债券投资资料

1目录一、债券规模与分布二、债券投资的影响因素三、债券监管四、大力发展公司债券一、债券规模与分布债券规模与分布

国债(截至：2007年08月01日)市场规模5年内到期5～10年内到期10年后到期只数规模(亿元)只数规模(亿元)只数规模(亿元)只数规模(亿元)上交所6118733.103912046.20144352.7082334.20深交所6218377.104011690.20144352.7082334.20

企业债(截至：2007年08月01日)市场规模5年内到期5～10年内到期10年后到期只数规模(亿元)只数规模(亿元)只数规模(亿元)只数规模(亿元)一般企业债851653.5013257.5047807.4425588.56上交所651308.509192.5035622.4421493.56深交所20345.00465.0012185.00495.00可转债1720.771420.7730上交所1118.27918.2720深交所62.5152.5110二、债券投资的影响因素朗债券鼠的投贩资收车益主群要由电两部病分构酿成:析一是型来自债债券颜固定犹的利巩息收饮入,响二是柱来自剖市场杠买卖小中赚财取的陪差价佳。这起两部国分收系入中酬,利射息收友入是畏固定科的,申而买归卖差刑价则爪受到骡市场撞较大悦的影骗响。斗影响庄债券替投资捷收益胞的因岂素有详：扩1源、景债券辟的票预面利念率陶艇债券龟票面便利率鼻越高迹,债拳券利乌息收吹入就闭越高按,债件券收剑益也男就越剂高。世债券眨的票边面利宝率取套决于荷债券妖发行晕时的节市场扑利率舱、债般券期爪限、升发行损者信淋用水孝平、滤债券普的流救动性箱水平银等因称素。坏发行恢时市傍场利以率越毙高,望票面抗利率附就越械高；靠债券衔期限搬越长港,票勺面利咳率就纪越高拦；发委行者椅信用擦水平司越高划,票认面利砍率就出越低疏；债需券的谁流动耍性越妇高,形票面扛利率锹就越附低。继2傲、估市场返利率近与债妙券价竿格律弯由债忌券收波益率捏的计宇算公叉式可惜知,弟市场探利率泥的变束动与姐债券荷价格隶的变骂动呈壮反向际关系掘,即慧当市乱场利巧率升掠高时型债券承价格疗下降尘,市涨场利偏率降境低时泡债券阁价格杂上升坝。市碎场利圈率的衡变动宜引起罗债券奖价格冒的变牌动,毁从而洲给债粥券的忽买卖管带来吩差价颠。市漫场利店率升涌高,畅债券些买卖祥差价侍为正芹数,这债券童的投竭资收眼益增种加；班市场杂利率扭降低秀,债拿券买果卖差粪价为店负数询,债盐券的稻投资介收益诉减少蜻。随毒着市摘场利悠率的帐升降址,投絮资者回如果沃能适兄时地逢买进朝卖出跑债券起,就救可获让取更废大的穗债券拘投资给收益搜。当着然,拘如果革投资艳者债畜券买贞卖的犯时机执不当却,也虽会使忧得债列券的回投资励收益甘减少林。爱偏与债奴券面熄值和厦票面汽利率忧相联便系,步当债办券价童格高炮于其络面值惩时,瑞债券泊收益摩率低兼于票礼面利现率。折反之咱,则串高于湿票面交利率茶。匠3亡、距债券霉的投症资成薄本增哗债券寨投资慎的成谜本大抓致有勒购买寿成本隶、交昌易成瞎本和猪税收径成本虏三部全分。复购买逮成本找是投啦资人虾买入寒债券旱所支俱付的蔽金额鹿(购凳买债尼券的渠数量骄与债剃券价栏格的菊乘积站,即造本金都)；涨交易炊成本化包括损经纪舰人佣剑金、肿成交欲手续始费和寿过户迁手续猎费等责。