有效监管与投资者保护宁波监管局oweroin

中国银监会宁波监管局

有效监管与投资者保护沈联涛首席顾问2007年5月1

什么是金融监管？

如何监管？有限的资源下，如何有效地监管？（约束下的选择）

投资者保护:“买者自负”与”卖者有责”结语

演讲范围2货币的三大属性:－账目单位(计量标准)－支付手段－价值贮藏货币是产权的一种形式,事实上，货币是实体产权的衍生品货币本身的形式并不重要，关键是它代表着一种对其他产权进行消费、投资和交易的索取权货币通常是一种法定产权，它往往是由银行系统发行的债券（中央银行+商业银行和其他金融机构）货币是什么3有基限砌责静任雨公升司是昨一染篮株子还的实千体权资絮产[凭(土搭地,劳镰动厦力,或锐知槐识消产片权船)加上金警融退债腊权]拨,减去债槐务.公畏司娃股魂票是实自体粗资崇产东的养第喜一献层极衍俩生唐品(鸦f坐i铅r扭s税t抢o起r奴d元e众r痒d富e惹r伐i桨v及a型t岛i梢v漂e漠)银缴行耐贷捏款是实联体绳资倦产澡的第琴二缎层斤衍敢生摸品(s垫e钩c掘o询n姐d跪o锦r柜d筒e额r酱d宾e虹r虑i陵v台a峡t局i蒸v止e样)衍浩生必品隆相盐对泪于结实疏体邀资狗产伏的炊优渠越棕性贷表卵现闭在阴：资焦产规可域分烟性受和谋标述准删化(通m随a树k钩e绑p验r疲o坝p比e去r露t品y樱r调i办g样h识t便s懒t梦a炕n邪d启a应r迟d狠i坛z弃e逐d矛,茎m按e汁a烧s啦u耀r遣a椒b值l睡e道a创n消d伟c指o膀m摄p慨a器r临a炮b翼l筹e辞)较傍低周的主交为易保成苦本=更司高选流变动败性捕（g录r凤e泻a区t塑e享r君l四i受q惊u汉i赔d可i饿t捧y）杠程杆河性=可检改颈变蔑投烦资禁风勒险练和猜回泻报巴率印（a炊b统i赖l脖i啄t图y把t野o违c袋h萝a童n典g蹦e央r耀i醋s迹k皇a混n氏d煎r镇e属t掩u毙r设n珍p种r出o夜f果i圾l防e）知捎识顿密监集(言m姓o课r梁e咏c大o歉m所p愤l徐e竖x宿t轧o暖u痰n悬d鸣e正r懂s巷t茧a弯n捎d竟)金卡融渣是颈实摇体膊资奥产通的本衍件生喊品4通携过剑增乐加借久菌期迹、泄杠给杆趴率话和其知喇识耍密略集罢程俩度园，杰衍例生冒品利在伯创眠造上新彻机握会孤的苗同烟时今，症也视带阳来咏了糊巨杜大蜘风赔险通等过揉标掀准搞化例、拦证温券荡化贵，治降叙低碗交静易气成度本，列衍榴生串品和使乌得盗风瞧险点在栋不鱼同钻的久投渠资劝者冻群俩体裂进却行凭配兽置但丧是蚕，知娱识缓密宝集话的鲁特券征意闻味堵者湾衍泳生太品街的零巨黎大妖风拜险隐往睛往至不长为男其陕持裳有粱者轻所欢熟历知因席为衍龟生辣品绪自镜己截也银是圣一匆种贤产巩权，挣于犯是丙许矿多内投聪资今者璃往修往趟忘换记械了仆这犯些辣衍慕生带品写是闸通欺过级杠求杆初和永合站约全与者原计生巾资源产聋（U青n翁d押e龄r检l厨y严i接n啄g璃A拖s伏s祖e喷t）休联认系讲起土来烛的如义果鬼原话生浆资例产俊的确价站值事不授稳根定纠，池那破么璃对昏应粒的青衍麻生渡品羊的柔价堪值膨就事更暴加茅不库稳满定的，宜更裙具负波御动移性衍母生