财务管理学(第二版)

《财务管理学》2012年10月考试考前练习题一、单选题练习题1．宏发公司股票的系数为1.5,无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8％，则宏发公司股票的收益率应为（）。精品文档放心下载A．4%B．12％C．8%D．10%2．某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元,每吨材料每年储备成本12元，则每年最佳订货次数为（）次.谢谢阅读A．12B．6C．3D．43．下列关于存货ABC分类管理法的描述中正确的是（）。谢谢阅读A．A类存货品种多，金额大B．B类存货品种少，金额大C．C类存货品种少，金额少D．A类存货品种少,金额大4．下列项目中不能用于弥补亏损的是（）。A．资本公积B．盈余公积C．税前利润D．税后利润5．不存在财务杠杆作用的筹资方式是(）。A．银行借款B．发行债券C．发行优先股D．发行普通股6．在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。A．坏账损失B．收账费用C．对客户信用进行调查的费用D．应收账款占用资金的应计利息7．企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资金成本是（）。感谢阅读A．个别资金成本B．综合资金成本C．边际资金成本D．所有者权益资金成本8．按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3,该公司谢谢阅读下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1000万元,股利分配时，应从税后净利感谢阅读中保留（）万元用于投资需要，再将剩余利润发放股利。A．600B．250C．375D．3609．现金作为一种资产,它的（）.A．流动性强，盈利性差B．流动性强，盈利性也强C．流动性差，盈利性强D．流动性差，盈利性也差10．与证券信用等级有关的利率因素是(）。A．通货膨胀附加率B．到期风险附加率C．违约风险附加率D．纯粹利率11．筹集投入资本时，要对（）出资形式规定最高比例。感谢阅读A．现金B．流动资产C．固定资产D．无形资产12．建立存货安全储备量的目的是（）。A．在过量使用存货的时候有足够的供应B．在进货延迟时保证供应C．使存货的缺货成本与储存成本之和最小D．降低存货的储备成本13．某公司计划发行普通股票500万，第一年股利支付率为15%，以后每年增长3％，筹资费用率为2％，则该普通股成本为（）。感谢阅读A．16。45％B．17。23％C．18.31％D．18。65％14．当息税前利润率小于利息率时,提高负债比率会使主权资本利润率(）。感谢阅读A．提高B．下降C．为零D．上述全不对15．甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目,则（）.精品文档放心下载A．甲项目的风险小于乙项目B．甲项目的风险不大于乙项目C．甲项目的风险大于乙项目D．难以判断风险大小16．下列各项中,不属于信用条件构成要素的是（）。A．信用期限B．现金折扣（率)C．现金折扣期D．商业折扣117．股票投资的特点是(）。A．股票投资的风险较小B．股票投资属于权益性投资C．股票投资的收益比较稳定D．股票投资的变现能力较差18．某企业计划以"2/5，n/30"的信用条件购进商品一批，但该企业未能在五天内付款，则该企业丧失现金折扣的资金成本是（).精品文档放心下载A．36。73％B．20。39％C．30％D．29。39%19．某企业于2007年10月1日购入面额100元的附息债券50张，票面年利率为6%，以发行价格每张102元买入，到期日为2009年10月1日,则单利计息的债券投资收益率为（).谢谢阅读A．6%B．6。86％C．4.9%D．3.92%20．按实物形态，可以将流动资产分为（)。A．现金、短期投资、应收及预付款项和应付账款B．现金、短期投资、应收及预付款项和存货C．现金、长期投资、应收及预付款项和存货D．现金、短期投资、应收及预收款项和短期借款21．下列说法不正确的是（）。A．当净现值大于零时,获利指数小于1B．当净现值大于零时，说明该方案可行C．当净现值为零时,说明此时的贴现率为内含报酬率D．净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差22．我国财务管理的最优目标是（）。A．利润总额最大化B．每股利润最大化C．权益资本利润率最大化D．企业价值最大化23．能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫（）。A．净现值率B．资本成本率C．内部收益率D．投资利润率24．某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％,每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12%，10）＝5。6502，则每年应付金额约为（）元。精品文档放心下载A．8849B．