目寒前国坦债的姑利息叉收入割是免前税的百,但阀企业轨债的厕利息慧收入其还需遍要缴异税,逐机构因投资棚人还华需要筹缴纳永营业谁税,山税收筛也是并影响材债券神实际万投资餐收益琴的重隆要因体素。描债券角的投醉资成慢本越先高,验其投园资收摆益也前就越售低。时因此诸债券抓投资报成本销是投创资者狱在比鸣较选缸择债池券时耐所必滋须考土虑的含因素朝,也眨是在讨计算皂债券械的实为际收鼓益率堪时必帽须扣络除的伞。惠4级、乐市场隆供求慈、货绒币政吊策和筹财政闻政策窄家市场漂供求误、货请币政纲策和顾财政吃政策可会对章债券蓝价格海产生绒影响逐,从抹而影究响到死投资餐者购港买债兴券的酱成本为,因尚此市训场供汁求、竟货币截政策苏和财抖政政拜策也缝是我弟们考鸣虑投遭资收犬益时神所不炭可忽智略的牢因素询。友英债券世的投收资收屿益虽倡然受艺到诸班多因虫素的蜜影响址,但赏是债顾券本备质上菠是一爷种固架定收石益工哨具,准其价平格变视动不朵会像限股票晚一样典出现经太大严的波论动,展因此拔其收哥益是监相对纸固定化的,炉投资殖风险枯也较泳小,醒适合究于想领获取覆固定互收入倚的投享资者即。态三假、债壤券监游管黑1敏、烛资发崖债机俱构仅滤限于松将回委购资浪金用酒于长捆期投蓄，短讲期内据无法寨收回芬的金组融机淘构；跨乖2摔、埋在发叮行审专批阶它段强海调必血须要你有担弦保，捧发债脸资金罩必须离专户否存储胁，专割款专易用，脉优先违用于筒清偿纤场内途证券叛回购依债务版；猛3怖、花要求刑采用叔记帐懂式发轮行方许式，式以防径超冒倍发行荐和假词券风税险；员那4锄、响发行拒完毕泰后，杨发债伏机构揪和持至券人毫必须性到中遥央结愈算公缘司办嘱理债盏券的评托管多手续喂，且锻发债颜机构茄必须隙以自忽有资沾产或剂担保陷人的霸资产香进行忆抵押意或质杂押，我以担帅保债欢券本隐息的肾兑付俭，发肥债机允构必讲须将僚资产蜡抵（惨质）冈押手附续都取办妥隆后，洒才能挪进行刑债券亿的交孝易，叠中央技结算郊公司珠可以湾根据铜抵（醉质）补押资到产的戚价值刊及状炭况变某化要迅求发抛债机缺构对看其抵己（质怕）押并资产丰进行湖调节亦；约5批、何特种役金融黎债券配用于塞回购旁时，煤回购膏融资央额不浊得超暴过回示购债召券面分值总消额；百旨6蹄、肉特种待金融警债券亚的交巷易只榆能在廊事先匙已在饥中央阅结算菜公司杏开立帆了结樱算户没的非沟银行撕金融裕机构巾之间梯进行山，银齿行只赠能卖解出债鹅券或眉只能阔从事喜正回覆购交踩易，塔非金降融机秤构只苏能委予托当谎地中狂国人渣民银轨行分什行指静定的那非银港行金垮融机富构进得行债蔽券交华易，隆个人贩不得兴参与虎债券蛙交易棕；傻7社、止特种扰金融江债券咽的交砍易原撞则上截采取帖“钱茎券对繁付”版的方杠式进格行；版倡8衣、渠已发拖债机逼构必值须在层中央蔽结算甜公司私选定饿的商阁业银瓦行设奸立偿削债基源金专排户，主按距膝债券内到期没日的搞远近考交纳廊不同爬比例甲的偿永债基殃金；戴察发债燥机构巴必须证定期适公布全其财节务报各告和气资产育评估基报告朱，向弃投资镰人充仓分披劳露信低信息

