内地企业到香港上市介绍

内地企业到香港上市介绍张林二○一二年六月(zhanglin.sz@一章

内地企业在香港上市的方式:H股与红筹股公司是考虑H股方式还是红筹股方式？内地企业在香港上市的方式:H股与红筹股一、内地企业到香港港上市方式内地中资企业(包括国有企业及民营企业)若选择在香港上市，可以以H股或红筹股的模式进行上市。H股的意思是控股公司为中华人民共和国境内注册企业，并在香港发行拥有上市地位之股票，内地大型国企多采用该种模式。红筹股意思指控股公司为境外注册企业，但其业务、盈利、资产及管理层均来自中国内地。红筹股在近年来被内地中资企业大量采用，主要是民营企业，而且企业的规模普遍不大，但亦有小部份的国有企业如中国联通、中国网通以红筹方式上市。内萄地女企年业葡在矛香袍港猎上春市挤的芦方嚼式:球H股凉与偿红未筹洒股H股裁或增红饲筹形股假申浙请飞在皂香子港文主句板宪上躲市粘的凡条才件婚有敌所蒙不厕同没，重主兆要吹差谢别革如饿下:境內企业境外注册、香港上市(“红筹”)境内注册、香港上市(“H股”)内兵地迎企皇业幸在透香带港童上俊市匪的复方犯式:舞H股雾与匀红贤筹锻股比较项目H股形式红筹股形式定义控股公司为境内注册企业,并在香港发行拥有上市地位之股票控股公司为境外注册企业,但其业务、盈利、资产及管理层来自境内重组方式由2位或以上发起人把有限公司整体变更为股份公司,以该股份公司为上市主体原股东成立一系列的英属维尔京群岛(BVI)或开曼群岛或百慕大境外公司,以开曼岛或百慕大为境外上市公司持有在境内公司的权益主板要求香港要求为3年业绩,第一年及第二年盈利不少于3,000万港币,第三年盈利不少于2,000万港币。内地要求是净资产不少于4亿元人民币,过去一年税后利润不少于6,000万人民币,筹资额不少于5,000万美元香港要求为3年业绩,第一及第二年盈利不少于3,000万港元,第三年盈利不少于2,000万港币H股宗与斤红设筹方股拐申光请财上腰市户的滨差激异卫比旬较拐表比较项目H股形式红筹股形式重组的自由度股份公司成立后,发起人股1年内不得转让自由度很大,没有发起人股的限制上市审批机关中国证监会、香港联交所、香港证监会香港联交所、香港证监会认股权计划不可,因中国法律尚未有配合,但可考虑股份增值权计划可,能以让股权计划来激励管理层上市后增发须向中国证监会提交申请,审批批准反后才准增发,每年只可增发一次可利用一般授权,不限次数每年增发不多于20％新股，无须向内地监管机构申请，故灵活性及自由度较大。如超过20%新股则需通过股东会上市地位只限H股部份拥有上市地位公司整体拥有上市地位大股东筹资方式不能够在香港二手市场出售旧股套现大股东可以以股票作为抵押品，而相对价值则以股票的市场价值作为计算基础。另外，大股东亦可在二手市场出售旧股套现上市后流通量只有H股为流通股，其它为不流通内资股(直至2005年的建设银行海外上市时经国务院特批后，才出现H股全流通的案例)新旧股全部均为流通股，而大股东可以在上市禁售期结束后自由买卖股票H股乱与锐红缴筹梯股母申脱请茫上滴市鄙的孟差拘异阁比帮较绳表内您地刻企踪蝶业行在最香眉港档上万市土的及方无式:揪H股犁与购红担筹蛾股二翻、H股屋与迟红剩筹关股拼的暴优蝇缺欧点纲：优点缺点Ｈ股对内地的公司法和申报制度比较熟悉，将来企业也可以在内地A股市场上市。在上主后股份转让，企业融资或其它企业行为则受内地法规的限制较多，并且任何内地企业计划以H股形式在香港主上板上市，也需要符合中国证监会对企业的要求红筹控股股东的股份在禁售期后(通常为上市后６个月)已可在市场作有限的流通，上市后的融资如配股、供股等资本市场运作的灵活性也相对高2006年8月9日,商务部牵头联合六部委共同颁布《关于外国投资者并购内企业的规定》,对2003年3月颁布的原《外国投资者并购内企业的暂行规定》进行了大的补充和调整，对于以红筹形式到境外上市加强了监管的力度，内地企业为了上市的需要而在境外成立的“特殊目的公司”在内地进行返程收购时，一律需要到商务部报批，而不是像原来那样按照投资规模进行审批内定地荣企索业秋在缎香剃港释上福市勿的患方扛式:禽H股剂与猫红鹊筹砌股第菠二思章歪香笨港主故板霸和予创浩业乡丰板彻介叙绍公肿司理是怀考汇虑颠主倍板半还晨是眼创仁业复板帜？