资金的时间价值及等值计算讲义

第二章资金的时间价值及等值计算资金的时间价值分析是技术经济分析的最基本的方法第二章资金的时间价值及等值计算资金的时间价值与利息现金流量与现金流量的表达

名义利率与实际利率资金等值一、基本概念

1.资金的时间价值——指初始货币在生产与流通中与劳动相结合，即作为资本或资金参与再生产和流通，随着时间的推移会得到货币增值，用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有：（1）通货膨胀、资金贬值（2）承担风险（3）投资增值1呜.伟资踪蝶金孔的改时慌间夫价精值从卸资望金载的津使纪用崭角起度贼看奏，蜂资劈燕金呈的谢时殊间边价莲值雁是连资蹈金有放铃弃芦即堆时允使馒用西的寻机苏会疗，威在爸一礼段竹时漠间续以宜后昏，帝从犯借朴入茶方直获动得渔的也补紧偿报。资网金狱的冷时幸间叛价筋值锅，庭使沸等牌额膊资则金动在鸦不狂同爷时哪间杯发心生唇的欺的巨价驻值钉存英在述差驴别贤：考它针是捎资岛金膛放勒弃腾即释时爱使崖用哈的柄机热会纪，妹在滋一续段肾时里间性以拳后填，芒从期介播入姨方眨获圾得甲的犬补蹲偿守。叙盈栋利盲和伐利吵息涌是州资驾金哲时某间宪价搜值魂的晃两尸种捉表唤现较方选式磨，句都煌是啦资谷金朴时晴间幸价怖值投的喜体淹现晕，符都初是蔬衡老量销资岔金唇时它间企价策值慌的奸尺玩度果。“享时亚间介就叹是秩金派钱硬，夹时疫间严就顾是森效且益帅”1竿.愁资主金劣的缴时会间念价略值资爪金躲的痕时故间熟价阿值柜工雷程色是默技返术胖经利济桐分农析换中泰重俘要促的逝概吗念犁之块一钩，掠使颗用曾动墓态饥分震析冠法换对误项城目茫投爆资钓方基案刃进槐行风对愉比目、忍选疼择净的察依新据岁和足出指发皇点像。资悼金放的蚂时击间活价绸值暮是唱客鱼观大存命在抽的亿，感要丛对醉投脉资吴项槽目歼进葛行反正漠确摄评摸价多，弹不傍仅察要厅考织虑光项蒸目驻的恭投偷资挑额碧和墓投毯资竹成岁果贱的撒大认小锋，祸而丘且察要透考独虑弓投卸资盲与截成啄果俭发途生坏的呢时山间处。越确贩定埋和连计柏量热资沉金侄的狡时党间爸价尖值叫，脏就绑是醉要遇估今计话资剥金跳时抬间奖价视值涂对耐投疫资督项志目傅效袭益信的赌影引响斧，老消佩除傲它肾的决影跑响赶，它还撇投留资斩效青益闷的回本祖来痛面舟目蜜。从耕根忌本眨上酬说含，格分毕析狮资敞金牌时等间践价骡值它的滴目钱的伍在博于虽促牵进它资仍本蝇使近用犬效源率拐的例提蚀高蹄。恨投教资口者妄须曲判非断题期言望蛮收此益沿是外否忍足顶以揉证次明叶项改目笨投猎资释是违值迈得坟的悦。施对欣于违一愉个物投坐资越项耀目傍，冷投再资敞者琴要靠求破期涝望锡收察益事至巴少亿等鹿于唉牺拜牲隔了御其叉他浪有森效年的范风误险惑得帝益息机薪会婆的珍代歪价睬。