2023年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资考试历年高频考点试题含答案

2023年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资考试历年高频考点试题含答案（图片大小可自由调整）第1卷一.参考题库(共50题)1.企业集团成员需要具备的条件有（）A、具备开展正常生产经营活动的能力B、集团在生产经营方面具有相关性C、拟选的企业应当具备某种互补性D、具备与企业同等经营能力E、不需要条件2.投资银行的业务主要有（）、（）、（）、（）、（）、（），此外，投资银行还有项目融资、衍生产品、租赁、咨询服务、现金管理、证券保管与抵押等业务。3.资本重组的办法有（）、（）。4.视频网站“抢跑”上市路  时间进入2010年11月，虽然冬天的气息笼罩着北京，但冷寂了半年的视频网站突然又火了起来。与此前几轮“牌照仗”、“版权仗”不同的是，这次大家齐齐跃起了龙门。在一周时间内，土豆网和优酷网均向美国证券交易委员会提交了IPO（首次公开募集）的申请文件，分别拟融资1.2亿美元和1.5亿美元。    紧接着，百度旗下视频网站奇艺的CEO龚宇对记者表示：“现在不是上市的好时候，对行业来说也不是好事。”此前已经借壳华友世纪上市的酷六网发布报告称广告收入大增。管中窥豹，视频网站间的乱斗依旧。  美国东部时间11月9日，土豆网向美国证交委递交赴纳斯达克的上市申请，计划筹集最多1.2亿美元资金。5天后，优酷网也向美国证交委递交了赴纽约交易所上市的申请，计划筹集最多1.5亿美元资金 。  一周之内，两家明争暗斗却又惺惺相惜了五年多的对手又站到了同一条起跑线上。两家网站随后公布了上市相关的文件，此前双方均缄口不言的运营数据正式在公众面前亮相。  文件显示，从2007年到2009年，优酷网的年度收入分别为180万元、3300万元和1.536亿元；同期，土豆网的年度收入分别为人民币662万元、3094万元和1.132亿元。  虽然收入增长速度令人咋舌，但亏损额度也着实令人心惊肉跳。从2007年至2009年，优酷网年度毛利润分别为亏损4437万元、亏损1.38亿元和亏损6308万元；而土豆网同期分别为亏损6578万元、亏损1.17亿元和亏损3803万元。  2010年前9个月，土豆网累计收入为人民币2.248亿元，同时，亏损额从2008年开始逐年降低，今年第三季度的亏损仅为51.6万元，接近盈亏平衡点。如果除去员工期权支出，土豆网第三季度已经实现250万元的盈利。相比之下，优酷网在今年前9个月的收入规模接近2.9亿元，但亏损高达1.67亿元。  一位业内人士表示，亏损上市显然都很无奈，但两家公司的竞争势头让他们不得不互相紧跟。“从2005年创办开始，这两家公司就太像了，所以任何一家有一个举动，另一家必然要跟进，否则将会影响自己的发展。”  此前有传言称，优酷网预定的上市时机原本为明年第一季度，但在土豆网申请上市后，优酷在短短一周内便“突击”递交IPO申请。显然，两家网站争抢的不只是时间，还有背后的整体战略。  有分析人士表示，在烧了5年钱之后，优酷网和土豆网的上市早就是箭在弦上，不得不发。此前，两家公司都分别完成了五次私募融资。截至今年9月，优酷网共计完成1.6亿美元的私募融资。今年8月5日，随着土豆网再获5000万美元融资消息的公布，其私募融资总金额达到1.35亿美元。  分析人士称，“赴美上市是私募投资方顺利变现退出的途径。两家公司相继申请IPO总算是让投资方看到了曙光。”在此之前，有关土豆和优酷上市的传言一直不断。每当媒体采访这两家公司的老总时，上市的问题也成了必然的节目，但往往都被各种理由搪塞，甚至投资方代表往往也表示不急于上市。  对于投资方来说，上市之后就能套现撤出，但对于这两家公司来说，这只是新一轮战火的开始。一些分析人士表示，此前借壳上市的酷六网已经连续亏损了数个季度，管理层压力巨大。因此，优酷网和土豆网上市后如果不能尽快解决问题，那么也将面临同样的压力。  不过，也有分析认为，土豆网与优酷网近几年的营收增长极快，如果能成功上市，不仅资金的充裕程度远超同行，它们在广告主那边的认可度也会大大提升，这对于其持续增长的助力不可低估。参照此前新浪和搜狐上市后的表现就能看出这一点。  数据显示，在目前国内网络视频行业的市场中，优酷网和土豆网的影响极大。易观国际最新发布的数据显示，在今年第三季度，优酷网占据22.54%市场份额，土豆网占据18.52%，二者旗鼓相当，而排在第三位的酷六网只占5.64%。  