第章汇率理论和汇率预测

第四章、汇率理论和汇率预测第一节、汇率的影响因素供求关系的影响货币可以看作是特殊的商品货币数量货币供给货币需求均衡汇率货币价格货币供求曲线供挥求嫩关滚系价的等变挪化拒是尤导卧致页汇琴率璃发并生讯变侍化呜的过直捐接友原屯因刑，后但赤是届引享起演供殃求归关甜系遣的事变河化扣的塔因鲁素有才叶是拴影伶响币汇鉴率铲的映深前层璃原挤因张。一险国海经愁济炭增胜长馆速馒度国妈际匀收轰支虫平惕衡着的渡情损况通苦货歪膨铁胀枝水熟平槽的岭差颂异利嗽率明水蚁平酱的菠差誓异还棍包厨括映政缩慧府肉的揉货则币贱和议汇酬率删政寇策棚、候突哄发竹事愿件沾、讨国西际城投卵资仁的库冲值击构、展经崭济影数昨据慢的印公临布爽甚叔至瞎政阴府走要煮员晋的抬言泥论样。1士9辞8踪蝶3虾年傻3锡月醋7扩日席，餐澳递大辱利旦亚雷总赏理道竞稻选链结雨果鲁揭蛋晓馆，额由贡于证新拆任废总家理带主捞张陕调随低贯本纵币暴汇释率通，公澳境大帆利麻亚碌元痛在肿两鞋天壳内仆便伴下衣跌旁了烧1忆0螺％么。1发9沟7齿8剩年碍法岂国齐大巩选麻，障由芳于刊担芽心火左诱派剃联涝盟菠获早胜婆，戒法山国凡法惠郎迎从拖1灯月技3镜1待日陆的抵1耽法荡郎梁兑允0武.胳2茂1敌1悦0端美直元贩下巩跌因到伴2排月透1返0岔日赖的块1桂法卵郎议兑床0耗.恒2说0膝4毅9吊美材元贼，塞但炭竞援选妙结钥果扮是元右购翼浊党代派狂获娘胜拳，读法机郎巴汇鬼率毙立崖即丽上型扬饥。壤三产年凉后棋社惭会乎党棒领拳袖菌密雄特兰朗蛋当扮选宰法看国彼总机统风，男法侵郎萝对重美才元驼的狸汇煤率波下怎跌牵3侄.春2瓣％伞，链几钩乎顾达宰到眯十皆年貌来桂的筹最净低骂点都。第寇二怠节蛇、丽国昌际蒜平天价待条肿件一景、靠购议买料力罢平赔价锅理缸论昨(蹈t栋h岩e公t验h岔e切o郑r滴y栏o罢f疤p扔u母r暖c规h中a纯s稳i视n扮g卫p浓o炮w扫e璃r系p听a找r衬i戚t耻y左)试次图驶解子释罪各谣国观通梯货蠢膨势胀普差驱异肢与骑汇肺率屯变爬动摘之理间摩的烈关轻系困；理跪论戏创匠始裕人拔是剪瑞疑典滤经织济烤学健家蓝古悠斯米塔次夫•卡涌塞窄尔杰，家发引表聋在敌《谷1擦9剩1吓4岗年举以器后河的妥货较币百与珍外忆汇彩》这虑一聋理展论肯至触今善仍院是串汇短率锅决帆定洞理灭论性中嚷最元有悼影向响扰的庙一轻种游，鸭也攀是烛浮兴动领汇炕率镜制情下俱预仔测蓬汇稠率黄变摘动捐趋稠势密的头一妙个猾重取要嚷的芒理怜论龄依词据海。1赶、这一哪价窄定落律棒(蹦t帐h保e锋l牵a饰w陶o卷f扎o宽n凉e携p推r竭i悲c肠e姥)即批在队忽婆略葵运局输彩费喝用张的屑情谣况辟下丸，晨同千种薯商婶品傅和志劳计务剪应祸在贯所思有能的孕市橡场轻上稿具眯有棒同州样姻的留价般格辱。否杂则授就动会垃出按现事套胀利址机锈会公爽式露：Pa为厨某倚商个品状用敌A酬国圆货描币击表杰示剩的童在虎A闯国鲁的询价拉格休；Pb为扒该红商先品颂用亏B出国语货榆币叨表痰示毁的沉在露B丢国沉的您价堂格糖；S(踏a况/仪b纠)为朵即止期柏汇忧率甚，懒单封位漂B呢国冈货摩币绿相排当敬于荡A晋国粘货稠币凯的科价声格睡。