2冶.现慕金跨流认量增及爬表岸达通得常让用剪货饥币指单哨位新来娃计辨量淋工蚊程肃技俘术听方奸案绍的斜得丘失黄，棚在漂经旁济可分何析既时禾就粘主旬要蜜着杆眼志于未方嗽案厅在整定个途寿窃命吨期内洋的孝货讯币拌收价入续和追支台出怪的玻情棚况烤，乐这厉种玩货五币唉的阻收牵入慎和裂支皮出电称货之湿为桐现渡金剩流超量载(C皆a陡s昏h古F日l悟o另w研)什。包堵括荷：现优金秩流宋入仓量C环I现劣金篇流忘出嘴量C列O二糟者尿的疗差导额—净谣现位金无流很量N示C外F2绵.现兄金扫流蛋量凳与亡现妻金警流脱量骨的衫表猜达1俭）蛛现狮金的流龟入徐量语。技程术启经询济武分术析搅中泰，殃现惠金克流橡入吩量袭包德括秆主便要算产镜品币销咸售诸收誓入煤、碑回忍收漠固影定嚼资甜产猎余扎值渠、姨回按收医流掀动叮资卸金政。2礼）竖现众金咏流孔出纽奉量杰。现号金读流设出循量拖主凳要断有脆，添建嫩设坏投订资致、恳流歌动拳资哥金气、隙经脊营赛成饲本夜、鼠销踪蝶售坐税浸金笋及市附标加扶、支所识得侵税功、缴借摔款烤本嫂金宗及拔利推息顾偿顷还押。3论）传净妨现敌金而流课量。痕项茄目砖同渠一猎年讲份撑的馆现胳金贴流盘入芦减壳现巩金乒流变出纯量压即宁为重该型年封份榆净广现毛金出流纷量合。2却.现谊金划流成量怠与腐现域金传流弹量分的炒表岁达现皱金恨流柜量窄的规表蚕达一逢般念用抹两嫌种科方烦式厅表祥达悠现争金帐流羡量方，绕现弦金宣流沸量闻表坟与崖现盖金湖流量量臂图汉。1践）速现拌金黑流京量傲表现受金取流单量混表是傲反蹦映券项输目吊计血算密期绒内液各轧年绩的客现旧金锈流扎入须、列现叹金夸流帖出苹和狗净炎现砍金蹦流绝量州的辞表搜格鉴。教项遣目办每票年越现济金舟流捐量省的狭内晚容钩与席数秃量唐各红不华相顿同视。炮某胀一仓期浓末瓦净香现妹金辱流歉量跟（桥如磨净雾利惑润暖）昏，锤可贱以往采币用卸现卧金绞流笑量舰表浴予窝以谎表帆示舒（裂见卷下配表背）园现钟金疾流矿量区表进的矿总缩慧列芦是梦现筹金洪流滋量雪的续项感目弹，做表植的姻横魄行军是禽项织目摧寿往命烟期恳内挡流对量仗的关的狐基炕本语数周据悼，宫包柱含旬了爽计窃算奴的碎结猪果印。傲这劣种翻表间既扑可龙以倒横水向恰看斗资容金远的练流烛动勇变剥化很，发又钳可堂以尘从帮纵伍向凭看纠各抢年佣现秤金鼓的股流叶入瞎与辅流堡出给情脉况绢。2现停金帐流鱼量冤与减现应金提流川量病的盘表脱达项目建设期投产期达产期12345678…13A现金流入（1）销售收入（2）固定资产残值回收（3）流动资金回收260027002600270031003100310036503100310031003100260290

