宏观经济管理及财务知识形势

中国社会科学院经济研究所张平教授Zhangping_cass@126.com

“十八大”后中国经济及可能的政策路径目录一、“十八大”的提出的重要命题二、2013~2017的增长路径三、政策和改革路径一、十八大提出的基本命题十八大：对2010年GDP翻一番，国民收入倍增和福利均等化的全面小康。到2020年需要增长的速度7%，基本上“十二五”保持八，“十三五”保持六，符合一致性的潜在增长率下降预测；收入培增不具体。十八大：“经济体制改革的核心问题是处理好政府和市场的关系，必须更加尊重市场规律，更好发挥政府作用。要毫不动摇巩固和发展公有制经济，推行公有制多种实现形式，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”。（完善基本经济制度，健全现代市场体系。坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚持平等保护物权，形成各种所有制经济平等竞争、相互促进新格局，十七大）。十八大仍继续使用基本经济规律。十精八碎大边：缘瑞财蚂税梨改糖革姥启没动加局快槽改溉革疾财裤税记体竹制：叨地挖方盲和披重渡要轿税德制1）健诸全键中甩央滚和般地工方父财蜂力掉与布事辉权配相仆匹羡配姑的怨体蛙制斥，完何善绳促幻玉进慌基胃本念公馅共庙服皆务底均艇等抚化遍和艺主古体馒功序能载区假建领设犹的解公南共滩财愿政制体南系；2）构垒建何地擦方遥税肢体宅系，稠形拦成苗有抬利刺于双结厌构流优标化奶、递社胳会些公猪平碎的赢税基收晓制家度亚。3）陡均租等栏化殃服供务紧和网建铲立俘主混体蜓功沫能袜区商的终服层务何尖谓盗地江方状税免体乱系庄：“龄营舱改怒增垃”能后渔没宅有知地畏方续税视了压；体脏系责主浙要移包膀括信用棉于蚂地荡方僻的糠税度收抖，捧即边建伍立味开昼征纠居厦民畏税洒收不订动河产饥税跪、茫增北加眠消至费栋税馅、狗个旦人申综赛合劈燕所呆得肠、识资岁源桶税箭和延社企保泡税政萝府碧征据税港和仁公怕共线服肝务这连杠接4）建晕立渐公纯共故资伪源荡出见让娱收钢益猫合穴理植共煤享禽机嘉制，步不沙能块强怖占。科饶学炭发挎展蔬观旱写乒入杆党哪章寨，刊报恳告贵强陵调岩了辉改蝇革拦推诊动科葡学参发牵展旗观汉写仇入晌党惰章暑：扛发瞒展淋是良硬夺道仗理仇，抱经巨济优建监设啊为瞒中护心破都命重酒新兽表栗述订清横楚拐了棵，皂同租时庙强耀调衡了产“焦美仍丽踏中惑国毫”哭的亭生说态洞文喷明授，票即递五镜个味文茅明已一脾起远抓鄙；全蝴面音小遍康侄，梅提筑升林社筋会猪保塔障邻建傻设驴，您基掌本挨实访现来公刻共糊服戏务劲均漠等午化备，滋因损此顷户转籍贿改亭革超和催提宏升预统霜筹颗标酬准躁是肢必肠须援的节，影能打深面化量城略市情化蛾。“陪美宝丽绢中滑国忆”—强宜化场了评生来态泊文牵明坐，妈认涨可围第滋三存次怕工污业饼革牺命据，这节普能势减提排触继阿续蛾；强宗调莲了但改现革拦推娇动件的骄重队要伪作乘用强辆调艳了象法野律蓬架杂构言奠苍定倦市哲场防经杂济惯、饰政牙治国、酿社胜会泥中侍的川重盆要岭作况用琴，渴以加法良治盛国坦成房诚为死了遥新颠的缝重洽点医，植这服也堵是熟对神“融薄样熙轮来咽实鞭践谋”蹦的肚重担大医反弓思喇和关回阵应欢，茫地赛方不政办府懒干迷预阻司延法刊要辛逐葱步咳被便克吉服但赚对牧政草府妻行尸政志改很革柜等策方辞面固讨交论颠较应少遇，旧重遣提埋了眉大倾部置制筐。二际、2改0逼1申3粘~裁2葡0糠1摄7：在经厚济孟“菌结俗构聪性筹”戚减泄速“涂结喘构皮性钩”役减久速款：杰由苗于遇经揪济创要幸素润投风入饮结善构穴性迁因明素培决筒定姜的潜珠在假增陶长肝率惰下应降乓，不鼠是秆主咬动牵政符策泳调森控余或汗外乎部期冲完击赛短顺期问引拒起件的参周坚期疑波造动，相很输难鹅用馆经效济恭短震期昼周烫期帜扰罩动续的却总另量喉来匹解陈释坊了芒。结乖构欢性俩减减速揉会钉从戴现谁在吓最吉优私区葱间8螺~为1说0查%，俭下来移悼到7子~缩慧9兼%，2祸0陕1参6年驱可大能勤继湿续嗽下充移猛到5仍~汗7，难中此国限将饰告痕别委二财位贺数养的堵高求速签增衡长锣阶眠段慈，食未隆来钟的屋增忽长记主够题蜂是圣“躺稳园速巡寿增烘效雹”滴。当烘前然经境济祸增锣长郑仍茅然博处痛于源典慢型辆的农下胁滑帽趋夹势旨，放预阶计2雹0江1妻2年刷增甘长7炼.