主要消费产业行业研究：市场预期改善消费反弹明显

内容目录1、场点市预善，费弹显 42、情顾 5、块跌幅 5、块交额 63、块值 7A大估值 7、消行估值 94、金动 9A流性踪 9、力金动 10、北资流动 11、向金 11、向金 135、易态 14、场绪 14、点材 15、动股 15、续涨 15、线势 16、线破 186、险示 18图表目录图表1：消板周跌幅） 4图表2：北资单流入亿） 4图表3：公基消块持水（） 4图表4：消估水） 4图表5：8月费股理 5图表6：A大涨（%） 5图表7：主消指跌幅（%） 5图表8：A大费行业跌（%） 6图表9：A成额（亿，%） 6图表10：A股消级行成额计亿，%） 7图表11：全A指数PE估值水平 7图表12：深300数PE估水平 7图表13：A股险价 8图表14：证800指数PE估水平 8图表15：证800指数PE估水平 8图表16：A股消级业PE9图表17：A股消级业PE-ROE 9图表18：A股动踪 9图表19：周主净入额名亿） 10图表20：周主净入率名（%） 10图表21：周A股费个主资流排名 10图表22：A股费本周向金流（元） 11图表23：A股费本周向金交占（%） 11图表24：A股费北向金股市（元） 11图表25：A股费北向金股例（%） 11图表26：A股消股北资流排名 12图表27：A股消股北资持排名 12图表28：股消行本周向金流（元） 13图表29：股消行南向金股值亿） 13图表30：股大费股南资流排名 13图表31：股大费股南资持排名 14图表32：A股资占比（%） 14图表33：放式金仓水平 14图表34：市日换率 15图表35：市日换率 15图表36：A股消点题（至2023/7/28） 15图表37：A股消续上个（至2023/7/28） 15图表38：A股消线强个（至2023/7/28） 16图表39：A股消线突个（至2023/7/28） 181、市场观点：市场预期改善，消费反弹明显4.5%5291.1图表1：消费板块周度涨跌（） 图表2：北向资金单周净流（元）中证消费中证可选中证消费中证可选10%5%0%-5%-10%-15%

北向周度净流入（亿元）北向周度净流入（亿元）500 来源：， 来源：，持仓+23Q221.8%2.3pct8.2%，继续PETTM2018图表3：公募基金消费板块仓平（） 图表4：消费估值水平（）40%30%20%10%0%

大消费 大消费（除农林牧渔） 标准差+1 标准差 标准差+1 标准差-16040202010-062011-042010-062011-042012-022012-122013-102014-082015-062016-042017-022017-122018-102019-082020-062021-042022-022022-12

中证消费

平均值来源：， 来源：，8图表5：8月消费金股梳理行业名称 证券代码证券简称推荐次数近3个月推荐次数000858.SZ五粮液15000568.SZ食品饮料600809.SH泸州老窖山西汾酒1153002840.SZ华统股份11688169.SH石头科技16家用电器 格力电器15002959.SZ小熊电器14002918.SZ轻工制造002078.SZ蒙娜丽莎太阳纸业1111纺织服饰 富安娜13300498.SZ农林牧渔000998.SZ温氏股份隆平高科1284社会服务 锦江酒店12传媒 恺英网络16来源：，2、行情回顾、板块涨跌幅3275.927219526092607。80020279.64.5%；中证800可选指数收报5633.1点，上涨5.0%。图表6：A股大盘涨跌幅（%） 图表7：主要消费指数涨跌（%）中证800中证800可选中证800消费上证指数创业板指上证指数创业板指深证成指科创503.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%

