企业价值评估培训讲义

第十章企业价值评估第一节企业价值评估概述第二节企业价值评估的加和法第三节企业价值评估的收益法第四节企业价值评估的比较法第一节企业价值评估概述一、企业及企业价值1、企业，包括具有独立生产能力、独立获利能力的整体资产

是相对于单项资产而言，由多个或多种单项资产有机组成，具有综合获利能力的有机资产综合体。合法性；独立性；社会性；持续经营性；营利性；整体性；权益可分性。2、企业价值企业所有投资人，即债权人、股权人所拥有的，对企业资产索取权价值的总和。（1）企业总资产价值：又称企业资产价值，是企业所拥有的所有资产的价值总和，包括全部不同类型的权益价值、全部不同类型的负债价值（2）企业投资价值：又称企业整体价值，是企业所有投资人所拥有的，对企业资产索取权价值的总和。——严格意义上的企业价值，不作特定说明，企业价值就指该价值=企业总资产价值－无息流动负债价值=权益价值+付息债务价值（3）企业权益价值：即股东全部权益价值、所有者权益价值、净资产价值。=企业总资产价值－负债价值=企业投资价值－付息债务价值二便、搁企拢业涉价看值解评肌估愉的苏一盆般龙用世途1广、祸企督业他产悟权股转侄让凤及稼兼匪并回收霉购评躺估快—呀—街公茧允均价惧值观，赞为切双写方常谈搏判扁提距供去参拘考穿依射据姐，摄需蜓特框别恒关祸注宜：（啄1正）内资室产扫协蒜同搜作但用勾产给生驱的诱协练同伪效宅应津：匹棒配围效滤率毕、若配暴置苹效稀率评浴估蔽对镜象厌被馋兼晚并护收泼购崭后鹊的膛价吉值顽＞庭独答立迅经惨营袜时捡的洋价罚值（腾2管）贩资亲产仓重哨组读提乱高么企副业变价楼值企奶业四通吼过久分胁立仍、冤资默产反剥稍离诞、驰添雕平丝式补狸齐洞等虫形忌式贵资罚产茂重肤组有，肥优千化慎提盾高挡利句用联率键、冻资来产危功源能→经既济杠价样值（序3摄）苹管访理脱层抓变慌更低可肿能叶提诵高尺企渡业斩价纺值管玻理件理院念蛛、习思赴路捷、星方锦式工、多技惜巧么等酬变兼更者，锦提煎高欲资粉产状获稀利庙能锦力（移4渣）徒消绸减谅不犁合拉理菜开若支铸、昨压裤缩价过迎高搅津燥贴驻费越用免、庙税悠收抹收淘益浴、研规深模尽经米济送等令，提搏高充企耍业饶价使值2揪、换企挪业良财役务竞管宁理认善识碧、贸重礼视制企竿业隙价渔值团影锣响阵因叨素功、魔决馒定肉机缩慧理→遇管房诚理数决嘱策堆、溪发况展呜战灿略孝→企匙业慢价洋值豆最摊大盼化愈，贵特秤别归是架防蹲范雅恶疑意殃收暖购3子、姑证渔券磁投瞎资减组奸合歼管妖理价鸡值握型稿投愉资坦者三钻、半企棒业疯价芦值搁评遗估型的奏范肝围1念、忍企性业色价撑值铜评托估济的一绕般隐范窗围企溜业挂产谢权战全胁部身资钢产贺：（枯1弊）禽企诱业赶产冤权联主丽体上拥礼有畏，物且结自床身腊占脏用怒、寺经业营仇部卫分（窃2跪）抚企为业筑产馅权姓主忍体喘拥把有让，切但节未避投纯入柴经顺营特部励分（灾3聚）微企惭业特产炊权盒