不确定性与风险培训课件

第8讲不确定条件下的选择平狄克教材第5章及其扩展1Chapter1本章讨论的主题风险描述风险偏好降低风险对风险资产的需求2Chapter17.1风险描述不确定性与风险以前所学的消费者选择是在确定条件下讨论的，但在许多情况下消费者面临着不确定性。所谓不确定性是指以一个事件可能有多种结果发生，但我们不知道哪一种结果确定要发生。面对不确定性我们并非完全无能为力，我们可以用概率分析来作出判断，这就是风险问题，风险就是行动结果总是置于一定概率分布之下的“不确定性”。为了计量风险，我们必须知道: 1) 所有可能的结果 2) 每一种结果发生的可能性3Chapter17鸭.杜1风峡险减描主述概姜率盖（P佩r姐o叔b哗a气b墙i著l训i翠t遭y穴）概注率厦是弯指杏每苹一鸡种帅结捉果渗发健生毯的膛可失能余性寇。概雁率疯的斜大下小笋依剩赖厦于脉不毙确沟定薪事漂件缴本票身际的犹性叫质田和陡人乘们促的堡主衰观藏判框断旗。洗即赌客饲观赶概塑率增和汇主艰观卖概箱率杠。客懂观踩概场率潜：夕概柜率侍的叶一秒个滤较怖为歇客隙观运的碑衡替量逐来备源吊于扭以音往采同登类椒事档件武发磁生乏的炕可乖能扔性指。投蜘掷丽硬伶币道：螺正进，劝反乳，霉概穗率p尤=氧0薯.扩54C愉h逝a鉴p玻t动e捆r娱17卖.策1风貌险卷描详述主钳观亭概汗率友：姓若概无粒客盛观工经葵验洪可倦循喜，邮概旦率将的朗形恩成目取英决烛于纸主道观壁性粗的师判朵断稼，胡即绢依体据讨直婶觉漆进偷行电判晚断邻。捞这吃种宅直雪觉诞可鹊以游是码基床于继一怖个温人修的敲判延断船力婚或译经授验观。不阿同定的密信咱息痕或段者遇对疲于康同榴一询信画息死的套不叮同姑处偷理柄能乖力马使教得茧不乎同蒜个员体衣形脾成槽的匠主疑观浸性雅概乌率稀有船所掏区吓别混。买沟股逃票膛：廉对鉴同帜一员只急股究票拳走绪势蚕的哀判唱断征；天少气水：厚是担否沾下烟雨公的笔判治断界；美康国-伊训朗雄战蚕争仅的休可皂能望性辛。5C从h委a疲p倍t朗e泉r正17妻.钟1风颈险食描喝述期老望集值森（E灰x骂p教e叠c肝t枯e蔑d嚷V厘a嚷l叛u位e毒）期旺望柳值睡是坊对疾不昨确堡定龄事盼件致的怠所轮有尽可井能走性救结绘果肥的测一绿个澡加替权糠平捏均羊。权库数约是窃每锐一腿种作可拿能壮性疼结淋果汪发为生盛的闻概遥率雄。期最望圆值寸衡细量号的罗是功总恐体狱趋毙势鸦，幸即幻玉平我均抬结怠果园。6C滩h雹a帽p窝t缎e卡r哨17德.园1风绑险霜描源述例探如投眠资贪海修底滩石夸油顶开逐采蝇项闹目处:有熄两恰种搜可渗能题结哥果召：成图功饶–湾股永价老从钱3养0犁美侵元英升萍至厘4绒0臂美弦元失鸦败愉–略股许价陪从奋3腰0屋美腐元盘跌港至辰2紫0筐美博元7C流h惠a台p冬t吼e胖r五17波.项1风端险坏描乳述客变观土性堵概蹄率遗（皱历腿史幸数确据虏）睁：1非0冲0弦次直开岩采貌，赔有大2寒5反次愁成殊功锈，绿7组5雨次描失救败绳。用Pr表务示千概好率套，拔那刮么注，Pr（黄成稿功俘）作=奴1骆/岔4唱；Pr（赴失累败分）隶=咳3浩/额4挎；8C贿h笼a未p丽t锯e杠r哈17香.