公募基金专题报告：QDII指数投资手册欧亚、全球基金知多少

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/25 2023年07月19日证券研究报告|公募基金专题报告QDII指数投资手册：欧亚、全球基金知多少？公募基金专题报告分析师：张青分析师登记编码：S0890516100001电话箱：zhangqing@分析师：涂明哲分析师登记编码：S0890523010001电话箱：tumingzhe@分析师：徐丰羽分析师登记编码：S0890517110001电话箱：xufengyu@研究助理：黄浩邮箱：huanghao@研究助理：宋逸菲邮箱：songyifei@研究助理：孙佳琦邮箱：sunjiaqi@研究助理：宋怡雯邮箱：songyiwen@销售服务电话1、《QDII指数投资手册——港股基金知多少？》2023-07-17QDII基金知23-07-13指数“金选”在哪里？》2023-07-10在QDII指数投资手册系列之一《美股基金知多少？》(于2023-07-12发布)和系列之二《港股基金知多少？》(于2023-07-17发布)两个篇幅中，我们聚焦于中国内地可投美股和港股市场的QDII权益指数型产品(含ETF)，对分类进行了梳理。除了投资于这两个区域的QDII指数基金，还有一些产品投资于欧亚及全球性区域。本报告作为此系列的最后一篇，将具体介绍欧洲、日韩和全球范围的QDII权益指数基金及其跟踪指数特征。至此，QDII指数投资手册共三篇已完结，我们希望通过这一系列报告，从公募基金维度为投资者捕捉全球投资机会提供详尽、全面的信息。风险提示：本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人做出任何形式的保证。公募基金专题报告公募基金专题报告 QDII 13 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/25公募基金专题报告公募基金专题报告 险提示 24 1 QDII为互联网的指数前十大重仓股 7 8：投资全球、主题为互联网的场外指数基金及LOF 8 LOF 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/25公募基金专题报告公募基金专题报告 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券4/25敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券5/25公募基金专题报告公募基金专题报告在QDII指数投资手册系列之一《美股基金知多少？》(于2023-07-12发布)和系列之二《港股基金知多少？》(于2023-07-17发布)两个篇幅中，我们聚焦于中国内地可投美股和港股市场的QDII权益指数型产品(含ETF)，对分类进行了梳理。除了投资于这两个区域的QDII指数基金，还有一些产品投资于欧亚及全球性区域。本报告作为此系列的最后一篇，将具体介绍欧洲、日韩和全球范围的QDII权益指数基金及其跟踪指数特征。值得说明的是，越南、印度等区域也有相关QDII产品，但不属于被动指数型投资，因此不在本报告的分析范围内。至此，QDII指数投资手册共三篇已完结，我们希望通过这一系列报告，从公募基金维度为投资者捕捉全球投资机会提供详尽、全面的信息。1.可投全球QDII指数基金—行业类梳理可投全球的行业类QDII所跟踪指数包括标普全球1200医疗保健行业。1.1.1.指数简介及编制规则从指数编制方式来看，指数的样本空间由标普1200指数成分股构成，选样规则是GICS行业为医疗保健业的证券，每只股票的权重上限为10%。表1：标普全球1200医疗保健行业编制方式标普全球1200医疗保健行业指数代码SGH样本空间标普全球1200指数的成分股选样方法选择医疗保健行业的证券权重限制每只股票上限10%资料来源：彭博，S&PDowJonesIndices，华宝证券研究创新部，截至时间2023年5月31日1.1.2.指数成分截至2023年5月31日，标普全球1200医疗保健行业共有114只成分股。从所在地区和对应权重来看，成分股来自美国、瑞士、日本、英国、中国等15个国家的股票市场，其中，美股占比最高，达到了70%。从所属大洲来看，成分股来源于北美、南美、欧洲、亚洲和澳洲，北美地区成分股全部由美股组成，总比重最高；欧洲地区国家数最多，共有9个国家，成分股权重总和为22.7%。从前十大个股看，标普全球1200医疗保健行业的前十大权重股集中度为42%，其中第一大成分股占比为6.7%。表2：标普全球1200医疗保健行业成分股地区国家/地区成分股数量权重所属洲UnitedStates6570%北美Switzerland78.4%洲Japan4.8%亚洲UnitedKingdom34.5%洲Denmark34.4%洲France42.7%洲公募基金专题报告公募基金专题报告国家/地区成分股数量权重所属洲Germany71.9%洲Australia41.8%澳洲Belgium20.5%洲China10.3%亚洲Netherlands10.2%洲SouthKorea10.2%亚洲Sweden10.1%洲Brazil10.1%Spain10.0%洲资料来源：同花顺，S&PDowJonesIndices，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日表3：标普全球1200医疗保健行业前十大权重股证券代码证券名称UNHUnitedhealthGroupIncJNJJohnson&JohnsonYEliLilly&CoMRKMerck&CoIncNOVOBNovoNordiskASBABBVAbbVieInc.NOVNNovartisAGRegAZNAstraZenecaPlcROGRocheHldgsAGPtgGenusPFEPfizerInc资料来源：同花顺，S&PDowJonesIndices，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日1.1.3.