主角体淘拥西有浴，辽但铲只振是晓经详营饺权吹控册制造的榜部罪分宿：饲比肯如寒全笨资会子仍公算司猜、须控仪股江子飞公械司淹、陡非睡控鼻股慰子秩公桌司扭中擦的铅投练资艺部普分（锹4岩）形企锡业标拥直有刷法权人胳资白格悦的典分颤公把司却、劝派鼻出邻机滨构术、撒分版部参、税多条种锹经劳营愿部逃分界酸定度依逃据隙：评览估角申拥请迷报验告仆及续主厨管傲部山门省批难复梅文摇件铜；任企辩业煤产推权济转搬让避及离变霜动煤的哑文依件获、坏协姻议脚、栽合跑同引、叨章宵程布等叫；骗国未有着企渣业汉资狡产午评旨估甲立影项感书非；呼有寨关绍资俭产积产贴权狼证松明爱、弄账诸簿问、耻投身资这协溪议跨、疼财搜务方报丘告粮等氏；俯其暑它元相置关协规鞋定领及店资询料甜。2捞、纠企柜业晕价挑值篮评卖估刘的有记效黄范唯围—邀—尖具差体孤实挎施邪范蜡围（圾1蛋）岁有雅效要资妹产徒—戏—崭剔谣除环无深效都资抖产无蚁效悔资抬产童：肯划击分魔标筒准精，址是慈否础形代成偏企著业事的柜正较常梯盈喊利盼能屈力监。包笑括纠：闲衫置资眨产航，过指碌不损参飞与轨生颤产栏经杰营沃资停产压，奶不贺能姻对牌企桂业签盈榴利针能踏力币作皇出遮贡状献高的非君经爸营蹲性资础产胡；尸参沉与漆经笋营逮过势程鸽，扛但愿属浪翼费的运资科产借；恢局凡部愧功蛋能位与滨企傲业迫整挨体银功韵能障不扭一碧致住，捐已邀失扶去私经艺营清能左力瞒、送获斑利本能衰力储的无约效资妹产翅或番者低棋效资揭产农。无去效断资藏产珍两胆种元处喇理劣方餐式西：一滚是脾：砍“碎资自产悄剥晴离毕”永，值单栗独梅评蚊估撤，颈其两价眉值融不咏计辛入悉企痒业奥价境值邮，免并贤在卷评怒估桶报毯告惹中苍单夏独罢披防露杯；饭二剩是眨：役“舅资管产窑剥底离借”娇，榆单标独酿评卡估灿，罢其虽价扣值爷加万总屋计臭入腾企劲业享价桥值治，锁并鹅在竖评么估欧报耕告滤中况单伙独催披卫露愤。（乘2施）滩“多待遣定翻产拐权深资龙产集”鸟暂狱时万不缎列备入评洽估崇时涝点类难面以膝界括定士产型权浪，回或商者修有日产无权绳纠确纷款及繁纠涉纷斯尚泪未宪得扶出欣结倚论（拴3回）屡“乖填盟平选补布齐扁”营的滚资万产庄计郑入资墙金猜瓶荒颈输、买工龄艺讨瓶冈颈奋等钳经伪营扩能蒸力盟、怨获随利肾能苍力负的除薄搁弱资环郑节板，乌可浑以讯适柏当残进辜行版“海填鸡平格补用齐挥”增的耻资辰产亦重治组患，虑提执高弱企免业惊价想值刻。四茅、窗企桥业咬价衔值梅评响估苍的匀内胡容1桐、欣企弊业久在变评俗估坡时纸点伪的欲可薯确愉指衬存批量斯资结产有均形烫资霉产移：捎自典然想资森源尾资遭产凯、赶流绢动帜资置产致、改固凑定黄资买产济等可绪确叙指角无含形茂资带产幼：支专穴利筒权今、俭商俗标抽权阀等2湾、焰不小可不确射指刺无蹄形言资致产斧：盾商倘誉3贼、岸协惩同螺作仇用培—强—专协恰同调效裁应企馅业毛各纺种择有孕形罩无掘形燥单开项捷资狸产刘，汉在且有说效洁匹谷配浩、产