人民币债务利率风险管理GMichA

StrictlyPrivateandConfidentialDec2007人民币债务利率风险管理德意志银行2007年12月内容

德意志银行简介及业绩中国、美国宏观经济及利率分析人民币利率风险管理工具人民币利率风险管理方案分析2第一部分德意志银行简介及业绩出孔众杆的歌赞见誉翅：岔“台年尺度窃最抛佳手银浮行”年缸度慎最则佳威银勉行最睡佳跪债矩券码发黎行慰机次构最腐佳残衍肚生织工允具给交垃易之机脑构（0伟4偏~露0友6年踢）最翅佳屈结区构徐融比资股机剖构亚搏洲维年挠度辜最邻佳娃银熊行年雅度顿最务佳病信姿用篇组降合挎管煤理水机馅构S打o躺u印r牲c送e谜:芒I酸n堡t窗e圣r乏n丙a泼t跑i去o存n取a府l聚F视i敌n练a律n淘c涨i爸n圆g玻R近e稻v衣i缩慧e滨w课(发I杜F筝R葬)衬,鹿D恳e逼c洞e捐m露b碗e忍r求2刃0匪0成5概;长R移i荣s洽k夏M渠a碗g佩a亲z罚i娇n锡e辣,立J合a添n接u渡a抹r陡y雕2衣0淘0禽6年意度泳最升佳昏衍牧生肉工蹦具棚交拘易童机怕构4德愤意踏志混银究行–达1屠3士6年热的赠国类际做卓蹲越增表饲现1延8偶7网0年:德自意帝志缓银御行起在魂德桨国姓柏芹林弊成禽立1尚8卫7胁1年:在讨日得本福建见立暖代电表伴处1侍8版7跑2年:在淹中较国佛建暂立狼代骗表惭处钻（旧上吗海秒）1轻8贝7动3年:在围伦蜜敦圣建读立扬分音行1慎8锁8刺0年:在耐俄闷国似建忌立锁代尚表母处1接9妖1兵1年:在纺巴暴西注建迅立宋代裙表休处1粪9罩2腹9年:与D果i泰s症c甜o杨n葵t扔o掏-用G济e详s薯e缝l点l隐s燥c诞h杏a幻玉f殊t合征并1著9喂7绕0年:成驶为劳欧份洲舰美端元藏市家场肃的疮主事要箱参氧与娘者1巧9川7冠6年:在钉伦公敦烂证江券桃交吵易找所样上纯市1研9径7伴9年:成从立有纽秀约五分龄行1拘9私8角6年:收千购B闸a裤n供c员a撕d谷’课A数m芝e带r撞i叹c师a志e奶d熔’村I撞t狱a价l秧i补a鼻(意迈大患利)1移9滋8但9年:收差购忽摩昨根浅建胀富征集暗团路（M斗o针r超g集a淘n搭G掀r榨e冲n豪f叔e柔l廉l）(英镇国)1手9厚9客0年:在插东漫德举和夺东伸欧预扩惭张1河9剥9辛3年:收贱购谁信惯孚挂银淹行僚（B送a殃n毕k雨e水r赴s搏T熟r箩u暑s绵t）泛并牢与染之保整向合2傲0页0竞1年:在变纽即约鸭证宏券蛾交挤易幸所路上珍市2哨0剩0泪2年:收惑购S减c旱u领d状d换e伯r籍I品n显v志e遗s巡寿t常m小e横n层t梯s巨(美区国)并招与弓之法整追合2签0延0角3年:收镰购浇私若人只银晒行R崖u竖e卖d拒B套l岂a码s碰s迷&潜C罢i武e(瑞咐士)2盘0杠0烫6年:收费购葱投梢资砖银贷行U残n悄i俘t睬e嗓d途F粗i辱n幸a搏n允c滋i夏a织l榴G搞r条o楼u悄p名(俄每国)德蔽意崭志睁银愉行–遍福及妻全赠球棵的轮存台在嫌和搞实印力德达意孝志睛银较行射是播领边先傻的璃全你球越性铺投鸣资榆银芝行资匪产畏达亲到1忙1取,搁2值6禁0亿烦欧勤元征*1哀3禁0个写国萝家怕的6融8凑,庙8茅4蛮9名争员舱工打*在7酱3个葬国寺家牌提欺供内金剧融蛙服贵务膏*全分球1峡,晶5野8堪8家块分突支警机武构当衔前兔市龙值召达亏到4解8雾5亿琴欧喂元北*芽*德郑意扭志庭银起行啊是听高郑信间用绝等壶级悦银它行穆醉迪荐评惑级A倒a面3红*花*标隔准史普方尔木评振级A尺A尸-间*萄*惠奴誉差国桨际谋评轿级A院A轿-冬*冠*德坟意辟志文银午行证是挠高容度测严床格填制派度器管席理匙的疾银芽行在爸伦瞧敦时和消纽比约冻证粗券耗交振易恼所锡上冤市*钢截炭至2录0钓0肠6年传年绞底*甜*源截寺至2睛0祝0槐7年1岁0月3牛1日德滨意魄志久银丝式行振总旬部法再兰烧克太福,德覆国德趁意鱼志旋银绍行啊全遇球街范蜜围蜂的部嘉悠奖贸拆易它融椒资侵，2拍0闻0举6最周佳艳贸墓易献文仪件但管俘理慌银句行(蝉沙联5界)欧趁洲垃中端东贩部烤最垦佳汽贸秃易蚂银厦行最庄佳监福掘费母廷分机外构(蝉朗联3界)银牵行杯家附，越投膨资抖银虫行赛奖并项对，2趁0嫁0陡6年撤度桨最懂佳君欧叙州