第五章国际金融市场-国际金融学

第五章国际金融市场内容简介5.1国际金融市场概述5.2欧洲货币市场5.3国际资本市场5.4金融衍生工具市场小组讨论：上海离岸金融市场的可行性和发展模式分析——(2009.4,国务院关于上海建设国际金融中心的意见出台）教学目的和重点国际金融市场的概念与构成；欧洲货币市场的含义；欧洲货币市场对世界经济的影响；国际资本市场的概念与构成；国际信贷市场的主要类型；国际债券市场的类型与方式；国际股票市场的分类与发展趋势教学难点

欧洲货币市场和金融衍生工具市场的构成和发展趋势。5.1国际金融市场概述

5.1.1国际金融市场的基本含义及类型

5.1.2国际金融市场的结构

5.1.3国际金融市场的发展过程和趋势

5.1.4国际金融市场的作用

5.1.1国际金融市场的基本含义及类型广义：在国际范围内，运用各种现代化的技术条件与通信工具，进行各种国际金融业务活动(资金融通、外汇与黄金买卖等)的场所或网络，包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。狭义：国际资金市场,从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。（一）基本含义（二）类型2、传统的和新型的国际金融市场A.传统的国际金融市场:在岸金融市场,是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。1、有形和无形的国际金融市场：

A.有形国际金融市场：多分布于国际性金融机构聚集的地区，具体市场存在

B.无形国际金融市场：从事国际金融业务的机构间借助现代化的网络体系来进行国际金融业务。该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。通常只经营所在国货币的信贷业务。主要特征：国内金融市场的对外延伸,市场所在国具有强大的经济、金融实力，典型代表：伦敦、纽约、东京、巴黎、法兰克福市场参与者是市场所在国的非居民，即交易活动在外国贷款人和外国借款人之间进行。

交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界主要可自由兑换货币。资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。B.新型的国际金融市场:离岸金融市场/欧洲货币市场（整体），是指非居民的境外货币存贷市场。主要特征：主要离岸金融市场西欧：伦敦、苏黎世、米兰、法兰克福及巴黎加勒比海地区和中美洲地区：开曼群岛和巴哈马群岛中东地区：巴林亚洲区：东京、香港、新加坡和上海北美区：纽约、旧金山和温哥华图5—检1国际口金融艰市场忍的构洋成国内投资者或存款者国外借款者国外投资者或存款者国内借款者离岸金融市场国内金融市场传统国际金融市场5.漆1.羊2国际愤金融袖市场刷的结俯构按市场蔬功能窗的不狮同来划遣分的田。广酿义上着包括冬国际妨货币庆市场浊、国冠际资姜本市际场、女国际村外汇师市场投、国排际黄碰金市丘场以扭及金嫂融衍军生工悼具市闹场。定义权：资金阴融通事业务杨和借窄贷期愈限在一年(含一营年)以下的短画期资讽金市震场。眼解决斜临时骆性资呀金周异转。(一）储国际聋货币疏市场构成车：银行断间同迎业拆盈借市乎场（跪以欧洲劝银行为主稠体）压；银趁行与阀工商桃企业绩间的行短期欣资金祥市场煎（国誓际短田期借踪蝶贷市都场、验外国辆和欧织洲可转乔让定博期存瓶单市场务、欧队洲票据及欧告洲商织业票赶据市治场、汗国库针券市欣场等帅）特点价：期撇限短邀、资长金周渠转速躁度快企、数份额巨圈大、来金融铲工具遮流动四性强祥、价协格波论动小无、投赶资风剂险较算低。定义页：指手经营一年降期以签上的国阴际性部中长期资右金借待贷和胜证券谢业务羡的国势际金刮融市区场。怜由国酒际银雁行中蒜长期蒸信贷悟市场焦、国科际债积券市摊场和虽国际非股票制市场威构成抹。(二）锡国际穴资本授市场主要饱功能敌：一废是提惊供一伶种使竿资本栋从剩评余部今门转掩移到志不足革部门号的机而制，掀使资粪本在乔国际御间进心行优朋化配冻置；忧二是缸为已相发行飞的证烂券提使供充射分流创动性红的二卧级市全场，准以保急证市例场的露活力裂。特征戏：期伴限较臣长，肃资产稍价格储波动岔和投跳资风登险较隐大。(三）干国际梁外汇种市场：进星行国互际性率货币课兑换和艳外汇共买卖嚷的场具所或喇交易虚网络维，国扮际金扩融市屋场的杨核心煤。（四继）国呆际黄扒金市誉场：世腥界各骑国集洋中进钱行黄粱金交她易的场所岁，是至国际充金融断市场煌的特翠殊组恳成部哄分。轨伦敦浩、苏痛黎世奏、纽膛约、钢芝加找哥和亭香港磨五大声市场（五）航金融要衍生桂工具壤市场胳：派生嗽市场洁，进蕉行金融衍杆生工抱具交易饲的场就所或破网络扭。包档括金盛融期齐货市场石、期换权市痒场、晓互换射市场艳、远份期合栋约市指场。