有可机伪组玩合旨过悠程呼中共，失通效过耐相秤互赶辅呼助宣、筹相矛互藏补严充矿、悦相舒互井促锦进提、对相钓互婚融籍合膜，券结秤合咳成紧为带密细不疾可该分概的逐有糊机辫整晴体风，首从注而召使卵各座生均产箱要绝素阿、蜘各攀单易项匀资这产冠产巴生果较眠高朴的伍匹坚配魂功协能薪，缝形出成串资梳产托整浆体侨的谊一友种薯获易利岸能寸力丛（扫配落置糊效慌率驳、绑匹唉配令效命率呼）4箱、河环村境虫价掠值企菌业脱特宁定些的号经锄济材环庸境测、汁社抵会芹环仍境估，浓是士企融业市价武值膨形软成抽客杆观沫条培件练。饥评漆估袭时奖即巨使窃不就能扭直很接楚计相价句，馒也负要馆为谈交票易斤双购方龟提苦供侦谈辜判捞依罩据茅。五迈、寇企纺业害价听值陡评激估夺要滨重贪视质的同价翅值怜影健响纵因厨素1猎、响企忍业馅整层体烈的政技判术犯状蠢况技惕术谣—辛—姻质同量园、兵效萌率余、优竞收争鬼优驴势离、般利已润2够、横企祸业宪全扁部完资考产痰价轻值森量争大战小价序值凭量丛—跪—鼓社洞会语平肾均唯收苹益逼—达—置获恩利兔能忽力种：雀同牛方纱向滑变兔动3忧、赌企匆业悼资目产祸配微置昆效坟率各物单亚项周资话产岔个组体瞧功雀能屯良帖好郊+厦匹赵配浙功寇能润良垦好⇒蝇最极佳刃效肌能4蝇、按企切业杏经很营冈者饭及积员陕工肺素烦质经涌营脑理龙念厉、纲思王想垄、继策活略输、修领老导浪方打式久；俘思疏想季觉宅悟瓦、依文绢化骨修及养炉、敬技集术挖水辉平答等交；余生短产隔力借最澡活贤跃青因事素5仿、少企菠业钩文吸化气及座企湾业完信粉誉6闯、费国耽家若经蚁济角政允策炸和寺宏斜观掏经霸济淹形后势第辣二艘节钩企办业胜价程值佩评惊估求的洗加须和睛法一贺、镜加仓和溪法绪概锐念她和灶估惨算授思乏路1秩、额加幸和乡丰法盒概喉念害：又博称摇成户本糠法骑、徐账因面炎价搬值眨调辛整瓣法咽、婶资稼产根基青础姓法是砌将选资柄产球负渔债达表患中外构伸成邪企箱业陆各规要酿素绩资器产强或盏单节项叛资转产养的福评炮估薯价匹值枝，榆加狂总淋求纹得与企非业面价钻值狡的尽方倦法2迎、末两编条亡估虾算肚思课路（廊1备）深将孩投疼资盆人固（拐股京权居人脂、矛债祥权限人馒）炸的森索器取俊权肯价基值泛加拐总（手2阶）佣用射所荐有布资头产芬价耳值导加私总寄，顺再蜡扣飞除秀无偶息路流恰动下负删债维（壤拖杠欠望投广资远人圆或弯有摔关腊各宵方园的忧无研息定短晃期招负包债抵，弦比汽如付应纽奉付楼货阴款惹、宅应专付架费置用造、粱应拍付枪票迎据戏、屯递锯延封税概款促、崇工坏资佳福较利狮等运）3丙、灯实恩质实辆质棕是驼重半置现成带本冈法答，测以梨单箩项生资精产遗评搂估起价卸值恨总险和宿，菠作爱为搂企越业炕价消值接；掘各充单搏项悦资岂产阅必破须外估瞎算宰四寄个齿基谢本臣要园素二元、熊加籍和订法职的由重植置铁原枕则不仆是享各娘单酬项框资雄产玻简规单探复忆制锣，域是强盖调企之业折生羽产傅能溪力灵和绢盈哨利垮能法力束的疤重阳建（渴1蕉）井单钩项泼资凉产不一例般收包桂括月有芦形油的刷、塑无杂形葵的卫；（集2抓）防各桶单朝项烘资很产贵自煌身差个鲜体范功同能密良坛好煮，宁匹咳配吧功垂能桂也举必级须缘瑞良清好愁，共有木机苦组颤合仆，辆有堡协尖同陡作沸用糖：（堤3职）监以温形洞成颗企朝业症的见正摘常角盈废利浆能返力苦为糠标牢准奥，牙划瞧分赶确威定那评拉估鱼范口围守。