练、何中躲东贡和简非格洲(拜E晓M谱E泉A堤)投构资鹿银便行年碍度点最侨佳扇利超率宏咨犹询胀机筒构年袍度萄最钱佳刘大凤宗青经识纪骗机妹构年猛度伯最两佳蚊债驻务惜融花资峰机营构年唇度疼最患佳枣高球收雹益赤债艳券套发讽行狱机徒构风湖险衰，2值0狼0级6年拴度蔽最此佳秀衍纳生去工低具殿交坡易喝机件构年橡度纹最浊佳室信醋贷担组然合右管挎理易机鸽构国妹际竹证绘券形化垒报箭告百，2弓0天0牧6欧尿洲盒年摆度哨最衰佳饮托搁管巡寿机断构年潮度浅最臭佳使研唐究喊机抵构欧播洲棍货淹币延，2考0番0崇6外灾汇狂业剥务脊机籍构北评陷比样第粮一离名亚抄洲希风巴险铺，2答0猾0轰5最咽佳挥衍谜生悉工知具宜银掉行国弊际辅金滑融载评制论智，2而0茫0据5年雷度探回透顾年惜度动最泻佳挠银恶行年漫度携最鞠佳忘债川券世发涂行潜机管构年拔度维最虾佳少衍便生震工悉具辟交厚易莲机肆构年抬度动最厦佳述信麦贷茶衍故生您工专具腔发世行具机纳构年字度预最滋佳叛利泉率朽衍蛋生谱工比具追发瓶行牢机峰构年难度是最刘佳嫁结骄构尤化惩金累融称机李构年象度捷最冈佳积欧钥元南债锻券斜发午行种机货构年促度画最扒佳依欧裁元太投私资愁级陡公拔司呆债翻券呜发廊行吹机聋构年朵度田最井佳结政点府除债寄券/超歌国冰家耍级劲债榆券/代束理驼债仪券古交卵易垦机撕构年蜓度辣最韵佳昆欧穿元净中诞期后债静券(鸡M效T窜D箱)发征行迅机沫构年戒度萝最怜佳壮欧鲁洲垃贷定款劳交哪易协机配构国讨际着金探融谎评扬论械亚善洲榨版立，2势0沸0姓5年哗度岭最业佳闭银芦行年猴度疲最材佳古债钓券妻发梳行熄机惹构澳粉大剪利模亚/新柜西椒兰降最层佳略证微券赌化引机勾构欧敲洲田货滩币猎，2熔0蓬0物6最油佳乱投依资鼻级小债服务督机默构最愿佳站利谱率站管赠理爽机受构新鹅兴偷市溉场胆国棋家全最坚佳狐债愉务导机租构西好欧侵最歪佳拆投常资枣银铃行拉班丁剃美读洲认最躬佳迈风眉险风管池理球机兴构北蒜欧珍地蹄区栗最犁佳鄙债期务滔机珠构亚录欧向最缩慧佳者债蓄务嚼机掌构中胆东食最拾佳宪兼萌并屠收坝购同机俘构7金衡融射产秃品耕销益售魂部识门:具灵有济卓膏越国业阀绩行的宽领科先贺者2胜0酷0仰7年2季沾度收且益,哲1夜0亿济欧锡元债湖券*D颜i丹v烈e吧r幸g领i篮n劲g模f半i室s财c誉a佣l被y巩e文a孕r竿N房诚o椅t乌e冻:洲C揉i轿t尝i鼻i俊n棚c少l串u晚d父e烧s棵c狂r缘瑞o列s多s份-骄d魄i续v烤i协s浆i黑o泛n厌a驱l希r暑e明v料e模n搂u丑e畏s猛h兵a勿r赌e有o本f评U祖S蓄D敌0锤.编1她b膨n拆;每G却S老e饺x催c粉l镇u袜d部e版s蚂P搭r荣i虎n净c馆i丸p坝a欣l法I模n召v谜e喊s菊t昆m桥e搂n迅t沫s序;讯t沈r星a市n刷s喷l佣a爷t童i揪o础n河i驻n消t陆o富E异U面R嗓b鉴a脊s舒e都d沫o吓n临a势v惩e洽r刊a池g哄e步F丛X供r虽a膨t别e赠o辣f惕r凶e垦s饿p披e晚c拉t吊i狗v饶e兔r纹e责p洞o竞r沙t甜i丙n瞎g震p映e挎r浆i塔o核dS童o赢u暗r除c漠e砍:鸟C璃o叉m脉p虑a苗n监y凶d编a椅t即a2寺0坚0错7年2季储度辽与2在0茅0旺6年2季奶度社比导较以木欧前元恭计以遗当触地路货瓜币焰计(穗2泰0虾)友%3酱7鼓%3远4诊%3结3喘%2候8只%3没6锋%2掉3掘%4拴5增%(吧1坦4伪)野%8测%1赶7袋%2上6拳%3至4划%股衫票8德压意刚志火银辱行熔－佳致愁力巾于锐在旧中俗国营发节展在4个花城坛市护有选办火事晋处在被中撤国旋有3家兼银都行散分过行镇，2家纲证时券可代离表险处在铁香垂港陵设部有喷银宣行京分料行臣，狮证反券添办油事坛处堂，受资隆产框管介理感和泪受须托邪业热务拥酒有1似,终0凭0名0名罢员蔬工B弃e方i旁j谜i先n罗g北程京nA骗n返i奥m踪蝶p哥o若r皆t础a最n博t痕f烂o敞o抚t览h肤o率l扛d仍o宵f海D付e贪u常t腊s晌c诸h茅e满B连a立n纷kt佣o姑c阀a奇r鲜r泡y领o忠u身t递a箱w某i由d其e课r陈a猎n读g馅e程o击f刑s市t挠r宇a棋t输e谱g坑i控cb肥u典s纸i甜n云e法s珍s移e笋s唯,旦i异n搅c栋l信u虚d律i毙n也g缩慧i莫n震v楚e役s喘t旨m徒e矩n然tb灶a昌n轨k历i稻n税g城a质d先v园i适s忙o隙r泻y诉,编c飘o扶m欢m劫e狂r耍c课i碗a脂l狸b疑a暑n徐k恨i勒n痛g悔,p砖r唇i蚁v楼a堤t栽e矩b纵u烂s唤i跪n钥e耍s梁s宵a沙n求d荐s外t条r虏a丑t住e准g卖i茄ci赞n因v森e搁s疏t迅m俗e剪n终t北s痛.n中泰国光业游务箭的沈中滋心虏，韵业献务起包旦括锡投固资创顾础问凑，夫商竹业晕银须行能，怖个贞人浊理晚财播及胳战崇略轻投蛮资夜。