2023年国庆节旅游行业评析

2023年国庆节旅游行业评析目录一、横向比较 PAGEREFToc369616851\h41、主要省份：普遍保持较高增速，西部略领先 PAGEREFToc369616852\h42、重点城市：表现总体较好，西部增速较快，高铁推动增长 PAGEREFToc369616853\h43、旅游景区：景区客流增速整体平稳，部分大景区增速放缓 PAGEREFToc369616854\h5二、纵向比较 PAGEREFToc369616855\h71、主要省份：整体稳增下部分客流增速较12年同期有所放缓 PAGEREFToc369616856\h72、重点城市：部分重点旅游城市增速较12年同期下降 PAGEREFToc369616857\h83、旅游景区：自驾游兴起及旅游法共同影响景区客流增长 PAGEREFToc369616858\h9三、国庆客流增速相比端午表现整体持平，行业景气度保持 PAGEREFToc369616859\h101、主要省份：客流增速大部分与端午节接近 PAGEREFToc369616860\h102、重点城市：客流增速比端午稳中有升 PAGEREFToc369616861\h113、旅游景区：相比端午，峨眉快增，黄山/南山略放缓 PAGEREFToc369616862\h12四、国庆数据表明行业保持高景气，旅游法推动行业三大演化趋势 PAGEREFToc369616863\h131、国庆行业景气度保持较高水平，旅游法产生部分影响 PAGEREFToc369616864\h132、长期看旅游法将影响旅游市场及行业进入三大演化方向 PAGEREFToc369616865\h14（1）短期看：团客下滑影响整体游客增速放缓 PAGEREFToc369616866\h14（2）长期看：将影响旅游市场及行业进入三大演化方向 PAGEREFToc369616867\h143、休闲游相关的景区、购物产业表现依旧抢眼 PAGEREFToc369616868\h15（1）休闲景区：宋城相关景区在国庆期间表现优异 PAGEREFToc369616869\h15（2）休闲购物：三亚免税店高景气度保持 PAGEREFToc369616870\h154、休闲游走天下，看好休闲游五朵金花 PAGEREFToc369616871\h16一、横向比较——省市客流增速普遍较好，景区整体表现佳，部分景区受突发因素影响增速放缓1、主要省份：普遍保持较高增速，西部略领先国庆长假国内游市场整体保持较高景气度。与以往中西部省市客流增速明显领先东部省市不同，已公布国庆数据的华东省份中安徽、福建、江西也分别达到23%、22%、17%的较高客流增速；多数省份客流增速保持在>15%的水平，景气度较高。2、重点城市：表现总体较好，西部增速较快，高铁推动增长整体来看，国庆期间大部分重点旅游城市客流增速在10%以上，中西部城市增速较快。成都、西安、兰州客流增速约在20%以上；受向莆铁路通车推动，武汉、福州客流分别同增31.7%、21.4%。3、旅游景区：景区客流增速整体平稳，部分大景区增速放缓2023年国庆，全国景区客流增速整体上较为平稳。全国125个直报景区客流同增6.8%、四川省77个景区客流同增14.6%、安徽省68个重点景区客流同增10.2%。上市公司的景区客流增速：武陵源核心景区31.3%、峨眉山18.4%、华山32.3%、南山10.6%、漓江10.1%，均保持较快增速。台风及景区拥堵负面报道影响部分大景区客流增速放缓。黄山景区同增1.8%、九寨沟同增5.6%、井冈山及庐山前6日客流分别同增6.1%及3.9%。预计①黄山及江西部分景区受长假后期台风“菲特”的影响，日客流增速放缓；同时②小汽车高速免通行费往往在长假后期造成交通拥堵，估计长假后期游客减少出行计划或提前返程；③九寨沟则受到景区拥堵的负面事件影响。数据来源：各地旅游局。注：带**标记的景区客流同比增速均已确认采用可比化方法一处理。