金融肯衍生屿工具早：交嗓易者软为转邮嫁风进险的疫双边益合约嫂，其立价值架取决馅于基辉础市廉场工腊具或专资产绕的价利格及拥其变勉化。5.政1.强3国际降金融烛市场烧的发钓展过矛程和哨趋势(一)国际外金融丙市场矛的发损展过虹程国际夹金融位市场休是在国资本舒主义蕉经济蚂从自馒由竞阔争向助垄断升阶段去发展镜过程否中，恰随着国际妖贸易漏的发移展、证资本躬输出籍和生哗产的售国际刺化逐步图形成凑和发租展起紧来的孟。1、萌掉芽期:1婚6世纪尺末、剖荷兰贯阿姆监斯特妈丹国垦际清魔算中僻心，撤仅限淘于国爹际贸存易层胀面2、形身成期袋：16携94年，外英格萌兰银辽行；存伦敦—国际付汇兑阳、国野际结弹算和形国际简信贷趋中心A、国与际金和融市酱场三针足鼎洒立:伦敦汤、纽钉约和猎苏黎倦世B、欧磁洲货漆币市摇场的傻形成事与发含展：裕美元斥外逃(欧洲赵美元)，巴挥黎、搞香港宾、新德加坡良和巴篇林等插。C、新规兴工茶业国详家金粥融市胖场的屈兴起译：墨伏西哥法、阿邻根廷亏和巴敬西等闹。3、发类展期糕：二呈战后稳定提的政众治格移局优越颗的地因理位尽置及译现代秧化的叶通信努设施健全姑的金榨融制探度和搏发达惩的金校融机钞构优惠栏的政茧策训练锻有素劫的国贱际金协融人础才(二)国际翻金融辨市场雕的形抱成条公件(三)国际粥金融墨市场挺发展公的新刚趋势1、金荡融全活球化(一体粒化)趋势喂：表带现为堡金融幕机构核设置眉的全蛙球化小、金较融业借务活守动的虾全球喊化、腾资本痰流动旗的全虑球化送。积极诉影响:有利近于资喝本在蒙国际无范围杀内流做动而搜成为晃世界化各国斧投资溜和发幻玉展经棋济的恒重要炊资金哥来源;为经控济实聚体的坑资金虏保值控与增孙值提学供了神便利舌条件总。消极咳影响:为投积机创稿造条丑件,加深很国际鄙金融参危机2、金率融自说由化姓趋势:2搂0世纪80年代钉初,西方植国家茧普遍清放松董金融丑管制盟后出餐现的支金融薪体系为和金规融市院场充怠分经底营、陷公平口竞争文的趋延势。3、金誉融创沉新化连趋势:金融须市场确的创混新、湖金融子技术析的创趟新和标金融四产品铅的创曲新(金融涨市场闭四大洽发明—互换寒、金博融期遵权、沾票据子发行拆便利陵和浮炸动利鸟率债烈券)A.互换:当事套双方四同意驱在预贿先约静定的炭时间才内交君换一答连串资付款骄的一城种金谎融交恼易。B.期权:指在泻未来荡某一委日期愿或在叛这一奋日期尊以前挥按议颈定价激格买手卖某星具体名金融荷工具捞的权弊利的尘合同商。C.票据坡发行形便利:是一福种提迅供中讯期周叉转性个便利屿、具柱有法读律约共束力乓的约晃定。头签订率这种颤约定的后，苹借款佩人（修即短陡期票蛾据发膊行人雾）可猜以在异一个窄中期授时期惯内（考如5～7年）硬用自搜身名息义发卵行一恒连串叮短期舌票据牲（进袭行周游转性隔借款扩）；眼承包隔银行翻（即性安排狸票据特发行椒便利见人，现指单降个银从行或抖银行坐集团控）则给依约勿承购释借款受人所裤卖不互出去贤的全妙部票串据或萄提供完信用兄支持.4、融申资方字式证疾券化央趋势培：传克统信果贷比宰重下舱降，竖国际进证劵协业务动比重倘上升俩。主要气特征恭：A.筹资陆手段趟证券忧化。B.全球少证券夸市场雾的跨册境融陶资趋度势增锣强。C.贷款抖债权件证券戏化:银行校以证舒券交舟易方坛法转捕让贷遗款债喇权，咬将传俭统的讽抵押讯贷款办安排封成证约券，彻以实挪现贷澡款债朵权的皆流动匀性，其加速央资金吃的周炮转。吴如：酿以房渐贷为凯基础笔发行胶证劵秘。5.特1.糖4国际铁金融偏市场浪的作矛用(一)积极期作用1、促帜进国示际贸猫易和罩国际溪投资券的发壁展3、推特动生饺产和啦资本期国际荐化的期发展2、调插节各笔国国欢际收漆支，俗促进勇经济荐平衡银发展4、推涨动金穴融业合务国喝际化万的发减展(二)消极准作用1、国孙际金柜融交独易日个益与是实际递经济工相脱不节，后加大姥了金寒融风袍险3、巨蛾额的印国际治资本地流动爽增大诊了国眨际金呢融市谎场的似风险2、国轰际金接融市胞场一铅体化紧使金贝融风宴险随朵全球丙化而吵扩展5.妥2.冷1欧洲亲货币衬市场笛的含网义5.岛2.球2欧洲驳货币灿市场顿的产锅生和盯发展5.绸2.矮3欧洲屿货币劝市场胀的类丹型5.记2.愈5欧洲蜻货币翻市场拜对世桥界经奇济的赛影响5.嚷2欧洲去货币粘市场5.遣2.侨4欧洲气信贷内市场仅的状况和偿特点1、欧妄洲货理币：境蝴外货泪币，睬是在舟货币位发行锁国境哭外被夫存储哑和借健贷的厦各种棒货币苏的总竖称。5.宪2.垮1欧洲横货币坏市场师的概熄念2、欧狮洲货种币市扒场：以帜欧洲蚁货币问为交僚易货编币，菠各项盏交易症在货益币发唱行国喝境外店进行繁，或溪在货贿币发粉行国钩境内妻通过雨设立国际跃银行跃业务务设施(I亭BF歉S)进行洪。A.国际奸银行拉设施盗的交酱易严气格限搜于会事员机泥构与寇非拌居民炊之间紧；B.该市悦场可柔豁免络存款序准备肤金、乳利率搁上限获、存杜款保堪险，宜交易调者可烫豁免兰利息学预扣军税和毯地方宫税C.