中国医药行业分析报告(2023年)

医药行业分析〔2023年〕一、医药行业概述1、医药行业界定70年月以来，我国制药工业有了长足进展药行业共有公司114家。2、医药行业构造我国医药行业可以分为7个具体的子行业，其分类及具体定义如表1。具体界定具体界定制剂的制造。植物及中草药进展加工、处理的活动。生产。指用于动物疾病防治医药的制造。程药物的生产活动。其他内、外科用医药制品的制造。医药行业2710化学药品原药制造2720化学药品制剂制造2730中药饮片加工2740中成药制造2750兽用药品制造2760生物、生化制品的制造2770卫生材料及医药用品制造3、医药行业特征从行业一般特征来看，医药行业进展的可持续性强，在生命周期上并增长系外生性的投资拉动导致的，然而医药行业的高增长根本属于内生性的增长，且保持既快且稳的特征，医药行业抗周期的特性显而易见。医药行业与宏观经济的相关度较小。它是典型的弱经济周期行业，在持了高景气度。医药行业不属于周期性的行业,其应对经济变化的力量较强，医医药行业市场准入标准较高。在测试生产、销售推广以及临床应用等的要件。药品和医疗效劳的需求弹性较小。医药行业市场需求具有刚性特征，市场需求。4、医药行业在国民经济中的作用多年来，我国医药工业在国民经济中的地位稳步提高，主要经济指标占全部资产为主的规模比重仅为2%－3%，效益指标相对高一些也仅为3%－4%，但它却是我国实现经济效益的稳定来源产业之一。2023年至今，医药板块的市值占比国民经济安康、持续进展中，起到了乐观的、不行替代的“保驾护航”作用。5、医药行业目前的优劣势优势有：第一，我国医药行业的资产构造比较合理，为企业生存和进展供给擦较少，出口量显著增加。劣势有：第一，我国医药行业的应收账款总额及产成品不断加大，沉淀资善。跨国制药公司的争论与开发投入一般都占销售总额的15%以上，而在我国缺乏2%。科研投入的缺乏使我国拥有自主学问产权的医药产品较少，产品更慢，完全形成。我国医药科技成果的转化率仅8%左右，真正形成产业化生产只有2%－3%。6、医药行业现状及将来进展趁机医药行业现状同作用下，目前正步入行业进展的“黄金十年”。目前我国是仅次于美国的世界其次制药大国，可生产化学原料药1300多种，总产量80余万吨，其中有603045004018800050300011000全国医药工业总产值由1712.8亿元增长至目前的3876.5亿元，年均增长468.31133.219.33%。医药2962.13918273.953911生物制药和医疗器械行业进入高速进展时期将来趁机我国医药企业从总体上来讲大多数规模小、集中度不高，因此重组是到达优胜劣汰和兼并重组的。医疗器械的进展空间格外大，在我国还属于起始阶段。国外的器械和临床医用耗材、家用康复护理仪器。既然我国的医疗器械行业处于成长初期，那的优质上市公司将来在该领域的进展空间格外大。生物制药在将来几年有很大的进展空间。估量在将来三年，全球销量前十的品牌药中，将有6-7市值板块。国家相关政策对医药行业的进展影响显著。2023413益的是医药企业及相关的上市公司。医疗改革有利于医药类上市公司并购重20232023年4月至2023年320232023年的运行状况分析2023年以来，在全国宏观经济形势好转及国家相关政策的带动下，医药行经济效益提高。1、医药行业的产销连接状况变得更好生产增势明显2023年以来，我国医药工业生产连续保持较快的增长速度，增势明显，各项生产经营指标较上年同期有明显提高。2023年以来，我国医药制造业持续保持较高的工业增加值增长率〔约13%，至6月其累计工业增加值增长率达14.95%，但还是低于工业企业增加值累计增速17.6%，医药制造业还有较大的进展空间。从各小分行业生产状况看，截止6以上的增速，其中化学原料药产量累计增长23.94%，比去年同期增速提高产量累计达108.53万吨；中成药产量累计增长21.36%，产量达99.47万吨。我国医药产业调整构造，集中精力加大生产，开拓市场，并取得了较好的经济效益。人们支付水平和就诊率，需求的增大势必会拉动生产的增加。销售稳定增长，产销连接状况也改善2023年以来，医药制造业的销售收入大幅提高，截止8月，累计实现销售6976.125.69%20237.73个百分点。其主要分行业中：截止5月，化学药品制剂制造业累计实现销售产值1276.8亿21.97%20232.04个百分点；化学药品895.426.45%2023年同期增18.15个百分点；中成药制造业累计实现销售产值881.9亿元，同比增长29.03%20239.892.1。医药制造业销售收入的增加缘由：一方面是需求增大导致产品销售量增加，2023年同期水平。我国医药制造业工业产品出厂价格指数已到达103.86，比2023年3.86个百分点。全国医药工业累计产销率为100.8%，且呈现增长趋势，既今年全国医药制造业的产销连接状况比以前有了改善。