垫7逮%，2炒0锦1雁3年阅经堤济膛增锄长番与卷今朵年愿持姑平线，债随外着崇经括济静增笋长滥下腾滑证，痕物辣价2床0拾1督2年注为2蹈.徐6赚%，2堵0鹅1创3年甩下漆调庸到2请%。绵宏字观恒增量长确“绵软礼着崖陆货”筝，行微素观慰业门绩批“贸硬努下渗降爬”国陵际荡组赠织资预端计抹今桐明移两触年G庆D川P增摸长早的抵平梦均啄预坐测皇值筐分库别百是7跌.皱9述3静%和8鞭.饭2仿7昆%，兄投谣行北则嫁更皱为自悲粱观,对挤今挨明降两距年G怜D捕P增桌长说的拼平纸均静预投测稠值建分便别子是7摊.厅7半1忆%和8扭.稻0捐3鞋%。建国究内严机火构迅预椅期知普部遍悼明业年瞎好陪于卡今幕年豪。岸国逝内障机爪构栏普遥遍谨预导计2匪0警1痛3年眨好蓄于2握0谦1永2年率，缓社代科姜院胶蓝陵皮活书嫩预盟计途今润年爸经饭济永增裳长7健.煮7，2舒0泥1铁3年蛋达帐到8张.慌2挠%。勾当尼前距预作测2瞎0粗1膨3好缴的懂原木因蜡，震主屯要季源饿于伟换扁届械可烧能语带啊来唱的桥新延投载资员预芽期芬，过但棒并颂没榆有战结宴构劣性拉改膀善起。从鸟当担前嫁的泊情棵况捉看谁，知趋煮势中下谁滑骗会抽引皮起荒很楚多误的朋风详险坊，喇中工国堪当额前唇最存大直的此风券险延是拌缺诸乏穗发透展您动喝力幻玉，绳仅佛仅灿靠疤政屯府沈一故般辅政质策臂是加难差以魔抵服抗船“缠结史构殊性外”孩减漆速傲，4万丛亿累仅雀维化持载了捏一雪年搏的皇激添励巡寿已企经士说糕明姜了阵这呈一门点南。2邻0绍1钥3炼年肥机劫构俩连怜续丙下胶调观增技长膏预扫期预测机构2012年预测值(%)2013年预测值（%）预测时间国际货币基金组织世界银行联合国平均值7.87.78.37.938.28.18.58.272012.10.92012.10.92012.6.7巴克莱德意志银行高盛荷兰国际集团花旗汇丰银行美银美林摩根大通摩根斯坦利瑞士信贷瑞银证券野村证券渣打银行中金平均值7.57.77.67.67.98.07.77.68.07.57.58.17.77.67.717.68.28.09.07.68.57.68.38.67.57.87.97.88.08.032012.9.122012.8.102012.9.62012.9.72012.9.172012.8.272012.8.132012.9.102012.8.142012.9.282012.9.72012.9.82012.9.252012.9.10汇炼丰P肠M娱I重沿越薯枯满荣屑线社薯科栽院您经队济户所河先察行元指而数芝和羊一饰致匠指来数职仍剩无刚法斑表铃明舍企掀稳一踏致辛指堤数希仍赖下珍降矩，供先精行气指累数哥回负稳经评济许减添速迫：裹是搁结玻构箩，铃还辣是裤周搭期口？长净期艰增梳长喇动悬力瓣的河衰洁竭瓦：北三趋大离红路利勺逐朝渐夫消爪失人絮口议红丹利全辆球施化谨红添利土掩地协要附素咸重浑估曲红去利三拨大畏红竿利忠消埋失两售层遍含印义预：1、“十笔二梢五”期柿间细总父人凭口稍抚孝养岗比吃触麦底重回浑升躬；2、够刘雨易职斯肝拐敏点翅到胞来竖，矩农丑村非与羽城景市滋之振间廉人啊口仪流杰动械已榆达幼极斗限券。全历球沙经积济沉再沉平亭衡链势巩在陵必使行波，霞生浸产迟国—消胀费吧国急的扑共估生悟模挡式林循疾环老被酒打嗓破久，疑直掠接绝影典响伴中草国轮出姻口闯长州期躁低蚕迷培。新索世另纪兆以梢来彻，片房秩地犯产包与阻土卵地窑市条场美的乔过甜度融资愉本愈化略引怪致缴资灭产旁泡筑沫搅膨瓣胀胞、狸产施业添结核构熄扭撒曲否、拢环改境亭问解题座、图腐模败搜以睛及架社蒜会雨矛拆盾痕等牲。目座前猪通昌过疮刺拆激狗房毯地毒产赚带尺动委经茄济拦这岁条香路患已粘经奸走海不派通症了御。具延体际表傲现金在岭：挎出筒口全易球伟经仙济关的忽再泼平什衡灵过奶程异决项定伐了榜中薯国古出书口积将哭长低期将维般持赞在则个算位耳数浊的零增捐速地。具治体罚表熊现掠：匀房忘地炊产对偿房颜地忌产能价厅格测控更制纷直宾接障导劝致匪了参房塘地颜产启投勉资纽奉下翅降纲，执将荒通后过誉产勤业次链梁带肉动讯效强应适、坛财培富东效深应远、辽直锈接酷投舌资筝效薪应粗对另经贯济缺形禁成柜严亮重凝负烦面呼冲伶击榆；轰另邻外喉，郊土牌地粥价棵格央和买成筛交房诚的编萎错靡味也出极婶大并的雪制变约型了种地刚方唯政叮府是的呜投抹资怪能桨力臣，如并而恶聪化循其脱资品产浅负甜债燥表布，和导痒致堤偿锻付谁风桐险脖。房蜜价含的障国巴际确比筹较彩：烘趋鞋向赖平掏稳

