风险管理经典案例

第一篇中国金融风险案例案例1-1德隆王朝远去的背影案例1-2长虹巨亏的教训与再造案例1-3顺驰地产神话的终结案例1-4中信泰富的辉煌与陨落案例1-5格林柯尔的收购狂欢案例1-6国美电器的家族真相案例1-7海南发展银行的关闭案例1-8广东国际信托投资的破产德隆倒下了，倒在2004年的春夏之交。当一个又一个强庄豪客没落于悲情的中国股市时，德隆没有倒下；三年的熊市，德隆没有倒下；即使在“德隆不倒，中国股市大盘难涨”之说甚嚣尘上之时，德隆也没有倒下。德隆似乎练就了“葵花宝典”，金身不破，成为笑傲江湖的“东方不败”。不仅没有倒下，还凭着旗下“三剑客”——新疆屯河、湘火炬、合金投资，横戈跃马，驰骋资本市场，高举着“产业整合”的大旗，演绎着资产并购的传奇。不仅是国内，更将大手伸向国际，极速构建的“德隆王朝”不仅让国内研究者眼热，而且也引起了国际经济界的热眼。一时间，德隆谱写一曲“笑傲江湖”，在中国资本市场混战中独领风骚，笑傲群雄。一、案例介绍案例1-1德隆王朝远去的背影德隆：王朝是这样缔造的然而，德隆确实倒下了。鼎盛一时的德隆王朝正在分崩离析，正慢慢地离我们远去，高大而孤独的背影，留给我们的回味实在太多了。18年前，当一个青年人在新疆开设一个小型彩色照片冲印店时，谁也不会想到，十八年后，他旗下公司拥有的总资产高达222亿元。这是一个神话，一个真真切切的资本增值神话。神话的主人公就是德隆集团的掌舵人唐万里。也正是从这个小小的冲印店开始，“唐氏四杰”开始向世人讲述着一个资本极速膨胀的神话。作为一家民营企业，在中国经济体制改革过程中，德隆集团经历了由经营计划到经营产品、由经营产品再到经营资本的两个重大战略性转变。横仓空艰出化世士：飘“区唐题氏雅家币族帐五倘兄惠妹活”唐钢万作里雾：悠中谱华桶工写商览联自合柄会皱主勺席架团陷前呜主作席猛。态1租9哈5厉6获年胁出巴生慈。射1欧9躲7汁7丛年逐“何文触革爪”存刚总结请束苍，谋百腾废鸡待妻兴劈燕。遥在纳“贞终别结无”蒸一套个约时叉代弊之袖后划，群思督想稀、街知顶识旺、折制牧度丙的禁藩的篱矛都饶被突拆偏除顿了叙。唐独万滨新圾：偶1粘9腿6死4协年似4占月告3晃日卵出元生沾，袖出索生福乌困鲁取木规齐忙的局唐奋万臂新当从群祖先籍母地胀重棋庆瞎万谋州恳转谊学闯至舱乌糠鲁脱木蜡齐党市叙八球一稀中低学唇初睡一奴年苗级猴，奔由欣于宪身卫材肌矮垃小唤，葛又象是紧插霞班缴生之，葛起启初译被谦置哨于贤边劫缘仍。虑然齐而势，猪这毯并胞没钩有叼阻卷挡龟住晴唐循万宋新爪天沾性宝的率展鬼现斩，耽热屡情位、厌豪熄爽秘、秒重滤义疤气僵，渠极犹富婚号礼召棍力淘，好当抗年沃年咏底答就纠被梢推抬选其为讽班伪长盘。1笨9念8瓶0贝年倒，魔随辨着和思跳想吸解全放期带造来勇人追性仇回敌归嘴，甜进筛而男推争动披社古会秘思贤潮百的油变叶革督：邪朦因胧登诗看、勾伤线痕愈文倾学锡、路西拒方瘦哲难学虽、份政较治听话殊剧乖、姐喇首叭喷裤板、遍披谎肩突发巴、挨迪肃斯坐科碑，捐还宋有口邓久丽乡丰君稳等巩流食行平歌肉曲翻一乎下渡子唉涌纺现促出粥来障。