6讲稿投资性资产

投资性资产交易性金融资产金融资产：现金、银行存款、应收帐款、应收票据、贷款、股权投资、债权投资等。交易性金融资产：为了近期出售而持有的资产，例如，企业以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券和基金等。交易性金融资产特征以短期内出售为目的有相对明确的市场价格交易性金融资产计量取得日按购入日公允价值计量，相关交易费用计入当期损益。2007年5月13日，甲公司从二级市场购入乙公司股票1000股（为短期出售获利目的），每股价格16元，另支付交易费用1000元。借：（增）交易性金融资产

16,000元借：（减）投资收益

1,000元贷：（减）银行存款

17,000元利润表营业总收入减：营业成本销售费用管理费用财务费用减值损失加：公允价值变动收益投资收益等：营业利润加：营业外收入减：营业外支出等：利润总额减：所得税等：净利润报表期末日按报表日公允价值计量，与原账面价值的差额记入当期损益-----公允价值变动收益2007年12月31日股票价格由原来的16元增长到了20元：借：（增）交易性金融资产----公允价值变动贷：（增）公允价值变动收益400040002008年6月30日股票价格降低到15元：借：（增）交易性金融资产----公允价值变动贷：（增）公允价值变动收益-5000-5000公允价值公允价值（FairValue）亦称公允市价、公允价格。熟悉情况的买卖双方在公平交易的条件下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖的成交价格。活跃市场的公开报价价值评估模型交易对手提供公允价值的三种来源持有至到期投资概念：持有至到期投资，是指到期日固定，企业有明确意图和能力持有至到期的投资性资产，主要是债权性投资，比如从二级市场购入的固定利率国债、浮动利率金融债券等。持有至到期投资的计量：取得日按购入日公允价值和相关交易费用之和计量报表期末日按摊余成本计量，是历史成本，不是公允价值。可供出售金融资产概念：有活跃市场报价，持有意图尚不明朗的投资性资产。例如，活跃市场的股票债券和基金等。计量：取得日按照购入日公允价值和相关交易费用之和计量报表期末日公允价值和原来计量价值的差额，记入“其他综合收益”。待可供出售金融资产出售时，将记入“其他综合收益”的部分转入“投资收益”。资产负债表所有者权益：实收资本资本公积其他综合收益盈余公积未分配利润购入成本市价1市价2市价3购入点6.3012.31出售点其他综合收益1投资收益可供出售金融资产计量—示意图销售时点形成的投资收益其他综合收益转入投资收益其他综合收益2交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资的比较序号项目期末计价方式公允价值变动对报表影响形象比喻1交易性金融资产公允价值计入利润表纯“小三”2可供出售金融资产公允价值直接增加资产负债表

“权益”有点感情基

础的“小三”3持有至到期投资摊余价值（类似历史成本）—————“老大”三类金融资产之间的相互转化(重分类）持有到期投资可供出售金融资产交易性金融金融资产苏常柴（000570）一项资产两种处理的案例苏常柴2006年底持有北汽福田公司4612.5万股股票（持股成本1.1566元/股，

