公允价值计量在新兴经济体中应用省略工作组第一次全体综述

顿担任，由中国财政部会计司司长杨敏担任，工作组成员包括永久成员和临时成员，其中永久成员由成员国会计准则制定机构各派一名代表构成，临时成员由各准则制定机构根据某一具体技术议题指定一名相关专家构成。三是工作组建立定期会议机制，每年举行2次全体会议四是工作组的常设机构为联络，负责工作组的日常运作，并向各成员国及时通报工作进展。基于近年来我国会计准则建设和国际趋同取得的成绩，以及我国在新兴经济体国家中的代表性和，联络设在我国。)国际会计准则理事会公允价值项目经理希拉里·伊斯曼对《国际财务报告准则第13号公允价值计量》的发布背景和主要原则做了简要介绍。一是关于发布准则的背景。在发布国际财务报告准则第13号》之前，公允价值计量的规定散见于各个国际财务报告准则中，而且相互之间存在诸多不一致，增加了会计处理上的复杂性。《国际财务报告准则第13号》以一项统一的会计准则来明确公允价值的定义及计量的相关规定，并强化了有关披露要求。国际会计准则理事会启动公允价值计量准则项目的另一重要目的是实现国际财务报告准则与公认会计原则的趋同。该准则自2013年开始生效，同时允许企业提前采用。二是关于公允价值的定义。公允价值是指在计量日的有序中，市场参与者之间一项资产所能收到或转让一项负债将会支付的价格。该定义表明公允价值是退出价格，而不是进入价格。三是关于公允价值计量的原则。准则将主体市场参与者定义为相互独立的，他们有足够的信息和知识了解资产或负债及本身，有能力和有意愿参与资产或负债的。同时，对于的市场，首先考虑主要市场，即该资产或者负债量最大、最活跃的市场。其次，如果主要市场不存在，考虑最有利市场，即能使该资产取得的收入最大化或转移该负债支付的支出最小化的市场。非金融资产的公允价值计量考虑了市场参与者通过最大和最好使用资产或将其给将最大和最好使用该项资产的其他市场参与者而创造经济利益的能力。公允价值计量的输入值分为三个层级。第一层级的输入值是指在活跃市场上相同资产或者负债的价格，不需要做任何的调整，例如在所的价格。第二层级输入值是除了第一层级输入值所包含的报价以外的该资产或负债可观察的直接或间接输入值，例如活跃市场中类似资产或负债的报价。当第一、二层级的输入值都不存在时，企业将运用不可观察的第三层级输入值，例如公司管理层对未来一到五年的财务预测。随着经济的发展，的估值技术需要运用第三层级的不可观察输入值。但是，准则强调，在估值中要尽量多运用可观察输入值，尽量少运用不可观察输入值。在新兴经济体中，应当首先市场是否活跃，表明市场不活跃的特征包括近期较少，报价没有反映市场的信息等;其次应当关注是否有序，表明非有序的情形包括有通常或者习惯的期，但是销售方将资产或者负债销售给单一的市场参与者;销售方处于或接近于或者托管等。在对公允价值进行估值的过程中，主体应当基于市场参与者的假设选择相应的估值方法和输入值，从而得到计量单元的估值结果。根据该计量单元的估值结果，得出该资产或者负债的公允价值。二)根据前期研究的成果，财政部会计司公允价值计量项目组介绍了新兴经济体与公允价值计量相关的主要市场特征，从 次剖析了这些市场特征背后的主要根源，以及由这些市场特征 的公允价值估值5PAGEPAGE8PAGEPAGE7题。有些估值难题虽然不是新兴经济体所特有的，但因新兴经济体相对不发达的市场机制和相对较小的专业人员队伍而使这些问题变得尤为突出，亟待国际会计准则理事会发布相关教育材料，指导实务操作。新兴经济体的市场特征包括:由于新兴经济体市场环境处于发育阶段，在市场准入、运作、退出等机制方面，往往存在诸多规定，在资本流入流出方面设定限制条件，对利率、汇率的较发达市场更为严格。严格的市场主要表现在以下四个方面:一是在市场准入方面采取较为谨慎态度，为进入市场设立一定门槛，对市场主体资质条件作出严格限定。市场主体较少直接导致新兴经济体在运用市场法对非公开的权益工具进行公允价值计量时，难以找到可比公司或可比。二是市场开放程度参差不齐。有些新兴经济体尚不允许或正准备允许其他国家企业在本国上市，不允许或者限制外国投资者在本国资本市场投资。三是新兴经济体的利率、汇率、价格等往往受到一定程度的，尚未完全实现市场化。四是部门对企业重组、并购、增发等事项进行非常严格的，流程较长。较长的程序导致部分企业的长期停牌，为销售受限的估值问题增加了不确定性。与发达市场相比，新兴经济体的各项市场体系一般处于不断发展和完善的过程中，多层次资本市场建设尚在起步阶段，很多市场尚未建立，资本市场整体规模偏小，品种不全，不能充分发挥价格发现的功能。