利润的二阶导：TMT不遑多让

盈利节奏预判：Q1ROEQ3全A8左右在此，我们先简要汇报一下中报业绩预告的相关数据：715A（1673202334.15，主板、创业板和科创板披露率分别为3.58。）当前主板/创业板/科创板/全A的预喜率分别为42.00，当前来说预忧率明显高于预喜率，这在我们跟踪历史上并图1.当前2023年中报预告露率情况 图2.当前2023中报预告预分布资料来源：wind， 资料来源：wind，图3.2023年中报业绩预全A业绩状况 图4.2023年中报业绩预主业绩状况资料来源：wind， 资料来源：wind，图5.2023年中报业绩预创板业绩状况 图6.2023年中报业绩预科板业绩状况资料来源：wind， 资料来源：wind，A-19.13A-21.97。PPIPPIA2023Q1AAA8左右。结合512.6具体而言：5月份制造业利润降幅较4月份收窄7.4个百分点，带动规上工业利润降幅收窄4.91-518.8，环比1-4月的-20.60.11-40.50.4pct企业所展现的盈利水平和营收增速状态来看，与此前反复强调的盈利节奏：全A两非2023Q1其一，Q1经济数据与实体经济企业盈利数据背离的核心在于企业库存的高企，企业在年初有从CPI与PPI）。但自Q2CPIPPIQ2AROEQ3Q1AROEAROE2023Q2（Q2ROE），Q3ROE全A/全A（非金融石油化口径下ROE分为8.52/7.51，相较于2022全年的8.67/7.74分别减少0.15pct/0.23pct。2023Q1A股ROE持续下行，资产周转率的下行为主要拖累因素，销售净利率的提升为主要支撑因素。从历史上ROE触底过程当中，ROSROEPPICPIROS持续回升需要得到进一步确认；同时，目前A股存货水平虽处于低位（同比-1.33），39.1相对高位水平。我们推断在弱复苏环境下库存去化的节奏会被延缓，后续库存进一步回落的被动去ROEROS2-3AROEQ3图7.当前披露率下2023中报业绩预告分板块预告业绩增速统计120

2023Q1同比增速 2023H1同比增速 增速环比93.0785.53-2.0793.0785.53-2.07-17.05-20.78400-40资料来源：wind，。考虑数据可比性均使用已披露企业数据图8.1-5月份全国规模以上工业企业利润同比下降18.8%，进入持续加速去库存（%）资料来源：，图9.主动去库存背景下，CPI与PPI仍然处于持续探底趋势（%）资料来源：，图10.工业业成存与A股ROE变趋图）资料来源：wind，图11.PPI同比变化与全A两净利润增速变化趋图（）资料来源：wind，TMTQ1本次中报业绩增速预计排序为：出行链（2023中报预计利润增速旅游+150、酒店+100以上、景点+100以上等）>计算机（预计+80以上）、传媒（游戏+50、影视娱乐+100以IT服务+100以上、信创等）>光伏（逆变器+50以上、储能+100以上、光伏组件+50右、光伏设备+50左右）>通信设备（+50左右）>中药（+50左右）>高端制造（锂电+3000左右等）（+30以上）车（+20以上）>医药（CXO、新冠检测设备、化学制剂、体外诊断，整体预计+20左右保险（+20）>消费（白酒+15左右、必需消费等）>券商（+20左右）>上游资源品左右）>银行（0左右）>中游制造（-10以上）2023Q22023Q1A（当前披露率下利润累计同比-48.01）、煤炭（-33.18）、石油石化（-89.33）之下盈利出现显著回落。中游钢铁（-173.13）、基础化工（-73.62）由于成本端2023Q2，2023年中游Q42023H1利润累计同比+51.75）和汽车零部件（新50现仍然十分亮眼，其余均偏差，建筑材料（-66.47）、机械设备（-3.59）、轻工造（-170.83）2023Q2TMT2023H12023积极变化；传媒（+89.49）、计算机（+293.30）等由于疫后需求端的修复以及2023Q2下游消费中增速最高的部门依然在以困境反转为核心特征的出行链。同时，弱复苏背景之下平价消费品表现显著优于高价消费品。从已经披露的中报业绩预告来看，休闲食品、零食、小家电、啤酒等展现出较优的业绩弹性（50以上增长企业较多）。