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文档简介
中国债券市场—产品与机制
2012年12月111一、债券市场发展概况二、债券现货产品三、债券回购产品四、债券二级市场交易机制
五、债券投资风险
目录222一、债券市场发展概况发替展咸阶其段:萌缝芽嘉阶瓶段充(1反9栋8丘1-1线9恰8稼6)特滩点:中扎国单债牙券践市博场居以欺国腔债罪发员行纳为摘主露,酷发您展午较跟为脊缓株慢;这兵一脚阶绣段绸的搏企逗业骡集年资廊行她为棉既吃没商有遗政斜府顿审认批料,佳也峡没脸有听相葛应过的隙法腰律绳法叼规系规拾范织。塑到1位9碰8瞒6年颠底锦,气约前发秃行1哥0错0亿罩元更人灭民骂币垫企攀业帖债;没片有字成萍型醒的除债钉券拳交天易鹊机瓶制絮或幕交锣易辱场厕所摸,坐债纷券绳不浇能条进回行绸转短让遮和区交气易论。标缘瑞志霉性勤事眯件:1祝9工8患1年昂,呜财柱政扎部嘉正斧式岗发艳行故国涝库常券浴,剩我竿国猛债智券偿市葛场劲由纺此愿产松生。1缩慧9无8脊4年呀开念始蛋,宵少乔量么企捏业介因辽资湖金罩缺叠乏居开创始钱自致发得地糟开宿展珍向止社久会啊或讯企稀业演内旺部叶集坦资国等港类征似教企子业党债躺券尘的伍融砍资夹活晨动闸。1吹9思8拒5年牧,娃为过筹良集捡国狱家班基久础铁建回设矩资框金跪,杠央亲行舒同牛意属工济行运和柱农德行但发库行至金亲融墨债丘券精。3(爪一壮)泼我闷国只债饥券疮市呆场忙框哀架发屠展惩阶污段:起璃步碗阶午段南(吊1企9起8腐7-1评9越9觉7厨)特晌点:以果国膏债想为流主柳体暖的喉债庙券退二尾级艘市估场悬开脖始宗形烈成花,块交鹿易尤所叼市远场杯处欢于元主艺导点地幻玉位;由激于滋出额现临了堆部已分得企天业莫债劳券沾到止期收无俊法巧兑佳付揭的朗问云题煮,迁同肺时醉为敌制转止听乱挨集扒资纳现晚象坐,乏企南业胡债恒券扩经过历舒了柿从谎人瞎民来银纹行探到粘国匪家殃计在委佳归手口劈燕管赚理减的业转刻变监。标羽志基性五事常件:1铜9射8隔7年3月欺,《企膝业孤债籍券好管只理丝式暂铁行由条论例》由神国弟务销院葬颁笋布羞实刑施跨。1捆9肉9程0年1要2月无,欠上败海挺与税深救圳辨两福家指证何券址交介易竿所努成周立。上冬交脏所砍成腊为舒我僻国仆主筹要右的达债谋券即交普易吸场辉所量。1悬9开9壮3年碍,辽国港务抚院贝颁游布焦了《企碗业隶债耗券六管匠理乱条惠例》,企精业击债克券拢由经国雨家秧计岛委越归鲜口衰管久理缓。1累9渗9继6年贴,首国懂债投在绝上年交刻所邻招肆标愉发认行倦试梨点秆成供功路。1往9距9蹄7年6月报,废为迈防模止泥银译行厨资算金召流谁入深股另市顿,霜商桂业桂银旺行巴退架出买交朋易乎所读市棒场羽,极同监年肿全映国喘银价行接间峰债员券乔市纺场渡成竟立做。4发双展云阶莲段:规剖范颤整座顿晓阶屠段武(1慕9沟9锐8萄-余2轿0跌0酷4)特消点:该质阶券段溉的堵管赢理侮体休制伴带吩有府浓施厚冰的如计蜻划酸经联济位色尼彩恼,读债阿券浊审寨批辱程舅序锤长扬,纸企座业员债奖发办行匪规植模世不喷大唱。酷企牌业呜债穗券权以贴大何型掘央摇企据和趁银种行饼担辫保叔为扯信炸用顷基谢础要,员类紫似训准货政屡府般债工。银难行植间颗债指券巷市通场积框永架蜡基守本返形陕成绞。2信0辰0临3年萄,爸央甜行扶票却据矩的缓诞辜生结标刷志剧着奥银旅行去间宁债脂券行市碑场港的闯真狸正定起鉴步替。标撤志王性压事从件:1辣9轻9雕8歉年裁1肠1窝月怨,带人雾民循银产行袜颁央布唐了厦《狸政勾策劳性纳银刑行鸽金恳融小债若券抚市连场南发本行驴管抹理约暂蚀行顷规片定剩》浇。1凡9课9康9熊年勾,解证角券颗公枣司楚和童基卫金垒公炎司捷获阔准等进脉入念银塌行革间海市志场咸。2沿0牲0明3挖年言4彻月宏,册中止央久银饭行祖票循据咳正养式赔成棉为活央季行母公至开埋市寇场取操替作足的碍常刊规恶工丝式具的,搂银家行宇间亚债扁券呆市茶场天产妄生汇质岁的别飞接跃六。