投资方案经济评价指标

第4章

投资方案的经济评价EngeeringEconomy

※本章要求

在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，研究经济效果评价方法是十分必要的。通过对本章学习，应熟悉和掌握静态、动态经济效果评价指标的含义、特点、计算方法和评价准则。

本章重点及难点

※本章重点1.投资回收期的概念和计算方法2.净现值和净年值的概念和计算方法3.内部收益率的含义和计算方法4.总投资收益和项目资本金净利率的概念及计算方法※本章难点1.净现值与收益率的关系2.内部收益率的含义和计算方法前述：投资方案评价概述1、投资方案评价的基本原则可选方案不止一个可选方案具有可比的同一基础评价经济效果的准则投入不同时，产出最大的方案最好产出不同时，投入最小的方案最好产出和投入均不同时，净产出最大的最好32、袍投荣资漂决劈燕策窝程炼序建扒立辨投询资忙所馋要慢达治到幼的爆目红标审愉查磁达茧到万已笛确主立知目拍标赢可愉采狠用总的搏方屡案预童测翼各斗种鬼方赶案患实拿现壤目万标童的匹效横果评披价决自策3、糠投团资慌方斩案荷的铸经逐济岩评赔价丧指障标巧体伪系按腔指谢标剖在酬计火算纪中是卡否古考纸虑族资错金奋时菜间探价毕值分也类项目经济评价指标静态评价指标动态评价指标总投资收益率资本金净利润率静态投资回收期利息备付率偿债备付率资产负债率内部收益率净现值净现值率净年值费用现值与费用年值动态投资回收期图4.1项目经济评价指标体系（按时间价值分类）投细资穿回殃收润期借谱款撑偿承还列期净篮现班值蜡，办净琴年肺值费攻用夜现闸值兽，士费姨用首年反值总逢投败资酒收概益帮率用，倍资步本膊金猎净样利先润友率资剩产绢负脱债档率切，利耐息象备感付辟率纪，送偿弟债席备会付祥率内可部泼收除益适率净蛮现待值首率时间性指标价值性指标效率性指标项目经济评价指标按指团标瞒本捉身腹的艇经鼓济碑性杂质傍分哀类时诵间滥性胁指叹标负价始值萍性昏指掌标数效钻率奇性罚指励标畅项辛目闻经局济楼评源价从指布标图4恼.需2项型目浩经欺济阀评束价倘指察标诉体钉系愈（磨按搜指酬标洲的盛经件济块性煤质跌分洒类迹）本走章伪按输照灿此芽种旦划万分统讲箱解按项污目此经冷济博评蔬价叉的织性狐质分载类净谨现跑值内名部饥收港益延率投确资波回点收仇期总猜投恒资运收辈益级率利谎息语备票付畅率偿砌债奇备菌付此率资舌产清负职债雷率经缝营悠净狭现触金愚流磁量累漫计引盈踪蝶余汇资刷金项目经济评价指标盈利能力分析指标清偿能力分析指标财务生存能力分析指标图4闭.垮3项黑目转经浩济金评稼价钢指荒标创体某系姿（笔按池项搜目怖的粉经欠济悟性罚质眉分匹类奥）8第邪一担节诞时化间律性把评缸价治指落标共与玻方压法时宪间捐性亡评丈价厘指候标是回反游映衬建齿设会项至目投侦资凯回晚收更速亲度的充经提济咸效昏益意指围标.静弟态艺投捏资慌回钥收补期:指躬不纷考合虑逆资适金讨时闷间爆价钩值,以炒项棕目爪的净紧收猜益抵甘偿检项吨目全化部凯投刑资所宝需牢要溉的裁时海间Pt，租一烘般肌以“年”为逃单稼位,并纺从项术目艰建堤设净起滤始轻年算嫩起托。中若六从替项乏目丹投炮产窗年贿算造起酬，周应面予都以虚特辈别型注洗明.一.静咱态投团资岁回考收懒期讯法原呀理:Pt－户－静义态龙投掏资位回躲收足期C取I－软－现登金尝流岭入最量C驱O－选－现摘金侧流控出惨量N均C跃Ft－陆－勉净偷现钢金灵流下量或:K－接－全严部适投乘资Rt－娘－年攻净挥收鬼益锄，t＝1今,炭2妙,物3院,冈…须n即摸静阴态眨投思资刑回斤收右期Pt是盾累原计狮净廊现四金泛流救量捐正小好忙等拌于0时渐的脑时逃点:9······-战2作0殊0渡-笛1否0期0舰1池5没0单2蚕5科0博2芽5虾0便3沉0伞00教1尖2疤3淹4态5······0掀1咱2直3犁4参53栽0馋02房诚0株01统0裹00-醋1垦0湿0-层2谢0附0-某3撞0慌0累硬计净吩现蜂金弹流默量蒙曲黄线累筹计净赛现公金仿流心量：-孔2盐0虽0题-欢3铅0传0医-新1敌5妨0晴1昼0征0螺3善5贝0筒6炮5现0·1持0例:某氏方劈燕案默的怪净创现蹦金维流再量泽如旺下滚，巴求料其论静逆态荐投厨资冻回栋收挂期。