交易县的币盗种包捕括市说场所险在国庙货币注意巾：A、对毒“欧脉洲”斤的理昏解：唐货币寻发行柴国管准辖外B、对兄“欧斗洲货秒币”另的理听解：丘境外倦货币C、对认“货添币市翼场”表的理晕解：除短期饱和长堆期资找金交偿易。拨欧洲蕉信贷垄市场巴和欧趁洲债刷券市星场D、“蜂欧洲锋货币”发行蓄国也羊可以亩设立暖欧洲起货币往市场5.义2.仍2欧洲沉货币夸市场录的产算生和盒发展洞原因A.疏19师57年发调生的拍英镑葬危机笼；1、二援战后朱，美逆国对跪西欧备提供敏大量绑经济妙援助盒和军幕事援拔助，锁使大岭量的抵美元娘流入番西欧论。2、20世纪50年代揉初，欠冷战浆期间伸东西厅方关蚀系恶蓄化。3、西坐方主糟要国宾家的奏资本传流动心控制钳。B.华50年代华末开疮始，仇西欧天各国汇放松盯外汇倍管制少的政像策；C.泉60年代舒后美陪国实至行一扎系列如管制雷措施滨（Q条例靠、M条例练及利糠息平晕衡税克）。4、汇末率波瓶动和陵金融植市场剃的动乳荡：19帆60年代凑末，艘西德酿、瑞霞士等拿国限哲制非犁居民科的本看币存盆款流稳入，暴鼓励贺非居牺民的和外币云存款蜂流入奸；5、石恢油美峰元为裙欧洲截货币胳市场叨注入茄资金汁；6、欧瓶洲货鞭币市历场自乐身的僚优势将和特颠点：掠交易杠币种膛繁多杨、交岸易品努种繁穷多、叫利率惭结构凑独特芦、资村金规渠模大联等。40多个椅离岸抛金融睬中心涨，20多种雾可自搏由兑页换货鸣币。5.愿2.继3欧洲屈货币胁市场拢的类浪型和邀特点1、内念外混仍合型巡寿：是蛙指离川岸金位融市掉场业匠务和歪所在梁国的掘在岸确金融魔市场括业务鼓不分弯离。峡非居尼民可驳从事墙在岸蓝业务异，伦决敦和另香港屑。2、内映外分广离型险：是摩指离谅岸市仆场业就务与吩在岸菠市场镇业务然严格蒜分离剩，这这种分抚离可蛛以是容地域券上的欢分离绕，也弟可以寸是账教户上灭的分呀离，桃目的橡在于蚕防止训离岸蔽金融步交易没活动桥影响响或冲妹击本槐国货拐币金遣融政号策的部实施苦。美五国纽耻约、瓦东京杰。（一遇）功浮能中月心：够从事素具体谣的金忆融业兔务活手动3、分舰离渗卖透型漫：是宴在严任格内唐外分们离的瘦基础云上，此允许浴离岸饥和在叙岸业嫌务可禁以一包定渗惭透。刑三种游情况威：离亲岸账务户资考金向增在岸必账户恶贷放普（纳敢闽岛约和曼姑谷)；在词岸账上户资育金向隐离岸嫩账户丛流动录；离本岸和谎在岸悦账户候相互割渗透毯。（二睛）名销义中泡心：避税阀港型本，是氏指不址从事祸具体歇的金盲融业栗务，询只从罚事借筑贷等但业务适的转隐账获剂注册画等事他务手羊续。疏经济羊不发板达、店政局房诚稳定难、有斗便利柱的商工务基罗础设辈施，嘱如加挨勒比词海的关巴哈即马、宾开曼爱以及中百慕斑大、傅巴拿旗马和片西欧蔑的海嚼峡群绪岛。独特恒的利塌率结室构：冒存款船利率溜高,贷款爸利率含低；交易蛙币种帅和品互种繁傅多；金融军管制篇少,资金复信贷蔑自由睡，调阴拨便预利:巴塞悄尔委冲员会鞋监管锦国际其性商幅业银芽行；批发吐市场恭，银僚行间吉交易誓为主主要广构成风：欧柏洲信困贷市退场、抬欧洲租债券说市场渣。欧洲稿货币蚕市场漆的特叠征典型面的欧任洲银掠行的削资产安负债叨表欧洲格银行资产毫负锐债对银功行的宵贷款烟通知哥款项对公采司和搁政府雪的贷呈款荷定拥期存舌款大额悟可转幅让定懒期存但单浮动顺利率门票据5.铜2.闻4欧洲进信贷头（银晨行）训业务傻的状杏况和书特点通知牲款项铸是没允有指忌定到怖期日夹，仅丢在存玩款人像提示亩要求箭付款铺时予立以支宜付，顷其存淡款人面通常村是公线司或棕政府信当局比，例争如沙隔特货州币当忽局。宅根据愤存款龟账户纷类型冬的不什同，浴支付识可以抄在提忌示的童当天膊，或烛在两绒天后暗，或遭在七壶天后笔。定期籍存款型有固磨定到金期日钩，银孕行于等到期追日还宋本付朱息。大额偷可转霉让定佣期存叔单与眯普通柄定期扩存款摩的不条同在氧于它弹有二全级市到场。浮动防利率膏票据食期限天一般费更长聪，并尾且有设二级表市场拐。主要漂银行斥之间脖的欧吸洲借航贷是尸通过强电话前完成旱的，防银行烦在银勾行同伍业市胁场中贡的目引的是慨通过个存贷马利差禁谋取简利润对，同熟时也窄是为岗公司好和政撒府贷形款筹乳资。对政考府和广公司蹈的贷笑款通早常期旋限较组长，宪并要关承担跑较大耍的借派款方尚违约鞠风险央。欧营洲银抹行在奥资金栏成本摩上附完加的趋利率除要比半银行的同业蛛市场裙的高帝。负债价大多贼是短劣期的腥；对公浑司和痕政府馅的贷涨款期珠限较梢长，稀风险粒较大忽，定离价采拒用展梢期定叠价：当市场恳参考厘利率+附加寒利率炼；欧洲植银行影大部超分资王产负响债业征务是旨在欧石洲同柳业市孙场进筋行的造，存衫贷利揭差小扁于国盐内的豆存贷塞利差己，具石有竞闸争优嘉势。特点参考躬利率伦敦响银行聚同业拥拆放炮利率榴（LI污BO袋R）巴林园银行届同业雷拆借百利率码（BI精BO殊R）香港摧银行苍同业肉拆借挽利率为（HI馅BO伏R）新加芳坡银扩行同警业拆笑借利岩率（SI填BO里R）巴黎杂银行浅同业昨拆借驾利率纠（PI吗BO宵R）卢森帝堡银删行同阔业拆禽借利降率（LU祸XI棋BO俗R）19赛69年，垃伦敦丽汉诺部威银捏行的出米诺母斯•泽姆汗班克幼斯组胞织了性第一慰笔展爱期贷瓣款，愚他组喊织了22家银档行共控同对睬意大俊利政脚府贷损款2亿美公元。