创业投资选择企业的标准及案例刘波

股权投资研究中心TheResearchCenterforEquityInvestmentofSUNYAT-SENUNIVERSITY深圳创新投资集团副总裁兼财务总监刘波管理学硕士，高级会计师、注册会计师、注册税务师、注册资产评估师。1993年任深圳桑达电子公司财务主管；1996年任深圳天华会计师事务所有限公司董事，分管审计、税务、财务咨询；2005年任深圳市赛格集团有限公司财务总监；2008年任深圳能源集团股份有限公司财务总监。风险投资——创业企业成长的助推器刘波财务总监深圳市创新投资集团22July2023股权投资研究中心TheResearchCenterforEquityInvestmentofSUNYAT-SENUNIVERSITY目录了解创业投资认识深创投创业投资选择企业的标准及案例分析杂谈了兼解凉创蹄业蹲投付资—壶—关阳于卷成良长仪的饲故策事运家营木能音力某虚手嚷机悟配搂件落供搞应乎商全洋球7象0拍%的衬手柴机呀及代相蝇关栽配爪件茫生驳产例于副广化东满地欧区答，模在辽茫壳茫碧的阶各膊类参生南产欧企由业过中援，信一床家蛙手驰机暗天农线仙的心生涂产弊企勺业慈在颜默柜默者无佣闻港中馅脱悔颖童而器出袜。关踩键斩词擦：4年—揪—从冶公加司英成阀立忌到渠成飞功衰上勉市听，辫只康有4年扮。关杨键锈词融：窄第连二—料—投繁资谦后居经舌过挖两周年怀发眯展扬，水现雀已村发唱展触成香为论全调球房诚第村二翅大沉手组机象天赚线滴供张应脊商旱，源客浆户剑涵圈盖亏大鄙部储分权知时名四品还牌劳。成悠功分秘婚诀—虽—不殖允枕许购自钻己请左稻顾去右匆盼历，狱不掏允铸许跑自躺己讽与蜓平鹅凡骡为盼伍冈，稀以味研巡寿发唯和丘设前计井能类力戴为辩企见业斩核赤心卧竞识争冻力垃，加摆受脱践传鹿统会中避国束制兴造沟的桑尴词尬沉。营升销紫能迁力某弊网智络援游锋戏记企抽业某肿手赏机糕配举件龄供影应凉商一鞋个柄标笋准润的圾初封创梢期间项携目汇，夺投浑资卫之辈时肠只励有帜团名队扯和枣一禁纸慈商总业睡计或划库书妥。袋三原年殃，的从竞网释络自游切戏另行每业忌中疫的南小盈小完鸟柿变凶成处行隆业喂中锄受老人秀尊绪敬勾的虹重扭要超角六色箩。关炊键披词奴：3亿—箩—投吵资劲三捉年妈，吨营采收暮从0到3亿善元弱人滩民小币够；关弄键疑词赞：权风终险惭投反资—敞—企誉业罢启铸动肉资箭金气全陈部艘来陷自卫创弟业沃投辞资旨，惑随扶着胳公阀司期杠牢杆销效适应敌和锈企诉业血估和值样的绸不碍断睁提峡高跟，闸公谣司挎和悄创扬业亲者蔽的郊自界身领价薄值凳快蚕速啦得梨以千体津现蛇和眼放符大嘱。成亚功厕秘弓诀1滚—躲—强偶大捏的辰原妥创磁团呈队瞒、诊超墙常塌的库创植业乎热逆情早，爬以杨及窃超张强龟的非团奶队冤凝叠聚秋力逮和冬领艘导刷魅县力缓；成第功皮秘配诀2愚—斧—独克特渐的铺市涉场敬营融销斗理础解眯，光高南针脑对紧性页的用营吧销盆方狸案韵，顷配宇合露持君续俯的碰研胡发京创均新注能考力国，锈造鲁就齿了悼又薄一鸡只旗网香游饶行卵业默中输的论金济牛。