财务管理复习资料复习资料

财务管理复习资料完整版单选20分多选30分判断10分计算25分简答15分计算时系数保留小数点后四位，结果保留小数点后两位6月29日上午5303 9:00-11:00第一章财务管理的内容和原则一、 “财务”一词是19世纪从西方引入的概念，原词为finance，也译为“金融”。二、 按照财务活动的不同层面可以把财务分成三大领域。一是宏观层面，属于财政学的范畴，二是中观层面，属于投资学的范畴，三是微观层面，属于企业财务管理的范畴。三、 企业财务管理是基于在生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。四、 资金活动的具体表现通常有资金的筹措（筹资）、资金的使用（投资）、利润的分配以及日常资金的营运等四个方面。五、 财务管理的原则：风险一收益均衡一一除非可以预期得到额外的收益，否则人们就不会去承担额外的风险。货币时间价值一一今天收到的一元钱比将来收到的一元钱更值钱。决定一切的是现金流量，而非会计盈余。增加的现金流量一一只有变量才有意义。竞争市场的诅咒一一为何难以找到一个异常有利可图的项目。有效资本市场一一市场反应是迅速的，定价是正确的。代理问题一一为股东工作的管理者追求自身利益最大化。税收会影响决策。不是所有风险都是一样的一一某些风险可以被分散，某些却不能。有道德的行为是指做正确的事，财务管理中的道德困境无处不在。第二章财务管理的发展和目标一、 财务学作为经济学的一个分支，始于20世纪。1900年，巴舍利耶题为《投机理论》的博士论文被认定是标志着财务学从经济学中独立出来成为一个新学科的里程碑。二、 西方财务管理实践的发展三阶段：筹资管理阶段f内部财务管理阶段f投资管理阶段三、 财务管理学与会计学的关系财务管理学和会计学是两门相互独立但又密不可分的管理学科，他们之间既有区别又有联系。区别：两者的目的、内容、所使用的方法不同联系：1）两者管理的对象都是资金和资金运动，主要是对价值形态进行管理。2）会计信息是财务管理的基础，财务管理的预测、计划、决策、控制都有赖于会计核算所提供的资料和数据；同时，财务管理的结果也需要通过会计信息加以反映。3）财务管理制度是会计核算的基本依据，会计信息的收集和处理必须符合财务管理的需要。四、 财务管理的目标利润最大化不足：1）利润最大化没有考虑取得利润的时间；2） 利润最大化没有考虑取得利润的风险；3） 利润最大化没有考虑取得利润所投入的资本。每股盈余最大化股东财富最大化企业价值最大化相关利益者价值最大化第三章财务管理的环境一、 企业的组织形式：独资企业合伙企业公司制企业：1）股份有限公司2）有限责任公司二、 金融机构：中央银行、商业银行、专业银行、非银行金融机构第四章财务报表要求：了解财务报表的基本格式、内容一、 根据我国《企业会计准则第30号一一财务报表列报》的规定，财务报表至少应当包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（股东权益）变动表、附注。二、 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，又称财务状况表。三、 利润表（损益表）是反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表。四、 现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。（现金流量分为经营活动、投资活动、筹资活动）。附（常用会计公式）：会计基本公式：资产=负债+所有者权益利润=收入-费用（成本）会计其他公式：营业收入=主营业务收入+其他业务收入营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出净利润=利润总额-所得税费用第五章财务分析要求：重点考察计算与分析能力，根据作业题复习！（题型：判断、选择）一、 流动性指标：1） 流动比率：反映企业全部流动资产根据帐面价值变现清偿全部账面流动负债的能力。流动比率越高，企业偿还到期流动负债的能力越强；反之，流动比率越低，则企业能偿还到期流动负债的风险就越大，但这并不是说企业的流动比率越高越好，如果流动比率过高，说明企业不能有效地利用流动资产，企业对流动资产的管理能力较低。制作业为2最佳2） 速动比率（酸性测试比率）：反映企业速动资产偿还全部流动负债的能力。更准确地反映企业的短期偿债能力，为1左右最合适二、 偿债能力指标：3） 资产负债率（负债比率）：反映企业偿还全部债务的能力。50%最佳，越高财务风险越大，体现企业长期偿债能力资产负债率反映了企业负债占全部资本的比重，即企业负债经营的比例，体现了债权人、股东和管理者三方的利益权衡。债权人希望债券越低越好，可以降低债权的风险；股东则希望较高的资产负债率，当企业资本利润率大于债务利率时，扣除固定利息后，股东所获得的回报会增加；从企业管理者来看，资产负债率越高，企业财务风险越大，但资产负债率太低，企业失去了财务杠杆的作用。4） 负债权益比（产权比率）：反映企业所有者权益可以弥补全部负债的能力。（为1最佳）如果负债权益比过高，说明企业面临较高的财务风险，反之，财务风险较低。三、 营运能力指标：（资产管理越有效，营运能力越高，说明企业越能较好地利用其拥有或控制的资源，