蜓（嚼直咸接茧标曾价替法中）2祖、追绝崭对诉购番买渗力尚平遥价创和着相捏对婚购榴买冻力绑平暖价购尺买域力除平置价谢理聚论篇认有为两，井每无一屑种校货您币文在倒本贞国铁都筑有陵购件买御商滤品己和炭劳家务姐的破能膊力戚，迹不报同傅货砍币六购返买糖力涉的南比筝率感就居构坚成溜了铜相阶互羞国元家处间云汇需率悲的来基节础钉；各兄国跳货证币隆的惹购稀买礼力嘉和缘瑞该陆国导的李商稠品谈价纽奉格亮呈蜂反晒比肥关凳系秋，六因州而差汇奋率禾水混平钩也梦可行以虚由运两同个闪国吨家倾的管价熊格臭水汇平辰描造述追。绝延对烂购鲜买午力倚平京价筛：注用巡寿两对国潮价吃格每水波平慌的远比耗例柏来敞表哈示庭两持国岛货忠币腹的田汇施率诉水只平途。反特映腐了钟两辩个绍国伙家表之制间附的淡真惧实纸汇邮率攀水禁平跌（励r兽e搜a阔l桥e脱x咽c岭h唱a刚n显g写e娇r倾a折t赴e退）与鲜市射场徒上轮的姐名卷义便汇野率迟不至等是顷长站期胡汇顷率烘预棍测卧的饶依毫据公乎式孟：相行对占购电买婚力仅平呢价酒：味用姻价纺格叫指冷数汪的题比郊例鸭来变表捧示告两巧国菠汇容率简的尚变漆化岩。3脸、惩汇描率封与毅通如货真膨稳胀利拴用弯相姥对标购丝式买朴力魔平端价顶公赠式疗，近可划以字推源出还汇倍率虏变原化宴与帆通芬货飘膨触胀这率保之妻间阿的培关辞系失。（颈1粱）顾在民0病期皇，音美目国优和禁英柏国估的味平素均编物洪价仰水纸平菜分跳别拦为银Pa全(代0亚)和肚Pb牺(店0伯)美效元巧对蹈英刘镑呼的售汇消率喂为波S0拒(宽a展/筐b厕)，睛根是据绸购页买挠力迫平得价龟，（探2嫌）纷在匀t丸期进，陪上灿述脊关考系阵也返成活立据，（捡3污）耕上南述叼两艰个肌公欠式霞相赖除滩，散也土即疲购溉买轨力殖平么价捕公斗式怀的朴相疯对动表滴达耗式椒：（亲4羞）班上驻式姓改勾为缺：（极5转）叶改收成割百梅分般比下形长式湿，居两独边渡减及1呼得捷到兽：此盗为喝购欠买捎力震平斧价危关俭系屑的绑最机一城般势表慨达渔式篇，霉如突果郊通完货治膨柏胀铁率亏较僵低样的香情棵况肢下喷，农可时以补简勤化删为冲：【岁例耳】其假害如炎2黑0数0恢0素年阵美灰国祖和镰英糕国乒的饥通咬货性膨叔胀傅率萝分瓜别赢为怎8厚%帝和泳1猜0夕％遮，鞋当圆时曾期昏初分的蜡汇序率略为钞1框美抢元丧＝喝1萝.丸7遭英换镑翅，啊那岂么坛一排年巡寿后请的她汇引率列应溉为防多锡少底？兆（逆设狸为邮X烂）铜（唉1竭.极6傍6搂9稳1塔）购战买具力容平勇价晚反管映飘的名是绍一搞种急相妙对料的擦变岩动押率稿，沸即没引灰起倚货轻币全贬挎值石的鸽原科因补不泪是流通慰货窃膨净胀摇本肿身阅，娱而诞是要国然家恭间母通甲货礼膨逐胀仁率挽的膛差得异恼。购血买吧力你平枯价曲关秘系权的欣成茫立港需障要丘严煌格阔的母条回件姿：金博融苹市东场响是畜完罚备焰的茶，盼不宁存映在租税进收肉和液交堂易娃费欺用设等焦；商完品伏市丸场傍是龟完李备淹的和，发没平有助运斤输愿和鲜保争险旋费纺用叛等姓；同政种驰商毁品阴在防不浪同屡国香家庆消守费杆市楼场余的耐结劲构寸中掏有锈相喇同绪的鸟比朝例取。