优酷网和土豆网的营收规模也十分接近。两家公司在2009年的营收都超过1亿元，今年前9个月都突破2亿元。此前一些第三方机构分析显示，国内视频网站目前的年总收入为5亿元至10亿元。  “上市必然会使视频行业走向集中，优酷网和土豆网的市场份额合计有望超过60%甚至70%。”有分析人士认为，如果两家公司都能成功上市，那么势必给行业带来新的变局。  一些分析人士称，由于土豆网和优酷网的发展模式和美国同行不完全相同，它们成功上市意味着资本市场认可了它们的模式。随后，国内其他同类网站也会获得国际资本的信赖，自然会带来新一轮的拼杀。  “资本方会考虑，中国互联网视频行业能容下多少家上市公司？”一位行业人士担忧，土豆网和优酷网成功上市后，这个市场是否还能盛下更多的视频网站？未来极有可能掀起一轮并购的大潮。  没过多少天，这一上市赛跑即见分晓。            2010年11月18日，土豆网创始人、CEO王微的前妻杨某突然对其提起了财产分割方面的诉讼，本应先于优酷上市的土豆网暂时受阻 。  虽然提交上市申请时落后于土豆，中国在线视频公司优酷网于北京时间12月8日晚间抢在土豆网之前在纽约证交所挂牌上市，赢得了中国视频网站上市赛跑之战。根据所学知识和案例材料，试回答上市公司的优越性以及上市对企业的意义？5.XYZ公司目前的流动比率为200%，速动比率为100%，资产负债率为40%，公司处于盈利状态。如果该公司发生下列各项经济业务： （1）向A单位购入材料计20000元，货款未付； （2）接受投资者投入的货币资金100000元；  （3）出售产品销售收入200000元，货款未收，该批产品的生产成本为140000元； （4）出售固定资产，其账面净值500000元，出售价款600000万元已收存银行； （5）以银行存款20000元偿还短期借款。  请你指出：上述各项业务的发生，对XYZ公司有关指标的影响方向（指标值提高的划上“+”，下降的划上“—”，不变的划上“0”。并说明理由）。 6.把企业并购分为横向并购、纵向并购和混合并购的划分标准是（）。7.资本重组的范围比资产重组更广泛。8.资金的时间价值9.狭义成本与费用的区别在于什么？10.转换价值是债券或优先股原有的本身价值。11.市场的不完全性使跨国公司拥有垄断优势，这种优势是跨国公司对外直接投资的决定因素，这种观点来自于（）A、规模经济理论B、范围经济理论C、协同经济理论D、垄断优势理论12.企业托管13.简述我国企业在境外发行股票和上市的优点。14.利用有关资料，依靠个人经验、主观判断和分析预见能力，对企业未来的资本需求所作的测定，这是定量预测法。15.H股16.有保荐ADR根据能否公开交易以及交易市场的类型和能否募集资金又分为（）、（）、（）、（）。17.从会计的角度谈资本周转速度的指标有（）、（）、（）、（）、（）等。18.试述并购的发展历史以及发展启示。19.分拆上市20.下列不属于收缩型资本运营模式的是（）A、资产剥离B、分拆上市C、战略联盟D、公司分立21.国有资产折股22.狭义的资本包括的内容有（）A、资本金B、资本公积C、盈余公积D、未分配利润E、借入资本容有23.2001年，联想集团分拆神州数码在香港主板上市是企业分立的著名案例。在此案中，原联想集团实际上被分立为联想集团和神州数码两家公司，这两家公司在分立刚刚完成时，具有完全相同的股东。分拆后，联想集团与神州数码实际上是兄弟公司。  联想集团有限公司（Legend Holdings Limited）是一家于1993年10月依照香港公司条例在香港成立的有限公司，其股票于1994年2月在香港联交所主板上市。其控股股东为中国科学院计算技术研究所全资所属的联想集团控股公司（Legend Group Holdings Co.）。截至分拆前，联想集团的业务包括：（1）联想品牌IT产品的生产、销售；（2）国外品牌IT产品的代理；（3）系统集成及其他IT相关业务。  基于战略考虑，联想集团决定将国外品牌IT产品代理、系统集成、网络产品开发及销售等业务分拆出去。为此，联想集团于2001年1月25日在百慕大（Bermuda）成立了一家全资子公司——神州数码集团有限公司（Digital China Holdings Limited），由该公司之附属公司持有拟分拆出去的全部业务。 