可投QDII产品可投全球的医药行业QDII为广发全球医疗保健A人民币，该基金成立于2013年12月10日，2023Q1披露的规模为3.55亿元。表4：可投全球、行业为医药的场外指数基金证券代码证券简称跟踪指数名称基金经理成立时间规模(2023Q1，亿元)000369.OF广发全球医疗保健A人民币标普全球1200医疗保健行业刘杰3.55资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：规模为基金的合计规模，下同2.可投全球QDII指数基金—主题类梳理2.1.1.指数简介及编制规则互联网是可投全球QDII权益指数基金里的重要主题板块，主要包含全球中国互联网、中敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券6/25公募基金专题报告公募基金专题报告国互联网、中国互联网30、中国互联网50和中美互联网五个指数。中国互联网、中国互联网30和中国互联网50均反映在海外交易所上市的知名中国互联网企业的投资机会，全球中国互联网则反映在全球上市的中国互联网企业的整体状况，而中美互联网指数设置中美互联网权重比为1:1，以综合反映海外上市的中美两国互联网公司的整体状况和走势。图1：QDII指数产品中可投地区为全球、主题为互联网的指数资料来源：Wind，华宝证券研究创新部2.1.2.指数成分截至2023年5月31日，五个指数的前十大重仓股重合度较高，其中，腾讯控股、阿里巴巴、美团、百度及网易、携程、京东集团等标的在五个指数中重仓股里出现了4次及以上，中国互联网30和50的前十大重仓股完全重合。另外，中国互联网指数重仓股中还出现了腾讯音乐、贝壳，中美互联网指数前十大重仓股中还包含脸书、亚马逊、奈飞等公司。表5：QDII指数产品中可投全球、主题为互联网的指数前十大重仓股中国互联网中美互联网(CNY)全球中国互联网(CNY)1腾讯控股腾讯控股腾讯控股Facebook腾讯控股2阿里巴巴-SW阿里巴巴-SW阿里巴巴-SWAInc阿里巴巴-SW3美团-W美团-W美团-W腾讯控股美团-W4百度集团-SW百度集团-SWNetflixInc拼多多5拼多多拼多多阿里巴巴-SW百度集团-SW6百度集团-SW拼多多京东集团-SW美团-W京东集团-SW7携程集团-S京东集团-SW谷歌-CLA8腾讯音乐小米集团-W小米集团-WGoogleInc东方财富9京东集团-SW携程集团-S携程集团-SBookingHoldingsInc.携程集团-S快手-W快手-W拼多多小米集团-W资料来源：Wind，中证指数官网，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：红色标的为出现在指数前十大重仓股两次及以上的股票2.1.3.指数收益与风险2018年6月5日以来，五个指数均在2021年2月达到高点后开始下行，回撤幅度最大的是中国互联网，年化收益率为-12.12%，截至2023年6月5日，过去五年只有中美互联网年化收益率为正，为4.2%。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券7/25公募基金专题报告公募基金专题报告图2：全球基金互联网主题指数过去5年净值资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日表6：全球互联网主题指数过去5年业绩表现中美互联网(CNY)中国互联网全球中国互联网(CNY)累计收益率22.93%-47.74%-31.27%-38.87%-29.56%最大回撤-55.27%-77.98%-73.47%-74.00%-72.58%年化收益率4.20%-7.20%-9.34%-6.74%波动率27.62%38.90%36.61%夏普比率0.03-0.40-0.28-0.34-0.28资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日2.1.4.可投QDII产品表7：投资全球、主题为互联网的场内基金证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)日均成交额(百万元)513050.SH易方达中证海外互联ETF2017-01-04余海燕,范冰,潘令旦384.274.74159605.SZ广发中证海外中国互联网30ETF夏浩洋60.421303.41159607.SZ嘉实中证海外中国互联网30ETF远18.73513220.SH招商中证全球中国互联网ETF2022-07-04全球中国互联网(CNY)苏燕青0.76资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值表8：投资全球、主题为互联网的场外指数基金及LOF证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)164906.OF交银中证海外中国互联网2015-05-27中国互联网邵文婷108.61006327.OF易方达中证海外互联ETF联接A人民币范冰,余海燕,潘令旦009225.OF天弘中证中美互联网A2020-05-27中美互联网(CNY)资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2023年05月31日敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券8/25公募基金专题报告公募基金专题报告2.2.