计算机行业金融科技系列报告4：第三方支付盈利有望边际改善行业监管持续推进

目录一、 第三方付：利有际改善 5、 行业数据：银行卡收单持续稳健增长，2022受疫情影响移支付规模有所回落银行卡收单 5移动支付收单 6、 头部公司数据：疫情管控放开催化毛利率回升 7二、 清算资退还毕、经济整结束产业常态化续推进10三、 数字人币应前景，支付商有成为中重要环 投资建与投标的 14新国都 14新大陆 14拉卡拉 15移卡 16海联金汇 17翠微股份 17仁东控股 18风险提示 19图表目录图1：全国银行非现金支付业务笔数 5图2：全国银行非现金支付业务规模 5图3：全国联网POS机具台数 5图4：全国电子支付业务笔数 6图5：全国电子支付业务金额 6图6：全国网上支付业务笔数 6图7：全国网上支付业务金额 6图8：全国移动支付业务笔数 7图9：全国移动支付业务金额 7图10：全国电话支付业务笔数 7图全国电话支付业务金额 7图12：部分收单厂商收单规（亿元） 8图13：部分收单厂商支付收（亿元） 8图14：部分收单厂商支付费情况（%） 8图15：部分收单厂商支付毛率情况（%） 9图16：部分收单厂商总体毛率情况（%，新国都、新大陆、拉卡拉231毛利率回升 9图17：拉卡拉净利润在2022年受到影响 10图18：新大陆净利润在2022年受到影响 10图19：翠微股份净利润在2022年受到影响 图20：新国都净利润在2022年受到影响 图21：济南市数字人民币试工作应用场景 12图22：新国都营收情况 14图23：新国都净利润情况 14图24：新大陆营收情况 15图25：新大陆净利润情况 15图26：拉卡拉营收情况 16图27：拉卡拉净利润情况 16图28：移卡营收情况 16图29：移卡净利润情况 16图30：海联金汇支付业务营情况 17图31：海联金汇净利润情况 17图32：翠微股份第三方支付务营收情况 18图33：翠微股份净利润情况 18图34：仁东控股支付业务营情况 18图35：仁东控股净利润情况 18一、第三方支付：盈利有望边际改善2022银行卡收单在银行卡收单规模方面，根据人民银行数据，银行非现金支付业务交易量与交易规模呈现长期增长态势。20224626.494805.775.27%8.84%。图1：全国银行非现金支付业务笔数数据来源：中国人民银行，图2：全国银行非现金支付业务规模数据来源：中国人民银行，20223556.072021337.54万台，8.67%POS20173000机的使用场景渗透较为深化。图3：全国联网POS机具台数数据来源：中国人民银行，移动支付收单在移动支付收单方面：根据中国人民银行数据，电子支付业务笔数持续增长，2015业务交易规模总体波动上升。20222789.653110.13万1.45%4.50%。图4：全国电子支付业务笔数 图5：全国电子支付业务金额数据来源：中国人民银行， 数据来源：中国人民银行，在电子支付业务中，2022年以前移动支付业务的规模持续增长，占电子支付业务的比重不断上升。2022年受疫情影响移动支付整体规模有所回落。⚫ 1021.260.15%2527.957.39%；⚫ 1585.074.81%499.625.19%；⚫ 2.4510.3510.53%11.21%。图6：全国网上支付业务笔数 图7：全国网上支付业务金额 数据来源：中国人民银行， 数据来源：中国人民银行，图8：全国移动支付业务笔数 图9：全国移动支付业务金额数据来源：中国人民银行， 数据来源：中国人民银行，图10：全国电话支付业务笔数 图11：全国电话支付业务金额数据来源：中国人民银行， 数据来源：中国人民银行，近年来，收单厂商收单规模总体保持增长。2022年，宏观环境的变化对中国线下消费市场产生较大影响，拉卡拉、新大陆收单规模有所收缩。但随着疫情管控放开，以及整体支付行业规模的扩张，收单厂商的规模预计将重回增长轨道。图12：部分收单厂商收单规模（亿元）数据来源：，图13：部分收单厂商支付收入（亿元）数据来源：，在疫情过程中，部分收单公司重视支付生态的维系，通过让利的方式帮助渠道合作方。由于公司对渠道的扶持让利，渠道专业化服务费占营业收入的比重上升，导致支付业务的毛利率下降。图14：部分收单厂商支付费率情况（%）数据来源：，图15：部分收单厂商支付毛利率情况（%）数据来源：，随着疫情管控放开，渠道合作方分成预计将逐步回归疫情前水平，头部收单公司收单业务毛利率预计也将回升。202323Q1业务的毛利率有所回升。