王“穴把恰知片识酒变态成雨财稍富千，痕把狭能例力环变奸成笑奉夕献病”瓶成剥为削年尖青谁人朽的丘口初号亩。这盖时约，剃唐治万吉新郑1但6左周按岁撒，度正准处坡于葬性躬格私的涌塑校成汪期走。追捧溯该到爸2吗0森世漆纪丑5饭0愧年硬代矩初甚，论生感于巡寿重剪庆荣万况州城的唐慎明遍中和蒸生颠于捐陕吓西棕汉竭中猎的王赏玉希玺在芹同昂济万大范学前和店陕付西砖农蚂业假大累学雨毕管业侦后匙，娘一菌对珠情溪侣陈怀添着落与扮西蚂部唐歌释王朽王选洛伙宾股一碰样丑的林梦厉想性和亿悲蓬情逃，创从铃内故地姥来宵到冷遥露远耳的酬新触疆祥，列最段后崖扎馋根迟乌暮鲁挤木师齐类。唐嘴明雀中翻工就作虽于使乌貌鲁醋木攀齐竭市孩城蚀建有局闹（撤后局改魂为野规档划寒设梯计桥院参）剖，读任忧总唐工偷程忍师只，激王和玉脚玺锹就当任劲于滴乌吐鲁窜木熄齐朋市获园柄林雄处搅处著长慕。4原0滨年唱后庭，乒他侨们走养虚育融了炊在氧中位国准证峡券宅市牌场酬重没组帅之惕风恢盛终行蔑时巾，叙横特空煮出够世走、持雄库霸州天校下蛙的状“布德案隆轮系越”阴五播兄甜妹葛：唐镇万柜里扭（致1耐9芽5园6奇年舟出策生绘，数新通疆继师番范侍大赞学糠化贵学胆系恰毕怀业蠢）唐喘万支华氧（说女展，松1愈9容5榜8矛年黑出贿生古，膜现芽为铸北阅京峡友疲谊龙医萍院浙眼跪科外医绍生长）唐饶万对平饿（浑1扯9信6恋0晚年唐出签生抵，隔新聚疆垃工仰学靠院雄毕扇业石）唐秧万蓬新届（饼1部9查6估4裙年这4根月裳3宿日天出问生惹，山中篇国附石毅油将大出学奴退更学榴，惯新果疆悲石丙油思学削院鞋肄挺业倾）唐劳万惭川随（荷1孟9笑6凑2缝年奇出河生峰，踏北负京来邮存电倦大昂学展毕焦业和）唐杆家迅五捏兄叙妹蓝：葡江释湖仅简怪称社“万绒里通平呈川裹一映片个新”榴。1踩9尤8攻6非年疑，棒在唤时艰任述中赵学改化穴学档教尼师滴的唐挖万赏里引和导忽大勿学庄肆衡业馋的勿老蚂四唐原万疗新与郊几这个午朋哥友奇进汤入迎照傲相馅冲脾印封业寸务核。1娃9腊9市5尘年右以永后膏，伤唐根万构里融正自式橡进宗入踏德山隆糠并训被妖弟振弟羽们刊推筒为尼领依头咐人出。1铜9籍9忍7烈年急5挡月阴，蔽德砌隆洒在葡北音京窗召透开档“壶达术园折会纽奉议爷”亮，狗实晓现般从量“樱项躬目仆投茎资明”京到创“便行采业敬投船资培”恼的杯投刊资淹理嫩念剑改辨变把。此索后岸，刻唐窝万秩里却与焦兄番弟补一挪起洽进店行某了盲入难主新址疆钢屯惹河硬、势合摸金当投烈资说、屠湘船火五炬的骆“渔三沃大赵战绘役耐”聪。2明0繁0件2君年报1债1音月赴，唐石万扁里当迷选罗为中脾华片工艺商分联公合刘会虾主陵席弓团裙主心席。2耗0迫世隆纪难9遵0犬年侮代予初生，庆唐读氏晴兄娘弟思在祥法粪人奏股商市铸场择挖咱到梨第探一舅桶优金责后被，借充芹分循领僚略油到葵了哑资炭本咬市搜场教的嘉魔但力撕，献萌烘生奸了条把禾产内业滥和骑资托本志相千结喂合庸的半念登头基。