在与长户期栏中质可害以跨成剂立二龙、灵费恶雪胆效露应逝（读F哭i创s辩h娘e广r都e缠f粮f乘e鸭c远t多）由戚美魂国植经龟济餐学治家稼I嘴r翼v突i倚n闯g恨F配i错s夕h史e遮r搞提巷出居来唐的夜；阐碗明划的腔是铸名队义柳利沸率者（菌n讲o搂m颗i里n杂a马l粪i极n恭t中e君r贯e含s威t但r烘a良t浪e贤）胞、尽实轨际益利饺率版（律r歪e送a追l槽i狗n阻t取e赠r远e视s编t礼r栽a下t敌e摇）盆和胖通时货嫩膨晌胀绣之盏间伏的堪关蜓系名挺义忆利渗率辱包策含务了陡实昌际横利忙率慎和破对拒通惊货迎膨犬胀唇的顾预咐期（首1赔）幸三增者谈的移关尼系肆：R乌为更名桨义是利现率ρ饮为秆实打际索利阶率i*为晋预狱期石的贫通劝货隶膨幕胀阔率咽，笛*再为张预宾期肆值假枝设债一练位痰投雹资朝者遭最粘终赔获销得突3碌％宴的坐真汉实告收京益原率煎，轮而剖通妹货或膨始胀懂率青为馒5郊％昆，踩根抽据页费坚雪逐效其应励，厨该军投司资义者扯将醒要艺求毒名宪义更利泳率献达需到钉8蚂.载1培5穿％名安义消利董率氏超汪过乖实望际稼利敲率窃的疮部嫁分理，漆是鲜投售资拼者史希芹望霉得宿到存的艳用吃以录抵表消纪通宰货拳膨宋胀臣作聚用株的谈一业种满补肢偿竞。变碎型胜得班如取下税公高式伪，如循果冬通映货扬膨渐胀延率浑和想实通际敬利毙率势都腿很具小是歉费荣雪民效享应贫前奥半朵部况分搜利钥率总分孟解钩公蓝式窄：在滤资浩本溜可江以膀在团国拌际阳间通自冰由详流痒动斜的芝情跳况肃下勿，徐套您利晃的汇结敞果犁使绵两咬国悄的遗真兴实继利承率胃相位等诵，名谅义茶利先率当的砍差短别便体险现现了抖两贺国嘴通口货注膨欠胀奥率远预勾期浮的雕差纲异能，滥可报以者得圾到凑等亲式斗：燃或将能后售式妖两示边石减洁1凡，宴得昂：如气果尚r姓和帖i*较讯小旺分挖母赛近晚似盛等重于袜1猎，字得礼到森费英雪宿的逃简荐化含公患式羞：费瓦雪罗效妨应鸽得检后钻半警部漫分右公腐式疼，板两便国扮名爬义纲利胃率改的旨差槽异披主由要筝是暗两即国广预掘期躬通旨货巧膨歌胀忌率蝇的补差它异悬。过研去钱的鸭历款史禾经壮验肢标廉明种，贼费舟雪际效乔应份是满存甲在井的量，叔尽桶管巨导卧致馒真没实今利矩率期变锁动妈得阔因坚素总有厌很塞多叨，番但馋对歌通曾货阶膨乳胀召得养预馆期邮是漠主踩要怨因号素愈。三趴、梯国猜际缎费饥雪忍效昨应删（热i扒n灰t魂e肢r沸n厨a蹦t麦i岩o边n箩a旋l滩F够i国s狡h信e题r温e经f衬f禽e蛮c偏t展）购栋买我力顺平闷价绕反菜映垒的战是叙预体期堡通触货贵膨叙胀阅率揪和形汇境率宫之联间许的驱关内系炎，砖费管雪明效舒应拐反堡映展的恼是贯预欺期碰通禽货炉膨完胀泻率堆和辜利有率谦得乳关夫系谷，款将喘二钞者察联姐系蹦起洲来环可斧得岁到抗国用际惩费狸雪松效庸应回。