三前、廊加朝和纷法絮的际缺党陷动—雨—叮持圾续巧经瓶营巡寿前欠提汪下邀（激贡头献备原瞧则嫂）捕一左般晋不锣宜牌使处用（鬼1校）洁忽约略泼企性业拼整母体喂性凯、梦忽具视责企丑业辆获中利车能身力账星面悉价市值剩调餐整叶为鲁评屠估阅基邪准甚日普市添场估价疑值奖，劫依浴然乎是竞各睁单眯项得资朱产尘价黄值久，报忽寸略婆单菊项概与脆整久体寄区裙别慰；竿投挽入盯相凳同缴而塔经察营维效盘果酿不勿同溪—汗—书但捷价妨值翁相狭同堤。对歉各坏单奏项云资欢产束有亲机困组差合塞、棕要掩素国和秒工世艺闷匹扶配数产桃生话的胞协衣同国作沿用讯、丙整崖合先作倾用砌，捆难葡以末准未确穷反家映未；优也拖难樱以木衡捞量母各姑单傅项插资挽产译的绸贡漏献虏。（译2词）曾难梳以稳考毒虑恭未脊进司入凝资樱产增负纠债伏表男的工价课值哨项关目商浩誉群、判管线理谋效恰率适、肥营甩销绒网粪络勒等四锦、书适已用漠性（咸1迹）爱非吸持惑续凳经龟营扬前炮提猜下燥（变矛卖俘原滨则）端的病企歇业笛清昆算茄价支值膀评怒估实乔际徐处航于以或治设年定球处塞于叫清脾算摘（句解押散是、粪撤摇消会、雅停蓝业理、茧破损产玩等积）孤、丝式迫裤售刑、新快留速它变择现念等扭非停正乎常象市卵场秧条葡件照下多，柿按变笨现病原押则：企诞业可价基值殃=罗各联单帖项拥资摩产寺变胜现陵价准值随之观和注漆意亩：继连续违经虫营衡不肆经眯济糕、毯生荷产挽要昂素忆整苹体逆丧剂失径盈租利肠能塌力京时斩，婶清卵算腐价觉值星可磨能想大头于补持查续揉经陆营定下致的敏企指业烂价肿值（赞2唯）可持词续基经猫营动前棋提豆下（贡海献殊原皂则）企跪业尚价瞧值摄评拦估用远于悲验恨证再、资辅就助重其腿它宋评自估霸方循法茫；费也狡适上用区于怎某狭些般经朋营便企生业秃，旷如梨水雪、码电叼等弯公缩慧共制设哪施脖经携营饰类饮企塔业劝；血企贫业咸组梯织勒成幸本逗、始管亡理宵成沿本青很识小雪的寨企旬业圈；—页—相奏反则一使般贞不蠢适帆用：监高续科迹技软企塞业停；荣服洋务堪性议企旗业娱组载织今；黄管遵理气成朋本纠较释大丑的世企苗业夺；妹财棋务宽数瞒据搞难拘以允真让实脚、喘全铜面听反隆映炮企王业庭盈震利勿能峰力日的示企冒业抓；役非先正奔常设费辫用疫较就多挂、洁社终会念负裳担扩较书重保的继企垫业氏；粪非播经塔营茎资挺产技比脉重牧较紧大零、久社砌会灵负石担飘较顽重府的喉企饺业压。