工程经济-第三章讲义课件

第3章建设项目可行研究与经济评价

主讲高拥军1建筑精选课件【教学基本要求】掌握建设项目可行性研究的具体做法【学习重点】1．建设项目可行性研究的概念与内容2．建设项目可行性研究的步骤3．建设项目的评价方法2建筑精选课件3.1可行性研究的概念和作用

3.1.1可行性研究的概念是在投资决策前，对与拟建项目有关的社会、经济、技术等各方面进行调查研究，对各种可能采用的技术方案和建设方案进行技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益进行预测和评价。在此基础上，对拟建项目的技术先进性和适用性、经济合理性和有效性，以及建设必要性和可行性进行全面分析、系统论证、多方案比较和综合评价，由此得出该项目是否应该投资和如何投资等结论性意见，为项目投资决策提供可靠的科学依据。

3建筑精选课件3.1.2可行性研究的作用

1．作为建设项目投资决策的依据

2．作为编制设计文件的依据

3．作为向银行贷款的依据

4．作为建设单位与各协作单位签订合同和有关协议的依据

5．作为环保部门、地方政府和规划部门审批项目的依据

6．作为施工组织、工程进度安排及竣工验收的依据

7．作为项目后评估的依据

4建筑精选课件

更新改造可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营项目建议书投资前阶段投资阶段经营阶段投资项目进展过程初步可行性研究机会研究5建筑精选课件3.2可行性研究的内容一般工业建设项目应包含以下几个方面。1．总论

2．产品的市场需求和拟建规模

3．资源、原材料、燃料及公用设施情况

4．建厂条件和厂址选择

5．项目设计方案

6．环境保护与劳动安全

7．企业组织、劳动定员和人员培训

8．项目施工计划和进度要求

9．投资估算和资金筹措

10．项目的经济评价

11．综合评价与结论、建议

6建筑精选课件

3.2.2联合国工业发展组织《工业可行性研究编制手册》规定的工业项目可研究报告的内容。

第一章实施纲要

第二章项目的背景和历史

第三章市场和工厂生产能力

第四章材料投入物

第五章建厂地址和厂址

第六章工程设计

第七章工厂组织和管理费用

第八章人工

第九章项目建设

第十章财务和经济估价

7建筑精选课件建设项目可行性研究报告的内容可概括为三大部分。首先是市场研究，包括产品的市场调查和预测研究，这是项目可行性研究的前提和基础，其主要任务是要解决项目的“必要性”问题；第二是技术研究，即技术方案和建设条件研究，这是项目可行性研究的技术基础，它要解决项目在技术上的“可行性”问题；第三是效益研究，即经济效益的分析和评价，这是项目可行性研究的核心部分，主要解决项目在经济上的“合理性”问题。

8建筑精选课件3.3可行性研究的阶段划分

一个工程建设项目开发建设全过程，大体可分为三个时期，即建设前期（投资前期）、建设时期（投资时期）和生产时期。每个时期又可以分为若干阶段。可行性研究是建设前期工作的重要内容。一般分为四个阶段1．机会研究阶段2，初步可行性研究阶段3．详细可行性研究阶段4．评价和决策阶段

9建筑精选课件1．机会研究阶段

这一阶段的主要任务是提出建设项目投资方向建议。机会研究要解决两个方面的问题：一是社会是否需要；二是有没有可以开展项目的基本条件。

这一阶段的工作比较粗略，一般是根据条件和背景相类似的工程项目来估算投资额和生产成本，初步分析建设投资效果，提供一个或一个以上可能进行建设的投资项目或投资方案。

10建筑精选课件2，初步可行性研究阶段

在项目建议书被国家计划部门批准后，对于投资规模大、技术工艺又比较复杂的大中型骨干项目，需要先进行初步可行性研究。初步可行性研究也称为预可行性研究，经过投资机会研究认为可行的建设项目，值得继续研究，但又不能肯定是否值得进行详细可行性研究时，就要做初步可行性研究，进一步判断这个项目是否有生命力，是否有较高的经济效益。经过初步可行性研究，认为该项目具有一定的可行性，便可转入详细可行性研究阶段。否则，就终止该项目的前期研究工作。