对于出口链来看，在欧美经济逐步放缓的背景下，出口链结构中亚国家、一带一路的出口占比迅速抬升，由此给部分公司带来了较好的机会，如零售行业的小商品城业绩2023气数据对于盈利预测拟合后读数进行调整，具体的调整方法按照历史上的业绩预告与最终20231、AITMT：IT（2023+150上，下同）>影院（+100以上）>影视娱乐（+100以上）>游戏（+50）>出版（+50以上）>通信设备（+30）>计算机设备（+20）2、新能源产业链：储能（2023中报利润增速预计整体+100以上，下同）>逆变器以上）>光伏组件（+30）>光伏硅料（+30）>风电零部件（+20）3、新能源车产业链：锂电池（2023中报利润增速+50以上）>汽车零部件（+50左右）>新能源整车（+30左右）>锂资源（-10以上）>锂电材料、正负极等（-10以上）4、医药产业链：中药（2023中报利润增速+50左右）>生物制药（+20左右）>化学制药（+10左右）>医疗器械（+10左右）>医疗服务（+10左右）>CXO（0左右）5、半导体产业链：半导体设备（2023中报利润增速+100以上）>半导体材料（0左右汽车芯片相关设计（0）（-10以上）6、国防军工产业链：造船（2023中报利润增速+100以上）>军工电子（0左右）>航空备（0左右）图12.2023年中报业绩预告分行业预喜率统计资料来源：wind，图13.当前2023年中报业绩预告预增和略增三级细分行业分布资料来源：，图14.2023A2023H1已披露

2023H1已披露

2023H1已披类型上游资源品类中游下游TMT行业下游消费型行业金融地产行业

行业钢铁煤炭电子传媒通信汽车环保房地产

2023H1预告披露率 42.11% 51.11% 38.42% 39.47% 57.45% 49.59% 46.05% 35.37% 23.93% 27.81% 24.00% 29.19% 25.25% 34.29% 24.16% 33.06% 51.43% 39.02% 38.10% 38.02% 36.96% 21.81% 59.62% 20.63% 41.38% 58.67% 41.07% 40.23% 60.00%

预告企业2022H1归母净利润478.7699.18686.54733.24196.6862.04132.349.63113.30191.3924.64-30.96249.6037.78-7.6130.39-160.5046.5545.45335.55102.75375.6174.8613.2016.95-32.474.2756.78-51.77

2023年H1预告净利润248.93-72.54181.14489.9420.98297.8944.38-6.82109.22290.4323.89-28.4557.0871.6014.7137.64-118.58222.9076.95389.13216.56222.57113.1614.4520.3611.2820.23152.91-17.66

2023H1预告净利润同比2022H1增速-48.01%-173.13%-73.62%-33.18%-89.33%380.16%-66.47%-170.83%-3.59%51.75%-3.04%8.11%-77.13%89.49%293.30%23.87%26.12%378.82%69.29%15.97%110.76%-40.74%51.16%9.49%20.13%134.73%374.07%169.30%65.89%

预告企业2022Q1归母净利润226.0571.03314.42282.35110.0020.0433.015.1747.2590.9713.52-10.05123.4721.36-16.4310.58-127.5955.8919.00192.2533.83248.9360.024.748.72-19.328.79-14.640.04

露预告企业2023Q1归母净利润138.38-17.64103.00286.11-7.59114.18-11.01-13.9939.61125.186.20-5.2613.3634.6014.7411.09-48.5375.2736.53240.7880.65120.4871.063.6810.833.1615.2592.41-1.32