例如，对于基础金融产品中的权益工具没有公开的市场，柜台市场(C市场)在建设之中，非上市权益工具的转让和流通缺乏必要途径;对于金融衍生品，很多在世界各大金融衍生品市场上活跃的外汇、利率、股指等金融合约，尚不允许在新兴经济体进行，或者只试探性地开展了少数品种的;已上市的商品品种较少，商品指数的尚未开展或处于起步阶段，难以充分发挥价格发现的功能。新兴经济体中尽管很多产品存在市场，但市场深度不够，流动性相对较差。相对不活跃的市场包括银行间债券市场、国债市场、信用违约掉期市场、资产的市场以及市场化程度较低、起步较晚的房地产产业等。市场缺乏深度直接导致双方出现价格行为，非有序有所增加。同时，以公允价值计量的投资性房地产、资产管理公司持有的不良、需要进行信用风险调整的金融工具等由于缺少相关可观察的市场参数，而使估值变得更为。与发达市场相比，新兴经济体的市场参与者存在成熟度相对较低，结构不合理等问题，导致市场价格非理性因素较多，市场参与者的估值能力也有待提高。这主要表现在:与者结构不合理，比例失衡。个人投资者尤其是中小个人投资者比例偏高;中仍然有对机构投资者业务范围的限制，各类机构投资者尚处于逐步设立过程中，数量相对较少，资产规模相对较小。三是市场投资者持股期限短、较为频繁。个人投资者缺乏价值投资、长期投资的理念，各类机构投资者在投资理念、投资标的等方面显示出同质性，阻碍了市场的长期健康发展。四是新兴经济体的估值专业人才相对较少，很多市场参与者没有建立起自身的公允价值计量信息收集和定价系统。与发达市场相比新兴经济体的估值服务机构技术参差不齐，导致估值结果存在差距。市场参与者成熟度较低，导致在面对出价－要价价差较大时，无法确定能够代表公允价值的合适点，对第 提供报价的质量也没有足够的判断能力。三)为了保证会议讨论的顺利进行，我国公允价值计量项目组做了大量的基础性研究工作，在进行广泛实地调研、收集市场案例、公开征求意见的基础上，形成了新兴经济体应用公允价值计量准则指南》(草案)，并提交会议讨论。该指南草案在剖析新兴经济体市场特征的基础上，选取了非有序的识别、以公允价值计量的投资性房地产等10项典型问题，深入研究这些问题形成的背景，对照国际财务报告准则的要求，提出问题解决方案。了新兴经济体市场的发展现状，选取的议题准确且有代表性，解决方案务实，可操作性较强，能够为新兴经济体的市场主体运用公允价值计量准则提供可借鉴的指南。与会代表竞相发言，讨论热烈，纷纷结合本国在相关领域公允价值计量中存在的实际、原因、部门和实务界应对的主要举措等，对指南草案的修订提出了很多好的建议，会议取得了丰硕成果。讨论结束后，国际会计准则理事会表示，中方准备的指南草案是一份高质量的材料，将以此为蓝本，适时发布有助于新兴经济体应用公允价值计量准则的教育材料。关于非有序的识公允价值计量要求所使用的价格必须是有序的价格，从而涉及到非有序识别的相关问题。识别市场中的非有序，需要经验丰富的专业人员基于市场环境变化、规则和习惯、价格波动幅度、交易量波动幅度、发生的频率、对手信息、原因、场所和其他能够获得的信息，运用专业判断对行为和价格进行分析。从整体上讲，各国代表赞同指南草案针对非有序识别的操作建议。同时，很多代表认为对非有序的确定存在很大的性，需要运用较高程度的职业判断。代表认为，非有序的确定过程应该是由驱动的，而不是由门槛驱动的，对门槛的确定过程本身具有性，很难保证合理性。代表们一致认为进一步针对识别非有序制定实施指南，尤其是包括一些详细的实务案例，对如何具体应用公允价值计量准则有关识别非有序的原则会有很大的帮助。兴经济体房地产市场起步较晚，市场化程度较低，不活跃，难于取得。代表建议，应最高最好使用状态。同时，针对《国际会计准则第40号投资性房地产》将公允价值计量扩展到在建投资性房地产这一问题，国际评估准则理事会已经了指南，以指导评估师完成相关公允价值的计量工作。各国代表普遍认为生产性生物资产的公允价值计量存在很大的性。代表提出，生产性生物资产自身并不存在市场，因此，生产性生物资产的公允价值计量通常落入第三层级，使计量结果的相关性和可靠性受到极大质疑。与会代表认为成本可以作为生产性生物资产的计量属性，但不能作为公允价值的最佳估计，因此，针对生产性生物资产如何以公允价值计量仅发布指南是不够的，需要从概念层面上对国际会计准则第41号农业》进行修订，即将生产性生物资产排除在该准则的范围之外，而适用于固定资产准则的相关规定，采用历史成本模式计量。代表同时提出，除了生产性生物资产之外，消耗性生物资产的公允价值同样值得关注，可以考虑发布相关实施指南。