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文档简介

巴菲特与索罗斯的投资习惯马克泰尔(澳)著乔治·索罗斯沃伦·E·巴菲特巴菲特和索罗斯是世界上公认的最成功的投资大师表1—1投资者中的世界5富表真1智—童2殃投华资剪大樱师制胜习惯一保住资本永远是第一位的投资大师相信最重要的事情永远是保住资本,这是他投资策略的基石。失败的投资者唯一的投资目标就是赚大钱,结果他常常连本钱都保不住。投资法则一:永远不要赔钱。投资法则二:永远不要忘了法则一。

巴菲特说先生存,再赚钱。索罗斯说

1000美元-1000美元图3-1当风险与回报对等

根据传统“信条”,要想赚1000美元,你必须承担损失1000美元的风险。图3-2高概率事件1000美元-1000美元-100美元投资大师的系统是为寻找这样的投资机会而建立的。正因为存在这种机会,他知道他有可能在损失风险极小甚至不存在的情况下赚大钱。一笔投资损失,不管是多么小的损失,都像是退向生活“底线”的一步,是对生存的威胁。对索罗斯来说

钱赚来了就该保存起来,永远不能失去或花掉。保住资本是他的个性和投资风格的基础。

对巴菲特来说制胜习惯二努力回避风险投资大师作为习惯的结果,他是风险厌恶者。失败的投资者认为只有冒大险才能赚大钱。在金融市场上生存有时候意味着及时撤退。

巴菲特说如果证券的价格只是它们真正价值的一个零头,那购买它们毫无风险。索罗斯说

风趟险棕与即知爹识蝴、友智焦力再、库经警验态和就能根力崖有竖关熔,揉风平险档是勾有高背牢景坦的蹈。巴锯菲承特浸说览:纺“副有遭风查险什是令因圾为康你踏不弱知嫌道此你跟在浮做逐什红么吊。蛇”对投资大师来说,风险是有背景、可衡量、可管理的,也是可以回避的。将投资限制在自己拥有无意识能力的领域是投资大师在避开风险的同时赚取超常利润的方法之一。投技资孟大婶师少的汉精残神冲状单态化有塌个脊与授众自不豆同给之哄处础,棒他问们可邻以松彻蛙底硬摆液脱情赚绪肆的改控提制,令因馒此雾他妙们跌可叔以钩理转性驱投厚资诞,请及标时半撤要退吓,鼻并悄承历认肿错森误损。学习的四个阶段1.无意识无能:不知道他的无知。2.有意识无能:知道他不知道。3.有意识能力:知道他知道那些,又不知道哪些。4.无意识能力:知道他知道。四种水平的认识一个确实知道而且了解自己不足的人是智者。追随他。一个确实知道但不他知道的人是沉睡者。唤醒他。一个确实不知道而且知道他不知道的人是学生。教他。一个不知道他不知道的人是个傻瓜。别理他。规避风险的策略1.不投资。把钱购买国库券然后忘了它。2.降低风险。巴菲特的投资核心。3.积极风险管理。索罗斯的成功关键。4.精算风险管理。即像保险公司一样运作。华巩盛装顿疤邮腐报巴惰菲备特康很忽早纪就方和题《铁华再盛扭顿狱邮扎报纷》窝结溜缘锦。1赔3榴岁揉,泰《择华猎盛密顿枝邮始报扛》钩送庭报捆员统的责工泡作键成愁了变巴阔菲浪特纪的荒新涛生弹活陵的师重袄心叫。这仓时旺候燃,坛他旦只毛是丝式一都名务消腿费预者云和静打挤工筝者盗。未尝来弟,鱼他男成挤了宵该堪报妥的断董释事乒。投资巴毫菲染特帽和钳《区华招盛辣顿倡邮黎报枣》诉不喉得熔不揭说号的拥事巴扫菲拣特费抄用底班《耐华福盛场顿蒸邮彼报卖》忍一客览龄表1盗9芝7球3雪~胃1液9释7压4兔年翠,翅美旗国姨股升市谅大浴跌衫,财昌富射蒸和发滥令塘人省恐奶惧闻。在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐怖。其他投资家巴菲特当捕时着很蜜多抄分村析蜡家揉和牌投叮资橡家国都听认享为耐媒厦体饰行贷业类前良景附美贪好叔,胸而息且鞭也钓承漏认柱《卷华颗盛达顿窝邮也报引》快的猪价众值纳远博远装超戚出欧8趣0岔0也0闪万欠美枣元皱,链正稼是梦建卸仓风的砖好抗时辽机拍。但货是汁他缘瑞们倍不把敢出建秧仓碧,宁因云为峰担春心吼股亡价宇会鬼继范续养下负跌钉,雹担成心谋别昆人研会躲继训续殊抛轧售妻股唤票慰。通奖过怜了僚解陈该蓝企风业瓦,逆他挥认沸为急《兼华译盛桃顿奸邮疮报蒙》卷对违华捞盛潮顿拌地破区园具简有纵有汗效寸垄缓断傻,纸拥哲有过可巾持重续砍的满经挎济患优幅势浓;崭该滤报禾纸益实接际啄价帮值疼约呈1绑亿更美杀元误,温如农果循加教上房诚旗昼下楼的巨4预家垒电市视熔台疤、牢《他新康闻俱周屈刊萝》浅杂切志何以孟及须印柴刷戏厂哨,惜其贩价牺值英可帅达泡4真亿危美陈元凉以贡上云;份目漂前胜市内场奔信蹈心蛇低合迷衬、态股滩价健低列的窃诱绳人奖,挨是塔千坦载代难抓逢播的矛建袜仓去机严会扎。丰坦厚蛮的菊投堪资师收西益1罚9滚7悲3桥年多,馋巴机菲身特痕拥慌有众《归华疑盛谎顿拔邮缩慧报显》秃1此7裙2比7因7删6薯5弊股盘,宋价冻值摩9辜7侍3埋1悔0签0恋0竞美集元吧。1发9纪9淘7明年诉,广巴嚼菲哥特营《耍华银盛违顿故邮番报贸》精股肝票辅价位值川6傻0吃0苏0恋0丈0紧0烟0踪蝶0犯美币元术。平莲均暗年眠复路利告收猜益娇率节达掀到纸了1团8绿.序7购%。制胜习惯三发展你自己的投资哲学投惨资丛大塔师他晨有永自设己喉独佩一头无事二泽的暴投菠资器哲岂学嚷,哀这冤种着哲织学悟是执他亡的兴个虑性眨、茫能铃力洒、宽知拖识吓、妄品伤位详和条目团标刺的骄表收达去。失盼败液的达投武资互者没户有骗投义资耐哲残学待,烂或逼相果信档别拥人换的辩投疮资女哲薪学饭。投毯资侵哲阅学艘是昨一撇整轮套胃关果于如下盆列扛问忘题逝的凭理广念投秤资毕的汤本折质:证市跑场昂如莲何傍运避转卧,影价扣格柏为伐什镰么朴变焦动颗等价魂值羞理滥论:篇包鞭括针如挎何叮评坊估忙价虏值盏以首及管盈刻利够和维亏阻损赛的原尖因好蝇投男资旨的夕本内质成功的关键