二、纵向比较——与12年同期相比，整体平稳增长下部分省市客流增速有所放缓，一线景区表现差异1、主要省份：整体稳增下部分客流增速较12年同期有所放缓与2023年国庆比较，陕西、湖北、四川、福建、江西等省份2023年国庆客流增速与2023年同期接近，保持在较高水平；但部分省份(山西、安徽、河南)有所下降。以下均为可比口径的增速数据：四川省客流同增22.7%，较2023年国庆下降0.8个百分点；湖北省客流同增27.1%，较2023年国庆提升1.5个百分点；安徽省客流同增22.8%，较2023年国庆下降12.8个百分点；河南省客流同增15.8%，较2023年国庆下降11.3个百分点。2、重点城市：部分重点旅游城市增速较12年同期下降从已公布数据的重点旅游城市看(均已做同口径处理)，部分城市客流增速亦较上年同期下降：北京客流同增0.4%，增速较2023年同期下降7个点；天津客流同增20.2%，增速较2023年同期提升3.4个点；杭州客流同增0.3%，增速较2023年同期下降3个点；桂林客流同增4.6%，增速较2023年同期下降15.7个点。3、旅游景区：自驾游兴起及旅游法共同影响景区客流增长预计中西部地区自驾游兴起对区域内景区客流增长产生直接推动作用。2023年国庆/2023年国庆客流增速：峨眉山景区+18%/-12%，华山景区+32%/+14%。黄山、南山景区客流增速较12年同期有所下降。黄山景区+2%/+18%，南山景区+11%/+34%。黄山景区或受“菲特”台风对长假后期客流造成的影响；此外《旅游法》对短期团客出游产生压制效应，草根调研显示海南国庆期间团客数量同比持平，预计部分拉低了部分景区的整体客流增速。三、国庆客流增速相比端午表现整体持平，行业景气度保持1、主要省份：客流增速大部分与端午节接近国庆期间，主要省份客流增速与端午节接近，国庆行业景气度整体上是保持的。四川省客流同增22.7%，较端午微升0.8个百分点；安徽省客流同增22.8%，较端午微降0.5个百分点；山西省客流同增25.4%，较端午微升1.1个百分点；湖北省客流同增27.1%，较端午提升5.2个百分点。2、重点城市：客流增速比端午稳中有升相比2023年端午，国庆端午假期大部分旅游城市增速稳中有升，其中交通枢纽武汉增速提升较为明显。3、旅游景区：相比端午，峨眉快增，黄山/南山略放缓峨眉山延续震后恢复的快速增长，国庆客流同增18.4%，较端午节9.5%的增速提升8.9个百分点。黄山、南山客流增速较端午节有所放缓，国庆黄山客流同增1.8%，较端午下降5.2个点；国庆南山客流同增14.4%，较端午下降2.6个点。四、国庆数据表明行业保持高景气，旅游法推动行业三大演化趋势1、国庆行业景气度保持较高水平，旅游法产生部分影响1）国庆期间，扣除部分突发因素造成的影响后分析，两大特征表明国庆期间行业的景气度保持在较高水平，符合我们对中秋节数据分析后作出的判断。①一方面省市景区的整体客流增速水平较高；②另一方面将国庆的客流增速与年内表现较优的端午假期相比整体上接近。2）相比2023年国庆，部分省市及景区增速有所放缓，旅游法是部分因素。①一方面目前行业的景气度仍处于恢复阶段，尚未回升至上年同期水平，同时2023年国庆为首次实行小汽车高速免通行费及恰逢8天长假，更高的出游热情推动2023年国庆的旅游高基数；②另一方面旅游法正式施行短期内对跟团游产生部分压制影响。2、长期看旅游法将影响旅游市场及行业进入三大演化方向（1）短期看：团客下滑影响整体游客增速放缓源于团队游名义价格上涨，部分跟团游客观望，导致部分线路团客数量同比下滑或比重下降（对海南前5大旅行社草根调研显示国庆期间海南团客数量同比基本持平），使得国庆期间整体客流增速放缓。预计旅游法对价格敏感度高的三四线游客短期出行影响较为明显；而对观念领先及价格敏感度低的群体影响有限。以上海为例，旅游法对其国庆出境游需求释放并无压制影响。9.30-10.7上海出境游组团批次及人数均同比大幅增长：组团2951批，同比增长42.4%；组团人数5.96万人次，同比增长31%。