5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0% 来源：，（注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算） 来源：，（注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算）60%（46图表8：A股大消费一级行业涨跌幅（%）单日涨跌幅食品饮料家用电器纺织服饰轻工制造美容护理传媒商贸零售农林牧渔2023/7/24-0.7-0.6-0.40.1-0.90.0-0.3-0.8-1.42023/7/253.84.00.32.91.91.41.72.3-0.32023/7/260.0-0.80.30.20.7-2.7-0.30.10.52023/7/270.6-0.7-0.5-1.10.4-1.2-0.4-0.30.22023/7/282.31.72.01.92.5-0.50.52.10.7本周涨跌幅6.03.51.73.94.6-3.11.33.3-0.4本月涨跌幅9.30.42.34.24.1-10.11.27.63.0年初至今涨跌幅-0.713.75.72.3-10.128.3-6.7-17.6-6.9来源：，（注：日涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算）、板块成交额上周（2023/7/24-2023/7/28）A股成交额整体有所上涨。两市日均成交额8254.9亿元，周环比上涨9.2%。1456.4A17.6%。图表9：A股成交额统计（亿元，%）10,0009,0008,0007,0006,0004,0003,0002,0001,0000

沪市 深市 周环比（%）2023/7/24 2023/7/25 2023/7/26 2023/7/27

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%来源：，（387.5亿元（362.4、1821630（432（30.7%）图表10：A股大消费一级行业成交额统计（亿元，%）日均成交额（亿元） 周环比（%）500

传媒 食品饮料 商贸零售 轻工制造 家用电器 农林牧渔 社会服务 纺织服饰 美容护

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%来源：，3、板块估值3.1、A股大盘估值2023728APE17.848.5%300指数PE为12.0，处于历史43.6%的水平。当前A股整体风险溢价为3.1%，处于2015年以来85.5%的分位水平。800PE30.047.6%800PE21.661.8%图表11：全A指数PE估值水平 图表12：沪深300指数PE估值水平均值-1std均值+1std40 万得全A 均值-1std均值+1std35302520151052010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

30 沪深300 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std20151052010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01来源：，（注：统计时间为2010年至今） 来源：，（注：统计时间为2010年至今）ERP（%）6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%来源：，（注：统计时间为2010年初至今）图表14：中证800消费指数PE估值水平 图表15：中证800可选指数PE估值水平中证800消费 均值均值-1std均值-1std均值+1std706050403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

60 中证800可选 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01来源：，（注：统计时间为2010年初至今） 来源：，（注：统计时间为2010年初至今）图表16：A股大消费一级行业PE估值最高 最低 中位数 最新PE250200150100500食品饮料 家用电器 农林牧渔 轻工制造 美容护理 纺织服饰 社会服务 商贸零售 传媒来源：，（注：统计时间为2010年初至今）图表17：A股大消费一级行业PE-ROE7.06.0

食品饮料5.0 美容护理PB(LF)农林牧渔PB(LF)

社会服务

4.03.0商贸零售2.01.0

传媒 纺织服饰

家用电器0.0-15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0%ROE(TTM)来源：，（注：统计时间为2010年初至今）4、资金流动4.1、A股流动性跟踪图表18：A股流动性跟踪资金来源 资金类型 本周净流入 上周净流入 变动资金来源 资金类型 本周净流入 上周净流入 变动重要股东增减持-82.7重要股东增减持-82.7-182.599.8机构投资者新发基金规模87.837.949.9杠杆资金融资买入-32.4-77.745.4境外资金陆港通-港股通194.2-75.2269.4

股权融资 -140.0 476.0 -615.9来源：，A（-86.5、（18（17（45（43（17图表19：本周主力净流入额名亿元） 图表20：本周主力净流入率名（%）主力净流入额(主力净流入额(亿元)200