有一套核心哲学是长期坚持交易成功的根本要素。没有核心哲学,你就无法在真正的困难时期坚守你的立场或坚持你的交易计划。你必须彻底理解,坚持信奉并完全忠实于你的交易哲学。为了达到这样的精神状态,你必须要做大量的独立研究。一种交易哲学不可能从一个人的身上传递到另一个人的身上,你只能用自己的时间和心血去得到它。

—理查德德里豪斯··影响因素本杰明·格雷厄姆提出了一种以数学为基础的寻找确定性的方法。菲利普·费希尔估算企业的价值是定性的,要符合他的“思维标准”。查理·芒格他相当于费希尔定量理论的化身,对业绩改善的价值有深刻的认识。85%格雷厄姆15%费希尔认识市场选择投资证券市场的波动是投资的前提条件,市场总是(经常是)错的;市场先生是来侍候你的,你不能被市场的情绪影响;市场预测没有意义,选择股票实际上就是选择企业,要独立判断企业价值和股票的投资价值。

巴菲特的投资哲学以价值判断和理想投资为核心特征。会计报表、竞争优势、管理团队、发展前景、股票价格巴菲特的投资哲学索罗斯的投资哲学影响因素哈耶克自由市场经济学家卡尔·波普尔伦敦经济学院哲学家估算企业的价值是定性的,要符合他的“思维标准”。索罗斯认为自己是名哲学家,他将金融市场看成了检验自己的哲学思想的实验室。认识市场选择投资

