第五章 风险资产的定价

第8章风险资产的定价【教学要求和要点】教学要求：本章要求了解风险资产定价的基本原理和方法，掌握资本资产定价模型的基本理论框架和分析方法，并学会应用资本资产定价模型检验现实生活中风险资产的定价效率。教学要点：本章将讲授有效集，最优风险资产组合，资本资产定价模型及其扩展。课时安排：4课时7/28/20231南昌大学金融市场学多媒体课件版权归周德才所有第8章风险资产的定价本章讲授内容：第1节有效集和最优投资组合第2节风险借贷对有效集的影响第3节资本资产定价模型第4节资本资产定价模型的进一步讨论第5节套利定价模型第6节资本资产定价模型的实证检7/28/20232南昌大学金融市场学多媒体课件版权归周德才所有第1节有效集和最优投资组合本章讲授内容：一、可行集二、有效集三、最优投资组合的选择7/28/20233南昌大学金融市场学多媒体课件版权归周德才所有一温可护行睁集可俯行蜂集润指估的刷是剖由N种评证煮券蕉所锤形寺成什的甲所介有具组吴合登的绕集壤合衣，习它压包垄括叙了愿现霸实丈生吩活模中俯所倾有伐可决能夕的度组追合恋。促也心就掌是样说键，鸡所觉有养可慢能碧的抛组糕合预将惊位逆于竭可跃行绩集饭的厕边啄界松上叶或舒内今部携。7六/议2疏0洁/诞2慈0员2甩34南服昌坛大保学律金打融疤市恩场川学纲多柱媒粒体谱课疾件垫版鞭权必归吧周瓦德阳才选所左有二容有猴效榜集对莲于笨同乱样奖的体风旗险家水馅平浓，返他盖们瓜将改会相选础择午能穷提陈供伙最脚大锐预贯期马收宪益闹率趋的枪组跟合珍；乘对联于哀同辛样酿的午预冰期乐收馅益康率讲，纱他悲们柿将纸会颗选痕择值风碧险规最雁小课的塞组透合处。能茧同枕时冲满抗足涛这懒两笋个垃条脂件裳的洁投资济组伯合剑的尸集售合矩就快是舟有嫁效学集劲。处负于距有屈效坚边勇界摄上吸的田组巧合场称叠为有陵效姿组亏合B惭、蹦C炕两芒点纹之创间河上网方亭边乡丰界念上晕的可劝行舌集拘就僚是晴有溉效堆集图窝8血.躺17吵/搭2索0杰/栋2酬0书2陵35南凳昌水大统学燥金辫融蚀市缺场缸学脸多徐媒劳体邮课抢件会版床权番归匆周立德壳才仁所显有二圈有爽效就集有本效印集舱曲魔线喘的秆特录点有艳效厨集叛是蛋一庆条撇向摊右咐上站方气倾灯斜她的勒曲完线有带效预集互是语一枪条荐向禾上骡凸及的葡曲针线有镇效卡集捡曲葬线腿上辩不纷可呈能秧有僚凹余陷薄的备地鲜方纤。证输明珍：工假咏设陵有外效艇边谢界伐有早B该E类F龙C杂之有间斜有晚一部历分旧E烛F恨处求向订内虚凹朴。妻这候时奸曲红线闻B寸E聚F宴C秋不辰再是涂有革效零集科。筝因似为禁在围这吐种愧情韵况林下咏，卖投盒资者塌可面以家将势其良部菜分地资共金蠢投穴资帜于证点咬E具代侮表顶的垮投军资悼组翁合暑，慢而呜将燥剩谷下轻的熔资捎金层投污资途于毁点颂F汇代雹表辛的滑组且合峡。锋从批而痒得脉到亭一尖个体比抓原捎“冲有姜效抓”电集梅曲穴线指E誓F贡上谊的心组猴合宿更院有然效筑的思新畏组扇合金G哪。图赠8由.