-短8胸-永4杜4透4傍4展40仔1拢2址3错4讯…灾7⑴项构目拔的聚年状净以收懒益飞额R相杆同桌时－雷－直罗接孝计经算炭：静辛态认投拼资灿回贴收公期厚的傲计滩算当柱项既目洪的桌各洪年盯净闹收熊益烤额红相垒同,即R1=串R2=任R3=顾…侦=妥R时,可隐用雕右吹式杯计厅算Pt·访·快·鸭·绪·扒·解:项路目值全码部殃投水资K＝8猪+级4＝1唤2万公元救，R＝4万饮元拼。∴悟从投刚产欲年算床起晃的奋投误资劝回服收僚期:倦Pt＝淹＝3年从投轧资亩开雄始庆年算缎起期的栏投羞资辟回厕收听期:机Pt＝+建马设违年选＝3伏+迫1匹=轰4年若迹用弄年平朴均孩净宫收奖益计遥算逃静慨态股投乱资汽回兔收光期庙时,方慨法还与甜上溪相腹同.1绵1⑵项醉目每殊年念的婆净愿收返益隶额R不哲同－廊－累弃计瓦计能算秒法·Pt0联1遍2党…皂n累令计牛现聪金垦流蚁量当累求计嘴净汉现住金蒸流约量约等份于横零滑时坑的朵时观点出简现捕在非彼整蹲数南年环份时,用兼内殃插林法哨计选算构投夺资俗回铁收矩期:Pt＝上饶年挥累醉计比净室现息金爬流喂量峰的制绝该对时值累金计绩净婶现振金朱流畅量傅开桑始清出授现猴正脂值阀的姻年呀份服数当巨年倒净翅现茅金搏流刃量－1+因府静篮态拐投彼资夕回墙收权期Pt是扔累勿计嚼净闲现别金爸流映量归正征好蓬等缎于0时座的搅时莫点扎。举顺例:1解2例:有妨一慌技蓬术集方灶案肥的测现范金崭流扇量盆如猛下份图腊，置求牛其沈静酸态悼投反资酒回国收膀期。········-铅8娃-奏4搁6膀4熟5瓶4托5粥40师1愿2雅3庭4蚀5脊6孔7

年份项目0123567净现金流量-8-464454累忧计听净丛现取金加流顾量-认8-砍1贡2-宽6-喷234解:由础题右意,可叶做常累顽计刻净晨现治金薯流桶量梁表俘：54-楼25上然年由累遍计池净暴现珍金减流棚量覆的撑绝节对搅值累吩计塌净植现查金跃流物量刻开岭始甩出蚊现暂正岩值叔的易年够份握数当根年村净捷现蛙金丧流片量－1钱+Pt＝Pt＝4－1+│－2│5＝3就.毛4年·····0决1垄2哈3客4累杯计基现房诚金烛流漆量○练邪习渐：计露算脑投肆资均回驶收条期1剑3二.动谷态冠投跪资凶回恼收融期香法动雪态往投马资帐回划收羡期:考含虑资资歼金尘时获间寺价截值,按虾给培定研的估基叨准伟收须益拿率ic回初收宜全斜部案投酱资悟所浸需臣要刑的富时竞间。坐即歇项戴目净明收悔益(净里现嫂金滴流与量)的现盛值的累找计勇值等音于其批所谱有投新资的现情值的累希计腐值时阴的盐时他点P.原竭理腹表蹈达希式阴为纲：∑(哄C晋I－C滩O筒)t(屋1＋ic)＝0t＝0-t也界可纵根盼据尤累悠计膜净存现话金锻流鼠量票的节现绝值镜计浅算:上振年梳累赖计至净克现洲金换流沿量枣现劫值枝的梳绝副对岛值累波计姨净炕现赔金才流富量场的窗现移值框开铸始泊出酬现症正浸值材的瞒年含份碌数当脆年桂净葬现咸金悉流咳量忆的伶现雪值－1+Pt′＝例：某渴工等程青项翅目恢的稼有素关航数践据怖如午下旧表圾所悉示耍，锋基么准纽奉收费益诵率逃为1弊0域%试挖求冠动箭态鸦投行资摸回农收炉期。∑Rt(多1＋ic)-t…索…⑴∑Kt(碎1＋ic)＝nt＝0-t或n-藏-项弹目便的吧寿广命哥周滤期.通胡常:Pt＜nt＇t＇Pt＝0t＇P＇1掠4年份012345678910投资支出20500100其他支出300450450450450450450450收入450700700700700700700700净现金流量-20-500-100150250250250250250250250现值系数1.9091.8264.7513.6830.6209.5645.5132.4665.4241.3855现值-20-454.6-82.6112.7170.8155.2141.1128.3116.6106.096.4累计现值-20-474.6-557.2-444.5-273.7-118.522.6159.9267.5373.5469.9上胶年谣累核计垃净冒现啊金盗流僻量前现共值荐的戏绝鲜对惰值累线计桨净念现厘金贷流妨量栽的还现叔值滴开利始影出明现正幕值的年休份遍数当赔年伙净恳现侦金估流路量犯的亮现接值－1远+Pt′＝解:将婶表竞中抱有垒关旅数裤据砌代武入攻公泛式沟，唤得元：Pt＝6－1+＝5朵.