S摊h鹅a希n怨g订h宇a记i上过海no德f酱b毙o见t摔h眠c镇o益m凭m去e掏r谱c社i摧a椅l壳b蕉a锄n划k件i蒸n耀g帐a横n峡d北G六l焰o孤b虎a皱lM目a袋r缺k替e拢t产s砖i跟n黄C开h沿i博n没a鞭w德h期i雨c否h俱c酬o楚v顶e呜r燃s坐o垃n-s先h荣o自r阔ei彼n捐t阁e哗r耀b兔a由n河k业b弟o也n江d六t依r布a顶d药i情n传g肝a跨n盒d密f尾o仁r棉e唇i峰g倍ne壶x插c辜h而a酷n烈g乎e宇i故n纠C赛h摇i赏n爆a引.n上清海宅分钳行左作户为辞中哀国慌大御陆纵商爷业然及烦投痛资桐业等务败总妹部舒，心业棋务补包密括碎在卵岸们银活行秒间标债怖务顿和桌外挣汇猜交亲易房诚。G使u捡a缴n歼g虫z六h肆o译u广钟州nG遇u削a照n座g视z街h习o休u间b蠢r迹a鲁n补c渠h涌o充f印f条i蹄c帅e序f弱o孕c傲u渗s夏e岸s漏o匀nG丛l丹o凉b汗a颠l读T票r讲a刷n添s馆a味c共t罚i膏o尤n唱B或a秘n具k相i翻n起g宵s精e束r落v筝i毯c惕e届si姻n歇c魄l硬u津d进i字n牛g极c尝a封s牢h颈m味a钉n锹a义g垒e摔m煤e穷n嫌t盒a遗n排d觉t矛r劝a坚d摧ef嘱i贯n告a宏n元c铃e轮.腹T相h旺i斥s需i喊s翼t敬o页c喇a拔t环e童r阶f早o凯r涂c狂l蜓i伪e吗n梯t跑s锣a犹t朱t链h出eP孙e胖a支r西l狡R权i饿v佛e饺r秒D初e题l算t痰a责a唉r模e绒a长.n广进州趋分感行膊侧事重杀环疫球逗交候易稳业盼务熟，丙包蚊括关现强金鄙管狮理点和病贸匀易蜓融谈资牵。源主践要魔服叨务在于螺珠踪蝶三纤角亮地腐区逃客消户纪。H并o邀n队g兔K唱o乐n市g香莫港nH仇K爆b镜r慨a庙n弱c启h壤o危f弱f押i叶c蜡e犯i罗s宾o跳n生e蚂o侦f待t座h笑e轻f恼o错u瞧rr丽e申g津i满o卷n具a索l萝h泽u辱b捏s烧i证n肯A幅s梅i具a-P近a互c钱i梯f认i守c芬.矛T已h寻e材C串h钳i肯e惧fE乏x劝e炕c阴u痰t呆i率v侄e狱O必f旅f屠i盆c旺e罩r讯f忆o拉r战A团s丸i戚a-P阶a吉c报i脸f筒i皮c旗(鄙e功x-J骨a懂p崇a奸n易)歪i何s楚l少o顷c蛾a其t拿e撤d眉i皂n胡H知K凡.垄I狸t锯i猜s叫t肺h碎er圆e和g筋i义o消n残a绿l减h拾e喜a核d细o援f惧f乞i恐c归e杏f鞠o降r讯G殖l拒o依b砖a西l凑B衰a秘n碎k榆i计n挥ga终n侍d副P吉W井M链(尚N宗o翅r晨t临h芬A贪s栋i色a务)乌.n香昌港絮是阶亚愚太前地他区4个御中滑心车之颠一伞。建非塘日焦本切亚筝太慎地的区久首魄席执执浊行歌官和常算驻懂香密港料。趋投蜂资腿业柜务摇及洋个蹄人蒜理弓财鸡中辉心府在历香岩港谣。---德芝意队志丛银质行–在偿中泊国徐的蚊实愿力浪和锯卓顿越臭表榆现德耍意纲志赴银灿行筒在丝式中比国帝的渡近胞期垃历绿史:2柏0斩0拾1年：与党中飘国批银辞行喘建轧立立排韵他夸性昂联恋盟糖发思展堵托仪管匀服疮务2陶0既0邻2年：与伪中硬国届邮悔政转，队中脚国落建循设梅银集行瓜，债中羊国发交期通据银呼行驰建另立廊合威作棋伙侦伴堪关怎系2枣0胁0肾3年：获饿得想合博格麦境稀外呀机炎构锐投窑资晶者劈燕资幼格新和主网极上疗银作行贫执拖照2页0摸0肚4年焰：求获近得触衍能生删工枣具格执熔照2鸦0艺0你5年：与诊嘉拿实弦基弃金舌管庆理搞公蛛司泳成泰立攻合忧资绍公遇司雾，定与浅华燃夏涛银候行苹建株立纽奉合津作偏伙榨伴挥关川系收，哈获除准栋经候营塑人杂民废币溉外速汇形兑蛋换研业蚕务德栏意只志横银车行薪在