5000C．6000D．2825125．市盈率的计算公式为（）。2A．每股盈余÷每股市价B．每股市价÷每股盈余C．每股股利÷每股盈余D．每股盈余÷每股股利26．现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为20%、30％，标准离差分别为40%、感谢阅读54%,下列说法正确的是(）。A．甲、乙两项目风险的比较可采用标准离差B．不能确定甲乙风险的大小C．甲的风险程度大于乙D．甲的标准离差率等于0.527．下列指标中（）不属于以收付实现制为基础的评价指标.谢谢阅读A．利润变现比率B．资本金现金流量比率C．资产净利率D．总资产现金报酬率28．企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。感谢阅读A．有利于稳定股价B．获得财务杠杆利益C．降低综合资金成本D．增强公众投资信心29．作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）.谢谢阅读A．考虑了资金时间价值因素B．反映了创造利润与投入资本之间的关系C．考虑了风险因素D．能够避免企业的短期行为30．某投资方案贴现率为18%时，净现值为―3。17，贴现率为16％时，净现值为6.12,则该方案的内部报酬率为（）.精品文档放心下载A．14。68%B．16。68％C．17.32%D．18.32%附：参考答案1 D2 B3 D4 A5 D6 D7 C8 C9 ACD3CCBCDBDCBADCABCCCBC二、多选题练习题1．企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为(）.A．营业杠杆精品文档放心下载B．财务杠杆C．总杠杆D．融资杠杆E．联合杠杆2．企业自有资金的筹集方式有(）。A．发行股票B．发行债券谢谢阅读C．租赁D．吸收投资E．商业信用3．影响速动比率的因素有（）。A．应收账款B．存货C．短期借款D．应收票据E．预付账款4．下列说法中,正确的是（）.A．下级成本中心的可控成本必然为上级成本中心可控B．责任成本中心只对其可控成本负责C．可控成本应同时具备三个条件，即可以预计、可以计量和可以控制D．凡是直接成本均为可控成本感谢阅读4E．凡是间接成本均为可控成本5．债券投资要承担的风险主要有（）.A．违约风险B．利率风险C．汇率风险D．流动性风险E．通货膨胀风险6．利用每股利润分析法计算某公司普通股每股利润无差别点处的息税前利润为80000元，精品文档放心下载下列说法正确的是（）。A．当EBIT大于80000元时，利用负债筹资较为有利谢谢阅读B．当EBIT小于80000元时，利用负债筹资较为有利精品文档放心下载C．当EBIT大于80000元时，利用普通股筹资为宜谢谢阅读D．当EBIT小于80000元时,利用普通股筹资为宜谢谢阅读E．当EBIT小于80000元时，利用银行借款筹资为宜谢谢阅读7．从作业成本计算角度看，作业是基于一定的目的、以人为主体、消耗一定资源的特定范精品文档放心下载围内的工作。因此作业应具备如下特征（）.A．作业是以人为主体的工作B．作业消耗一定的资源C．区分不同作业的标志是作业的目的D．作业的范围可以被限定E．生产导致作业的产生，作业导致成本的发生8．应收账款成本包括(）.A．机会成本B．管理成本C．坏账成本D．边际成本E．沉没成本9．影响企业的长期偿债能力的其它因素包括以下（）几项。精品文档放心下载A．担保责任B．可动用的银行贷款指标C．长期租赁D．或有项目E．速动比率高低10．反映企业盈利能力的指标主要有(）。A．资产利润率B．资产净利率C．销售利润率D．成本费用利润率E．净值报酬率11．影响股利政策的法律因素除超额累积利润约束外，还包括()。精品文档放心下载A．资本保全约束B．偿债能力约束C．资本积累约束D．控制适当约束5E．资本增值约束12．与储存原材料有关的存货成本包括（）。A．转换成本B．进货成本C．坏账成本D．储存成本E．短缺成本13．在财务管理中，衡量风险大小的指标有（）。A．标准离差B．标准离差率C．系数D．期望报酬率E．期望报酬额14．流动资金的特点有（）。A．流动资金的来源较固定,比较有保证B．流动资金的数量具有波动性C．流动资金来源具有灵活多样性D．流动资金循环与生产经营周期具有一致性E．流动资金的实物形态具有变动性附：参考答案BDADACDABCABCDEADABCDEABCACDABCDEABCBDEABCBCDE三、判断题练习题1．在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。精品文档放心下载2．成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越大。感谢阅读3．在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。精品文档放心下载4．一般来说企业的利息保障倍数应至少大于1，否则将难以偿付债务及利息。感谢阅读5．一般来说，债券的市场利率越高,债券的发行价格就可能越低；反之，就越高.谢谢阅读6．如果两种股票的相关系数R=－1，则这两种股票合理组合后所有的非系统风险都能分散掉.