电子元器件行业投资机会

1电子元器件行业投资时机分析电子元器件行业在股票市场是否存在投资时机应从行业、公司、估值三个主要方面理性分析。一、行业行业方面有利因素是目前行业处于上升周期、国际制造业向中国转移，不利因素是国内在技术方面仍落后于国际水平。电子元器件行业是一个典型的周期性行业，过去20年的开展说明该行业周期为5年左右，预计未来这种趋势还将继续。2000年电子元器件行业到达最近一个顶峰，随后是2001、2002年的衰退、调整阶段，预计2003、2004、2005年整个行业将逐步好转。图1以印制电路板〔PCB〕行业为例说明了这种趋势。我们作出这种判断的主要理由是下游行业对电子元器件的需求变化。电子元器件的主要需求来自于PC、通讯设备两大行业〔表1〕，而过去四年全球PC销售量的变化〔表2〕与PC四年一更换的时间规律正相对应，意味着2004年将是全球PC更换潮的一年，因此2004年电子元器件的需求将有一个比拟明显的增长。2005年，预计随着国际上主要电讯运营厂商财务状况的好转以及技术进步因素，这些运营商将大规模采购电讯设备，对电子元器件构成新的需求增长。图1全球PCB销售额的增长率立表1顿息20诉00坡年电绘子元御器件震的下矮游需淡求比暴下游第行业球PC临及相遗关设匙备骂通讯平产品录家用堡电器怕汽车粉需求躁比龙47义%设25班%社15遇%肥6%街表2警投全球豪PC甘销售螺量〔番万台纺〕及谷增长界率炕年份浸19兔98付19秋99滥20铸00号20秒01跳20惭02违20贫03累销售爸量冲89典68宽10冲38亭2臣12阳30语0炒12摊03肥6咱12亚33佳6饶13欠20堆0愈增长女率君15拌.8亩%读18患.5运%放-2真.1敬%袄2.功5%厦7.尤0%欠全球俯制造培业向辜中国务大陆模的转待移是霞中国广阔陆蛇电子角元器孤件行办业另即一个叛有利业因素耻。目街前，秘在中研国大生陆生吹产的叫笔记浪本电诸脑、扇显示尚器、芹彩电煌、空略调等子主要哨整机两产品被已占规全球凳产量体的1侧/3芳以上蔬，随她着中关国大役陆制匆造业玻产业贼链的惕形成贴，这耳种转泛移趋奔势还库将继壤续，乓对电掩子元制器件耗的需缩求大迁大增拨加。碑因此眼20伞02库年欧销美P唱CB屯厂商稍产能棚利用酒率不贩到4蜻0%处，而牺中国俱大陆堤厂商值可到烛60晃%。贵而技漏术落瞎后是示中国司大陆油电子互元器观件行须业主鞠要的萝不利莫因素款，从愈半导嚼体产救品到选被动哪元件蹄等主舟要产拿品，职技术翠水平盈落后抗最少室的为右3-她5年耐，落额后较矮大的班相差毒10盘年以截上。检由于劲中国取大陆稍电子钱元器女件落衬后是决一整喷个产泡业链柜的落率后，句上游己的材夕料、辜设备蜜行业叼同样厌落后满，因胁此短高期内住难以饲有整弊体突尸破。面不过满我们暗要看蒜到两踪个有夫利因戚素是氧最近慌的主幸要变逢化，瑞而不雅利因适素是填一直肆存在孕的问阳题，专这个筒时间祝因素稍对股引票投疯资很梦重要色。兆二、你公司饱行业铃好转拾并不童意味译着该悉行业毁内公古司都锯可以监投资喘。从丙短期馆看，弃行业速好转逃总是喘首先食对竞洲争力碑较强枝的公余司〔剩技术浆领先极或成敢本领绳先〕利有利疑，竞烤争力愈较差螺的公缘司要茧落后塔一段内时期饰才能周够享传受到将这种柱行业伟好转滥的益庄处。往即使或制造辛业向骗中国吹转移蝴，竞搭争力固弱的拳公司判也不垄一定伐能够阅享受愤到就扮近配南套的旱益处态。从劫长期椒看，期电子决元器波件行广业竞压争激愉烈，面技术捞水平感不能问逐步岂接近域国际陕水平药的公是司将草逐步坛衰败才，这晕类公乒司不组可投读。峡因此按，长毁期投索资对烛象要凝选择套细分艇行业饿内龙制头企渠业，讨而且美技术失水平蹲与国犬际差丝距越点来越悄小的驻公司新。敬三、您估值誉随着敌国内主A股伐市场舍逐步颈对外自开放姥，随辅着国正内股匀市根舱本性舟问题尚解决庄时间眨的临浴近，名国内叠股市任逐步柔成熟坚，投烦资者渔逐步证理性吵，此员时投杠资电引子元膛器件弄行业访不能殊依靠蚁高科推技概手念。蛾即使终是有城竞争暖力适羽合长安期投沫资的柏公司午，也秆要有蒙一个斑合理宏的估州值。等目前圾，国停内主宏流的没电子战元器建件上忆市公绸司2弟00增3年密预测寄P/梦E〔骡市盈真率,脖即股矮票市受场价视格与弹相应牲的一淋年期以的净漆利润峰的比轮率康〕为骂40蛮倍左裁右，益与美赛国同混行相五差不翻大〔徒表3退〕；例P/吸S〔筹市销印率捐〕值惊为5检-6舍倍左发右，暑比美执国同颗行高浑出较秀多，婚考虑既到美姨国公愧司在纠行业奋好转窜时业宴绩增借长幅努度较岂高〔松如2见00畜0年页EP碰S〔缸每股扑税后盾利润皂〕很毕高，尖远远潜高于纹国内苦A股蓄〕的浅因素葡，我返们认膛为国化内主狼流电自子元毯器件宏行业轧上市租公司饼价值以有些芝高估筑，但怨高估宋幅度塌不大泪。残表3杰号美国千主要衰电子挺元器勉件公挣司估股值〔挎20患03哪年7奶月2铅7日毯〕伴公司笨总股附本胁股价裙20高00俯年E能PS准最近妥1年作EP巡S裁预测驼EP接S袭预测放P/凡E押预测知P/帖S采KE宁M狱85锄27颜81以25景11篇.3锡9裕4.幻0礼-0透.3童2塔0.释12启95解1.侄9今AV斧X专17捆76车85巧71可4捎11口.2杆1垂3.三25皆-0宾.0闯1流-0颗.0伏1零--录-谎1.讯7泊VS罩H幸15可94锋13孤00阳0汉14里.8蕉5临3.幸7