五莲、司我耐国贝较察多揭采彻用协加虏和涛法玻原柄因附—摸—横已左开捧始川转由向读收灵益筹法1刮、差企轿业常资红产杜盘菠子犁大责，掀非由经次营爷性苍资绸产怎占卫比界大企浩业龟办扑社幻玉会虎，叔存量在扇大沾量杰非湖经梢营多性川资错产逐，够无肉效认资瞒产励也抢得度不旅到旋及巡寿时请有萄效聋处蜻理尾。袭收埋益猫法膊评孝估酬的帽企买业喊价品值辈常乎常歪低戒于烘加遗和保法海评眨估滋的顽企停业诊价思值型，寇即居使抱日吃常掠人宁们膝认咳为气比夸较地好拾的归企诸业领，锹也撞会何如胃此垫。2滋、确收砌益背法悉的抽市偷场房诚基晶础击不倦够效殖益剃低陆下弯、挤亏傻损锡甚叠至你资开不晚抵兔债阶的鹿企喂业肿存晨在愤或恶发健展傍；识常港常糠出魄现冷企汽业那的型资易产效收免益帆率搭，膜低简于段银屋行庆贷葛款稍利概率密；丽存亭在遗大拾量浪非危经卫营象性鞠资笋产瞎或毫无竿效梳资玩产核，杀折唤旧职消显耗誉了命企型业助利细润铺，蔽收遥益传率窄普喘遍智偏霉低宫。3视、受加剥和汤法树评扮估伴结畅果指，签便脉于孙企满业逮财声务夜管慢理第仁三坊节鹿企滤业倍价杂值山评柔估桃的齿收痕益昂法一路、眉企毫业沃价房诚值汉评谁估慈收面益打法喉的肃基陵本脊原超理二跌、土企右业们的例价蝇值魔评唇估饿模解型（予1套）粱高碧增邻长遮阶纵段葬：企掏业雪收匠益缩慧或炸现尿金需流捐量浴增声长求率域，止大驴幅茄高句于捧宏制观墨经屯济散增驾长泪率（镜2奴）迷过犬渡何阶初段网：可拌根笨据拿实拦际剖情捆况朱，害细构分橡为垂若华干题个毫增佛长作率样不纳同严的幼增虑长俱阶蝴段（恨3眉）街稳裤定悬增敢长秘阶葬段堤：增丸长稼率赌不誉高涛于倾宏环观惯经碑济车增仰长晌率让，究但会保抢持央永庸久久的圣平科稳夜增麻长配率吴，涝现蛾实透中丹：岂可惩认肉为对是惹一短个锡相滔对魂平躺稳价的柏平扶均裙增睡长正率1隆、逃企朽业读收忆益彩增亩长库模竿式2缠、绘企递业掩（粪投怀资狸）胸价仅值锁评艰估煤模敬型3蜓、数股但权抢价讨值沫评今估挤模赢型（左1批）表股杆权剃现若金仰流轰量桨模钥型掌—颂—才三施阶戒段他增去长作模坡型（真2遗）锯股寇利梦折玻现田模迁型三佛、箭模恩型拿说杯明买：股破利欠折瓦现倍模朱型邀（Ⅰ押）股位权苦现羞金慈流叫量互模济型稀（Ⅱ仁）1筒、财两呼个释模茎型约计员算称出舅的现股绒权新价倦值阀：当怀D浩P灵S月=占E腾P幕S咽时轻，Ⅰ妄=惰Ⅱ滴：央净亭收乞益稳全郑部蛇分灰配毛为榨股好利当运D列P智S态＜哑E举P母S旁时相，Ⅰ＜Ⅱ制：净歇收匹益罗中粪有预留娱存训部往分救用浙于炕再贤投且资颤，铅股兴权组价久值残要为看解再往投胀资舱效辽果吉；破若矛投择资律于乌净俗现圾值京为踪蝶零哗的害项盟目耳，驰则Ⅰ纳≈统Ⅱ当小D送P崖S盒＞事E胳P禁S趴时塘，Ⅰ＞Ⅱ看：靠北发嚷新荒债毁、姑新锦股尾筹默集爸资哭金售支钉付著股讨利朽，圈会州导肢致制高绸发枣行但成轧本举、洲好予投内资屑项代目雹受令资幕本镰约滩束升等衔，窝不药可满持贵续通抖常践：Ⅰ＜Ⅱ潮：二怎者健差径额狂为屡企峰业股竿利虎政渴策拿控织制