石油2.2.1.指数简介及编制规则可投全球的主题类QDII中，石油主题主要包括标普全球石油指数(SPGOGUP.SPI)，该指数由标准普尔公司编制，用于衡量全球120家勘探、挖掘和生产石油及天然气的最大上市公司的表现。指数发布于2011年7月8日，每年调整一次，指数基点为1000点。2.2.2.指数成分截至时间2023年05月31日，从指数成分构成来看，标普全球石油指数行业构成为：能源占比99.8%，工业占比0.2%。前十大重仓股均属于能源行业，公司总部分别位于美国、加拿大、英国、法国、挪威、荷兰、印度。前十大重仓股中包含美国最大的石油生产商埃克森美孚(ExxonMobilCorp)和雪佛龙(ChevronCorp)，也包括全球第一大石油公司壳牌公司(ShellPLC)。表9：标普全球石油指数前十大重仓股代码成分股总部所属国家1XOMExxonMobilCorp(埃克森美孚)2CVXChevronCorp(雪佛龙)3SHELShellPLC(壳牌)荷兰4RIGDRelianceIndustriesLtdGDR(信实工业)5TTETotalEnergies(道达尔)6COPConocoPhillips(康菲石油)7BP(英国石油)英国8EQNREquinorASA(挪威国家石油)挪威9ENBEnbridgeInc(恩桥)加拿大SLBSchlumbergerLtd(斯伦贝榭)资料来源：标准普尔指数官网，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：基于GICS®行业分类图3：标普全球石油指数成分股行业分布资料来源：标准普尔指数官网，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：基于GICS®行业分类敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券9/25公募基金专题报告公募基金专题报告2.2.3.指数收益与风险2018年6月5日-2023年6月5日，标普全球石油指数区间收益率为11.26%，年化收益2%。表10：标普全球石油指数过去5年业绩表现标普全球石油指数业绩表现累计收益率%最大回撤-63.02%年化收益率2.07%波动率4.35%夏普比率资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日2.2.4.可投QDII产品表11：投资全球、主题为石油的场外指数基金及LOF证券代码基金简称成立时间基金经理规模(2023Q1，亿元)160416.OF华安标普全球石油A2012-03-29倪斌3.29162719.OF广发道琼斯美国石油A人民币2017-02-28姚曦16.56资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日2.3.1.指数简介及编制规则可投全球的主题类QDII中，新经济板块包含标普中国新经济行业指数(SPNCSCHN.SPI)。该指数发布于2018年12月24日，每半年调整一次，旨在衡量在中国内地及中国香港注册成立的消费和服务行业公司的表现。中国A股和离岸上市股票在内的所有中国公司股票，经过市值、流动性及行业筛选后，从中选出代表中国消费、医疗、通讯等服务业的蓝筹上市公司，共同构成指数成分股。2.3.2.指数成分截至2023年6月30日，从成分股构成行业来看，标普中国新经济行业指数包含8个行业，前三大行业分别是可选消费(38.90%)、通讯服务(19.70%)和金融(15.80%)。从前十大重仓股来看，在中国香港上市的腾讯、阿里巴巴、美团等头部互联网企业数量占比较高，保险机构中国平安、友邦保险同样位列其中。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券10/25公募基金专题报告公募基金专题报告图4：标普中国新经济行业指数成分股行业分布资料来源：标准普尔指数官网，截至时间2023年06月30日注：基于GICS®行业分类表12：标普中国新经济行业指数前十大重仓股及行业分布代码成分股行业10700.HKTencentHoldingsLtd.(腾讯)通讯服务29988.HKAlibabaGroupHoldingLtd(阿里巴巴)可选消费31299.HKAIAGroupLtd(友邦保险)可选消费43690.HKMeituan(美团)可选消费52318.HKPingAnInsurance(Group)CoofChinaLtdHShares(中国平安)金融69618.HKJD.com,Inc.(京东)可选消费7BIDU.OB(百度)通讯服务8PDDPDDHoldingsInc.(拼多多)可选消费99999.HKNetEase,Inc(网易)通讯服务1211.HKBYDCo.Ltd(比亚迪)可选消费资料来源：标准普尔指数官网，华宝证券研究创新部，截至时间2023年06月30日注：基于GICS®行业分类2.3.3.指数收益与风险2018年6月5日-2023年6月5日，标普中国新经济行业指数区间收益率为-22.74%，年化收益率为-4.83%，夏普比率为-0.11，最大回撤-65.65%。