物以上醋这些叼措施凭，可砌以有疾效地晴防范痰特种币金融午债券亿的交来易及丢兑付普风险帝。亭趟四、匠大力饶发展揪公司两债券因贯彻稿落实理全国锋金融丑工作授会议场精神屠，国宰务院绑九部芬委共摧同组盒成资衰本市蹄场改丑革和熟发展映工作度小组瓣。麦管理沿体制哪改革总，要随由过辟去过步多的提行政尚管制超、审道批制努过渡风到核爽准制劳上来雹。木在企鄙业债软之外批，要翁建立津与公阻司债运发展己相适缝应的将管理妇构架龟，垄要建警立起恼以发钱债主耕体的槽信用欣责任道机制眯为核域心的油债券煌市场密体系启。要糊建立提高效助的市街场化步核准渡机制围，建沫立有镇效的义强制地信息绑披露伍机制惑，建青立有极效的封市场玩化信轨用评施级机烘制，鹿建立晓债券屋受托输管理演人机击制圣。艰加快湖完善帜二级杰市场汤体系检建设仪，包姜括交串易、轰结算羡，尤述其是赏建立颤统一猜互联划的公传司债绍市场遥。挺粗绪长期发看，通发展是公司打债市粗场，搭扩大扮其规咱模的暴过程作就是闻逐步缎扩大鞋直接絮融资怒的过部程，桌也是宁逐步狂减少且企业轨向银蹄行贷顾款的意过程颜。嫌要推歇进公梅司债留的发若展，粮可以彩选择钞一部岂分有氧代表靠性的侵企业镰进行却市场略化试尿点急。别鬼网中国犯证监愤会副唱主席把屠光椅绍昨嚼日(锦07耀年诚4月浆27剖日程)在廊上海灭指出狡，加刺快债匀券市压场发脏展，兰尤其结是大肾力发免展公秤司债谊是落俱实全取国金躁融工礼作会绣议精啦神，栋增加灰金融月体系朗弹性蚕，解岁决金创融体枪系发持展不述平衡欣问题幕的重酿要举刷措。溜目前舟，公议司债界市场岂发展侨的条高件已欢经基病本具妈备，骑要从炎三个幕层面夜深化吉改革帮，有抗序、侧稳步状、健姥康地打推进铜债券溪市场羊尤其赢是公秒司债降市场趁发展渣。悦握昨日颗，由晴上海趴证券骗交易读所和败上海榴市金奔融办震主办刷的“栽公司淡债券酒市场士发展画研讨但会”当在沪背举行豪。屠软光绍史出席戴会议渐并表芒示，穷今年云年初独召开搭的全寸国金锹融工衰作会波议对吼发展找债券静市场惠尤其唯是公挣司债图市场遮作了毒明确勤部署馒，并冰提出愧总体胞要求植：要滔加快宁发展恐债券兴市场粉、扩亦大企撇业债螺发行尊规模莫、大池力发识展公牙司债词券和尚完善观债券稠管理晃体制沾。为乱贯彻绍落实粱会议指精神滋，国范务院发九部尼委共作同组可成了答资本垃市场环改革栗和发忆展工短作小动组，驰其主短要任豆务之傍一就食是加兼快发稀展债杠券市误场，葡重点品是公斤司债救市场膜发展淘。叠爪屠光撕绍从体整个且金融际市场果结构费的角择度分票析了购发展趋公司彻债市针场的唇意义戴。他遍表示崖，当守前我坝国金旨融体稳系缺豪乏弹蹲性，滑金融森体系殊和经禁济发刮展体游系不置配套奏，在蜂功能锄上难咸以满皆足经猴济高择速发耽展的漫需要产。尤扁其是偶金融誉市场伸体系共发展幸不平总衡已线成为汉制约老和影勉响国喇民经蛋济健重康稳乖定发狠展的揪一个索重要悟因素盯。金济融市乐场体仓系不蚊平衡舱，主廉要体破现为植三个井不平丘衡：德一是坟在直藏接融醒资和课间接评融资拾结构堪上，录直接城融资湾比例郊过低耍；二稠是在哗直接允融资搁中，盲股权助融资缸和债蔽权融穷资比跑例不蜘平衡丢，债找权融之资发斩展不木够；诵三是趁在债岭权融童资里载面，口公司翼债市摊场几洪乎是痰空白秤。因亏此，掠加快罪债券相市场似发展黄，尤纱其是幻加快横公司递债市挡场发固展，团将是编解决悔金融燕市场坏体系裤发展很不平给衡的嫌关键垫环节草，可张以说煤是牵于一发失而动握全身撑，对驶整个崭金融坝体系蛋完善周具有枕非常捐重要身的意及义。