2023Q1预告净利润同比2022Q1增速-38.79%-124.83%-67.24%1.33%-106.90%469.86%-133.36%-370.52%-16.17%37.61%-54.13%47.73%-89.18%61.99%189.71%4.80%61.96%34.68%92.32%25.24%138.39%-51.60%18.40%-22.42%24.13%116.35%73.59%731.25%-3449.69%

增速环比-9.22%-48.30%-6.37%-34.51%17.57%-89.70%66.89%199.69%12.58%14.14%51.09%-39.62%12.05%27.50%103.59%19.06%-35.84%344.14%-23.03%-9.28%-27.63%10.86%32.76%31.92%-4.00%18.39%300.47%-561.96%3515.58%资料来源：wind，图15.安信策略——当前A股中报业绩值得关注的各个细分领域资料来源：wind、。TMT20233-52023TMT复盘历史上TMT板块（主要电子、计算机、传媒）的净利润变化来看，一共出现四次较为典型的业绩释放阶段，往往有三点特征较为符合：1、产业层面，在成（20132020。2、宏观层面，经济处于下滑后的弱复苏阶段TMT释放业绩动能较强。3业自身行为的角度出发，前一年往往出现业绩大幅下滑或减值损失（企业愿意在业绩压力1、2010年电子/计算机传媒业绩同比分为420.18/24.83/34.78。这轮业绩的释iPhone4济在“四万亿”刺激计划之后仍然处于恢复阶段。而2008-2009年由于金融危机的冲击，整体TMT板块基数也处于下滑状态。2、2013年电子/计算机/传媒业绩同比分别为62.46/17.15/17.77。这一轮业绩的释产业层面逻辑主要在于智能手机渗透率达到高位之后应用端开始得到迅速丰富和发展，宏2011-20122013同时2012年计算机/计机/传媒业绩同比分别为-29.92/3.22/17.46，于移动互联3、2015年电子/计算机/传媒业绩同比分别为6.02/17.00/29.80。这一轮业绩的释放业层面逻辑仍然在于移动互联网产业浪潮的延续，且是建立在高基数下的高增长。从宏观层面来看，当时的经济处于衰退后期复苏前期，流动性显著宽松。同时微观层面大部分的TMT4、2021年电子/计算机传媒业绩同比分为91.67/-7.21/300.99。这轮的业绩释从产业视角来看，主要为元宇宙行情拉开序幕，同时疫情带来了线上业务订单的爆发；宏2018-2019TMT图16.2009年以来TMT行业业绩增速变化情况汇总（%）资料来源：,时间行业2008/12/312009/12/312010/12/31产业层面宏观层面微观层面计算机3.0841.4324.83处于移动互联网浪潮第一波的初2009年四万亿2008-2009年经刺激计划过 了两年盈利整体时间行业2008/12/312009/12/312010/12/31产业层面宏观层面微观层面计算机3.0841.4324.83处于移动互联网浪潮第一波的初2009年四万亿2008-2009年经刺激计划过 了两年盈利整体后，经济处于 疲软第一轮传媒-32.016.2034.78（2010年）通信83.51-66.30-0.94电子-75.15-104.53420.18修复的后期时间行业2011/12/312012/12/312013/12/31产业层面宏观层面微观层面第二轮（2013年）计算机传媒通信9.2011.673.2217.1517.77智能手机渗透率 经历了2011- TMT行业2011-超过75，互联网2012的减速后2012年经历了一17.46-17.05-39.3995.32电子25.58-29.9262.46复时间行业2013/12/312014/12/312015/12/31产业层面宏观层面微观层面第三轮（2015年）传媒通信17.1523.3517.00移动互联网产业浪潮的延续经济处于衰退企业股价大涨后期复苏前 有较强的释放17.7725.8829.8095.3224.209.10电子62.4610.136.02时间行业2019/12/312020/12/312021/12/31产业层面宏观层面微观层面计算机-2.45 -1.42-7.21带来了线上业务经济处于不均衡复苏周期2018-2019年企业计提了大量减值，释放业绩动第四轮传媒73.02278.51300.99（2021年）通信-491.06254.09-16.11电子20.50 28.9091.67订单的爆发能较强时间行业2022/12/312023/3/312023/6/30产业层面宏观层面微观层面计算机-46.7463.36293.30以AI技术突破为核心，新的一轮产业浪潮有望展开经济处于疫情后的弱修复状态2022年由于疫情和海外因素等多重冲击，TMT行业基数显著偏低传媒-66.9325.3889.49通信17.249.3923.87电子-28.55-61.22-77.13资料来源：,，2023H1为当前已披露业绩口径下同比测算中报业绩预告归因分析：疫后修复+部分行业需求拉动销量上升为业绩预增重要原因在此，我们在已公布的中报预告中分别选取预喜（业绩预增+扭亏）上市公司作为样本，对于企业业绩变动原因进行详细归因分析。在中报预喜企业样本当中，整体围绕疫后修复（出行链+计算机传媒）与部分高端制造领域（）45的企业预增均为产品景气带来销量上行，26的企业主要归因为疫后需求修复叠加业绩基相对较低，8的企业归因为经营效率提升，5的企业归因为产品价格大幅上涨，4的企归因产结优以新业拓，5的业因为经损等他。产品景气带来销量上行：空调、光伏组件、逆变器、汽车零部件（空气悬架等）、锂疫后需求修复叠加业绩基数相对较低：游戏、影视娱乐、影院、IT服务、数据要素、酒店、景点、机场等图18.2023年中报业绩预告业绩预喜公司归因分析资料来源：wind，348业归因为经营效率提升.21的企业归因为产品价格下行，主要为资源品行业。12的企业归因高基数下竞争格局恶化，主要集中与锂电产业链相关。约的企业归因为非经常损益等需求疲软、行业景气度下滑：面板、半导体设计/封测、光学光电子、航空运输、CXO、商业地产等；（）等；（）图19.2023资料来源：wind，基于代表性公司视角下高景气细分梳理：光模块、半导体设备龙头、火电、造船、储能、游戏、影视娱乐、IT服务、啤酒、小商品零售、中药、钼上游资源品：整体表现出高位回落的趋势，煤价下跌背景下电力行业整体业绩较好，火力发电表现强势H1煤炭行业收益于去年度的基数效应，业绩有所恢复。同时，火力发电也受益于煤炭价格与A163。图20.当前2023H1业绩预告上游资源品行业整体表现良好一级行业二级行业三级行业证券代码证券简称总市值（亿元）2023H1预告类型2021H1净利润（亿元）2022H1净利润（亿2023H1预告净利润（亿元）2023H1净利润同比业绩变动原因上限下限得益于公司煤电业务综合布局，在二季度煤炭市场价格下行行情煤炭煤炭开采焦煤600157.SH永泰能源317.71略增4.547.7011.1010.1037.61下，公司电力业务动力煤采购成本同比下降，进而导致电力业务业绩大幅修复，带动了公司整体业绩持续大幅增长。石油石化油服工程油气及炼化工程600583.SH海油工程291.81预增4.004.8110.838.86104.62公司通过坚持战略引领，持续推进国内和国际两个市场、传统油气与新能源工程业务的多元化发展布局，高质量完成承揽项目建设与交付，工作量大幅上涨，收入规模显著增加。同时，进一步发挥降本提质增效长效机制作用效能，精益化管理核心能力持续提升。水力发电600236.SH桂冠电力434.32预减12.3619.049.528.63-52.34受来水量影响，公司上半年水电电量同比减少。公司预计2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元光伏发电002617.SZ露笑科技146.53扭亏1.61-0.341.301.10457.17至1.3亿元，上年同期为亏损3359.75万元，同比扭亏；扣除非经常性损益后的净利润为1亿元至1.19亿元，上年同期为亏损2343.04万元，同比扭亏。业绩变动的主要原因是，公司不断优化产品、业务公用事业电力结构，精密制造端业务取得快速发展，收入得到增长，利润得以提600642.SH申能股份340.22预增15.718.1319.0016.00115.21主要由于煤价下跌，发电量增长，新能源机组装机容量增加及金融资产公允价值上涨等因素综合影响所致。火力发电公告显示，2023年以来，我国经济回升向好，粤电力A发电量和上网000539.SZ粤电力A393.25扭亏1.09-13.769.508.00163.60电量稳步提高，发电收入明显增长。