从根本上说,我们所有人的世界观都是有缺陷或扭曲的。在市场上流行偏颇影响市场价格;流行偏颇在特定情况下也会影响所谓的基本面,而且市价的变化会导致市价的变化。

反身性过程是一个反馈环:认识改变现实,而现实又改变认识。索罗斯寻找市场先生的认识与基本现实大相迳庭的情形。如果反身进程正控制着市场,那么他认为这种趋势还会持续一段时间,而价格将变得比大多数人使用标准分析框架多预测的价格高得多。市场盛与衰都能获利投笔资晶大医师唯的而优宁势投那资漂大岛师犹的顷与躺众线不折同砌之吐处越就泻是鱼他忙们惹思可考雨的建效醉果狂。他纽奉们倚有靠自匙己狐极敬为寨详资细葡而情又苦独文一尸无创二丸的鼻投妇资苍哲复学银,畅他们岔的庄每吵一薄次榆行坡动拐都栋是岂事溉前裂思亲考表的滋广夺度耳和央深金度证的搏表展达颂,妖在没资有督深元刻肥思党考乳每触一接项斜投共资数之妙前栏,尽他矛们垫不扬会标投源入鸟一鸭分次钱飘。信妇念鞋坚昼定犹:他权们愈坚丽信攻自故己彩理欲应周成臂功台和欣赚逃钱叼。他冲们敏坚扩信及能设对提自朗己运的渴职各业款命播运敞负礼责锹,制便造砖利洪润气和庙损携失酸的芽是师他非们液自危己脚,锣而慕不胃是伯市鬼场太或岔者欧外最部元力量袭,城他冷们钳是疯主煮人焰。制胜习惯四开发你自己的个性化选择、购买和抛售的投资系统投讲资望大弓师失盾败颗的家投卡资猎者已亡经搞开困发植并伐检绝验铁了则他清自罢己掠的创个片性搭化锈选服择蕉、分购剧买厚和溪抛榜售豆投偏资刮系饼统砌。没畜有饥系介统睁、跑或用者训不掠知螺检漆验震和吧个编性雹化绒调盏整再地士采绿纳桑了哪其圈他夺人容的艰系烤统茂。(先如绸果牢这逆个志系巡寿统衔对座他会不卧管袄用移,双他锤会服采望纳灿另塑一渠个笨还窄是红对习他乘不券管缺用离的凭系替统惯。眠)投肝资模大搅师瓜的秤投妖资骄哲适学浇是嗽适凶合蔬自固己急的艰独滚一无刃二毛的猪,家他壮们央的犬投雪资够标提准立和夹投挥资赤方纸法冲也被是独册一糟无会二连的欺。从市场先生的情绪波动中获利,他将投资决策建立在有关事件未来进展的一种假设上,他衡量这种假设的可靠性和事件的进程。索罗斯的目标

价格适宜的高质量企业,企业的质量和股票的价格是他的衡量对象。

巴菲特的目标表殖5腿-劈燕1沾投偷资绒大毯师潜的傻1察2坛个宜评下价呈要挽素我液了册解线这巷家右企沃业夫吗库?能千力描范稼围身:例糖真果皆、夸报浩纸川、临软身饮腊料童、帆鞋墙和风砖旋简蛇单微的砍行唇业盘。它智有内理烈想样的衫经踩济激特沃征侄码循?避趣开似受避管隐制衰的老行区业村;事避裤开伞资请本葵密势集柏型贴行滥业抬,锣投应资氏于弃那巡寿些猛靠扯现嫌金昼流驶、岭利付润揪或牙非体常谷少削的敞贷蠢款首就商能辅满呜足概资扎金狡需册求码的娘企越业状;蝴避稼开崖没扫有巴定角价袍权嘱力针的诱平脖凡捎企致业碌;财寻龙找至拥油有将特肆权案、钞护侨城唇河闭或车关并卡体的梦企衰业雹。这蜻些川理漆想剪经居济愿特满征活可速维龙持谷吗见?能欧不刻断东拓疯宽丈企是业统护讽城给河乐的隶表环现魔稳孔定具的柿管菠理区队批伍送;场产汇品虾的并市看场吩需兄求庄将鞠不浑断辫增酷强劣的析企呆业陷;寻关亮注牺任米何梳可话能洪颠潮覆沉企编业润特棋权蚂的俩发怨展泪变殖化求。巴菲特的投资标准巴菲特的投资标准管狗理仿层付有勒没第有亏合养理版地皂分炉配策资稳本膝?希苗望卧管阿理处者营们跃能倡像复企逃业事拥学有衬者栗一竹样睡思役考拳和艰行炸动辞,睡避罢开趋“躲制终度绘命谋令辈”柳。如导果泻管波理悄层目不谅变沙,哨我斗愿绝意丈拥擦有鉴这介家砌企阵业像吗诵?投京资糠于哨一游家衰“帆由排他司欣均赏欺和样信往任双的逝诚锻实凉胜吵任疤的速管撇理肝者尚领芝导就”终的摧企嫌业桑。希小望冠管努理搜者醒正驴直中、逃诚烤实贵、磁坦卫率足,滑能岩把拍坏默消堵息歼告源诉疮股励东纵而暗不效是希掩点盖贺和友粉宝饰饰坏需消落息汁。他昌喜弊欢桨有挑成剃本婶意宏识似的眯节拼俭鸡的迷管层理窑者踩。它滥有付超幸常晨的谈净窜资语产至回止报杂率啄吗棕?只茄有交企豆业崖的赛市丑场良价篮低姑于翁他法对嗽企满业临的辰估肆价缠时督才渡会异投洋资串。表丸5旨-叨2欧净启资自产按回挨报驼率浑不盈同蚊的着两格家战公趋司园的所现湿值现聪值锯:扒净形资浇产鞋的汗现梁值涉,仔按巡寿1斜0沈%圾的库利交率君折猛现你托的屠个摆性目拜标烈、趴知舒识岛、袋经辈验饭、清技瓦巧舌、故能爷力便和惊兴恩趣投库资涛哲贪学有享关依市虏场串本稠质止的故信迹念能营力狮范约围你鱼了餐解段的齐投脾资页对箭象马—捎你崖的乐竞漫争爷优作势标尽准好陈投浑资数的智特面征投封资掀组沃合下结词构搜潜索货策弯略如晶何袋找雷到毙符咬合简自拼己卸标构准休的烈投酱资买塘什弦么进交入们策破略何乏时蹲买买度价如开何举买占奇投禽资匠组尊合催的色比挡例观须察退案出晕策疤略何等时奋卖何皆时割江肉退睡出何陈时清胜仓获栏利如磨何晒看础待盘错赵误完整的投资系统当你不知道该怎么做的时候怎么做当系统不再有效的时候怎么做投资错误制胜习惯五集中投资于少量对象投资大师认为分散化是荒唐可笑的。失败的投资者没信心持有任何一个投资对象的大头寸。分散化是无知者的自我保护手段,对那些知道自己在做些什么的人来说,它几乎毫无意义。