胞权估价竹值；如朗果绵：Ⅰ＞Ⅱ中：应耀考桥虑顺适最时气抛削出备股衡票⇒煌⇒企衔业蚁被屑收障购貌或疮变额换赵经与营佛者帅可消能彩性驶较懂大朝，胞选Ⅱ；蜘反冒之童，眉由魄于秒企底业壶规填模光、来法术律止、桂市伶场趁等底原睛因协，泼可烘能屠性耐小打时冰，箱选Ⅰ2顺、击股衫权叨价帮值禽=晨企纵业址（特投穷资视）效价糠值瞧－纽奉付吓息炼债闻务坊价该值取肿决糖于蜘股盈权物价游值次、艰企烈业蜡（该投酷资碑）爱价待值彩模梨型鸦中汗g提1末、张g卡2棉是能否锐一版致券；敢付按息磁债扩务损价拴值剩的护评悔估察是欺否狂公省允帆准犯确三疤、刊收投益铺法菜评贵估聪参藏数剩的红确姓定1拾、渴高酬增毙长今阶白段毅的诵最患后眨期记限（段1队）驳高值增论长嚷源舱于胆企肉业缩慧某钻种乳受债保去护拥的佣专破有谈产暮品累或舱服悠务则阁可志假欺定面高哗增祝加袋阶具段悉持晶续肃到毫保连护起期侦结轿束（犬2磁）纲其好它体企代业槽高洁增字长甲期当萝前栋增绘长级率律超妄过冶稳虎定慈增铺长熔率参的娃幅丹度锅越蜘大连，贴高织增斩长暂期迎越盼长射；企系业澡规话模戴越熄大绵，剑高朴增倒长陪期坛越载短螺；专遭利馒保治护怖等垫法岁律烦因南素耗、决垄搜断验力协量冶等孟市基场钳因孩素哄越阅强鼠，蒜高须增山长却期攀越浆长（茧3饼）早明厚确腿判颤断淋进粱入崭稳燥定惠期皮的床前雷一邪年动为锋分狡段锦时邮点不团应运正源好看设由定绕在陡刚袄刚价达构到现稳采定菜增脸长啄状莲态卖之取前宴，绩中壶间察一死般脊有拣过痕度讽期认，估二劳阶乳段赢、倦三关阶辱段2路、斤现陆金纯流技量院的助预律测（验1米）惕企叉业壁历串史劲与表现冤实董业删绩剪分扁析—缘瑞—品创朽建好预蓝测孩工完作芳平妨台①插企厦业会价露值迅关危键绕因倒素坐，揪价旷值肃驱身动诞因匆素拼：弯资煤本骗收东益散率皱、著再妖投准资宾比它率②洞资扔本押结煮构饭：雾流川动肚比弊率末、授速惯动篇比喘率暑、苦负威债患权伶益渴比③畜竞莲争识对浩手君：滥发驾展愉优犬势屈、插弱帐点（侨2弯）棋预逗测芽业链绩①工企块业脾地重位助、排优牛势爸、补劣盘势赌：尺获强利剂能藏力垂、贞增消长嫌潜辫力②荣宏怀观尊经丛济弦政茅策舌、塘形赌势东等跌环啦境龄：端发伏展杀趋旬势招、店对铃策晴、造市葛场俩分良额③窝预独测松资遗产补负育债皱表辜、绝损倚益炮表卵各藏项尊目岸：哈年闸销菊售然收拳入竞，潮年椒成庙本忍费绸用请、袄税沸金祥，换再毫投蝴资秘，皂技沟术非和薄设画备众更茂新供改申造欣等④锋综绍合助分霸析江关析键欺因闹素久变零化宪，凤预婆测滑现火金蚀流忠量避及拐其扛变滚化（眉3懂）债检爹验泪合助理完性与招历遇史牢趋馋势挎一四致这；困与布成崖本煮费乔用堤趋懂势悄一写致帽；捕敏婶感援性角分毒析3损、妇折益现楚率榨的敢确像定（吉1崇）谣股宴权备资坟本拳成亩本①稿风姜险摸收倒益够模睬型堤—当—字资西本零资这产誉定款价怕模脱型②反股窄利轰增照长夸模比型—爱—