火电业务受益于燃料价格下降，盈利能力有所恢复，新能源业务保持稳定收益。本期业绩预增的主要原因与上年同期相比，本报告期内公司已完成发行股份及支付现金方式购买水口山有限100.00股权，发行股份方工业金属铅锌600961.SH株冶集团98.06略增1.220.843.903.70352.92式购买湖南株冶有色金属有限公司20.8333股权，水口山有限已成为上市公司合并报表范围内的全资子公司。本次重组完成后，上市公司的资产规模、销售收入大幅增加，经营业绩较上年同期重组前大幅增长。对于业绩增长，公司表示主要是报告期内，国际钼市场价格高位震小金属钼601958.SH金钼股份374.61预增2.416.6515.3013.30115.05荡，主要钼产品价格同比上涨，公司抢抓市场机遇，积极组织安排生产，优化产品结构，挖潜增效，产品盈利能力有效提升。有色金属第一，2023年上半年，光伏产业全球市场需求总体向好，新增装机持续增长；公司持续深化差异化战略的实施，加大海内外优质市场的营销服务体系建设和市场拓展力度，光伏组件出货量同比实现较大幅度增长；通过生产线技改提升不断优化产品结构，并持续推进金属新材料磁性材料002056.SZ横店东磁290.69预增5.467.9712.6011.8053.00降本增效；同时受益于上游材料价格下降幅度较大，使得公司光伏产业盈利同比实现翻番以上的增长。第二，公司磁材产业受市场竞争加剧和下游部分应用市场景气度弱的影响，盈利同比略有下降。另外，锂电产业在电动二轮车、电动工具等行业需求疲软，市场竞争加剧的情况下，公司通过加大新产品和市场的开拓，虽盈利同比有所下降，但仍保持了收入和出货量的双增长。资料来源：，，同比均取业绩中值测算，采用通行做法中游资源品：PPI占优从目前已披露的一季报业绩预告数据来看，受市场供需关系和房地产行业的影响，农化、氯碱持续低迷。上季度整体表现亮眼的建材行业出现了分化，受益于基建等带来的需求，以东方雨虹、三棵树为代表的行业龙头业绩继续强势，其中东方雨虹出现了毛利率改善的积极信号。图21.2023H1业绩预告中游资源品行业整体承压一级行业二级行业三级行业证券代码证券简称总市值（亿元）2023H1预告类型2021H1净利润（亿元）2022H1净利润（亿元）2023H1预告净利润（亿元）2023H1净利润同比业绩变动原因上限下限基础化工化学制品民爆制品002683.SZ广东宏大207.13略增2.112.523.273.0225.00雷管销量增加。农化制品磷肥及磷化工600141.SH兴发集团264.58预减11.4136.506.506.00-82.88受宏观经济及市场供需变化影响，报告期内草甘膦、有机硅、黄磷度下滑，导致产品盈利能力大幅减弱，部分产品出现大额亏损。。化学纤维其他化学纤维600063.SH皖维高新115.30预减4.809.603.603.20-64.58利空间收窄。化学原料氯碱000818.SZ航锦科技140.17预减4.071.710.700.50-65.01公司业绩变动原因：（一）期大幅回落；（二）升。无机盐002053.SZ云南能投141.17预增1.281.763.102.7064.49年同期大幅增长。建筑材料装修建材防水材料002271.SZ东方雨虹670.42略增15.379.6614.0113.0540.00公司整体生产、经营情况良好，随着下游客户对建筑品质需求的持续升级渠道网络等优势，市场份额进一步提升，同时，料成本同比有一定程度的下降、C端零售业务占比提升使得毛利率同比改善。资料来源：，，同比均取业绩中值测算，采用通行做法中游制造/新能源：光伏、部分锂电池、航海装备景气较优，汽车零部件整体业绩高增长，未来关注智能化的趋势从目前已披露的一季报业绩预告数据来看，电力设备行业中光伏明显优于锂电池，这主要受益于国内外光伏市场的不断扩大。国防军工方面，航空设备优于航天设备。机械设备方面，国内基建进程的不断推进叠加海外市场持续向好使得通用设备业绩亮眼。从新能源车行业来看，汽车零部件表现亮眼，整车表现分化。拓普集团、双环传动等企业均实现了50图22.