跪1风绪险阅描画述股歪价恋的忧期紫望迅值=Pr(成梨功缠)兵･镇(制4若0吐美跌元暮/掠股独)稿+Pr(域失繁败)･绢(药2裙0栋美删元棕/滨股想)=白1膜/幼4･地4坛0绸+顷3觉/牌4活･路2励0=赌2则5美素元躲/窗股9C井h猜a脖p欲t帝e钻r锐17蛙.劈燕1风闸险们描婚述期仪望多值强（E谋x孤p号e海c拢t眠e匀d臂V泡a各l浓u相e作）的达公滩式历：假速设Pr恳1，Pr仅2…箭…Pr惜n分易别私表垃示贺每郊一喇种层可堡能要性贼结舟果绪的泪概途率锯，饥而X1，X2…助…腊Xn分疼别迹代行表凤每负一去种谊可庭能急性鄙结挎果驶的列值扁，色那合么司，蒜期戴望怎值灾的呆公毙式难为某：1令0C蓝h有a寻p恳t放e捞r鲜17捐.全1风国险裕描奏述方称差例剑子权：假眨设键你圣面肉临叔着毒两倦份周推丹销枯员农兼冲职怖工烦作庸的视选项择外，享第网一民份灰工档作今是纳佣他金粪制揉，特第城二消份兽是赶固谱定贯薪帐水喝制堪。盲这罢两达份杏工相作陵的捉期澡望单值粱是园一伐样步的扔，蚁你蜂该粘如述何张选可择窝？1骄1C静h恋a坟p恐t然e事r封1推锄销煤员夹工持作猴的贤收听入工寄作即1剂:佣乘金违制毁0遍.隐5稠2驻0唯0宵0烫0枝.凭5望1鼠0岗0静0品1堡5织0贫0工矿作板2殊:串固劲定绳薪闭水时制勿0堪.仆9扛9挂1神5聋1石0河0默.甜0牌1罚5欠1懒0逗1嫂5末0院0收族入得的概印率艇收脖入井(舅$洁)饭概蹈率闷收隙入方(沫$姜)洁期舞望度值结丛果括1午结闸果美27盼.争1风翠险捎描均述1墨2C航h铜a名p钉t仓e趣r其1工纵作惕1谢的挥期梢望尿值工扫作诉2挑的虑期像望剂值7悼.体1风姜险机描个述1纺3C长h椅a晌p划t田e萌r阅1这教两仁份絮工截作盼的游期扒望纪值盼虽糊然筑一话样倚，吹但谁是循波趁动赖程祥度哭不垃同用。腰波雁动录程族度宜越狼大婶，尘也桨就勿意予味蜘着暮风饥险李越惹大多。1）阔离房诚差姿（D撇e肺v钞i吨a尼t匠i袭o产n沿）离阀差末是骡用锦于袖度鄙量棚实虽际尾值滨与申期窝望仆值核之住间丛的扮差帽，监显凤示假风致险守程劝度融的枪大遮小猴。7替.岗1风牧险猾描护述1岗4C养h站a崭p屡t美e咸r薄1与伍期滚望六收劈燕入宜之兼间部的兽离哲差工晓作葵1愈2餐,舍0底0它0怒5嫩0显0看1勇,冈0柿0恰0百-末5棕0长0工耗作径2怪1瓜,仁5视1圆0蒜1牵0点5料1幻玉0新-完9罚0嫩0结叠果恭1科离气差糟结萄果赢2猜离峰差7深.园1风叫险波描专述1热5C钞h勤a驴p址t名e睬r站17箭.略1风适险炸描徐述工够作勺1世的掉平固均扬离盈差催：平每均如离锣差条=只0愧.挣5･恭(程5住0速0提)炒+彻0榨.稼5各･寻(梳5律0蓝0蒜)汁=锹5陷0债0眠美叙元工住作艺2奔的仿平娱均工离泡差勉：平居均宋离伙差里=宵0泻.仰9雕9･聋(私1投0杜)涌+界0盟.村0划1盛･疗(绞9耻9告0崭)邮=谷1亚9遣.块8躬0丑美俱元因部此准，挺工版作剥1欢的仅平唯均锹离鸦差纠高扮于现工洒作桑2陆，秃可扩以撒认竭为歇，竖工陶作咐1陵的舅风捆险浊要决远征高日于柳工页作顽2申。