个人证券理财

个人证券理财全文共33页，当前为第1页。个人证券理财全文共33页，当前为第2页。个人证券理财全文共33页，当前为第3页。个人证券理财全文共33页，当前为第4页。个人证券理财全文共33页，当前为第5页。个人证券理财全文共33页，当前为第6页。个人证券理财全文共33页，当前为第7页。个人证券理财全文共33页，当前为第8页。个人证券理财全文共33页，当前为第9页。个人证券理财全文共33页，当前为第10页。个人证券理财全文共33页，当前为第11页。个人证券理财全文共33页，当前为第12页。个人证券理财全文共33页，当前为第13页。个人证券理财全文共33页，当前为第14页。个人证券理财全文共33页，当前为第15页。个人证券理财全文共33页，当前为第16页。个人证券理财全文共33页，当前为第17页。个人证券理财全文共33页，当前为第18页。

开放式基金的收益也来源于红利收益和价差收益。但开放式基金的红利收益与封闭式基金不一样，开放式基金的管理人可以自主决定每年分红的次数和比例。因此，对于开放式基金的投资人来说，红利收益已经不重要。同时，由于分红后基金的净值会降低，因此，如果日后基金的净值不能够再升回并超越原位，则分红收益只是形式上的。货币市场基金是开放式基金中一个较为特殊的品种，其收益分配通常是每月结转一次，其净值永远等于面值，即1．00元。因此，在货币市场基金里，红利才真正具有了它本来的含义。开放式基金价差收益中的“价差”，其真正含义应该是“净值差的收益”，因为开放式基于申购金额，就实现了价差收益；反之则是亏损。影响基金类理财产品收益的因素主要来自两方面。一是来自于基金的基础市场，即基金所投资的对象，如债券、股票、货币市场工具等。这些基础市场的行情波动，对于基金的收益有很大的影响。二是来自基金自身的因素，如基金管理公司的整体业务素质、基金管理公司的道德水平、研究团队的研究实力、基金经理的投资管理能力、基金管理公司的整体业务运行情况，等等。二、个人证券理财产品的风险个人证券理财的重要特点是收益与风险共存。风险与收益之间为正相关关系，即个人承担的风险越高，可能获得的投资收益越高；反之则越低。个人证券理财产品共性类的风险主要包括以下几方面：个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第19页。(一)政策风险国家货币政策、财政政策、产业政策等一系列宏观政策的变化，会对经济景气周期变动、宏观经济运行状况、利率、通货膨胀率等产生影响，从而对一些行业的景气变动、行业发展状况产生影响，并影响到企业的盈利。这样，最终势必对相关证券理财产品的市场交易价格产生影响。这种政策变动的影响在股票价格上表现得最为明显。

(二)企业经营风险企业的经营状况，受市场、技术、管理等多种因素的制约。企业的经营是一个动态过程，影响企业经营的各种因素在经常性地发生变化。自然，企业的经营业绩也会发生变化。对企业的评级，一般是依据过去的即历史的资料、数据和业绩。而历史的东西并不能代表未来。在投资者的证券持有期内，相关企业的经营状况有可能恶化，资信等级也可能会下降，从而给投资者的投资带来风险。股票受企业经营风险的影响最大，基金和公司债券所受影响相对小一些。

(三)利率风险利率风险是指由于利率的可能性变化给投资者带来收益损失的可能性。对于债券类理财产品来说，当利率提高时，债券的市场价格就降低，此时便存在风险；对于股票类理财产品来说，股票交易价格的变化，通常与利率水平的升降呈负相关关系；基金通常是以股票、债券为主要投资标的的，基础市场交易价格的变化，自然也会对基金的绩效产生影响。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第20页。

(四)市场风险由于二级市场的存在，证券理财产品的市场交易价格会受到供求关系、市场预期等因素的影响而常常变化。如果证券市场交易价格发生了有利于个人投资者的变化，会给个人投资者带来资本增值；反之，则会使个人投资者蒙受损失。比较而言，股票的市场交易价格变动最为频繁，其次是基金和债券。