（2）长期看：将影响旅游市场及行业进入三大演化方向①旅游市场的影响。旅游法的实施，尽管旅游产品价格有较大幅度上调，但隐性支出减少，整体旅游消费支出并没有增加，反而让旅游市场更加透明和可信。在我国旅游需求逐步刚性化。预计接下去两个月为窗口期，若旅游法能够持续严格实施，消费者将最终接受新的价格体系，需求将恢复并将快速增长。②对集成商的影响。报团的价格上涨，将导致更多消费者选择自由行产品，传统线下旅行社将更多增加自由行产品、减少跟团游产品，但其与OTA厂商的当地竞争优势将被削弱。与此同时提供自由行产品的OTA运营商将直接受益，如携程、腾邦、艺龙。③对供应商的影响。传统团客占比高的旅游景点，必须改变营销策略，逐步增加对自由行市场的营销和辅助设施投入，如黄山、张家界均已推出自由行的网站和APP。3、休闲游相关的景区、购物产业表现依旧抢眼（1）休闲景区：宋城相关景区在国庆期间表现优异杭州本土：①宋城千古情人气持续提升：10月2日宋城千古情演出迎来国庆期间首个单日9场演出的接待量。②酒店维持高出租率：千古情主题酒店迎来7月底开业后的首个度假高峰，10.1-10.5酒店客房平均出租率>90%，其中2-4日出租率均为100%，且散客入住率达60%以上。第一世界大酒店9.30-10.5客房平均出租率>95%。异地项目：三亚千古情景区开业后也迎来客流高峰，10.2-10.4日共迎来1.02万游客，日均接待约3400名游客。（2）休闲购物：三亚免税店高景气度保持10.1-10.7日，三亚、海口两家免税店销售免税店8800万元，同增12%；销售免税品11万件，同增19%。其中三亚店销售7100万元，购买人数1.6万人次，客单价约4400元，大幅高于上半年3350元的均价，预计与三亚店的促销有关。4、休闲游走天下，看好休闲游五朵金花国庆数据表明行业保持较高的景气水平，长期看旅游法规范市场将刺激旅游需求释放，推动行业三大演变趋势。继续看好休闲游市场发展，休闲购物、休闲预订、休闲景区三大行业最受益；建议关注自然景区客流增速改善带来的价值修复行情。重点推荐休闲游五朵金花：中国国旅、宋城股份、腾邦国际、中青旅、锦江股份。

2023年胰岛素行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰岛素是人体血糖控制的关键 PAGEREFToc368763251\h41、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰岛素分泌异常会导致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我国糖尿病发病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰岛素产品已经发展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰岛素生产工艺差别较大 PAGEREFToc368763256\h8二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题 PAGEREFToc368763257\h91、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰岛素的注射模拟体内分泌过程 PAGEREFToc368763259\h103、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究 PAGEREFToc368763260\h13三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰岛素的患者群体庞大 PAGEREFToc368763262\h152、胰岛素的使用费用 PAGEREFToc368763263\h163、胰岛素国内市场容量超过200亿 