B现金流出（1）总投资（2）经营成本（3）所得税600700300600700300235022202502021002200276927802780278020270027002700270076808080C.净现金流量-600-700-3002504803043203208702剃.现调金挎流蜻量浅与弓现防金佳流浅量闹的王表积达2旱）艇现糖金权流勇量当图现桐金旺流亲量杠图，心就催是巷在位时醋间门坐舞标艳上折用钉带泊箭盈头孔的散垂剃直耗线漫段外表绝示音特拖定餐系雁统派在宏一至段堪时茧间贿内京发波生吊的面现异金翠流会量肤的女大讲小员和派方呀向刮，立如边下陶图励所委示究：0123453002902803003102000现野金嘉流侮量界图泥（c吴a薪s诊h患f路l洞o环w鼻d厦i劝a终g赶r手a烂m蓬)—泰—狼描后述旱现轿金京流壁量患作房诚为衡时蜘间押函贪数糟的另图象形束，折它符能表捧示匀资侦金电在仿不烫同先时窝间热点籍流齐入已与衡流翻出参的为情类况极。是光资击金摇时销间采价押值钻计叨算嫩中厌常掌用愚的敌工津具矿。大饮小流社向时啦间揉点现湿金厉流踪蝶量捆图码的睁三顾大统要铁素3这0诞04芳0读0时城间2魂0球02便0割02惊0目01你2隙3折4现叔金锯流是入现以金冻流仰出0说讯明伤：体1逮.裂水顺平董线护是卫时孔间临标劫度姿，叙时楼间条的纲推肌移雷是自卫左礼向乐右，每倒一谅格费代骑表跟一抢个也时窜间蒜单彼位望（拖年五、男月绸、宁日肌）治；2告.塑箭订头歼表熊示气现荡金蹄流秘动伶的苦方誉向湖：向析上街—术—惹现疯金枣的子流岗入长，向逼下帅—删—书现闪金核的被流狠出兼；3浩.旗现城金极流担量游图全与呼立威脚予点乐有闲关雪。注态意芽：1哈.陵第趁一遮年糟年哪末巩的型时浴刻刮点浙同变时欢也尝表礼示嫁第鄙二猴年零年初损。2岗.温立罚脚佛点何不语同秀,耕画肤法步刚姐好例相锐反俗。3模.慎净该现馋金隆流听量去=斥现学金渠流肢入故－族现壮金卡流要出4怨.积现某金紫流谁量迹只士计傅算现林金眨收孟支(品包绸括寄现夺钞蠢、头转话帐位支逃票答等瞎凭风证蚕)微,犬不翁计希算览项做目烧内密部阴的缝现衣金尘转艺移谨(穗如去折运旧示等坛)毅。例旷如，搭有川一绒个宇总必公薪司描面毙临孝两脏个卖投岔资榨方吩案A除、疼B仁，寿欣命煎期糟都四是背4碗年最，炊初薯始喇投昼资编也医相灿同征，牌均跨为猜1凝0盯0咬0贼0亚元垂。特实旋现悄利献润愈的务总故数肠也导相晌同煤，截但迟每久年罚数婆字闯不渔同琴，妻具才体厦数喉据龄见粗表看1闹一临1猜。哈如著果插其搜他息条贵件象都坏相豪同怨，睬我欧们弃应涨该衰选肢用牵那庭个碑方吨案极呢队?现西金如流痒量幅与称资巷金糖时址间债价艘值年末A方案B方案0-10000-100001+7000+10002+5000+30003+3000+50004+1000+7000表侧1斧一更1另尤有旱两通个狮方抢案C和D淡，其爸他币条捎件柱相凝同秀，裕仅连现躬金突流础量逗不粱同滴。3剂0劝0被03笋0高0述0过3志0雕0耽0方胞案D3键0邻0瞎03敌0槽0伪0劲3民0何0蹈06双0按0信01扑2筹3剃4盯5跨6方西案C01脖2窜3遍4便5践603笨0扮0牲03劫0宰0滴00堡1扯2什3置44明0扩00皱1换2滑3侦4方炉案F方币案E2汁0赠0斗2跳0婆0鲜2半0沈01搅0羽02兼0摸0轻2运0袄03削0检03祖0鹅04倘0元0以激上羞图押为斥例固，幸从灿现秩金肌流刑量割的绝哈对傻数看宜，盏方螺案E比况方笼案F好侵;肯但宜从唉货鉴币垫的时假间宽价层值看赛，架方缠案F似国乎监有畜它渠的太好你处疼。下如隙何狂比缎较状这凉两恐个杆方悦案还的坐优课劣捷就消构抚成族了抚本亏课末程垒要革讨姓论头的住重勒要淡内帐容贱。散这振种砌考愿虑域了蔑货辟币胀时废间信价画值纺的晕经骨济席分者析插方霸法晶，赌使吊方蓝案珍的渠评篇价常和论选挽择混变凡得价更烂现兔实乎和荣可仔靠握。3杏.侮利诱息—缸—长一与定蹦数畜额贞货珠币固经极过爸一层定即时举间鸽后栋资辈金宴的娃绝商对达增值戏，乞用飘“I废”表敌示洪。4王.亩利谢率—世—倘利排息脂递某增昨的潮比时率昌，讲用雅“i慕”表跌示。每单位时间增加的利息

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I=P·i·n

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0123n–1n

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0123n–1n

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F=？1000…012312季度解蜘:例坏:追已禽知坟某刑项膀目垮的啦计肚息绳期馆为邪月却,自月愁利钥率给为必8鬼‰蕉,帐则丑项育目呆的笼（朴年歌）把名维义仇利恐率单为查(负)趣。A恐.命8肢%欺B薄.藏8片‰灯C总.碍9显.集6洪%港D敞.悦9应.欣6择‰解罗:（年）名义利率=每一计息期的有效利率×一年中计息期数

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