(五)流动性风险流动性风险又称“变现能力风险”，指个人投资者在短期内无法以合理的价格卖掉证券理财产品的风险。股票、债券、基金都存在流动性风险，尤以股票为大。当然，如果是开放式基金，流动性风险有可能在巨额赎回时出现。所谓巨额赎回，《证券投资基金运作管理办法》对它的定义是：“开放式基金单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10％的，为巨额赎回。”

(六)其他风险个人证券类理财产品除了具有上述共性风险之外，还有一些基于各自理财品种的特有的风险。对于个人投资者来说，了解这些风险也是必要的。债券类理财产品的特有风险主要是违约风险。违约风险是指发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的可能性。基金类理财产品的特有风险为积极管理风险，即基金管理人在精选个股的实际操作过程中，可能限于知识、技术、经验等因素而影响其对相关信息、经济形势和证券价格走势的判断，使其精选出来的个股的业绩表现不一定持续优于其他股票。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第21页。

三、个人证券理财产品的风险与收益对比不同证券理财产品的风险与收益特征差别较大。如将收益与风险由高到低排序，依次是股票、基金、债券。基金产品的种类很丰富，不同基金品种的风险与收益特征也相差很大，而造成这种差异的主要原因，在于基金投资对象的差异。如按照基金的一级分类，各类基金的风险与收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场型基金。如按照基金的二级分类，各类基金的风险与收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、指数型基金、偏股型基金、股债平衡型基金、偏债型基金、债券型基金、保本基金、货币市场型基金。第四节个人证券理财规划一、个人证券理财的规划所谓个人证券理财规划，是指个人投资者依据自身的投资收益预期目标及风险承受能力，在对证券市场走势和证券理财产品未来的风险、收益进行分析判断的基础上，而对证券投资过程的主要环节进行筹划的行为。个人证券理财规划的制定，属于个人投资者证券投资的初始阶段，是将个人投资理念转化为投资收益的中间环节，是个人投资者证券投资决策的具体体现。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第22页。(一)个人证券理财目标的确立个人证券理财目标的确立，应该建立在对个人证券理财作用深刻理解的基础之上。个人投资者进行证券理财时，应以规避风险和实现保值作为基本目标，在基本目标有了保障之后，才可以以一种平和的心境去追求更高层次的目标——实现货币资产的增值。当然，追求货币资产的增值，是个人投资者梦寐以求的境界，但并不是每一个人都可以达到这种境界。对于这一点，个人投资者在进行证券理财活动之前，必须有清醒的认识。

(二)个人证券理财的策略选择个人证券理财的策略选择，是一件十分慎重的事情。它涉及面较为广泛，需要个人投资者在实施证券理财行为之前认真考虑。确定科学的个人证券理财策略，应主要考虑以下两个因素：

1．个人投资者的年龄。根据人的生命周期及与投资的关系，我们可以将个人投资者大致区分为三个年龄段，即40岁以前的青年段、40～60岁的中年段、60岁以上的老年段。不同年龄段上的个人投资者，应该采取不同的证券理财策略。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第23页。(1)青年段。这个时段的个人投资者具有的特点主要表现为：从生理上看，身体健康，精力充沛；从职业上看，都已经走上社会，有了一定的职业，并且随着年龄的增长而逐渐稳定；从生活上看，从单身一人到恋爱建立家庭，再到弦子出生成长，一切都在有条不紊地正常发展着，长辈们也都处于事业的巅峰状态之中；从经济上看，资金实力相对有限，且未来的前景充满了变数；从负担情况看，从上到下都比较轻。因此，在这个年龄段上的个人投资者，其证券理财行为不妨选择一种由保守向激进发展，并逐渐偏向于激进的方式。