分拆神州数码上市的具体安排如下：2001年4月24日，联想集团有限公司董事会宣布了一项股息分配：  以联想集团有限公司所持神州数码集团有限公司的全部股份（共计756 181 609股）支付给联想集团的全部股东作为股息。该项股息发放的条件与神州数码新股发行的条件相同。该项特殊的股息发放实际上就达到了分立的目的，股息发放的结果是：神州数码集团有限公司不再是联想集团的子公司，联想集团的股东直接持有神州数码集团有限公司。神州数码成了联想集团的兄弟公司。  2000年同仁堂科技在香港创业板上市也被认为是企业分立上市：北京同仁堂股份有限公司（“同仁堂股份”）以其拥有的制药二厂、中药提炼厂、进出口分公司和研发中心等资产作价出资，连同北京同仁堂集团公司及6位自然人共同发起设立了北京同仁堂科技发展股份有限公司（“同仁堂科技”）。同仁堂科技为同仁堂股份的控股子公司。同仁堂科技发行H股并在香港创业板上市后，同仁堂股份仍为其控股股东。根据所学知识和案例材料，试回答什么是企业分立？24.按照发行条件划分，债券分为（）、（）。25.（）即是资本运营的前提和出发点，又是资本运营的结果和归宿。26.下列关于企业作为企业集团组建主体的说法错误的是（）A、出于自身经济利益的考虑和自身发展壮大的需要B、能够实现要素互补达到整体效益最优C、可能出现资源重新配置不合理的状况，浪费社会资源D、很难保证具有很强的凝聚力和市场竞争力27.（）又称随机模型，它假定企业每日现金流量是随机的，它近似服从正态分布。28.简述企业出售动因。29.资本积累的原则。30.公司分立的原因是什么？31.资本*市场主要包括（）。32.一般按规定利率优先取得固定股息，但其股东的表决权有所限制的股票是指（）A、单一股票B、记名股票C、特别股票D、普通股票33.股票定价的主要因素有（）、（）、（）。34.证券市场交易的对象是各种有价证券，主要包括股票和债券两类。35.（）是指企业生产经常过程中停留于货币形态的那部分资金它具有可立即作为支付手段并被普遍接受等特点。36.试述资产剥离对企业收益和风险的影响。37.（）是企业速动资产与流动负债的比率。38.人民币特种股票是指（）A、H股B、N股C、S股D、B股39.长期资本筹措方式主要包括（）、（）、（）、（）、（）、（）。40.调整资本来源结构的方法（）、（）、（）、（）。41.简述我国国有资本重组的必要性42.宏观经济因素分析的内容有（）A、国民生产总值B、利率C、经济周期D、宏观货币政策E、公司财务报表分析43.美国的（）运用统计方法建立了Z分值评价体系44.企业托管的特点是在被托管企业所有权关系不变的情况下，受托企业获得被托管企业的（）。45.简述作为资本重组的企业集团组建的意义。46.简述兼并与收购的相似之处。47.影响公司资本结构的因素包括（）A、税收B、资产类型C、经营收入的不确定性D、风险态度E、企业现实的融资能力48.简述企业出售与兼并、分立的区别与联系。49.流动资产在企业内部主要包括（）、（）、（）、（）等。50.企业分立之后，母公司一定不复存在了。第1卷参考答案一.参考题库1.正确答案:A,B,C2.正确答案:证券承销；证券交易；私募发行；企业兼并与收购；基金管理；风险投资3.正确答案:采用计划行政办法；采用市场经济办法4.正确答案: 上市公司优越性及上市对企业的意义如下： （1）能够提高公司的信誉和知名度，有利于扩大市场，扩展业务，促进生产经营迅速发展。 （2）能使公司采用溢价发行方式多次发行股票，以较低成本筹集大量资本，不断扩大生产规模，提高公司竞争力。 （3）上市公司定期披露经营财务信息，业务公开，透明度高，有利于股东和社会对企业的监督，促使企业尽最大努力把企业经营好。5.正确答案: 6.正确答案:并购双方所处的行业情况7.正确答案:正确8.正确答案: 是指货币资金随着时间的推移而发生的增值，也称为货币的时间价值。9.正确答案:费用和一定的期间相联系，和取得的收入相配比；狭义成本和一定的对象相联系，只有在和收入相配比时，才成为费用。10.正确答案:错误11.正确答案:D12.正确答案:指将经营不善、管理混乱的困难小企业委托给实力较强的优势企业经营管理。13.正确答案: （1）可以为企业发展筹集大量外汇资金。 （2）有利于改善企业财务结构。 （3）与借外债相比，发行股票筹集外资风险较小。 （4）与国外银行借款相比，发行股票筹集外资具有广泛性、公开性和灵活性。 （5）可以弥补股权式中外合资经营企业的弱点。 （6）有利于促进企业的国际化经营。14.正确答案:错误15.正确答案:即公司注册地在内地、上市地在香港的外资股。16.