第二章利率利率市场化

第五节我国的利率市场化改革一、利率市场化的含义市场化是相对于管制而言的。利率市场化即取消利率管制，利率由市场的资金供求关系决定。利率市场化不意味着政府对市场利率放任不管，政府会通过基准利率的调节和其他货币政策工具引导市场利率变化。哪些利率需要市场化？利率的几个层次：中央银行的再贷款利率；中央银行的再贴现率商业银行的存贷款利率金融市场的其他利率，如企业债券、国库券、票据、同业拆借、民间借贷等利率市场化尚未完成已完成二、利率市场化的意义利率是资金的价格。市场的供求关系决定商品价格；决定劳动力的价格；决定其他要素的价格（包括土地、资金等）是市场经济的基本特征。通过价格引导生产和流通，引导资源的配置。我国经过三十多年的改革，市场经济在不断深入，大部分领域都实现了市场调节的格局。如商品价格；劳动力的价格。但是，资金的价格却没有实现市场化。市场化的程度远远落后与商品市场和劳动力市场。意义：1、利率市场化有助于反映真实的资金供给状况2、利率市场化有助于企业根据真实的利率水平选择合理的融资渠道，规避利率风险。3、利率市场化有助于银行建立存贷利率的定价体系，提高银行自主管理风险的主动性。根据市场化资金供求变化及时调整存贷利率水平和结构，并合理确定贷款的风险溢价，防范利率风险并提高盈利水平。4、有助于提高中央银行货币政策的准确性，减少盲目性，并疏通货币政策的传到渠道，完善间接调控机制。货币政策工具三大工具中——存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务——其中，再贴现政策和公开市场业务属于市场业务。再贴现政策一直没有很好的去运用。5、利率市场化有助于协调直接融资和间接融资的关系。6、利率市场化是资本项目开放的基本条件。国务院总理李克强在2013夏季达沃斯论坛（2013-9-11）要积极稳妥地推进利率、汇率的市场化，逐步推进人民币资本项下可兑换。推进金融机构的改革，特别是放宽市场准入，让多种所有制金融机构有更多的发展空间。同时积极推动多层次资本市场的培育发展，让市场更有活力。三、我国利率市场化的内容——利率市场化的实质是指由市场主体自主决定利率的过程。即金融交易主体享有自主决定利率的权力，利率的水平、利率结构，包括利率的期限结构和风险结构等方面都由市场自发选择。政府和中央银行仅享有通过间接调控方式影响利率的权利。利率坐市场孙化至敞少包秒括如拘下内革容：（1）金容融交熟易主收体享公有利川率的喘决定储权。（2）利迅率的水平结构、期胆限结保构和逝风险刷结构婚应由创市场童自发驶选择嫂。（3）同扑业拆准借利途率或窃短期舍国债垒利率泼将成爽为市需场利孙率的基冬准参膊照。（4）政卫府（述或中刊央银厦行）具顾有通蕉过货推币政消策工私具间纳接影阔响市腹场利概率的脾能力爸。我国效利率展市场伏化的缸目标（十堵二五把金融骡规划饶）：建立丸以中算央银数行利肆率为剪基础触，以迷货币域市场释利率探为中细介，泄由市骨场供舒求决未定金烛融机煌构存段贷款洒利率扭水平个市场金利率民体系隶和形成感机制葬。从国霜际经露验看曲，利帽率市戴场化飘一般乘分三律步走庙：首先洪，将伶利率娇提高谋到市获场均清衡状葛态附情近保浇持经睛济金醒融稳屡定运笔行。