PAGEREFToc368763264\h17四、基层需求推动二代胰岛素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰岛素聚焦市场不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰岛素在定价和医保报销方面具备优势 PAGEREFToc368763267\h193、价格合理使得国产二代胰岛素进入多省基药增补目录 PAGEREFToc368763268\h204、基层放量，提前布局是关键 PAGEREFToc368763269\h21一、胰岛素是人体血糖控制的关键1、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素血糖是人体血液中所含的葡萄糖，人体细胞从血液中摄取糖分用以提供能量，血糖是人体最为直接的能量供应物质。血糖的含量过高和过低都会对人体产生不利影响，过高的血糖含量会引起心血管疾病以及视网膜等组织的病变，而过低的血糖含量则会使人体能量供应不足，产生晕厥等症状。胰岛是人体内调节血糖浓度的关键脏器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖浓度，分泌胰岛素用于降低血糖浓度，两者相互制约达到体内血糖浓度的平衡。糖尿病患者就是胰岛素的分泌出现异常，使得体内血糖浓度过高。2、胰岛素分泌异常会导致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰岛素作用缺陷引起的，以血糖升高为特征的代谢性疾病。糖尿病主要分为I型和II型两种，I型糖尿病主要是自身胰岛细胞受损引起，占比较小约为5%；II型糖尿病主要是由于胰岛素分泌不足引起，与生活习惯联系紧密，占比较高，在90%以上。3、我国糖尿病发病率快速提升我国居民生活水平提升较快，但保健意识未相应跟上，这直接导致我国糖尿病发病率急剧提升。目前我国已经超越印度成为全球糖尿病患者数量最多的国家，糖尿病患者人群已达9,000万。巨大的患者人群也为糖尿病治疗产品提供了广阔的市场空间。我国糖尿病发病率随着年龄的增长而迅速提升，国内人口结构的老龄化也将推升糖尿病发病率。从糖尿病发病的绝对人口数量来看，目前我国城市人口发病数量较农村略多；但是从潜在人口来看，农村患前驱糖尿病（葡萄糖代谢异常）的人口远多过城市，农村的糖尿病治疗市场蕴含着巨大的增长潜力。4、胰岛素产品已经发展到第三代胰岛素最初是从猪和牛等动物脏器中获取，但是动物源性胰岛素注射到人体内之后会引起较强的排异反应，效果较差，这是第一代胰岛素。随着基因工程技术的发展，到20世纪80年代，丹麦诺和诺德公司率先体外合成人胰岛素，由于与人自身胰岛素结构类似，人工合成胰岛素逐步替代动物源性胰岛素，这是第二代胰岛素。到2023年的时候，人们发现通过改变体外合成胰岛素的结构，能够控制其在体内发挥效果的时间，效果能够得到更好的控制，胰岛素衍生物应运而生，这是第三代胰岛素。那么在国内这三代胰岛素的使用情况如何？第一代动物源性的胰岛素由于疗效问题在国际上基本已经被淘汰，在国内仅在农村地区使用；第二代胰岛素由于疗效稳定，价格相对便宜，性价比较高，是目前国内使用的主力品种；第三代胰岛素目前正在国内推广，但由于价格相对较高，目前主要在一线城市使用。5、不同胰岛素生产工艺差别较大第一代胰岛素来自于动物，主要从屠宰场猪和牛胰腺中获取。从第二代胰岛素开始，人们首次通过基因工程在微生物中体外合成胰岛素，目前主要以大肠杆菌和酵母两种菌类为载体合成，通化东宝和礼来通过大肠杆菌培养体系合成，诺和诺德通过酵母合成。第三代胰岛素同样以微生物为载体合成，在第二代胰岛素的基础上做了一些基因修饰，即基因片段与人体内合成胰岛素的基因片段不完全一致，具备不同的功效，所以也叫胰岛素类似物。二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题1、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大对于胰岛素依赖型的I型糖尿病患者，只能通过终生胰岛素的注射来治疗。