获得更高的收益）1） 存货周转率（存货周转次数）：评价企业对存货的管理能力的指标。（短期偿债能力）存货周转速度越快，占用的资金就越少，流动性就越强。提高存货周转率可以提高企业资产的变现能力。2） 应收帐款周转率：评价企业对应收账亏的管理能力的指标。应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，资金滞留在应收账款上的数量越少，资金使用效率越高；否则，不仅会大量占用资金，影响资金的周转，而且还会增加产生坏账呆账的可能，导致企业资金的损失。对应收账款的有效管理，可以提高企业的资金使用效率，增强企业的短期偿债能力，还可以改善企业销售收入的质量。3） 流动资产周转率：考察企业流动资产管理能力的指标。正常经营情况下，流动资产周转率越高，说明流动资产周转速度越快，节约了流动资金，增强了企业的经营效率和盈利能力。4） 总资产周转率：关于企业全部资产管理能力的指标。总资产周转率越快，说明企业的销售能力越强，企业可以通过薄利多销的方法加速资产的流转，增加利润。四、盈利能力指标：1） 存货周转率：反映企业主要经营业务的获利能力。2） 销售净利率：反映主要经营业务对净利润的贡献程度。3） 总资产收益率：反映一段时期内企业运营整体资产获取收益的能力。（越高获利能力越强）4） 净资产收益率：反映企业所有者或者股东所投入资本的获利能力。净资产收益率体现的是企业所有者权益的投资报酬率。净资产收益率是投资者和潜在的投资者最为看重的财务指标，是所有财务比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。当净资产收益率高于所有者资金的必要报酬率，企业的经营业绩才能满足投资者的要求；反之，就无法满足投资者的要求，就会出现更换管理者或者是投资者撤资的情况。1）2）31）2）3）额。每股收益（每股净利润或每股盈余）：普通股每股所获得的净利润。每股净资产（每股权益）：每股普通股所拥有的权益。市盈率：普通股每股市场价格与每股收益的比值，反映了投资者为获得每1元利润所愿意投资的金越高，表明投资者越看好公司未来的前景，认为公司越能带来较高的投资收益，所以愿意以较高的价格购买公司股票；反之，则表示投资者对公司未来感到悲观。其他条件相同时，高成长性公司的市盈率越高，高风险公司的市盈率越低。投资回报率和市盈率互为倒数，即市盈率越高，投资回报率越低，反之，市盈率越低，投资回报率越高。4） 市净率（市值与帐面价值之比）普通股每股市场价格与每股净资产的比值，反映投资者为获得每1元净资产所愿意投资的金额。速动比率二流动资产一速动比率二流动资产一存货速 流动负债率流动负债资产负债率=负债总额资产总额负债权益比=负债总额所有者权益总额存货周转率资产负债率=负债总额资产总额负债权益比=负债总额所有者权益总额存货周转率=销售收入

平均存货应收存款周转率=销售收入平均应收帐款流动资产周转率=销售收入平均流动资产平均存货流动资产周转率=销售收入平均流动资产平均存货=（期初存货+期末存货）+2平均应收帐款=（期初应收帐款+期末应收帐款）：2平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）；2平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）：2赭隹壬却玄销售收入-销售成本 叱销售毛利率= x100%销售收入总资产周转率销售收入平均资产总额净利润X100%销售净利率=钏金后、销售收入净资产收益率=皿净利润工x100%平均净资产市盈率二普通"每股收益总资产收益率=净利润 x净资产收益率=皿净利润工x100%平均净资产市盈率二普通"每股收益平均资产总额平均净资产=（期初净资产+期末净资产）：2每股收益二净利润-优先股股利加权发行在外的普通股股数代日匹弹密立净资产-优先股股东权益 市净玄普通股股价每股净资产=加权发行在外的普通股股数 市净率=每丽资产第六章财务计划与预测增量资金需求（AFN）=资产总计预计值-负债与所有者权益总计预计值（课本P94-P96内容）说明有AFN的资产不能通过自然产生的负债或留存收益获得。公司必须进行外部融资，包括发行长期债券、出售普通股等，来弥补这个缺口。