当前2023H1业绩预告中游制造业表现较优一级行业二级行业三级行业证券代码证券简称总市值（亿元）2023H1预告类型2021H1净利润（亿元）2022H1净利润（亿元）2023H1预告净利润（亿元）2023H1净利润同比业绩变动原因上限下限电力设备光伏设备光伏电池组件002459.SZ晶澳科技1900.27预增7.1317.0249.0042.00167.27管理，采购材料、物流运输成本显著下降，公司产品盈利能力大幅提升。光伏加工设备300316.SZ晶盛机电886.13预增6.0012.0722.9320.5280.00报告期内，公司围绕“先进材料、先进装备”的双引擎可持续发展战略，进一步强化“装备+材料”的协进材料以及精密零部件业务扩产；大力开拓市场，推动新产品市场拓展；提升服务品质，强组织管理能力，公司实现经营业绩同比快速增长。本期预计非经常性损益对净利润的影响金额约为11,000万元。电池锂电池002245.SZ蔚蓝锂芯3650.57预减3.393.510.460.36-88.32公司锂电池业务长期以海外客户为主，2023。公司管理层已积极采取措施应对，环比2023年一季度，二季度锂电池业务呈现出货增长与业绩修复趋势。2023年上半年，公司金属物流配送业务继续保持了良好的经营态势。LED芯片业务因为持续的产品结构升级，第二季度接近盈亏平衡，较第一季度经营情况已有改善。002074.SZ国轩高科479.41预增0.480.652.001.50170.80整体业绩增长。国防军工航空装备Ⅱ航空装备Ⅲ300777.SZ中简科技186.03略增0.941.852.202.0013.741.影响，发生阶段性变化，产品交付进度环比一季度有所减缓。2.与客户确认后变化，公司按原计划均衡组织排产未发生变化，公司产能建设和生产组织未出现方向性和趋势性变化。保质保量完成。002985.SZ北摩高科284.30略增2.262.103.052.4230.001司军品业务提供长期需求空间；2分系统制造商的升级，进而提升在着陆全系统领域的竞争力；3民航耗材供应链，未来随着民航业务扩展有望增厚公司业绩。机械设备专用设备能源及重型设备002204.SZ大连重工312.33略增0.591.652.302.0030.60报告期内，公司营业收入预计较上年同期增长24以上，其中主要是工程总包项目产品及冶金设备产品的环保智能焦炉机械产品收入同比增长明显，带动公司产品毛利上升。通用设备机床工具688697.SH纽威数控78.56略增0.691.171.561.4830.442023年上半年，公司积极开拓海外市场，海外营收占比提高，使公司经营业绩保持较好增长。其他通用设备002444.SZ巨星科技272.61略增7.286.429.628.3440.001、2023年上半年公司整体销售延续2022年四季度开始的负增长趋势，主要原因是22年上半年欧美总体库存处于历史最高水平导致客户订单大幅下降；产品品类上来看，储物柜收入同比跌幅超过50，是主要下跌原因。2、由于汇率、国际航运费和原材料价格均发生有利于公司的变化，公司整体盈利能力大幅回升，预计净利润同比大幅增长。3、目前欧美工具行业库存逐月改善，同时北美新屋开工和销售等数据显。自动化设备工控设备688777.SH中控技术424.64预增2.113.144.974.9758.57公司深入推进“135客户价值创新模式”，产品、技术及解决方案核心竞争力进一步加强，客户服务的深能力、组织效能不断提升，此外美元升值带来的汇兑收益也对公司业绩产生了积极影响。汽车商用车商用载货车000800.SZ一汽解放422.00预增32.691.704.203.80135.08受益于国内经济和商用车市场回暖，公司强优补短，着力各细分市场均衡发展，中重卡、轻卡呈增长态势，海外出口再创同期历史新高，报告期内净利润同比增加。汽车零部件底盘与发动机系统002472.SZ双环传动272.13略增1.282.513.703.5043.471、随着机器人减速器国产化的加速，公司机器人精密减速器业务取得了快速发展，销量与上年同期相比呈现大幅增长；2、公司重型卡车自动变速箱齿轮业务较上年同期呈现良好的增长态势；3轮业务保持着稳步增长；4、公司持续推动内部降本增效、自主创新等工作，有效提升制造能力，降低单位成本，推动公司业绩稳步增长。002126.SZ银轮股份218.07预增1.751.313.002.80120.54推进“承包经营，利润提成”管理考核机制，降本增效成效显著。