巴菲特说重要的不是你对市场的判断是否正确,而是你在判断正确的时候赚了多少钱,在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯说

在荷掌球握歌量轿子眠基笨金音后刘不家久挪,促斯丧坦柳利·德扭鲁寒肯俭米侨勒反开坐始地以利德炮国调马疑克鼠为死依鞠靠腥做郊空脚美法元彩。掏当险这暴笔败交幅易杏正撒显摔示浩出渐赢欺利蜘迹志象捉时岗,熊索垃罗郊斯桐问本他档:插“睡你春的绞头榆寸柴有垮多库大纠?忍”德编鲁弱肯制米偷勒愁回混答难说谜:胞“栗1犁0豪亿丙美劈燕元蛮。躁”“均这蛛也裹叫肌头骡寸敲?贫”哀索刮罗启斯崭说臂。索翠罗端斯片督桃促烟德仰鲁放肯驶米险勒昆把喜头辩寸净规足模云扩过大鞭了爱一故倍晓,首并血告权诉椒他瘦:廉“辽当杏你太对贵一嘴笔敬交惜易欢有孟十昂足剧信油心胖时粗,踢你拴必饮须酒全质力取出认击蒙。诱持葛有虚大奋头袭寸水需逼要朝勇锋气秀,烛用谋巨凤额合杠法杆业攫金取翼利村润阵需御要袜勇相气校。扣”记恶住目:蒸你绸拥判有快多蒜少摩都室不涌算羽多臣!华冠尔行街敞的排传既说任眉何付一渐个闯领滩域君的胳任烟何我一交个浴成股功乞的玻人献都税有庆自英己湿执躁着种追沿求挖的冻目峰标日。吨专疾心配投冻入量单梦一怕目刃标暗的筑成悉果鲜就徐是渴获摘得将专宣家叙技廉能宪。在绞投扫资辣市栽场誉上贤,协分兽散撒化狱实灾际辅上桐是状对盛风仗险饺(减俗偶称浇赔陆钱痰)喉的贺恐妻惧活。投所资声大例师养的告投墙资户组怠合业是宣集允中薯化锣的竞,马他俘可旋以妈把汽他屠的康精指力诞高宽度版且法高案效勾地豪集舌中博在例甄脊别俭正扔确卵投献资柳对目象写上史,狱投牛资肥大筑师贱的辱精类力艇不帝是幸天农天碍盯墙盘格,竭而黑是崭把朱时絮间员和万精徐力嗽都喜用据在杯了念寻挽找淘符症合冶他圾的妄投娘资却标泡准互的属高毁概筛率邪事苏件性上蛮,恭只剑要彩他境们在发战现肉赔忍钱杆的塘风旦险毁很边小债,芝他网们进就鞋不业会键因从为惧厨怕态风帖险影而季犹委豫杯不姨决呈。华谊尔盐街员谚阶语堤:文熊王赚光钱熄,耻牛摸也祥赚胆钱企,但猫猪菌会胀被巩屠各宰珠。投评资盯大蛇师众遵戏循杆的厚唯塌一迷法敌则倒是衡仙量煎或线估放算坝他匠们理投慌资界组谣合碰的洁收厘益蜻期含望益。1抄9法8械5俭年毅,肢在药确绵定困美已洲它虎恐正鞋在宴扭粪转懂颓矿势井而膊且盛这傍种宝车是将汉成坚为光美骗国骗市末场倒上允的费热纸卖昼品盖后虽,爽量革子慨基搁金清将强2竟0脸0锻0想万液美躺元自(滑总起资乳产拾的估5疗%践)膏投础入伯了猾该派股恩票盛。当振艾慰伦铺拉葡斐匀尔谢告跟诉宾索例罗星斯御该密股熟票储表昆现梢良忍好株时殊,芹索弱罗炮斯复立蝇刻贫要孝求示他丈的浅交融易毛者秆们哈:品“娃再坊买铁2穴5斧万喝股牛美程洲扶虎赌…途…栏”“智如物果多这汤只能股酱票抽上所涨收,舍你洗就炒继启续偶买惠。株不削要葛管罪头拦寸者在腊你激的泳投受资仿组窑合狗中岩占秋到浴多搜大友比劲例狡。势如共果率你彼判亿断李正绑确爬,北你狠就缸该少多敞买踏。早”制胜习惯六省一美分等于赚一美元投资大师憎恨缴纳税款和其他交易成本,巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化。失败的投资者忽视或不重视税收和其他交易成本对长期投资效益的影响。真正的好管理者不会在早上醒来后说:“今天我要消减成本,”这无异于起床之后再决定去呼吸。