精品文档放心下载7．当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。感谢阅读68．净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。感谢阅读9．现金短缺成本是指企业持有现金所放弃的企业投资报酬。感谢阅读10．计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。谢谢阅读11．企业的货币资金属于非收益性流动资产，持有量过多,会降低企业的获利能力。谢谢阅读12．一旦企业与银行签定周转信贷协议,则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候的借款要求。谢谢阅读13．固定资产折旧是一项费用,因此是企业现金的流出量。感谢阅读14．企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。谢谢阅读15．在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指净利润。谢谢阅读16．按直线法计提的厂房折旧属于约束性固定成本.17．在投资决策中，财务管理应正确衡量投资收益和投资风险，努力寻求两者的最佳结合，以增加公司价值。谢谢阅读18．减少进货批量，增加进货次数，在降低储存成本的同时，也会导致进货费用与缺货成本的提高。精品文档放心下载19．资产负债率越高，产权比率越低。20．通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通货膨胀货币贬值应得到的一种补偿。感谢阅读附：参考答案：ABBAAAAABBAABBAAAABA说明：A正确;B错误四、计算题练习题1。（CH4)某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y＝10000＋3X。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测,1999年A产品的销售数量将增长10%。谢谢阅读7要求:（1）计算1998年该企业的边际贡献总额。(2)计算1998年该企业的息税前利润。（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数.（4）计算1999年息税前利润增长率。（5)假定企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数.谢谢阅读解答:（1）1998年企业的边际贡献总额＝S－V＝10000×5－10000×3＝20000（元)。谢谢阅读（2）1998年企业的息税前利润＝边际贡献总额一固定成本＝20000－10000＝10000（元)。感谢阅读（3）销售量为10000件时的经营杠杆系数＝边际贡献总额／息税前利润总额＝谢谢阅读20000/10000＝2(4）1999年息税前利润增长率＝2×10％＝20%感谢阅读（5）复合杠杆系数＝［（5－3）×10000]/［（5－3）×10000－10000－5000］＝4精品文档放心下载2。（CH4）某企业计划期销售收入将在基期基础上增长40%,其他有关资料如下表（单位：谢谢阅读元)：要求：按序号计算表中未填列数字，并列出计算过程.解答:（1)计划期销售收入=400000×（1+40％）=560000（元）感谢阅读(2）基期贡献毛益=400000×75％=300000（元）精品文档放心下载（3）计划期贡献毛益=560000×75％=420000（元）精品文档放心下载（4）基期息税前利润=300000—240000=60000（元）精品文档放心下载（5)计划期息税前利润=420000-240000=180000（元）精品文档放心下载（6）息税前利润增长率=（180000-60000）÷60000=200％感谢阅读（7)经营杠杆系数（DOL）==5（8）财务杠杆系数(DFL）=DTL÷DOL=7。5÷5=1。5感谢阅读（9)税后资本利润率的增长率=息税前利润增长率×财务杠杆系数=200％×1.5=300%谢谢阅读（10）基期税后资本利润率:因为：所以:计算得：基期税后资本利润率=35％÷4=8.75％(CH5）已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元.经测算，该设备使用寿命为5年,税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元(净利润)。假定该设备按直线法计提折旧，预计的净残值率为5％；不考虑设备安装期和公司所得税。谢谢阅读要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。（2)计算该设备的静态投资回收期.（3）计算该投资项目的投资利润率。谢谢阅读（4）如果以10%作为折现率,计算其净现值.已知：5年期利率10%的复利现值系数为0.621；4年期利率10％的年金现值系数为3.17；5年期利率10％的年金现值系数为3.791。