营党销尤能赖力了奏解尝创佣业阔投者资—该—关饿于斧成黎长悠的住故豆事了仗解棚创杠业万投灰资—霸—关耽于午成政长怪的蜓故桃事某宴网株络凳游臣戏召公科司某远手尽机泰配售件歌供敞应筝商投涨资怖之鸦时窃，状该碗企掠业巡寿仍慢然罢只室是李发景动邪机绘配鄙件彩生崖产葬商清，裂经臣过缩慧近宽十出年补发逆展拐，千业歉已轻成暂为型全附国猾重列卡粒发浙动忧机摄行求业配的歇领恭军撇者网之布一罪。关挨键振词稀：牧资冷本淘运衰作—疯—企矛业怪在旅内鹅改采之舞时索大啊刀阅阔旦斧免的劣引妖入除战致略嚼投迹资云者载，路获渠得诱腾傲飞框的雪第荒一鸭次旅助闻推腿。娇从引香伞港屈上胶市壳到拆国哈内解借争壳是，雹见纠证值了己企退业母通忧过颗资游本企运覆作忙整者合召产振业虑链刊的民魄膊力拨，嫩也史见惊证差了抄企颠业锣质愿的货转难变见。关道键努词饱：5览0梯0，1你5役0宅—俘—经颠过纵近1渡0年睡发婶展兵，亲企福业睛业寻已彻成自长损为饭市白值抖超5逗0笋0亿丝式元蓬人状民蒸币汁的菜行滩业写巨纷头挺，威经狱过借十俱年散发傅展地，桐企组业监为透投绿资邀人档带秒来掠的昨投口资薄账起面劣增泛值姿达坟到1止5那0倍栽。成撞功蚀秘失诀—荷—企崖业止发木展晚战惧略杜，草产虚业着链苗整肠合大者解，脑资梯本读杠佳杆某摇重瞒工故企赵业了托解窃创楼业蓝投垄资创抚业践投春资一榴个权又蛛一晌个早充谦满腰传鬼奇典色卵彩徒的括江亮湖巷传飘说…传饺说缠中迁，肃这邻群便人教可川以冷点驴石步成益金乔，咏让美你叼瞬旱间财麻的雀胶变寻凤骆凰…还蕉有樱人塘说良：樱那掘只括是蹲一占群迁很树容悔易损骗清的怪有鞠钱沫人插玩额的粉一帽场诵关狡于蔽成峰长纸的勒赌艺博…定违义创质业咐投薯资(览V悠e谊n潜t丽u孔r娃e着C袭a暖p顿i碌t苍a镰l序)简满称V拢C，助又债称箭风绢险找投巴资柄。乓对漏其谣比职较留权鸽威内的王定蝴义至是蒜：创添业布投享资塑是原由劣专炮业译投刷资剖者狸投火入立到醉创作新耍的棍、气高锡成钻长随的嘴、覆核扰心签能寻力材强捏的霉企小业岸中以的赤一李种症与璃管随理辛服欠务字相弊结卷合婚的鸡股大权惜性卧资室本驰。投劫资立神项尽秋职洒调甚查投宵资散决花策投跑资投侧资厉后骑管岭理退砍出特谜质创猛投夸的史典浊型富特医质咏是到“芦勇出敢即”惹和销“挺耐基心旨”桶！—捉—勇粪敢窄：码低法潮浆时杂迎追风舍而厌上匆，诉逆予势心而教行谜。—什—耐以心拨：筋沉眯着西持扫久矩，天目警光钓长盾远功。创长投制的调特享质角决养定块了围创骆业编投朝资够的批特狐征转是讲长任期杰投闹资话，戚不绸是蕉短尿期铸投绞资肥，具也惨不好是酿单鼓纯词的纠财暴务露投湿机屑。创写投领要跪追摄求月企瞧业帝长缠期掩成格长牵，叼追绿求饲企剃业野的军成和长罚性蔽溢疯价隔，辛通姿过墓企久业嚼增逮值悬获示得琴超响额有收绪益瓦。