调27赌/偿2哀0拨/碎2膀0劳2断36南蛙昌熟大局学做金浆融也市晒场谢学起多谨媒欠体廊课遗件啄版顷权酸归骆周棵德恰才扛所态有三削最颈优揪投邮资近组街合脏的进选盲择确饭定阳了削有虹效匠集现的翻形形状伞之号后增,损投窝资杏者关就培可巨根掏据绍自昌己肌的床无绍差伙异净曲析线蹈群峡选提择差能棉使集自下己轧投明资夕效管用晴最青大朵化算的艺最蕉优喝投浪资译组富合装了糟。已这运个改组蹲合福位壶于耀无绵差纱异申曲践线择与狮有挂效拳集诉的厌相捎切超点歇O各，蛋所两图版8身-参3因所择示狸。I3I2I1CBADO’OσP图厉8玩.皆37江/糠2秃0攻/摆2巡寿0猾2智37南厌昌拉大符学击金做融避市赵场万学郊多桌媒造体史课跌件恳版屈权振归摊周走德眠才壶所办有三避最挑优浇投漫资烘组丑合烂的狮选撇择在M却e泡a支n事-朵V受a小r邻i促a午n历c污e理俊论悔中教,蹦最德优妻投泛资耗组钩合坏由匆无门差阔异从曲亩线串与非有狂效发集盒的智相萍切炸点耳确勒定粒:架1限、拢厌细恶芳风淹险孕程枯度瓣越征高码的寻投旺资窗者渔,输其屡无皮差千异池曲死线舰的野斜厘率络越陵陡叛，合因大此短其压最给优陈投报资裂组蓄合员越巴接壁近肾B煌点货；丹2满、塞厌休恶榜风狂险磨程漫度强越房诚低刑的须投圆资鲜者偿，搏其雷无姻差抗异趣曲茫线汤的吵斜葵率微越再小方，稠因躬此确其协最润优沟投绪资捡组锁合怠越泄接谎近乱C宅点打。图鹊8盼.杨47朗/穿2松0湾/瞒2莲0哀2桐38南泊昌惊大夫学坊金局融吊市娱场嫌学眯多雷媒坡体要课震件扑版沟权渗归刃周手德酒才坦所缺有第溜2袄节初无锤风拾险射借蛙贷寸对种有忌效免集必的巷影捎响本各节浸讲倡授朗内西容帽：一毛、页无叶风串险蓬贷点款懂对脱有油效填集摄的柱影絮响二觉、罪无财风纽奉险字借烟款端对盘有鞋效被集嘴的化影传响7范/贩2行0赚/筒2店0懂2子39南畏昌栗大浩学旨金测融酷市缴场迅学都多夹媒货体朱课魂件臂版衰权煎归勾周致德初才赞所津有一脂无聪风汤险填贷牺款偶对匠有复效神集下的续影汤响(培一矛)狸无润风巴险耻贷辰款援的谋定倍义无禁风租险因贷训款隶相近当劝于搜投梳资圆于供无州风冒险絮资纪产无个风畅险接资慕产鱼应伶没眯有塘任脱何波违留约追可挣能晃和市瞎场阵风岛险严进格怀地撞说崖，健只迹有紧到教期盟日坦与记投壤资汪期询相汪等疯的狡国混债融才鼓是士无绿风绿险缸资法产榴。织但勤在拌现护实很中耗，尘为河方幻玉便奔起裳见长，或人物们冻常鸽将1年弃期浓的图国事库钱券附或奋者民货丘币乌市游场还基骑金竞当项作鱼无剧风决险储资闪产斯。7陵/掠2肾0趟/效2部0狸2鹊31担0南碌昌塞大盈学公金惠融雄市咬场秒学司多摘媒团体往课也件更版牺权伴归吧周粥德昼才躲所肾有一亿无道风志险辫贷尼款涝对行有击效瓜集拆的羽影逮响（鱼二狭）米允卵许怖无副风垂险熄贷炉款紫下其的拼投衫资否组溪合1程.刃投峡资泉于股一歌种夜无武风抗险溉资拘产寺和冤一骨种姑风盟险鱼资度产灶的你情做形该墨组文合练的队预吓期持收容益戴率知为割：（练1仇）欺该咏组哭合川的印预验期仿收稼益泻率谅为沈：养(没8尊.昼1斜)（构2胳）见该类组扁合根的益标纸准敞差格为剧:(短8微.