售8内4(年)∣-锋1丧1淹8例.飞5∣1脏4雁1洽.犁1＇例：某代工拘程映项日目脚的汇有晴关盲数杠据盼如忽下心表裤所裤示室，访基淘准栗收芽益位率老为1朗0绿%，笼计货算浮动鸣态治投盘资伟回浙收胸期。1冬5设K为津一屡次摩性悲投体资闭的淡投同资雹额,ic为衫基前准过贴现乎率,R为颗等晕额镰年嘉净盗收包益，烂则动沉态羡投码资腾回鸭收厕期Pt′为乌：特酱例:项纳目筹各硬年拦净煤收典益蛙相填等,且驼只艇有跨一妨个南发进生动在赶第0年搂的失一循次狮性滑投耳资(如睡图)0汗1裤2抗3n-1n投跟资K年刊净慌收筋益R＝Pt′l恭g胃(巨1勺+ic)－l损g(1－)K·icR例：某就工艘程郑项侵目盐期葬初避投馋资宫为5亿景元势，玻每勾年扑的亡等赤额协净灵收兰益悔为1尽.合2亿云元响，沾设像定巩利预率(收雕益齿率)为1替0断%。无试趴求精动疏态喘投螺资盾回尺收夫期。解拔：Pt′l练g年(营1妇+ic)－l夸g(碍1－)K绘·icR＝l婆g志(单1彻+苗0武.永1师)－l霞g(舟1－)5表×痛0只.睛11耕.谈2＝≈5盖.妖6年该邻项惊目件的还动躺态像投劳资肥回蛇收怀期外为5费.页6年迟，兽相够当戒于5年控零7绣.乱2个咱月1么6设煤一苹次阅性板投饥资坚的旧投占资得额奴为K,ic为泪基绝准呢贴解现小率,R为渡等疯额腰年潜净杯收才益。特艺例:项无目独各扫年让净谎收薯益牧相砌等,且指只须有毛发世生专在阿第0年迁的题一踩次承性墙投喉资(如酬图)R(割P晓/忘A贸,i知,Pt)＝KR＝K(棉1邀+ic)－1Pt′ic(净1易+ic)Pt′将年旅金见现傲值似系滨数(汁P仆/者A市,i黎,Pt)表旋达蹦式泥代款入出上炸式,得:动霸态获投哪资怜回古收难期势公饰式诵推舍导屈如篇下绒：0好1鞠2挖3n-1n投久资K年纷净斩收翁益R＇＝KR(炊1萝+ic)－RPt′ic(妖1片+ic)Pt′Pt′＝K·ic(混1千+ic)移礼项R(温1库+ic)－RPt′Pt′－K·ic(蜘1蹲+ic)R(厌1律+ic)Pt′＝R(尊1仇+ic)Pt′(肤1陷+ic)＝Pt′(R－K·ic)RK·icR(R－Kic)R1＝(1－)＝1K·icR1－＝两得端亿取对满数:l泪g(船1道+ic)Pt′＝－l凶g(1－)K·icR－1＝Pt′l绿g末(济1乏+ic)－l齐g(1－)K·icR根厅据让动线态揪投仿资瓦回非收坡期俯含辅义,有＇＝R［R－Kic］1屑7动好态老投母资们回竹收怠期晋法液的悔优短缺狸点言：优脱点:它久考俩虑石了币资户金贱的数时趋间检价皮值含，鞭计浓算到结清果橡比蓝较擦准核确幅。缺羊陷：珠计材算糕复部杂想。凤只躺有及在疼投埋资念回范收盒期棋较搬长旅和辣基俊准撒收叼益摇率规较尘大咽的生情锻况阿下,才办需垦计笑算休动股态糠投泳资炼回间收贞期掉。三.投析资育回控收盘期组法撇判旦别抛准殃则：投浆资崭回此收杀期镇越脉短,表灭明尤项夸目扫盈耕利烫能闸力贼和主抗存风速险死能桐力密越裤强.＇投剩资舞回园收迅期Pt或Pt′≤基暖准饺投船资幅回预收痛期Pc,项富目始方具案回可闻接笋受亿，射否裳则宿应吵予会拒量绝邪。Pc取德值甚可须根席据宣行董业化水牢平污或痰投溪资皆者虑的摔要贤求扇设劈燕定锦。1多8优伟点:⑴概捡念挠明延确览，夕计般算丝式简笑单值；⑵滥既岛反痕映评了衰项害目听的回扛收推速飘度，搜又程反槐映还了体项阵目亩的风么险华的匪大搭小。佣对趋多穿个燥项笛目晚方秀案白评傲价土时,以语投扇资售回担收净期扑最愈短吸者腊为激最哪优。它按可笔迎柱合爷那灵些驻怕脂担订风育险货的尖投吗资级者解的湖心放理眨。缺怖点:没烘有乡丰考绿虑轻回巧收熟期鹿以论后芒的课经砍营她和属资名产绳回乔收袍状麻况,因习而上不遭能胀全球面锻反曲映纠项墨目蜓寿万命沫期颈内误的段真梢实寇效尿益绞，检难伏以任对倡不炎同赚方毙案病作资出猫正测确施的狂比墨较厌和泉选鸦择圾。方若屿仅决以息投稳资脸回寇收昌期鲁指纹标屋评扛价狂方臭案区，羊可眼能诞会勤导肿致哀错歪误。例选如醉有职两厌个夜项妹目悠方罢案格：四.投确资纲回球收俗期译法耳的斤优剖缺导点但答从石两轰个晚方荐案炼的寒现贱金牢流中量刘分善布辩状谱况太看榜，项显册然配方石案A优趟于B方都案派。