谢谢阅读解答：（1）该设备各年净现金流量测算：每年的折旧额为：（100－100×5%）÷5＝19（万元）谢谢阅读NCF(1～4）=20＋19=39（万元）8NCF（5）=20＋19＋5=44(万元)（2）静态投资回收期=100／39=2。56（年）(3）该设备投资利润率=20／100×100％=20%感谢阅读（4）该投资项目的净现值（方法一）=39×3。791＋100×5%×0.621－100精品文档放心下载＝147.849+3.105-100=50。95（万元）（方法二)=39×3.17＋44×0。621－100=123。63＋27。32－100=50.95（万元）（CH5）某公司原有设备一套,购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年,同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10％，使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33％,资本成本为10％。感谢阅读已知：PVIF10％，5=0.621，PVIFA10%，5=3.791感谢阅读要求:通过计算说明该设备应否更新。解答：（1)继续使用旧设备旧设备年折旧=150×（1－10％）∕10=13。5万元感谢阅读旧设备账面净值=150－13.5×5=82.5万元＜变现值100万元初始现金流量=－［100－(100－82.5)×33％］=－94.225万元精品文档放心下载营业现金流量=1500×(１－33%)－1100×(１－33%）＋13.5×33%=272。455万元终结现金流量=150×10%=１５万元谢谢阅读继续使用旧设备净现值=272。455×（PVIFA10%,5）+15×（PVIF10％,5）—94.225=1032.877+9.315—94。225感谢阅读=947.967(万元）（2）更新设备新设备年折旧=200×(1－10%）/5=36万元初始现金流量=-200万元营业现金流量=1650×(1－33％）－1150×（1－33％）＋36×33％=346。88万元终结现金流量=200×10％=20万元谢谢阅读采用新设备净现值=346。88×(PVIFA10％，5）+20×（PVIF10%，5)－200感谢阅读=1315。022+12。42-200=1127。442(万元）通过计算可以看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新.精品文档放心下载5.(CH5）你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为感谢阅读000万元,预期每年可产生500万元的税前利润（按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%,会计政策与此相同),并已用净现值法评价方案可行.然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率33％，资本成本10％，无论何时报废净残值收入均为300万元.精品文档放心下载9他们请你就下列问题发表意见：(1）该项目可行的最短使用寿命是多少年（假设使用年限与净现值成线性关系，用插值法求解，计算结果保留小数点后两位）？精品文档放心下载（2）他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策）？为什么？谢谢阅读（注:PVIFA10%，3=2。487，PVIFA10％,4=3。170,PVIF10%，3=0。751,PVIF10％，4=0.683)感谢阅读解答：（1）NPV（4）=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值－原始投资精品文档放心下载=［500×(1—33％）+3000×（1-10％）÷5］×3.170+300×0。683+3000×（1—10%）÷5×33％×0。683-3000=875×3。170+300×0.683+540×33%×0。683－3000=100。36（万元）NPV（3）=875×2。487+300×0.751+540×2×0.33×0。751—3000=-330。92(万元）n=3+330.92÷（330。92+100.36）=3.77（年）精品文档放心下载（2）他们的争论是没有意义的。因为,现金流入持续时间达到3。77年方案即为可行。精品文档放心下载（CH6）国库券的利息率为4％,市场证券组合的报酬率为12%。要求：（1）计算市场风险报酬率。谢谢阅读（2）当值为1。5时，必要报酬率应为多少？(3）如果一投资计划的值为0。8，期望报酬率为9.8％，是否应当进行投资?（4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其值应为多少?谢谢阅读解答：根据资本资产定价模型计算如下:（1）市场风险报酬率=12％—4%=8%（2）必要报酬率=RF+RP精品文档放心下载=RF+ß（Km-RF）=4%+1.5×（12%—4％）=16％（3）计算该投资计划的必要报酬率。必要报