投资规划因素模型

Chapter7因素模型1.了解因素模型的建立、特征和估计方法2.了解因素模型的贡献3.掌握在因素模型下单个证券及证券组合的预期收益率和风险学习目标单因素模型多因素模型因素模型的估计因素模型与CAPM主要内容引言法玛在市场有效性的理论表述和实证研究上都有重大贡献。法玛弗兰齐(K.French)等人对CAPM的不足进行批判--又一影响重大的贡献。评估风险与收益的CAPM并不能有效解释股票收益之间的差异，以市场收益率来刻画股票收益率，不足以解释股票收益率的各种变化。““因扬素车模宿型斩的晋提仪出C少A职P咬M悄的锁局皱限语性铁：计管算宇风导险皮市礼场跳组挺合蜡，浮计停算股量轮非中常扣巨伏大帅；S神M雪L逮实汁际掀上患只马考盆虑锹市杏场切风祥险巴这防一浆个鸽因绝素乎；因在素容模驳型因京素请模猛型因梅素饲模女型广描肝述店了乡丰证四券南收毛益麦生胆成妹过献程估，军建慎立览在证斯券汁相正关宇性的搭基天础流上庙。证士券韵间刺的径关糕联什性罩是咏由向于捐某弱种奏共滑同寇因徐素唤造贤成钩的选，贷不腾同悔证撕券位对衬这慎些抗共擦同呼因夏素重的顽敏呀感夸度妖不佛同恰。因栋素您模绩型嚼使孟用弹一侧种线季性跨关插系来尝表泛达荣这跑种胆共明同以因煤素壶与答证野券诵收饱益戚率钞之月间圆的餐关智系启，俯如组G太D过P炊指教数步、惕股供价姻指让数凯、中C黎P洗I能、蓄利宽率辅等熊。基驾本伪思蛛想因耕素脑模很型拍提筛供播了值关甜于变证拖券河回析报可率控生彻成革过蓝程拦的亭新窄视田点以孔不劳特颜定桑的漂一败个行或粗多馋个慈变扭量毕来半解住释嫩证拖券清的座收门益诊，象比停仅吉以市杯场及指洞数下来构解尼释然证僵券睡的弄收卖益名更看准死确稼。依吼据惩因凝素良的构数晕量久，输可脾分洗为始单烟因奴素场模护型毛和耍多净因陈素签模挡型1膊9钞6鉴3虑年洒，厉夏最普瞧提声出唯单讨指恢数饥模阔型惯，辟旨堵在考简翁化窝资炉产性组每合数理场论的疮复杠杂赠计哑算社问办题谈。单善因排素蜡模才型蒙的拥前争提眉假刑设证灰券琴的穴风丘险城分冒为区系迟统态性浊风多险佣和通非较系劳统孕性朱风执险胞，院因彻素篇对升非普系懒统须性读风政险爽不予产涛生杠影钩响炮；一组个厘证伶券慕的动非粱系狡统书性端风机险梯对邪其汗他世证救券效的值非狡系峡统协性跌风肠险很不炉产维生什影避响袭，译两嗽种抵证拳券上的甲回凑报取率胳仅每仅缺通佳过较因暖素睛的要共慎同吸反梯映照而占相胆关字联咱。宏宰观绵经截济因疗素单例因朗素惕模筒型恰（备S拳i蚊n惊g顽l榨e评I障n位d弓e僵x就M锋o柳d房诚e蚕l辉）假御设萄只耽有历单竹个球系踏统雀因左素待影握响雁证扰券贝收或益忆，酷或砖者糖说株其竭它睁因脏素锅的备影苹响枯并坏不藏显纽奉著吊。农并艇进杀一项步跳假胸设世其叔余爷的邻不傍确凉定驼性扰是柏公巴司益所止特烛有欧的适。单拜因斗素楼模名型辆假陡设衬市载场斧组雅合堂的如变亭化咳可饮以兼解素释建所索有碎股晴票弓的闭共扫同慰运垫动伶。根何据牢单悦因稼素龟模拣型始，销某圾种波给山定梯股嗓票勒的敌收事益裕率良的们变惧化突来是自猜宏辩观掀经茫济单因哪素希的页变监动府和扶公咳司哑特授有碌因糠素荡的搅变骡动臭。模培型地设军定将旋单乳个杀证利券规i班的码收览益池率粒ri分愧解逮成陈三匀个偶部完分ri—高—茶证冈券孤的列期门望斧收溪益泽率烛，肃即立宏摇观公与较微塑观芒影披响携都旱为段零义时留证骆券吩的偿收段益按率街；mi—鸽—翅非拔预群期奴的位宏查观代因荷素捷对戚收眼益筐率桐的支影朵响顾，董即悄证费券帝的秧系笼统处收槐益妥率趋；ei—朋—色非路预石期甚的粪公那司娘微砍观梨因披素鲁对奥收老益火率隙的说影邮响走，拦即临证替券欺的陷非禁系符统形收贷益拴率述；单织因万素盟模推型云的矩表闹达格式表逢示传不熔同貌公享司膨对巡寿未弟预善期沙到已的践宏略观逮经伐济遵事饺件丽的兼敏律感坐度朴不邮同垂。单辟因屋素逃模缝型埋的助一桂般魔形趁式S野I马M随投机弱误办差翠项斩的具期评望静值返为顿零策；随馒机葬误施差咱项刻与借共挣同扮因阻素倒F帐不或相坑关围；不趋同帖证百券淋的圣随宜机跪误地差获项党不敌相汇关哈。单总因库素欺模荒型锤的炒假救设纵条赶件证疯券i的腔期眼望袜收辟益想率族为吵：其昨回建报牺率但的苹方惯差停:因钢素爷风躲险非趁因刷素等风望险组聪合编的立总座风义险两行种保证悼券联的马协渔方梅差因混素词模镰型阳的赢估慨计温-碧-盗时毁间街序滴列管法识烘别塘典直型凝因杀素-陪-匹从厉宏吗观而、眠行辨业毫、贩公秒司萍层沫面显及恭证常券士的肿基娘础畅因各素只角桌度确米定草典汪型小因疮素-阴-带G食D衔P窗g较r否o亿w液t弦h叙r踩a胸t哄e加、厕I距n厘f孙l富a罢t及i连o金n勤R悔a化t应e雨、茅I篮n丝式t房诚e悄r究e木s伴t礼R事a疼t撒e括、恢石框油尸价膏格逐耳期列收途集饰相虾关定因汽素称和沃证例券跑收颠益窃率犁E怒(婚Ri)件的加时稿间恐序泼列鱼值进咸行丧回及归谅分赚析-奏-蹈O智L骗S1薄4（萝用氧最贩小束二野乘饿法狱O私L专S却对固观痰测谱数解据泉进越行妻拟拥合杯得激到摄）年份IGDPt（%）股票A收益率（%）15.714.326.419.238.9 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