寒品挡会念加页剧从金哭融拘体翅系市的伶风丸险层和芝脆炊弱茂性5金贤融异是用实塞体爹经池济疏的首一赌种湾衍仔生姑品浴：刃双冈刃汪剑更有效率地配置市场风险生成关于市场行为的信息降低原生资产交易成本使得金融市场更加波动易造成损失在全行业传染我们对其了解还是太少虚乳拟糖性杠冒杆套性分冒解串性优碧点风酒险金厕融尿衍梁生锹品6资饮本享市画场谅的抵四痒个佳功礼能价志格例发箭现烦–价五格昆是根否正锻确反凡映业风宇险?资糕源陈配休置–市思场服是羞否犯扭言曲薪?风捆险乎管笑理–中令介机劈燕构撕是否有垫效管梁理第风恭险淹?公捷司额治厅理–制您衡声机克制畏何亮在?市垦场仗是唤人佛和督制幼度姜之何间满互冰动岭演刷变响出距来灿的.7市能场懂由踢在核一致定葛政赛策聚下且交仁易滋产朝品摆的灯人膨、胀审彩慎仅的廉制贺度秩、德过战程宾和次平教台庸组壶成人钓：板人俩是冶否备犯绒错糊？实啊施争纪光律政五策：刑政执策漂是林否逢错舒误匀？评苏价产尺品天：夺产拿品僚是盐否框有批缺乌陷蜓？界旋定雨产构权审挎慎疗监访管制粗度：万监纽奉管歪制南度瓦是津否到不诱好齐？改纸革设困施润及降程满序舅：春程畅序犁是预否伶过庆时庭？更汽新8金丢融托交扮易炊体滚系旁的征结养构钱顿换躲货市春场蚁政竟策=买滋者蹲自叮负宁;只卖孟方谨承横担允剩垒余材风氧险纪；驳信副息镰披恰露游夕戏捆规棚则=法乒律惊＋鲁操末行寄规穷则监叙管凉制杯度=监傍管本机悠构触＋虽法据院换[返保插护利产嗓权奸]交乎易商流樱程=交叼易冷系份统切+死支浮付旨系鞋统基涛础胸设宣施=电才子柿网壳络细＋残票跳据如系宋统买母方卖所方9市踢场枪风垄险（e摩.呈g吴.价洲格废风虹险君、扛外揪汇台风湿险疗、辜利化率葡风寄险陡）流偏动辈性牧风耀险信首用枪风惭险操借作韵风赔险法植律串风侍险政仔治撒风颗险恐估怖金主烫义盟和棕自泡然炸灾葵害经风腰险所家有爹的裹上冰述仪风臂险糠都呢需禽要华被耽识消别惧、邻测慎度浮、宾管委理肠，傲甚霞至注对臂冲溪。货互币档和箭金吐融织的胖价锁值器与蔑风波险课有段关1污0多馋层办金叼融泽系帆统粉–床从霸储羞蓄拦到悠用秋户个不人公堡司个狼人轻投辛资懒帐反户基搁金证若券蜘市抓场风程险胁转坐移银聪行脾贷议款销铲售产皂品帖开架发来红源:N穗o择m假u每r娘a协I土n垦s诞t解i阻t勿u导t滨e资池本匪市酬场帝研搜究.1梅1金羞融幼系涛统个稳松定腰性予的纯三杏大孤支祸柱1导2中逢国择银惭监毛会哗的仇目滴标1、法啄人为荷本粒监胜管通滤过患上雕市席、菜引磁进览战瓶略场投煤资射者雄来跪改六善铜法兴人父结慎构激犯励贪约胶束甜机该制洗重叙新要构昨架强谋化涌现鹊场宰检粮查粒和炉非盾现狐场迅监壮管啦的勒质危量嘉和轰有肺效献性2缴.风糕险职为搞本杆监爽管《饼商乱业量银肌行敞风君险吊监缝管室核军心幸指糟标曲》(暂污行疫）击(2忌0浙0蝇6年右1束月偷)强蹈调草风嘱险建监移控赌、衫评夺估宵和培透纠明督度改就善朗银星行宁业按的豪风梦险松管烘理娃体丙系3攻.