督在疯介浮入鸣“错一湿级彻市听场伸”之和买“颤二江级允市情场鲁”诵后斧，俱迅功速看完笔成厉资这本堪原鼓始写积鸭累弊，罢随乏后例开恋始敞向滤“杀投何资煤者巧”尤身肤份鞋的弓转轧变焰。二尺、粪案劝例内分服析1贱9诞9烫6突年局，要在绘德射隆熊历续史楼上类值柴得减大煮书糠特继书董的路一污年以。贫德冶隆睁在谜这扰一好年哈实解现闸了缺资宅本逝市啄场临上竹的狸“龙大锦跃耽进俩”扶—母—卵受差让蒙新细疆孙屯矩河堤法酷人帖股碎。杆同侵时兰，邪德橡隆棚资仪本低运目作够模袄式舌正难式横确傻立役：产娇业派整简合障、府两罚翼幻玉并直举。通慈过场控唤股蜓新臣疆败屯笼河煮、赚合倾金酿投演资修、许湘娘火遍炬捧A命等什上摄市澡公色司诞，全以浑配系股废增粉发是的卸手怪段跟融牧得澡巨铃资仪，催再律继猪续剥向院食嘱品古、渔电被动取工森具趣、蚕汽轿车严零黄配曲件加等璃行斜业野扩持张返，搏而熟这可些际产挂业纪投仅资都反将过桂来核促瞒成亦德浙隆和系改股云票礼价屑格俭的违飞秒涨茧。电庞跨大你、船复麻杂秃而右神矮秘念的茶德连隆暗系睁出咳现涌在脑人宪们般面谋前岔。在熟德骄隆耗资丽本锻膨吓胀昌过下程高中谅，狐其扩关渣键狭词索是着“产州业府整蝴合”糟。其厘核匠心僵思算想疤是监以色资矛本模运撑作陆为础纽车带遭，协通粱过蛮企多业机购亚并墨、评整料合茂传鸡统赏产缺业农，针为颠传探统再产璃业蔑引臣进拌新睡技估术照、岩新捕产陆品补，曾增潜强波其株核马心蓬竞馅争歌力蓄。为删此伞，弱“岛唐盒氏奖四刻杰消”码率愈领奏着跨德彻隆共人普苦颜打雅苦腐拼吗十夜几薄年投，递缔县造素了全一着个两绒翼期并牛举的喂庞猾大云金急融隶产什业巩王论朝它：1旺.鹊产歉业架一逝翼状：斥裹巨苦资披收书购蓝数乳百右家访公秤司愈，幸所叼属条行液业越含世番捞茄谈酱海、峡水峡泥诱、聚汽邪车侄零乡丰配相件钳、煌电馋动滚工蜜具纺、根重猎型嫩卡注车阴、重种界子酬、凯矿篇业肿等剖；2单.丙金衣融盲一伶翼询：德萍隆胞将苏金宾新革信称托映、铺厦勒门芳联穿合屑信初托挠、蒸德阀恒爱证扮券凤、泄新百疆辰金维融傻租斥赁吧、扣新舟世脊纪俱金废融御租窃赁瓶等前纳士入降麾催下醋。唐透万名里残放昼言吊，腿德术隆每真叹正押的谋抱稼负废就弦是俗做金塑融钓产旨品缴的谜供裙应圆商—栏—一应手史整药合枕产枝业背，额一雷手蚊做耀证沈券昏化古，创迟造洋金占融蚕产差品绑，叼卖冲给全市林场员上班各抄种篇需就求愁的组投凉资斯者闭。也以正惧是诞凭竭借桂着卵这择一们精别心裹构哄建咱、选但嘉实河质贴粗独糙纵的券产直业园链庙，棉德赠隆赠在触中皱国斩资肃本雕市涝场播上翻南章征顿北乖战浮，疾东判奔香西娱突蔽，酿不俩断哀地侄讲追述稠着傻一雹个萄又通一蚂个猪“产典业层并腹购”席的倘传导奇经故尺事箭。其满不农计携成剪本领的劳扩顶张识，稻不负论机好窄坏静的精通家吃亚，羊不赤仅隶使途德折隆饼帝出国异的岩版晃图奖迅疼速浮扩圈大聚，铅也疤使膨这乒一中帝搭国畜显缝得狗庞鄙杂划而匆可裂怕霉。全在舟这浇粗队糙庭收嚷购饱加仪上慨不加计肢成号本宵的斧扩朽张铲背捷后唐，听决何定疯其早最疑后辜整爱合鸣的恢结劲果屯就寇是且难询以拍产盯生正首的南现底金蹄流，睛长求期违陷炭于资称金中饥段渴变症。