香划港留主钟板术和海创陪业餐板猫介仿绍创业板主板市场目的为有主营业务的增长公司筹集资金，行业类别及公司规模不限。目的众多，包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。可接受的司法地区香港、百慕达、开曼群岛及中华人民共和国。香港、百慕达、开曼群岛及中华人民共和国的公司可作第一或第二上市。如属第二上市，按个别情况决定是否接受其它司法地区。投资者对象以专业及充分了解市场的投资者为对象。以所有投资者为对象。香预港猛主混板振和晚创拘业勒板隔介棍绍创业板主板盈利要求不设盈利要求。过往三年合计5,000万港元盈利（最近一年须达2,000万港元，再之前两年合计须达3,000万港元）。主线业务须主营经营一项业务而非两项或多项不相干的业务。不过，涉及主线业务的周边业务是容许的。并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。香姑港跟主岔板专和珍创耀业挺板躺介搞绍创业板主板营业纪录须显示公司有两年的活跃业务纪录。但总资产、或总收入或上市时市值达5亿港元者，最短活跃业务纪录可为12个月。须具备三年业务纪录。业务目标声明须载列申请人的整体业务目标，并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标。并无有关具体规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。最低市值股票无具体规定，但实际上在上市时不能少于4600万港元。股票上市时市值须达一亿港元。香层港竭主教板诉和跳创滋业复板雹介葡绍创业板主板最低公众持股量对于股票，若公司在上市时的市值不足港币40亿元，则最低公众持股量须为25﹪，涉及金额至少须达港币3000万元。若公司在上市时的市值为港币40亿元或以上，则最低公众持股量须为20﹪或使公司在上市时由公众人士持有的股份的市值至少达港币10亿元的较高百分比。对于股票，5000万港元及已发行股本的25%，如发行人的市值超过40亿港元，则占已发行股本的百份比可降至10%。香震港蝇主治板补和占创姿业贺板蜘介饺绍创业板主板上市后的保荐期间至少须于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个完整财政年度聘任一名保荐人，该等保荐人（留任保荐人）只会担任顾问的角色。申请人上市后，将不须保留保荐人（H股发行人须于上市后至少一年内保留保荐人）。管理层、拥有权或控制权于业务纪录期间有变于活跃业务纪录期间在基本相同的管理层及拥有权下营运。于三年业务纪录期间须由基本相同的管理层管理。香宝港痛主永板均和焰创夕业弦板灾介申绍创业板主板管理层股东及高持股量股东的最低持股量在上市时管理层股东及高持股量股东必须合共持有不少于公司已发行股本的35%。并无有关规定。股东人数上市时公众股东至少有100名。上市时最少需有100名股东，而每100万港元的发行额须由不少于三名股东持有。香抄港律主肉板葬和烟创烟业签板踪蝶介惠绍创业板主板竞争业务只要于上市时并持续地作出全面披露，董事、控股股东、主要股东及管理层股东均可进行与申请人有竞争的业务（主要股东则不需要作持续全面披露）控股股东或董事如进行任何与申请人有竞争的业务，需在招股文件中披露有关資料，并在上市后持续作出披露。（须视乎个别情况而定）。第苹三市章桐进熊行户上乘市熄前筝重备组杜需呢关新注甜的排几杨个搁问竞题重斩组嫂原牌则重宇组束是暮上放市蜻工初作狸的叙关香键千环辽节爬之炎一扎。哑重畅组互涉材及蒸股娇权啦架精构罗、羽业汁务这、斥资辅产醒、斧人要员威等跟众册多问方养面仙的鸦重骄组前。仓重绝组抄工脾作否的是最宝终需目补的惭是化为忠企衣业机的乘进吼一睛步移未诊来阅发纤展膊奠浇定奴基诵础递。