加贵强蒸公饲司酒治按理恳结咐构建故立逐健搬康细负内责适的己董雾事携会诞和揉监瓣事滨会关您于霸中亲国弓银授行候和织中忠国份建终设蜓银待行卡公萄司搁治蔑理焰改妻革顺和伤监枪管半指哀引锐(2剥0演0倘4年希3纠月虾)1提3法嚷家国:观监玻管急理恳念激都励努机旬制﹣“明倘主鸡之知所端導葛制奔其趟臣倒者勉，除二蜂柄园而惧已孤矣匀．屯二责柄反者蚁，赌刑自，碧德以也脉。《韩或非模子》臣；尚I爱n伏c局e渣n敌t科i感v朝e贩S钢t耽r匙u梯c光t饶u问r困e委图托弊代源理－“君翠臣装利肤异容”桶；P胡r良i面n土c得i羽p颠a示l梢-震A跃g妈e愧n洽t称P浙r棒o玻b悦l龟e司m信匀息惜不对淹称－言“名卷形”、“有穗言纪者饲自为名往，妹有适事慎者疼自为形垂，照形弓名参同伸，承君认乃无事绝焉粒，辨歸追之治其超情畅。”名取实五相木符未－吉度萍量潮／妥准星则祖；I应n宣f津o析r买m喜a居t猾i尖o多n服A渐s良y新m帽m议e强t遮r装y公吃平贡性－“法娘不摘阿窄贵为”、“斜凡进治并天胳下但，紫必秘因允人”纲；利贩益目冲顽突－“名歌法调制元，蓄去亡私获恩俯”遭；三右合探一泊的优结缺构亲体－绿“恶法丢、恳术馋、竭势饶”瞎。1茂4监南管咽只呀是惊公痰共欢治该理赚结辞构较的详一句部军分组清织兼就那是给由怀共管同浪目季标疲联料系填起箩来铃的碧个运人烛组图成寄的否群橡体所怕有幕的哥经陕济五和瓶市缝场行都盟存茶在烦路祝径令依某赖况，闭地恒理岁、挪人躲口苗、雾历类史束和颈文消化奇形谷成违的斑最户初侍的丹经网济雪条年件伤是营其阶基误础隔。大简多浊数延机筝构链和牙组脾织围共麦同炒的灭目辰标惜是泄：有污效牺增波长栗（驳绩赤效等和机效涨率渡）所依有悄权却（欢产崇权候和赔交叶易升的泰保暑护眉）正群义背（裙公前平沃，膏透怠明辱度锹）监颜管睛执知行扩市千场着经饲济百或冬计蔬划支经飘济窝的户游炉戏摸规搂则1太5监参管众和产金堪融还机础构顿绩无效最通成上功藏的胁机夸构幻玉是冷：有驶效(效娇率形就悲是寄交向易尽成爬本宁最剃低拢和统收千益朋最疼大)一们致对性绒（兽以董最咱小粪的血成含本易保旦护碍产嫁权表）正键义肉（断公键平州，劝透肺明烛和播竞漫争阀）发似展铅中皆市部场彻的嫩监吩管今工念作聚就壮是光确明保向：银牛行暮遵末守伶规萝则谈（灭执肚行挤）产扁生稀新绘的素规喷则佩以虹降汪低僵交补易降成者本员、拘促喇进炊创闯新银、层竞撤争工和陆帮晃助扫保菊护灭存哪款吨人贤、李投饲资俊人泄权死利监沫管糖工滚作待支愉持栗增乞长串、宝稳偿定乞、梦正倾义样（衔和昂谐亩社丽会萍）杏这姻些大主鹿要会的世社鹊会敌目揭标梨。1岂6金制融目监迷管声的盯范互围什贞么陈是饰金龄融胸监蜜管其？额（鞭功喝能与范近围旬）监禽管稿谁泰？(机掏构深范锋围婶）为季什慕么钩监险管妄？妄（陆目钳标遮）如陷何捧监拜管旨？盒（西方梯法构论贱）有服限壁的绘资袖源底下得，舌如蚁何袋有哗效帐地筑监睛管菜？（面约忌束称下茄的披选仓择沃）这田是全风容险裤为毙本唯的便方余法奇的恭开众始1缓7什叉么倦是普金辜融察监荣管森?金特融纠监鲁管酒就羞是灰对偷金蚁融钉业退的煎市崇场怪参址与蚂者逼强奇制喝建年立陪规璃则肚、印实万施便规有则番的分过杯程岁。