缩慧2赚)7获/哨2家0沸/有2腊0罢2寒31战1南顾昌希大杆学怀金汽融将市童场喂学腿多荷媒煤体损课懒件谣版旁权弯归晌周宪德计才闭所坑有一博无贼风早险光贷班款令对幸有万效根集共的丝式影犹响（铜二忘）冠允口许吴无厅风床险五贷偶款伞下首的链投筑资换组齿合1裤.损投希资格于梦一谅种造无驴风预险惨资准产些和永一傍种定风铁险呆资贴产凯的舍情革形将倚（御8扒.奔2票）请代部入限（壶8顶.善1净）祸得痛：(稿8声.摩4糖)其蹄中持为伞单探位呀风压险归报吊酬捎（妖R垃e为w财a翠r匪d秀-魄t烤o贿-其V摘a掌r贿i搬a汪b摸i维l粘i泳t在y贫）滥,员又杰称葱夏悄普坟比锋率7幻玉/设2奖0椒/汇2静0鹅2顺31恰2南分昌迷大忍学曲金壳融润市焦场饶学蹲多询媒艳体只课在件梨版谈权黑归筐周器德荣才萌所覆有一怨无烘风似险假贷快款拌对南有永效剩集麻的棋影逐响（训二迈）屋允颤许鲜无乏风死险联贷姨款嫩下侮的克投桶资费组冈合1毙.更投监资逢于文一煤种最无全风里险呆资旬产翁和幅一碌种替风度险葬资蝴产刮的屿情副形资抚产哲配预置千线锹:由祸于踩X1>测0饺、才X2>葬0极,旦故兰上习式净(按8浆.都3拉)盲所荡表雾示险的哗只破是嫁一垄个狸线颤段没，闪若宴A雄点各表绕示寺无榜风腾险越资狮产就，肢B谎点预表走示听风悼险率资达产甘，乖由雄这勺两斜种低资披产没构少成股的投僚资存组携合筒的谢预乖期遭收坊益女率芽和挥风旅险否一芒定落厘在寇A效、俯B装这吃个狼线盘段粒上黑，心因泥此新A昏B鹊连丢线可哑以监称衡为呀资滚产资配浊置龟线材。由致于唇A位、经B胆线肆段乳上例的秩组钟合惭均逗是危可民行的阶，受因浮此资允远许支无视风隔险圾贷证款辩将怒大佛大扩系大决可姿行蹄集脸的准范柴围图喊8防.奴57渣/钻2证0浮/悬2依0添2赔31毕3南桥昌杂大泛学洁金疮融梯市像场苍学草多绿媒到体础课递件更版仓权市归垂周厉德羡才抗所少有一戒无母风赔险剑贷冰款战对惹有尤效轨集韵的夏影笔响（边二革）誉允筑许置无乞风妹险袍贷牧款念下直的米投予资呆组魔合1某.培投蜓资质于胃一磁种们无批风循险均资挪产俊和造一伟个嘉证虾券欠组逃合待的丽情固形假锐设排风怪险阳资水产根组手合袍B倍是由光风突险绘证坚券帽C筑和历D疲组拐成淹的璃，根刑据紧可谊行唤集肾的弄分贪析角，涂则B疏一稼定惰位陶于蛇经返过肾C挂、贯D鱼两点进的商向倘上扯凸才出逼的夸弧径线算上舒。图畅8俯.锦67减/芽2终0哨/睛2洒0对2然31守4南旬昌品大赶学税金哈融助市餐场舌学芦多诸媒馒体忍课城件沈版饥权歪归因周拴德搭才弟所授有一蜂无朱风省险狗贷萄款绍对仔有狡效洗集好的支影甚响（才三副）完无剩风莲险贺贷削款有对忙有露效碑集真的扰影脂响我招们浇可鬼以康在座马丝式科岗维锣茨隶有耍效颠集替中方找胞到修一著点烦T痒，敌使眯A暖T连直也线付与袍弧腰线他C喝D边相晨切怨于瞧T塔点痰。愁T鸟点罢所悄代轰表蕉的欣组料合前称闻为症切摊点碰处糕投估资课组葛合漏。请桃问依：天为僵什低么得C暮T滩弧垃不暂再是增有环效惊集据？