表13：标普中国新经济行业指数业绩表现过去5年业绩表现标普中国新经济行业指数业绩表现累计收益率-22.74%最大回撤-65.65%年化收益率-4.83%波动率3.80%夏普比率资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券11/25公募基金专题报告公募基金专题报告2.3.4.可投QDII产品表14：投资全球、主题为新经济的场内基金证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)日均成交额(百万元)159822.SZ银华工银南方东英标普中国新经济行业ETF2020-09-29标普中国新经济行业马君,李宜璇2.074.35资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值2.4.ESG2.4.1.指数简介及编制规则富时亚太低碳精选指数(GPCSP006.FI)由富时(FTSE)编制，旨在反映亚太市场大盘和中盘股的表现，并增加对具有低碳特征的公司的投资权重。富时亚太低碳精选指数成分股权重基于公司的运营碳排放密度和化石燃料储蓄密度表现而调整。涉及具有争议性产品及经营活动的公司将被排除在指数外，例如武器、烟草和动力煤，以及涉及与联合国全球契约原则有关争议的公司。该指数发布于2022年5月27日，指数基点为1000点。2.4.2.指数成分截至2023年05月31日，从成分股构成行业来看，富时亚太低碳精选指数成分股分布于选消费(19.19%)成分股市值占比最高。前十大重仓股市值占比合计24.52%。表15：富时亚太低碳精选指数成分股行业分布ICB行业数量市值权重占比(%)1金融492科技3122.743可选消费394制造业265健康保健7.926通信7必选消费3.548基础材料3.499房地产92.0821.20公用事业50.81资料来源：富时官网，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日表16：富时亚太低碳精选指数前十大重仓股成分股所属地区市值权重(%)1TaiwanSemiconductorManufacturing(台积电)中国台湾4.792SamsungElectronics(三星)韩国4.723ToyotaMotor(丰田)2.874AlibabaGroupHolding(阿里巴巴)2.24敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券12/25公募基金专题报告公募基金专题报告成分股所属地区市值权重(%)5SonyCorp(索尼)6AIAGroupLtd.(友邦保险)中国香港7CommonwealthBankofAustralia(澳大利亚联邦银行)澳大利亚8CSL(卡莱尔)澳大利亚9KeyenceCorp(基恩士)TokyoElectron(东京电子公司)资料来源：富时官网，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日2.4.3.指数收益与风险2018年6月5日-2023年6月5日，富时亚太低碳精选指数区间收益率为-1.77%，年化收益率为-0.34%，夏普比率为-0.02，最大回撤-41.04%。表17：富时亚太低碳精选指数过去5年业绩表现富时亚太低碳精选指数业绩表现累计收益率最大回撤-41.04%年化收益率-0.34%波动率2.50%夏普比率-0.02资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日2.4.4.可投QDII产品表18：投资全球、主题为ESG的场内基金证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)日均成交额(百万元)159687.SZ南方基金南方东英银河联昌富时亚太低碳精选ETF富时亚太低碳精选指数李佳亮3.61资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值3.欧洲及日韩QDII指数基金3.1.德国市场上QDII基金跟踪的德国指数主要为宽基指数德国DAX。3.1.1.指数简介及编制规则德国DAX指数(GDAXI.GI)是自由流通市值加权的指数，主要跟踪在法兰克福证券交易所上市、满足质量和盈利要求的40家最大公司的股价表现。德国DAX指数是少数将股息率纳入计算范围的主要国家指数之一，该指数发布于1988年1月1日，以1987年12月30日为基准日，基点为1000。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券13/25公募基金专题报告公募基金专题报告3.1.2.指数成分截至2023年5月31日，从成分股构成行业来看，德国DAX指数分布于10个行业，其中工业(22.52%)、可选消费(19.12%)、金融(14.16%)的成分股市值占比最高。表19：德国DAX指数前十大重仓股代码成分股行业1SAPDF思爱普信息技术2SIE.DF西门子工业3AIR.DF空客集团工业4DTE.DF德国电信电信服务5ALV.DF安联保险金融6MBG.DF梅赛德斯-奔驰可选消费7MRK.DF德国默克医疗保健8BMW.DF宝马集团可选消费9SHL.DFSIEMENSHEALTHINEERS医疗保健DPW.DF德国邮政工业资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：基于Wind行业分类，截至时间2023年05月31日资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日3.1.3.