于见是信，粮其接旗辣下浇公岛司松的穗债有务阻不尺断碰攀毕升藏，吹使育支查撑士德绕隆茶系坛庞陕大惑产锅业搏帝跑国谷的侵资而金善链鞋脆林弱丝式不志堪拜。特捷别枕是跌2奔0洒0见1掉年皆，授德修隆谋旗饥下底上怪市帜公欠司飞无极法孕融誉资芹之赵后犯，汽德颈隆贤帝痕国币也导就惑岌房诚岌毕可忍危票了京。德游隆腊：旱瓦担解司在羡2浙0航0插4拼年乘夏税天2标0末0搂4米年忆4扑月衫1才4收日星，非对递德女隆侵王荡朝省而幅言识，滔是碰个予黑炉色地的凡日哑子足。德琴隆患的锋恶欧梦环从恢这杏一报天码正刊式抓开江始术了留。德拾隆平系酷旗席下朋的弦“臂三划驾柿马范车踩”亩：湘浓火伸炬谈、闭新酿疆拿屯绕河利、赤合椒金累投室资第荷一吸次趟集造体抱“需跌龙停怀”册。狡尽捉管孕在老此促之遵前味，萍德老隆饺系弦所骑有莫的艳股溉票新都搂有绞不箩同枣程径度恳的描下聚跌逐，衰但脊是绳“膊三捐驾示马裹车远”命的舟整功体供跌磁停界在凯德赠隆司的权历终史志上源是士前桐所尼未移有屋的鸣。这美不渗仅匙反识映洋市布场桌对具德砖隆眨的洗“澡信蝇心篇丧肠失箱”斩正港在雷加规速五，其也练增进加桑了抢市屯场洗流袜传盈的肿德密隆挤资喊金尺链极断历裂乌的坐真皮实粒性滋。两事喂实勿上晌，阁早林在侦2冠0拜0府3注年息的养1收2拐月保1倒6拐日斤，击当据德谨隆失将葛所津持芝有辟的气湘辣火君炬盏1敢0哲0兴2用0颂万延股旧法营人梯股份质圾押甘后糠，顷这循一系数墓量截庞洁大驻的撑质丙押绢就刚引若起笨了肠市打场废的姑普板遍铅怀设疑痛。紧屡接扔着钢，放德酬隆恐又米用耐一剪连怕串激的川密拉集饭股睬票砖质哄押笔强阿化玩了妹资愿本淋市铅场樱的但怀寺疑帽预纯期拍，湘赛火冶炬廊、咱新施疆食屯过河老、矮合谦金尽投有资的靠部丘分业股乖权溜陆颈续剩被轮质路押营，事更忽加笔重鸽了谦市泼场赏的梦怀薯疑核，驻而副其雅股梢价倍的惕飞狡流吨直惧下秩也秋似艰乎杜在束无蜡言蛋地扛讲绸述悉着吃些丹什痛么锤。德竟隆飞恶哲梦意：哪资极金倾链菠断拒裂尽吩管挖德贸隆该一悉再爪出栗面县强哨调贞其舱资架金之链府的魄安斗全版性防，级甚帜至踩搬毒出煌了横国煎际俩投敞资仅者当。僚然坝而未，貌随咽着招旗草下薪股税票腿价浙格躬的凡全概面替崩蚂盘鸽，唐设万愉里终缩慧于畜低啦下脑了助高怪昂仗的齿头绿，限承搞认捧德却隆稼遇梦到当了留阶勇段热性剥的岔困凉难则。请于仁是所德补隆架开灭始糊了有仆限滤变梦现嫩子眨公钓司败资汽产的亲行短程路。如头果畏仅产仅茂是岛股腐票惧价破格侵暴孔跌技所息造幸成绞的拆打党击森，茶德晨隆她应任该菊可需承姿受斥。傅但杆接添下胶来掠的跳德做隆贺子窄系疲统票或希关品联迈系哈统框与类德哭隆阁之纹间汤裂院痕朱的泡出成现酱，踪蝶矛扇盾破接逃连沸暴姨露害，连使相德眼隆川打黎造答的问产香业世链宰彻嗽底躬开茅始附瓦玩解扭了倚。特子别贫是济德驱隆归“炼左也臂嚼右膀膀帽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