3%主力净流入率（%主力净流入率（%）1%0%-1%-2%-3%-4%-5% 来源：， 来源：，A18.4（6.9亿元、舍得酒业（6.6亿元）主力资金净流入金额居前；华茂股份（饰，2.217.ST沪科，1.）图表21：本周A股大消费个股主力资金流动排名主力净流入额TOP15（亿元） 主力净流入率TOP15（%）排序公司名称所属行业本周主力净流入额排序公司名称所属行业主力净流入率1五粮液食品饮料18.41华茂股份纺织服饰20.22中国中免商贸零售6.92青海春天食品饮料17.23舍得酒业食品饮料6.63ST沪科商贸零售10.84格力电器家用电器6.24锋尚文化社会服务9.75美的集团家用电器4.65金发拉比纺织服饰9.66酒鬼酒食品饮料2.36红蜻蜓纺织服饰9.17海天味业食品饮料2.07*ST皇台食品饮料9.08山西汾酒食品饮料1.98金海高科家用电器8.89伊利股份食品饮料1.59中顺洁柔美容护理8.710老白干酒食品饮料1.410格力电器家用电器8.411洋河股份食品饮料1.411立霸股份家用电器8.312芒果超媒传媒1.312五粮液食品饮料8.213金发拉比纺织服饰1.113正虹科技农林牧渔7.714青岛啤酒食品饮料1.114萃华珠宝纺织服饰7.715众信旅游社会服务0.915谱尼测试社会服务7.5来源：，、南北向资金流动、北向资金A（58.0（21（93（3（13图表22：A股消费行业本周北向资金净流入（亿元）图表23：A股消费行业本周北向资金成交额占比（%）本周北向资金净流入（亿元）本周北向资金净流入（亿元）6050403020100

3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

本周净流入金额占行业交易额比例（%）来源：， 来源：，2023728（3320.4亿元1552（63810455（47图表24：A股消费行业北向资金持股总市值（亿元）图表25：A股消费行业北向资金持股比例（%）3,5003,0002,5002,0001,5001,0000

北向资金持股总市值（亿元）北向资金持股总市值（亿元）8%6%4%0%

北向资金持股总市值比例（%） 来源：， 来源：，A（亿元（22.0（图表26：A股大消费个股北向资金流动排名资金净流入TOP15（亿元） 资金净流出TOP15（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1贵州茅台食品饮料225.91海天味业食品饮料-35.42五粮液食品饮料50.62三花智控家用电器-19.03美的集团家用电器22.03人民网传媒-5.54格力电器家用电器13.54吉比特传媒-5.35泸州老窖食品饮料9.75重庆啤酒食品饮料-4.86海尔智家家用电器8.96汤臣倍健食品饮料-4.57分众传媒传媒6.37完美世界传媒-4.38山西汾酒食品饮料5.28中国中免商贸零售-4.29老板电器家用电器4.59芒果超媒传媒-4.210焦点科技商贸零售3.710千禾味业食品饮料-4.011安井食品食品饮料3.711三七互娱传媒-3.712爱美客美容护理3.612昆仑万维传媒-3.413洋河股份食品饮料3.413百润股份食品饮料-3.214海信家电家用电器3.414巨人网络传媒-3.215金龙鱼农林牧渔3.115中炬高新食品饮料-3.0来源：，2023728A（1738142；北A（13（01200图表27：A股大消费个股北向资金持股排名总持股市值TOP15（亿元） 持股比例TOP15（%）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1贵州茅台食品饮料17431珀莱雅美容护理21.3%2美的集团家用电器8412洽洽食品食品饮料20.1%3五粮液食品饮料4623美的集团家用电器20.0%4伊利股份食品饮料2884分众传媒传媒18.8%5格力电器家用电器2315伊利股份食品饮料16.1%6中国中免商贸零售2306三花智控家用电器16.0%7分众传媒传媒1987索菲亚轻工制造13.5%8海尔智家家用电器1718华测检测社会服务12.3%9三花智控家用电器1609海尔智家家用电器11.1%10泸州老窖食品饮料13410吉比特传媒10.7%11海天味业食品饮料12811格力电器家用电器10.6%12珀莱雅美容护理9812三七互娱传媒9.7%13山西汾酒食品饮料8113中文传媒传媒9.6%14牧原股份农林牧渔6714中国中免商贸零售9.3%15洋河股份食品饮料5915安井食品食品饮料9.0%来源：，4.3.2、南向资金（22.5亿元（4.8亿元（4.0亿元）截至2023年7月28（3885.3、（1466.0（618.1。图表28：港股消费行业本周向金净流入（亿元） 图表29：港股消费行业南向金股市值（亿元）本周南向资金净流入（亿元）本周南向资金净流入（亿元） 20 5,00015 4,00010 3,0005 2,0000 1,000-5 0