2006年底价格3.44元/股）。根据公司董事会决议，其中的1000万股准备予以出售，将该1000万股予以出售的作为“交易性金融资产列示”，而不准备出售的则作为“可供出售的金融资产”。2007年出售了550万股。2007年年末，交易性金融资产5904万元（450万股×13.12元/股）,可供出售的金融资产47396万元（3612.5万股×13.12元/股）。2007年末（13.12元/股）2008年6月末（6.44元/股）公允价值变动损益---450万股作为交易性金融资产4356万元-3006万元公允价值变动损益---450万股不作为交易性金融资产0元0元股票代码股票简称公允价值变动损益占税前利润的比例600796钱江生化281.8170.28%601318中国平安1748300.0039.38%600380健康元32622.38928.00%600156华升股份579.3724.54%600839四川长虹12380.5924.47%600696多伦股份234.8324.05%601898中煤能源169837.2023.76%600685广船国际28254.0021.04%600276恒瑞医药10199.5719.94%600039四川路桥678.5918.88%在2007年，颇多上市公司因股权投资采用公允价值计量而“鸡犬升天”，牛市造成的公允价值膨胀，成了2007年上市公司业绩增长的催化剂。保险、券商等金融上市公司因持有大量的股权投资，其公允价值变动金额巨大不足为奇；而在非金融系上市公司中，中煤能源、中国远洋公允价值变动净收益也高达16.88亿元。2007年公允价值变动收益占税前利润比例最大的十家公司公允价值计量对利润的影响2008年，上证指数从5261点一路下滑至1820点，据中国证券报数据中心统计，在307家存在公允价值变动的公司中，只有61家公司获得收益，其余246家公司均出现损失。根据计算，2008年末，这307家公司的公允价值变动损益对净利润的贡献为-5.36%，而2007年的贡献为0.47%。公允价值计量对利润的影响从2007年年报的披露情况看：共有239家公司可供出售金融资产的公允价值变动对其股东权益产生了正向的影响（即增加了其股东权益）。其中绝对数额最大的是中国人寿的496.95亿；可供出售金融资产的公允价值增加占其股东权益比例最大的是福建水泥的84.09%，239家公司的平均值为10.32%，其中影响比例超过50%有11家。有43家公司可供出售金融资产的公允价值变动对其股东权益产生了负向的影响（即减少了其股东权益），其中绝对数额最大的是工商银行的53.32亿；可供出售金融资产的公允价值减少占其股东权益比例最大的是*ST大唐的15.37%，43家公司的平均值为1.49%，其中影响比例超过10%仅有1家。公允价值计量对所有者权益的影响公允价值计量对所有者权益的影响的不同反应据不完全统计，2007年报中有10多家上市公司面对执行新会计准则后净资产可能突增的情况，利用估值技术确定所持限售股权的公允价值，从而

“缓冲”了至少100亿元的股东权益变动。雅戈尔参照证券投资基金估值的有关方法，在其2007年年报中确定的限售股公允价值，与按市价计量相比减少了逾17亿元。雅戈尔参照的估值方法，是指证券投资基金对“非公开发行有明确锁定期股票”的公允价值采用“时间比例法”确定。此外，东方创业、世贸股份和浦东金桥等公司也采取了同样的做法，3家公司2007年末可供出售金融资产的公允价值因此分别较市价减少8.05亿元、

7.00亿元、3.58亿元。反面例子:民生银行持有海通证券1.90亿股限售股，以年末收盘价计量的期末公允价值为104亿元，仅此一项，就使股东权益增加了70亿元。投资性房地产概念：投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。投资性房地产应当能够单独计量和出售。投资性房地产主要包括：已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权和已出租的建筑物。下列各项不属于投资性房地产：（1）自用房地产，即为生产商品、提供劳务或者经营管理而持有的房地产，（2）作为存货的房地产。投资性房地产计量初始计量投资性房地产应当按照成本进行初始计量后续计量成本模式或者公允价值模式，只能选择一种成本模式：在成本模式下，应当按照固定资产或无形资产的有关规定，对投资性房地产进行后续计量，计提折旧或进行摊销；存在减值迹象的，还应当按照资产减值的有关规定进行处理。公允价值模式：不对投资性房地产计提折旧或进行摊销，应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益（公允价值变动损益）。投资性房地产取得的租金收入，确认为其他业务收入。采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产，应当同时满足下列条件：1、投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场；2、企业能够从活跃的房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息，从而对投资性房地产的公允价值作出合理的估计。已采用公允价值模式计量的投资性房地产，不得从公允价值模式转为成本模式。2007年上市公司投资性房地产公允价值计量模式选择的情况2007年,沪深两市1570家上市公司中,存在投资性房地产的企业有630家之多,仅有18家采用公允价值模式进行后续计量,占比不足3％。2008年,690家持有投资性房地产的上市公司中,采用公允价值计量模式的只新增了金融街(000402)、昆百大Ａ(000560)、金宇车城(000803)以及泛海建设(000046)4家公司,比例仍在3％左右徘徊。截至2010年3月31日,从上市公司年报披露情况来看,2009年采用公允价值模式计量投资性房地产的上市公司仍然只比上一年增加了4家。由此可见,《企业会计准则第3号--投资性房地产》（ＣＡＳ3）实施3年以来,全国仅有26家上市公司采用了公允价值模式计量投资性房地产,所占比例一直很低。讨论：投资性房地产公允价值计量模式利弊的分析公允价值与金融危机公允价值掩盖雷曼兄弟公司真相：截止2008年8月31日，著名投行雷曼兄弟的资产总额6000亿美元，净资产28.44亿美元。前三季度的亏损62亿美元，其中，雷曼所持有的金融资产价值下跌导致的亏损78亿美元，个人房贷相关的债券损失53亿美元。但是在2007年，雷曼兄弟的净利润为41亿美元，主要是公允价值变动收益。1994年到2007年，雷曼兄弟得到资本市场的广泛认可，股票收益率不仅高于标准普尔指数，也远远高于同行业。2005年2006年2007年经营活动的净现金流入量（亿美元）-122-364-456融资获得的现金净流入（亿美元）121382485资产负债率86%92%96%关于是否取消公允价值计量的大论战跨国金融巨头：花旗、美林、瑞银、百士通欧盟\IMF金融机构在账面上确认未实现且未涉及现金流量的巨额损失。这些天文数字般的账面损失，误导了投资者。公允价值计量模式夸大了次债和其他金融产品的实际损失，放大了金融危机的广度和深度，要求完全废除或暂时停止采用公允价值会计。SEC\FASB及会计职业界\G20金融巨头抨击公允价值会计准则无非是为了转移公众的视线，为自己的过度投机和失败的风险管理寻找替罪羊。有问题的不是公允价值计量本身，而是金融机构对公允价值双向和功利的态度，公允价值不但没有火上浇油，反而使危机更快地暴露出来。SEC对公允价值计量的修订美国证监会(SEC)在经过近三个月的紧张调查、研究之后，于2008年12月30日向国会提交了关于公允价值会计的报告，正式提出反对废止公允价值会计准则，并提出改进现行惯例的建议。至此，伴随着金融危机而愈演愈烈的公允价值之争暂告一段落。一是允许企业在没有市场数据作参考的情况下，可运用内部模型或假定条件来估算公允价值；二是要求企业在确定金融资产是否出现非暂时性减值时，需要运用合理的判断；三是指出在市场不活跃或交易没有秩序时，经纪商的报价及定价服务不能反映市场交易价格，因此交易价格在衡量金融资产公允价值时可以作为一种考虑因素，但可能并不具有决定性，应降低对其依赖程度。长期股权投资概念：长期股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份。企业对其他单位的股权投资，通常是为长期待有，以期通过股权投资达到控制被投资单位，或对被投资单位施