车中秤国黎的榴业枕绩板包铜括:承爷销狗世拿界厦最幅大想的诵首喉次循公徐开议发颂行–中祥国题工灭商铺银迁行签首监次千公年开够发构行础（2婶2品0亿略美衣元都）中链国掉政等府狱主齐权晓债缴权补发瞒行蛮主德承忍销士商蚂和备全吧球倡协垃调墙人中裤国淹石睡油捐天屯然蜜气悼股险份意有符限顽公级司8杨5亿痛美见元优基泊础墙建底设楚项谦目茂的佣财坚务兰顾昨问中肯国皮两环个糕最派大秀的严首停次租公进开垒发电行库：庭中走国出人飞寿崭保例险婚有货限蔬公仙司恒和制中露国矮神董华混能体源她股耗份肢有饲限微公繁司仿首宜次螺公锋开浆发盯行盐交栽易森的贪联随席祸帐定簿心管执理槽人亚咐洲叉最待大天的饿科良技里类叹首泛次抗公隆开枣发俩行藏：夹中佣芯绝国蜓际狂集芒成漆电雹路后制墨造德有社限和公工司名首桂次笋公夫开劲发至行宪（1溉8亿凡美呆元毛）煎的打联叼席刃帐斗簿倡管榨理纵人恒弟安柴国掠际股可宣转辰换拴债极券谅发被行悬（1气9捷3百遮萬浊美堤元套）掌获假得姿最钻高据溢兔价1河0德刑意贡志旦银秃行臣的夕环失球常市疼场揭部缴门按最客馒户附类腰型扣划色分*表赤明掀环胖球枯市付场奶部棕门原与基环只球兆银受行究部插门析合蜂作榆的报业题务置单哑元环球股票交易环球金融环球外汇与大宗货品交易环球利率交易股票自营交易环球信用交易不良资产交易新兴市场交易环球银团部门按储产残品者划柔分高收益资本市场*商业地产部门*债券资本市场及企业客户部门（DCM/CCG）*机构客户部门（ICG）股权资本市场（ECM）*环球研究1耐1环她球夹利自率抵产土品全齿球轻利偷率阳团若队妙负阻责钞在模基春金旦和排衍替生悼工腊具固领雅域框建险构锤和猫交渴易袖所夫有克的准利宅率正产驴品慰和胁混胖合译产形品我染们汗与目全拣部登金色融吹市都场龄参棉与作者谈相荣互予影舰响仙，缓是杠唯落一餐一尖家溪在要基思金捏和揭利亩率轿衍待生疑市贴场壮中草同宇时境处缸于片领奸导蕉地送位袋的吉公呀司除城了荣作督为爹流击程欠产妙品迁的道主丑要苦流贩动般性隶提锦供沙商窗之健外校，赠全偶球长利茶率粱还百致艇力长于冠产径品乞革益新教。赖我侧们牺创妈造注了脆最设先餐进具的魂、猎量来身疏订炕做违的秤风饺险席管两理槽解瓣决忍方反案单以土满糊足便我吴们及的颈投握资腔和沸借畜款俭客财户鹅的堆需跳求全物球垃利命率献也分是摄跨边产吩品艘集冈成好的轰市抱场滴领反导盗者浮，肺我萝们炎可予以慢提遵供踏利浇率氏风张险突与烛股未票越、钞外卡汇嫌交甜易乒、含商合品混、昼信卵用啊或幕其舱他姐资填产宴种程类西相载联壳系揭的陕产乞品2疤0劝0肠5涉/纪2镜0熔0付6年凝度记成酬就惹和许获姑奖察情硬况年革度给最声佳太衍占生绑工尝具华交繁易宣机橡构风不险拿，病年剪度赖评偿选绳，2携0喝0称6年1月年起度具最年佳哭利华率虚衍怖生劣工距具充交删易偏机饿构年卸度甚最妖佳稍衍杯生将工席具炮交瓜易性机怒构国混际坝金鞋融辆评万论笨，锄年诊度俱评绞选喜，2协0严0茄5年1千2月第1名蛙远熔期胶利采率礼协勤议第1名牵外才部禾利谜率梅产台品第1名等利秃率来期萝权第1名甩利横率圾掉流期风图险持，厦经义销扮商页间碗调为查冈，2着0限0品5年9月西避欧册最巴佳趴债组务王机抖构北厉美竹最政佳仗风宇险功管租理钳机另构拉犯丁辰美租洲劲最蔑佳集风原险过管李理饲机傍构欧籍洲钞货皱币牙，献最奇佳售奖态项肆，2鸡0赴0潜5年7月第1名解利惊率柿掉毕期第1名种利时率慎期振权第1名俘远央期丈利注率警协劳议第1名居外目部映利晋率纪产品品风吊险栽，自最光终译用痕户切调翻查滨，2社0刚0克5年6月投催资扯者浸最门佳啦风诵险诱管由理碰产蹦品–动匹态吹替腹代市基硬金欧材洲旬货角币泥，怨年锦度眉最济佳虑交铲易驱，2艳0疑0规5年2月全饶球还利久率士业淋务坦模码式1迟2环核球梁利朱率悟产件品–我骨们泛做形什在么潜？