南向资金持股总市值（亿元） 来源：，（行业分类方法为申万2021分类） 来源：，（行业分类方法为申万2021分类）、15.6（-22.3亿元（-10.0亿元-9.1）图表30：港股大消费个股南向资金流动排名资金净流入TOP15（亿元） 资金净流出TOP15（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1美团-W社会服务86.41腾讯控股传媒-22.32快手-W传媒57.32李宁纺织服饰-10.03安踏体育纺织服饰15.63华润啤酒食品饮料-9.14东方甄选社会服务15.34JS环球生活家用电器-6.45中国儒意传媒11.05心动公司传媒-6.16申洲国际纺织服饰6.26国美零售商贸零售-5.97敏华控股轻工制造5.97阅文集团传媒-4.98青岛啤酒股份食品饮料5.08特步国际纺织服饰-3.59同程旅行社会服务4.29颐海国际食品饮料-2.010达利食品食品饮料3.510时代天使美容护理-1.511金沙中国有限公司社会服务3.411蒙牛乳业食品饮料-1.212阿里影业传媒3.212乐享集团传媒-1.013猫眼娱乐商贸零售3.213同道猎聘社会服务-0.914中粮家佳康食品饮料2.414周大福纺织服饰-0.915海信家电家用电器2.415维达国际美容护理-0.9来源：，（行业分类方法为申万2021分类）2023728（70亿元39004047图表31：港股大消费个股南向资金持股排名总持股市值TOP15（亿元） 持股比例TOP15（%）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1腾讯控股传媒31431国美零售商贸零售50.0%2美团-W社会服务9702晨鸣纸业轻工制造40.6%3快手-W传媒3493希望教育社会服务34.7%4安踏体育纺织服饰2144新华文轩传媒31.1%5李宁纺织服饰2025红星美凯龙商贸零售29.0%6华润啤酒食品饮料2006中粮家佳康食品饮料28.0%7青岛啤酒股份食品饮料1167东方甄选社会服务27.8%8东方甄选社会服务918枫叶教育社会服务27.1%9中国儒意传媒529宇华教育社会服务26.4%10阅文集团传媒4910阜博集团传媒26.1%11申洲国际纺织服饰4811青岛啤酒股份食品饮料25.0%12海尔智家家用电器4112微盟集团传媒24.4%13泡泡玛特轻工制造4013阿里影业传媒24.3%14波司登纺织服饰4014乐享集团传媒23.6%15敏华控股轻工制造3915拉夏贝尔纺织服饰23.1%来源：，（行业分类方法为申万2021分类）5、交易动态、市场情绪本周A676602上周790640（上周633。08（01916图表32：A股融资交易占比（%） 图表33：开放式基金持仓水平融资交易占比（%）10%8%6%4%2%0%

90%85%80%75%70%65%60%55%50%

偏股混合型 灵活配置型2020-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07来源：， 来源：，图表34：沪市日度换手率 图表35：深市日度换手率2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