加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险。股权投资通

常具有投资大、投资期限长、风险大以及能为企业带来较大的利益等特点。分类：长期股权投资依据对被投资单位产生的影响，分为以下四种类型：控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。（子公司，表决权50%以上）共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。（合营企业，表决权50%）重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。（联营企业，一般表决权20%--50%）案例-----长期股权投资表决权与持股比例的偏差5月6日，阿里巴巴集团向美国证券交易委员会

(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书。招股书中首次披露了阿里巴巴的股权结构。“合伙人”制度的安排，使公司的高层持有少数股权(目前仅13.1%)却享有永久的控制权。风清杨双股权结构根据已披露的IPO文件，京东商城董事长兼CEO刘强东持有该公司21%的股权。但是依靠所持有的特殊股（1股拥有20份投票权），刘强东控制着这家公司83.7%的投票权。双层股权结构在历史上曾被家族企业所采用，比如纽约时报、福特公司等。但是，最近几年，包括Facebook、LinkedIn、谷歌等科技公司也都采用了双层股权结构。这些公司的控制权都由创始人牢牢掌控，这样就方便后者对公司做长远规划。双层股权结构现在正渗透到中国企业中。根据律师事务所Ropes

&

Gray提供的数据，自2013年1月以来，在美国上市的中国公司中，仅有一家没有采用这种股权结构。长期股权投资的计量长期股权投资取得时成本的计量长期股权投资取得时的成本，是指取得长期股权投资时支付的全部价款，或放弃非现金资产的公允价值，包括税金、手续费等相关费用,不包括为取得长期股权投资所发生的评估、审计、咨询等费用。具体应按以下情况分别确定：以支付现金取得的长期股权投资。按支付的全部价款作为投资成本，包括支付的税金、手续费等相关费用。例如，A企业购入B企业股票以备长期待有，支付购买价格9000000元，另支付税金、手续费等相关费用40000元，A企业取得B企业股权的投资成本为9040000元。企业取得的长期股权投资，如果实际支付的价款中包含已宣告而尚未领取的现金股利，应作为应收项目单独核算。以放弃非现金资产取得的长期股权投资。非现金资产，是指除了现金、银行存款、其他货币资金、现金等价物以外的资产，包括各种存货、固定资产、无形资产等(不含股权，下同)。这里的公允价值是指，在公平交易中，熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。长期股权投资成本的后续计量成本法：采用成本法核算时，除追加或收回投资外，长期股权投资的账面余额一般应当保持不变。股权持有期间内，企业应于被投资单位宣告发放现金股利或利润时确认投资收益。按被投资单位宣告发放的现金股利或利润中属于应由本企业享有的部分，增加“应收股息”，增加“投资收益”。收到现金股利或利润时，增加“银行存款”科目，减少“应收股息”科目。权益法：股权持有期间，企业应于每个会计期末，按照应享有或应分担的被投资单位当