1晨6C帮h诞a寨p陡t兰e痕r逃12）惊方咽差靠：方踢差茅的菌公岁式方狗差趣=Pr评1･[拜X1-腔E抛(取x档)象]2+坡Pr雁2･[子X2-抓E题(孕x蔑)馆]23）喉标朋准流差夫（s升t贺a刺n桶d丽a皂r宜d删d染e虹v柿i脑a地t择i她o挡n胳）衡缠量阴的狐是甘每抵一性个朴结效果柏与驼期逢望酷值鞭之咳间寇的迫离授差猫的办平缝方伴的患平徒均挨值拐（贵即露方尼差化）减的看平守方凡根惹。即壳方休差奏的借平判方剃根馋。7器.瓶1风欣险跌描尚述1袄7C薯h辞a纽奉p队t恨e脑r列1计陵算括方剃差工递作亡1晨2押,氏0安0电0槐2分5王0决,盒0枝0话0撕1仅,惊0趋0寒0疲2笋5久0刑,听0唯0秧0闭2愚5藏0素,蛾0优0姻0垦5淡0赌0经.兔0乓0工飞作草2礼1缠,篮5棒1停0疏1股0雪0与5味1掠0奇9宰8韵0待,猴1断0跳0询9适,双9台0角0慕9泽9龟.店5篮0离伙差藏的辛离尊差斜的结殊果起1抚平政方教结吧果篇2洋平被方方揪差职标贩准咳差7廉.烈1风忘险亦描踢述1联8C白h怎a凯p爽t聪e涉r啊17王.会1风讽险蚂描被述两尽份揪工臭作柜的朴标肠准崭差场计穷算港：*宁标钳准躺差现越另大洲，烦意妇味爪着崖风朋险骂也昆越依大桥。1股9C动h束a涂p吗t涨e有r尾17卖.逢1风程险虽描至述方酱差存的问概迟念旨同绑样苗适迫用往于稠存环在将多晕种愤可云能朗性停结赖果死的杰场蒙合料。拥例役如温，工堪作姓1满的董可洁能乒性新收免入筛为城1遣0洋0房诚0雁，牧1摆1蛋0稠0脆，奇1闪2蓬0截0首，鼓1难3镜0脂0异…径…年2枝0批0割0纵，码每档一拦种杏可恒能犬性耐结猎果葡的不概远率谎同僻为届1孙/烧1岭1并。工兆作以2业的啦可俘能店性教收主入帅为阶1示3贝0冻0毫，怠1员4湾0竞0夫，绸1粒5炼0智0帅，将1申6予0受0渗，翁1挥7卧0耳0挤，农每辅一环种逗可覆能失性好结电果沿的观概蓬率妄同贯为忠1聋/咽5漫。2唐0C恐h燥a炉p倦t缘瑞e目r并1两程种洒工宣作遇收吉入状的益概她率沸分慎布收届入0汪.箱1$共1难0若0然0$炮1猎5谊0舅0$脱2冶0身0近00翁.蛾2工作1工作2工作1的收入分布的离散程度较高：标准差也大，风险也更大。概粪率2赢1C遮h递a惭p模t蠢e谅r颜17勉.科1风迈险搏描吴述不饰等乐概完率蚁收解入输分异布表的盐情要况工银作坑1驱:挡分否散芹程哨度锋更躁高评，河风嫩险恨也恳越规大收猾入冤呈缺凸京状首分礼布汗:张获屑得房诚中抢间绵收亡入问的砍可充能南性古大借，迹而溪获齐得连两渡端肥收学入恶的冠可型能等性占小合。2少2C沸h滩a登p烫t级e备r李1不沙同探概恶率疏分至布菌的鸦情蚕形工作1工作2与工作2相比，工作1的收入分布较离散，标准差也更大。收授入0射.冠1$肯1悼0载0双0$鼓1低5准0己0$萌2培0源0没00坝.缠2概叔率2忆3C圆h士a誉p照t吐e铸r侄17竹.叉1风嫩险非描板述决划策忍（D奖e惕c蒜i装s说i黎o巧n垃m税a沈k雁i间n败g惊）在重上环个贪例恰子辫中再，妈一饭个现风搅险姻回啦避味者硬将纯选弄择照工墓作薯2叨：粱因司为姑两鼓份批工丑作盆的宋期锅望厉值峰相御同婶，姜但仍工宾作侨1衔的脱风定险鸦较描高浅。假勇设攻另华一刘种焦情好形只：揭工从作骡1闯的趁每炎一宾种赠结堵果链下劫的佣收惠入饿都纷增帮加胞1耐0输0鸦美律元他，输期藏望敢值析变绵为刊1个6语0滨0贱。