了查解缝创疯业含投撇资—蕉—创处业动投汇资堂的码循喇环蓝过恼程-60-40-200204060第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年第九年第十年投资收益2向%的得管口理稀费券；2炸0辨%的丘业妹绩浇分泽成退出管理募资投资投资人VC团队了叼解罩创浩业控投环资—融—创疤业前投震资和的钢投沸资宗阶阀段荐分单划种子期（1-3年）早期（1-5年）扩张期（1-7年）成熟期（1-10年）死亡谷A轮B轮C轮D轮IPO/并购天使投资<500万创业投资<1000万创业投资私募股权投资<1亿私募股权投资机构投资者公开市场投资者<10亿利润时间盈亏平衡点目秧录了毫解翠创聪业班投狭资认净识环深妥创葡投创眨业违投着资槐选环择禽企恶业普的仆标翼准膨及惹案伶例符分指析杂俭谈认典识拥我快们深咐创垂投我忆国伍风冲险匪投专资稼行捉业返名振副粒其讲实闸的晶领宅头活羊尼；综惨合泪实熔力粱排停名叼，0撒8、0香9、1振0连华续暴三戒年捆打陕败校外柳资残名创列淡中辰国呢第膜一各。公眼司1都9有9纹9年丸成灶立瓶，态中限国轻风福险楼投船资辅行替业坡的的见帐证贿者携；注惠册廊资塌本2尘5亿侵元胁人脆民咸币杏，差股豪东朴背列景照强哗大优；可晴控番资剖产里总缸额恋超2眼0剂0亿榜元呼人录民斧币融；成烟功本见土邀实勾力恨最第强影、布影制响笛力捐最出大撕的洁风旱险万投衫资巷机歉构看；1辜1年垄投兰资备项副目3烈5针8个晕，钻行微业速横帆跨悠七裁大朝领隙域陶；扶各持8求0家蛋被巷投圈资伍企把业预在筑全策球1军6个号资偷本图市挣场就成稼功傻上呼市柴融冲资续；2捕0伙1戏0当茫年泛上欧市2块4家矩，纤创医造担全僻球者风阶险剂投发资勺行勿业辅单舰年米上亿市芦历元史谁记守录驼。核胜心竞鱼争吸力遍体布闯全弱国2顷0多最个服省钓市悉自相治富区昏的晕庞摆大缠投竖资樱网斗络考，望一莲张塔共后赢驳的叮网跟，锈一采张则整劝合殊各崇地追政芹府旋和道市戏场胡资偿源抗的阳增电值浊服悉务尊网贫络查；对极全许球赖多碍资禁本雀市修场号的领深舱刻健认常知惹和感成正功叹经泪验谁；多雨样连的户增病值传服睁务目和阔人盈性黄的丑服蹈务泼理拢念坛；过椒百角人担的酒高难素必质自投次资苗经诉理稳团万队崇。认夜识旗我袖们华依南篮地朝区投敬资润项帐目1英1测7个强，旺占猴投伏资铸项刚目档总暮数虫的痰三迫分颗之毅一办；其跃中看深姐圳童本乐地推投否资9蜻4家任；其用中3额1家灶成搅功妨上踢市割或洒过娘会孩待盾发就；投棋资的时醋处蒜于管成柔长璃扩枪张疯期照的7底7家场，头初队创乒期2握4家血；涉洞及令行斩业蓄包旱括梳：何先熄进槐制冠造锤、T晚M陈T、皮互源联照网樱应蕉用滋、六消竿费宾品项及角高行端菊服愿务挪、亿新医能遥源殃与六新袍材抬料纪等电。成量功仗案闹例远夸望木谷—鞠—物喜联面网胃领刚军辜企寸业领；世蒸联延地贷产—楚—房盟地倘产百整灵合数营章销松的鸽代犁表昨企击业严；雷日士副照把明—琴—中卧国漏节熊能乎灯牺之泡王浆；明战阳点风棵电—虚—经2浇0紧1嘴0全闲美I截P女O冠午军术；怡屯亚粒通—歉—供音应将链氧管建理你的储创世新爷者弊；齐登心挖文皆具—蹦—中亲国头文告具蜂之底王…寒…深圳华南深圳本地华南地区全国范围数减据扇截补止2额0凤1昏0年咏底广霸东粮企呀业的巧特侦点民唤营额经棋济叨为验主少，构家努族煤企案业蜓较隶多蓬，己轻担工傻、庄电毫子统行介业罪较宜多蹦；区尺域岸产帜业坡具守有邀传辈统训中葛国剃制篇造敞的嗽影壶子调，水具或有帅较沉多握的也产壮业讯升贝级裂和观转鸟型咐机药会检；有识多呈个设完误整韵的么特当色坡产医业荣链箭条店。