年实现的净利润或净亏损的份额，调整长期股权投资的账面余额。如被投资单

位实现净利润，企业应按应事有的份额，增加本科目，增加“投资收益”科目。如被投资单位发生净亏损，则应作相反分录，但以长期股权投资的账面余额减

记至零为限。被投资单位宣告分派现金股利或利润，企业按持股比例计算应享

有的份额，增加“应收股息”科目，减少本科目；实际分得现金股利或利润时，增加“银行存款”科目，减少“应收股息”科目。长期股权投资计量方法的选择问题：什么样的长期股权投资用成本法计量？什么样的长期股权投资用收益法计量？子公司（表决权50%以上）合营公司（表决权50%）联营公司（表决权20%---50%）成本法权益法子公司长期股权投资核算-------实质权益法，形式成本法对子公司的投资核算为什么是成本法而不是收益法？年底母公司要编制合并会计报表，并以合并报表作为对外披露报表。合并报表要将子公司的报表数据并过来。避免母公司有利润，无现金的尴尬分配局面。增加信息含量，同时兼具成本法和权益法之利。长期股权投资的处置：帐面价值与处置收益之差，计入“投资收益”。利润表营业总收入减：营业成本销售费用管理费用财务费用减值损失加：公允价值变动收益投资收益等：营业利润加：营业外收入减：营业外支出等：利润总额减：所得税

等：净利润对联营企业及合营企业投资收益投资转让收益通用电气(以下简称GE)是由技术、金融服务、传媒、制造等12个在全球竞争中处于领先地位的产业构成的巨型多元化企业集团。经营区域遍及全球100多个国家，现有雇员34万，2006年销售收入1683亿美元。1983年--1993年，通过有效的盈余管理，GE的利润和股价都出现了稳步的增长，树立了证券业“不落太阳”的良好形象。案例-------GE通过股权投资实施盈余管理GE的产业规模和多元化经营的业务结构赋予它许多这样做的机会。第一波士顿公司分析家Sankey指出，GE资本公司有着“非凡的在需要的时候创造利润的能力”，因为它

“多元化的业务组合”提供了“极大的如何报告盈余的弹性空间”。一方面，GE不断并购和重组形成了始终良好搭配的三层面产业（业务）组合：第一层面，核心业务：直接影响近期业绩，提供现金流维持企业存在的业务。第二层面，增长业务：正在崛起的新业务，具有高成长性，又代替第一层面的潜力，并将最终代替第一层面。第三层面，种子业务：需要重点选择，精心培养的项目。三层面业务彼此转换：当现有的核心业务在明天衰退时，今天的增长业务就变成明天的核心业务，而今天的种子业务也会转变为明天的增长业务，并准备在后天为企业提供得以运行维系的基本现金流。通过合理规划，实现业务的彼此替代，避免了利润的大起大伏。核心业务—今天的钱从哪里来？：直接影响近期业绩，提供现金流维持企业存在的业务。增长业务---明天的钱哪里来？正在崛起的新业务，具有高成长性，又代替第一层面的潜力，并将总终代替第一层面。种子业务----将来的钱从哪里来？需要重点选择，精心培养的项目ABCD另一方面，GE在对优势业务出售获取高额投资收益的同时，有意识同时安排一些劣势业务的清算和退出，从而达到平滑利润的目的：年度税前利得利得来源税前重组费用（百万美圆）19931,430把航空航天部门出售给Martin

Marietta1,0111987858对税负和存货的会计处理方法的变动1,027198650出售国外联营公司3111985518出售三项煤矿所有权和37%的电报业股份4471984617出售UtalInt'l公司、小型家用电器部门、电缆公司6361983117出售广播、电视站台和在Gearhart