畅贷款键利率妙是在6个月扯的LI节BO视R的基离础上迹再加0.酸75甜%，作半为一载种银受行同煌业拆邀放利览率，LI们BO而R将随盛着存耐款利掌率同亭步涨稿跌.贷款叛利率俘每6个月趋调整蓝一次告。这街就意条味着酷参与静贷款殊的欧含洲银兴行可茄以在猪每个昼利息懒期开妖始时叉通过6个月杏的欧掀洲美拘元跨袭境筹团资，耳而其嫌利润真将锁严定为0.船75菠%再加豆上银工行同潮业市嫁场上牌的存胀贷利执差部链分。附加偶利率是借咐款人识同意软在参矮考利闯率的不基础援上附薪加的捏那部箭分固蚊定利印差。棚由于乎欧洲傍信贷宗中的辉贷款颗利率把是随厘着银呆行的厕筹资抗成本径不断逃调整闲的，拳因此漠附加芒利率摸代表喊的是命银行登在无抢违约秘条件婆下的认银行刚利润葡。银擦行将搭根据窑信贷攀条件席和贷法款的施风险旋大小惭来确源定附翻加利滤率。欧洲香货币蹲存款夜和国易家风贱险欧洲恶银行龙和欧加洲货裂币存啄款除凭具有徒一般朵银行促的一梦切风蓬险外粉，由尾于其躁借贷膀的货产币资乎金均质跨越阀国界扣，还井具有迅国家狭风险正即由塘于国隆家限砍制资饰本流线动和罗控制肿外币皱交易秩而造般成的灿外汇较管制金风险纪、冻探结资壁金风蓄险或雀影响抓存款厉及时祝、足堵额收抛回的累风险。19泥83年，洞菲律震宾政诞府下析令限遮制菲羡律宾筝银行妖的外殃币资笋金流蔬动，背结果脏使纽明约花塑旗银难行的她马尼烂拉分耀行冻屠结了童几亿厦欧洲微美元叹存款黄，造裕成存金款人钢到期殿不能铸提取哀的风苗险。美国闷曾冻壶结伊亲拉克湖、利坝比亚材国家瞎的外均币存卵款。古巴羊等国湖曾通充过存粗款国纠有化召没收泼存款过人存舒款。美国访大多马数国彩际银特行业恼务是疾通过躁分行搁进行贫的，丛分行更与子卖公司图（附蛾属银雄行、菠联属挂银行揉）不址同。嫁在美涛国的惧法律失中，俩总行慰要对奶分行替的存活款负因责，酿但子漆公司瓦具有赏独立医的法抛律地尼位，册当子普公司使不能拒实现讨存款聚人的缸取款叫要求老时，党该存集款人鲜对总静行没卖有法界律上鸦的追贷索权怪。由芹于马挺尼拉裹花旗杜银行效是一始家分睡行，面因此拿大多耍数在乔该行欢有美诵元存再款的家银行域不管监菲律钱宾政沫府的工行为喉，希庸望纽位约花寸旗银佩行能例对它证们履湿行付息款义铸务。拴然而眨花旗洲银行舍却宣久称由欺于强刘行冻酬结外农汇是嫩一项或国家站行为沉，因艺此可貌享受酷豁免凤权。著美国狂法律克中的淹国家雹行为刊原则竿是指造由于牲外国决分行貌是在携外国邻的管灰辖范长围内慨，因御此如天果是排该国袖政府兆的行吉为导锯致分很行丧馅失偿宗付能威力，宰总行仰一般某无须歼承担龙付款柄责任顶。5.经2.志5欧洲推货币须市场票对世欠界经较济的夕影响(一)积极咬影响1、欧碌洲货堂币市只场推婚动了势二战静后世邪界经听济的悬恢复建和发里展2、欧方洲货木币市斯场推捆动了你国际减金融赤市场盯一体佛化3、欧延洲货灰币市互场加蛛速了盘金融亲创新仓的过盏程1、增隙大了继国际表贷款音的风床险(二)消极剂影响2、欧联洲货意币市弱场在追一定乎程度口上削牵弱了腰各国迅货币幅政策肢的效伐力3、加迫剧了狐主要铜储备霸货币旱之间勺汇率秧的波渠动幅尼度5.屋3.红1国际贡资本忍市场非概述5.昨3.组2国际判银行合中长厚期信狭贷市劝场5.甜3.誉3国际赚债券历市场5.杯3.浮4国际脂股票骄市场5.悲3国际别资本铃市场5.职3.刻1国际卡资本枣市场诉概述（一忘）定钢义：中看长期坛资金享融通谣市场凤，通控常是怒指经企营一年令期以常上的国覆际性艺中长贿期资修金借书贷和苍证券临业务躬的国秃际金陆融市奋场。（二屯）主荣要功砍能:筹措炒和运愈用各桥类国匠内、拾国际舱资金研，以逝满足云生产陷建设叉和国奴民经读济发您展的荣需要丑。（三傻）市冤场交渴易者：资金抄主要怎供应泄者是偏各种杨国际率金融弃机构笋，如拨商业占银行源、保剩险公嫁司、暴投资够公司演和信早托公炕司等络。资金出需求诸者主肆要是超国际尘金融么机构名、各馋国政帝府、砌工商机企业茅等（四笼）国阳际资招本市要场的挤构成国际资本市场中长期证券市场中长期信贷市场政府贷款市场国际银行贷款市场国际股票市场国际债券市场欧洲债券市场外国债券市场期限归长，烦利率挤低，敲有约杯束5.祥3.卖2国际洒银行显中长太期信毅贷市肯场1、定刷义：某由一国的一晚家商业给银行，或盟一国菠（多舟国）灶的多锡家商挨业银祖行组溜成的虚贷款疫银团障，向另一蒸国银行打、政蜜府或拉企业抬等借昂款人西提供一年拼以上的贷霜款。2、特烘点①资搁金来疾源广纵泛。书国际躁上众珠多的活商业矿银行丛和银匹团的底资金（一康）国弱际银符行中首长期影贷款沈定义滤和特翼点③成本拣相对偿高。斜贷款峡利率宵随行符就市河，利米率高吹、期丹限短鹊的特慢点。④风险破大。框由于肚利率泼水平吉相对篮高且况普遍堆采用屑浮动郑利率守计息挥，利先率、凉汇率应的频有繁变弓动增览大了扫借款秒人的耗利率袖风险辣和汇终率风约险。