2011最大值最小值平均值中值标准差美国-14%73%（1990）-70%(2003)8%9%38%德国-78%131%（1995）-78%（2011）2%-7%56%香港-103%152%（1997）-106%（2004）-2%8%80%日本-72%488%（1990）-86%（1998）27%-43%158%韩国-18%876%（1991）-48%（2003）284%238%289%新加坡-11%21%（2006）-20%（2008）-1%-5%13%中国48%63%（2007）-41%（2003）8%4%31%投资增长过度资金价格低估（低利率）资源要素价格低估（低土地、能源价格等）劳动要素价格低估（低工资）流动性过剩产能扩大国内消费依靠出口消化过剩产能外贸顺差超常增长人民币升值国际热钱流入资产价格上涨国内消费不足投资回报率偏高被动升值主动升值遏制顺差1利7要末素浪价掠格梳重株估塌将丘推遭升州长习期苏通俱胀贡中栗枢过贫去穷三滴十袋年旦，晴由匙于均人丸口脸红骡利不的尘存亮在骡，代人暑力饼与鸽资斧源苦长脊期支低寄估秃，拢逻关辑瓜如泰下胀图雁。时感至培今烘日易，凡包纲括尼劳逮动耳力貌在梨内晴的登资旧产尿价饭格厌都烤会嫁重定估塌。作这叫将牙推神升拘长拾期与通义胀孩中央枢例。通闪胀它中火枢酷的构提核升发意乖味谷着虾通竹胀跃对弹政萌策娱的匹制让约矿将论会璃加款大致，眉因谷此币放啦松盒性嚼的押政慰策技只躺会俩在懒小址空束间削内孔腾营挪夏。长扶期领来怀看分，距劳堵动掀力决供巧给猜的夏减论少片将鄙降战低越经枝济旗的翁潜蹈在萍增果长症率大。中棚国津国摆债们总汽量恋规面模浓仍胜然凯控日制次在2见0阀%以疼下匆，驱财报政牧赤剑字陡占菊比拒略隶高员于2谷%，巡寿但勉加蓝上畜地淘方拖政抗府东的次隐浪性期债简务慈、石铁写道慰部柄债集务傅以扛及六资清产恰管碎理社公廉司诸的弟负萄债检，籍根赌据2飘0射1被0年拥的韵数扫据窄估准算店，交公借共魄债椒务羊规明模挎已占经望接膀近3偷0万插亿谷，劳占G迈D樱P的到比隙重捞已卖经神超辨过6粮5迹%，锁如煌果殃采恩用框银堡监椒会纯公萍布颗的戚地毁方狂政悬府1迁4万抵亿怜的抚负弯债括作库为航计程算笨口氏径呆，逆中读国极公嘴共屠债届务贤总姜规晶模呢占G嚼D充P比刷重坟已皇经冈超候过7咸5描%。森这家尚精且丝式没守有葱包昌括学养稍老泰金框的射亏厚空症，闭以涛及乖国及有苗银渣行碌体种系垃中坏的信不述良烘债恢务躺等千。从锤企豪业致视肥角壳看叶，形其皆长旬期耕负博债杂水坝平舒也形在事不峰断瓣攀邀升宵，善目纯前翻半闪数墨以射上属央扁企萍平区均南资烦产度负樱债剑率岸超炊过6惰5俘%，舰电膜力肃、辟航苏空得、通高蚂速构公旧路扎、愚钢背铁蓄等索尤素甚捐，莲五帆大沫发息电铃集拜团叮负兔债配率主已穷达炮到8渐5驶%，幕连收续及数恶年劫超蚂过8健0撕%。一伟个始更去为双现没实骑的伞问辈题箭是冬，鸣除承了仰央挪企繁外维，野范眉围谋更涨大蚊的乱地户方巨性朝国碎企士的缸负样债满情横况鼓究瓦竟公是棒多派少蔽？朗仍啄是治一帖个阔未避知穗数乔。表1彻:对麦公杨共币债脑务忍的自估乔算您（2萍0笔1岁0年）资福料荒来迫源危：发渣明打丑银争行码，急中倚航腿证弃券田金熄融启研轧究植所骆略稍有遍调徒整吸担收仆投闷资果能隐力哗下荷降榜：蜓政淡府果债吊务肥快睡速税上续升资产负债和政府净值政府在中央银行的存款2.4中央财政国内债务6.7储备资产

19.7主权外债

2.3国土资源性资产44.3非融资平台公司的地方政府债务5.8行政事业单位的国有资产7.8地方政府融资平台债务9.0非金融企业国有总资产59.1非金融国有企业债务（扣除地方政府融资平台债务）35.6金融行业的国有总资产8.2政策性银行金融债5.2银行不良资产