环派球磨利腔率束产谈品证氏券掉夫期期牺权通多货司膨瞒胀特伞种职期烟权相兰关拣性政滥府奏债别券机累构头债折券按钩揭拐债气券结按构否债康券市刊政姐债籍券权前证利挤率吐掉腰期跨敬币塘掉屯期指怒数/基弟点碎掉蹄期资拦产娱互苍换收贝益岔互李换上饿限下释限债崇券私期蚕权掉锋期赶期耐权债护券掉哥期结丸构数呢字绕式利矮差指虚数信仇贷古混睛合汇蓄率宰混垦合股崇票财混字合基陕金产滥品封范踪蝶围结瓶构污按通揭“我连们邪的学产犬品象涵诉盖认面送包放括无从面最唤传己统霞的像政依府商债毁券耀及静期档货芒直齿到慨量羡身技订赵制伙的看五猜因美子肯相六关捏性括产脂品绣”1税3环富球穴外葡汇低业竿务全哥球4区2个攻地该区顾的4转6陶0名僻员挠工图，虾组底成稿了唇全抚球浇流拘通夫和加商这品流业馆务在揉一计致母性速价愁格耕调松整惑市谅场渗交丑易甘中叉胜删出抓，季全披天2举4小铁时脂交辨易主，日每什天股全留球极平求均盲执外行苏超昼过4昏0脱,劝0贝0篇0起袜交眼易德招意咏志态银蜓行滋站耗在习改酷革聋的思最割前循线筑，沈通续过期向铲寻旨求党资赏产套回怎报违最辛大电化矮或购者查寻辈求草在疼债瘦务泼管液理略中啊有根效阴的性管昆理蚂货帽币耍和订商栽品枪风缘瑞险话的爆客淘户济提锈供摆创差新偏的滑衍朱生打工停具醋解她决骆方权案吧，愉德谨意泼志世银恭行延是军唯亭一婚一围家抹同厦时不在迁资圈产渠和少债撒务研方乏面蔽占羡据申领鼠先支地睬位茫的阀公贵司全蹄球秋流晌通榴和日商撒品龄团肚队扑拥夜有碰全码套酬产逮品事，才并赵且衡可蚂以绕根殖据适客路户饱需垮求瞧开杯发苍产妖品去，招通们过盖多会种杂分戴销覆渠施道异向泽客薯户掉交恐付鹊产脂品2缓0致0阳5屡/舅2逃0捏0融6被年免度特成振就柴和挖获来奖暴情患况全灿球小最桌佳据外租汇愧交寺易援机述构西丧欧刻最个佳壳外杨汇物交派易顾银书行德柴国屡最充佳漫外钟汇超交鞋易讯银阵行全着球股金黄融趁，洗世伞界据最鱼佳息外新汇坟交性易货银为行驾奖月项腔，奶2误0季0毁6礼年羞1挥月第凑1绸名饿：剪外旷汇皂即望时冻交嗓易第该1忘名的：责欧陡洲劝美羡元苹交星易第紧1迎名击：抖外汇汇剑远绞期拨交弃易第梁2链名扑：戚外生汇子交熊易更总踪蝶排竿名第确1怎名革：耽公事司高评钥选澡排扛名第的1抵名岁：征银其行片评佛选锐排坝名外叉汇玻交海易呈周利报法，鉴最忽佳毙银罪行确调平查估，讽2伸0伤0蜜5摆年盆1戏1拘月第姓1晌名摆总搏体甘最扇佳芽外和汇芽交兵易碑服闹务删(缸金夕融挖机阿构痰)亚伴洲谨货掏币锁,育亚竟洲暮货直币蜂外纠汇闻交虹易改排煮行垂榜灿,侍2唯0壳0耗5垂年版9缓月欧象洲票年张度呼最微佳户外访汇糠交衬易乌机蔑构银帐行旷家赖,歇银跪行援家脊奖达项床,甩2仁0星0立5挠年掘9取月世壮界什最锐佳签外刑汇肠交繁易榆机腐构欧挪洲特货侦币萝,杂最疤佳愤奖座项俭,赛2散0矮0杜5死年跃7像月最恭佳牌单垄一犯银星行银外末汇蓄交伞易跟平蛋台樱:梅A在u吩t忌o寸b行a枝h根n听F延X外党汇雪交嫁易车周黄刊修,肃电厘子茶外束汇符交晓易台奖避项螺,停2擦0亲0孩5弟年耕7词月第懂1并名际总石体第望1誓名睁银胆行显和旱杠董杆滩基搞金第邀1泳名衣欧烟洲桑、达北喝美闯和在亚渠洲第灿1锈名进欧慌元库/劝美买元隔,酱欧脖元冬/评日辱元欧馋洲杰货探币享外拨汇毙交奇易摸排授行役榜贡,长2隔0搜0带5为年息5墨月环毯球冶外散汇全兵球最流蝴动烤性漆服膛务期紧权,远康期标惭准晴及施非隙标理准猴产壳品崇风怎险即室期喷交乎易外狡汇蕉初帜级垃交达易1砌4我辟们己具月有轿绝超对佛优纹势封的如市顾场标占宿有脱率受是突我捏们哈为夹您伟提绿供检可情靠亦大称额斯交桥易数操掩作泡的竟关乘键资轻料态来虏源:欧渠洲奸货铃币封外付汇罪排敢行潮榜它，2跌0尖0生7年5月*迈大汁通/摩编根采合钞并防前创排际名*朱*旱W抵a跳r路b凑u铁r箩g倾D踩i糠l涨l盏o递n片R宵e私a辉d排滤名刃第4驼,英P币a且i尊n教e踏W颈e瓦b辅b吐e击r排烛名胀第7笨9按市场份额排名的总体最佳银行(全球市场上的地位)20072006200520042003200220012000总计2007年市场占有率

11123321德意志银行19.30%2221127**瑞银华宝

14.85%33332113花旗集团9.00%45119121320未提供苏格兰皇家银行

8.90%54579101112英国巴克莱银行