（分业务毛利率未披露）图16：部分收单厂商总体毛利率情况（%），新国都、新大陆、拉卡拉23Q1毛利率回升数据来源：，二、清算资金退还完毕、平台经济整改结束，产业监管常态化持续推进418上送清算网络，公司已按照相关协议将涉及资金退还至待处理账户。基于谨慎性原则，公司将所涉及资金进行适当会计处理，冲减2022年当期损益，导致公司非经常性损益为-13.16随后，第三方支付上市公司新大陆、翠微股份、新国都也公告披露关于标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络情况的解决方案。从公告披露情况，相关事件已有解决方案，相关的损益已计入2022年报表。2022年支付产业监管常态化持续推进，产业规范发展进一步夯实。受此影响，上述公司的2022年经营业绩受到拖累，净利润同比下降。图17：拉卡拉净利润在2022年受到影响 图18：新大陆净利润在2022年受到影响数据来源：， 数据来源：，图19：翠微股份净利润在2022年受到影响 图20：新国都净利润在2022年受到影响数据来源：， 数据来源：，202377平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，同时公布对于部分平台企业金融业务的行政处罚信息：国家金融监管总局针对消费者权益保护与违规参与银行保险机构业务活动对蚂蚁集团处以37.62亿人民币罚款，并要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务；人民银行针对支付问题（账户管理、清算管理、反洗钱、消费者权益保护及个人信息保护等五方面）团问题（公司治理和关联交易两方面）32.87规进行基金销售对蚂蚁集团处以0.74亿人民币罚款。蚂蚁集团随后公告表示，蚂蚁集团收到金融管理部门行政处罚决定书，对此诚恳接受、坚决服从。530构管理规定、违反商户管理规定、违反清算管理规定、违反支付账户管理规定等11项违法5.624.26恳接受、坚决服从和落实，严格执行相关决定。目前，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，整改结束标志着平台企业金融业务常态化监管时代到来。根据监管部门公告，未来相关部门将落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，支持、鼓励平台企业持续提升金融普惠性，推动科技金融创新，增强国际金融竞争力，更好地服务实体经济和民生需求。平台经济金融业务预计将呈现合规、健康化发展态势。三、数字人民币应用前景广阔，支付厂商有望成为生态中重要一环数字人民币试点范围已扩大至17个省（市）的26个地区，涵盖华北、华东、华南、华中、西南、西北、东北。试点地区包括：北京、天津、河北省、大连、上海、江苏省、浙江（杭州、宁波、温州、湖州、绍兴、金华）、福建（福州、厦门）、山东（济南、青岛）、长沙、广东省、广西（南宁、防城港）、海南省、重庆、四川省、云南（昆明、西双版纳）、西安。其中，全省试点的省份有河北、江苏、广东、四川、海南5个。数字人民币试点持续推进，包括江苏、广东深圳等多个试点地区推出具体方案。根据经济日报报道，相关方案的密集推出，为各地因地制宜推广数字人民币提供了政策基础，有利于扩展数字人民币应用场景、提升交易规模，有望在拉动居民消费、助力降本提效、促进数字经济高质量发展等方面发挥更大作用。⚫山东济南：202369日，济南市人民政府发布关于印发济南市数字人民币试点工作各区县政府、市政府各部门（单位）中，推动更多的数字人民币应用场景落地。图21：济南市数字人民币试点工作应用场景数据来源：济南市人民政府，江苏盐城：江苏银行盐城分行积极拓展数字人民币试点应用。48800常态化开展；5为客户新增了数字人民币支付渠道；66100066活动。对于第三方支付企业，数字人民币预计将为企业提升业务量，并带来硬件升级需求。一方面，拥有数字人民币先发优势收单服务商会提高自己线下点位资源的占比，拉卡拉等头部收单公司已经完成了与中国人民银行数字货币研究所以及发行数字人民币的全部六大国有银行的系统对接，部分公司也开发了数字人民币聚合支付、数字人民币钱包、数字人民币手环应用产品。POSPOSNFCPOS需要针对数字人民币的支付模块以及“双离线支付”功能进行升级。投资建议与投资标的消费复苏有望催化支付业务弹性，行业内公司也可通过帮助中小微商户加快数字化转型拓展新营收曲线，此外产业监管的持续推进为商户服务及收单公司提供标准合规化的经营环境。