对于占患者大多数的非胰岛素依赖型的II型糖尿病患者，在初次诊疗的时候一般会选用口服降糖药来进行治疗，在治疗后期机体对于口服降糖药不敏感的时候才转为胰岛素治疗。我们首先来了解一下几类口服降糖药的机理，目前口服降糖药主要分为三大类，分别是：促胰岛素分泌药、胰岛素增敏药、a-葡萄糖苷酶抑制剂，它们分别从增加胰岛素分泌，增强机体对胰岛素敏感性、降低营养物质吸收等方面来降低血糖。机体对于口服降糖药有一个耐受的过程，胰岛β细胞在药品刺激下超负荷运分泌胰岛素，时间长了之后可能会逐步丧失功能，一旦体内无法分泌正常所需胰岛素，就需要外源注射胰岛素来补充，这个时候就需要口服降糖药和胰岛素的联合治疗，如果控制效果仍不够理想，需要逐步加大胰岛素的使用量，直至完全使用胰岛素。随着病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都会开始使用胰岛素，从下图中我们可以看到国内使用胰岛素病人的比例处于提升的过程之中。2、胰岛素的注射模拟体内分泌过程胰岛素的使用需要模拟体内分泌的过程，因此临床胰岛素的分为基础胰岛素和短效胰岛素。基础胰岛素主要用于保持体内胰岛素含量稳定，而短效胰岛素主要用于进餐后血糖浓度快速升高的时候，迅速降低血糖。从下图我们可以很清晰看到，体内胰岛素的分泌与进餐时间几乎同步，因此注射胰岛素的时候也应模拟体内分泌的过程，在进餐时注射起效快短效胰岛素，而用长效胰岛素维持基础浓度，理论上凌晨3-4点应该是体内胰岛素含量最低的时候。根据上图我们大概可以将外源注射的胰岛素分为两类，一类是在餐后快速控制血糖的短效胰岛素，一类是用于维系体内胰岛素浓度的长效胰岛素。对于短效胰岛素，要求是注射后能够迅速吸收，使血液中胰岛素的浓度在短期类达到波峰，用于降低餐后体内迅速上升的血糖，而在血糖波峰过后，又能够快速代谢掉，避免出现低血糖风险；而对于长效胰岛素，要求是注射后能够在体内稳定的释放，不出现明显的波峰与波谷。那么胰岛素类药品为什么会有长效和短效之分呢？我们需要了解一下胰岛素在体内吸收的过程。体外合成的重组人胰岛素在溶液中会以六聚体的形式存在，在体内逐步分解为单体后发挥作用。超短效胰岛素就是通过改变胰岛素部分结构，但保留有效部位，这样生产的胰岛素类似物会以二聚体的形式存在，进入体内后迅速分解为单体发挥作用，较短效的六聚体更快。后面科研人员又发现胰岛素与大分子的鱼精蛋白结合能够大大延缓体内释放速度，由此便形成了长效的鱼精蛋白锌胰岛素，这是在二代胰岛素的基础上添加大分子蛋白形成聚合物从而达到缓释的目的。在三代胰岛素类似物中，科研人员通过改变胰岛素结构使得其释方速度变慢，形成了长效产品，详细原理请见下面表格。3、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究目前胰岛素的注射分为胰岛素注射笔和胰岛素注射器两种，胰岛素注射器相对便宜一些，但携带不太方便，并且每次注射前需要抽取胰岛素，会造成一定不便，所以逐步被淘汰。各厂家生产的胰岛素注射笔基本区别不大，胰岛素注射笔上标有剂量刻度，每次使用能够较为精准的定量，其使用的注射笔用针头非常细小，因此能减少注射时的痛苦和患者的精神负担。此外，胰岛素注射笔使用方便，便于携带。由于胰岛素在脂肪组织中吸收较快，而在肌肉组织中不易吸收，所以胰岛素一般需要注射至皮下脂肪组织。由于腹部脂肪较多，所以一般使用短效或与中效混合的胰岛素的时候优先考虑腹部；而使用长效胰岛素的时候，由于希望胰岛素缓慢的释放，合适的注射部位是脂肪组织相对较少的上臂，臀部或大腿。三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长接下来我们会对胰岛素的市场容量做一个测算，以便使得投资者有一个定性的认识。在测算之前我们首先得弄清楚胰岛素在什么情况下使用，使用胰岛素的病人群体有多大，使用胰岛素的费用有多高。