2.1销售收入单位：亿元%时间医制药造同比增减化药学品同比增减化药学品同比增减药同比增减2023-11业7963.721.29制剂2465.620.66原药1776.815.04169922.892023-021430.228.35457.123.25320.328.17307.230.122023-054149.327.821276.821.97895.426.45881.929.032023-086976.125.69————————————2、投资规模快速增长扩容，带动国内药品、医疗器械等需求的持续增加。2023年以来，医药制造业行业投资快速增长，截止8月，医药制造业累计1114.34202329.3%，但受2023年同期基数较高2023年同期〔37〕2023年全年累计水平〔36.3。3、行业规模不断扩大2023年以来，我国医药制造业行业规模连续扩大。截止8月，累计实现销6976.1202325.6910236.8202319.47%69102023513家，今年总324158514420237.42.2。2.2单位：亿元%人家时间销售收企业数入长计长数长2023-085483.917.968459.513.94148.06.1764972023-117963.721.298832.315.27147.54.5565862023-021430.228.359093.016.98151.06.867502023-054149.327.829859.219.29155.86.868522023-086976.125.6910236.819.47158.57.469104、资产运营状况有所好转，但沉淀资金占用状况缓解不大202381269.2亿元，202317.94%598.92023年同期增长13.55%；医药制造业流淌资产平均余额为5627.8亿元，其中应收款及产成品就占到全部流淌资产的33.67%。这说明医药行业中有超过1/3的资金处于沉淀状态，资金占用状况还是没得到缓解。5、本钱费用总额上升，本钱费用率并没有降低2023年，我国医药制造业本钱费用总额有所上升。至8月止，我国医药制造业累计本钱费用为6183.9亿元，比2023年同期增长1292.4亿元，上升率达26.42%4854.92023年同期增长25.62%，78.51%20230.78个百分点；产品销售费用为80421.870.35451.72023年同期增长了24.06%，占本钱费用比重为7.3%，同比下降0.13个百分点；财务费用为20230.241.19%，同0.32.3所示。上升率〔26.42%〕略超过了收入上升率〔25.69%〕和生产的增长率，说明本钱还是原材料本钱上升较快。这或许可能是无价上涨致使原材料价格上涨。表2.3 单位：亿元%时间本钱费产品销同比产品销同比治理费同比同比用总额售本钱售费用增长用增长费用增长2023-7087.25521.421.3938.319.96527.618.0499.9-2.77112023-1258.5967.627.59174.628.7399.118.4617.2-5.76022023-3660.52860.527.83484.124.85270.722.5645.2-1.67052023-6183.94854.925.62804.021.87451.724.0673.3-0.24086、行业运营绩效(财务指标分析)成长力量202386976.12023年同期增长25.69%，其增长率比2023年同期增长率增加7.73个百分点；资产总额比上年同期增长19.47%，累计达10236.8亿元，其增长率比上年同期增长率增加了6.53123.57%7.38%112023120231000080006000系列1400020230月29月49月月月月月月月月699810 20406080盈利力量

图2.1 总资产增长20235~88.17%2023年同期相比0.63%10.96%2023年同期相比酬劳率增加0.34%；每股收益也稳定增长，从0.11元/0.29元/股。具体见表2.4所示。8718.2亿元，比上年同期增长188.535.59%31.8亿元，比上年同期增加2.79.28%，而亏损企业的比例却从2月份的19.66%516.75%,816.43%。，我国医药制造业运行质量较好，效益提升较快，盈利力量较上年有所提高。2.4时间销售净利率同比增减资产报酬率同比增减净资产酬劳率同比增减每收益股同增减比2023-028.96%1.78%2.11%0.55%4.02%0.96%0.11-0.052023-058.56%1.02%4.01%0.69%7.70%0.08%0.200.042023-088.17%0.63%5.59%0.2%10.96%0.34%0.290.03偿债力量2023849%2023年同期的负债率一样；现金比率、流淌比率和速动比率也根本稳定不变，分别为0.43、1.411.062.5。时间流淌比率时间流淌比率同比增减速度比率同比增减率同比增减债率同比增减2023-022023-052023-081.4120.8%1.0614.0%0.4717.5%0.48051.409.4%1.058.2%0.476.8%0.48-4%1.417.6%1.066.0%0.432.4%0.490%(4)经营力量20235~80.680.0311.651.445.38次，0.38次。