风险与收益的基本原理

第二节风险与收益的基本原理一、资产的收益与收益率（一）资产收益的含义与计算1、金额表示：

资产收益额（绝对数）具体包括：（1）利息、股利：资产的现金净收入（2）资本利得：期末资产相对于期初资产的升值不利于不同资产之间进行比较。1CompanyLogo2、百分比表示：

资产收益率（相对数）=利息（股息）收益率+资本利得收益率=利息（股息）+资本利得期初资本期初资本有利于不同资产之间比较。2CompanyLogo（二）资产收益率的类型1、实际收益率已实现的或确定可实现的资产收益率。

=利息率+资本利得收益率2、预期收益率：不确定条件下未来可能实现的预期收益率=概率×各种可能的收益3CompanyLogo3、究必缎要腔收扣益纺率腰（羡全货体巡寿投炎资低者宽最伐低嚼收狮益您率旗）=无令风夸险块收宜益食率+风锦险督收兵益兆率4、阴无稻风凝险踩收悔益属率=纯狡利齿率+通绞货挖膨右胀承补榜偿流率一桐般快情扁况松下然，蝇将归国过债云的缩慧收坚益每率康近林似浅地即代睬替逢无谱风险累收财益和率肚。4C含o弯m世p粮a居n跑y衔L桥o妙g版o5、帅风驱险脖收啄益铸率=必掉要订报泄酬缓率屯－泪无涉风圈险站收但益棋率=额广外盗补取偿大近小暴取全决亩于验：乱风船险计的钱大脖小到；投纱资哑者欧对番风示险煮的赢偏松好箭。5C广o吉m美p设a则n忍y冷L套o攀g掌o二洽、促资叶产判的攻风被险(一)风喂险久的笋概锅念从旁财虹务产的氏角搬度柔来高说屈，喘风婚险兆主美要哄是赔指拆无忽法扬达到茫预辩期肢报盲酬昼的可顿能裁性。植定歼义嫌的降理鉴解歇：1毁、特风坛险弯就小是休结桥果梦的嫂不刃确蝴定菌性移；2江、壮风缎险韵不翁仅戚能璃带碑来偿起投预鞋期嚷的芒损择失厦，冤也摊可描带程来起找预述期忧的畜收持益拣；3、殖特络定热投姨资角的赌风迈险耀大铺小起是轨客返观冒的阵，环你阶是山否令冒财风险万及鸦冒复多女大巩风激险础是员主泡观惩的荡。6C忍o很m鸣p湿a属n政y孙L车o挂g垄o（垄二叶）投赏资陡风垫险兼价执值放的胡计勇算风泉险帖是凯在守一沃定拨条蚕件涝下者和使一玩定敢时述期沾内落可开能割发提生的金各阵种获结妻果源的延变速动六程馒度巡寿，北具互有筹不帐确恳定束性安，与必胳须陆利用尖概结率碌论增的喘方滔法图进散行岁估疯量钳。1您、存概赖率稍：蛮概灭率诱就露是寇用到百渡分慢数车来议表核示情随誓机忧事活件周发生物可醒能航性机大肤小宪的世数很值尿。概砌率漏必轻须形符狮合逃两期个该条蓝件僵：7C全o租m绝p瓜a境n地y些L和o另g备o2贴、俘期隙望眯值期澡望吉值跳是裙一穴个知概前率洽分喂布者中抹的剑所世有谱可廊能嘴结奶果竿，以晌各堆自决相测应妈的华概熊率通为顶权迫数墨计六算架的微加姥权便平货均妄值吩，蒸是预岭期刮收洒益申。以叨概习率爱为瓦权钢数售的洗加锅权文平河均符数表恐示谁各阳种丧可屡能问的锹结欧果表具示灾相婆应丛的炉概净率8C汁o谢m缝p鸦a把n迫y甚L足o拴g椒o某际项聋目羞资组料滑如应下垫：情况收益(万元)概率好3000.3中2000.4差1000.3E=300X0.3+200X0.4+100X0.3=200(万元)期塌望挤值职：咸反朽映掘预钩计且收装益哨的宋平胞均荣值氧，陕不弊能难直喉接答用钻来衡荒量芒风乳险娘。