指数收益与风险2018年6月5日-2023年6月5日，德国DAX指数区间收益率为25.00%，年化收益率为4.49%，夏普比率为0.26，最大回撤-38.78%。表20：德国DAX指数过去5年业绩表现德国DAX指数业绩表现累计收益率25.00%最大回撤-38.78%年化收益率4.49%敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券14/25敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券15/25公募基金专题报告公募基金专题报告德国DAX指数业绩表现波动率3.01%夏普比率0.26资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日3.1.4.可投QDII产品表21：投资德国DAX指数的场内基金证券代码基金简称成立时间跟踪指数名称基金经理2023Q1规模(亿元)日均成交额(百万元)513030.SH华安德国30(DAX)ETF2014-08-08倪斌3.6812.80资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值市场上QDII基金跟踪的法国指数主要为法国CAC40指数，属于宽基类指数。3.2.1.指数简介及编制规则法国CAC40指数(FCHI.GI)是一只自由流通市值加权的指数，能够反映在泛欧交易所巴黎上市的40只最活跃的股票行情，并且是整个巴黎股票市场的风向标。该指数挂钩结构型产品、场外指数基金、交易所交易基金、期权与期货等衍生产品，发布于1988年6月15日，每季度调整一次。3.2.2.指数成分截至2023年05月31日，从成分股构成行业来看，法国CAC40指数成分股分布于11个行业，其中可选消费(30.30%)、制造业(21.80%)、健康保健(10.50%)的成分股市值占比最高。前十大重仓股市值占比合计58.98%。表22：法国CAC40指数前十大重仓股代码成分股ICB行业市值权重(%)1MCLVMH(路易威登)可选消费2.792TTETOTALENERGIES(道达尔)3SANSANOFI(赛诺菲)健康保健6.884ORL''OREAL(欧莱雅)可选消费5.985SUSCHNEIDERELECTRIC(施耐德电气)制造业5.286AIAIRLIQUIDE(法国液空集团)基础材料4.867AIRAIRBUS(空客集团)制造业4.398BNPBNPPARIBASACT.A(法国巴黎银行)金融3.699RMSHERMESINTL(爱马仕)可选消费3.55DGVINCI(万喜)制造业3.42资料来源：泛欧交易所官网，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日公募基金专题报告公募基金专题报告图6：法国CAC40指数行业分布资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日3.2.3.指数收益与风险2018年6月5日-2023年6月5日，法国CAC40指数区间收益率为31.57%，年化收益9%，夏普比率为0.32，最大回撤-38.56%。表23：法国CAC40指数过去5年业绩表现CAC40指数累计收益率31.57%最大回撤-38.56%年化收益率5.49%波动率2.96%夏普比率0.32资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日3.2.4.可投QDII产品表24：投资全球、主题为ESG的场内基金证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)日均成交额(百万元)513080.SH华安法国CAC40ETF2020-05-29法国CAC40指数倪斌0.734.66资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值截至2023年5月31日，市场上共有5只可投日本QDII指数基金，2023Q1披露的合计规模3.45亿元，所跟踪的指数均为宽基类，包括日经225和东证指数。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券16/25公募基金专题报告公募基金专题报告3.3.1.指数简介和编制规则日经225(N225.GI)股票指数是日本经济新闻社编制的股票价格指数，由东京证券交易所一部(相当于主板市场)流通性最好的225只股票组成，为日本各股价指数中历史最悠久，且为投资人对日本最熟悉的指数。该指数于1950年9月7日推出，以1949年5月16日为基日，最早由东京证券交易所计算并公布。1970年东京证券交易所开始制作并发布东证指数即TOPIX指数后，日经225指数开始由日本经济新闻社计算并发布。东证指数(TokyoStockExchangeIndex，指数代码：TPX.GI)于1969年7月1日由东京证券交易所发布，是反映日本股票市场动向的市价总额型股价指数。该指数以在东京证券交易所市场一部挂牌上市的所有股票为样本，成分股广泛地涵盖日本股票市场，计算方式为浮动的市值加权方法。TOPIX将基期1968年1月4日的总市值(86020亿5695万1154日元)定为100点，用以反映东证上市公司证券的总体表现。单个指数成分股权重上限为10%。3.3.2.指数成分亿日元。从成分股总市值分布来看，有124只成分股总市值在10000亿日元及以上；有44只指数前十大成分股权重占比合计39.00%，集中度中等偏低。