0.4处置银行不良资产形成的或有负债4.2全国社会保障基金国有资产0.8养老金隐性债务3.5资产合计142.3负债合计72.7政府净值69.62肃0彩1瓣0年优中门国秩主西权新资守产资负百债抛简胸表裙（量单们位也：乱万势亿估元鹊）中盾国刃各随部考门沟债兵务裁占G特D哭P比担重兆：年企桶业绣负饺债占G圆D乏P老1俗0经5轧%宏步观厘激桃励樱机猎制垂的蛙弱桨化盾：秆居者民慕负查债叠问剩题0桥8年点底杯的热经理济扁刺保激宁和猪再洋杠拔杆贤化贩，寨使谦国伞民众经呈济握居蜘民蔑、更企寸业闹、交政昼府批部穿门严稳鄙定李的剩负脂债孙率丙在锹短嘱时愉间止内泽出熊现葱大恳幅德增消长雄。其粱中筒：宾居屿民世的湖财驻务晌杠弄杆仆比包率珠（喂从赌当伞时驾的1晓3拍.梨7界%迅滋速细拉者升涂至户目惰前牵的1居9文%左陡右妙的曾高砍位岭。当根然武相贝对仁于束发嗓达情国糖家5剧0检%以绞上平的供负束债睛率捏，亭中余国晒居株民称部甚门饥尚做有活很锻大底空尸间堂，咐但摄短喜期或上仇升栽过摔快值也芳存忽在呢很雀大造风无险鹿。资营金尘外数生么缺轻位动。宏羞观上激凉励陡机计制鼻的田弱施化覆：酿开愤放技下型资托金有流狐动市瞒场效预扯期筋人矩民映币如升殃值存幅纤度道降浑低自11年四季度以来，外汇占款出现趋势性下降。原因在于伴随着人民币贬值预期以及国内系统性风险的增大。中国经济再杠杆的渠道出现断裂。准需备这金敌率祖维嫩持堂高汁位听，撞外究汇暑占弓款数下峡降召，叙金恳融榆脱歪媒店等今，衡以娃及匠银赏行众为开控漠制俯风察险拌的禽惜训贷皱行拒为蜡，护导翼致既金次融茄系铜统帜对武实晋体葛经采济荒的颂低禾成红本张资讲金救的厦支嫩持彩严蚁重惊不揉足排。宏突观棕激敲励困机伯制触的谱弱曲化调：备金焰融猫体均系升资脚金搁供周给漂不崖足0假8年切贷扔款辛增斜速旗先屠行炉，痒带每动肌投看资剥飙煮升慰。但今天……资恒金吊供控给敏不潜足醉造满成穴投驴资傍不些足律。银即廉便境是纹地万方浮政摄府收存伙在傻着五“启政清治逢锦胸标再赛糟”个式亚的阻投皮资抓热疑情糠（辟目催前汇各芽地薯方弓政养府丛出孕台优了周十馆万权亿安之悟巨覆的策投缠资千计烧划执）享，器仍构然拌受喜制圣于阻金营融月约狗束保而僵难蜻以炉推母进院。高根成含本愤+胞低莲需恩求禾=岂微新观卧继浩续要恶家化成孕本乱包逐括宴人跪力梢、贼资旱金惧利斤率烤、托房竖地仇产窗、蒜大着宗蓝商木品妇原醉材膏料庄等咸，快均扩处劈燕于岗金静融读危法机握后妖的宵较恨高弄水世平聪。经团济游的务成皆功恶复承苏摧需端要呼不机断腐降挨低胜生否产尘成士本滨，倚刺茶激帖私碎人拌企散业天投泻资芬。怀对职宏汁观医来伐说嚷，你其纳核莫心庭是极降俱低引利带率滩，睛直吐至独低携于扯企白业R歌O意E，证企桥业疲才悲会撇主蒙动抗性陵投冬资昆。另吵一改端邮是补需忙求爹量玻的召萎胳缩均和同工考业袜品呆价袭格咳的站持桂续掀下白滑限。通版过云财质政分政阵策岛扩右大忌需橡求扰的腔方艺式性已周不券可苏行皱，雀房疯地部产鸭和耽汽至车狭的伴拉展动影也柴已弦经局已侵不匆能香指饮望碍，义接胆下横来者何味去沾何绿从铜？通效胀企风量险气已膀经筹消劝除站—该压腊在岸2傅.悬6勾%捧以很内尽机管忍面蕉临铸着吸要察素只价税格遗抬喇升晒引作致奴的益长柳期纹通团胀冈中页枢牢上挤行丧，蝴但烫这斩种诵上膨行烧是桌温秆和挪的遵，全不榜会将突殊然发跳扫涨撞，泰因晴此恼决满定冲短胳期枯通懒胀敞水做平故的妖还芽看鞋供把求劣关确系斩。反过而租短肉期视由沾于倒产征能典过竟剩遵、达同株时薯需嘱求匹萎洪缩斯的差更帅快傻，如酒上所所峰述还，牛目作前经作济弦增吸长还寒有夕进鼓一域步却下射行躲的躁趋且势担，示需户求过奔热拉减动败的惊通青胀霞风中险已障经仅消室除。实痰际葡上忧由家于稼工独业访品括的昼产尝能乘过掀剩盼严忆重屿，毫制知造陵业撑已趟经今早均就袄出宴现敞了千通宜缩语。纵烦观拐历堪史倡上拾滞验涨哑情排况匪的治出量现破必费然鸟伴撕随程着馋供赶给姿的旬猛煤烈红冲巩击驾，衣比暮如欣上阳个械世轰纪营的常石朴油阻危观机葱，效目务前烦发毙生岭供温给搅冲唇击骄的田可雀能浇性摇很概小沿。在屈未蹄来百三叉个袜季省度奋，C布P跑I大随致拒围烛绕0道-青2锋%波秋动讯。1吨0怀月云C扎P恶I喂为寇1自.泄7扇，仁P蛋P翼I雅为挽-洒2圆.碎8谊%鞠，赴实做体突经表济海进血入劣通动缩P衰P闪I跌碍破呼零烫，粒引县起泛清脏库市存国影际跳大紫宗邻商讯品订价亩格据领胖先C晃P姿I输榆入冒型夺通极胀味减怖弱木，希但技农枕产峡品伪压照力快依晚旧初两级先产即品忽价并格略指作数2晓0渣0晚3姐年厚1观=袖1机0贺0能么源饮炸料农欲产湾品原制材热料金芹属食福品成模本眯推滚动衣的秧农丹产航品土犹地揪流奖转尊承萄包爬费晚用给也通呈舰逐文年即上借升贡趋幕势询：2睬0扰1蛛0年判土影地托成征本闸占焦粮字食辞生扮产伶总场成使本绒的乖比凝重付达施到2善0恐%；人呀工白成物本滴逐最年赢增芽加2守0暖1换0年糖，妨亩勒均掏人剧工盗成酒本帜占凡总说成开本岗的旁比菊重甲（%）稻样谷3姥7狡.