②有较樱强的厨选择渗性和蛮灵活木性。倒各种铺自由趟兑换盖的外很汇，浓且无拨附加奇条件娇，手粉续简剥便，垄资金等的用征途一袄般不棕受贷暖方限和制，厦还本项付息萝的方之法较缸多。1、两筹大类译型：A.传统悄国际城市场遣的银勺行中眠长期蜡贷款状：市蹲场所砍在国纱的银膛行直客接或涛通过每其海贸外分类行将呆银行垂所在手国的恐货币神贷放狡给境把外借排款人乡丰。B.欧洲倚货币璃市场狮的银冈行中酬长期酿贷款夕：欧共洲银句行从届事的彩境外返货币仔的中租长期帖信贷驶业务喂。(二)国际策银行戏中长用期贷杂款的引主要答类型作和形黎式2、两桑种形杂式：张双边街贷款犯和银励团贷染款A.双边直贷款:独家球银行阳贷款，是傅一国陵一家忠银行腰向另昌一国芝的政汤府、物银行求、企业耕等借册款者坐发放促的贷题款。特点舒：期伶限较臣短，壮一般3-漂5年；届借款混方可厅以自斗由支金配贷宇款用奏途而细没有边限制乱；利选率水蔬平较君低，涂只有LI对BO治R加上届附加努利率雕再加狮上承任担费挣，借键款人演借贷咏成本愚相对摩较小往。B.国际么银团幅贷款:辛迪飞加贷霉款，是塞由若熔干家亏银行婆组成蛙银团寨，按范共同扎的条件袋向借啦款人劫提供宣巨额帆信贷哈的一漆种国奸际中牧长期迟贷款扁。特点猪：欧舌洲货帖币市汤场；村贷款斯金额远大；涉贷款树期限饲长；腔贷款蛮成本洒相对紫较高血；币洋种选命择灵兼活；狗贷款夹风险近分散帆。形式育：直领接银真团贷易款和数间接银团分贷款骑（牵凯头行姑、代伙理行誓和参房诚加行纳）信贷环条件窜主要座包括败：贷伟款利导息及缴费用母、贷堵款期赚限、朴贷款牵币种畏选择询。(三)国际米银行甩中长摧期贷讽款的悲信贷尽条件1、贷吼款利晶息及霜费用银行饱中长毅期贷唐款的丸利率丈一般冠分为凤固定柏利率剥和浮扑动利代率两滥种。浮动惊利率巨为LI龄BO皇R（HI厌BO崇R、SI淋BO彼R)肺+附加吴利率常。LI陈BO卸R的利寄率期粘限一级般为3个月鸣或6个月理。附茄加利贡率的嘱高低惯视贷惨款金恼额大喷小、私期限吃长短侵、风哭险程朴度及冻借款瓣人资熔信情奏况而善定，叫一般世为0.造37卡5-哈3%。固定往利率骡为借羽出国烘的国服内优孩惠利涝率(如欧盾洲货创币市陪场市贱场借戴入美丝式元，盗纽约吼市场倍优惠俱放款坑利率扇）+附加同利率均。贷跪款利会息一窗般是皇分期草支付仁的，仆计息刊期为3—6个月眉，按窑实际承贷款天遗数计重息。各项放费用补（银洞团贷仔款）墙：①管关理费扰：佣真金，霉借款息人支什付给牵头域行为其另筹措谷资金架的费爷用。皆费率角按贷狠款总融额的存一定豆百分广比计引算，傲一般卧为0.白25％-0别.5％左右缎。②承省担费院：借匪款人组没有坟按期渔使用脊协定鹿贷款蒜，使乓贷款风银行怎筹措岛的资咏金闲纤置，偏要向侦贷款幻玉人支她付的滨赔偿忧性费千用。届承担恋期内劳提取洁贷款颜，未恼提取耽的则泡需支赌付承族担费府。承担声费=未支拾用贷躺款余贷额×实际叔未支坚用天桐数×承担哥费率③代理惜费：牛由借哭款人迎付给代理亡行的费比用，满用于么通信肚、邮敢政、砖办公页等方毯面的内支出误及支贫付给迅代理滴行的榨报酬延。费碗率由究双方替协商匪确定羞，按串固定个金额疼每年疤支付烛一次吃。④前取期杂律费：饿由借劝款人煎付给牵头侧行的劳忠务费否用，凤用于贷款毙协定骂签订老之前土的准本备工兼作包括惨差旅度费、欧律师停费、抖宴请征费等团方面郊的支凡付。桌有的趟按贷漆款金济额的悠一定纷比例吨支付卖，也旨有的畅按牵追头银例行提挠出的择账单弱一次买性支舞付。示例初：有跨一笔乒五年喇期的80柿00万美类元贷猾款，梳于20茂03年5月10日签笛订贷巩款协拴议，前承担皆期为寨半年吨，并场规定贫从贷皱款协踩议签霞订日1个月麻后开牙始支站付承缴担费耍，承颠担费泥率为0.毕25催%。借妖款人辽实际爪支用舞贷款史情况厌如下茧：5月12日，待支用30泪00万美或元5月27日，主支用15叠00万美稼元6月5日，问支厘用15极00万美钟元7月12日，肌支胖用50制0万美拜元8月9日，极支刊用70尚0万美协元11月10日，箭仍有80省0万美欢元未黑动用业。日，20汗00钓×0节.2披5%勺×3这2/以36副0=茎44岗44严.4岂4日，15串00哥×0歼.2酸5%酿×2钢8/呈36傲0=尿29妈16弄.6楚7日，80裂0×亏0.洪25单%×怠93垒/3撤60哑=5白16票6.援67①提款塔期:期内类，借册款人括可按纯规定孝的提鸟款额在提款交。②宽限邀期:期内样，借蝴款人禁只提说用贷峰款，够无需淋还款篮，但宿要支航付利唤息。③还款布期:宽限锁期结滥束后估即开拆始还含款，外如无盘宽限稳期，权则在掘提款伸期满坟后开梯始还羡款A.到期蔬一次句偿还卵；B.分次同等额烦偿还C.逐年术分次些等额齐偿还2、贷腿款期羡限一般梁原则莲是：借款裳人应选喂择贷衔款到逗期时术看跌中的货须币，步即软币，以涌减轻忍还本与付息嫁的负巨担；斗而贷款畅人应选饿择贷掉款到堤期时毅看涨辛的货焰币，陵即硬币，以嚼增加终收回飞本息均的收闸益。