按夫累追计畏计袋算趣法直可披得:Pt畏A=筛3比.揉3廉3年﹥Pt雨B=军2门.兽0音0年,故B方揭案茫优谊于A方轮案何。·谦·讽·不·伤·士·-倒1域0家0们0学2巩5司0额2砖5匆0夏2牲5柿0反7足5啄0芒1债0贼0吉00上1递2德3刺4轻5-膀1外0暑0吨0贝5眨0销0慕5仙0棋0乳2寸5刘00武1荡2球3畏4探5A方猛案谱：B方热案摆：1吃9第炕二侍节签价仔值捐性谋指膀标复评夜价反法这尝是足根好据紫项扭目淹各臭方良案疾在强其形计潮算蛛期凡内厕的价狭值来到评谜价基和炎选涨择谨方察案协的膊一界种敞方祝法痕。支又份分收若益罚比陵较团法和成膏本夹比版较谨法。一.收小益遍比牢较结法1蛛.净赛现界值(N甜P桶V:霞N煌e矮t案P剃r身e鞠s保e继n颜t短V搏a炸l侍u出e)①净舍现啊值是玻项拴目肠方该案因在猎所塘有运时羊点竞上锯的净眉现砖金勤流缎量(N用C鼓F)搂,按晃给折定哀的基泳准鸣收把益除率ic(也塑称基问准舍贴块现孔率)计疗算咳的现勇值的代避数询和。远计炕算顽公坟式仓为:nt初=巧0③团判夹据:N鉴P锐V延≥怠0,项浊目荡方岭案缠在胸经撤济牺上雁可像行;N责P姨V＜0,则揉不顿可扫行.N甩P括V＝呈∑N女C迫Ft(确1住+ic)-背t＝决∑N冶C献Ft(P其/艺F须,散ic,t纷)nt蚕=隐0②N她P焰V的最含践义:考霉虑照资娱金承时纺间况价够值,项盏目光计血算茧期倚内曾是攻否腰取厦得认的刚超拐出姿期馋望蔽目私标薪的换外亦额译收认益辨。N佣P婆V＝0表融明:方蝴案塑的军收以益扬恰肠好叼等统于墙基锯准垒收旺益嘉率充所温要午求方的底水朋平;N爸P盟V＜0则绳表屋明:该妻方拜案款的典收泄益百达私不冷到坟基兔准导收象益磨水锅平;N笑P封V＞0表茶明:项盒目泉的臂收南益艇高禁于门行年业坦规鞋定钞的检基补准壶收朝益白水铁准.2丈0例：某班项美目化各肢年朋的唇现薄金佩流巡寿量盒如绣下毯表牛所辆示亩，承试琴用利净逼现仍值榆指录标阻评摧价消其赛经追济拖可揉行蜡性党，耗设i=持1法0善%替.解:由角净述现淹值防公造式年份项目

1.投资支出2.经营支出3.收入305001003004504507004.净现金流量(3-1-2)-30-500-100150250＝顶－3堡0－5慨0辽0匀×优0色.赠9间0辉9路1－1托0拒0害×旅0氏.菠8若2捕6狂4纳+亩1士5层0浊×危0型.暖7瞧5猴1命3+2度5盒0呈×怪4咬.础8丑6协8栏×楚0箩.崇7篮5租1蒸3＝4处5主9守.害9申6凝(万裙元)N欺P韵V＝拥－3恳0－5重0命0亮(P崖/态F败,死1覆0过%苦,链1)－1退0摧0尸(P直/锁F钓,脑1拜0施%醒,催2)抵+庄1获5滋0弓(P房诚/荒F拢,谦1遭0箭%爆,锯3)+2迟5流0常(P愈/达A拨,觉1愈0弹%尿,迷7)阀(P毫/屿F玻,奏1授0卧%痰,悔3)nt崭=有00泡1从2誓3分4－1壮0N幻玉P且V＝朋∑N白C隔Ft(P旷/断F盈,纪ic,t钞)岭,得:＞0,故左该富项陷目穿在勤经洪济燥上宴是泊可既行赞的计。2尚1ic定侄得虹越巡寿高,方利案习被室接乎受牙的挡可盖能票性滩就蓬越镇小.可总见,计句算驴项猾目港的摇净论现想值,选凡取弦合底适毅的桌贴咳现药率画是货至舌关候重扯要披的.④之净踏现结值瞎指形标易的孩特点点：它育是婆反困映倡项温目盈赚利再能金力的动渡态指怪标。菜它税考碌虑而了行资该金苗的值时值间明价扎值运和肤项余目仇在梢其愿计朗算框期万内所毙有费锐用森和傍收正益凑的瞒发咽生砖情革况购；进并仆直唱接升以查金攀额恩表予示沿项党目锋收洋益仗性贯大峡小若，磨比巴较感直旦观殊。⑤宗净歉现洲值录与命基没准只贴歌现扎率ic的关戏系:一来个辫确德定袋的松项笋目唱方密案,其严计阅算究期n和续净所现迫金强流励量潜是叮确铲定绣的,其旱净泉现触值辈仅演是唱贴栏现封率i的寨函晶数－刘－净罪现疼值率函协数。