候1小饼麦2膛8绵.晨0玉穿米3乌9保.绵9大留豆3驱0殊.俭6棉木花5福4目.尸8资扎料待来键源将：金发隙改崭委积价睛格柜司“添大启体树上圣，费粮午食颂作翠物狭人绪工美成巡寿本锣比统重研比摆美奶国溜高奇２摸０外个荒百烈分诊点仪左唤右鞠”物趟质勾成秆本粗：4卖0脱~种5耀0，拉主顽要予与覆石滋油雨相艰关马绝镇胳顺汕凯头制市牛潮届阳汤区准和桌平甲镇湿潮组顺脖粮似食信生症产顺示需范衬场纽奉经支理临（对全筝国籍十逗大坡种浩粮领大阁户做）过：爸种4放0凉0斧0多莫亩吹地渔，务播眯种也面旷积困每淹年1万滚亩还，1稍4年平了讽，逢工在钱耍越培来估越酒贵缠，世开烤收狸割环机1天3盲0见0元克，唯开柱插智秧沈机萄，她一茫个苦工1权3前0须-垄1蚊5佣0元柴；果施政肥阅料完一卖个渗工1森0轮0元戴；宵晒泊稻次谷礼一心个偶工1洞0皂0元伙；桑还锈找载不俱到土。固姻定帮工1离8组0悔0元俘，刷到2丙4挠0烧0元/每扭个测月货抱币惊增专量裙开揉始戏反朝弹毅企晕稳卧，繁但偏环艘比轨已歼经停见归顶1坟0月体份M你1植：闹6晕.犹1送；算M评2泄：队1墓4想.摧1投赴资剂时婚钟任困何广投哪资舍都窜不如能瓜独图立耗于姿宏喂观射经掠济脏之压外傍。营因迎此托，杰对棒于巧宏坏观详经背济舌周额期岂的幸判驱断留成挥为雁了眼资肤产凉配鸟置逆的乒首进要俗基吸准散。取投疾资搂周轧期矛的简框毁架是帮高助敲投范资吓者羊识蜓别打经截济基周克期蜜中片重兵要毁的畅转焰折辩点男，拜确偏保合投扛资境者溉在衰资沈产锣转朝换菠中申获鼓取身最项大渡的嚼收饼益栏。全伏球晴经直济浅再天平被衡微继丑续池和纺政价府纠干晴预落扭笔曲治市寇场全歪球逗再脱平忘衡玩发劳达爽国洽家讯复晴苏瘦回涨落良，勇高泛失薯业劳率络指矛向码经裕济枯仍渗处箱于友恢工复右之匆中,预铜计充要滋恢驻复麻到2恨0岩1推4年夜底牺，羡欧隐债败危并机外也矮要硬到愤这梢个阿时渡间棕，雾美勉国钢经榜济润处项于僵复领苏其边倒缘里，虑宽头松折政针策两维汗持扬到2割0拒1坐5年惭，可全凤球商孕旷育训着扑大富结密构疮调淡整叹，匙服丙务代业孤和沃制污造香业条的争分卵工经和拌需阻求鸽改耀组世疫界民格竿局净大穷变愤化料：烤发使达忆国叶家轿经饰济盟增骡长款贡压献荣份肾额村已齐经伪下藏降旬到康5堂0%以圈下丹，弯但眯仍矩是疑国另际胖货密币峡供蜡应讯者椒，聋频薯繁友的编金倍融析和撞实袜体好摩挺擦弯是代后特危级机贯的环最职主戴要滴特判征找，款特光别拾是笋发舱达型国裙家否竞激相废用闪贬齐值唯促怠进胀经犯济显复仍苏乱，门货盐币饶体钻系亏不借稳置，脱黄涛金阵价扒值信提缴升脾。后磨发塑国英家帜走俘弱踢，颠全摇球评经绵济爹再础次末放甘缓枣，2悦0颜1访3年拌全更球锅经虾济颈增娇长电预劳期枪下邀降宁，后新钓兴渐市稼场绑国盏家吸经窃济捕下品调确，阶巴域西0蹲.割5、沈印告度5密.颈5、葡中失国柏增刘长贩下彻调7授.赠7随%，2热0依1械3年星仍哄不匪乐炸观翼，冒主露导合商取品刮的锈主效要甜因痰素制除育天杆气证、驰战套争坏因蹦素蚂，乘现搞在讽归圈结钞起最来抵是拆增忧长快因橡素代，卧不盲乐盆观归。全互球兽大钳维轰稳挡：温政库府杂干馅预吃扭放曲根价听格胀，坟进晨入袋全缸面辆的鼻赖胃账墙，度通解货岁膨发胀眉条栗件绒不煮足功，尼借雾长凝低拖利王率好债堵替绘代鼠高熔利汇率笋债诱成军为作新较趋康势蹦。人紫口翻红鞠利傻的受挑何战长的期句因味素碑：河人乡丰口架红检利技在断2键0疼1律5帽是轮高寻峰未蜓来服的嘴增练长寻趋负势哀：锈基池于惨生麦产黎函值数拆核完算(未絮考宜虑安外惑部犹需坝求铺冲筛击碍）资本产出弹性劳动产出弹性潜在增长率%资本增长率%劳动增长率%技术进步份额节能减排冲击效应2011-20150.70.37.8-8.710-110.80.2-12016-20200.60.45.7-6.69-10-10.3-12021-20300.50.55.4-6.38-9-0.50.4-0.5三剂、赠“鄙十备八辽大妙”贴与锣中移国阻政申策犹和合改战革伯路偿径2未0腰13年帽经闭济取增跪长也目漆标雕：7彩.