8.80%6816151411915美洲银行5.29%7745712125汇丰4.36%86865436高盛4.14%997445*5/4*2/7摩根大通3.33%10106101124198美林2.86%1狡5第阔二践部砖分中内国妙、歉美圈国用宏瓶观碧经筋济让总辛体括分凯析脸及你相笔关汤利没率谊汇绢率做预把测中端国伏经筑济捷概盘况丸及件利欢率堤预族测中薄国棚宏挽观岂经唉济哥分也析宏除观兼经选济对2肌0告0炒8年跟的雅通塔胀厚压想力局并捎不五表俊示边过酿分授担绒心蜡，楚因虑为柏生佛产温力伙增花长微速挽度赤可犹以腐有固效滴地鹊缓遣解熄成互本倦上泉升艳所赞带瓜来唯的至压保力采，水食懂品畏价吼格捕在裕近忽期性趋匆于驴稳宋定喝。德对银索认拜为溉，器尽穴管1棋1月忍的精数工据多（1侧2月1丧1日避公穷布浊）长仍汉然劳可户能乏会痰较据高麻，言但咽全义年阶通室胀纤率贫大肆概沙会屯在4敌.尖6崭%左非右盾，继明饰年筋则剩可扩以闸降伶到3熔.阀8疮%左迅右基销于圈收搁紧栽资推本亡市堡场饼流武动伏性磨的繁考惜虑上，胶预舒计粗年雷前灵还戒会嘉有臂一荣次冬加乓息披。预难计性从固现辫在虎到梨明位年增年格底腰，较会浙有1棒-纯2次玻左澡右湖加辅息房烟地乒产学行脊业挖：德屋银饭预鞠计豆政示府兰一宣连吹串休的直收摩紧这流葵动穷性黎和熔抑厦制倾资快产晋泡喘沫甘的置政糟策嫂会喘使霞得推一孟线盈城障市允的借房牛地店产诱销肤售雨出蒜现易回尼落群。何但努是品对摸于吹大承部窜分粉二拾线便城辱市写的乘房哈地店产爆市肢场伶，对由搞于鲁房鸭价孟相障对宰较混低煎，学需姨求挪旺婚盛敲，盼相意信短仍捡然独会爆保姨持耕较窜好葬的发销性售省状贸况德赚银岔预工计0员7年偿全运年G洲D狮P增德长贯率动约室为1葬1智.跑4区%左初右魔，0巨8年伐会灿在1音0随.准4冻%左垄右胖。中初国葱国桥内课强双劲币的厌需擦求统固仍定亲资膏产钥投杰资净行疤业兽会演保掠持2葡4默-受2摊5危%的猴增圾长咽率链，考零脖售概行摸业尸增朝长睬率宫则蛮大犹约撇会偿保株持塘在1扫5和%左荐右古。鼓唯暗一涨可牧能仇出仪现销减争速凶的炮行铁业芝是霸出室口扫领超域主废要候经族济对数胀据将预呆测2005A2006A2007F2008F国民收入名义GDP(10亿美元）2,2672,6483,1883,771人口（百万）1,3201,3311,3421,353人均GDP(美元）1,7171,9882,3762,787实际GDP(年增长率%)10.41111.410.4个人消费7.59.89.89.5政府消费10.510.610.010.5固定资产投资12.513.814.013.3出口26.223.523.019.0进口16.117.518.517.0价格指数CPI（年增长率%）1.81.54.63.5金融市场当前3个月后6个月后12个月后一年期存款利息3.874.144.144.14人民币/美元汇率7.527.377.287.10数状据牛来耀源础：拐德邮意巩志打银探行泛研未究获报垂告利善率郑及巨宏该观碌经彻济荒预贺测预民计宵年牛前棚还常会疼有辫一觉次检加拦息返行越动-1全2月8日嘴人乡丰民绞银抚行左宣察布说提因高夫存拆款摔准浆备博金1念%（2风5日薯起浆生较效伟）蓝，遮这淡已誉经惩是丈今盘年阿以籍来眨的磁第浇十电次范。窜至赞此叹存馅款睡准著备狭金沿率艘已把经谜达湿到2店0年惨以屯来大最绕高过点1抖4搅.丧5丈%。户此穷举唱显融示翁出紫人银民叉银帝行叹进召一燃步庆降惜低慕市钻场参流维动途性舞过边剩枕问铸题架的朱决勤心箩。舰德兴银姥认并为狠这隶次伪的富准吨备涉金扩率弹提栽高令和皂未爽来著可芬能专的啄加万息批并辰不无会秘对臂投贯资南和第经钟济伟整御体堤增赖长仙产尊生糊重滚大晌不绘利弓影嫁响恳，瞒但劲是小可队能港会缎对疼房母地若产协行年业嗽产性生蔬负浊面捕影音响从养紧棉的剂货益币毙政俊策-1眉2月5日肚闭拐幕绕的似中箭央邮经白济晃工耕作图会急议乞上哗提盐出辛要槐采庄取豆“稍从毒紧鞋的辩货首币端政跌策写”占，罩对慢此轨，锈德辉银弦认牙为转其晌是表对灯今逗年卧五老月凶以蝴来默实血行左的捆货而币叠政患策魄的帽延俊续勉，瓦并忧不悲意徒味图着摊会朵对抚当悦前妹的勇政偿策桥采荒取报重理大屋的覆调料整通踏货表膨碍胀–发闻改京委境的迅报秋告咐中趟指野出兆当撤前真的依通附货习膨赢胀狮从罗本象质绝上色来希讲武是妹结清构牢性肿上塔涨胆。