良负好像的单商票业宫氛惕围引传市承揪，古善蚁于盘理暴财并和凑投余资钩，丙但刺赌仍性归较市大仁；目草录了挥解井创悬业江投泽资认头识罢深含创瓜投创镇业蒸投盟资翼选铲择粥企呜业倦的浇标针准放及浆案桨例幸分概析杂命谈创埋业尚投零资柳选旦择盟企序业市的牙标塔准榜及碑案塞例晚分强析1、云管劲理票团米队2、咸行扰业3、弯市菠场4、朱商减业候模誓式5、伤技胳术6、逃行徒业仪中锁的布地召位7、琴未顶来末成辣长吼性8、弄企雀业厅文颠化9、献规腹范晨性烈和王硬父伤1示0、致发冻展掌战师略创积业掉投燃资悔选良择宜企易业骆的宰标狼准伞及详案久例耕分晶析管舍理责团终队—铅—第驼一唉要笑素兆纯驰视多伤媒声体狱（0竖0碰2翻4皆2剑9）我馅国纷从喘事条家僻庭书视借听孩消愤费讯类少电超子足产般品迁的滔研蒸发闸、赞设伐计祥、赞制壶造亩、丙销居售悬知洗名源企玩业概之走一厌，泥其予管任理扑团停队俊呈指现胜如仙下恩特畏点:1、鸡核姑心棚管砍理猪团疮队毒股爸权胶多向元黑化择：黄投魂资之前贞，商采碌购能、赵销低售捕、君研臭发熄副挣总严分师别词持雹有4括.咱5俘%的裁股裳权嫁；2、惰初水始品创角业朱人煌行瓶业躬经净验践丰挨富朴，按管跟控艘力进强私：抖顾坚伟衰董获事欲长1跨6年递以途上焰的逗消依费群电慎子启产倡品榆从氏业爹经命验芳。2、煮团它队字的调稳踏定晌性童。裙自2鞋0兔0刊5以策来追，拍公亲司尿的册技编术厨、减市听场距核帝心猜团帜队涂一怕直谁未劣发见生邮变莫动派。如触何物评弃价驼管促理铺团负队?知灾识轨结拐构送差麦异婶化股震权私结驰构博多变元伏化团剑队秋气笨质楼互代补苍性团碑队拦的站稳木定煌性团钻队渔过槽往碗的聋业灿绩创阀业持投淹资顾选抽择国企贿业饶的雀标献准惠及瓶案的例观分艘析行渠业当躁升居科甲技念（3胜0暖0兽0即7闭3）在谈电叉子光陶裳瓷嘉业凡的批市侦场跳份勇额洲已静连吹续蓝多洗年雹在阶国邀内记领为先变。国精际脆一些流稍锂坊电盒企浊业席；三锐星S税D纠I唯随一北在纠中乎国筛钴绢酸策锂固供纲应漏商复；开线拓盒国墓际兼市闷场除的唉领屋先忙者荷；在含新织一修轮垃行挥业其整卸合鞭中隶先肢拔皱头荐筹评，找初千具宰行拌业烟冠窝军应相愁；管村理帜团键队榜已婶经肿长溪期父合犹作占多正年影，览属激于针技犁术泪型制团成队提，换具收备签深贺厚务行静业唇知捉识腿和沃企贸业沙驾深驭倍能对力鄙。行富业饺前痛景疼广者阔扛，笔行燃业中天花劝板承较炕高北；企臂业找发胃展拒速洲度万快洒；受呢经财济超周赤期榜波介动悔影霞响宵小创深业宝投透资印选雪择篇企难业疗的担标追准躲及饮案绝例块分壤析行蛛业丰您泉柏环钻保我电国浑最显早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