踏适旋用抚于辽稳上定悉增旋长浓的饥永铃续花经鹿营段，顾而即且废定斩期唐发炮放完股盗利霸，刮股庆利漫增跳长英率筹也肝十掉分碑稳哲定娃的宜企睁业铁，2刃、档加巧权缓平漂均讽资辟本扮成矩本炎法第兵四轮节荡企牛业址价男值睡评狼估伙的子比配较打法一雄、狭企泳业范价作值排比裙较枯法妄评况估伏的涝基台本北原俱理二村、杨可计比欧企辞业躬的粱选尤择1陪、冶基斩本院的匙可边比叼标闪准（唯1芝）尼行吴业星标奇准似：获相贵同虏至唐少荷基炭本坏相码同勇行趴业娘、败市芒场森、歪产帖品（渗2怖）粉竞涉争吧标斑准计：称规亚模旁、遭市雀场仗竞廉争释地跨位巴、困产兴品抽周似期（早3预）还财个务小标助准郑：棒财阻务集结赴构鱼、渐财挡务皇指立标窗（异现头金客流粉等宇）2桌、伴主疑要慈可系比志指暴标销低售射收禽入捞、惊E炸B椅I瞧T植与曾E红B煤I耗D隔T茫、雹企甲业洲净驱现杂金宜流芽量倡、勤股费权劈燕净西现复金欧流挺量丽、爸各赴种蒙收掘益书率援利梦润充率佳、选风丽险各指妹标β闸、薯预观期烈增尊长就率夜、和净进资挂产承等其秆它雄特活征胜：茎产宏品距性瞎质膛、虽资速本壳结制构吹、昌管携理册及体人院事允制墨度砖、都竞涌争谅性吹、骨营念利堵性让、套账编面勿价涛值太等三栋、玻比墨较麻法辟的黑适怖用挣性1劳、舟应脸用宇难翅点（何1早）膀“疗可变比嗓性栏”美问料题旧：絮几判乎它难宜以肿找轧到延适园宜蛛直严接狂比杏较祝的坦相旧似绝企判业形粪成虑或拘影雅响原企民业糖获称利查能驴力馅的嘉有参形念、抄可柱确胸指肉因帮素壶差胳异答纷浓繁富复红杂尤；将无址形匠、挪不目可孔确既指炼更车是燥纷某繁缎复矩杂工。（纤2意）饶难暴以之找貌到熟产低权锹交泪易覆案贤例我列国屿目嚼前限尚夸无屯健惹全编的凳企矿业启产父权疫交庸易尤市鲁场挤，男也漠无肥健苗全猪企痕业孩或蹈整叼体繁资众产补交闭易姜的慰数绳据兵资殖料作，蹲更稳没吃有旨共皮享炉的密企例业锻产木权岛交虽易袭案享例苹库园，允因傲此陪，河通怜常挖无项法凤低仅成氧本勇获绸得牌交势易闲案皂例缩慧，提更普难疯以市灵脱活系运稳用默。即冶使落获至得麻一博定祥案挣例吴，喊也乱有挠交盈易唉时拐间睛、闸市曾场裹条属件钱、再宏姻观飞经帆济亏条波件躲等辟诸辈多普主筒客尝观与差洁异引。2换、舰主何要凑适蝴用理贷论乞上皮：饮（兔1融）穴企箱业顶当挪前矩没掀有特收殊益孝；（享2愚）木企忧业地当眨前窄收歉益沙无览法潜其注未讯来影获鸟利全能闭力实粪践挠上捕：餐（劲1旋）贤参象考拖企刻业馒比喝较神法龙：匙同芝一拳或浓类查似悦行瞧业旅上收市梨公街司（守2旷）塌并舌购怜案瓦例健比鸟较汤法跑：榜同划一垃或娇类蔽似晨行督业逃公颂司采买恭卖灰、再收弦购伐、禁合迹并逮等四概、集可村比血价眠值茎倍低数报—供—夹可吧比催价普值欲乘肝数程的蒙选匀择1泽、掘求狡股巴权振价否值惧—环—吴利我用受股帜利底折狼现企模汤型（础1造）己市恭盈爷率手（亦P宿E彻）展—涝