－K00AN轧P臭VN引P神VC→-瓣K0N侦P糠VB=贿0i(榨%摇)BN悦P转VA=著∑映N痒C押Ft净棒现利值防函偶数凭曲命线签是恭以－K0为捏渐额近立线果的终曲茫线:i→搏∞鬼,净窝现糟值刚→－K0i′···CN幻玉P柿V＝效∑N低C附Ft(织1锄+ic)-宝tnt金=息0N做P阻V＝行∑N垫C仆Ft(位1纯+ic)-搁t由净耻现誉值桂函添数可御知:选岸取却不疯同坛的来贴批现奏率,将氧导鱼致掉同哀一变项姓目驾方此案子的梦净劈燕现罚值蜂大锐小概的须不米同(所蜘选获贴季现滴率钞越姻大,净蓄现磨值抚就卫越赠小)蜡,进锋而起影岗响吃经喘济贩评携价蛛结屯论:2赔2⑥型基那准遍收都益质率ic的贩确滨定舅与乖选蹲择它指萝投踢资斥者有可吹以弟接挂受释的,按爪其浙风僚险况程摇度阔在浑金菌融办市泊场稍上谜可寺以唯获傍得次的抗收蜜益敏率，也个称目价标音收柿益谦率、最苗低落期舅望刑收姜益口率,用弹于开求屿现粥值培时顾又亮称贿贴赠现沉率.i0编1—理—考爽虑点时谈间沉因演素使补紧偿尖的农收坟益运率(补蒸偿达资港金聋时旺间荷价牙值—资梳金择成稿本熔率易－讲－筹之措泽资割金饲实去际销支帖付偿的富利捐率);i0振2—击—考花虑地社锣会世平均均歪风敌险盐因棍素码应凭补逃偿马的睛收奏益慕率(补耍偿风僵险滤贴窜水稠率)久;i0辜3—勿—考穿虑利通洋货程膨赢胀押因堤素悲应喜补驴偿买的速收棒益共率(补童偿通浸货筋膨秧胀招率)坦.设塘定落基煎准急收竟益愚率统的喘方倍法蔽：即,基饶准沈收系益何率的商确石定廊须雹考貌虑资东金乘成肯本核率、风示险增贴剪水蹈率和通耐货凑膨佩胀武率等心因塘素拾。律即ic=i0鉴1+i0笛2+i0沸32粱.按框项帮目锈占早用浪的慰资姥金孙成摸本贯加魔一训定命的喉风少险际系择数吴确语定迎。1攻.参刷考慕本哥行己业摧一挺定踩时握期嫂的穴平桥均渣收腔益蹄水产平予并糊考懒虑绢项丹目嘴的浓风挺险拜因臂素竞确时定.若盒评舒价姓中秀采卧用变色动方价态格,设宵定兔基板准柔收未益姑率却时妇则绕应考吉虑辱通坚货景膨星胀因蜡素.2册32她.净五年亦值(纷N们A暑V畏)其议也文称等剃额伍年度值香：把坊项场目庆在酸计骄算土期别内蝇各脾年边净艇现痰金小流傲量,通婚过基紧准仿收浊益桐率折桥算壳成登与株其等情值的亭分族布亦于俯各叫年涉年沟末芽的益等眉额尺年书金邮序驳列励。恼计锅算讽公域式聚为仓：净咳年洲值普的乓判掠别询准揭则：N言A积V套≥跃0健,方姓案饮应传予娃以短接扮受驾；炕若N然A刊V＜0坑,则五方仙案麻应纲予脉以钓拒驻绝去。N拔A燃V＝N融P偿V雪(译A玻/盾P栗,ic,坐n屋)净堡年雕值华含钩义:考痛虑论资袖金煎时疮间稀价莲值,项税目汉计颗算姑期睁内侨平槽均盟每支年惧取伪得遵的度等磁值威的超定额收扎益勿。＝次∑N茂C列Ft(贪1鸭+ic)-t·厌(究A完/彩P发,ic,背n浩)nt侨=0式蛋中摘：(逃A澡/依P难,ic,钟n厕)－卖－蹈资碗金死回抓收搏系悦数N欠A吼V与N倒P晌V的营评雪价筝是哗等蹦效孕的但，础但挨在毒处乔理奥某筹些抬问亲题姥时哑如吸对激寿姻命妹不每等崖的舍多产个纸互哗斥详方婶案勉进悟行粘比采选杨的孙净皱年完值怜是梁最舰简雕捷救的嘱方竿法仍之秧一.例尖题叼见观书3庸9页2珍43借.净范终塞值(视N季F胀V半)它指俊项口目感方肢案终在改计迷算附期忌内钢各香年脑净斯现键金柴流制量止，畅通形过基跟准怪收黑益咸率折歇算箩到筛计鸭算评期刊末危的柄的终针值的代秆数饲和。兔计盆算唇公乓式报为草：N伪F质V＝N逼P椒V行(楚F马/冲P扮,ic,饺n羽)或N熄F纲V＝N赌A磨V(嗽F界/博A渣,ic,块n蝴)同淘一千项经目慈方删案袭的增净伏现吵值秘、赚净织年链值某、惨净茶终赤值柔之股间匠的佩关仓系紧：净薄现他值、净世年委值、净杯终在值三枯个乱收座益倾指铅标暂是息等鉴效你的:用误它互们亩对麦同改一砖项骗目呈方术案族进宋行别评抹价迫时蜻，竞结码论漏是隔完夫全软一眼致蝇的。但训在才实视践培中,人绪们捏多门习掘惯船于永使葬用净螺现顽值指虽标呀。N询P疗V＝N州A慌V序(兵P隆/茎A浩,夺ic,贷n红)＝N庄F汪V乌(然P策/糟F宅,拼ic,只n竟)式隶中(今F毕/喘P桐,ic,厦n携)宋:一河次著收冷付盛终庭值号系舞数;(脸F雀/A遍,ic,孙n勤)铜:年乎金狱终码值贯系阴数.净砖终计值妹的雹判劈燕别拢准摩则：N手F星V倘≥调0循,方突案角应烧予棚以训接犯受润；抱若N桶F即V＜0雾,则薯方劝案凉应序予以以父拒努绝笨。2的5二.成跳本灿比辅较窗法1卸.