始5尾%物最价屈目啄标决：3赌%常碗规庙政该策贱：缩慧两叙大枕政赚策炸工绳具嫌：货什币终政虽策宋目而标字：M镰2维辩持1裁3骗~条1尿4重%今羡年本水焦平臂，少社迷会扭融臂资核总便量住相概当纷保槽障欣经察济沾增谅长宁稳带定积天极蚂财论政械政桃策垂用抓于激结壳构证性鄙减纳税非迅常扣规灶政科策继：财叼政把制幸度株调址整利技率完或攻融殃资暖成竹本详能同否宰下房诚降地朱方钱政冷府势的陶债夺务造风碌险货淋币乞政孙策省目凶标顺分辨析（大一父）怜中话国让货库币妇政泽策片走菌势息的浩变顾动中弊国苗货翅币仪政设策屡提叹法漏的俊变爆化份：1俯9莲9柴9当-想2益0盖0劝3年职，吼实翠行原了遗稳桶健殖的姥货心币短政著策2排0阵0有4陈-馋2遍0宽0疑7年取，妥稳宋健妄货仙币灿政盆策请的凤取惠向败是套适露度议从固紧2鼻0窜0扩8年鞋实裕行刚从冬紧械的挺货辈币饱政娇策2艰0央0肤9耳-醉2崇0返1谎0年暮实鼓行庄适州度冈宽识松铁的苍货敲币液政善策2谎0深1施1年酸实衫行涌稳炸健栋的委货裹币太政腔策实摄施品货泽币持政婆策报的郊主运要惠举汁措征：法冲定志存围款抢准鸽备顺金咬率发笑行匠央胜行扩债咳券存壳贷瞧款穿利稠率公典开己市婚场蓬业唯务窗筝口抱指双导-信誓贷屑管在控冶政述策货她币耕政涛策夕实效践打的劝结姐果实柏践逼结象果2灯0诊0塞5年爹央令行买目付标练：M断2增即长盐1渣5投%众，M遍1增披长睡1衔5涨%帝，很新占增浆贷杀款透2隐.谦5晴万狸亿我元拒。倾实歉际父执械行恼结遵果碍：M璃2飘1良7酬.忠5山7戴%，M彩1男1赚1忆.喝7摆8沿%，智新我增带贷肢款1躺.啦7万劫亿它元喊。昏期奸间垦没睬有泉出丧台纪调灰整策法衣定茎准况备蓄金牙率督和恒存慕贷谱款杯利稻率昆的坏措枣施2指0次0塘6年附央疑行饭目阁标简：M美2增观长吐1苦6权%德，M剃1增至长晕1际4苹%稻，红新旅增汁贷零款2篮.肾5万息亿蜡元万。脸实猴际浆执老行见结编果和：M拌2增瓜长1志6兼.晚9互4尤%，M侵1增韵长1际7雄.殃4唤8摸%，醒新姥增绸贷穴款3仆.另1侮8万歌亿握元堂。耳期应间姐的宁紧最缩融政棉策饶包锋括胶：2次象提挡高矛存源贷驾款倚利裙率波和3次线提崇高赖法扑定站存丑款组准扫备拆金社率2摄0腊0姻7年祖央砖行浆目鹅标精：M剑2增万长1毅6赏%，谁新趴增蜂贷侨款2轿.调9万衣亿诱元希。祖实昆际宵执证行跟结毒果慢：M妈2为1本6垒.音7罢%，掩新钓增连贷县款3篇.爱6状4万馅亿木元先。苗期凝间动的硬紧伪缩葛政尿策雅包撤括胡：1航0次子提真高知法休定蚊准勤备旨金继率番和6次动提张高览存洪贷缴款竿利鸟率2宗0漫0盛8年糖，虚央需行巾目络标阀：盒新螺增虫贷怨款3视.中6残4万费亿海元余。剥实病际英执犁行岸结蚕果仍：铃新艰增吉贷氧款4僵.陶7亿7万短亿罢元轰。仙期朴间症的堪货撞币裙政单策足措网施愚：1久-拴6月6次位提销高帐法访定迎准谈备增金许率舌，9礼-脸1猎2月4次酬下带调选法估定日准咳备筑金摆率腔和5次踩下地调帜存断贷紫款困利盯率2积0棚0葛9年讨，撤央上行畅目塑标辆：M糖2增弱长1豆7乓%。往实往际全执触行距结晓果昨：M袋2为2痰7葬.公6纺8锯%，M鹅1为3章2垃.言3蔑5搞%，善新尼增刺贷纲款9杂6焰2执8律8伞.地9须6亿沙元班。讽没喊有梯动你用齿法宪定贿存汽款赛准躬备惹金云率刃和贫存清贷蓄款必基裙准糊利居率苹等暂工帆具2想0丽1券0年蛙，捡央远行雹目法标距：M丸2增撇长1义7慕%，浊新辨增哨贷阀款7湿.夫5万各亿饲元感。独实承际乒执卵行风结绿果无：M田2为1羡9哑.孩7盏2积%，M废1为2肤1母.辜1穿9拆%，省新更增沙贷墓款7与.向9废5万遇亿夏元冶。孙期瓦间锤货朋币桐政该策跪措问施敌：6次刊提宇高爹法劫定严准倡备淹金苹率锅，2次步提共高漫存逝贷董款插利恒率心，1次姐提刃高饶再稿贷歪款向、福再坏贴斥现掉利哥率2声0穿1绩1年这，M扁2可贷能务在1掉6课%，身未夜提畜出M库1和宝新扑增恩贷现款兆的睁调版控厉目雁标涨指龙标惯，隙但妥实豪行猫贷蝇款经动巧向尺的箩日涨报扣制社皇会售融鞠资前结随构缩慧迅阀速振调注整璃，2真0债1规2上木半笼年7愉.监7旷8指标名称社会融资总量:累计值社会融资总量:新增人民币贷款:累计值社会融资总量:新增外币贷款:累计值社会融资总量:新增委托贷款:累计值社会融资总量:新增信托贷款:累计值社会融资总量:新增银行承兑汇票:累计值社会融资总量:企业债券融资:累计值社会融资总量:非金融企业股票融资:累计值社会融资总量占比:新增人民币贷款:累计值社会融资总量占比:新增外币贷款:累计值社会融资总量占比:新增委托贷款:累计值社会融资总量占比:新增信托贷款:累计值社会融资总量占比:新增银行承兑汇票:累计值社会融资总量占比:企业债券融资:累计值社会融资总量占比:非金融企业股票融资:累计值2002-1220,112.0018,475.00731.00175.00

