我国外商直接投资税收敏感性分析

我国外商直接投资税收敏感性分析

[摘要]采用现状分析、理论论证和实证分析等经济分析方法，对税收政策对外商投资的影响作用进行分析，可得出以下结论：税收优惠对吸引外商直接投资有促进作用，但其影响作用并不显着。我国应正确对待税收优惠的作用地位，并全面考虑影响优惠政策的因素，采用更为有效的税收优惠工具，有的放矢地运用税收优惠政策。

[关键词]外商直接投资，税收敏感性，税收政策

税收敏感性是指外商投资者对东道国政府课征税收和各项税收优惠政策的反应程度，主要衡量所得税对外商投资的影响程度。其主要内容包括外商投资总量对税收优惠政策的敏感性、投资方向对税收政策的敏感性、投资区位对税收政策的敏感性、进入方式对税收政策的敏感性等。对税收敏感性的研究可以为外商投资者的投资决策，为母国和东道国制定合理的税收政策，进行税收政策的改革和调整提供重要的理论和实践依据。

一、调查研究

对公司高级管理人员进行抽样调查，通常被用来评估税收对投资的激励效用，特别是税收对研究与开发投资的激励效用。这种方法运用到外商投资对税收优惠政策的敏感性中是调查者通过分层随机抽样，选择一定数量的被调查企业，并对这些企业的高级管理人员进行问卷调查或者面访，以搞清他们对税收优惠政策的实际效用的基本看法，比如税收优惠政策在投资者选址的影响因素中到底占什么样的地位，政府放弃的税收收入到底换回了企业多少额外的投资。公司调查评估法不可能对税收政策的效用作出完全客观准确的测定与评价，因为这种评估方法不能对政策变化前所考察的行为提供任何数据支持。因此，由该种方法得出的分析结果只能作为其他评估方法的参照或是补充。

早在1994年，广东省外商投资企业协会就对广东省116家三资企业的投资动机进行过调查。结果显示，外商投资的动机按其重要性依次是：赢利机会多(%)，抢占中国市场(%)，输出过时或成熟的技术(%)，分散投资风险(%)，利用优惠和减少关税(%)，利用廉价生产要素(%)。(李广众、陆军，1998)

经合组织于2001年初以调查问卷的形式对在华外资企业进行了调查，当问及“在中国投资的主要优势”时，结果回答“低生产成本”的，占答卷企业总数的50%；回答“中国的市场大及潜在市场”的，占%；回答“良好的中外合作关系，同样的文化背景”的，占%；回答“鼓励外商投资的税收优惠政策”的，占%；回答“中国有优秀的管理和技术力量”的，占%；回答“当地政府的支持”的，占10%；回答“稳定的经济环境”的，占%。可见，外商选择我国投资最看中的是我国成本低、市场大的优势，税收优惠仅是诸多影响因素中的一个。(资料来源：《经合组织在华外商投资企业调查问卷主要结论与分析》，国际商报，2001-04-23)

二、实证分析

外国学者对税收对外商直接投资的量化分析主要采取相关性分析的方法。费尔德斯坦是用平均有效税率方法对激励进行评价的倡议者，他认为净投资取决于资本税后真实收益，税后真实收益率取决于有效税率，后者的定义是对资本所课征的全部税收的综合额与营业所得减去折旧的比率。沙赫与斯莱姆罗德探讨了平均有效税率与流入的外国直接投资间的关系，发现其为负相关关系。另外，还有学者主张使用边际有效税率方法。边际有效税率是指对边际投资征收的相对税额，它是资本税前收益率与储蓄税后收益率之间的差额。税收激励会降低边际有效税率，从而使享受税收优惠的经济活动或企业增加额外投资。这种方法被广泛地应用于各种税收激励的效应分析中。

我国学者对外商投资的区位选择进行了大量的研究，税收优惠也作为一个考虑的因素。鲁明泓(1997)使用1988-1995年中国29个省份的有关数据检验了外商直接投资在中国各省份的分布，结果发现是否享有税收优惠政策对吸引外商直接投资是显着的。魏后凯对欧、美、日、韩在华制造业投资区位选择的研究表明，对中国不同区域的投资主要受生产成本、市场规模、集聚经济状况、企业税负水平以及经济文化联系等几个方面因素的综合影响。此后，有许多学者采用对数线性回归模型或多元回归模型的方法，对中国外商直接投资省际差异的决定进行了深入研究。结果表明，地理区位、市场容量及其增长、基础设施、对外开放程度、政府优惠政策、集聚经济和劳动生产效率等因素对外商投资区位选择有着正的影响。

马拴友采用乡村企业享受的税收优惠来代替外商直接投资所享受的优惠，以外商直接投资为自变量，GDP增长率、汇率、时间变量及乡村企业所代表的边际有效税率为因变量进行了多元回归分析。分析结果显示我国经济增长速度越快，吸引的外商投资越多，人民币贬值也有利于吸引外国资本流入，税收优惠和税收优惠预期与外商投资正相关。这说明我国对外资企业实行的税收优惠政策，对吸引外资起到了重要促进作用。

然而由于我国税收优惠数据的缺乏，很多研究都是把税收优惠作为虚拟变量来进行相关分析，没有更多的定量分析。本文采用外商投资企业有效所得税率来估计外商投资对税收的敏感性，建立回归方程

F=a0+a1T(-1)+a2G(-1)+ε

其中，F为外商直接投资；T为实际的企业所得税税率，用全国三资工业企业实际缴纳的所得税额与其利润额之比来衡量；G为GDP增长率，由于一年FDI受上年的税率及GDP的影响，因此都采用前一年的数据；ε为残差项。由于我国外资企业利润数据本人只取得了一年的数据，即根据1995年全国第三次工业普查数据计算得到(见表1)，因此本文利用全国26个地区的数据作为变量数据来进行回归尝试。西藏和青海由于数据不全而舍弃不用，江西和海南的利润为负，为保证结果的准确性也舍弃不用。回归结果见表2，整体通过显着水平为95%的检验，外商投资与有效税率成负相关关系，即企业税率越高，外商投资进入越少，说明税收优惠对吸引外商投资是有正效应的，但是有效税率的P值没有通过显着性检验，而外商直接投资与GDP在95%水平显着正相关，P＜。这与目前很多学者得出的结论相一致，即税收政策对外商投资有影响，一个地区经济水平是吸引外资的有力因素，但是税收政策的影响作用到底有多大还是值得商榷的，还需要进行更为有效地分析研究，尤其是定量的实证分析。

另外，从世界资本流向来看，二战后大部分国际资本流入税率较高、优惠较少的发达国家，而没有流入那些税率较低、优惠较多的发展中国家。这一事实表明：税收刺激并不是最主要的引资因素。对此，世界银行认为，中国自身经验也证明，市场潜力、降低风险的政策才是吸引外资的主要因素。

三、结论

实证分析表明税收优惠政策对于吸引外商投资是有作用的，但并不显着，而经济发展水平显着影响外商投资的区位选择。我国应正确对待税收优惠政策吸引外商投资的作用地位，在统一税法的基础上统一税收优惠，保障内外资企业法律地位平等。应调