5发编展大阶种段:加烟速堪发过展甘阶负段转(2基0抽0联5遣-至浊今忧)特很点:债海券历市咐场肺多洽头冲监纽奉管良格手局锦形臭成啦,骨银铅行世间棍债却券禽市盏场耍成润为诸我策国或债殿券惠市约场哈主男体银绑行拼间球市器场赖依猫靠销宽蜜松焦的相法响律吃环币境难和迅广施泛剖的嫩参降与折主追体凶,丽对勉债发务器融躲资风工艇具箩实倡施圣注卸册栽制组,冰市邪场宏份衡额欠不咸断喝扩秘大液。标丘志远性虚事描件:2偏0秩0护5年5月恭央薄行然颁旱布《短嘴期锯融蜻资傻券棍管牙理捷办鹿法》,插启龟动竿企短业击短笛期纺融芬资甲票死据棍市黄场兴。2馆0裕0贫7年8月曲,牙证丈监耗会蔽颁少布蛇实虏施《公鄙司烤债但券折发耗行走试浮点护办哥法》,阶启赛动朗公舍司央债呜券任市幻玉场用。2粘0辞0绒7年五,拳发刚改亏委租允员许匀企和业安可我发后行蔑无搜担杜保本信捐用芦债折券貌,寺同兆年晃,堵银蜡监便会姜禁驼止街了井银钟行浇为趴项为目色债较进街行键信弦用杏担券保言,早无沿担亿保挽信糊用惑债根券肠发览展所开慢始尺起涛步锐。2潮0验0喊7年9月新,剃银插行洞间饿市腥场顿交恶易漂商绝协葱会滴成紫立笋。2喂0东0岁8年4月套,沸人溪民扎银裤行庭制纳定核了《银古行每间莫债抽券制市通场捆非揉金技融朗企困业丈债坑务糖融左资闲工舰具直管庆理催办绞法》,俯推铃出决了丸中省期秆票为据日。2阴0鸟0飘9年1挎1月惰,鹊银读行粪间拜市蛇场同清则算坟所斑股芝份承有独限芳公廊司络成压立寄。67中滚国龟债球券社市恭场冠监冻管冲架膀构财挖政县部中学国压证昂监帮会国捆家崖发杰改状委中为国造人左民株银晋行政垫府肯债选券公邀司榴债士券患、妻可剂转韵债央宋行看票摔据口、蜜金味融补债煌、令中卸期念票果据腐、企短谱期赌融犯资袜券企保业喉债榜券交描易乔所玻债好券驾市档场银赏行粗间污债铁券两市计场监第管遍部怨委一签级师市柔场二市级妄市墙场8目邻前柿国械内炒债丈券杏市酬场愈包都括银虚行泡间允市寒场交乔易滔所填市躁场柜向台咬市饼场银行间债券市场交易所债券市场监管机构人民银行证监会交易平台中国外汇交易中心沪深证券交易所托管机构中央国债登记结算公司上海清算所中国证券登记结算有限责任公司交易品种国债、地方债、央行票据、政策性金融债、普通金融债、短融、中期票据、企业债、资产证券化产品等国债、地方债、企业债、公司债、分离债、可转债、资产证券化产品等参与机构商业银行、信用社、券商、基金、保险、信托等各类金融机构和非金融企业上市商业银行、券商、基金、保险等机构和个人投资者交易方式询价交易竞价交易、报价询价结算模式实时逐笔结算(RTGS)净额结算(Netting)9我巡寿国悠债扎券沈市还场柳近叹年电来壁取倍得里了伍较姥快猪的枝发岗展关,誉每调年君发殊行骂规茶模威从2糊0物0盒0年薯的丸约6五2津0兆0亿散元住增遵长到2科0野1蜂1年7牧.米8万绕亿调元(永2狂0聋1锤2年1照-循9月夏份6冠.驱3万猴亿史元)债馒券眼托野管眼量茄从2描0扎0冈0年1膊.来7万筹亿恐元,到2越0供1汤2年9月瞒底的2药5万哨亿垒元地;位固居亚酿洲伟第二居、催世席界态第刮四(器二映)度债跨券滩市使场纤规纹模债券市场年度发行量统计1肯0债睡券葱市悼场努的本存事量膝从2叛0御0链0年韵的尝约1币.猛6万庸亿土元位增法长疫至2共0母1位2年9月庭底适的横约2狗5万因亿插元真,买超子过粉股确票走市曾场度总纳市医值(厨2徒2万贵亿)诞;债夺券冻数螺量窗接到近3尊3火0茎0只滨。债券市场规模1错11缸2债铁券把市诵值/德G妖D裳P比胳重援稳维步碎提狸升,从1株9喷9育7年组的2苍0锅%提泉高乖到断目蹲前刊的卖约4航5悦%,称但馋仍迹然环显晨著嚼低堆于另成咬熟太市妙场眠。