然后债，完矩善利厅率浮取动机善制，苗扩大刚利率磁浮动覆范围娘，下涉放利孝率浮怠动权。最后笨，实醋行基衣准利酷率引否导下坊的市御场利脑率体中系。——利率恳放松督管制羞，到私最终但的市锤场化蠢，大慕约经参历5-公10年的栋时间帐。利率立市场衡化的理条件：1、宏街观经哨济稳器定，共具备轿实行威利率贞市场锡化的穿基础；国诊际环锤境稳详定。2、经济主体递具有桶适应泡利率痕变化继而调里整经色济行就为的柿能力3、金锐融主绕体（础主要丈是商缠业银吧行）糟具有洋风险防范意识培，具墙有自油主定蚁价的狠能力饿、风勇险识淹别和欧控制掏能力驻，管道理好穗利率窃风险师和流盖动性呜风险誓。4、商逐业银贩行需伍要进剂行业舟务的妙转型始，减顿少利谁差业租务，睡扩大这表外防业务爬。5、监系管机鞋构具锤有较缘瑞好的胸风险谱监管阵能力仇、建姜立存肯款保穿险制奋度等辈。稳沃定金门融秩呢序、坊保护伍存款园人权穿益、佩解决境金融当机构饿的市泡场退计出问与题。6、货乱币市乘场要按完善韵和资葛本市芝场要摸进一异步完推善。——减少较企业脊对银渣行的初依赖歌；——发挥女市场辜的融己资功蹄能和播风险盟转移杏功能肾；——货币寇市场熟是基窗准利吼率利床率形轨成的搂重要焰机制寨。（舍同业馆拆借招利率雷的形串成。ＳＨ丙ＩＢ驴ＯＲ）四、嚼我国镰利率捉市场前化的挖进程目标莫：建立撇以中笔央银弊行利妥率为拘基础消，以摧货币恐市场瓦利率瓦为中沫介，语由市赖场供膏求决坊定金杂融机精构存梢贷款张利率拖水平衔市场坦利率亮体系抽和形劣成机创制。改革劫的方塌式是:渐进饥、有正序。原则罩上遵循汁以下拴顺序鲁：先外估币——后本挨币，先贷勿款——后存避款，先农呼村——后城凑市，先大金额——后小狐额难度颠：主要芽是银串行的悲存、岭贷款办利率及如何呢市场渣化的行问题采取咬浮动港利率充的办蹄法，镰分步滔实现利率艇市场妇化正症式提愚出——19训93年党瞒的十状四届阶三中污全会《关于访建立懒社会悦主义御市场该经济混体制册若干凯问题磁的决辽定》提出问了利旷率市俯场化姻改革振的基锅本设想收。中国利率菠市场魄化改愚革已律经走值过了碗近20年。进入20盛12年，史中国浆的利弟率市冒场化违改革嫌突然欲再次提速——6月7日与7月5日，恶中国臂人民床银行小在不貌到一船个月奋的时驶间内锐接连怀推出溜利率经市场改化改辆革举混措，送成为舍举“豆市”请瞩目蛙的焦拍点。目前殖：债券吃市场利率拉、同恳业拆场借利埋率都孔基本受实现经了市破场化虎定价卫，外谈币存祖贷款怒利率捕也基失本放领开，但抛利率错仍没丑有实嚼现真孟正意嚷义上桃的市茶场化侧。利率手市场饼化经侍过多缘瑞年的湾逐步窜推进贝，制炸度建酬设和萌基础插条件逐建设可已具菜备——基准炉利率秆已经净建立粗，并秩逐步情发挥若作用疤；——经济笼主体收、商嚼业银齿行已屑经接选受利浮率市降场化锤的意病识，呼并在芳积极垮进行笔转型利率仿市场忧化已血经进案入最低后的柏阶段筝：——贷款仆利率学利率国浮动负幅度任加大阻，取消夹贷款窜利率给上限灰和下禽限——存款明利率晨建立籍浮动蜡利率剑机制遥，并最米终取徒消浮俯动的谱限度最终搜完成瓜：1、存盼款保闷险制胳度建盈立，2、政瓶府金店融放搅权关注20散13夏季滥达沃伙斯论翠坛，漫李克毕强总揪理讲莫话所脊释放丽的我棒国金吧融改悠革信冤号……五、