公司理财习题参考答案

公司理财习题参考答案第三章财务管理价值观念三、计算题3．甲银行可提供2年期定期存款服务，名义年利率为4%，该存款每季计息一次；乙银行同样可提供2年期定期存款服务，名义年利率为3.9%，该存款每月计息一次。王先生手上有现金100万元，请问他应选择哪一家银行储蓄？4．王先生打算为其刚出生的儿子储蓄大学教育经费，假设王先生的儿子将在16岁上大学。目前大学学杂费一年需要10万元，且每年以5%增加。若王先生打算从明年开始，连续16年，每年存一笔固定金额的钱。若年利率为8%，试问王先生每年应存多少钱？6．甲公司从某租赁公司租入一设备，设备价款及各项费用合计500万元，合同期为8年，合同规定甲公司每年年末支付租金，合同期满后，该设备归甲公司所有，设备净残值为0，现市场利率为6%。请问：（1）甲公司每期支付的租金为多少？（2）如果合同规定甲公司须于每年年初支付租金，那么甲公司每期支付的租金应为多少？3.解：甲银行的实际利率为：乙银行的实际利率为：甲银行的实际利率高，所以应该选择甲银行。4.解：6.解：（1）（2）第四章有价证券估价三、计算题1．某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，某公司对此债券进行投资，要求获得15%的报酬率，则该债券价格为多少时才能进行投资？2．有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少？3．股票市场预期A公司的股票股利将在未来三年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10%，已知A公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。计算该公司股票目前的市场价值。4．先锋公司准备购入甲、乙、丙三个公司的股票，经过调查分析和专家预测得知，甲公司的股票6个月后每股发放股利4元，此后的价格将达到每股36元；乙公司的股票现在每股的价格为27元，乙公司的股票为优先股，每年的股利为每股2.7元；丙公司的股票上年代股利每股3元，预计以后每年以4%躲增长率增长。假设先锋公司要求得必要收益率为12%，乙公司股票和丙公司股票准备长期持有。试对上述三公司的股票进行估价。5．方正公司在2001年7月1日投资600万元购买A种股票200万股，在2002年、2003年和2004年的6月30日每股各分得现金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2005年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。计算该项投资的投资收益率。1.解：（元）2.解：2003年5月1日利息的现值为：（元）2004年5月1日利息的现值为：（元）2005年5月1日利息的现值为：（元）2005年5月1日本金的现值为：（元）该债券2003年4月1日价值为：（元）3.解：第三年年底该股的内在价值为：（元）该股票目前的内在价值为：（元）4.解：（元）（元）（元）5.解：则：i=23.70%第五章财务分析三、计算题1．某企业有关资料如下：表5－1某企业简化资产负债表单位：元资产金额（万元）负债及所有者权益金额（万元）货币资金100应付帐款100应收帐款？应交税金50存货？长期负债?固定资产净值200实收资本200无形资产100未分配利润?总计？总计?补充资料：已知销售收入为800万元，应收帐款周转天数为90天，销售成本为500万元，存货周转率为5，权益乘数为2。请根据上述资料求问号处的数值。3．某企业有关资料如下：表5－2某企业简化报表单位：元资产负债表（单位：千元）损益表（单位：千元）资产负债及所有者权益销售收入？现金（年初1146）465应付帐款774销售成本5000应收账款（年初1743）2016应付票据504管理费用？存货（年初1050）1449其他应付款702固定资产净值（年初1755）1755长期负债1539财务费用（利息）147000所有者权益2166所得税108000税后净利165000合计（年初5694）5685合计5685计算：⑴流动比率；⑵资产负债率；⑶已获利息倍数；（4）存货、应收帐款、流动资产、固定资产及总资产等的周转率；（5）销售净利率；（6）总资产报酬率。1．解：存货＝100万元；应收帐款＝200万元；总资产＝700万元；总负债＝350万元；长期负债＝200万元；未分配利润＝150万元。3．解：(1)流动比率＝1.98；⑵资产负债率=61.9%；⑶已获利息倍数=2.86；（4）存货周转率＝6.9;应收帐款周转率=5.13;流动资产周转率=2.45;固定资产周转率＝5.5;总资产周转率1.7；（5）销售净利率1.71%；（6）总资产报酬率7.39%。第七章融资方式三、计算题1．大宇公司准备发行每张面值为500元，每年末付息一次票面利率为8%的5年期公司债券。