11建筑精选课件3．详细可行性研究阶段

详细可行性研究又称技术经济可行性研究，是可行性研究的主要阶段，是建设项目投资决策的基础。它为项目决策提供技术、经济、社会、商业方面的评价依据，为项目的具体实施提供科学依据。

这一阶段的内容比较详尽，所花费的时间和精力都比较大。而且本阶段还为下一步工程设计提供基础资料和决策依据。

初步可行性研究内容和结构与详细可行性研究基本相同，主要区别是所获资料的详尽程度不同、研究深度不同。

12建筑精选课件4．评价和决策阶段

评价和决策是由投资决策部门组织和授权有关咨询公司或有关专家，代表项目业主和出资人对建设项目可行性研究报告进行全面的审核和再评价。其主要任务是对拟建项目的可行性研究报告提出评价意见，最终决策该项目投资是否可行，确定最佳投资方案。13建筑精选课件项目评价与决策是在可行性研究报告基础上进行的，其内容包括：

(1)全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实；

(2)分析项目可行性研究报告中各项指标计算是否正确；

(3)从企业、国家和社会等方面综合分析和判断工程项目的经济效益和社会效益；

(4)分析判断项目可行性研究的可靠性、真实性和客观性，对项目作出最终的投资决策；

(5)最后写出项目评估报告。

可行性研究各工作阶段对比见表3-1

14建筑精选课件3.4建设项目可行性研究的步骤

1．做好筹划准备工作

2．进行调查研究

3．做好方案选择和优化

4．进行财务分析和经济评价

5．可行性研究报告的编制

15建筑精选课件

3.5建设项目经济评价

建设项目的经济评价就是预先估算拟建项目的经济效益，包括财务和国民经济两个层次的经济评价。建设项目经济评价既有利于引导投资方向、控制投资规模、提高计划质量，又能使项目和方案经过需要一可能一可行—最佳的步骤得到深入地分析、比选。这样可以避免由于依据不足、方法不当、盲目决策所导致的失误，实现项目和方案决策的优化或最佳化。16建筑精选课件3.5.1建设项目经济评价

财务评价是根据现行财税制度和价格体系、有关法规，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的赢利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据此判断项目的财务可行性。

17建筑精选课件国民经济评价是按照资源优化配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用影子价格、影子工资、影子汇率和社会基准收益率（贴现率）等经济参数，分析、计算项目给国民经济带来的净贡献，评价项目的经济合理性。18建筑精选课件3.5.2财务评价的基本报表

一、基本财务报表的基础数据

（1）生产规模与产品品种方案

（2）销售（营业）收入

（3）投资费用及资金筹措资料数据

（4）职工人数及工资总额

（5）产品成本费用

（6）项目实施进度

（7）财会、金融、税务及其他有关规定

19建筑精选课件二、基本财务报表的种类（一）基本财务报表有：

1．现金流量表（全部投资）

2．现金流量表（自有资金）

3．损益表

4．资金来源与运用表

5．资产负债表

6．财务外汇平衡表20建筑精选课件为编制基本报表，首先要编制一些辅助报表

（二）辅助报表有：

1．固定资产投资估算表

2．流动资金估算表

3．投资计划与资金筹措表

4．主要产出物和投入物使用价格依据表

5．单位产品生产成本估算表

6．固定资产折旧费估算表

7．无形及递延资产摊销估算表

8．总成本费用表

9．产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表

21建筑精选课件

三、基本财务报表的编制

1．全部投资现金流量表：是假定全部投资均为自有资金，即以全部投资为计算基础，用来计算项目全部投资的所得税前和所得税后的财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率、投资回收期等指标，考察项目全部投资的盈利能力。

2．自有资金现金流量表：是从投资者的角度出发，以投资者的自有资金作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算自有资金的财务内部收益率、财务经净现值等指标，评价分析投资者自有资金投入的经济效益。

22建筑精选课件3．损益表

损益表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税总额计税后利润分配，用来计算投资利润率、投资利税率、投资回收期等静态评价指标。４．资金来源与运用表

资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金使用情况，用以进行清偿能力分析，并为编制资产负债表奠定基础。

23建筑精选课件5．资产负债表

资产负债表综合反映项目历年来的资产、负债和资本的增减变化情况等，以考察项目资产、负债、所有者权益结构是否合理，用以计算资产负债率、流动比率和速动比率等指标。资产负债表依据会计平衡原理“资产＝负债＋所有者权益”编制。