(2)中年段。这个时段的个人投资者具有的特点主要表现为：从生理上看，体魄依然健壮，精力依然充沛；从心理上看，生活的历练已经使人成熟，做人做事都趋于稳重；从职业上看，基本已经定型，并已经取得相应的成就；从生活上看，家庭生活十分稳定，子女或正在成长，或已经成人，而长辈们已经年迈，需要多多关心照顾；从经济上看，资金实力充裕，人生中的黄金收入期在此阶段；从负担情况看，负担虽然不重，但未来的生活计划是必须要考虑的事情。因此，这个年龄段上的个人投资者，其证券理财行为不妨选择一种偏向于稳健的方式。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第24页。(3)老年段。这个时段的个人投资者具有的特点主要表现为：从生理上看，衰老已是不争的事实；从心理上看，经历了大半生的风风雨雨之后，安度晚年成为了大家共同的心愿；从职业上看，虽然都已经退休在家，但老骥伏枥，在忙碌了一辈子之后，现在闲了下来，总是觉得不习惯，因此，还有找点事情做做的心态；从生活上看，子女已经长大成人，并都建立了自己的家庭；从经济上看，收入较之退休前有所甚至明显下降；从负担情况看，在收入减少但用于看病等方面的支出会增加的情况下，家庭负担也有可能呈现出相对加重的趋势。因此，这个年龄段上的个人投资者，其证券理财行为不妨选择一种偏向于保守的方式。

2．构建什么样的投资组合。投资学中的组合，通常是指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称。它是区别于个别资产或单一资产的投资概念。如果个人投资者投资规模很大，就需要根据自己的投资收益预期目标、风险承受能力以及对流动性的要求，把投资资金分别配置到不同的金融理财产品上。如果是分散配置到银行、外汇、保险、证券等理财产品上。那么，就是一种范围很大、投资品种较多的大组合概念；如果是分散配置到债券、股票、基金等证券理财产品方面，那么，投资范围仅限于证券市场，就是一种小组合概念。这里讨论的是证券理财产品的组合，因而是一种小组合的概念。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第25页。

个人投资者的证券组合策略，亦即证券资产配置策略，是证券理财策略的重要内容。之所以要构建证券组合，原因主要有二：一是尽可能地降低投资风险。单一品种的证券，特别是某一上市公司的股票的投资风险，是显而易见的。而建立证券组合，实行分散投资，“不把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，就可以有效地分散风险，特别是降低非系统风险。资产组合理论表明，证券组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，不同证券资产之间关联性很低的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险。二是尽可能地增加投资收益，实现投资收益最大化。投资者的证券投资过程，就是在投资收益和投资风险之间寻求最佳平衡的过程。如果个人投资者仅投资于单个证券资产，则寻求这种平衡的空间相当狭小。而当投资者将各种不同的证券资产按不同比例进行组合时，其选择最佳平衡的空间就相当大，从而使其可以在投资风险水平既定的条件下，实现投资收益的最大化。证券组合一般以投资者的投资目标为标准来进行划分。具体说来，证券组合通常可以分为收入型证券组合、增长型证券组合和混合型证券组合三种。收入型证券组合看重当期收益，以追求当期收益的最大化为目标；增长型证券组合看重资本增长，以追求未来的资本升值(即证券价格上升所带来的价差收益)为目标；混合型证券组合则试图使两者兼顾，在两者之间达到某种均衡。个人投资者应根据自己的投资收益目标和风险偏好程度，在对未来证券市场走势进行理性判断的基础上，确定自己选择哪一类证券组合。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第26页。

二、个人证券理财的资产配置策略建议

(一)青年段个人证券理财的资产配置策略建议

40岁以下青年段个人证券理财的资产配置策略：基金50％～60％，股票40％～50％。上述资产配置策略是通过和个人投资者广泛沟通和交流，并得到较多个人投资者认可的。投资者在具体规划个人证券理财方案的时候，可以此为参考，但不必一定要拘泥于这个比例配置。我们还可以把40岁以下的个人证券投资者再细分为三类，每一类型的投资者又可以有不同的配置策略。