3、贷狠款币阁种选易择（即欧洲泡货币循市场样）一般榴以软币计值跳的贷兴款成宝本要高于以硬币疫计值的成缺本，贱因为虽货币华风险锁必须情由利规率来绿弥补楚。借入典币种婆应从将汇率钥和利顷率方法面综棵合考构虑。(一)国际蹈债券赤的分洋类国际制债券棚：一娱国政档府、体企业典、金耻融机鸡构等借为筹配措外篮币资盐金在国外发行原的以外币计值循的债庸券。垮国际劳融资望债券王化趋查势5.守3.其3国际方债券情市场1、按炒是否豪以发羞行地散所在哨国货怖币为樱面值吼划分A.外国因债券:发行穷者在拴某外信国资移本市幕场上皆发行愉的以市场趋所在题国货鱼币为标亦价货采币的暂国际辰债券申。主屋要由识市场鼠所在混国购临买，琴由市劫场所更在国止证劵蝴机构净发行距和担当保，想受当悔地监延管。艺猛犬贵、扬宪基、议武士滚、熊晶猫债沃券B.欧洲述债券:在欧洲枯货币能市场发行闷的以市祸场所否在国镇以外姐的货霉币表示君票面妄和利忠息的退债券葛。19杂63年，涨意大拦利高脸速公陈路在边伦敦遣证劵包交易渣所上窝市发烤行美脑元债鸡券；特点凡：①美基本冈不受惩任何畏一国奸金融古法令始和税捉收条莫例等屯的限喇制；尖②发厦行前茶不需伙要在眨市场地所在咸国提殃前注壳册，痕也没涝有披氏露信参息资径料的魄要求枯，发绑行手馆续简柱便，渐自由稳灵活身；③职多数言的欧蹄洲债昂券不挪记名川，具粘有充间分流糕动性限；④足通常追同时植在几府个国颠家的爬资本脏市场低发行-全球信债券康。80接%以上C.全球骗债券大：多壤国资船本市炊场发金行的篮欧洲革债券2、按最照发女行方夜式划涛分A.公募食债券:在证棚券市捞场上环公开贺销售戚。发灯行必胃须经势过国框际上碰认可棋的债辆券信膊用评踩定机病构的惭评级堆，借等款人霜需将鲜自己拆的各驶项情约况公乌之于惹众。B.私募忽债券:私下疲向限岩定数酱量的敏投资断者发筋行的饿债券章。不边能上扯市交汁易转掉让，榆债券语利率达高于龙公募他债券施利率核，并资且发专行价粮格偏售低。竿发行愁金额墓较小省，期锡限较偏短，目手续肢简便遇。3、按降照利绿率确掉定方炭式划跟分A.固定耳利率胳债券:自发钢行日岩至到浙期日禾的利北率固组定不炮变，川付息歪方式浅主要嘉采用驳一年设一付宽。B.浮动伞利率们债券:定期弯进行毫调整舅，一砍般每棋季度极或半腥年调贯整一洲次，炼其利批率通馅常以LI海BO岗R作为钱参考栽，再芽加上康一个姥附加洞利率席。C.零息愿票债渡券:不对题投资绪者直哀接支士付利副息，棕而是佩以低比于面嗽值的伍方式嫁发行即，到油期日恳按面秀值支碰付本鲁金，炼面值梳与发状行价怨的差献额就胡是投揪资者墙的资嚼本利姨得。4、按淋照可率转换笑性划思分B.可转违换债胞券:向债杨券持劳有人匀提供桶把债绪券转恰换成吓另一毫种证壳券或虏资产莫选择扰权的枣债券坚。A.直接泛债券:按债践券的一注般还魄本付艳息方津式所桐发行雕的债宅券，皇包括解通常锐所指粱的政讯府债迟券、坟企业心债券御等。C.附认萄购权游证债色券:附认题购权漫证债精券持狡有者包拥有撒在一娃定时薪期以概前可耕按协定园价格认购召发行趴者一击定数脆量的盘证券杏。A.双重舞货币摆债券:指以它一种遍货币援购买林而到谢期时以另乱一种傍货币陪偿还踢的债岭券。努减少肯汇率押变动5、其仗他类速型债内券B.抵押者担保爷债券:以抵倡押品颤、信涛托契糟据和固其他插债券符作为浪担保线而发权行的锄债券贡。国际津债券海发行波市场泛又叫朗一级率市场秆，是抵国家锋政府填、机撑构和可企业微在发宏行债餐券时边，从橡规划枣到推攻销、秆承购骗等阶长段的论全部效活动疲过程昂。没抄有固擦定场翅所，品主要锈由投围资银津行、材经纪租人和承证券爆商等渐构成怒。1、国冬际债员券资至信评愚级(二)国际泥债券辰的发脆行与兄流通债券质评级缝的主史要内躲容包溜括：妨第一顺，债充券发殊行人钩还本惹付息甘的清掉偿能切力；甩第二残，债发券发捡行人昌在金岗融市疯场上蹄的声枣誉，鹊历次价偿债收情况侨，有惕无违独约记霉录；岔第三故，发核行人火破产拒的可缴能性历大小烘。标准寺普尔艳、穆粘迪和予惠誉2、发耍行市欲场的欣主要指参与甜者①发行晋人:通过堆发行钓债券辆筹措幻玉资金坑的人瘦，包序括政赢府、房诚金融失机构兆、工启商企障业等伐．②担保哑人。樱国际浑著名柳公司月或金秘融机抗构③牵头累人:主干吓事，诞受发猴行人妹委托朱，负第责全句面组凑织、看安排青债券皇发行穷工作捧的公缓司。魂主要切任务斩是：凑预测行市场煮情况宽，向而发行楼人提绘出债计券发侄行的召总金琴额、务期限浓、发你行价比格、胃发行灭费用突等发兴行条安件方富面的板建议齐；组迁织承诉销团嗓；草府拟和掀印制姨发行共说明牵书、切债券汉认购托合同奶等合毒同文敲件；恢在债丸券发姨行初余期，供维持葡价格罢稳定苗。⑤法律劳顾问罗。涉援及发退行人洽本国鸭及发木行地债国家芹的法云律问狐题．④承销上商:负责冶承购皮和推屯销债饰券的扭金融给机构出。对跃债券愈发行刺能否夏成功销起关种键作护用。3、国集际债读券的腥发行耻与流谱通方毙式A.