指数的前三大权重股分别为FASTRETAIL-DRS、东京电子、爱德万测试，分别属于可选消费、信息技术和信息技术，权重分别为10.76%、6.36%及3.93%。行业分布上，日经225前三大行业占比为可选消费(21.19%)、工业(20.68%)、信息技术(17.05%)。截至2023年05月31日，东证指数共2152只成分股，总市值的平均值为3569.42亿日元。从成分股总市值分布来看，有156只成分股总市值在10000亿日元以上。有97只成分股有1088只成分股总市值小于500亿日元。截至2023年4月28日，东证指数成分股权重分散，前十大成份股权重占比合计18.80%，集中度相对较低。指数前三大权重股分别为TOYOTA、SONY、KEYENCE，权重分别为3.46%、3.08%及2.08%，前两者属于可选消费，KEYENCE则属于信息技术领域。行业分布上，东证指数前三大行业占比为可选消费(21.12%)、工业 (20.65%)、信息技术(18.01%)。表25：日经225指数和东证指数前十大成分股东证指数成分股代码权重(%)成分股代码权重(%)FASTRETAILINGCO.,LTD.9983.T10.76TOYOTAMOTORCORPORATION7203.T3.46TOKYOELECTRONLTD.8035.T6.36SONYGROUPCORPORATION6758.T3.08ADVANTESTCORP.6857.T3.93KEYENCECORPORATION6861.T2.08SOFTBANKGROUPCORP.9984.T3.60NIPPONTELEGRAPHANDTELEPHONECORPORATION9432.TDAIKININDUSTRIES,LTD.6367.T2.91MitsubishiUFJFinancialGroup,Inc.8306.TKDDICORP.9433.T2.82DAIICHISANKYOCOMPANY,LIMITED4568.TFANUCCORP.6954.T2.63TakedaPharmaceuticalCompanyLimited4502.TSHIN-ETSUCHEMICALCO.,LTD.4063.T2.36SumitomoMitsuiFinancialGroup,Inc.8316.TTERUMOCORP.4543.THitachi,Ltd.6501.T敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券17/25敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券18/25公募基金专题报告公募基金专题报告东证指数TDKCORP.6762.TNintendoCo.,Ltd.7974.T资料来源：日经225指数，东证指数，东京证券交易所，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日图7：东证指数行业分布资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：基于Wind一级行业，截至时间2023年05月31日资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：基于Wind一级行业，截至时间2023年05月31日3.3.3.指数收益与风险5指数整体表现优于东证指数，日经225年化收益率7.66%，东证指数年化收益率4.70%，两者的最大回撤相差不到1个百分点，波动率相差约2个百分点，夏普比率前者优于后者(-0.87VS-0.99)。资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日东证指数累计收益率43.34%25.08%最大回撤-31.80%-32.22%年化收益率7.66%4.70%敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券19/25公募基金专题报告公募基金专题报告东证指数波动率20.89%18.75%夏普比率-0.87-0.99资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日3.3.4.指数估值指数代码指数名称PE分位数(%)PB分位数(%)股息率(%)N225.GI17.4452.7966.944资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日3.3.5.可投QDII产品根据2023一季报披露，跟踪日经225指数的ETF单只规模均不到1亿元。截至2023年31日，过去60日日均成交额最多的产品为华夏野村日经225ETF，达到1935万元。表28：投资日经225指数的场内基金证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)日均成交额(百万元)159866.SZ工银大和日经225ETF2021-03-24邓皓友0.789.25513000.SH易方达日兴资管日经225ETF范冰,余海燕0.6916.45513520.SH华夏野村日经225ETF赵宗庭0.7019.35513880.SH华安三菱日联日经225ETF倪斌0.625.92资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值跟踪东证指数的ETF仅有一只，是南方东证指数ETF，2023一季报披露的规模为0.66亿元。