费榆用岩现扛值(P余C:厌P兼r考e论s甘e森n段t图W镇o尺r术t雕h炸o内f仰C卵o闲s村t)它迁是载按它基尤准鉴收克益盐率守将药项贝目县方挥案袄各你年市的投圣资(扣氧除计乡丰算津期阁末止的残筝值回仓收)折奏算牌成现辉值与士各斤年动的经至营拥成幼本折夜算汁成现顷值的总仿和。正计折算轮公猜式肺为胜：P菌C＝趟∑Kt(1+ic)-萌t+肚∑Ct(仅1宏+ic)-t－L(断1付+ic)-nnt刊=0nt爪=0式进中:守P塔C请—费耳用番现评值凳；Kt—第t年姓投彻资修额稍；Ct—第t年肠的折经筹营走成挽本;L予—计夏算借期酒末品残屋值移；n怕—项照目夫计亚算烧期.含辉义:费啊用炮现辱值正是锡项军目稼的净术投岩资和经丑营巡寿成灯本的诱现血值伸，景是现学金牵流出量案的炎现吗值。该调法裙用动于收僻益液相疲同、计艺算笛期楼相带同的截方脑案林的缝比愉选蛾。锣用遇于食多花方孩案锦选择择挠。判材别迹标适准武：顽值剥越背小准越恋好旨。2劈燕6例:某善厂牛在捎购屠置色一扮种江成短套俯设致备妥时宇，君有A、B两坑个徒方暂案完，泛其惩成帆本抛费役用判情贵况河见前下箭表虏，摆是部比恐较凡两吴个射方渔案吵的沟优蹲劣(设凶基也准钟收吴益魂率ic=腥1雕0旗%公)。项目A方案B方案设备购入价(万元)12080年经营成本(万元)2536使用年数(年)88残值(万元)21解：被两朽方忌案句使狼用案寿卡命稻相求同长，涉∴故直吨接用室费俊用旋现乖值公找式炊计京算纺：P药WA＝1席2萍0味+2张5(P简/郊A闯,卫1笔0国%盟,伪8)－2(P竟/徒F羡,厕1旨0抽%等,吼8)＝2功5苏2付.责5向(万鸟元)P稿WB＝8霞0汗+芬3梳6(P见/厅A判,匆1婆0寇%终,粗8)－1(P狱/挖F底,狠1淘0下%原,抛8)＝2岔7院1硬.俩6锯(万高元)P半WB－P性WA＝1输9召.粮1(万疯元)，搏采象用A方忙案栋可请节糟约1随9移.第1万纲元巷。P厘C＝棍∑Kt(1+ic)-肉t+爸∑Ct(绳1尝+ic)-t－L(矛1至+ic)-nnt报=0nt投=02阁72承.费嗽用年值厕法(或年走成水本爹法,用A碎C表仗示)费枣用阅年删值:将婚投序资慕方援案辜的净投像资(投炊资扣茎除物残租值回渔收)和年型经递营体成宵本统杆一朽按史基顿准院收占益间率王折帽算猎为年凉值的敌总受和。可伸用汇于删计类算辣期(或创寿牵命息期)不寨同析的涂方役案岭的比询选。计最算碗公填式与为进：0找1豪2荣…批nC鹊O0C邻O1C控O2C冲OnL＝P打C挽·顿(加A堆/转P风,ic,浅n策)［∑C纠Ot(P仇/伞F吼,ic,帅t)－L(姑P塞/奶F专,icn映)］nt蚊=0·翁(症A良/便P牌,icn互)A祝C＝式替中:C加Ot－播－第t年厨现抖金卫流注出漏量鞭；L—计肠算东期头末丙残装值信；n—项垄目蚕计膛算膊期;P仗C－膊－费印用肌现区值退；(悠P搅/跪F员,ic,虎n志)－证－现耀值泉系锈数姻；(籍A汪/壤P命,ic,勤n椒)－爪－资梨金倒回片收炮系辣数2秩83厅.最册小芳费卸用男法它趁以愁项李目坚投锐资K在剖基疗准意投烟资些回水收聋期Pc内忽的哗算斥术虑平匆均涂值怎与糟年档经像营搅成放本C之才和萌，云组改成煮了治基氏准则回肿收筝期穴年霸费稻用Z年。愚当识方言案找的简年笨费有用休最端小娃时堆，偿其夜经撞济灾效际果困最辱好具，牛故奥又制称勇为致最版小龙费伏用豪法舅。雹其链计双算功公餐式梁为定：0冶1孔2鸣…宣n⑴预静奏态欲的凡年团费乏用Z年＝C猛+KCCCPcK⑵呢动革态风的蔬年吉费妥用Z年＝C瞎+商Kic(吐1牢+ic)Pc(缎1贺+ic)－1Pc·PC资培金休回块收怎系景数2驾9单基位明：向元设备型号ABC设备投资6000760013000设备年运行费780072825720其中：动力费6806801260工资660060003700维修费400450500其他120152260使用寿命（年）555练督习墓题1勾.某捡公英司军拟西订辟购巾一盏批扰机葛器筹，宣有钟三损种发不捞同且的裙机狗器芬可结供洗选掉择户，畅它羞们顶的县生给产叶能挑力梯相运同淘，鞠有味关室资谊料犁如办下疑。若运贴亚现芳率冒为1裁0患%，厦试拿分晴析寻哪米种帝好象。3满0投资额年操作费残值寿命方案Ⅰ300020005006方案Ⅱ40001600092荷.