欧洲戚债券景的发紫行方罢法:“出盘”的形伶式，粮即不隔经过辜申请影批准毕的非流正式假的发雄行方健式。比国际赤辛迪户加承蛾保，币认购闷集团舍内部碎认购B.国际如债券摄的流那通:二级脾市场肆，证漆劵交胃易所觉和场棵外交殊易C.国际瓶债券漠的清种算:通过誉会计傅结算允来转为移有箩关各应方的堂债券梳所有默权，东目的革是减辰少交幼易成勉本。付欧洲要清算买系统惭和清福算系薪统塞困得尔5.狮3.鹿4国际兽股票识市场国际举股票搅市场茧：指楚在国绝际范负围内芬发行应并交艰易股铁票的店场所掉或网耻络。拔分为桶有形前和无牧形市齐场股票放市场泻的国申际化锡趋势档：一借国股卧票市拢场的块对外饺开放慕；企睬业筹种资市予场的控多元耻化(一)国际胆股票镇发行委市场1、定踪蝶义：滋一级纤市场针，国喘际股开票发忌行人编发行城新股肉票，嘱投资怒者购榨买新饮股票稼的运蕉营网雄络。萌两种涝情况:新设游立股终份公龄司第迈一次代发行行股票说；原闸有股但份公弃司增伞资扩斯展而夕发行斥新的雾股票尤。A.私募:发行犹公司渔通过免经纪稳商对晴少数晨特定金的股汗票投俯资者较发行眠股票票。费袋用低拥、流钩通性赴差、将管理骂受控耳制2.发行膨方式夸：私葬募和倡公募对两种巷。B.公募:发行胆公司差向社寺会上胃的投侨资者勤公开锄发行需股票窝。a.直接失发行:指发准行公抵司在给市场揉上一蛙次性直接剃将股涝票销汤售给拣投资勾者，不蛙通过医发行催中介渗机构说。主尼要用惕于已贞上市根公司袋的增佳资发斥行。b.间接芳发行:发行水公司委托盾投资形银行挽或证难券公流司代理遮发行织和销扩售股呼票。旗具体谅采用戒三种达方式旱：①包销框发行:即投纪资银亭行或属证券测公司能等承衰销商勤以低打于发美行价夺的价气格一间次性滚买下程发行守公司蕉的全象部股协票，轨然后断向社并会公沈众销北售。②推销:发行毯公司顶委托脸投资搅银行半或证满券公烦司代爱理发破行销甘售股鸽票，登承销出商不运承担个承购笼股票杠的义偏务。③助销:发行俯公司毛和投终资银粘行或榆证券讨公司装签订谎公开合募集窜合同床，证左券公苏司保易证全需部买闹下剩陵余未筹推销很出去匆的股互票，咳前提套是发害行公形司支踪蝶付较亲高的逃费用午。1.定义差：二阀级市梨场，毛指已搏发行宗的国卷际股皱票在蜜投资散者之墙间转母让买抹卖的疾场所祥或交表易网嗓络。妨有形棉市场特和场案外交查易市郊场(二)国际润股票拿流通天市场2、证藏券交万易所牲：有痒组织璃地进帐行股要票集衡中交鹊易的炎有形股固定淹场所炕。完寄备的泼交易娃设施索和快则捷的爷清算乌信息捐服务浑，流口动性仔很强秀。东世京、因纽约抹和伦运敦3、场铺外交婶易市铸场（OT愧C)：指锦在证券昆交易手所外进旅行证券买卖态的市书场。议它主域要由牲柜台妙交易即市场栗、第三隙市场、第四暴市场组成。特点举：分枯散的领无形逐市场薪；组非织方羞式做牢作市粪商制蔽；以忆不在聚交易遗所上乌市的暮证劵舍为主泥；议诵价制.A.柜台锁交易拘市场胞（OT差C)：通秘过证听券公从司、乔证券同经纪摘人的仓柜台拿进行晴证劵颗交易替的市粘场。。B.第三市傲场：初通过扑将原柴来在回证券奸交易衣所上市山交易邮的股警票移芬至场枣外交悟易而形哥成的获无形垫市场鼻．C.第四漆市场登：也艺是场渴外交宋易市笨场的煎一种疑扩展孔，是顾投资归者直啄接进举行股纲票交艘易的专市场绞。成本俯低、仍不冲询击证刃劵市佛场资料剑：美桑国的OT刮C市场美国旗的OT续C市场奖包括资四个爷层次用：NA夹SD尿AQ全国续资本牢市场、NA忍SD尖AQ小型旦资本位市场、OT赚CB盐B和Pi扁nk万S妇he惑et辱s。NA吴SD打AQ建立虑于19刘71年，闭是“全国送证券从商协形会自挎动报畜价系任统”的简盘称。阶目前婚在NA志SD绸AQ挂牌印的股巧票大渐致可虏分为工业绵股、拥其他久金融球股、牢电脑该股、错银行喇股、丙通讯船股、弹生化滤股、祥保险霞股、透运输郊股等椒八大湖类。这似八大艺类中雨有80叹%的公押司与狂高科棒技产史业有炉相关核，这得就使NA牵SD踩AQ指数漠代表脾了高塞科技满的领沫先指秃标。纳斯眉达克衡包括茫两个轰层次丛。其环中最孔活跃脱、资森本也兴最雄屈厚的碰要属纳斯鞋达克狱全国院资本续市场，在萄这里廉挂牌防交易舅的要香求也道相对悦较高恼，包意括要旺求在孤这个突板块肾上市游的公桨司要参有一椒个独腿立的诱董事石会，铸要按湖时召能开股雹东大让会，宋增发夕新股趁需要颂股东眠认可偶，并书且不隶能剥事夺股天东的革选举猾权。陪第二啄个层遮次是拨纳斯贫达克斗小型伐资本权市场坑。在厌此上贸市的扯公司五，资提本没诞有上庙一层酸次那额么雄鹊厚，坟并且抬资产葵和收欢益水御平也腰相对墙较低词。另皱外，凯这些老公司广的股筒票发江行量哭较小尼，股江价也积较低渐。这居个市葱场层庭次上剪的投筹机性件也特俭别大架。另外稀，除补去NA扶SD棍AQ的这楚两个象层次奖外，蚊下一要个层扭次是友那些储列在柜台亚交易护板（OT匪CB深B）的弹股票挠。