轻工制造家居用品瓷砖地板003012.SZ东鹏控股116.13预增3.871.184.123.58225.48报告期，公司继续践行高质量发展，厚植深耕、韧性生长。充分发挥品牌渠道优势，报告期90的利润贡献主要来自于经销和直营零售渠道，经营活动产生的现金流量净额超8.31司深耕零售主战场，持续优化产品结构，中大规格高值产品销售占比提升至29，新零售线上全域营销势毛利率同比提升超过4个百分点，费用同比下降超过6。资料来源：，，同比均取业绩中值测算，采用通行做法TMT：内部分化较为明显，电子整体景气不佳，计算机传媒业绩出现较强修复从已经披露的中报业绩预告披露情况来看，由于疫情后国内消费意愿持续低迷，内需不足问题持续，国外宏观经济形势不佳导致需求下行，消费电子行业整体表现不佳，仅立讯精密、漫步者等龙头企业能持续表现强势。半导体方面整体表现更为惨淡，从已披露业绩预告公司来看，业绩亏损的比例很高，在行业整体业绩不佳的同时，北方华创、中微公司继续扩大市占率，业绩亦表现强势，实现逆势上升。TMT消费场景恢复，院线影片上映量上升，院线客流量亦得到恢复，全国电影票房水平已经恢201983.9，AI叠加游戏版号的发放助推游戏行业业绩向好。通信方面，通信服务端整体好于设备端，其5G图23.2023H1业绩预告中仅消费电子与半导体均表现低迷且内部分化明显一级行业二级行业三级行业证券代码证券简称总市值（亿元）2023H1预告类型2021H1净利润（亿元）2022H1净利润（亿元）2023H1预告净利润（亿元）2023H1净利润同比业绩变动原因上限下限电子消费电子消费电子零部件及组装002475.SZ立讯精密2437.09略增30.8937.8445.4141.6215.00战并存，但长久以来立讯人自我挑战、自我超越的行动从未停歇，也绝不向困难低头，不怨天尤品牌消费电子002351.SZ漫步者167.33预增2.071.061.801.7065.00公司2023年半年度业绩预计实现归属于上市公司股东的净利润16,950.80万元~18,010.20比增长60~70。主要因公司持续加大新产品的研发投入和品牌力建设，本期收入和毛利率均有增长。半导体半导体设备002371.SZ北方华创1583.88预增3.107.5519.3016.70138.53受益于公司半导体设备业务的市场占有率稳步提升及经营效率不断提高，公司2023年上半年营业总收入及归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比均实现增长。688012.SH中微公司892.62预增3.974.6810.309.80114.841、2023年上半年，公司营业收入约25.27亿元，同比增长约28.13。其中刻蚀设备收入增长约32.53，达17.22亿元，公司的刻蚀设备持续获得更多国内外客户的认可，关键客户市场占有率不断提高。公司的MOCVD设备在新一代Mini-LED生产线上继续保持绝对领先的地位，MOCVD设备收入增长约24.11，达2.99亿元。备品备件及服务收入增长约17.13，达5.05亿元。2、2023年上半年，公司净利润为98,000万元到103,000万元，同比增加109.49到120.18，主要是本期收入和毛利增长下扣非后净利润同比增加，以及公司于2023司股票，产生税后净收益约4.06亿元（非经常性收益）。3、2023年上半年，公司扣非后净利润为50,000万元到54,000万元，同比增加13.45到22.53，主要是营业收入及毛利的增长，以及研发入和运营费用增长的影响。数字芯片设计603501.SH韦尔股份1259.82预减22.4422.691.931.29-92.922023年上半年，受全球经济环境、行业周期等因素的影响，与2022较去年同期均有所下降。2023年上半年公司持续推进库存去化，2023年上半年末公司库存金额较上年末减少约4.2亿美元，较上年末减少超20。在库存去化的过程中，由于公司应用于消费电子相关市场产品毛利率下滑较大，导致公司平均毛利率水平出现了较大下滑。伴随着公司产品成本下降以及公司以OV50H为代表的新产品量产交付，公司预计2023入规模也将实现明显增长。