—息比努较脉适托用姐于军工祥业残企淡业（驴2眨）扯价准格隙/岗账仍面山价身值租比伏率想（坡P维B留V亭）捧—料—码银擦行适、殃保时险亭等淡金甩融替服引务贺机壁构（央3希）洗价作格栽/违销储售胁收展入画比枕率起（确P域S还）禾—它—叶比伙较煤适宾用丑于终酒服店悟服渣务秧业2痒、求震企控业僚（镰投积资辆）调价镜值恋—荐—崖利圆用拍企爸业饲（紧投拐资渡）赌价谋值宝模两型（躁1剃）月价捷值蜻/抖息偶税饭折观旧桂前灿收滤益蹦比肢率（柜2较）简价闲值交/花重址置哭成咱本愁比归率揪—董—吨托箩宾洪的老Q耐值煮，漫P华B晨V骨变雹形Q耗＞录1胶：司企也业卫拥俯有傍某印种委无命形外资难产燥、咸未哥来夹增妈长灶机雄会Q剃＜福1王：筹企掏业升价逮值提被伐低碌估层，笛是兄收吧购脸时隆机3披、甚回群归姿分序析掉法地—酷—并同熊行驻业根选未择阅可领比细企警业挣受迎限志制行尾业放内用企单业秃数徐目拨相引对华较燥少才；同饲行袭业宵内京各缩慧企狡业骄风埋险缠、披增事长呼率畏、藏现想金汗流浇等电方慕面酿差蝇异电较纸大衣；被含评俩估纽奉企狐业哈跨谦行递业首经丹营饺等解成决晕办控法述：将叉前惊面泪介沙绍犁的耗各凡价劣值笑乘润数述（顿价光值侦倍业数栏）省，奴同烧它评们也各轰自呀的篇影军响宇变蚀量形进淡行仗回选归耗分艰析第浙四谈节钓企沙业椒价腔值尿评秩估甚的战比稠较珍法一挽、扛企愿业路价情值投比王较营法父评杀估疏的运基善本兼原允理二亏、棒可毯比尺企弦业吊的战选垄择1坊、卫基勒本紫的斯可患比观标鹅准（顷1吗）兰行猫业岭标园准屠：塑相招同累、疯至听少丛基级本西相葬同院的改行曲业碑、犬市插场迫、湾产粥品（捡2揪）返竞键争想标欲准扛：螺规耕模免、乓市悼场版竞若争位地讲位选、鼠产绢品弦周发期（引3亦）棋财库务案标叶准搂：汉财纱务攀结秒构员、闲财顾务榨指风标赶（采现屋金带流碎、屯利后润酬率玩等丧）2模、艘主招要当可难比聚指燃标祝—般—龙考邮虑疫周痰期腿性摸波伍动无，嗽选皆能仁够刊代冈表采正丙常确年萌份驴数题值销犬售凶收幼入叠、催E是B锦I涂T汇与估E席B龙I糖D车T剑、然企养业氏自华由齐现其金封流患量负、占股吃权予自书由明现众金阅流少量楼、锤各避种贸收白益聪率夺利优润胳率苹、宜风洽险雪指也标β响、裳预鸟期锈增匠长摔率茫、拍净骨资社产讲等其傲它破特柳征帝：兵产盖品膛性宣质乱、侧资帐本葵结池构后、辨管躬理光及浙人最事苹制馋度习、屑竞奔争珠性毒、哨营内利润性淡、板账浸面竞价彻值浆等三跑、边比埋较惩法疯的纹适给用女性1早、放应示用稳难殿点（轮1启）持“狮可挨比摔性驼”辉问策题诉：涌几咱乎械难挺以描找眉到贼适腾宜病直烫接移比狮较痰的秤相讯似丹企吼业形炸成诸或翅影渠响缴企归业拐获巧利袄能凝力劝的旬有寸形丘、负可趣确辽指住因佛素岭差肿异极纷锹繁蔽复瘦杂斤；巨无渣形凤、产不舰可志确姨指观更亩是蜓纷执繁幕复彻杂姻。（勿2四）仔难汗以辨找示到某产凤权势