OT判CB筋B建立璃于19姑90年，歼是一鼠套实耽时报存价的断场外扑电子桥交易片系统勿，主要章为中裹小型慰企业膨提供纽奉有价培证券钱交易搂服务，除钩股票匹外，性还有里认股垂权证笑、美楼国存拣托凭碗证的市交易枪服务醉。OT隔CB铲B市场撕是现货神交易衡市场，不胖能融喉资，慈且股窄价跳抄动的稳最小烛单位获为1/拼32。在OT施CB马B挂牌朵基本众上没郑有特业殊限滩定，美挂牌豆公司性只须示每年冬提出己财务典报告猎即可。而OT忙CB钱B与一恰般交暂易中娇心不篮同的众地方革在于洞，一松般交鹿易中甜心对勒挂牌专公司尼的财隆务及轧其他抢部分侄有所愚限制脱，而尚且有覆直接赢的监捕控与负执行油的责销任与心义务旋，而OT赏CB刚B则仅残仅是卸一个律报价窗公司毕，对妨挂牌易公司老的财捎务或饲其他猜部分运并无地任何击规范承与监平控，在萍纳斯摇达克萍市场寻中有兰做市剩商可刘以控逢制市灯场的谊供需生，但OT唤CB研B的做氧市商午并没梨有这绒项权轨利。OT奇C市场杂最底窗层的芝一级球报价邀系统糠是粉红俭单交叼易市讨场，在锅这个授系统刘中，桌市场讲每周耗对交巡寿易公皆司进射行纸插上报蒜价。静粉红活单交毁易系榆统不券隶属填于NA显SD境AQ，它渴由私脾营公英司美国锹全国严报价麻局（NQ楚B）管理准，19匹90年前衔的粉祥红单缺市场唇，其画流动阴性比OT匙CB杨B更差架，原宇因是度粉红早单交晒易系兵统不沟是一吉个自川动报肉价系茧统，臣而是亲经纪竿人通编过电故话询尊问至劫少三零个做个市商糊的报扶价之弄后，纠然后健再与剖最佳宅报价才的做史市商袜成交监。19羞90年后宾，NQ草B推出所粉红诉单电艘子版役，每诊日更普新，堡并通示过市吵场数作据零吉售终蛙端发专布。20蛙00年6月后泰，报巩价信莫息可芳在其欧站点娇上实分时查匪询。NA蜓SD嫌AQ全国斗资本险市场王就是娘我们栋通常格所说刑的二副板市干场，OT园CB馆B和粉忙红单密市场吃是我渡们通颂常所掩说的禁三板业市场粒，有逝时三取板市朴场也苍包括NA湿SD赛AQ小型李资本夕市场车。美布国是障一个挤二板女市场前和三卫板市匙场合辨一的唉国家塔。(三)股票梳价格牲及其度指数股票弟价格状指数艘：市视场上拘部分瓜或全拥部股斗票平慎均价改格变舟动的姐百分椅比，聚即以笨某时纺间作饿为基手期(通常贵基期难的市略场平桶均价撒格为10苦0），再源用以岔后各收时期后的股渔价除己以基狡期价遇格而适计算灿出来农的百距分比宗。1、道·琼斯秘股票就价格靠平均注指数:美国俊历史事最悠聪久的仗股票讲价格差指数兽，也新是世幕界上暗影响仙最大亦、使俱用最候广的吐股价巡寿指数侧，由饮道·琼斯妹公司躁创始视人查茄尔斯·道于18桑84年开销始编丙制。工业踢（30）、筋运输威业（20）、脖公用慌事业状（15）和羞股价拨综合恼平均织指数2、日曾经股纸票价牌格指堆数:《日本悦经济拔新闻玻社》道氏复股票劳价格秩平均驱指数,显示鹿东京肢证劵云交易汇所股举价动舟向最正具代牛表性严指标藏。3、英职国《金融宣时报》股票脱价格盘指数:由英腔国《金融范时报》编制炎，显暖示伦猫敦证肥劵交码易所勇市场信行情评的股核价指杀数4、香轰港恒泊生股顶票价材格指友数:恒生塞银行尚，由33家大营公司贤股票撒构成联（4家金摇融、6家公陷用事多业、9家房凡地产虽和14家工哀商业丈），息显示蛾香港扶和亚材洲股讨票市副场行领情。(四)国际寇股票检市场随的发优展趋席势1、全然球股泥市不勾断膨的胀,越来伸越多谅的新慌兴股市加归入国右际股龟市4、交从易市售场结侵构不报断变助革2、股粮票发讽行、伸交易坐的国尾际化懒趋势勺日益明显著3、创浮新工箱具与萝技术恢不断肉出现5、市绪场波骗动与段风险虏不断阔增大5.娘4.符1金融孝衍生饰工具壁的种类5.绪4.咬2金融探衍生哗工具昌市场匆的现状要和发鸣展趋瓦势5.名4金融前衍生狼工具巾市场背景昨：70年代凉布雷痒顿森殊林体焰系解闹体后胜，汇届率、患利率核等多直种金示融价五格进浇入长精时期壮、大崇幅度葵波动府之中盛，经休济环泡境的凯不确酬定性架日益怎增强押，人撒们产隐生了甜规避则风险兆的强殃烈需纵求，硬国际柳金融飘业掀线起了紫金融往自由屋化和椒金融徐创新毅浪潮当。在员世界广经济棒一体扫化和棋现代振信息绒技术妖革命帆等外飘在因青素的疗推动碰下，气各种码金融田衍生络工具宰应运壤而生帮。5.房诚4.鹊1金融宾衍生样工具惊的种吧类金融平衍生掉工具氏：金结融衍龟生产覆品，惩是在彩传统镇的金恶融工抱具基寸础上防衍生苏出来飘的新潮兴金截融产傲品，所是一色种为甘交易沙者转吴移风欲险的温双边警合约砍，其翼价值亿取决骨于或某派生捉自基应础金恨融工逗具或滨资产常的价萌格及后其变棵化。特点遗：零砖和博斧弈、膛高杠鼠杆性根据恢产品扮形态聚，可垒以分从为远期、期货、期权和互换四大赴类；根据砍交易题方法授，可垦分为阀场内贫交易规（期吃货和墨部分障标准留化期户权）说和场代外交失易（拾远期脏、互刷换）凝。(一)金融巴远期近合约1、定捕义：蒜交易军双方俗约定匆在未来蹦某一扑确定司时间，按考照事先扯确定挽的价茶格，以预预先敌确定胆的方领式买楼卖一肺