试计算市场年利率分别是6%，8%，10%三种情况下的债券发行价格。2．某公司拟发行面值为1000元的公司债券，票面利率为8%，每年付息两次（付息期为每年的1月1日和7月1日），3年后到期。在市场利率为10%的情况下，该债券的发行价格是多少？1.解：市场利率6%的发行价=500×（P/F，6%，5）+500×8%×（P/A，6%，5）=542.15（元）市场利率8%的发行价=500×（P/F，8%，5）+500×8%×（P/A，8%，5）=500（元）市场利率10%的发行价=500×（P/F，10%，5）+500×8%×（P/A，10%，5）=462.08（元）2.解：发行价格=1000×（P/F，5%，6）+1000×8%÷2×（P/A，5%，6）=949.04（元）第八章筹资决策三、计算题1．远大公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率8%，f=2%；发行优先股1000万元，股利率为10%，f=3%；发行普通股3000万元，f=4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长3%。该公司适用的所得税税率T=25%。要求：（1）分别计算债券、优先股、普通股的资金成本率；（2）计算综合资金成本率。2．某公司2000年的财务杠杆系数为1.5，净利润为6000000元，所得税率为40%。该公司全年固定成本总额为15000000元。要求：（1）2000年税前利润总额和利息总额；（2）2000年经营杠杆系数和复合杠杆系数；3．某公司现有资金结构如下：筹资方式筹资额(万元)资金成本债券4006%优先股l2010%普通股40012%留存收益8011%合计1000现公司准备再筹资400万元，其中按面值发行债券200万元，票面利率10%，其余200万元通过40万股普通股筹措，预计每年每股发放股利0.5元，以后每年增长4%，假设股票与债券的筹资费率均为5%，所得税率为25%。要求：计算新筹资金的个别资本成本率及筹资后公司全部资金的加权平均资本成本。4．已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10%，所得税率为25%。要求：（1）计算两个方案的每股收益无差异点；（2）如果该公司预计息税前利润为300万元，请选择增资最优方案。1.解：2.解：（1）则（2）3.解：4.解：（1）（2）预计的息税前利润比每股收益无差异点大，所以应选方案二。第九章投资决策三、计算题1．某公司进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表如下：项目建设期经营期合计0123456净现金流量（万元）-500-500300300300200300300累计净现金流量（万元）-500-1000-700-400-100100400折现净现金流量（万元）已知折现率为10%，请计算下列指标，并评价该项目的可行性。（1）折现净现金流量（2）投资回收期（3）净现值（4）现值指数2.某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕，到期无残值。该项目投资后，预计年营业收入170万元，年经营付现成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资产于终结点一次回收，所得税率为25%，设定折现率10%。要求：（1）采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。（2）如果两方案互斥，确定该企业应选择哪一个投资方案。1．解：（1）现金净流量的计算如下表：现金净流量总额=-500-454.55+247.92+225.39+204.9+124.18+169.35=17.19（2）投资回收期=3+100/200=3.5（年）（3）净现值=-500-454.5+247.93+225.39+204.90+124.18+169.34=17.24（万元）（4）现值指数=（247.93+225.39+204.90+124.18+169.34）/954.5=1.0182.解：（1）甲方案年折旧额=（100-5）/5=19（万元）初始NCF0=-150(万元)经营期间NCF1-5=（90-60）（1-25％）+19=41.5(万元)终结点NCF5=5+50=55(万元)NPV=55×(P/F,10%,5)+41.5×(P/A,10%,5)-150=55×0.621+41.5×3.791-150=41.48(万元)（2）乙方案年折旧额=（120-8）/5=22.4（万元）无形资产摊销额=25/5=5（万元）NCF0=-210(万元)建设期间NCF1-2=0(万元)经营期间NCF3-7=（170-80）（1-25%）+（22.4+5）×25％=74.35(万元)