-695.00367.00628.0091.903.600.90

-3.501.803.102003-1234,113.0027,652.002,285.00601.00

2,010.00499.00559.0081.106.701.80

5.901.501.602004-1228,629.0022,673.001,381.003,118.00

-290.00467.00673.0079.204.8010.90

-1.001.602.402005-1230,008.0023,544.001,415.001,961.00

24.002,010.00339.0078.504.706.50

0.106.701.102006-1242,696.0031,523.001,459.002,695.00825.001,500.002,310.001,536.0073.803.406.301.903.505.403.602007-1259,663.0036,323.003,864.003,371.001,702.006,701.002,284.004,333.0060.906.505.702.9011.203.807.302008-1269,802.0049,041.001,947.004,262.003,144.001,064.005,523.003,324.0070.302.806.104.501.507.904.802009-12139,104.0095,942.009,265.006,780.004,364.004,606.0012,367.003,350.0069.006.704.903.103.308.902.402010-0345,125.0025,924.001,931.001,520.002,138.009,084.002,677.001,252.0057.804.503.504.7020.106.002.702010-0681,447.0046,197.002,182.003,199.006,015.0013,743.006,498.002,405.0057.202.604.007.4016.908.002.902010-09110,600.0062,777.002,921.005,075.004,772.0019,668.009,770.003,628.0057.002.404.904.3017.708.903.302010-12140,191.0079,451.004,855.008,748.003,865.0023,346.0011,063.005,786.0056.703.506.202.8016.707.904.102011-0341,900.0022,400.001,474.003,204.0091.007,611.004,551.001,558.0053.503.507.600.2018.2010.903.702011-0677,600.0041,700.003,361.007,028.00913.0013,300.006,588.002,677.0053.704.309.101.2017.108.503.402011-0998,000.0056,800.004,770.0010,700.00848.009,825.008,397.003,515.0058.004.9010.900.9010.008.603.602011-12128,286.0074,715.005,712.0012,962.002,034.0010,271.0013,658.004,377.0058.204.5010.101.608.0010.603.402012-0338,800.0024,600.001,327.002,809.001,721.002,271.003,960.00875.0063.503.407.204.405.9010.202.302012-0677,775.0048,551.002,765.004,827.003,432.006,089.008,244.001,495.0062.503.606.204.407.8010.601.90社茂会戒融姨资西开胶始央回础升影繁子戴银侦行投：尤给沫金缺融岔机时构妹之哭间仗的区交飞易金阁融患稳设定踢理辫事前会彩定元义筛影齿子旬银绩行意：萄发睬生据或握部膜分援发救生票在父银着行戴体香系让之隐外详的矛涉易及互杠捕杆梦和配期很限驱转即换络的尾金尿融篇中质介债活煤动痛。依芹据订该静定服义袄：衬影蜻子烟银乘行趴包品括勾了协资六产丛证蹲券桃化S触P词V；与资届产撑支悟持鄙商酿业夕票训据哑；忽货劫币现市动场链共玻同调基净金翁；朝对碎冲执基搅金卫；确各丽类匙杠察杆览和邮期埋限找转安换扎者伶。在姓金抛融棚管僚制荣放帽松币后镇，浊资颤产推管矿理键业肥务渡成嚷为锅了侧脱累媒箭主熊力沸军洋，伐银榴行晶的元期洒限高调牙整绸和盘中倍间张业雕务演越脊来助越送涉族及奥到寨期益限仇转铁换亮和智杠每杆溉，磨银窗行丑以辟外析的擦资刃产掉管翁理么公润司棒无狡例拦外俊地杏进稻行售着桂杠注杆意业岩务顽。银汪子盾银岩行稼拉券高阻全坐社漏会材杠磁杆鸣是桌必座然待，冰美巾国静已鸟经扔有胸了浅惨历重近教枣训馒，粗中载国居起笼步葬，北但枣风玻险厦集券中郑在旷国喇家庭，某中煮国慰缺妥少靠储康蓄商保可险顽，祸当秘前牢各窗类姑金顶融限创何新坚的夫信牙用害风痕险谢全芽集故中谦在马国仰家絮身头上揉，骑这边都荷将倘加搞大奏国颈家阻主贼权异风展险大。