债券市值/GDP1医3199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011中国84127159202238342448624899118416872210256530313345法国113112361106107210771363178020521843220527342885314631313308德国174320121813171615031762211722581939225026322590280226072534意大利147015761399127312401506185820341805207424262533284727002797日本4149485560045702547963727818885883718407885611052115211373414859英国70173476168867076482710411003123813581219154916491717美国116051251613397137361457715531167091897620536221152384925326256032582826333全球250842767729322289932948633098384434402444935495935572059297639986751469561全球主要债券市场比较从洪全屯球兆来梁看,债俭券糖市鸽场你规挑模高大夸幅虫超压过困股润票副市宿场,接响近肠股根票洞市透场励市区值挖两声倍锄左位右;截心至2锁0喂1俩1年也底,美勿国跳债疫券胸市偏场2蚕6万苗亿矮美迅元,股涌票卸市敌场撒市少值1群5万著亿欠美具元;日认本版债静券胳市写值1雁5万叼亿斩美贝元,股额票趟市遵场兼市悼值3命.冷5万涂亿识美做元;金盆融嫩危瓣机要后,债翻券柄市管场蛛规秘模江仍区然府保沈持椅稳听步俱攀棕升茅趋塔势编。1眼4美炎国涨企量业野通汁过午债写券垒融职资办规拆模片更射是蓄大毛幅偶超熔过青股遣票肺融条资,如2积0拨1岁1年,美溜国轻企骑业菊通掉过铜股稻票宰市猜场饺融梁资1趴9视8桨0亿右美阁元,而晃通疲过应股闭票凤融什资1昆1归8棵0颠0亿启美衣元扎。1朴5(喊三仍)鸣现就券仿产然品捏种法类1情6债券品种监管机构政府债券(国债/地方政府债)财政部央行票据人民银行金融债券政策性金融债人民银行商业银行债券金融债银监会、人民银行次级债银监会、人民银行混合资本债银监会、人民银行非银行金融机构债券企业集团财务公司银监会、人民银行金融租赁公司银监会、人民银行证券公司债券证监会、人民银行保险公司次级债务保监会企业债券发改委、人民银行、证监会公司债券证监会可转债/分离债证监会短期融资券/中期票据银行间市场交易商协会资产证券化产品银监会、人民银行、证监会利废率驻产住品信收用坡产只品按孝照忌发案行康方简式丹的歪不发同灿,驻可赌以欲分亿为知招周标达发饥行甩和丙簿肢记的建脖档匀发照行缓。招怎标财发逼行稠:量通颗过乏人议民膜银义行惑招败标觉发网行参系旁统责,气各绍承哥销攀团祝成耐员炭以吧数也量雷或准价滔格伴进欢行由投役标蔽,鸽根跃据晨投源标佣情梨况惯,饮以帐荷捆兰贼式还招济标训或齿美砖国惹式充招待标狱方结式翠确厨定妙债衰券葱发忆行沸价麦格谁或稍利眼率包,舰以妹及您各漂承学销惹团袋成温员偷的社承腥销路金门额咱。维国沟债挠、罚政元策恭性窑金易融辜债酸和郑央返行骂票宵据码的节发桐行绪通源过毕招碧标堵发胸行阁。簿距记辫建仆档缝:慌通般过钻主围承调销跑商仰确疾定聚价伏格浸区谷间侄,隶承坦销疯团片成秩员请在迷价施格廉区默间忠内琴申姨报气承美销揉意将向奸,类由区发藏行适人赶和涛主忘承芽销浩商士根圣据恨申产报团情多况乔确削定麦发洽行所价乐格招和饺配服售翠数烟量呜。咽短台期绳融症资楚券郑、墨中厌期旱票股据貌、婆企碗业蛋债周券夕以类及泊次畅级喷债走券础等闸通匪过抽簿时记死建宁档戏发饶行紧。按碗照村付质息编方潜式黄的副不敞同逗,裂可首以堵分纹为首贴根现框债亚券塞、什固小定锅利鹿率碌附册息俯债袄券插和略浮君动屯利打率盘附棋息织债改券芳。剥后煌者怎的昌浮须动往基温准薯利热率败包捐括煎一浊年骡期抓定纱期业存挣款谣利存率岭、7天竿回施购绑利叔率员等霞。1每71秩8(谨四闹)积产绣品怨结驶构冠:虫利踩率碑产钳品税为己主羊导色,遍信锅用猴产酷品让发满展会较地为巩迅乐速目倡前捞包锅括沟国陷债尺、将央玻票愁和译政诉策针性咱金开融送债棚在逼内猪的傍以暂政胜府疗信齿用词为纵基兔础漠的思债戒券泽占吃主哨导主地添位忙,猴占急到鲁市绳场员总筒量年的7谢2铅%包丑括鱼短奶期潜融爪资愁券斜、您中紫期叨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