资料来源：，，同比均取业绩中值测算，采用通行做法图24.2023H1业绩预告中TMT板块计算机与传媒板块业绩持续复苏资料来源：，，同比均取业绩中值测算，采用通行做法下游消费与医药：中药行业基本面突出，平价消费品景气明显优于高价消费品目前医药生物板块的整体业绩强势，其中中药行业表现突出。中药行业一方面充分发挥品牌优势，主营业务收入稳定增长，另一方面价格上涨幅度较为明显，在量价齐升的共同助50业得益于医疗机构全面恢复诊疗工作与战略合作事宜，实现业绩增长；原料药方面，亨迪消费行业平价消费趋势显现。保健品行业受益于后疫情时代国民健康意识提升带来的增强免疫力等品类产品市场需求增长，汤臣倍健净利润同比达40。2023年经济一直处于弱苏状态，地产相对低迷，居民端仍然存在的“疤痕效应”等因素使得居民消费意愿低迷，平价消费趋势显现。食品饮料行业中，国内预调鸡尾酒龙头百润股份业绩大增，而休闲零食赛道中业绩较优的也是盐津铺子这种主打低价加下沉渠道的企业，国内平价新茶饮的关键原料植脂末的供应商佳和食品更是受益于蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨等平价新茶饮需求311一级行业二级行业三级行业证券代码一级行业二级行业三级行业证券代码2023H1预告净利润（亿证券简称总市值（亿2023H1预2021H1净利2022H1净利 元）元） 告类型润（亿元）润（亿元）2023H1净利润同比业绩变动原因上限下限1、2023年4月27日，九届二十九次董事会议审议通过了《关于签署<英特东新路地块搬迁补偿协议>的议案》，搬迁补偿款共计10,101.9090万元，预计增加税前利润约8796万元。损益。2、公司于2023年2月28日完成了公司子公司英特药业50直接持有英特药业100股权，导致公司本期归属于上市公司股东的净利润增加。1、公司的带状疱疹减毒活疫苗于2023420个省份完成准入工作，并陆续实现销售和接种。2、公模式，多措并举提升该产品市场覆盖率。2023年1-6月，预计实现营业收入54,000万元至58,000万元，导致归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长，主要为带状疱疹减毒活疫苗的上市，丰富了公司疫苗种类，助力公司总体收入规模及净利润预计同比上升。公司扎实落地“十四五”战略规划，围绕“增长•步提升。增长。2023业绩增长。1、2023年上半年，公司持续推进大品牌大品种工程，充分发挥品牌森林优势，重点提升核心品种的增长空间，内生动力持续增强，2023年上半年营业收入与上年同期追溯调整后营业收入相比预计增长约22。道类产品、“康恩贝”牌维C系列等健康消费品以及“至心砃”牌麝香通心滴丸等产品销售增长较好，公司2023年上半年经营业绩保持较快增长。2股份2023年上半年末市值较2022年末市值下降减少归属于上市公司股东的净利润3,608.85万元，而上年同期由于其市值下降减少归属于上市公司股东的净利润12,397.28万元。份市值变动影响，本期与上年同期相比增加利润8,788.43万元。3、转让珍视明公司7.84股权影响：2023年5月，公司以29,000.0006司7.84的股权，确认了股权处置净利润约8,600万元。1、主产品布洛芬原料药、右旋布洛芬原料药产品市场需求增加。2增加。3、由于美元升值导致汇率变动对公司业绩有正向影响。化学制药化学制剂002422.SZ科伦药业 433.81预增4.938.6814.4013.6061.281.报告期内，医疗机构全面恢复诊疗工作，公司全力拓展输液、非输液制剂、原料药、中间体产品市场，持续优化产品结构，加大产品销售力度，利润同比增长；2.物医药股份有限公司与MERCKSHARP&DOHMELLC.按照已履行的合同义务确认收入，利润增加；3.报告期内，公司海外授权收入增长及货款回款良好，经营活动产生的现金流量净额预估同比增长超100利息支出同比减少。医药商业医药流通000411.SZ英特集团61.67预增0.931.153.082.67150.54生物制品疫苗688276.SH百克生物240.40预增1.380.741.201.0552.91000423.SZ东阿阿胶329.59预增1.503.085.505.1071.93600129.SH太极集团278.84预增0.771.245.635.63353.74医药生物中药Ⅱ中药Ⅲ000538.SZ云南白药975.52预增18.0215.0030.0626.138