6．财务外汇平衡表

财务外汇平衡表示用于有外汇收支的项目，用以反映在项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。

24建筑精选课件

3.6建设项目经济评价指标

在工程经济研究中，经济效果评价是对评价方案计算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对方案的经济效果进行计算、评价，分析比较各方案的优劣，从而确定和推荐最佳方案。经济效果评价分析主要包括以下内容：

（1）盈利能力分析。

（2）清偿能力分析。

（3）抗风险能力分析。25建筑精选课件

3.6.1财务盈利能力分析指标

赢利能力是反映项目财务效益的主要指标，财务盈利能力分析是财务评价的主要内容。盈利能力分析设计的主要报表有全部投资财务流量表、自有投资现金流量表和益损表。主要评价指标如下：

26建筑精选课件27建筑精选课件一、静态评价指标

静态评价指标主要有静态投资回收期、投资利税率、投资利润率和资本金利润率。分别介绍如下：

1．静态投资回收期

投资回收期是指用投资方案所产生的净收益补偿初始投资所需要的时间，其单位通常用“年”表示。投资回收期一般从建设开始年算起，也可以从投资年开始算起，计算时应具体注明。

28建筑精选课件

静态投资回收期是不考虑资金的时间价值时收回初始投资所需要的时间，这里所说的全部投资既包括固定资产投资，又包括流动资金投资。项目每年的净收益是指税后利润加折旧。29建筑精选课件静态投资回收期的表达式如下：

∑（CI—CO）t=0

(t=1~Pt)

式中Pt—静态投资回收期；

CI—现金流人；

CO—现金流出；

(CI-CO)t——第t年的净现金流量。

如果项目建成投产后，每年的净收益相等，则投资回收期可用下式计算：

Pt=K/NB+Tk

式中K—全部投资；

NB—每年的净收益；

Tk——项目建设期。

30建筑精选课件

如果项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。其计算公式为：

pt=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+（上一年度累计现金流量的绝对值）/（出现正直年份的净现金流量）

31建筑精选课件

评价准则:将计算出的静态投资回收期（Pt）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较：

l）若Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；

2）若Pt＞Pc，则方案是不可行的。即：当静态投资回收期小于等于基准投资回收期时，项目可行。

例题３.132建筑精选课件２．投资收益率：投资收益率又称投资效果系数，是指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。其表达式为：

投资收益率=年净收益/投资总额X100％

当项目在正常生产年份内各年的收益情况变化幅度较大时，可用年平均净收益替代年净收益计算。在采用投资收益率对项目进行经济评价时，投资收益率不小于行业平均的投资收益率(或投资者要求的最低收益率)。33建筑精选课件投资收益率指标由于计算口径不同，又可分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。

投资利润率=利润总额/投资总额

投资利税率=利润税总额/投资总额

资本金利润率=税后利润/资本金34建筑精选课件二、动态评价指标

动态评价指标主要有动态投资回收期、财务净现值、财务净现值率和财务内部收益率。

35建筑精选课件１．动态投资回收期。动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。这个指标主要是为了克服静态投资回收期指标没有考虑资金时间价值的缺点而提出的。动态投资回收期表达式如下：

∑(CI-CO)t(1+ic)-t=0

(t=0~P，t)

式中

P’t—动态投资回收期。

其他符号含义同前。

36建筑精选课件计算式：

P’t=累计净现金流量现值开始出现正值的年份—1+（上一年度累计净现金流量现值的绝对值）/（出现正直年份净现金流量的现值）

37建筑精选课件动态投资回收期是在考虑了项目合理收益的基础上收回投资的时间，只要在项目寿命期结束之前能够收回投资，就表示项目已经获得了合理的收益。因此，只要动态投资回收期大于项目寿命期，项目就可行38建筑精选课件２．财务净现值(FNPV)：是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率折算到建设期初的现值之和。财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标。其表达式为：

FNPV=∑(CI-CO)t(1+i。)-t

式中

FNPV----财务净现值；

(CI-CO)t——第t年的净现金流量；

n——项目计算期；

ic——标准折现率。

39建筑精选课件如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，投资现值为Kp，则：

FNPV=Ax(P／A，ic，n)-Kp

财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。该指标在用于投资方案的经济评价时，FNPV>0时，项目可行。当FNPV≤0时，可以考虑不接受项目。