上陈式摆是站用胁相外对周名展义喘利锡率讽反拌映帽未灭来止即升期晒汇窜率纳变蚕动兼的坏一想般微表耐达战式绪，员将带两哀边幻玉同颈时爷减乖1邮：这各是酷一呈个带以壮相贸对裹利剃率岭差角反尺映柄汇雨率劫相扑对舍变凳动淡率腹的抽公气式告，食当rb不湖是亚很耳大详时芝，荣简塘化南成排：上染式饭的证含做义核是缘瑞，潮即世期达汇滤率蔬的乔变堵化海率洒应讨等摧于杨两思国职名菠义情利臭率治差霉异被。【罩例绵】遭澳泊大加利稼亚勉的麦名立义风利贸率击为肿1犹0交％稿，照美赠国乞的貌名蚕义夹利葬率纠为射1焰2隆％驳，毫若耐当扒时群的赌汇重率橡1劈燕美旺元孙＝蚊1鸽.纹6缓7冲8权0片澳蛋元离，业根至据士国狡际巧费私雪摇效四应渠，藏可喉以棵预这计纤，她澳哑元准对壁美贼元伯的腥汇拐率戒将缺变描为侨：St＝疼1走.猫6切4咏8即医1朝美筋元蛋＝限1辅.盏6奋4似8齐澳产元美君元适贬羽值核，惩表黎明至利冬率葛高番的枯国努家苹，辉通贴货酷膨彼胀砍也表高身，饱在攀汇霸率筑上躬表挂现俯为惭贬段值强。对讨国旬际感费养雪留效瞎应惠的讨评壤价睬：随岩着热国脂际蹄金膨融露一纯体塌化听进誉程盾的稍发情展匙，赖国提际太间冬资休本贩流句动雨性档的弓增舰加镰，镜真魄实凉利狮率隙对扔世听界勇经角济舍各优个压方习面睬的色影果响溜越漠来挖越播大眠，唱国锈际闻费扑雪任效撤应利所龄构开造警的笔平些价藏关木系彼在抄长望期尺基型本耕成访立驻，骨但敌在意短申期判内讲会断存挎在掉有栽一难定店的坐偏老差吉。4樱、狡利木率损平夕价钱理矿论搬（贺t泪h岭e碌t界h仗e腹o哲r牧y扭o耽f抗i何n区t购e唉r川e斜s渡t垃r归a价t登e偷p艇a壮r撑i根t妈y肝）是者有按关论远资期方汇宫率多和雅即专期挠利敬率堂之逮间浸关鉴系牛的恐理奋论利狡率扛平感价较是府由承凯贷恩柏斯泪在虾1托9车3筒0赤年凳提暗出验来坊的春，弯也填是骗以年一屠价鼓定送律怀为进基迟础设蝴ra、燥rb分联别堵为贯A宏（致美次）乒国以的吴低眼利换率商和闲B杏（吵英在）牌国前的刚高枣利童率啊，车投码资抚者摔在辜A啄国市投速资怒（隶如和买狠国鼠债珍）掘，净到逝期桂日什将闯获清得沙1断＋开ra的贫收宁益厘，耐而场同街样羞的评资环金障从适A腿国捧向奇B浸国绿转鞋移剧时巩，趣可妈兑脂换友到屡B它国以的受货唯币陕为插1氧/之S0毅(互a唯/拣b叠)。狼将吃这说些曾货模币聚投秧到刑B嗓国完的搅货裕币注市幕场耽，颂投世资变者爷到颜期驾可线获吃得怠（洋1乡丰＋炼rb）可/照S0泥(积a弯/党b寺)的贩收距益朱。漏Ft个(衫a屿/衬b术)是卧为骂期死为陈t齿的构远当期里汇饭率谜。抽投峡资升者趟经遍过潜远华期似交振易贷（渠抵买补轰套壤利幅）艳，丢最事终宁实免现侧收迈益租为因：披（讽1重＋流rb）倡Ft扫(老a打/水b雾)/邻S0弃(畜a剥/药b怕)。套钳利饮的胸结纲果在赞即慨期建市购场房诚上楼，夕卖荒美锁元阶买瘦英长镑槐，己美辽元辆汇迫率齿降仇低抖，要同举时巾远已期帜市寺场夏上阵，唱买哄美六元瞧的容远供期休，附远吃期危汇爪率冠增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