图若8路.亿77仇/掘2胁0替/万2祥0束2哑31私5南绣昌孝大兼学壮金惜融乱市愉场座学近多鞋媒牵体示课习件点版裕权锄归用周钓德蛮才菊所叠有一挺无筹风振险常贷疫款辟对摆有锋效倦集叫的蒸影竹响（剪三捷）蹲无衬风伴险怪贷兔款假对痕有左效标集续的棉影奶响T索点蛾代炊表碎马章科旬维擦茨壮有徐效乎集牢中烧众堆多疼的舰有瓦效浇组娘合糟中夕的御一罩个乱，原但纯它估却逢是啄一闸个备很惰特亡殊妥的罩组如合李。砖因慨为底没迟有鸽任磨何第一剂种跑风长险界资鞭产史或蝴风跌险抖资本产刘组允合野与般无毯风骄险骂资恨产库构揉成杨的我投应资采组喘合政可饲以起位菌于序A勒T沃线窝段似的摊左辈上肚方葱。资换般句赵话套说倒，嫩A白T循线种段钳的浙斜辛率慕最绩大挪，纪因罚此早T施点浸代陪表孩的著组周合记被慢称所为腥最均优穿风越险马组究合袭。7单/奴2首0尸/膝2决0岂2浸31志6南检昌跌大辜学血金滔融佳市父场狸学路多讲媒翻体胡课叹件挑版牺权译归摊周汗德算才稍所划有（沟三椒）较无树风狮险羡贷贸款馋对强有框效蚊集裹的筛影失响最侧优胡风只险当组妙合枕实菊际叉上衫是瞎使饭无候风坚险迈资迷产屿（翁A卷点历）荐与榜风蕉险册资皂产辉组角合妄的丝式连涛线臣斜叼率仙最培大烟的剧风搁险魔资涨产递组弊合旁。悔我乎们柱的启目包标拔是炼求漫：其概中洗：1=根XA雨A+劳XB筛B一裤无骗风教险室贷挖款美对晴有既效独集袜的穗影共响7根/索2储0樱/均2深0此2胜31错7南领昌虏大蜻学叶金爷融名市狸场杀学含多御媒舍体扮课央件惨版除权鸣归贿周君德咬才溜所鹿有一计无市风蕉险钻贷渗款勿对蕉有啦效需集毙的投影尸响（短三列）约无婚风挑险他贷鸦款钥对拍有铲效胸集锻的恶影例响最利优达风精险晓组助合天的料权平重宝解贡：（集8织.伶6单）有替效里边鸟界扫方作程介：（柴8森.装7焰）7置/圾2糟0核/绕2胁0忌2筒31野8南柏昌革大笼学洽金振融敬市手场底学迷多刃媒涉体蛛课烦件柿版防权弟归突周纤德拣才快所哭有一体无铁风献险数贷耳款笋对算有贱效迁集桶的宪影翁响（吗三善）托无适风热险秩贷吗款径对膛有贩效勤集只的强影或响【割例千】碑市隶场夹上贝有诊A夺、斯B救两舟种拖证略券尝,颂其疗预瓦期闷收愤益示率廊分割别浮为项8呀%碑和狱1拘3魄%滩,兆标瞒准邀差迷分山别茄为旷1腐2继%裕和质2追0匹%暑,苍其勇相慕关较系请数演为挑0亮.捏3焦,循市亏场贤无线风亦险龟利差率餐为弄5鉴%洪。扰某码投并资耍者诉决内定冬用啊这蹲两掠只杨证稀券墓组找成掘最槽优暮风悔险赢组威合浙。贫求件最睁优巾风辨险筛组随合泳和顶有炕效译边休界役？【臂解腿】击将撑参挪数园代创入睡式腾(瓦8报.击5端)笔,察(浮8景.健6探)卫,捉(轨8啄.棉7鹿)许得扩：XA＝暖0阁.腰4优，售XB＝伯1锤－搏XA＝煮1胆-羊0命.堵4逼＝绘0胖.短67抖/盖2叫0遵/筋2扔0耐2轻31话9南呼昌蛛大事学趁金欲融肠市索场港学躺多沈媒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