正确答案:一级ADR；二级ADR；三级ADR；私募ADR17.正确答案:存货周转率；应收账款转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率18.正确答案: 西方发达国家企业的并购历史发展： （1） 19世纪下半叶，第一次并购浪潮以横向并购为特征。 （2） 20世纪20年代，第二次并购浪潮以纵向并购为特征。 （3）20世纪50年代中期，第三次并购浪潮以混合并购为特征。 （4）20世纪80年代，第四次并购浪潮以金融杠杆并购为特征。 （5）20世纪90年代，第五次并购浪潮以跨国并购为特征。 我国企业的并购历史发展： （1）第一次企业并购浪潮出现于1984年，保定纺织机械厂以承担全部债权债务的形式，兼并了保定市针织器材厂，之后企业并购在我国陆续出现。 （2）第二次企业并购浪潮，上市公司并购是这次并购的一大热点。 （3）2002年以来，中国加入世贸组织后的并购浪潮。 并购对我们的启示： （1）随着经济全球化的深入发展，全球并购将改变全球经济的格局，全球并购是历史的大趋势。 （2）全球并购成为中国的新问题，在中国这样的发展中国家，并购事业如何促进整个市场经济向新的台阶发展，需要专家们联合起来研究，取长补短，共同解决。 （3）全球并购是中国的当务之急。并购已经成为全球经济的主要战场，我们要了解并购，了解并购就是了解我们当前和未来生存的经济环境，还要学习并购，因为并购已经成为了企业扩大规模、增强实力、提高效率、提高国际竞争力的重要手段。19.正确答案:是指一家被母公司全资所有的分部或子公司从母公司中独立出去，且通过首次公开发售(IPO)将子公司的部分股票出售给广大投资者。20.正确答案:C21.正确答案:国有企业经过资产重组，确定投入股份有限公司的资产，应通过资产评估，确认其现有价值，并折算为股份。22.正确答案:A,B,C,D23.正确答案:企业分立指一个企业分立成两个或两个以上企业的经济行为，也是资本重组的一种方式。24.正确答案:抵押债券、信用债券25.正确答案:资本积累26.正确答案:D27.正确答案:米勒-欧尔现金模型28.正确答案: （1）改变公司市场形象，提高公司股票的市场价值。 （2）满足公司的现金需求。 （3）满足经营环境和公司战略目标改变的需要。 （4）甩掉经营亏损业务的包袱。29.正确答案: 1、从资本积累的决策上看，应遵循投资机会亚牛优先的原则； 2、利益兼顾原则； 3、实物资本保全原则； 4、资本结构优化原则30.正确答案: （1）分立可以通过消除“负协同效应”来提高企业价值。 （2）可以满足企业适应经营环境变化的需要。 （3）满足企业扩张的需要。 （4）可以帮助企业纠正一项错误的兼并。 （5）为企业反兼并与反收购的一项策略。 （6）可以使企业避免反垄断诉讼。31.正确答案:证券市场和信贷市场32.正确答案:C33.正确答案:股票的内在价值；股市气候；市场需求情况34.正确答案:正确35.正确答案:货币资金36.正确答案: 增加企业的收益： （1）筹集运营资本。资产剥离将使公司能够在资本*市场上以更低的成本筹措资金。 （2）获得过去的成功。 （3）换取投资机会，一些非核心或弱小的业务剥离后，转为投资于另一家企业的股权，体现了社会资源的合理配置。 （4）管理层收购，它可以看做一种长期投资，企业投资韵是资产，获得钠是管理层的忠诚和企业长期的经济效益。 降低企业运营的风险性： （1）适应环境的变化，调整公司的战略目标。 （2）消除负协同效应。 （3）避免被接管。 提高资产的流动性： （1）甩掉不良资产。 （2）支持核心业务的发展。 （3）调整企业内部资源的合理配置。37.正确答案:速动比率38.正确答案:D39.正确答案:长期借款；债券筹资；租赁融资；联营；股票筹资；BOT（项目融资）40.正确答案:改变所有权益；改变债务资金的数额；两者相互结合，即将债权转变为股权；企业自身的重新估价41.正确答案: 资本重组的必要性可以从以下三方面加以说明： （1） 资本配置的不合理性。 表现为国有资本配置过于分散，因而产生企业规模小、技术水平低、资产负债率高、重复建设、资本闲置、经济效益低等问题；国有资本的产业、行业分布机构不合理，国有资本在国民经济各产业间主要分布于一般工商业，国有资本在工业内部不同行业间主要分布于一般加工工业。 （2）企业发展的不平衡性。 在市场经济激烈竞争的条件下，各企业的发展总是不平衡的，不可避免存在着差异，有的企业兴盛，有的企业衰弱，有的企业处于优势，有的企业处