可亩供及选械择铸的映空诊气宾压享缩绪机尘购榆买榜两执方诊案偶均纱能酿满猴足貌相碌同截得型工友作堵要每求盲，桨方诱案追的守有遇关逆资饥料薄件陶下勤表算。召若印目谜标难收戒益榴率臣为1习5甩%，纳试蠢作斤方寺案梅比著较拾。3国13府.某李工饶程辉项凯目睛的嘱投列资匠及侵净切收稍益违情报况茄如疤下弓表逝所愚示燃。氧求稀静航态同投潮资糊回波收饭期耗。期别年投资额/元当年净现金流量/元累计净现金流量/元建设期017120112200投产期24062383404126205126203工2单亚位幻玉：嫁元设备型号ABC设备投资6000760013000设备年运行费780072825720其中:动力费6806801260工资660060003700维修费400450500其他120152260使用寿命（年）555练皆习雪题—矮—解1悠.某拦公灰司师拟脑订极购论一宪批坏机障器喘，弄有卸三葡种蛋不抵同简的探机炕器兴产君量废都李相冲同纺，注可堆供张选烤择间，北有磁关湿资童料民如叫下猾。若胀贴岸现唉率财为1酬0腐%，莫试同分续析轨哪滥种感好源。3遇3单啊位湾：岸元设备型号ABC设备投资6000760013000设备年运行费780072825720其中:动力费6806801260工资660060003700维修费400450500其他120152260使用寿命（年）555解:因狂各绣机叨器历产傲量酒相尊同,只妈需压比转较乔其迈耗押费,故北用费航用为现裹值瞒法：P拖C＝掌∑Kj(需1嚼+ic)-侨j+家∑Cl(贞1例+i庙c)-l－L(慰1哄+i零c)-nmj膏=评0nl=春0P可CA=汗[弃6矮0柏0静0泼+霉7玻8妇0派0伍(亩P甚/铸A竟,康1损0祥%堆,来5箭)校]元=锦3晓5仁5锤6鹿9姑.陶8元P汉CB=疫[街7抢6搂0担0廉+刻7复2椅8记2柜(浩P挥/乔A阵,滋1颤0茅%逢,腊5疗)恶]元=劫3熄5站2亦0哈6克.菠1元P津CC=容[翼1亩3斤0辽0俯0倒+哑5拐7栏2遣0江(稻P级/这A晕,读1柿0厚%茫,释5镰)鞠]元=巾3过4谱6扁8击4府.饮5元Kj—投闭资伍额Cl—经携营枕成云本L—期那末耻残睁值因P抄CC＜P掠CB＜P硬CA，喜所彩以C型康最宽优仅，垄应科选缝择C型桥机妥器洽。3贼42业.可阿供爬选姨择僵的肿空胸气诸压揪缩揭机浑购昨买欲两摩方允案延均浅能妄满废足枣相辉同赤的花工胁作址要腔求窑，位方站案虾的伙有励关炮资良料回见钞下氏表驳。狗若危目誉标绣收偏益唐率芦为1觉5浓%，利试锁作状方富案榴比伸较记。投资额年操作费残值寿命方案Ⅰ300020005006方案Ⅱ4000160009解机：津用培年满成威本功法(费尊用块年哭值易法)求滴解紧，稼两往方般案谎的采年忠成股本切分染别浅为:A默CⅠ=箭3愧0锻0想0晒(趁A刊/扁P鼓,厕1失5旋%阅,拳6诸)均+难2士0失0担0瓜-删5饭0妇0法(财A感/草F协,撕1巨5艇%牌,蛮6飞)元=粗3砖0坟0够0尸*拨0培.狱2咏6赴4冻2冠4具+甜2者0疗0护0翻-势5揭0惹0转*昆0营.稳1选1仅4赚2右4元=论2开7父3纳5隙.真6元A励CⅡ=祝[迷4殃0重0寸0交(休A液/夕P田,酱1齿5禁%搜,斜9圈)疾+璃1下6叶0冷0饼]元=川2瓦4闭3惨8圆3元因伴为A絮CⅠ＞A灭CⅡ，归即咏第Ⅱ方森案榆较嘉第Ⅰ方昆案公的税年逃成以本井低拿，籍所轮以两应艳取并第Ⅱ方翻案居。3掀53刷.某顿项杀目吗的凑投麻资置、坚净惹收鹊益下情江况笨和周累良计绞净萍现切金膀流港量友如避表淋中事所咏示淋。期别年投资额/元当年净现金流量/元累计净现金流量/元建设期01712029320投产期24062-2525838340-16918412620-42985126208322解:代景入者投遍资征回袖收追期抚公蒙式始，容有T兰=累斗计帜净早现迎金太流牛量盛开捧始寨出锤现糠正努值茂年糠份辉数上饶年离累薄计遥净纺现奶金武流梢量度绝描对怒值当据年兰净耕现跌金挪流仁量－1＋=陕5－1掩+4赠2喜9签81蛙2汽6般2拉0=笔4日.借3截4年由丽目枪测魂可萍知丽，秋该绸项峰目蓄投炊资漠回口收江期针为4年催多管但晃不笔到5年蕉。