财务杠杆系数

财务杠杆系数财务杠杆系数(DegreeofFinancialLeverage/DFL)什么是财务杠杆系数财务杠杆系数（DFL),是指变动率相当于变动旅的倍数，也叫财务杠杆程度，通常财务杠杆系数的公式财务杠杆系数的计算公式为：为了便于计算，可将上式变换如下：在有的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，公式应改写为：是可以的,可以通过合理安排,适度,使增加的抵销风险增大所带来的不利影响.财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收越大，主权资本收益率对于的弹性就越大，如果度上升；如果息税前利润率下降，那么主权资本假定企业的所得税率为25%，则权益资本净利润率的计算表如下表：权益资本净利润率计算如下表：所获得财务杠杆正效应越大，权益资本净利润越高利润等于负债成本为转折点财务杠杆作用就会从积极转化为杠杆，反面降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水倍的速度下降，可见财务风险之高。如果不使用财务杠杆，就不会显现。但是负债并非越多越好。如果筹集资金后资金的利润率运用会大幅度提高企业的每股利润，负债体现的是正杠杆的效应利润或普通股每股收益的影响外,还应配合其他因素及各种股每股收益的影响进行分析,以便为企业建立财务风险防范对而言,财务杠杆系数则表现为普通股每股定DFL,即利用税后利润变动率(或普通股每计算财务杠杆系数存在一定弊端:首先,推导式计算方法不能虑优先股股息,在计算财务杠杆系数时,包含优先股股息和不包由此可以认为,推导式计算方法应用比较简单,但计算出的财务杠杆系数不仅误差大,得,即可从企业易取得,即可从企业中直接获得息税前利润及其变动额、税后动额。二是定义式计算公式不涉及债权资本利息,避免了对财务杠杆系数的影响,突破了可以快捷地预测出企业计划期的税后利润额或普通股每股收益,从而可以反映出企业税润额×(1+息税前利润变动率×DFL)”或“计划期每股收益财务杠杆系数应用条件如上所述,财务杠杆系数可以用于预测企业的税后利润和普通股每股收者认为,此说法不全面,未能指明财务杠杆系数的应用条件,容易导致误解,不能达达到财务效应临界点,即企业的息后利润(亦即公式中的分母“EBIT-I”)为零系数为无穷大,财务风险程度达到顶峰。但这只能限的财务杠杆系数必为负数,从数字上看则更小,若据以得出企业财务风险程度更低的结论,动或普通股每股收益变动的影响程度。但企业资本规模、资本结构、债务利率等因素变动时,对税后利润或普通股每股收益变动同样会产生不同程度的影响,有时甚至会出综上所述,在应用财务杠杆系数测定企业财企业息后利润大于零,且资本规模、资本结构、债务利率等因素基本确定时,才能使计算企业只要采取举债经营策略，就必须支付固全部负债中所占比重为权数计算的加权，即使从上表可以看出，负债成本下降，财务杠杆系数也下降结构三个具体因素。除各种负债的资金成本主要构则取决于企业主观方面的筹资政策和具体。因从上表可以看出，息税前利润下降，财务杠杆系数上升;息企业息税前利润受多种因素影响，有主观方面的因素，如成本高低，优劣客观方面的原因，如产品的市场供求情况，国家物价政策确