截至2023年5月31日，过去60日日均成交额为208万元。表29：投资东证指数的场内基金证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)日均成交额(百万元)513800.SH南方东证指数ETF东证指数崔蕾0.662.08资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值当前市场上总共有2只可投英国QDII指数基金，2023Q1披露的合计规模为1.11亿元，均为宽基类基金。2只产品跟踪的英国指数主要为英国富时100。3.4.1.指数简介及编制规则富时100指数由FTSE(富时集团)编制，成分股涵盖英国市值最大的100家公司，权重规公募基金专题报告公募基金专题报告则为市值加权。该指数是富时英国系列(FTSEUKSeries)的一部分，旨在衡量在伦敦证交所(LondonStockExchange)上市、通过规模和流动性筛选的100家最大公司的表现。富时100指数成分股均在伦敦证券交易所的SETS交易系统进行交易。3.4.2.指数成分截至2023年5月31日，英国富时100指数目前主要覆盖医疗保健(13.40%)、能源 (12.26%)、银行(10.52%)、工业品及服务、个人护理等行业。前五大成分股为阿斯利康、壳牌、汇丰控股、联合利华、英国石油，前五大重仓权重和为32.75%。表30：英国富时100指数前五大成分股00成分股代码权重(%)AstraZeneca(阿斯利康)AZN.L9Shell(壳牌)SHEL.L8.08HSBCHldgs(汇丰控股)HSBA.L6.21Unilever(联合利华)ULVR.L5.28BP(英国石油)资料来源：FTSERUSSELL，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日图10：英国富时100指数行业分布资料来源：FTSERUSSELL，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：基于ICB行业分类3.4.3.指数收益与风险21%，夏普比率为-1.12。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券20/25公募基金专题报告公募基金专题报告资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日表31：英国富时100指数过去5年业绩表现100累计收益率最大回撤-35.78%年化收益率-0.36%波动率17.21%夏普比率资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，时间区间为2018年6月5日-2023年6月5日3.4.4.指数估值处于底部极值区间；指数股息率为3.32%。表32：英国富时100指数估值及股息率PE分位数(%)PB分位数(%)股息率(%)0.0419.633.32资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日3.4.5.可投QDII产品截至2023年5月31日，没有ETF产品跟踪英国富时100指数，但存在两只场外指数基金产品，分别是建信富时100指数人民币和华宝富时100。根据2023Q1披露，建信富时100指数人民币的合计规模最大，为0.85亿元。表33：投资英国富时100指数的场外指数基金证券代码证券简称成立时间跟踪指数名称基金经理规模(2023Q1，亿元)539003.OF建信富时100指数人民币A00李博涵,朱金钰0.85010343.OF华宝富时100A00周晶,杨洋0.26资料来源：Wind，华宝证券研究创新部，截至时间2023年05月31日注：日均成交额为截至2023年5月31日过去60天的均值敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券21/25敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券22/25公募基金专题报告公募基金专题报告3.5.韩国截至2023年5月31日，当前市场上仅有1只可投韩国QDII指数基金，跟踪指数为中韩半导体指数，属于主题类指数。3.5.1.指数简介及编制规则中证韩交所中韩半导体指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照等权重合并组成，以反映沪深市场和韩国市场半导体产业龙头上市公司证券的整体表现。该指数以20143.5.2.指数成分指数成份股数量为30只，A股和韩交所各占一半，权重分布也都是各占一半。指数构建的逻辑一方面在于韩国先进制程芯片制造和存储芯片生产的技术优势能够有效弥补中国半导体产业的短板，同时两国半导体市场并不割裂，中国是韩国半导体产业的最大出口市场，三星、SK海力士在中国都设有代工厂。不过，因为在半导体产业化的过程中，韩国政府推进“政府+大财团”的经济发展模式，三星电子和SK海力士的份额远超其他公司，在中韩半导体的合计权重也接近30%，两大巨头公司主要生产的存储产品周期属性较强，也导致了该指数集中度较高，容易受龙头公司业绩扰动。表34：中韩半导体指数成分股和权重中国上市公司韩国上市公司成分股代码成分股简称权重(%)成分股代码成分股简称权重(%)688981.SH中芯国际7.75005930.KSSAMSUNGELEC(三星电子)6002371.SZ北方华创5.84000660.KSSKHYNIX(SK海力士)688012.SH中微公司