通继常本，孝我天们夹监轿管侨金笑融叙服荡务端的望供个给列者旅是猾因脖为撕他国们欲管脂理韵公摄共努储编蓄拍（版产筐权弱）析和诵实普施姑金搜融许服植务代。金吹融鸡中培介改受擦到悼监傍管仅是氏因丘为泊金顽融刘服慎务吃业伪有缸系氏统烦性春风缎险,所艰以申需皇要墨发剃放撕牌烧照贝。1爱8金幻玉融稼监糕管夏的秤经蜡济蚊学么理慨由用溜经添济灾学畜术衰语行来批说粪，桃监孤管吴的姻社天会浮收见益债不舟能爱小丧于趣监礼管疮的制成舞本换塔句痛话肤，爬如制果如监孝管柱的乳收状益脏小斩于非成形本警，热那宅就词不愁要宵监秒管抽！1劈燕9我吐们冠需君要爽金正融广市遍场疏和般金暑融锡中偿介码的赌监撇管汉是龙因弄为饥：金题融仙支步持睁经益济亏增晶长的、贼竞穷争恢和毫繁条荣倍。金纽奉融毅中闪介钥保威护音公套众赌和屠国棒家门的盆金逐融袜储校蓄缴，损因疏此仁需薄要液给去予垦与贸风耗险掘相朝适初应棍的缎恰屿当占的睬回普报靠。金妙融直中颗介趣必庙须近在获尽多可逮能煎低津的慈成充本娘下移按更照视国耕际谁规桥则岩公承平就、翼透颂明洲地窄给段予安客文户赖最约大砌的舍利缘瑞益资配料只来换源叙：I拉I谅F2消0金气融猪监联管犬的晋广重义坝目萌标促压进藏经练济纽奉增拔长（腿1置）重健粉康奇、沈创廉新俘和序盈泽利晶的辈金枝融共机披构（侧2摇）茶开佣放姨、丽竞钟争则和滤公姿平盗的侦市脖场（则3贵）消客飘户皇导爷向摇的宏产剧品（锻4违）爱机揭构孟灵讨活拦性鸦（浊非白监狐管根指粮令卡）资放料驼来池源软：I阅I忙F2咬1为哨什践么推监爱管厌？保刚护像投馅资申者唱－询信独息页不米对磨称驳，汤不短清掘晰踏的陡规动则刺，裂金览融倘中触介苏的么不狡当伯行殃为肌会诉导帅致根投粮资盲者彼损妇失金鼠融贼中魂介树的哪风雁险趁行恢为锄会趣导察致驴经拾营跟失培败日、惨传就染店和私金泳融湿危块机在耳公魔平幸的朝竞忆争贪环脸境痕下巴，各发丢行壁者殊和临中目介极的截不防当寒行鲜为雹会星产帅生脏社洽会摸损旋失恐和勾丧咱失禽市鸟场森信翅心2所2金带融劳机居构嫩安温全常和嫩稳予健审碰慎支资君本闷和切保映持糟流恒动唉性稳绞健松的伶风柏险夹管着理交醉易阁对煤手菜的酱透次明鱼度良揪好女的摄治遇理涂结涉构防骑止荡金调融伏犯输罪槐和厚洗题钱危呀机仆防雄范霜和蝴管氏理资贞料椅来握源拨：I迹I性F2魄3金害融舱投照资伙者乒保稻护将:奔“标买哈者箩自女负宅”倘与辫“构卖掠者伪有背责绵”为跳什列么劲要当强斜调五金偷融症消秋费作者炸(盗投桨资歪者呼)小保环护?一避、监步管辈机提构钢的也首智要她目赵标其是错保只护锣存丽款庆人毕和鹅广店大高金票融畅消钉费钉者点（爹投着资阴者假）扬的则利白益二牺、内馋地粥银福行恋业废金碗融劣创粥新提加识快冷,沸信交用称卡上、梯汽耳车搞贷饮款弓、千金糠融绵衍凭生取产倾品敬、歇资办产何证印券妙化生产删品候、俯各拼种鸡理辱财栋计士划源、匀代紫理遇销罩售予保进险圆、邪基乏金贵等坐各唐种饿产滋品叫发测展努迅葡速代，有柏些荒复这杂蹲和炒高彼风寇险遥的浅金岸融匀衍水生避产沸品，治专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