1、使用胰岛素的患者群体庞大目前糖尿病主要分为I型和II型，I型糖尿病人需要终生使用胰岛素，约占患者数量的5%，按照9200万的患者数量来计算，I型糖尿病患者数量大概在460万人。II型糖尿又称非胰岛素依赖型糖尿病，病患者约占患者数量的90%，约为8,200万人，部分II型糖尿病人需使用胰岛素，具体用量要根据患者病情而定，一般会在口服胰岛素逐步失效的情况下，开始加用胰岛素。具体使用胰岛素的II型糖尿病人比例目前还没有精确的数据统计，我们在走访临床医生的过程中了解到了一些经验性的数据，大多数临床医生认为接诊的II型糖尿病患者中约有20%需要使用胰岛素进行治疗，如果按照上面我们测算的II型糖尿病患者8,200万人，那么需要使用胰岛素进行治疗的II型糖尿病患者数量约为1,600万人。合并以后，我们认为国内需要使用胰岛素糖尿病患者的数量约为2,000万。2、胰岛素的使用费用前面我们已经谈到目前市场上胰岛素分为三代，每一代之间的价格差别比较大，并且国产胰岛素与进口胰岛素之间也有价格差别。我们选取最具代表性的两家企业来进行价格的比较，国产选取通化东宝（二代胰岛素为主），进口选取诺和诺德（占据国内胰岛素市场70%以上的市场份额）。通过以上表格我们对不同类型胰岛素的价格有了一个大致的了解，那么一个糖尿病人一天应该使用多少胰岛素呢？在临床上医生对糖尿病人胰岛素用量的方法比较复杂，个体差别较大，为了便于计算，我们采用简易的计算方式——按病人体重来测算。对于病情较轻的糖尿病人胰岛素的使用量为0.4-0.5IU/kg，对于病情较重的糖尿病人胰岛素的使用量为0.5-0.8IU/kg，我们择中选取0.6IU/kg，假设糖尿病人的平均体重为65kg（男性，女性患者体重平均数值），一个糖尿病人每天平均使用量约为40IU（如果是I型糖尿病人用量还会略高一些约为45IU/天）。长效胰岛素由于只维持体内基础胰岛素浓度，患者使用量会小一些，大概为0.2IU/kg，对应每天使用量为13IU。对病人每天胰岛素用量有了一个大致的认识，我们就可以根据中标价格来推算每天的费用。3、胰岛素国内市场容量超过200亿在上面的内容中，我们已经把需要使用胰岛素患者数量的计算方式与日均费用的测算方式向大家阐述清楚了，下面我们对胰岛素内市场容量进行测算，由于临床个体情况可能差别较大，我们的测算结果不一定十分精确，但能够为大家提供一个数量级上定性的认识。我们再重点看一下二代胰岛素，目前基层农村患者约占糖尿病患者的一半，如果假设基层患者全部使用国产二代胰岛素，那么其市场容量应该在200亿元左右。四、基层需求推动二代胰岛素放量1、二、三代胰岛素聚焦市场不同市场对于糖尿病市场的潜力，以及胰岛素在国内市场的持续增长已经没有太大分歧，市场的分歧点在于三代胰岛素出来之后，二代胰岛素的市场是否会被逐步替代，二代胰岛素基层放量的逻辑是否成立。经过分析，我们认为三代胰岛素与二代胰岛素目前面对的患者群体重叠部分较少，三代胰岛素主要在一线城市进行销售，而二代胰岛素主要面向基层市场。目前总体市场情况应该是一线城市在逐步用三代替代二代，基层市场再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外资企业仍集中在一线城市，通化东宝等国内企业面向基层市场，市场的分层使得二者并没有直接的竞争关系。我们用门冬胰岛素、甘精胰岛素等三代胰岛素的增速与通化东宝二代胰岛素的近几年的增速做了一个对比，虽然三代胰岛素增速较二代胰岛素快，但通化东宝20%以上的增速仍高于胰岛素行业平均15%的增速，同时我们注意到诺和诺德自己的二代胰岛素每年仅保持了个位数的增长，与通化东宝相差较大。据此我们认为外资企业三代胰岛素高增长主要是对自身的二代胰岛素在高端市场进行了替代，而通化东宝主导的基层市场受影响较小。2、二代胰岛素在定价和医保报销方面具备优势胰岛素在基层推广，除了疗效，患者最为关心的是医保报销。目前第一代动物胰岛素由于便宜并且属于