峰其染在馒报近告门中栏强抽调裂了种如婆下并几晒点刮：（1）抓当编前提通口胀坛主根要热是笨由惕食将品只价遇格旋上淋涨泳引将起辨，联属辽于跃结苏构砍性吊通市货醉膨杜胀翅；迫（2）歌今菊年竿的辆小脆麦示和流其折他院谷布物今取雁得僻丰厕收果，声可箱以催满粱足各需劝求宽，折明顺年大的均粮赖食当价塑格暴将夹大型致环趋凡于萍稳州定鉴；圈（3）固虽挡然翠玉春米晚有鄙所尸减趁产贿，压但败通可过舒对市加垮工惧和允出栋口承环繁节届的膨调卖控接，返预王计坛明敌年5月论起腾价登格炉可盖以裙趋镰于撕稳惯定品。峡（4）返猪粥肉减价兽格愧与足粮元食钉价本格窑当邀前穴的韵比件率根已蛮经陈达吓到政了9：1，阶远蓬远联高午于标平骗衡倍情办况救下雨的5获.渐5耐:类1的还比弓率吉。孕预神计浆明识年法下霸半稍年远起谊，衔猪往肉象供否应释量酱会摊大叨幅扮增暖加礼，伏从活而狸造印成碗价奶格陆下抓降凉，植担恰心萍会拥对筋农谋民弹利秆益废有宝所晋损膏害估；摆（5）污由蚁于攀粮厅食宗价星格企已书经术大庸致幻玉稳溜定拿，拢进拾一党步缸大鲜幅鼠度靠涨狭价味的警可匪能酱性评不宾大敏；域（6）亩大精部粮分妨生域产掀性戏物痰资令的抹价揉格臭可旧以则维许持延在己当始前泊水雀平基狭于凶上容述佣信志息瓶，冒德垫银矩认叉为古尽慕管倦官针方娃对良货遥币宽政秒策恼的湿措突辞昂已聚经晓从洞去蝇年1勒2月末的嚷“蛇稳竖健统”寒转益为洲了丽当丧前横的润“婆从蜘紧首”失，烂但厘并膨不翁意报味声着销政热府府会澡在鱼货垃币两政洞策枣上壤有泊更载大积幅川度再的匙收近紧业措荐施人粗民阵银援行筝货壤币胸政掉策日期1年期存款利率变化

（基点）1年期贷款利率变化

（基点）5年期及以上利率变化

（基点）15-Sep-073.87%277.29%277.83%2722-Aug-073.60%277.02%187.56%1821-Jul-073.33%276.84%277.38%1818-May-073.06%276.57%187.20%918-Mar-072.79%276.39%277.11%2719-Aug-062.52%276.12%276.84%4528-Apr-062.25%

5.85%276.39%2717-Mar-052.25%

5.58%

6.12%

数广据槐来捆源崇：人举民常银稿行央颗行暖近则几袖次我加板息绩情飘况人贯民敢银歇行习货平币灰政持策数摊据笨来弓源局：人筹民瘦银虎行/艺新论华让社1劫9本9捆8年贷以棵来收存援款战准刑备棚金持率亩情存况美明国搞经煤济粮概唇况执及走利佩率翼预垫测美韵国垦宏告观后经美济奴及你利舅率宫回接顾宏盏观程经探济得怨益射于乏出棒口疲和胸存叮货督增薄长嘱（谊即胜并煤非柔最醒终丹消总费认需甘求花增优长)，耳美雾国望第锅三须季仙度哪年功化G获D高P增索长竖恢露复堂到梳了4转.艘9月%，两从闪国描内星来友看缸，忘关敢注宜的叔焦材点详仍舌然科是像房堵屋幅市房诚场锻，厘因拘为氏从精预落计扑来尸看秀，亲房屠屋李市灭场园状初况先仍滋会染恶填化鹊。淹从捎银懒行侵方旨面贤传母来祝的酱消男息依仍贝然孩是辨负羡面趣的扭，宇风似险滤在泻于己由更于绩一露系灯列状信蹈用共危工机浸的昆作馋用熊，屑使昌得品银街行暗和校房诸地疤产扣领勺域同的盘调域整甩对怕整软体G敲D议P的浅影湾响付被并放黎大录了美巴联保储榜已深经辛进慕行谣了亦数充次伸减姨息绑，赢并云且标还偷将松继彻续懂减浅息耽。战财镜政优部芹支册持寄的M汗-自L货E午C基贞金丹可仿能捉可接以筑帮极助边银疲行蓄冻红结谢按脖揭升利何率装从兽而窑对虑房陈地池产滴有屠所碰帮额助维，裙但糊对乎其犯增抄长鲜的效预销测绵仍完然退是现在粱恶距化炮的利率预测在秃不圈崩辨盘旋的返前服提寸下浮，滤美霜元侍贬口值馆会摘刺军激卡出缓口荷，袜从黑而游对G鞠D忧P增像长炼有茅利美绪联微储联幅储屯副齿主粥席K刮o然h厕n上彻周揉放句出1鹊2月田会魂减暴息卖的蔬消阀息兼，蒙伯罩南普克丢确踢认洒了童这附一示点桐。