贷款中长期贷款中长期贷款占比年份余额（万亿元）增长率余额增长率中长期比重20009.9413.42.7916.5328.11200111.2111.63.9240.4834.94200213.1315.84.8623.9737.05200315.921.16.3430.3439.88200417.8214.57.6720.9843.04200519.4712.988.7514.0244.92200622.5315.0710.6521.8347.28200726.1716.113.1523.4550.27200830.3418.7315.517.8451.09200939.9731.7422.2443.555.65201047.9219.428.8929.960.29银怜行缘瑞期嗽限充错扒配需巡寿要动理世解册真虾实判的犁货茄币雄条兵件2书0吩1厌2年月开抛启嘉收某益戚市姿场而化蜡（拔信群用装国容家聪担印保谢）收融益巧市死场您化朵改粥革细和需金祝融更管根制闭放猜松纽奉：允述许振存彼款枝利嫌率冬上并浮1捕0衔%，液贷甩款扶利挠率费下乖浮3根0疗%，竿贷猛款沸利屯率淋与适中挖票存利虚率纷水盐平锣持晨平墓，让逼位迫去银各行凶中需间秀业蛋务新发舞展负，大特迈别烤是午金仿融典全反面熟管愧制睬放忆松保，延影奏子集银切行问以皂资卷管窄业初务锤快询速煤发寄展庭，艳脱托媒院开栋始盗，滑但炭真蒜正粗利具率景市外场宣化飘仍总有暮很楼长瞧的六路琴。高者利灭率曾压灯死狂了猴实快体剃和暗股津市存亲款献准访备挽金惊率虽：醉继踢续影下怀调薯无魄所映谓悠，趣给敢了鸭更舰多素的眼金像融心交少易忙关粮系央牵行阔公巾开理市小场零操送作迫：帐净荐投定放拴创型新遵高汇葡率汽政灰策2恰0遣0裤5年裂汇遮改倾后柜人牛民残币稍对桌美涌元掉汇隙率起历例经爸五拐个融阶丢段退云出黄孤纲独哄外蹄汇芝体破制条：趟日相幅益度户变谊为1闹%，浩风日险萝加只大人箭民膜币缎汇灰率腐趋轻于妈稳胁定人州民俯币徒不护会赴只心升补不骗贬享：饺当岗前逢已录经灾进削入榴均退衡岛区址间中垦国摄与焰若联干静国联家供政挎府把财固政窄支我出胡结烛构手的啊比臂较们（2杨0粪0纳7）妄（胶单锁位仙：%）常误规宅政信策侵的拦有况限哈性除宿了判通瓦胀东和奏房鼠地适产池价怀格邮风层险坦成歪为臂宽响松侨政运策母最次直咽接合的灭约顷束腐条携件腾，温宏用观艳激侄励婚机持制双的呈弱养化社无将疑圣使功得秩短港期他政迅策抵瞻乏前旦顾鄙后贵，呀其所传荣导办机笛制撤和壳最捧终旗效处果坟也宪将为大放打臭折暮扣钟。因知此齿，雄战朗略骆上萍的起大毯规愚模反刺挖激技方标案土不感大筹可瓦能忘实凤施乏。通战茫术肺上杠的甲修伤修哈补吸补白将恼担奸任船主剑角炭。伍这欧包蛋括搁发春改乎委载审析批抬投恶资受项杏目淹的叛加迈快坡（捡这拆些迈都烫是闲“摔十艘二络五格”炒计找划承内您项板目谣，得非睁新薯增谣）施，权加伸大粥转蝴移界支雨付耳力幅度疏和疏增宜加踏对个小绿微躺企跪业校的隙支欢持里，所鼓防励字民日间罩投吃资秘进蹦入盗垄宽断逆领裁域捧，借结如构拔性星减充税妄等慢。殖货仿币银政竟策霞上乱更宗加影侧使重毅逆轨回搬购堤工哭具当的膊使丙用策，且不苗排领除百四去季宇度顶降竞息床或饰降素准烤的炉可河能课。当脆经长济跃仍贸然计难奴以爽企倒稳当，猛因太为跑负远债架表皮已射经永压袜制珍了物投蒸资怒冲犬动衫，株跨纱年省度榆衰岛退慢非鸽常随谨蜻慎连盖续甲降抚息昨和峰财崭政厘赤岔字录加烫大平用共于凯减站税竞，罚允睁许诵地跑方锐发薪债联进饮行稍债娱务头替树代众，磨则芬会涝平洗稳烦化亏发职展蹲。中猪国遣有浊底辱牌箭：薯积强累附了盏三走十哑年泽，悉但许需沾要5年拴调遥整挎稳择定中赖国城是该净刷储庙蓄肚国野和悟生舞产严大透供矛给舅国财冒政在且央斜行秧的厕国胁库扫存科款看，衣进启入判新他世建纪纤以呈来宁一范直坟处写于听上叫升圾状旬态拿：2贱0校0暴0年盆仅正为3巧1灶0霸0亿印，2笼0症0秀6年桂超背过1万搏亿之，2掏0骡0壮9年耗超盗过钩了2万基亿距，2劫0酒1鲁0、2霜0傅1扒1年下分此别条达懂到2想.宽4抵3万欺亿柔和2误.椅2行7万泰亿做。2势0脚1割2年具国阳库彩存时款叮由段年飘初残的2刑.坡5