越活醉屠光樱绍指慨出，樱从历疗史来喉看，索债券疑市场顾发展问需要更一定但的市胀场条党件和定环境吼。上著世纪含80足年代戚中期混，由改于整冶个经敌济环絮境的洞原因趋尚未己形成为很成劈熟的疾条件抄，许驼多企亡业发很行的泳企业织债发黎生到去期无宁法偿畅还或妻延期扰偿还程债务叨的问盟题，演形成批了一意定的作风险朱，此竹后政贫府对劝企业误债发查行作呢了很狂多限誓制。转这几嫌年来缩，各亩方共锄同努警力为拍公司存债市拌场发筐展创纸造环狠境与裕条件屈，整狼体上绩看，究公司婶债市旁场已矮基本绩具备锡启动娱发展靠条件英：首惹先是狼社会洲法制盏环境枕和信拢用环偏境有缩了很帽大改适善，竟市场纠中介疲机构薄在规南模、额质量桨以及惩服务像水平搬上都原有提鲜高，厨公司颗债发脂展配毁套措期施得由以不攻断完笼善；富其次畜是投劝资需榜求不葡断增挪加，宋目前提，社曲会储雪蓄巨舟大，头流动裁性充坛裕，娃市场周对固齐定收洽益类脚产品包有很畏大需偏要，担多类开机构串投资架人发甲展迅痛速，析债券罚市场飞投资像人结氏构有换了明匙显改完变；食再者焦是有盆一批充企业节既迫尼切需室要通弄过发跟行公窝司债贴来进碌一步惭拓宽膝其筹供资渠赏道，薯也要彻通过宏公司客债来竭完善栽负债庸结构沙，降胳低筹咏资成置本。据巩依屠光枯绍强辨调，各公司途债市辟场发攀展过产程中免需要遗解决勤三个悄层面晕的问撇题，炸以促冒进公厅司债泄市场挣有序置、稳驰步、问健康奖的发爷展。颂良俭第一差，在蔽债券终管理伙体制事上做漫出适考当的南改革丑和协兰调。痛要推弱进债另券市躺场化袭改革菜，放鼠松行借政管陆制，张使公侄司债召市场攻发展搂取得井突破俭口。晴所谓菊管理幅体制均改革察，既瓶要由宿过去相过多页的行款政管分制、辜审批哥制过兔渡到络核准阴制上雀来，臣由发网债主品体根带据需号求来锁选择以债券字的发荣行，叠同时凶又包踩括管悔理体捧制的虽结构骡性调貌整，其在企推业债浩之外绩，要杏建立糖与公年司债洲发展今相适逃应的寇管理占构架本，在坛债券轮管理茂体制援上做数出适财当协膝调。姓传映第二跃，要宜建立高起以党发债构主体筋的信远用责茂任机赢制为泪核心疫的债巷券市携场体径系。史过去讨发债评由政灿府审妇批，匆额度手、利坑率、龙期限踪包括乱担保意都有帐严格帮的限剂制，雾实际春上是荐用政南府信级用替维代了伐市场斯主体亡的自大身信姑用责渴任。讽因此幼公司元债市卡场的态发展腥仅在塘管理秆机构传上变灾动还盾远远铸不够敌，否理则将竖只是换简单泥的权秤力划枣分。吴如果仅没有差以发礼行主练体信致用责喷任机淘制为丽核心茫的配位套改哥革，确公司丈债发略展只敏会越菌走越递窄，物走回碰老路医。具段体而思言，弊要建赞立高碑效的凶市场呜化核横准机霸制，秤建立毛有效晌的强辉制信织息披突露机墙制，毯建立陶有效挑的市拒场化朽信用肾评级缎机制旧，建肝立债和券受瑞托管楚理人胳机制临。同兴时，甚加快批完善而二级通市场核体系绍建设榜，包头括交片易、川结算暖，尤配其是改建立卧统一勤互联伏的公搬司债盐市场顷。只伤有围愉绕以堡发债甲主体侍的信肌用责打任机果制为酱核心燕进行生市场但体系鲁的配栗套改聚革，往公司柿债市樱场发没展才召会有兵较好劈的基贸础。你伪岔第三蜡，进良一步香完善缎金融起体系累的功叛能定这位。喘要使战公司滚债市