1．刚刚走上工作岗位的人。刚刚走上工作岗位的人，其理财操作的主要目标是试水市场，积累经验。个人证券理财初级阶段的投资者具有两个显著特点：一是资金量从元到有，从小到大；二是理财知识有限。因此，以货币市场基金或其他低风险证券理财产品作为他们的投资对象较为合适。之所以选择货币市场基金，理由有三：第一，货币市场基金本身就是基金管理公司的专业证券理财产品之一。个人投资者在初涉证券市场的时候，选择这种具有专业理财背景的产品，是一种合理借助外力、扬长避短的个人证券理财策略。第二，货币市场基金本身是一种低风险的理财品种，比较适合刚刚接触证券理财产品的个人投资者购买。从理性的角度讲，个人投资者的风险承受能力，应该是一个随着理财阅历与经验的增长而渐进提高的过程。第三，货币市场基金的收益较高，通常可以超过商业银行定期一年存款的税后收益。第四，货币市场基金的流动性很好。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第27页。2．已经有了一定的积蓄并计划结婚成家的人。40岁以下的个人投资者在经历了入门阶段的证券理财实践后，就可以进入第二个阶段。进入这个阶段的标志是：第一，个人投资者已经积累了一定量的资金，有了可以做分散投资理财的资金基础。第二，个人投资者通过货币市场基金的理财，对证券理财活动和证券理财对象已经有了一定的认识和了解。在这种情况下，个人投资者应该在一定的投资理念的指导下，逐步了解和投资其他类型的基金，如股票型基金、偏股型基金和债券类产品。买入风险较高的股票型基金，还有另外一个目的，就是个人投资者通过对投资对象风险与收益的比较，通过对投资对象较高风险的实际承受，可以逐渐了解股票，也可以体会基金管理人在股票理财方面的理念和方法，从而为自己进行股票理财奠定基础。

3．已经结婚成家之后的人。通过前一阶段的理财活动，个人投资者的资金实力进一步增大，风险承受能力进一步提高，对高收益也有了进一步的渴望。同时，个人投资者对股票有了比较多的了解，尤其是通过对股票型基金的具体品种的观察和研究，已经初步形成了一定的股票投资理念，因而在此基础上可以选择具体的股票投资品种。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第28页。

从“借脑策略”起步，具有一定理财分析能力、掌握一定理财分析方法的个人投资者，可以由浅入深地开始自己的股票理财选择，在认为较有把握之后，可以逐渐扩大股票的投资理财规模。但从稳妥和规避风险的角度考虑，千万不可将投资资金全部投入到股票当中去。

(二)中年段个人证券理财的资产配置策略建议

40～60岁中年段个人证券理财的资产配置策略：国债20％左右，基金40％左右，股票40％左右。按照个人投资者的年龄跨度及家庭生活情况和个人工作情况，可以把40～60岁中年段的投资者分为两类。

1．子女尚未工作的个人投资者。这种情况的个人投资者的主要特征有三：一是家庭虽已建立了一段时间，但经济实力还比较有限；二是子女教育的费用快速提高，已经成为家庭支出的重要项目；三是个人的投资风险承受能力进一步提高。这个阶段的个人投资者，其理财策略应该是在坐守货币市场基金收益的同时，伺机动用部分资金投资于股票和股票型基金理财产品。不过，股票和股票型基金的投资理财应该是阶段性的，通常情况下不长期持有。

2．子女长大成人后的个人投资者。这种情况的个人投资者的主要特征是：第一，孩子已经长大成人，走上社会，开始工作，有收入，可以自己养活自己。第二，作为父母，个人的事业发展已经达到了各自的巅峰期，相应地，个人的收入也基本到了最高点，个人的积蓄迅速增长。个人理财docin/sundae_meng个人证券理财全文共33页，当前为第29页。

波浪理论在很多地方都