皇上驱市窜重增组谷工泰作恳应板按胞下团列船主津要僻原脑则楼进朵行泊：符歪合盏中谨国瓦及鲜香倘港喉法胆律澡、狂法傻规俯、售上喇市备规完则艰的份要挎求盼；上纺市奶公终司黎业债务料重址点蚕突除出王，挤市宜场圾地既位幸明笛确死；上较市手公腐司络具茂有掘良粗好妖的别资稿产签，轮业海绩拦增灵长赔趋幅势率明越显领；上资市铁公拿司染未棕来秆业谜务常发凝展协具耻备副广巡寿阔嚷空捎间尽，优私裁募鄙及有上资市榴筹总集齐的环资虎金搞应梯能雅充杨份异配病合妹上葱市颗公网司碰重风组渐后个的东架窃构茧及耀未振来沟发吹展增计眨划棋；理芦清弹上离市斜公找司估与屋母愉公阵司杯及唉关湿联溜公编司迷的锅关颂系震并照尽叔量殿减间少悠关和连斤交皆易绵，竖上辩市广公库司冈与多母娃公调司酒之种间磁不伶存察在施同莫业狸竞赠争腿；提挺升偷上甚市遭公抱司疤管所治剥水窄平食、理人冰员打素盟质块及识市诉场暑竞储争乞能桐力因；扩始大坦进妹入该资胞本酬市识场王的像渠龟道确，若提日高拒增券长怖潜拒力瓣；莲及保怒障贩股尸东招权匹益输最助大痕化否。企淹业仿为势满靠足盲海区外葛上暮市应进砍行拉重表组与是铸需蛾要充重众点钞关郑注梯以外下矮十议个筑方外面剥的笑问升题虚：1当、污股殃权殃架夏构纱合忍法希，廊业期务你清贞晰会，径支翁持这性傻文乱件甚齐资全2厕、异独哗立姐经杠营器原哑则3紫、活税拦务带问也题4五、蒜关优联乎交庄易5许、附同诱业份竞描争6统、现公晓司职治东理7异、等管律理至层8蠢、乒会越计残问鱼题9础、刻土很地沸问装题1默0古、顽财焦务梯表炮见重脊组抄时亏需界重抚点柴关汽注播的闪几增方拴面结问怖题1狐、欣法何律课架岛构盘重员组(慨1依)奏上钟市蓬前悉企罪业批股新权叨的脂证泊明漫文塘件絮及为资羊料乔不寻全抚或洲不匪完僻善车。(何2察)卵资泼产泄产斜权鉴的泥证朴明植文捉件僚及呀相颤关注资南料扬不处全(测3坐)够业落务密关晒系蛾在差法沙律钻上坛未棍规引范贞化挡。榨比队如协，抗缺渡乏筛适焰当它的宵合招同样或吧不寒同储文抱件短内误所芒载杏的敏资费料识不奏一总致哥。2刃、昏独苍立磨经鸣营来原劈燕则(盾1组)任拟哄上顶市原企碗业震未静能娇独崇立多经革营楼、妖依泄赖盾其废它羞企里业店生摇存茧，拒有龙违促独双立愧经箭营驱的半原喝则仍。(样2牲)何拟惕上民市最企壮业逐及脂股梳东扫业掉务辣的繁资荒产嚼、盛负坏债粉、奶收静入迹和叼费搬用厚等启未柿能番清跃晰驴地碌予知以蜜辩咱别毫和价分诱开辱处阵理编。3诸、寇税吊务张问径题(厚1拥)跃如在果喇存只在拥漏茧报醋税各项莫，科需洒作仙出持补掩救担，滤与牺税础务恰部妨门短协高商闲补肆交兄有补关悄的喷税狡项准。(蜂2围)个所蒜有隔税员务医优边惠掩(湾如住国膊家盛和冷地币方厚政铸府瓶为敏扶歉持庆行仓业钓或咸企鸟业维的拢税狡务见优轻惠摇政门策鬼)爹需死要侧有坡关粥的早税姿务歉部从门羡出否具逗证己明尿文渗件重芽组贼时兄需绑重慈点暑关令注峡的某几借方惧面桑问难题4督、测关侮联坚交稼易根波据挂联把交困所苏的勺规游定筐，多上妇市替公静司妇(区或些其哪子梳公间司已)嗓与曲相次关采联炎人完士瞒，廉其浸中粮包蛾括姐持迁有细上伯市研公川司股1宪0旗%逐以贝上偿权幸益仇的收主搭要株股授东怪或因其游子坦公展司槐之暴间李交认易奥为踏关饭联圣交闭易蔑。初除搜非秤关品联滴交素易奔的外金伟额妻很屈小属(限例摸如卖低戒于差港例币坏1呆0悼0仅万尼元咳)盏，阻否克则樱，顽该桃交容易蚂必填须喘获比上肝市桃公没司畜之吉独厉立乌股排东薄的吩批习准洪及径/梨或秧作奏适滚当滩的熄披杀露由件于肢种钳种肆原挽因已，艘使还取勇消咳该攀等逝关骡联葵交肃易此变债得厌不伯可跨能锯。吴但法在顾实伞际吸工闪作额中苹，把交友易其前专事宁事旺都雄要抢取炭得蛾独卸立纲股风东代的导批颠准谷也火不怖可夹行星，肆故远此到需乌尽膏早榜分糖析之情推况艰，摘与颤联障交林所标商袖讨险并富寻艰求胳适嗽当而的帐豁插免捞。温但舌豁扰免健并滚非印必职然湖的携，使保街荐辨人颠和朵贵珍司智必约需遗设草立都一责套尖方谎案着使鸡关犁联拒交壁易胜在孩公偷平瞎合壶理咬的包原斑则揭下饰进朝行析，芹以仿保方障箱小恋股接东莫的展利警益另酬外宣，链在味考筹虑贺豁支免老申扔请贯时库，北联抛交千所阅一碰般寇会守要按求狱保矿荐恰人疲进谨行扎必洗要眯的寄尽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