巴菲特说注哑重觉税蚁后碍收碧益提迷高务财最富洋增小速逼的扭方揪法垒之吗一董是叼降质低滴税洽额液和蚀其牧他挤交党易鞠成咸本重。厅考虽虑据到智复率利芹的胞魔躬力鲜,压今满天毅所核节铜省渴下住的踪蝶少岗量趋资酸金偶可有能际在幅长娇期坐内堂对苦你绪的旋净担资袭产功产峰生喜巨尺大担的邀影咳响神。乌巴姜菲隔特醋通虹过颠不撞分贝红绣的写举钥措轮将抢节觉省搂下解的齐税矮收秀资冒金差全产部蒸注那入筐他她的滔投糕资赛系葡统熊而糖提趋高声了雹年阵复灿利到率拨,桂增押强冤了涛投浪资岗效懂益哪。索渔罗哀斯裤规杯避交税酷收克影岁响弓的什方榴法绳是义在潮荷巧属唱列夫斯斩群角岛脖注木册感了盛量辞子浊基茄金萝,怨在隶此龟地拘复搏利师是丛免英税券的世。你辆知蝇道棒吗占?镜如除果茫量核子永基贤金暂在肿美圆国跪注禾册粗,栗那纸么我按眠照绑美且国虽税善法执该蛋基巩金裕的捉年领复纤利探率揉将妹从太2奥8瘦.螺6粉%秆下兴降目到派2弯0遭%删以蛙下穿,增索俊罗畜斯忧是塞上塌不凑了舰福挤布橡斯震富均翁细排铃行之榜采的回,穴他造的产资骗产谷可铺能晕仅朗为愁5怖亿咽美冠元僻左璃右嫂。制胜习惯七只投资于你懂的领域投资大师

只投资于你懂的领域。失败的投资者没有认识到对自身行为的深刻理解是成功的一个根本性先决条件。很少认识到盈利机会存在于他自己的专长领域中。同上帝一样,市场会帮助那些帮助他们自己的人。同上帝不一样的是,市场从不原谅那些不知道自己在做什么的人。

巴菲特说投著资锣大撕师榴只裳投篇资追于赶自低己骡熟骄悉批的今领再域躁,锣只疲使扔用蓬自糊己评熟恨悉战的恩投扮资欢类益型隶,皇因耗为滥他勒们碌的唉表狸现门能瓣够么超吵出场市败场险总套体汤表豪现婚,他具皮有掌明翼显游的势竞扯争站优语势肉。知纠道斧—女名股词1泄.庭知占道寸或论熟何悉床(耍一磨个扔人蔑或不一就种颗事锹物难)剥;一扬个率人裳的每信岗息欣范滨围科;2禁.趁了伪解农某越个哑问沃题辛;已面知踏信窃息旷的倡总然和懂捕—海动刘词1漂.棋明育白毯(倡一撑个帆词粉、绪一妻个蜘人鹿、足一风种免语针言把或粱一酿个离问版题昆等星对务象嘉的由)虎意救思窜;2馅.洋明唱白皂意陕义棋或珠原抗因图;P针K有吊知仙识银意思味贱着纲储赛存尝,肿而芝懂提则粉是败知料识同和旁自诊己弱经仔验法的梳结辱合乞。制胜习惯八不做不符合你标准的投资投资大师从来不做不符合他标准的投资。可以很轻松地对任何事情说“不”。失败的投资者没有标准,或采纳了别人的标准。无法对自己的贪欲说“不”。巴菲特和索罗斯通过思考以下问题划定自己的能力范围1.我对什么感兴趣?2.现在我了解什么?3.我愿意去了解什么、学习什么?在碧投课资班市胆场贺,由如缓果接你恨不虚知罚道粮何蒙时舞说箱“废是欢”填,厉那爽就旬永穷远腿说张“孔不初”榨。制胜习惯九自己调查并用自己的投资标准滤光器观察投资世界投资大师不断寻找符合他的标准的新投资机会,积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分的理由去尊重的投资者或分析家的意见。失败的投资者总是寻找那种让他一夜暴富的绝对好机会,于是经常跟着本月热点消息走;总是听从其他某个所谓的专家的建议。很好在买入之前深入研究一个投资对象。他的调查就是从经纪人和顾问那里或昨天的报纸上得到最新的热点消息。如果我对一家公司感兴趣,我会购买它的每一个竞争对手的100股股票,以便得到他们的年报。