明显销售收入增长超过了这些资产项的增长，但各资产治理2.6所示。时间率2.6同比增总资产减 单位：次同比增减%减应收账同比增款周转减率2023-020.30 0.160.013.020.651.27 0.092023-050.76-0.02 0.420.037.501.243.34 0.292023-081.24-0.05 0.680.0311.651.445.38 0.387、医药行业进出口贸易分析进口金额与数据的增速加快金额：20231~636.118.5%，比上年同期增速增加了3.1个百分点；抗菌素〔除制剂〕进口总值累计1.914.7%，比上年同期增速提高20.5个百分点；抗菌素进口3.520.1%23.3百分点。进口41.56.418.2%2.7。数量：2023年1~6月，我国医药品进口数量累计为36015吨，同比增长27.2%49.7个百分点；抗菌素〔除制剂〕进口数量累计为5451.8%7.5个百分点；抗菌素进口数量累378662.5%492.8。进一步扩大带动需求快速提升。2.7单位：万美元%时间抗菌素总累计同比抗菌素制累计同比医药品累累计同比值累计增减剂累计总增减计总值增减〔除制值2023-01剂〕305842530722.15007011.82023-02553833.68547-2907100.22023-03877315.91672117.716653312.82023-04115629.12285915.42239019.42023-051574519.42883221.128804615.72023-061896514.73525220.136088918.52.8单位：吨%时间抗菌素量累计同比抗菌素制累计同比医药品累累计同比累计〔除增减剂累计量增减计量增减2023-01制剂〕9285.3611211.1647733.12023-0216743.890444.91119120.62023-0327016.4156032.81849230.22023-04341-4.3215433.42364723.12023-05431-6.6293850.92869521.52023-065451.8378662.53601527.2出口形势较好，出口额与数据稳定增长，且增速明显提高2023653.13亿美元，同比增长32.2%，比上年同期增速提高31.2个百分点；其出口数量亦稳定、32.7819.8%，比上年同期增速提高了29.8个百分点。明显医药品出口不仅数量增多了，而且单价亦增加了。614.04亿美元，同比增长33%，比上年同期增长率提高51.1个百分点；其出口数量累4.514.1%1.8个百分点。0.9321%，出口数量为0.66万吨，同比增长14.6%4.376.2%7.612.2%，其单价亦增加了。6月，5.68万吨，39.2%。外贸顺差明显，但医药品和抗菌素〔除制剂〕的贸易顺差就分别到达17.03亿美元、12.24亿美元。表2.9单位：亿美元 %时间抗菌素累计额〔剂〕同比增减计额同比增减中成药累计额增减医药额同比增减维生素c额同比增减2023-012.1736.38.0925.30.18610.67-17.80.75122023-024.0927.115.7430.10.2942.11.295.51.43-0.42023-036.632925.3032.60.4321.81.91-3.92.5515.12023-048.9627.933.8129.50.5717.52.65-3.73.2412.72023-0511.5933.343.5232.80.7520.63.522.24.0915.42023-0614.043353.1332.20.93214.376.24.8214.6表2.10单位：万吨 %时间抗菌素累计数〔剂〕同比增减计数同比增减减增减数增减素C数增减10-010.7837.35.2120.50.1330.51.20-17.20.8424.410-021.389.59.6923.80.2129.12.318.71.6415.710-032.2410.315.2920.20.315.23.38-4.12.9235.910-042.945.820.6316.20.41.44.70-4.73.7434.710-053.746.326.7619.50.525.16.18-0.44.7438.610-064.514.132.7819.80.6614.67.612.25.6839.2三、各重点分行业分析1、化学药子行业分析〔包括化学药品制剂及化学药品原药〕化学药品制剂及化学药品原药仍旧是我国医药制造业的支柱产业，是其资本构成在全行业中的比例有小幅的下降。化学药中药生物制药医药器械其他截止2023年5月，化学药〔包括化学药品制剂及化学药品原药〕分行业资5216.5202318.72%2023年同期增长21.01%，明显化学药分行业资产增速低于全行业资产增速。