建议关注参与第三方支付收单业务的公司新国都(300130，未评级)、新大陆(000997，未评级)、拉卡拉(300773，买入)、移卡(09923，买入)、海联金汇(002537，未评级)、翠微股份(603123，未评级)、仁东控股(002647，未评级)。新国都新国都业务主要涵盖支付服务及场景数字化服务、电子支付产品、生物识别产品和审核服务等领域，公司同时也在积极围绕跨境电商场景积极研究跨境支付等新业务。公司2023年第一季度营收约10.13亿元，同比减少0.27%；归属于上市公司股东的净利润约1.33亿元，同比增加45.48%。202375<业务许可证>续展公示信息（20237月第六批）图22：新国都营收情况 图23：新国都净利润情况数据来源：， 数据来源：，在海外业务方面，公司已顺利开拓中东非洲等大市场，成功进入欧美等高端市场，未来公司也将会持续在海外重点市场实现本地化运营。根据公司2022年年报，公司营销服务网络共覆盖全国300多个城市（含港澳台）80子支付服务的需求。AI2022AIPicSoIOS）AI喜欢的图片风格，点击生成按钮，就能在短时间内生成一张高质量图片。新大陆值服务的商户综合运营服务，为电子支付行业和信息识别行业客户提供终端产品和系统解决方案，为综合信息技术服务行业和高速公路行业客户提供软件和系统开发等信息化服务。在软件方面，新大陆是最早一批参与数字人民币研发的企业，是中国银行总行数字人民币领域都具备很强的软件服务和系统建设能力。全球前三的数字支付终端供应商，20221,100分双离线场景应用。100019家银行2004000行、邮储银行进行数字人民币相关系统对接，实现了基于数字人民币的联合运营模式。另外，公司在人工智能、边缘计算、区块链等前瞻技术研发上取得了显著效果。2021AI此外，公司基于自研的新链基础能力平台，可为数字资产发行流转提供支撑，并参与中央试点。图24：新大陆营收情况 图25：新大陆净利润情况数据来源：， 数据来源：，拉卡拉202253.6618.65%；由于公司在收单业务中存在部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络，且公司按照相关协议将涉及资金退还至待处理账户，202214.37232.75%1.21113.18%202315.23.69%；归母2.581.31%1.864.36%。2022年，公司支付交易金额4.52万亿元，同比下降约11.7%；费率约为10.1bps，同比减少约1.2bps。尽管公司交易规模受经济下行影响有所下降，但公司市场份额继续提升，保持行业领先；3.428%45%1.44SaaS图26：拉卡拉营收情况 图27：拉卡拉净利润情况数据来源：， 数据来源：，移卡20233272022年报。202234.181.5426.6%30.2%一站式支付服务：主营业务稳健，费率与毛利率回升。（1）2022年移卡一站式支付服务收入27.54亿元，同比增加21.4%，支付业务GPV总量同比增加5.1%至人民币22,316亿元，费率由10.712.32023GPV2.72.9万亿元之间。（2）公司目前正在积极拓展北美、东南亚及东亚市场，并在美国、新加坡、中国香港等地申请支付牌照。目前，公司在新加坡、日本等地已有相关主体，且逐步开展业务并与海外电子钱包、卡组织、本地银行等渠道建立合作关系。到店电商服务：（1）20223700305.0%；GMV433亿元，同比增长733.1%。（2）10AIAI30%70%图28：移卡营收情况 图29：移卡净利润情况 数据来源：， 数据来源：，海联金汇海联金汇原是国内综合实力较强的家电零部件供应商。2016年7月，公司成功重组并购了互联网金融信息技术服务公司联动优势科技有限公司，通过并购加快了公司产业转型升级，公司产业结构由家电零部件产业向互联网金融技术服务产业和整车及汽车总成件企业转型，并迈入新能源行业，成功实现“工业制造＋互联网金融信息技术服务”双轮驱动发展模式。公司拥有在“全国范围内”从事“银行卡收单”、“互联网支付”、“移动电话支付”业务许可牌照以及基金销售支付结算业务许可，跨境支付业务资质等，在全国范围内为企业及个人用户提供基于支付的综合服务。公司聚焦产业互联网、消费互联网应用合作，为交通出行、电商物流、农资农产、线下实体经济场景等多行业领域提供“支付+”定制化综合解决方案。图30：海联金