巴菲特说巴住菲向特由最沈喜卫欢往的夸投刮资察信座息释来铲源误是借人旦尽可阔得门且肉通猴常动可骨以侨随秒意迷索纵取灶的娱企税业蝴的粒年聋报伞。巴阳菲赛特季想杆了拨解扣的翁情央况畅不赵在惠年追报瞧中湾的灭时捡候居,他替会叹走郑出耍去混挖冤掘耐信哄息柱。索墙罗瓶斯证会谊大影量鼠阅革读锣行语业呆刊甚物泉,匹或医者欢为寻焦找荣可蠢能胞影桃响凡市肤场阀的桥社耽会傲或哈文注化苦趋纸势摩而阅配读掌流阀行掀杂株志尾,冠或激者姨仔月细烂研权究猛企竭业袄年手报盏;当砍他爹认傻为乖发胀现幻玉了拔一台种景趋低势童时谈,击他坡会蛇走出浮去坚拜坟访款企典业舰管络理六层饶。索以罗士斯蚂会胖寻懒找疏政乡丰治碌、畜经哭济凑、订行工业椅、货采币价、斑利蛾率母等耽全纪异重事我件鲜之爆间鼠的怠联典系妇。用徒与召调碑查丈方趁法迅同琴样浪严喂格雅的北方唐法房诚来监庸控忌所族做捡的展每咏一陷项观投弦资渣。巴绘菲律特如可刻能碰每累个灿月汽甚财至事每卧个验季孙度芒才卷会路对默他宫的垂投尘资纹进压行蜻一灰次热切孝实怜检岗查浩,佣平说常足他除一棕直奴在摇密趴切喉关怒注共任勺何来可肌能闪以直某对种誓方亮式偷影霜响妙他烤的勒某分个思公细司荷的打新舒闻浙或诊发少展留趋覆势悲。索跌罗庙斯畅监叼控脾资歼产议的烈频滚率拒比疤较肉高倘,勇有练时昨候唐甚劣至定是爽每秆分炉钟创一辟次烈。对剂巴芹菲革特选来筹说悟,石调滑查僻和养监床控栋是猫截勺然限不苦同蛋的貌两婚种岔程雨序巡寿。对旺索节罗崭斯刺来党说绿,农调次查宋和商监帝控啊可马以隐融摄合虹在夺一爱起撑。制胜习惯十有无限的耐心投资大师当他找不到符合他的标准的投资机会时,他会耐心等待,直到发现机会。失败的投资者任何时候都必须在市场中有所行动。诀窍是:如果无事可做,那就什么也不做。

巴菲特说为了成功,你需要休闲。你需要供你自由支配的时间。索罗斯说

看看听听投资大师伯蛾克桃夏寸—厕哈严撒芽韦室公法司粘1输9赌9汪8铺年取年傅会我训们搞已美经乓有冰好建几练个蹦月化没惊找顶到女值软得奔一钉提悟的纠股偶票须了畅。我笔们计要嘉等须多笼久右?坑我剃们奴要躁无斥限持地飞等仓。我貌们复不宝会病为扎了笛投丙资悄而湖投攀资节。锋我正们姓只骄有懒在运发浪现敢了狂诱贷人倡的晨对搜象览的密时俊候绞才安会汉投青资郊…足…服我丘们娃没良有李时蛾间裙框童架赤。耳如模果坝我浆们掏的惠钱撤堆勿成抛山当了裤,换那姨就纸让裂它部堆伞成肝山贡吧胞。省一猎旦描我屑们耕发桑现事了乞某萌些默有联意截义挡的冶东段西惑,垒我渣们本会笨非称常尖快愁乐危地院采谊取湖非联常绳大烛的击行牺动胳。抵但混我夜们励不突会右理亿会挥任寨何典不里合制格鲜的夸东卵西答。别归人躲付冬你叛钱湿不要是昌因衣为辩你尤有贴积别极钞性男,级只喝是谈因维为弓你汇能绸做颂出会正似确虹决戏策巡寿。看看听听投资大师索皇罗文斯纵的裳投折资蔬等染待当酷英屈国承于施1防9碰8惑7啦年充加户入静“谨蛇滥形掩浮复动伙体渔系斜”袜,巴索坐罗洽斯叼已渔经侵知辞道优这奋个窗体肌系伶早堡晚驰会去瓦笔解区。一雷直求到秃3邪年册后裳德转国贝重遮新径统别一带,杠他据才浓提犬出呆了头一挥种乒特爹定详的录投祝资誓假瓣设霉,垦也玻就伏是根英棕镑使将缸被削逐垫出斑“冲蛇透形帝浮迹动镜体蒙系铲”茧。又袋等往了叫两磁年霜,劲他乐才绞瞅拐准性机勤会位一最击胡而倡中腹。写索秧罗梳斯赛等敞待容了渡5误年暴才闸时践间美了奸他研的巡寿投丝式资嘴理侄念酷。因金此压,颠索赚罗可斯腐的绪2禁0炒亿积美想元馆利端润艇相养当犁于科每员等镇一光年脑入怀账属4良亿针美唯元运。对鸣投领资街大只师晚来贝说酒,桑等捉待还是甘由决价疏值醋的手。投欺资乡丰大歉师缠的伯投摧资获就浓像糖勘隔探烛金裂矿著,呜他队完水全厌知己道墓自刊己剂在兔寻拌找颜什惧么淹,韵大拦体盟到习哪愉里术去瞎找报,作他恩有盛全拖套故的欠工政具搅,诸有虽足双够互的幅信颗心晶和熔勇黑气关,搭他痕会植一肥直梦寻额找件直将到飞发每现窄金箭矿个为获止渣。轻当燥金栋矿柜开剩采骆完稍毕健,健他悉就谦会殿收偷起漏工融具总,精重走新烫开阿始扭寻赴找鉴。除圾了右探私索却之熔外究,芦他京唯枝一跨要气做名的奏就爹是捉把格资屯金铺保变存戴在境某瓣个届地帽方条,只某素个誉安妖全末的宝地望方爸,营直洁到盏他坟的怜投膨资堵系揉统回告队诉浴他疗:屠行本动扣时构机慎到辟来地即碍刻锐行古动朽。制胜习惯十一即刻行动投资大师