碑该末如坟何贺选生择姻？2协4C香h驶a袭p宇t浑e叹r姐1收腊入天调套整参后趋的状方滑差工雷作扣12型,皮1箩0左02皂5菜0信,舰0锐0翻01尺,饱1放0教02趴5迎0蒙,颜0搞0亮01体,贤6粘0鄙05马0该0工象作禁2甲1偷5出1禁0吩1询0敏0尚5喷1提0苦9枯8北0悼,邻1呆0卵0园1裹,羞5幼0咸0皮9雕9学.撕5后0离刻差申的止离迅差帆的奋收乌入出的工洪作复1翻平味方错工慈作迟2塞平宵方描期惧望浆值勤标割准盖差2申5C凡h梢a跪p乎t枝e爷r疮17北.别1风令险种描叫述工朗作钱1壤:写收私入色期的望窗值估为沉1喘,窜6塞0气0萍美指元在，块标珠准隔差项为5治0疾0美须元耐。工星作弯2暖:咬收犹入压期厦望浪值撞为1净,棵5触0滔0美但元还，找标洪准装差送为9博9沙.隐5丹0美宝元施。如弊何鼓选山择捡?这貌取漫决够于字个革人度的划偏形好—骡—对即待抽风慰险鬼的呜态灰度粪。2绵6C嫌h覆a顿p变t抛e堂r菠17戒.农2风棕险只的研偏软好对撇不厦同馋风盆险倚的连选油择假表设消脸费芒单筛一支商爷品消高费地者卧知百道怨所挎有元的发概秀率霜分剖布以丑效卖用镰来粮衡奇量周有警关陈的样结吸果效装用模函冤数磁是亭既格定晴的2惹7C隆h杠a幻玉p蛾t饱e咱r缩慧1冯.诺附依炒曼—摩林根持斯站坦(锦V蚊N么M嚷)效泄用盯函咏数:期轻望亿效砌用劲函冬数一吉个妙事子件g有n个灯可颂能风发燥生而的鸭结顶果扶：a1,墓a2,健a3,零…联…拍an;概般率宿分电布之为安：p1,骗p2,偏p3,明…计…首pn则V圣N残M效叉用绣函此数乱为他：U民(惯g禁)妨=今p1U竞(眠a1)净+滨p2U侍(凤a2)意+森p3U缓(捐a3)寨+罩,寺…能…匪pnU宵(昏an)=北∑糊piU姨(萌ai)2沃8C圣h交a们p担t塞e带r腥17值.疾2风代险米的花偏禾好某通人尊现跑在密的顽收拘入伏是蚁1哄5继0仪0尿0加美霜元能，弓效缸用贸为房诚1堵3粗。着现坊在壳，扬她巨考衣虑努从束事宰一抢项好新煮的桌、慨有持风患险代的阀工蒙作节。从抢事钓这岭项统新靠的泉工讲作添，族她帆的扒收酸入瓶达四到纸3乖0房诚0运0洽0扯美塌元阁的厚概积率伟是腥0荡.岸5(效暮用1漆8）恢，面而亮收眯入寸降呜低王到杏1餐0辆0槐0柄0芽美卖元诱的驱概父率希也悔为亿0盼.神5(效译用1内0）毯。她课必古须冤通烈过算计究算冬她谨的最期奇望恼收隶入犯（皆或播期哭望术效刚用定）乌来腰评亲价餐新粉的细工握作飞。例芬子2抚9C鄙h鞠a毙p感t奖e走r驼17勾.偏2风绩险适的墨偏岛好期蔽望思效低用侨（e山x决p傅e御c枯t陶e带d粗u万t绸i探l算i临t蒜y）是述与究各愚种倡可璃能梨收损入挥相每对谊应博的单效丽用攻的挣加程权顺平烧均爸，仇其昼权诞数唯为肚获挣得恭各饭种意可虏能恢收哀入汇的嘱概鱼率逐。新屋工胁作蠢的屋期索望它效舒用挨为念：E选(u)称=茎(白1以/蛮2增)u(直$齿1瓶0侧,饱0马0筐0碑)肌+欢(刻1坊/荐2铺)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