某通讯公司财务分析研究报告

财务分析——刘宝伟〔财务０５2〕技术分析——段昌鹏〔金融０５１〕〔奋斗小组制〕1公司简介公司名称：中兴通讯

股票代码

000063总股本95952.1650万股

流通股64756.4518万股发行日期1997-10-06

上市日期1997-11-18所属行业通信设备制造业2中兴新公司是国务院确认的全国300户重点国有企业之一，是国家科委确认的“国家火炬方案重点高新技术企业〞。自1993年4月成立以来，中兴新公司一直致力于程控交换机等高科技通讯产品的开发、生产、销售。中兴新公司经营业绩在国内同类企业中名列前三位；在国产通讯设备生产企业中第一个通过ISO9001质量认证；其开发、生产的ZXJ10数字程控交换机于1996年8月被国家六部委评为“一九九六年度国家级新产品〞。全国300户重点国有企业中，通讯行业的企业只有两家，中兴新公司是其中唯一具有我国自主知识产权的通讯企业。3成长历程1985年，中兴通讯成立。1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年12月，中兴通讯作为中国内地首家A股上市公司成功在香港上市。2006年，中兴通讯主营业务收入超过230亿元，其中，国际收入达44%。2006年，凭借优异的全球业绩，中兴通讯跻身美国?商业周刊?“中国十大重要海外上市公司〞和“中国最正确品牌20强〞，成为惟一上榜的中国通信设备企业。

4公司主要财务指标分析刘杨刘宝伟5公司每股净资产值分析6财务数据分析公司每股净资产值逐年增加，说明公司的盈利能力越来越强，资本的增值能力投资潜力增强，公司的股东价值增加，公司有较强的开展潜力7公司主要财务指标分析

〔盈利能力分析〕盈利能力最新行业排名：第50位8盈利能力具体分析仅从各指标变动数值看来公司的盈利能力有下降迹象，主要由于公司资产规模成几何数增长而公司资产收益呈基数增长态势导致。但随着在建工程的陆续完工公司的生产能力将近一步提高，有较好的开展前景。07年公司的损益情况为预盈。整个行业来看，虽然通讯行业增长速度比较稳定，但由于3G等新技术逐渐开发，为行业增加新的看点。9公司主要财务指标分析

〔成长性分析〕成长性最新行业排名：49位10公司主要财务指标分营运能力最新行业排名：第60位11营运能力分析〔一〕公司的应收帐款周转率有降低趋势说明公司的债权类资产有所增加原因是公司实行了比较宽松的销售政策或者是公司的收款力度降低，公司应该加大应收帐款的收现，但是从长期看公司是比较有开展潜力的．12营运能力分析〔二〕公司的存货周转率逐渐增加，说明公司在生产和销售过程得到加强，但是从公司的应收帐款周转率有降低趋势来看，证明了公司宽松的销售政策，因此我们还要重点观察公司的坏帐准备，全面的考察公司德望财务．13营运能力分析〔三〕公司的总资产周转率逐年呈降低趋势说明公司的资产利用效率有所减低资产的占用时间原因可能有公司生产组织能力减低或者公司的技术水平落后于行业平均水平，对于投资者来说应重点看公司的科研情况与新的生产技术的运用和生产组织能力的加强．14公司主要财务指标分析

(偿债能力分析)偿债能力最新行业排名：17位15流动比率：02年到06年呈总体上升趋势与中国联通的距离逐渐增大，远远的大于中国联通，说明公司资产弹性增强，这种态势有利于公司灵活调动资金，增强公司的偿债能力，有利于满足公司资金流动性的需要．速动比率：近5年该比率平稳增长，说明公司短期偿债能力增强，但是应收账款周转率从7.10降低到3.42说明公司的营运效率降低具体分析16图解一：净资产收益率17图解二：净利润率18图解三：毛利率19图解四：主营业务收入20图解五：净利润21图解六：资产负债率22中兴新公司是国务院确认的全国300户重点国有企业之一，是国家科委确认的“国家火炬方案重点高新技术企业〞。自1993年4月成立以来，中兴新公司一直致力于程控交换机等高科技通讯产品的开发、生产、销售。中兴新公司经营业绩在国内同类企业中名列前三位；在国产通讯设备生产企业中第一个通过ISO9001质量认证；其开发、生产的ZXJ10数字程控交换机于1996年8月被国家六部委评为“一九九六年度国家级新产品〞。全国300户重点国有企业中，通讯行业的企业只有两家，中兴新公司是其中唯一具有我国自主知识产权的通讯企业。23中兴通讯02年—06年的净利润变化情况本年净利润下降主要是由于公司研发本钱大幅增长〔较上年增长973.2万元〕所致24研发本钱本集团的研发本钱由2005年的人民1,959.5百万元上升44.6﹪至2006年的人民2,832.7百万元，主要是由于本集团加大了对海外战略市场定制化产品和3G、WIMAX、IMS等先进技术的投入，2005年局部开发费用资本化亦有影响。2005年研发本钱占主营业务收入的百分比为9.1﹪，而2006年为12.3﹪。25公司06年度杜邦分析净资产收益率7.98%总资产收益率3.12%权益乘数1/(1-0.5663)主营业务利润率3.49%总资产周转率96.87%净利润807,353,000主营业务收入23,100,836,000主营业务收入23,100,836,000资产总额25,916,949,000//资料来源：和讯网26筹资与投资分析27筹资情况28股本变动情况29投资情况公司投资主要用于WCDMA第三代移动通信建设工程〔尚处于开发阶段〕和线速路由器建设工程〔未完成投产〕，以及宽带交换系统建设工程、宽带接入系统建设工程、数字电视编解码系统建设工程、光通信传输系统建设工程和信息化智能小区系统技改工程30公司近况及业务展望31公司近况2007年第三季度季报显示企业在1~9月实现净利润6.03亿元人民币〔海外业务奉献巨大〕，同比增长45.92%2007年10月26日，

公司以3亿元杀入新能源持有23.1%股权2007年9月11日，菲律宾最高法院发布临时禁止令，要求暂时中止菲律宾交通与通信部今年4月与中兴签订的一份价值3.29亿美元的国家宽带网合同。

32公司近期业务展望外乡优势是弯道超车的实质！对于大国或大地区厂商而言，其成功根底首先是深入挖掘外乡优势。从农村接入网到小灵通再到TD-SCDMA，中兴对此不断地加以证明，尤其中兴在中国移动TD商用试验网上占据了绝对地利，为以后扩容打下良好根底。33中兴通讯技术与投资分析段昌鹏34２００７年１０月１７日Ｋ线图分析35２００７年１０月１７日操作即时抓图１36２００７年１０月１７日操作即时抓图２37382007年10月23日操作图392007年１０月３０日操作抓图１402007年１０月３1日操作抓图41阶段操作总结大盘：自１０月１７日以来，大幅下跌．上综指一连突破５，１０，２０，３０日均线的支撑．情形看似中期调整不可防止．然而本周连续三天走出快速反弹行情，重现“二八〞普涨现象，又有重返６０００点的势头。但是，从最近整个盘面来看涨停个股大都是前期超跌股，这些股票的上涨并不能左右大盘的走向。结合股指期货的推出预期和目前金融指标股所占的权重比例的增大因素的分析，大盘的方向依然要依据金融指标股和沪深300的走势来明确。后市如果成交量不能有效放大，再者，股指期货的预期另有变数，不排除大盘将会以双头的形式进行中期调整。中兴：到目前为止持有中兴４5００股，100万模拟资金仍处于亏损状态，盈利率为-1.2%