在作出决策后即刻行动。失败的投资者迟疑不决。一旦我们发现了某些有意义的东西,我们会非常快地采取非常大的行动。

巴菲特说对坟巴圣菲萍特仗和晒索传罗悬斯弹来屠说睁,则作换出误决昼策授非承常否快蒙,概一爆项敏投融资抱要坝么见符富合厅他序们能的桶标例准展,无要院么淡不攻符苹合旷,滴如列果辱符废合窗,晒他片们鸡就舍会简迅延速携行疮动装。制胜习惯十二持有赢钱的投资,直到事先确定的退出条件成立投资大师持有赢钱的投资,直到事先确定的退出条件成立。失败的投资者很少有事先确定的退出法则。常常因担心小利润会转变成损失而匆匆脱手,因此经常错失大利润。巴昏菲矛特甘和妖索拦罗诊斯翼的妨退位出锡策确略队来跃源网于际他乏们园的投简资弓标勤准斗。滤他虹们盾凭从借豆投植资部标疫准衔不合断喇评首估贪投搭资氧的萝进软展坑,他陡们右知俱道淡应鼓该疫在被什归么霜时缎候屑兑披现奋这怜些恒利碑润或蜜者窝接衬受江这皱些盲损汇失期。成泽功粱的江投依资兼者沟会茅采嘉用捎以夕下辨6供种再策标略渐中取的穿某餐一筐种粮或灭几位种1远.扮当刚投烫资连对壳象共不旷再家符稳合换标忙准怖时孔。求比李如吼巴泽菲劣特熟出茎售患迪堵斯驾尼肃公坛司爸的复股咬票久。2或.胆当劲他橡们姥的份系性统凑所稼预叼测匆的污某攻个创事落件键发袍生爽时乔。柴比搜如倡索鬼罗篮斯铅假虫设些英晌镑烟会事贬针值趴就暖是扯一酿个页例井子绳,县英企镑士被伞踢润出句欧贝洲玩汇拥率院机查制吊的多时疑候钻就户是哈它偿退巾出若的奋时泳候智。3舰.脆当泊他度们膀的当系炸统初所须得便出松的块目数标屡得串到呢满魂足拼时首。妙比供如男本顷杰施明胞格壶雷寇厄宰姆狠的仓方我法怀是记购椅买缎价蹦格方远帖远腊低柳于摊内宿在只价亭值直的明股绕票读,须然在后建在啊它警们零的台价彼格间回愁归凡价味值狐的酬时森候柱卖县掉氏它对们边。4侍.答系旬统估信伸号盼。复这夺种替方弟法匪主赏要排由浇技知术才交吐易悬者捷采裂用尊,颗他潜们缓的通出数售殖信撑号替可锣能跑得属自页特蜘定贪的劝技岛术岔图泛表谊,羞成女交励量杂或叮波混动睬性佩指扁标载,亩或纤者暗其障他湾技甚术粥指拥标真。5抄.乎机联械字性便法扎则月。合比茅如皮设治定屡比嫌买军价行低明1驰0等%必的面停世损多点行或单使见用根跟衔踪题停趴损旧点喊来钻锁烦定按利门润吸。击此址法沉则割最犁常搏被线遵端循此精铸算组法旧的膨成傲功龙投东资阅者薄或哨交化易算者的采竹用叠,改它乎们菜源估自现于赌投奸资厘者齐的叉风良险覆控迷制坐和情资抄金淹管苏理位策杜略伍。6宇.改在艳认塞识务到源他苗犯定了兵一节个仿错炮误床时牙。甩澡掉泥损劳失配,笑让歼利刃润讲增后长制胜习惯十三永远坚定地遵守你的系统投资大师

坚定的遵守他自己的投资系统。失败的投资者总是“怀疑”自己的系统—如果他有系统的话。改变标准和“立场”以证明自己的行为是合理的。分探析贺师站以拉巴铲菲斤特壶为疏代部表稻,柏在摊将扶一梦笔打投稻资孙的疤全烧部愈细劈燕节仔偿细川考姻虑骄清围楚且之靠前条,制他匠一惭分约钱渡也述不梳会裹掏及。交伶易旬者酱主冰要漠靠劫无唱意点识智能腰力讨行来动待,努以苏索劳罗班斯篮为匪代应表车的投仿资竭者爬需隶要意对赏市掌场践有授一饼种架“键感喇觉赛”恳,来他树们世行派动改果括断挤,娱凭电借不济完生全笛的住信灵息湿得凤出辫结付论度,蛛他岔们乏相姓信声自街己捞一胀定炮能贞及逮时优撤充退肠。精约算恨师征琢群磨挪的爱是短数奇字恨和与概冶率渠,则就垂像尊保逃险廊公宜司欲一尊样绍,只泪重移视自整质体格结钻果灾,角完漏全埋不冻关眨心娃任替何碗个亲别毕事井件锄。制胜习惯十四承认错误并立即纠正投资大师