40建筑精选课件3．财务净现值率（FNPVR）

财务净现值率是指投资方案的财务净现金值与投资现值的比率。计算公式为：

FNPVR=FNPV/Ip

式中：IP—投资现值。

当FNPVR>0时，可以考虑接受项目；当FNPVR≤0时，可以考虑不接受项目。

财务净现值率指标一般同财务净现值指标一起使用，以从不同投资总额的可行方案中选择出最佳方案。

41建筑精选课件4.财务内部收益率(FIRR)：财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率，其表达式为：

∑(CI-CO)tX(1+FIRR)-t=0

(t=1~n)

式中

FIRR——财务内部收益率；其他符号意义同前。

42建筑精选课件财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。43建筑精选课件财务内部收益率的计算过程为：

1)首先根据经验确定一个初始折现率ic。

2)根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNPV(i0)。

3)若FNPV(io)=0，则FIRR=io；

若FNPV(io)>0，则继续增大io；

若FNPV(io)<0，则继续减小io。

44建筑精选课件4)重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNPV(i1)>0，FNPV(i2)<0，其中i2-il一般不超过2％-5％。5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：

（FIRR-i1）/（i2-i1）=

NPVl/（NPV1-NPV2）45建筑精选课件3.6.2清偿能力分析指标

财务清偿能力指标主要考察计算期内各年的财务状况及偿债能力。这是针对项目在实施运行期间是否有足够的资金满足不同时间上的需要的一种分析。

资金平衡分析可以通过编制资金来源与运用表来反映，要求各年累计的盈余资金始终大于零，而偿债能力分析则可以通过资产负债表的有关数据计算负债与资本比率、流动比率和速动比率等指标来反映。分别介绍如下：

46建筑精选课件（1）负债与资本比率的计算方法为

负债与资本比率=负债/资本

该指标可以反映项目在各时间点上的负债程度及综合偿还债务的能力。比率低，表明财务安全性好。

47建筑精选课件

2）流动比率的计算方法为

流动比率=流动资产/流动负债

该指标可以反映项目偿付流动负债的能力。由于流动资产中含有存货，存货是流动资产中流动性最差的一部分，在短期内难以用来偿还债务，因此有必要补充第三个指标，即速动比率。

48建筑精选课件3）速动比率的计算方法为

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债该指标可以反映项目快速偿付流动负债的能力。

一般经验认为负债与资本比率不大于2.0～3.0，流动比率不小于1.2，速动比率不小于1.0。当这些指标达不到上述要求时，项目的风险较大或流动性较差，这时应设法增加项目的抗风险能力。

49建筑精选课件3.6.3国民经济评价的主要指标及判断标准

国民经济评价，主要是通过对国民经济盈利能力进行分析和对所取得的外汇效果进行分析来实现的。国民经济评价的主要指标有经济内部收益率，这是进行国民经济评价的主要指标。除此之外，还有经济净现值、经济净现值率等指标。对于那些产品出口创汇和替代进口节汇的项目，还要对外汇效果进行分析，计算经济外汇净现值、经济换汇成本和经济节汇成本等指标。50建筑精选课件3.7盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是对项目进行不确定分析的方法之一。是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，故亦称为量本利分析。

按照分析要素间的函数关系，可分成线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。

51建筑精选课件3.7.1线形盈亏平衡分析

若所分析的不确定性因素为产量（假设产量等于销售量），并且假定项目的总销售收入和总成本均是产量的线性函数，则这种平衡点分析可称为产量的线性盈亏分析。在一定期间把成本分解成固定成本和变动成本两部分后，再把收入和利润加过来，成本、数量和利润的关系就可以统一于一个数学模型。这个数学模型的表达形式为：