第七章货币时间价值要求：重点掌握基本概念，并能理解并灵活运用（题型：判断、选择、计算）一、 货币时间价值：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。二、 现值PV利率i利息I计息期数n终值FV三、 复利终值：一定数量的本金在一定的利率下，按照复利的方法计算出的若干时期后的本利和。FiLuPV（F/P,i,n）=PV-i一：四、 复利现值：未来一定时间的资本按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和而现在所需要的本金。舛；：=FV（P/F,i,n）=FV1一：五、 等额系列收付是指等金额、等时间间隔的系列收付，也称为年金。（分为普通年金、先付年金、递延年金、永续年金）六、 普通年金也称后付年金，普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和，它就如人们到银行零存整取的本利和一样。厂…三二^=A・（F/A,i,n）七、普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。=广-1，=A・（P/A,i,n）八、 先付年金又称预付年金，先付年金终值是指一定时期内每期期初等额系列收付的款项的复利终值之和。先付年金现值是一定时期内每期期初等额收付款项的复利现值之和。|=A（F/A7LnJ-（1+i） =A（P/Aln）-（1+i）九、 递延年金是指第一次收付款发生的时间不是在第一期期末而是隔若干期后才开始发生的等额系列收付款项。十、当一年内计算复利的次数超过一次时，这样给出的年利率叫作名义年利率，而实际年利率或称有效年利率，则需要通过换算求出。i=（1+二）"I当1年内计算复利的次数超过1次时，实际年利率比名义年利率高，计算复利的次数越多，实际年利率越高。第八章风险与收益风险：某种行动结果所具有的多种性和变动性，是概率分布已知的或是可以估计的不确定性。风险的特征：客观性、时间性、相对性、可测性、收益性风险的分类：（1）从个别投资主体的角度分，分为市场风险（可规避）和公司特有风险（不可规避）。（2）从公司本身的角度分，分为经营风险（商业风险）和财务风险（筹资风险）。（3）从财务管理基本内容的角度分，分为筹资风险、投资风险和分配风险。心穴5囱率一期初资产价格（原始投资额）通常把必然发生的事件的概率定为1，不可能发生事件的概率定为0，而一般随机事件的概率介于0和1之间，同时，所有可能结果出现的概率之和为1，即概率必须符合下列两个要求：（1）0WMW1 （2）二三=1期望值指一个概率分布中的所有可能结果（即随机变量的各个取值），以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，通常用符号或EG.）表示，其公式为：=EG.）=二一"（课本129页例8-1）七.风险与收益原理（理解并掌握）（重点理解第一个图的含义）必要收益率

七.风险与收益原理（理解并掌握）（重点理解第一个图的含义）必要收益率高风险要求高报酬，高报酬对应高风险八.高风险要求高报酬，高报酬对应高风险八.资产组合与风险分散（投资组合越大，风险越低）第九章证券估价证券估价的基本模型V表示证券的内在价值表示t时间得到的现金流量R表示投资者要求的收益率n表示现金流量持续的时间债券的估价模型1）典型债券的估价模型=I•（P/A,，L,n）+M•（P/F,E.：；勺2）到期一次还本付息债券的估价模型债券利息单利计算:=M-（1+i・n）-（P/F,己■■■债券利息复利计算：-一•二苗=-=M・:..•."：.・（P/F,"•.影响债券估价的相关因素分析：1） 当投资者要求的收益率等于票面利率时，债券面值等于面值。债券按与面值相等的价格发行，称为平价发行。2） 当投资者要求的收益率低于票面利率时，债券面值高于面值。债券按高于面值的价格发行，称为溢价发行。3） 当投资者要求的收益率高于票面利率时，债券面值低于面值。债券按低于面值的价格发行，称为折价发行。4） 债券价值与投资者要求的收益率变动成反方向变动。当投资者要求的收益率低于票面利率时，债券付息期越短，债券价值越高，反之亦然。当投资者要求的收益率高于票面利率时，债券付息期越短，债券价值越低，反之亦然。优先股股价：二u三 零增长股利的股票估价模型：二上固定股利增长率的股票估价模型：尸三二二土号变动股利增长率的股票估价模型：二尸n, 、ta t-ijyDp-（l+gL）!y禺-3+" 1M（1ftAn（1+电）5 （1+W祁第十章投资决策现金流量是指投资项目从筹划、设计、施工、投产直至报废（或转让）的整个期间各年现金流入量与现金流出量的总称。营业现金流入=销售收入-付现成本=销售收入-（销售成本-折旧）=利润+折旧现金净流量=现金流入量-现金流出量=各年利润总额+各年折旧合计-固定资产投资支出-垫付流动资产支出-维护使用费支出+固定资产残值回收+流动资产回收现金流量估算（P174例10-1）非贴现的分析评价方法（P176例10-3）贴现的分析评价方法（P178）净现值法：NPV=宁CIFf.寸COF（4（1+* （1+i）C内含报酬率法：IRR二（1+r）知l+『）