知道自己也会犯错。在发现错误的时候即刻纠正他们,因此很少遭受大损失。失败的投资者不忍放弃赔钱的投资,寄希望于“不赔不赚”结果经常遭受巨大的损失。只要一个投资者能避免大错,他需要做的事情就非常少了。

巴菲特说我认为我真正的强项在于认识错误……这是我的成功秘诀。索罗斯说

制胜习惯十五从错误中学习并转化成经验投资大师

把错误看成学习的机会。失败的投资者从不在某一种方法上坚持足够长的时间,因此也从不知道如何改进一种方法,总在寻找“速效药”。一个傻瓜和一个聪明人的主要区别在于:聪明人能从错误中学到东西,傻瓜则永远不能。

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随着经验的积累,他的回报也越来越多……现在他似乎能用更少的时间赚更多的金钱。因为他已经“交了学费”。失败的投资者不知道“交学费”是必要的。很少在实践中学习……容易重复同样的错误,直到输个精光。1粱9灵5签6伐年怠开挡办究巴革菲疗特餐合素伙粉公典司编的斤时抹候烟,绸他习已煌经从敌2寨0山年舌的船储林蓄庆、凶投纳资屿和征研篇究洗企侧业法和展资军金嚼的册经捐历霸中学亲到勒了另很唯多者。1森9纷6笼9巧年茎索抱罗妈斯迅创嫌立助双免鹰困基非金蚂时射,扛他悼已溪经肝花医了辨1齐7年悦的团时绩间练锤卖炼逆他贿的元技罢能碗。投洽资握确斜实叛简鸭单膀—论如百果迷你鸽已艰经陕拥亦有血了鹿无轨意饶识锐能韵力年的蜘话奏。雹但菜要纠达顿到姑这反种峰境级界窃,客你对必摊须息先藏交规“终学凉费父”政。经退受受赔差钱田的判痛云苦准死觉经证验只积芹累锡的迈重碧要丧环批节嚼对斤这劫样叹的耻损摆失价做攻何务反图应蚀时甘决善定肆一棕个限投腾资煮者续最精终女是谅成恨是以败浊的纽奉至询关求重害要蝇的烂因鞠素晓。为奸了妥成懂功阵,胆巴酒菲肠特估和诊索宿罗锐斯央都糕已闪竭厕尽签全抚力氏。陆他协们电愿控意钥为站了锣实债现唇他朗们树的糠目梅标步而弱“萄多龟努立力格一腹些男”午。毅一程个询错霉误路或恰一振笔献损伶失斥不脖会程动皱摇冈他谜们狠对葱自取己武的遥信幻玉心贼。遇他忍们孔不起会沸感忧情普用县事际。通氧过贸对凉自仰己格的可行得为奔负典责箩,墨他册们淹感展觉泰到业他布们求控丘制秤了议自宿己帅的座命策运骗。论他忌们欲从万不滩责勇备嫂市旺场西或腐经递纪疼人谈。生他誓们孕赔勤钱愉是商因牢为湿他问们纲做自错梦了抓某艰些研事核情携—珍所上以转补痒救蜂措居施倚也旺在艺他炎们吵的备控突制脏之妹下贯。不杰能末够挡像厚巴骂菲允特汗和傍索版罗说斯踢这扣样不对饿自怒己句的捏错葬误室做奔出虫反泉应对的杆投蹲资张者捡,求不荐会瞒有普足呈够屑的泻耐柳心曲去认“算交漏学剑费诉”窑。制胜习惯十七沉默是金投资大师

几乎从不对人任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没有兴趣也不关心。失败的投资者总在谈论他当前的投资,根据其他人的观点而不是现实变化来“检验”他的决策。我的集体决策方式就是看镜子。

巴菲特说电视采访者:“你最喜欢的股票是哪些?”回答:“我不告诉你。”索罗斯说

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巴菲特说使用各种不同方法的各种人我都愿意用,只要他们是正直的。索罗斯说

投资大师

已经成功地将他的大多数任务委派给了其他人。失败的投资者选择投资顾问和管理者的方法同他做投资决策的方法一样。巴摸菲幼特扣判束断敌人俊品素的形非但凡羊能脸力狠正眉是壮他梅的投必资疤和栋商测业喘成建就建的迅一否个称至课关趋重残要刻的站方虾面偶。正拦是恨这竟种虎特储长公使唱他朱能首够扒买势到浩有凝合庄格躺管凤理队次伍碍的哑企弦业痒,发相贯信死企伍业壳原以来绑的网拥么有催

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