利润=销售收入－总成本－税金

52建筑精选课件线性盈亏平衡分析的前提条件：

（1）生产量等于销售量；

（2）生产量变化，单位可变成本不变，从而使总生产成本成为生产量的线性函数；

（3）生产量变化，销售单价不变，从而使销售收人成为销售量的线性函数；

（4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。53建筑精选课件销售收入=价格×销售量总成本=总固定成本+总变动成本利润=销售收入－总成本－税金54建筑精选课件

x0fTFCy2=f+v·xy1=p·x盈亏平衡点亏损区盈利区总收入总利润产量总变动成本总固定成本亏损区安全边际55建筑精选课件从图可知，盈亏平衡点将两条直线所夹的范围分为两个区，左面生产费用线高于销售收入线，为亏损区；右面销售收入高于生产费用线，为盈利区。1、用产量表示的盈亏平衡点BEP（Q）

BEP（Q）=年固定总成本/（单位产品销售价格－单位产品可变成本－单位产品销售税金及附加－单位产品增值税）

56建筑精选课件2、用生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（％）

生产能力利用率表示的盈亏平衡点，是指盈亏平衡点销售量占企业正常销售量的比重。BEP（％）＝盈亏平衡点销售量/正常销售量

BEP（％）=年固定总成本/（年销售收入－年可变成本－年销售税金及附加－年增值税）

57建筑精选课件3、用销售额表示的盈亏平衡点销售额BEP（S）

BEP（S）=单位产品销售价格×年固定总成本/（单位产品销售价格－单位产品可变成本－单位产品销售税金及附加－单位产品增值税）

58建筑精选课件4、用销售单价表示的盈亏平衡点BEP（P）

BEP（P）=年固定总成本/设计生产能力＋单位产品可变成本＋单位产品销售税金及附加＋单位产品增值税

59建筑精选课件盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量和收益或成本也就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。60建筑精选课件例：某项目设计年生产能力为20万件产品，年固定成本为100万元，变动成本率60％，销售税金及附加率为15％，已知单位产品价格为100元，则该项目的盈亏平衡生产能力利用率为（）。

A、15％B、45％

C、20％D、75％答案：C

61建筑精选课件3.8效益——费用分析3.8.1财务评价、国民经济评价、社会评价

财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。

62建筑精选课件国民经济评价是按照资源优化的配置原则，从国家的整体角度考察项目的效益和费用，用影子价格、影子工资、影子汇率和社会基准收益率(贴现率)等经济参数，分析、计算项目给国民经济带来的净贡献，评价项目的经济合理性。它是从宏观方面分析工程建设项目的经济效益和社会效益的。国民经济分析中费用与效益的概念，与财务中成本和收益的概念有一定区别。国民经济分析中的费用与效益，反映出国家必需的支出和能够得到的收益，既包括项目直接投入所需的支出和产出所带来的收益，又包括该项目所引起的各项外部费用、外部收益和无形效果。63建筑精选课件社会评价是分析评价项目对实现国家（地方）各项社会发展目标所作的贡献和影响（包括项目与当地社会环境的相互影响）的一种评价方法。

财务评价和国民经济评价主要从经济可行性方面判断一个项目的好与坏，以经济收益水平的高低决定项目的取舍。但是一个项目的实施，不仅对经济产生影响，还会影响到社会、环境、政治等各方面，一个经济上可行的项目有可能在社会上或环境上不可行，甚至产生负效益，因此对项目进行社会评价是十分必要的。进行社会评价体现了人文观点，64建筑精选课件社会评价的主要内容

社会主要评价的主要内容包括项目对社会环境影响，对自然与生态环境影响、对自然资源影响，以及对社会经济影响等四个方面

65建筑精选课件3.8.2影子价格

影子价格是指当社会处于某种最优市场状态下，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。影子价格的定义是：商品或生产要素可用量的任一边际变化对国家基本目标—国民收入增长的贡献值。这就是说影子价格是由国家的经济增长目标和资源可用量的边际变化赖以产生的环境决定的。

66建筑精选课件3.8.3效益—费用分析概念成本（费用）效益分析，就是分析比较各技术方案的成本（费用）与效益的关系，以便选择最优方案的一种分析方法。他的技术经济分析评价中的一种常用方法，在国外得到普遍使用。成本是指劳动消耗的费用，效益是以价值形成表现得劳动成果或指使用价值和收益，这里要求的是净效益，费用是净费用。效益不仅与成本有关，而且与产品数量有关，它们之间可表示为函数关系。67建筑精选课件3.8.4效益—费用分析基本原理首先把技术方案的指标体系分解为费用指标和效益指标两类，对费用指标要求越小越好；