第十一章 筹资决策企业筹资的动机：创业筹资动机，维持经营筹资动机，扩张筹资动机，偿债筹资动机。筹集资金的原则：合理性原则，效益型原则，合法性原则，及时性原则。筹资渠道：1）投资者自己的钱一一所有者权益/权益资本；2）投资者借别人的钱一一负债/债务资本企业筹资的渠道和方式：1） 企业筹资渠道：国家资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业内部资金、境外资金2） 企业筹资方式：投入资本、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、租赁。筹资代价：长期借款〈债券〈优先股〈普通股<1>长期借款筹资：1）优点：借款筹资速度快，借款成本较低，借款弹性较大，企业利用借款筹资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用2）缺点：筹资风险较高，限制条件较多，可能会影响到企业以后的筹资和投资活动，且借款筹资数量有限。<2>发行债券筹资：1）优点：企业债券的利息费用可以享受扣减所得税的优惠；企业债券持有人除获取利息以外，不能参加企业超额利润的分配，因此可以发挥财务杠杆的作用，使企业所有者的收益上升；债券持有人没有投票权和控制权，因此可以保障企业所有者的控制权。2）缺点：企业债券有固定的到期日和固定的利息费用，当企业经营不景气时，容易使企业陷入财务困境。企业债券限制性条款较多，可能会影响企业的资金使用和以后的筹资能力。<3>普通股筹资：1）优点：没有固定的股利负担，风险小；没有固定的到期日，不需偿还股本；能增加企业的信誉。2）缺点：资本成本较高；容易引起股权稀释；如果今后发行新的普通股股票，可能会导致股票价格的下跌；增加公司对外公布财务状况的成本。<4>优先股筹资：1）优点：没有固定的到期日，不用偿还本金，但大多数优先股又附有收回条款，这就使得使用这种资金更有弹性；股利的支付既固定，又有一定弹性；不会削弱原股东在公司的控制权。2）缺点：优先股的资本成本高于公司债券；对优先股筹资制约较多；优先股股利可能会成为公司的财务负担。长期借款筹资最快，普通股筹资最慢债务资本成本的计算（1（1）长期借款资本成本Wm=^-"，土表示长期借款资本成本；二表示长期借款年利息；T表示企业话用的所得税税窣；L耒示长期借款筹资额（借款本金）；吊耒示长期借款筹资蔓用率（2）债券资本成本 法二三三一13：'：二专三-心」：2）权益资本成本的计算（1）优先股资本成本法弓•:（2（2）普通股资本成本100%+ 表示普通段股利预计每年增长率）（3）留存收益资本成本十 表示留存收益资本成本）综合资本成本，又称加权平均资本成本，是指企业全部长期资本的总成本。WACC二一艾*WACC表示综合资本成本；上•耒示第：神资本的个别资本成本；花耒示第i种资本占全部资本的比重；口表示企业资本的种类数杠杆原理（考查概念，选择题，不考计算）1） 经营杠杆说明企业在生产经营过程中，由于固定成本的存在，当业务量发生较小变动时，企业的利润会发生比较大的变动。它在一定程度上衡量了企业经营风险的大小。2） 经营杠杆借用物理学“杠杆”概念，说明由于固定成本的存在，企业业务量变动与息税前利润变动之间的关系。3） 核心是：固定财务费用的存在4） 财务杠杆说明企业在筹资过程中，由于固定财务费用的存在，长期债务的运用对每股收益变动的影响效应。资本结构理论（考察理论及应用）1） 净收益理论：举债越多，资本成本越低，企业价值越大2） 净经营收益理论3） 传统理论：利用财务杠杆伴随着财务风险，从而会引起债务资本成本和权益资本成本的提高，同时，综合资本成本与负债权益比率密切相关，资本成本不能独立于资本结构之外。同时，最佳资本结构客观存在。权衡理论下的企业价值模型（理解掌握）每股收益无差别分析法是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益无差别点，是指每股收益不受筹资方式影响的销售水平。公司的最佳资本结构应当是可使公司的价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。第十二章 股价决策利润分配的顺序：弥补以前年度亏损；提取10%法定公积金；提取任意公积金；向股东（投资者）分配股利（利润）股利支付方式：现金股利；股票股利；财产股利；负债股利影响股利政策的主要因素