根此怪分青式熊计绪算屑结僵果半是扒零追头善年枯数.3炭6第旷三蒙节丝式比垦率怀性萄指幻玉标侮分纵析豪计员算孔方脉法比姨率建性惹指惑标:反止映投霞资渗盈刷利列能区力的相质对枝指页标。撇又臣分静否态和动健态两尝类明，瞒主群要积有:投膏资狗收霉益骡率典、蓝净尾现宏值宫率盼、志内甚部岔收炸益刑率睛、闲外帽部半收缴益迁率光等血。投雅资芦收肝益灾率(或软投欲资做报号酬狼率)狡:指黑项永目闷达楚产链后泛正之常刃年渡份规的年陵息千税屑前角利池润与项范目妻总济投涂资之夺比匠。序计雨算渔公浙式篮为敏：R净O抬I＝×惯1征0冈0元%一.静测态片投驱资岭收虑益渡率E积B尖I皇TT趣I1卷.投璃资唱收昆益壳率(混R希O橡I立:Re时t易u拳r悔nonIn软v失e彻s落t绒m灵e门n阴t)判夸别掌准焦则:投筝资夕收诊益开率效高抓于虏同割行鹊业痒的窑收线益白率弓参消考创值,表拾明胆用洒总态投慕资捕收遣益虚率舱表思示句的智盈膏利射能手力懂满其足坡要痒求昆。适罗用哨范廉围:简烟单直且年争产凝出管变奥化励不裹大的控项踢目娇方涉案耳的初扎选。R礼O切I是衡川量投馆资盒方戚案全宽部咱投掏资付盈后利辨能选力的静鸡态指烧标身。3享7它丸指挥项它目哪达盟产挽后纹正辜常帅生战产呢年巾份播的年洽税院后展利迷润红总伐额(即年殃净找利鞋润)或攻生射产基期境年外平肉均看税房诚后关利翼润吨总戴额铁与瓜项刚目龙资雄本灯金浪的云比涂率指。旋计盏算宝公违式怪为:资辩本迫金撤收淡益谦率别＝×傲1槐0担0甚%2、资秤本锁金净狼利尿率R松O途E(反陈映砖所切得讽税仪后腿资纲本杆金怕获余得众的光收各益吊水资平俗）年税抄后利测润迅总昌额灵或酒年如平敢均锈税吹后陈利距润清总受额资毛本婶金弱总燥额R谎O贿E=×裂1臣0农0恳%N滥PE售C评兵价铅准絮则虫：项汤目侦资灯本岩金咏利韵润属率爬高筑于挖同鞋行染业孟的京净储利疗润仪率弯参钞考嗓值,表跳明差用液项诸目颈资稿本削金麦净晃利报润权率招表弦示鸦的望盈砖利胶能舰力兵满表足唇要雪求予。3庆81偶.净童现抚值扩率(N戒P耀V妨R:Ne库tPr宿e捆s瓦e灶n带tVa腥l雹u刊eRa恩t是i利o茶)也梁称净狡现晃值绞指砖数绕：投姨资枯项虽目且的净蓬现卖值与辉其全白部蝇投援资(当K唤)现概值之窄比.计侮算总公画式太为艰：净底现照值耍率座是冰考植察单害位礼投确资讨现迷值宅的互盈感利刑能只力的瞎指偷标,其经姓济慨含竞义是绑：N岛P捆V屋R＝恼＝N秤P亿VP迟VK∑N每C爪Ft(服1俭+ic)-晃tnt委=0∑Kt(流1睬+ic)-姿tnt厌=0●判如别专准矿则：N泻P惩V诞R≥迷0峰,方雾案吨接交受嫁；桑若N皱P提V挂R＜0典,方详案初应乎予笨以漏拒丢绝.●净拼现糠值伯率与投滋资雷收杨益泡率的荣异卖同：载静动;分技子晃包保含胡的读内崭容纺不肯同.二.动裹态舒投为资鉴收但益阁率●建净辉现咳值与净融现极值尿率两叶指辣标型的比妹较招：鲜二割者男都答考威虑距了尸时剪间农价悟值.但损是:净流现害值是恳绝斗对竟指久标,它搂不传考傍虑吓投拢资亿的任使罩用蝴效侮率,净吹现努值陕率琴是沟相毫对蜘指总标,它考茶察投拿资感的母使货用洒效庆率轻。项闸目绣除愉了凯确朽保文投算资祥计钓划洲有ic的畅收帖益幅率犁外,每挎元凳投限资术尚无可灵再蹄获炼得N游P族V献R元它的登额模外才收凉益泛现事值逃。一竞个胞具哭有进正耕净医现黎值错的旁投房诚资谈方谢案,其厚净码现表值暑率旦一勾定彼大舰于外零汽；州若植净塔现部值个为扶负,其湿净必现践值其率慌一济定顾小族于筒零狂。3粱92替.内蛙部罩收财益址率(I拜R痒R:In忘t落e驻r生n额a笛lRa刮t柏e填o册fRe宣t批u陈r筋n忽)其又由称内沟部换报趋酬圾率,为“财耍务椅三疤率”之纱一(另忙二李率:投那资号利佳润天率和投疮资姓利极税败率)。⑴到内万部顷收秩益味率户的言定兴义辆式即武内眯部包收哪益贪率I戴R螺R是使投腾资钩项粉目际的净湿现梳值公等俯于泥零臂的问贴朗现岔率。0N授P息ViBI郊R挎R·净蚕现曾值仔函皇数政曲耕线⑵稠内洽部仓收惕益萍率规的经碎济门涵显义：按i=I畅R啊R计疫算,在侦项折目线寿攀命便期顺结挽束馅之零前油，私项凤目纷始袍终嘉处霜于回午收尚慰未截被佣收姑回寄的障投坐资廉的葱状器态