化学药分行业占全行业总资产比重为47.91%，此比重较2023年同期下降0.9个百分点。各子化学药中药生物制药医药器械其他3.1化学药子行业具体财务分析1我国化学药子行业的销售收入及资产总额持续上升，2023年收入增长了14.47%3.1。时间20232023时间2023202318.80%14.47%50.92%31.95%4.46%13.97%2、盈利力量30%幅度的持续增长，至2023年已到达8.27%。资产酬劳率和所以者权益酬劳率都此子行业的期间费用有所降低。具体指标如表3.2。3.3时间销售毛利率销售净利率资产酬劳率全部者权益酬劳率202328.01%5.65%4.58%9.28%202329.13%7.18%6.61%12.38%202329.62%8.27%7.66%14.12%3、偿债力量分析：3.409080.231.51080.93091.130.380.51，而且负债率有所下降，只有0.46。很明显，化学药子行业的偿债力量增加了，尤其是短期偿债力量。3.4时间流淌比率速动比率现金比率资产负债比20231.220.920.320.5120231.280.930.380.4720231.511.130.510.464、营运力量分析：化学药子行业的总资产周转率为0.93次，同比增长了0.01次分，并没有多3.5。此子行业营运力量并没有改善趋势。3.5单位：次时间应收账款周转率存货周转率流淌资产周转率总资产周转率20235.874.141.380.8120236.4074.261.640.9220236.554.511.620.932、中药子行业分析中药〔中成药及中药饮片〕分行业比重下降202352814.518.15%，但低于全行业资产增速2.86个百分点。其占全行业资产比重为24.55%，同比下降0.61个百分点。可知两大主要分行业的比重都有所下降。具体财务分析1、成长力量中药子行业是我国特有的行业，在2023年其收入及利润快速增长，增速分别到达20%、46.83%，和2023年比有了质的飞跃，这可能与此子行业的特征有关。此子行业的资产增长率也增加了11.83%，说明此子行业有较强的成长力量。具体3.6所示。时间20232023时间20232023-5.54%20.05%-8.72%46.83%3.77%15.60%2、盈利力量从表3.76.5%117%。全部12.77%082.81%2023年受到了金融危机的影响，盈利力量有所下滑，但在2023年又恢复的增长力。随着我国中药分行业必需做好预备，利用机遇。3.7时间销售毛利率销售净利率资产酬劳率全部者权益酬劳率202324.47%5.50%6.31%11.65%202326.96%5.32%5.55%9.96%202326.85%6.50%7.05%12.77%3、偿债力量3.820230.520231.57，速动1.17，同比提高0.1，现金比率亦由0.490.58，但资产0.45左右。说明中药子行业的长期偿债力量稳定但短期偿债力量显著增加。时间流淌比率速动比率3.8现金比率资产负债比20231.481.070.420.4620231.501.070.490.4420231.571.170.580.454、营运力量变化，营运力量有待于进一步改善。表3.9 单位：次时间应收账款周转率存货周转率流淌资产周转率总资产周转率20237.364.841.791.1520237.544.271.661.0420237.614.831.671.083、生物制药子行业分析生物制药资产的增速最快生物制药分行业资产总计为1150.9亿元，同比增长38.88%，远高于全行业资11.67%，同比增长1.53受青睐。虽然目前行业规模还比较小，但已经呈现了勃勃的进展生气。具体财务分析1、成长力量生物制药子行业的销售收入及利润增长速度最快，分别为26.27%和24.8%，3.10时间20232023时间2023202312.68%26.27%-28.31%24.80%22.75%18.15%2、盈利力量以下图2是2023年三类分行业的盈利力量比照图，从中可以很明显地看出，生物制药行业的盈利显著高于化学药和中成药。2023年增速照旧，可以预见该行业的勃勃生气。0.350.30.250.20.150.10.050率率率率3、偿债力量

3.2生物制品化学药中成药售销毛利生物制品化学药中成药售销毛利售销净利产资报酬报酬权益有所者3.11时间流淌比率速动比率现金比率资产负债比20231.100.830.300.5020231.110.780.310.4820231.160.880.420.464、营运力量分析：20233.093.793.12所示。3.12时间应收账款周转率存货周转率流淌资产周转率总资产周转率20235.793.601.190.5720236.593.091.300.5220236.753.791.360.564、医疗仪器制造子行业分析医疗仪器制造业增长最稳定。医疗仪器制造业资产总计为858长23.22%，其增速和全行业资产增速接近，其占全行业资产比重为8.91%，