沪市换手率（%）

3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

深市换手率（%）2021/3/18 2022/3/18 2023/3/18

2021/3/18 2022/3/18 2023/3/18来源：， 来源：，、热点题材图表36：A股大消费热点题材（截至2023/7/28）排序名称5日涨跌幅排序名称10日涨跌幅排序名称20日涨跌幅1白酒7.71白酒7.71白酒11.02饮料制造精选5.92饮料制造精选5.92饮料制造精选7.43大消费4.13家用轻工精选4.83乳业6.44食品加工精选1.94预制菜4.04预制菜5.55乳业1.45食品加工精选3.05鸡产业4.3来源：，、异动个股、连续上涨图表37：A股大消费连续上涨个股（截至2023/7/28）排序公司名称所属一级行业所属二级行业累计涨幅连涨天数1国芳集团商贸零售一般零售33.032*ST西发食品饮料非白酒32.173森鹰窗业轻工制造家居用品23.644舍得酒业食品饮料白酒Ⅱ20.645泰慕士纺织服饰纺织制造16.546*ST柏龙纺织服饰服装家纺15.447贝泰妮美容护理化妆品13.848山西汾酒食品饮料白酒Ⅱ13.449口子窖食品饮料白酒Ⅱ13.3410中国中免商贸零售旅游零售Ⅱ13.24来源：，、短线强势短线强势，指收盘价（复权）连续5个交易日在5、10、20日均线之上。图表38：A股大消费短线强势个股（截至2023/7/28）代码名称一级行业二级行业代码名称一级行业二级行业000058.SZ深赛格商贸零售一般零售600235.SH民丰特纸商贸零售一般零售000061.SZ农产品商贸零售一般零售600300.SH维维股份商贸零售一般零售000417.SZ合肥百货商贸零售一般零售600305.SH恒顺醋业商贸零售一般零售000428.SZ华天酒店社会服务酒店餐饮600308.SH华泰股份社会服务酒店餐饮000488.SZ晨鸣纸业轻工制造造纸600327.SH大东方轻工制造造纸000523.SZ广州浪奇美容护理个护用品600356.SH恒丰纸业美容护理个护用品000529.SZ广弘控股食品饮料食品加工600429.SH三元股份食品饮料食品加工000596.SZ古井贡酒食品饮料白酒Ⅱ600439.SH瑞贝卡食品饮料白酒Ⅱ000752.SZ*ST西发食品饮料非白酒600448.SH华纺股份食品饮料非白酒000793.SZ华闻集团传媒出版600467.SH好当家传媒出版000799.SZ酒鬼酒食品饮料白酒Ⅱ600519.SH贵州茅台食品饮料白酒Ⅱ000848.SZ承德露露食品饮料饮料乳品600527.SH江南高纤食品饮料饮料乳品000850.SZ华茂股份纺织服饰纺织制造600559.SH老白干酒纺织服饰纺织制造000869.SZ张裕A食品饮料非白酒600597.SH光明乳业食品饮料非白酒000882.SZ华联股份商贸零售一般零售600616.SH金枫酒业商贸零售一般零售000929.SZ兰州黄河食品饮料非白酒600655.SH豫园股份食品饮料非白酒000955.SZ欣龙控股纺织服饰纺织制造600662.SH外服控股纺织服饰纺织制造001211.SZ双枪科技轻工制造家居用品600696.SH岩石股份轻工制造家居用品001215.SZ千味央厨食品饮料食品加工600697.SH欧亚集团食品饮料食品加工002003.SZ伟星股份纺织服饰纺织制造600735.SH新华锦纺织服饰纺织制造002042.SZ华孚时尚纺织服饰纺织制造600749.SH西藏旅游纺织服饰纺织制造002067.SZ景兴纸业轻工制造造纸600754.SH锦江酒店轻工制造造纸002072.SZ凯瑞德商贸零售贸易Ⅱ600779.SH水井坊商贸零售贸易Ⅱ002078.SZ太阳纸业轻工制造造纸600790.SH轻纺城轻工制造造纸002083.SZ孚日股份纺织服饰纺织制造600793.SH宜宾纸业纺织服饰纺织制造002084.SZ海鸥住工轻工制造家居用品600811.SH东方集团轻工制造家居用品002091.SZ江苏国泰商