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FrankK.Reilly&KeithC.BrownChapter13Chapter13
StockMarketAnalysisQuestionstobeanswered:Howdoweapplythebasicreducedformdividenddiscountmodel(DDM)tothevaluationoftheaggregatestockmarket?WhatwouldbetheprevailingvalueofthemarketaspresentedbytheS&P400baseduponthereducedformDDM?Whatwouldbetheprevailingvalueofthemarket(S&P400)baseduponthevalueoffreecashflowtoequity(FCFE)model?Chapter13
StockMarketAnalysisWhatarethetwocomponentsinvolvedinthetwo-partvaluationprocedure?Giventhetwocomponentsinthevaluationprocedure,whichismorevolatile?Whatstepsareinvolvedinestimatingtheearningspershareforanaggregatemarketseries?Whatvariablesaffecttheaggregateoperatingprofitmarginandhowdotheyaffectit?C雀h饥a连p犁t麻e逮r宇1菊3供S键t泪o哑c屡k拿M咏a仅r蛙k折e监t曾A泡n厅a层l您y沸s勇i铲sW汪h滴a景t馋a答r开e蓝t在h循e莲v痒a罪r牺i周a病b为l保e吃s喷t屠h卡a咏t作d翼e虎t捆e魄r聋m享i陷n咸e奥t蔬h科e尚l售e零v四e顿l意a赶n关d塞c让h锤a宗n隔g快e自s残i锄n互t吵h围e杜m蜘a域r锁k贵e呆t斥e伤a竟r屿n扣i摘n貌g幼s午m模u米l怖t孩i源p守l腥i标e舌r永?H冷o腾w搁d岩o绒y们o姜u打a茄r伙r短i粗v圣e埋a魄t涛a制n屠e麻x知p粒e糠c短t坊e输d贸m宅a幼r剪k裳e钟t蛾v谈a赠l版u止e州a网n铸d辩a纵n宋e栋x昨p祥e架c饼t萝e播d蹲r大a沫t蓝e摔o独f忧r央e姥t怎u月r滥n沿f拘o泥r能t膊h厉e毕s她t煎o皆c攻k樱m寄a尺r茫k染e析t娃?W晨h哲a希t找h污a奇s驾h放a执p昌p呼e箭n嚼e询d坐t惑o液t麦h古e骨v籍a牲l斥u裹e范s糟f容o酿r胶t己h总e煎o侦t哗h那e焰r击r糟e拼l早a弃t床i穿v气e阴v呆a童l悼u毒a栗t昂i钟o会n援r帮a坝t哪i枝o罪s孙-域i脉.趁e必.蛮,厘t辱h亮e芹P经/船B敢V颈,锹P弄/售C撞F忆,康a代n华d摧P峡/斤S悟r币a猛t晃i乏o凝s齿?C居h蹲a煮p山t民e绞r鸡1写3饥S铲t煌o童c稿k枪M测a镇r比k玩e约t励A致n横a斑l啦y匙s渔i逮sW庆h啦a茶t寄a康d各d管i货t编i仇o块n瓣a纸l恭f来a烘c店t冲o貌r验s岗m害u退s艘t愁b诊e萍c依o疫n跨s嫌i冰d谱e喂r阳e街d钻w盈h滑e浴n炕y壤o性u话a低p阵p候l腥y翼t话h叠i字s跨m候i杨c度r延o钞a碰n挎a品l院y搬s蹄i页s月a方p脉p乳r话o币a愤c事h言t状o秃t吵h厌e眯v勒a难l喝u贫a半t毅i偿o尿n垃o载f球s窄t巩o职c郊k壮m缎a师r项k汪e走t吓s加a勉r都o欣u厉n絮d晕t奋h衡e免w尤o辜r交l维d绢?W歇h选a刷t凭a丑r烤e秧s鸦o蚕m膨e识d兔i菊f委f尾e像r轿e概n困c厨e所s爱b扮e影t烈w汤e惜e绕n膨s进t向o车c肯k阀m您a油r惧k颈e太t绑s递t中a助t歌i右s侧t括i扶c怒s景f支o哈r届t粘h斧e员U饮.殃S落.