与会代表认为这一问题不仅适用于新兴经济体，同样适用于发达经济体，新兴经济体可以借鉴发达经济体在处理这个议题上的经验。对于非活跃市场中的权益工具(特别是私募股权基金投资的项目)的公允价值计量，实践中主要使用收益法、市场法和成本法，并需结合该类投资项目的特点进行相应必要的调整，从而增强估值方法的适用性和可靠性。中国代表提出，在以财务报表为目的的估值中，评估师需要考虑控制溢价和流动性折扣，对于控制溢价，最为关键的是确定计量单元，目前实务操作不一，可能降低报表信息的可比性。对此，新兴经济体工作组表示，国际会计准则理事会将加紧就相关问题进行研究，尽早提出解决方案。同时，大部分新兴经济体代表表示，应当继续允许在符合相关条件的情况下，将成本作为公允价值的最佳估计。企业应当首先综合考虑产品所处市场的特点、是否活跃、是否有足够数量的报价方、报价方是否、报价是否持续等因素，对出价和要价的质量进行判断。在出价和要价质量不高的情况下，可以通过寻求第报价或者运用恰当的估值模型进行估值。代表认为对出价和要价质量的判断需要综合考虑市场的深度和流动性因素。巴西代表提出，上述指南合情合理，但是缺乏对判断出价—要价质量方面的指南。也有与会代表赞成关于企业应当对出价和要价的质量进行判断的建议，同时建议企业明确建立对出价和要价的质量进行判断的内部政策。对于销售受限权益工具的公允价值计量，侧重研究停牌、股权分置中的限售股、首次公开发行(O)过程中的限售股的相关问题。对于股权分置中的限售股，企业需要判断流通性折扣对股权价值的影响。如果流通性折扣对股权价值的影响不大，各国代表赞同企业可以不考虑流通性折扣，而直接采用流通股权的市价作为其公允价值。如果流通性折扣对股权价值的影响较大，对于因缺少流通性而带来的股权价值折扣，则应采用看跌计算确定。对于首次公开过程中限售股，各国与会代表赞同采用看跌来计算销售受限的销售受限折扣率，以及指南草案针对部分模型输入值的建议。企业应当对第报价进行分析和评价，以确定其是否符合公允价值计量准则的要求。为达到这一目的，企业可以从第报价机构获取量、频率、买价与卖价、报价所使用的模型、产生的过程、依据的假设和数据等信息，并基于所获取的信息，对第报价机构的信誉、市场、对产品的估值或报价能力等进行评价。与会代表赞成上述指南草案的建议。对于以为目的持有的不良资产，在初始计量时可以在以下两种方法中作出选择:第一种，将价格按照不良资产包内各项资产的估值结果占不良资产包总估值结果的比例进行分配。第二种，将价格按照不良资产包内各项资产在原企业的账面价值占不良资产包账面价值总额的比例进行分配。对于不存在活跃市场的不良资产公允价值后续计量，可以采用以下三种方式中的一种:第一种，基于潜在方的报价确定不良资产的公允价值;第二种，聘请独立第机构进行估值、尽职，并基于其估值结果确定不良资产公允价值;第三种，若未聘请独立第机构，也未有潜在方报价，企业可以自行确定估值方法进行估值。各国代表同意以上指南草案的建议。对于可能受到信用风险影响的金融工具，确定信用风险调整金额的最基本的信息是金融工具对手的信用等级信息，具体可以通过几个获取:一是通过信用违约掉期来计算对手的信用等级;二是利用其他如类似公司的信用违约掉期或者债券收益率等相关信息进行定价;三是利用结构化违约模型对企业违约概率进行估计。各国代表同意以上指南草案的建议。目前市场上对没有市场报价的含权债的估值方法有多种，比较常用的有二叉树模型(T模型)和远期利率法，指南草案比较了两种方法，分析了两种方法下的估值参数，并建议允许选用远期利率法计算含权债券的公允价值。许多与会代表也表示，二叉树模型中需要输入的利率波动相关参数在新兴经济体较难获得，代表们同意允许选用远期利率法计算含权债券公允价值的建议。与会代表除了围绕指南建议稿中包括的0个议题各自观点外，还就企业合并中由于流程长、价格畸高造成合并成本偏高、产生大额商誉问题，以及企业合并中包括无形资产在内的各项资产公允价值计量问题进行了热烈讨论。代表们各抒己见，并同意在未来的会议中就个别问题进行进一步研究。本次会议的成功召开，使得新兴经济体之间以及与国际会计准则理事会的沟通和交流得到了进一步增强，同时也加强了新兴经济体国家在国际财务报告准则制定中的和话语权。与会各方对我国积极推动成立新兴经济体工作组并承担联络工作表示支持和赞赏，会议取得了积极成果，受到与会代表的广泛好评和国际会计准则理事会的高度评价，凸显了中方在新兴经济体工作组中的重大和主导地位。中国积极推动和主导了国际会计准则理事会新兴经济体工作组的成立，并将负责工作组的日常营运工作，这对于在新一轮国际财务报告准则的和会计准则国际