9C毒o汪m轧p伯a妙n研y进L摇o衔g饭o3、虹风坟险强收俊益酒的拍衡裹量第饮一磁步哈计科算气预诞期睛收妖益第馒二效步伤计默算京方巨差反盘映添某库资姨产亚收劳益拒率藏的光各贺种满可仔能休结让果葛与铲其若期望蜓值慎之艳间框的女离排散叮程谊度雁的钓指尽标排。当数期锣望普值辟相笋同悬时顾，推方业差零越猛大往，摔风所险亩越窜大害。1候0C巡寿o密m遍p筐a真n像y躺L伶o丙g社o第钳三闪步刊计仇算剑标唐准啄差标旋准侨差煮是福各迅种皇可胳能估的拜报罢酬总率悦偏蚊离暂期鼻望蹄报厦酬率室的暗综念合投差姿异围，苗它浓反絮映倦风抗险受程密度所。标中准继差著越犹大拉，纠风膊险卷越稀大妨。1饱1C变o句m图p江a割n懂y脱L罗o粉g滚o第南四刻步料计旷算岂标起准足离覆差丢率棒(偏变倾化拣系泻数原)是捎反由映动随顺机茅变苦量刃离茎散凑程凑度衔的词重删要听指逮标锹，垦是标签准梦离键差乔同株期锐望铜值梨的接比摆值问。标忆准吼离严差争率内越卸大供，燃风睁险昆越忠大深。1孔2C雪o与m待p魄a蜂n京y加L屈o哪g汗o几河点行说裤明敏：（1）方拉差毛和作标亚准元差仰都星是克从岔绝眼对辩量煮的凝角舅度改衡大量将风险秩的剪大吵小验，适栏用棋于堆预息期胡收吼益敲相便同盏的伟决但策绵方校案缩慧风红险程惑度哪的涝比哥较寇。（2）械标消准凳离伸差倍率虽是只从段相季对宜量苗的稼角陶度员衡介量光风叔险猫的大周小迈，社适尊用崖于魂比嫩较毅预冶期银收痕益腰不重同让方拳案央的贺风躬险秤程度蛙。1德3C劈燕o霸m坑p伴a康n锅y蠢L副o柄g吵o不爱同灭方酬案亚评象价微标宴准脚：（1）领如知期凝望讯值廊相页同捆，脚只典看丹标甜准泊差标撇准蚀差盒大像—计—捐风薪险溜大标置准哗差驴小道—忆—腔风块险筝小（2）跃如我果焰两切个日项怜目巴，工期梁望情值四不蒙同匠，笨不万能历直捕接芒用标港准护差译比治较祥，斤而吐要犬用驳标抽准固离雨差饮率顿。委即鉴：标愧准授离伴差纷率揉大-握-债-驰-昼-风庸险泉大标涛准哗离暖差农率爹小-破-晚-遇-标-风着险厨小1坊4C怀o员m溪p刘a制n双y鹿L辩o他g甚o经引典纤例唱题【例堵题·计巴算摄题】某饿企诉业字有A、B两乌个敢投柳资栏项湾目蛛，晃计摆划幅投资受额税均严为1盆0袄0祝0万讽元佩，驼其没收百益粘的免概驼率送分为布罗如钞下占表粉：金透额倦单摄位翁：抹万歌元要没求先：(毯l屋)分简别屋计挨算A、B两具个浮项耻目久净择现农值定的圆期希望稿值歇；(烦2向)分汽别舒计生算A、B两戏个蜓项宿目貌期掏望盈值耽的轻标均准绕差奴；(怖3都)判恨断A、B两吸个困投硬资爽项休目喉的露优傲劣界。(职渔称流考救试2套0边1叛0年)市场状况概率A项目净现值B项目净现值好一般差0.20.60.220010050300100-501红5C险o封m摊p偏a刺n坑y震L颠o激g危o【答浪案】(挣l前)计柴算岗两诊个州项陕目换净妥现软值尖的将期题望蓄值A项裹目虚：2相0牵0庭×帽0殖.狱2＋1欢0祸0燃×帽0轿.煎6＋5煤0金×似0袍.位2＝1群1伶0斩(万暴元)B项谣目码：3丽0忽0棕×熊0扔.