输v煤e斗r缸s鸣u筛s谷o仆t朵h烛e腾r迈c渣o惰u掘n划t轰r胀i即e愁s坑?A呼p棋p俘l陪y浮i的n啦g雁t兴h印e棕D降D裳M盏V唉a岁l春u流a欲t镰i珠o践n把M端o戴d苏e鸭l城t铲o海t叮h众e凳M睛a帐r凭k弄e渐tT斯h字e照s纤t菜r策e站a户m撤o网f哲e侍x戴p禁e粘c躁t犹e信d本r犁e抄t扎u闭r榜n险sT惯h川e蝴t涛i怜m晕e润p龄a织t伤t挪e叔r观n徒o纺f变e孤x照p海e怕c恭t萝e活d枣r黑e糕t猪u岂r陶n罪sT狗h课e暴r轨e像q液u芦i袜r愧e堪d筋r殖a分t坏e油o稠f雾r息e勇t课u层r疾n窑o没n降t撑h友e虎i葬n蜜v师e班s些t水m率e猫n师tA舌p疯p倍l嘉y村i慢n何g蜻t皆h罪e瞧D筝D盼M夕V梅a酒l记u摆a排t洋i腹o曾n询M旗o维d喂e鼓l粮t柄o羽t眠h萍e拥M叛a结r弦k鸟e艘tD煤e拢t彻e条r连m势i怪n筋a劳n零t乞s蓝o晚f嫂t讽h图e择E掏a习r辩n织i俊n涛g微s据M砖u程l杨t男i源p刮l谎i说e效r乳:1它.T合h钱e指e霞x驴p搞e仪c玻t城e嘱d屠d站i畅v障i京d四e融n公d法p退a骄y音o立u斥t槐r睡a畜t哭i览o2忌.惭T痰h亡e讲r艇e据q厚u秋i虫r权e鞠d差r腾a抗t淹e醒o珍f御r之e邮t旋u灿r绕n品o备n城t妈h狂e固s耐t打o帅c丙k3街.召T贱h道e追e肺x责p至e掏c誓t宾e扶d咸g屑r恩o叔w绸t袜h刑r轰a茧t倒e怜o载f揪d半i奴v估i跌d字e她n坦d订s傅f埋o帖r励t猛h僻e蔬s坟t悦o桶c捡kM艳a绢r仿k拖e戏t蓄V池a煮l耻u究a巧t鞭i提o您n千U射s骡i忘n幕g照t抓h疫e姻R礼e阅d出u端c戏e嫂d绝F馅o恭r雅m罗D邪D矩ME遣s打t杀i妹m旁a欺t转i辟n乎g垂k缠a喇n胶d火g碌f回o沉r碗t卷h律e坏U昨.倡S不.宰e总q酿u屈i纹t善y嚷m渡a痒r监k公e需tT点h疗e瞧n监o们m肝i拢n溜a盖l习r词i规s竞k虹-债f然r蜓e摄e膜r粱a克t植eT督h则e愧e偷q锁u祸i掏t唤y凭r袭i余s示k铲p屑r奏e腰m勉i添u块mT堡h俊e烈c捞u据r导r似e何n蹄t劣e懂s扎t循i碑m窑a挤t州e毁o洪f缴R首i音s赔k坡P筹r青e疗m啊i赵u衡m柔a抚n科d粉kE起s炸t熔i抹m骨a结t史i联n赢g可t堡h郊e敬g甚r孝o堤w企t愁h宗r侧a销t从e廉o搜f运d庸i巾v饮i帖d简e凯n墓d荣s石(农g深)g浅=裁f铃(鲜b菠,稿R题O涉E且)R浪O犯E认=遍N捡e风t秧I剖n懒c萝o泻m杠e京/俘E焦q墓u屡i威t茧yE哗s兵t锯i所m依a旅t诉i撕n得g佩G乔r较o泻w骄t面h钢R亮a商t炕eG榜r轻o邪w冠t言h壮r狼a槐t酬e示o葛f铜d筋i贞v饮i袋d蛮e宽n东d抛s竞i总s赢e刃q照u须a过l弓t滋oR正e苍t嫩e渔n柄t寨i厌o异n腊r横a历t圾e姐-误t签h投e心p役r敲o筋p照o菊r鼻t涂i则o聋n锋o袍f炉e构a熔r工n蚂i讲n蔑g跨s携r卡e棵t利a世i搭n汪e暴d乔a梦n两d裤r础e溪i秤n食v发e喝s肉t版e灵dR真e毕t摩u妇r叹n细o喇n盾e荒q怠u团i灰t乘y互(使R浅O背E惊)复–箭r乐a沾t胡e徒o嚷f恶r利e揉t丧u族r震n赤e掠a内r岩n糟e另d践o再n网i断n过v逝e跪s嫁t群m旺e补n详tA升n衬i乒n敞c眉r训e辆a欧s出e颂i司n冻e折i袖t统h跌e扑r缺o他r扰b罚o且t耽h左o嚷f和t鬼h大e额s忌e章v桨a荣r构i押a江b隆l渠e博s财c诸a寒u导s孕e看s肯a婚n忆i卷n刊c坛r佳e牧a素s贞e稻i愤n叨t量h并e圆e戚x货p锋e腰c畏t番e蛾d软g往r仇o顶w惰t惰h祝r旁a锦t牵e真(烦g缺)某a哭n嫌d瓜a牧n邻i毁n阶c固r斩e陷a撞s哥e益i膛n鸦t肿h块e己e前a罩r悬n艺i无n像g洒s总m井u顺l且t凭i律p屿l损i优e外rR该e凡t武u无r烟n煮o盖n弯E搜q戚u来i聪t秀y丑(忘R摄O推E录)
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