贸零售贸易Ⅱ600861.SH北京人力商贸零售贸易Ⅱ002098.SZ浔兴股份纺织服饰纺织制造600865.SH百大集团纺织服饰纺织制造002113.SZ*ST天润传媒游戏Ⅱ600883.SH博闻科技传媒游戏Ⅱ002144.SZ宏达高科纺织服饰纺织制造600966.SH博汇纸业纺织服饰纺织制造002187.SZ广百股份商贸零售一般零售600981.SH汇鸿集团商贸零售一般零售002228.SZ合兴包装轻工制造包装印刷601007.SH金陵饭店轻工制造包装印刷002303.SZ美盈森轻工制造包装印刷601339.SH百隆东方轻工制造包装印刷002304.SZ洋河股份食品饮料白酒Ⅱ601366.SH利群股份食品饮料白酒Ⅱ002416.SZ爱施德商贸零售专业连锁Ⅱ601828.SH美凯龙商贸零售专业连锁Ⅱ002495.SZ佳隆股份食品饮料调味发酵品Ⅱ601929.SH吉视传媒食品饮料调味发酵品Ⅱ002503.SZ*ST搜特纺织服饰服装家纺601933.SH永辉超市纺织服饰服装家纺002515.SZ金字火腿食品饮料食品加工601996.SH丰林集团食品饮料食品加工002521.SZ齐峰新材轻工制造造纸603021.SH山东华鹏轻工制造造纸002569.SZST步森纺织服饰服装家纺603022.SH新通联纺织服饰服装家纺002570.SZ贝因美食品饮料饮料乳品603055.SH台华新材食品饮料饮料乳品002626.SZ金达威食品饮料食品加工603060.SH国检集团食品饮料食品加工代码名称一级行业二级行业代码名称一级行业二级行业002631.SZ德尔未来轻工制造家居用品603102.SH百合股份轻工制造家居用品002646.SZ天佑德酒食品饮料白酒Ⅱ603183.SH建研院食品饮料白酒Ⅱ002650.SZ加加食品食品饮料调味发酵品Ⅱ603198.SH迎驾贡酒食品饮料调味发酵品Ⅱ002678.SZ珠江钢琴轻工制造文娱用品603214.SH爱婴室轻工制造文娱用品002688.SZ金河生物农林牧渔动物保健Ⅱ603221.SH爱丽家居农林牧渔动物保健Ⅱ002695.SZ煌上煌食品饮料休闲食品603226.SH菲林格尔食品饮料休闲食品002701.SZ奥瑞金轻工制造包装印刷603238.SH诺邦股份轻工制造包装印刷002702.SZ海欣食品食品饮料食品加工603272.SH联翔股份食品饮料食品加工002707.SZ众信旅游社会服务旅游及景区603369.SH今世缘社会服务旅游及景区002836.SZ新宏泽轻工制造包装印刷603389.SH亚振家居轻工制造包装印刷003030.SZ祖名股份农林牧渔农产品加工603499.SH翔港科技农林牧渔农产品加工200019.SZ深粮B农林牧渔农产品加工603536.SH惠发食品农林牧渔农产品加工200058.SZ深赛格B商贸零售一般零售603589.SH口子窖商贸零售一般零售300119.SZ瑞普生物农林牧渔动物保健Ⅱ603610.SH麒盛科技农林牧渔动物保健Ⅱ300313.SZ*ST天山农林牧渔养殖业603682.SH锦和商管农林牧渔养殖业300329.SZ海伦钢琴轻工制造文娱用品603697.SH有友食品轻工制造文娱用品300703.SZ创源股份轻工制造文娱用品603708.SH家家悦轻工制造文娱用品300755.SZ华致酒行商贸零售专业连锁Ⅱ603709.SH中源家居商贸零售专业连锁Ⅱ300791.SZ仙乐健康食品饮料食品加工603718.SH海利生物食品饮料食品加工300849.SZ锦盛新材美容护理化妆品603818.SH曲美家居美容护理化妆品300886.SZ华业香料美容护理化妆品603838.SH四通股份美容护理化妆品300888.SZ稳健医疗美容护理个护用品603889.SH新澳股份美容护理个护用品300955.SZ嘉亨家化美容护理化妆品603900.SH莱绅通灵美容护理化妆品300957.SZ贝泰妮美容护理化妆品603919.SH金徽酒美容护理化妆品301055.SZ张小泉轻工制造家居用品605055.SH迎丰股份轻工制造家居用品430718.BJ合肥高科家用电