Industries中的股份147负债负债的概念和分类所谓负债，是指由于过去的交易或事项所引起的公司、企业的现有债务，这种债务需要企业在将来以转移资产或提供劳务加以清偿，从而引起未来经济利益的流出。公司生产经营活动的资金，除投资者投入以外，向银行或金融机构借入资金也是一个重要来源。另外，公司在生产经营活动中由于购买材料、商品等或接受其他单位劳务供应而结欠其他单位的款项；公司由于接受投资者投入资金而应付给投资者的利润，以及应交纳的税金、应付给职工的工资、福利费等，都属于公司的负债。负债一般具有确切的债权人和到期日。有些负债在其确立时，并无明确的债权人和确定的日期，但其债权人和日期是可以预计的，这亦称或有负债。如售出产品的保修业务，在其保修期内，购买该产品的单位和个人都可能成为其债权人。负债一般按其偿还速度或偿还时间的长短划分为流动负债和长期负债两类：流动负债是指将在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收货款、应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、等。长期负债是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。企业负债的意义------借鸡生蛋权益资金债务资金资金总额资金总收益额负债利息净收益额权益资金收益率企业A50501002051530%企业B10001002002020%给我一个杠杆的支点，我可以把地球撬起来------阿基米德A、B企业收益率比较：借款/总资金自有资金收益率财务风险（还款付息

压力）借款/总资金企业负债的财务杠杆效应r

=r1+AL1

_

L A×

(r1

–r2)r自有资金收益率r1总资金收益率r2负债利息率L负债A总资金衡量企业债务风险的几个指标资产负债率流动资产率利息保障倍数=负债=资产流动资产=流动负债（流动资产

-

存货）速动资产率

=流动负债息税前利润利息支出案例----深陷负债危机的中钢集团一份评级机构中诚信国际2014年6月23日出具的信用等级报告显示，截至2013年，中钢集团总资产1101.02亿元，总负债达到1033.52亿元，资产负债率为93.87%。此外，据中诚信国际此前数据显示，自2008年以来，中钢集团的资产负债率逐年上升，在2009年突破90%后，至2013年末，负债率连续5年超过90%。中钢集团大举为下属公司担保也是贷款风险隐患之一。中钢集团对外提供的担保数额众多，截至7月底，对外担保(主要是对旗下子公司)的担保数额接近60亿，其中80%是提供给中钢股份的担保。面对中钢出现的资金困境，交行、光大、中行、国开行都采取了展期的方式，因为展期就是给中钢还款的机会，而逾期则代表了银行不良贷款的上升，这是双方都难以接受的。到目前为止，国开行还挂着一笔6.9亿元逾期，其他银行陆续都采用展期方式来迟延中钢的还款压力。负债结构与资产结构的匹配折中型优点激进型缺点优点保守型缺点案例----“短贷长投”背景下德隆的快速扩张汽车以及零配件：湘火炬、陕西重汽食品：新疆屯河机电业：合金股份金融业：信托公司证券公司商业银行旅游业：明斯克航母中青旅文化娱乐：JJ迪厅

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big

to

die------唐万新债务重组概念债务重组，是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决做出的让步事项。方式1、以资产清偿债务2、债务转为股本3、修改其它债务条件：减少债务本金、降低利率、免去利息等。重组利得债务人：将债务让步利得计入营业外收入债权人：将债务让步利得计入营业外支出债务重组对ST上市公司的大救赎截至2008年2月2日，沪深两市共有75家非金融类上市公司公布了年报，75家公司营业外收入合计121,403.66万元，其中债务重组利得占到了46.83％。对2007年报来说，债务重组成也成“摘星”撒手锏。很多*ST公司都将债务重组当成了“摘星”撒手锏。截至

2007年末，A股还有105家*ST公司（包括S*ST公司）。而在已公布年报的上市公司中，有28家*ST公司成功扭亏。但在这28家公司里，仅有14家的营业利润为正值，大多数扭亏*ST公司的利润真正来源集中在债务重组和政府补助利得。借款费用的处理----计入当期损益或资本化企业发生的借款费用，可直接对应于资产的构建或者生产的，可以资本化，即记入资产成本。其他的均应记入当期损益。借款费用资本化的三个条件：资产支出已经发生借款费用已经发生为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的构建或者生产活动已经开始。判断：专项借款利息是否应该记入固定资产成本判例1某企业专门借入款项建造某项固定资产，借款利息已经开始支付，固定资产的实体建造工作也已经开始，但为固定资产建造所需的

物资都是赊购或者客户垫付的，发生的相关薪酬费用也尚未形成

现金流出。判例2某企业为了建造厂房已经使用专项借款购置了水泥、钢材，发生了资产支出，利息也已经开始计算，但是厂房因各种原因迟迟未能开工兴建。案例----中国注册会计师的首份否定意见的审计报告1998年4月29