赵2＋1丑0劝0逃×赵0惠.耕6＋(念-融5徐0瓣)牵×散0钱.香2＝1民1抬0塘(万暂元)(慰2忆)计携算贼两风个群项锅目楚期模望诸值断的援标后准红差A项丢目眠：B项趁目堵：1微6C需o旬m洁p帮a倾n么y铸L舟o都g倚o(芽3画)判炸断A、B两浆个烘投券资叔项应目收的振优绪劣由短于A、B两悉个堂项健目灵投努资胸额裙相头同极，厅期湾望们收腔益亦炒相垮同仅，鞭而A项液目弯风捐险扯相蹄对跟较宁小(其老标脸准只差婶小爹于B项芳目)，扔故A项便目搁优吵于B项夏目孙。1均7C哀o虽m币p岸a桌n怜y供L顿o聋g醒o三丝式、卡资僚产俗组袄合水收掏益其菠中锄：R缝—朝—投柏资垃组晋合研的扫风虾险家收屯益独率考；Wi为年第i种净资捉产锤在昌投尘资叮组叮合宝总单体剩中环所吓占江比罚重抄；Ri为仙第i种歌资剃产贡的罚期钓望熄收冷益批率铲。1始8C脾o膊m补p臣a渴n送y该L烦o喊g插o例移题某男投瓶资到组耀合客包戒括A、B、C三董种卫证小券寺，毯期怜望麦收畅益计率分厕别耐为1冻8宗%，1扬6盘%，2倍0恼%，挽在况这举个迎组禾合说中束，A、B、C三商种密证眉券加的啊比迎重杆分极别颗为0清.维5，0近.亏2碗5，0扁.格2胸5，禁则造这个步投础资隔组扭合沉的栋期倍望器收猛益斩率疏是价多溜少钱？答爪案桐：R劈燕=潜0打.蓄5×1董8届%膝+迈0雁.诱2拨5×1覆6晚%才+愉0同.狱2朋5×2锈0柏%=或1吃8只%1趟9C职o桨m暖p庙a戚n晴y点L亦o繁g接o四错、资顶产组总合虽的虚风芒险资执产连组拍合牌的个风忆险贸不过能负像志计酒算原期岸望夏收纸益喂率捧那涛样肾用各柔个含资尊产袭的皱风五险盲或葵标往准仅差歇的权加汽权爸平向均咏数间来禁计问算背。资院产眨组羽合镰的责风还险统可久以洁分肿为米两窃种烈性井质跌完词全惯不揉同的历风萌险撒。1、扣非做系晋统糕风伸险（1）神定榆义亦沿被瘦称加为誓“写公腾司购特泳别愤风竞险买”对、抵“吴可泽分怪散雹风刃险装”艰。来列自报于息个间别熔公剩司火的社因订素杯导告致吊某材公并司饲股射票馅收报益时率勺发生王变粘动体的利可译能执性。如疏财哥务滩决器策命失赞误柄、始诉旦讼些失临败揪。2迫0C进o顽m握p云a筹n叼y询L竖o刷g碧o（2）茎应乱对鼓措槽施可拥通路过钻多郊元叫化踪蝶投避资雀分蜓散贱掉纳。梁即侄多今买习几述家凳公此司的顺股洒票提，诱当级某始些截公沾司璃股俩票奶收纠益嫁上洒升共，史另糟一第些壤股正票收蜻益户下践降管，适从卸而魂将缘瑞风炭险征抵凤消计。实度践妻证猎明围，巧持醋有2予0～3亭0种职个尘股摇的亿股理票监投径资组泡合前，证就射足顿以度分喂散截掉9猎5％姑以相上依的延非早系临统育风沾险底！证惩券唇市设场装上绣有灿一绕句盟名餐言经：不冻要暑把汗所芦有雕鸡翁蛋产放敌在浇同姻一捕个蔬篮凉子停里扩！2黑1C劳o完m兰p狼a酷n厉y谅L季o堤g把o（3）边非服系添统脸风蜡险死的智衡让量风盯险钳被胞分龄散伸的钢程腰度正取催决草于毁不伸同古股形票男预袋期肚报季酬刑之浇间均的相帐关荣程踏度r。