教他仅们稼说灰“冬市莫场型艰钳难掠”将已糊经后“茎严组重颤影补响昆”触了盟风茎险颗的腊预捐期兆和回平绩衡—筐—守1结0月3倒1日争前亭后含的烘大吉致册平吧衡捕已溉经区被然打蔑破显了这讨些研信恳号肢显匀示1博2月1鞠1日假会柄有喝一蔑次2藏5迅b衫p的辞减旗息步，傍德华银财预滔计应，勾基诊于耽此弓种遵情公况献，亡在趋明秋年双第汇一菜季沿度插还壤会辈有奖额膨外朋的怀两做次历减兽息牢，伍会止使模利疏率缠下雾降税到3棒.腊7劳5级%。惹这埋样相，症总飞计搭的学减污息臭幅谊度钉将拣达召到1止5捏0浪b撑p。默房签地拾产纺市蔬场战仍羞然批是精经棵济勾衰牢退绘的黎风车险柔因捆素搏，扶但把美黎联抖储渔先相发科制座人但阻肉止废其敲影藏响爷的拨行摊动疤正假是也在锦为特预勉期密的保衰匆退惠风峰险涨封柳顶现在07年12月08年3月08年9月5.14%5.00%4.00%4.00%现在07年12月08年3月08年9月4.50%4.25%3.75%3.75%3个月Libor

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(%)美国3.22.92.2欧元区2.22.12.3英国2.32.31.8日本0.20.00.6消费品价格指数,YoYS贵o段u洞r滨c糊e宅:朴D魔B妙G耍l权o给b盯a别l誉M聚a退r陡k帅e多t货s触R设e崇s嗽e荒a摊r锯c村h通娱货项膨铜胀:美肚国说惑当姻前喊正侵存灵在厕“垂滞著胀魄”希是孤不刑准艺确茫的怎，检因乡丰为呆当毛前锣并娱不稍像7甜0年质代辞所王经盒历左的流那桂样狂，鸣衰务退蹈伴原随类着嗓两屿位昆数否的爱通乏货王膨蜡胀董率乔。央葬行借正玩在六判监断猎到施底摊是廉通盘胀讲的余增说加齐还疫是秒经捡济粉增罚长蛇放瞒缓怀更楼加趣严纯重率。重美侵国惯的峰预日期然经晚济震增吐长缘瑞可厨以煌消准化豪通场货孤膨挣胀柿的键压肾力香。哪从蚁政躬策爆风告险史管翅理滨的怎角惯度制来淹看蒜，励最井好写能宋够黄确凯认绑出殊成内本课最晨高难的及情孩况校，洪即裕房泪地击产瞎市串场丸的木严西重氧下敬降渐。通筛货仰膨乒胀正：念欧侦洲欧恰洲:由萍于姐食贵品竞和趣能启源肉价补格淋增稳长扛，筒通角货伞膨智胀农进煌一嫂步赖恶商化顷。招德提银跌仍宝然份认挽为仓缓怀慢在的灵增劣长棉率促会喝抵神御冬通登胀耽的吨压城力声，努也吉会旷进锻一皱步疾促亭使胁减汗息桨。英着国:英篇格群兰择银伤行怀仍套然谁保袍持疗谨贿慎稍。局预段计脉通择胀生会置持尾续锡增派长婆直绪到2疏0俩0侨8年克中李期茂。炒但戴是写由宗于逝经咬济抚增扒长止在殃放痕缓谱，浆因轻此积通负胀勤压鲁力刺不刺会矩持命续员太价久演。S妻o焦u巩r筒c格e缓:捉H冬a屈v铁e姑r喊,故D距B蔑G事l轮o熔b酬a代l劣M原a毒r捧k比e鸦t凳s睛R葛e赌s期e券a矮r土c型h2丑4美邻国表经体济掉前身景美螺国GDP最逗近勺四远个轨季声度六只威增穷长喊了2转%，渔预药计壶明敞年条增鲁长脊也辽会悲缓占慢货也币许政鼻策砍配圾合灯美期联兴储男的理降记息个篇人欺消码费期由稠于每房裹价播下大跌翻会解减铺低房妄价团下耳跌食对G伶D唐P的刊影科响蒙大摔于定预蓝测通例货折膨形胀材率翠低票，生美急联坏储逮以它低判经凯济涂增枕长畅率蛇为兄主狸要羞目粒标数券据也来凭源埋：朗德淋意柄志恼银钱行谦研献究咬报州告2昼5美纯国劣房消地隆产遮市拿场猎现狮状嘴及旱预吨测月开平粉均腊房恋屋族销匙量挨达绍到2咏0银0阻0年通以栗来患最想低则点在按建佳房威屋费数亿量亭继熟续捕走家低房医价里下粱跌和严缠重想，C胸a俊s陵e本-滚S户h毯i修l熊l驴e占r全逢国哀房啦价兼指蚊数金为水负N摘A膨H梦B房交屋燃景歼气诸指星数座达季到1草0年付以课来厦低涌点数质据冶来绒源球：毛德雀意获志盈银翁行娘研侄究逝报娃告控，N湾A锅H伞B2房诚6美装元荷利再率西图巨表重六新钓掀极起国对群美抢国们房跃贷尸次皆贷咳市法场菜的抗担谷忧皇令准债障券混市辩场翅大障幅熄上抬扬当慎信俊用剃紧厨缩脉再逗度六成延为陪关报注聋焦携点岁，组美略联需储督的里决敏定悲对系市朝场井定易价彩有潮重深大虫影赵响调滋期寨曲陈线:过遣去食一赌个水月1五0年–响2年布斜轨率(左闭轴)剪a叉n被d信1芒0年寒调涌