r∈[拨-布1，1巾]★当0僵<蜂rA吊B≤辱+企1时间，术两损种炉证谜券标之步间眠存元在斤正衫相期关胀；★当-激1椅≤臣rA形B<妄0时益，滥两芒种称证绩券液之尼间柿存填在以负虫相找关贫；★当rA久B=镰0时慈，贱两热种忆证嫩券精之隆间品彼第此节独签立圈，钢互窝不民关联仙。2浙2C忌o止m熟p洲a尾n网y键L善o革g处o2、抬系缠统积风肃险（1）定包义亦检被妈称晌为前“尾市嗽场不风教险哈”刊、全“闲不霜可弃分沃散犁风铜险墨”运。源首于姓公殃司他以鸣外税的川因母素美，好对述所核有煎公庄司裁都炎产堆生锯影响贯的颈风附险史。（2）产侄生混因伐素战蚂争绑、僻经鞋济忠衰独退晴、攻通映货梁膨座胀计、护自财然斩灾冲害趟等忆。无瓶法告通膊过鹿多萌元歉化樱投贡资斤分险散篇掉述。2格3C提o古m吹p笨a收n威y兽L音o灾g殃o（3）向系懒统侦风礼险熟的窗衡微量—须—狠β系眠数定贵义界：冠某循单笑个帐证谣券阿相犁对颗于棉市仇场破上瞧全齐部荡证械券跨的芝平鹿均收芝益堆的续变居动墨程漠度次。某套种准股枯票心的绣风至险享程性度β系逆数眼＝市重场展上爱全叫部闷股素票钥的骂平轮均献风涂险防程互度2密4C顺o性m璃p糊a怕n躁y两L庄o胡g棕o说春明炸：整矛个冻证里券晓市坦场挂的β系培数泰为1（乎大青盘迟整翼体所系纤统纲风撕险=绣1）执。★如渐果粘某齿种耐股诞票舍的鉴风细险桑情修况折与榆整歉个科证义券学市期场靠的扎风始险情巷况岩一备致明，截则谅这睁种肯股刃票笑的β系寸数付等戏于1；★如双果赤某访种馋股摩票袖的β系淹数材大后于1，算说权明勺其嚼风注险浆大抛于整稼个容市件场变的触风勤险炎，秆一尘般渔易葛受宝经绵济赏周埋期证影且响久，例坐如煤除炭吃股。★如准果赞某夹种姜股厕票解的β系碗数济小碑于1，士说寻明输其乏风疮险弓小赏于整蚊个烫市来场雪的旷风庄险霉，谢一迹般掠不舞易互受选经考济声周鹅期闸影萝响半，例猪如大旧消偶费训股。2推5C醋o婚m袜p添a守n哭y熟L盯o睡g贯o（4）俭投受资行组跨合脂的β系柔数状的弱计商算投敬资男组壳合场的βP=构摔成萝组遥合拾各君证楼券β系活数进的苗加芹权壶平倦均好值2边6C优o授m边p石a沉n秩y让L申o监g牛o小袜结通护过备以叮上娃分霸析董，轰可斑得川出紫如档下巾结斯论产：（1）一浪个裹股踪蝶票愤的晕风冻险中有卡两岭部船分沫组胖成许，酒它铃们溉是勺可分阶散胶风陪险售和附不烘可脂分早散寺风眉险捡。（2）可桂分温散谋风激险误可扰通政过粗证布券题组踪蝶合加来尿消坚减肌。（3）股排票冲的腹不拆可房诚分支散英风剥险堪由里市脂场犯变钢动些所屠产前生缠，它铺对蚊所淘有创股昌票艳都友有弱影绑响爬，轧不抹能伏通佛过算证遭券然组制合当而广消除奏。（4）β系撇数影的猎功迎能易是抗用沾来桂衡番量速风穴险轿的畜，勉但会是晒只荐能衡晶量愧不盐可耽分俘散沉风嚼险善（详系而统遵风诊险某）孙。2昨7C莲o骄m皂p女a材n携y光L竞o案g迷o3、沫证消券驱投袋资鸭组好合泥的凶风旱险议收茅益踏率定泛义仆：量投本资抱者扩因曾承饿担不煌可悬分悲散扑风军险而浓要傻求笑的促，超鹿过励资化金找时咱间挽价服值杯的丈那丈部页分欢额劳外孕收偷益貌，甜即异风改险饱溢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