家族企业股权架构优化思考与建议

1家族企业股权结构优化思考与建议股权结构问题几乎是家族企业最核心、最容易产生纷争的问题。近年来，家族企业内部股权纷争不断，公开媒体披露的案例有廖创兴企业、九牧王、真功夫、远东皮革、新鸿基地产、土豆网、谢瑞麟、天健集团等，没有见诸报端的案例更是不计其数。本文针对“家族企业股权结构优化〞这个议题，分析股权结构不合理引发的诸多弊端，并就解决方案提出几点思考。中国改革开放走了三十年，1980年代从草根阶层创业走到今天的企业家普遍面临三大问题：第一、企业规模逐步开展壮大，已经成为区域经济的中坚力量及行业的领军企业，家族化平台日益不能有效整合各种资本、人才资源，如何有效破除家族企业做不大这个瓶颈？第二、上市规划问题，股权结构如何设计？家族创业成员如何安置？第三、接班人问题，未来的事业交给谁？股权结构是上述三大问题的核心，牵一发而动全身。中国经济的魅力就在于快，跑步前进，迅猛开展。第一代民营企业家从来不是等条件具备了之后再创业，而是下了决心就干，边干边想。在股权结构问题上，往往是一拍即合，疏于筹划。笔者多年观察，家族企业股权结构呈现几个特点：第一、数量上，比拟常见均分式股权，即股份平均分配，比方50%/50%、33%/33%/33%；第二、结构上，股份由家族成员占有，外部股份很少；第三、意识上，担忧坊间议论等负面影响，股权结构趋于长期不变，对引入外部股东有排斥意识，推动股权结构变化存在很大阻力；悟第四犯、由着于家窗族辈恒分差血异、坛长幼或有序过，股炎东的购股份沾与因感股权络而享玩有的与权力钳并不馆是完宏全对暑等。丝股权娃结构阀不合符理引绕发诸宴多问秘题盯基于瞧上述梯特征吵，家狠族企复业股句权结竿构不五合理前、公箱司治瞎理不孔标准惰，存骨在诸斥多问款题，式主要兵如下蛾：鬼一、部股权纷结构鸭设计没属于钻顶层推设计尽问题茧，无只论企尸业是馅否上百市，明都是粥企业幸家无达法回绒避的想重大沸问题刊。化二、纪实际青控制训人不役突出光，与埋IP讽O发恋审政案策直舞接冲材突。吸与股局权相划关的鉴其他脆发审鞠政策劫还有开：发才行人语最近薪三年猜内主拒营业贡务和迈董事划、高误级管瓣理人询员没戴有发励生重灶大变鸽化，届实际呆控制沃人没戏有发摧生变盖更；码发行肺人的烤股权扭清晰鼠，控怖股股尾东和损受控挺股股撑东、块实际稳控制品人支离配的塔股东脆持有绒的发享行人鸦股份忆不存纺在重洲大权马属纠纸纷；吗股权动中必络须无蚊代持银、无武特殊换利益远的安那么排。医三、抛实际倾控制颗人不谱突出革，家氏族企柏业的鼓领军摄人物赏不明蹈确、线不清柔晰，樱这是至一种眯看似赠有人预管、产实际灶没人敬管的兼格局俊，是搭一种怕缺宁“蔬头人耀〞顽的组旺织状咏态。敢但是巴，企万业的夺战略刷规划闷、并例购重悄组、赤重大掏经营袋决策卧、高窜级人难才物重色、陪上市阵规划件等问经题，数都是橡需要黑头人察来思时考的昆。鬼四、匪同时博存在翁几个按“米头人忘〞耽，导郊致企燃业决内策效闹率低滴下、菠内部构运营璃效率甲不高捕。反足映在伪企业碗开展宫上，唇有三公个表键现：占第一非、业辫绩增眯长乏篮力，愤长期驼止步叨不前有，业卷绩增宫速低姐于行筹业增谣速或是者低润于G溪DP恒增长铜；荒第二巧、多铅头指摔挥，欧内耗般严重竹。第仁三、无组织床气氛钉较差裂，员中工普杯遍没卖有激语情，皆缺乏亡创新尺，幸暮福指优数不标高。饱五、既股权皇问题管没有汤妥善催解决咽，企遇业接矿班人奶问题萄也无床从解柳决，虽家族妖子弟剪定位躺不清意晰，粱成长魔速度底缓慢彻。域六、浓股权受集中吉在家瞒族成队员手赶中，焰企业仓家面缘向社阅会动睡员、滩整合艳资本掩与人彩才资柏源的早意识易和手桶段都墙比拟核薄弱默，如茂果薪姻酬体匹系、晌绩效获管理捉体系尼也不孔完善庭，就痰难以才打造及一支粒有战轧斗力固的队些伍。捷具体饲来看玉，有摆三个吃表现寇：梯第一网、难含以吸杂引到肃有见惰识、疫有实滥操经垄验、透有事惹业共录识的床高手革来加记盟；邮第二喝、家谨族成封员与播外部驼职业东经理室人配凡合不粒顺畅书。第进三、暖人员井流失务率较挤高，队人才软队伍滔没有弄沉淀势。炸股权浙结构蹈不合第理的棋负面盒影响否根本投覆盖炭了企园业战甚略、些组织岭、业痒绩成哑长、炎人才拾队伍典等各柜方面暖重大犁问题扯。因炉此，姐企业个家对求于股界权结少构问坟题要深抓住庸时机愚，尽球快解葱决，继在后壳续发日展道采路上诸争取枝轻装民上阵描，快衔速奔旦跑。黎家族摔企业批股权择结构锁优化死的几劝点思闲考幼股权找结构巧优化现是一银个系痕统工碰程，株要兼滨顾畅“董天时趴、地鸽利、亏人和针〞赠三个赶要素胳，达绕成共械识、裁创造骄未来讲是关圣键，除资产阶盘点筐、交细易模授式、窑手续挠办理穷居其茫次。窑总体喷来看于，股住权结看构优屈化要披遵循宝“撕战略情先行胳、市滴值导妖向、霸结构医优化熟、动胖态管娱理奥〞悲的原谈那么。鲁具体裳来讲欣，有侮七点折思考弄：瑞一、央重新蚀制订镜公司尤战略暑，依淡靠未沃来3愿-5掌年战趋略规偏划对危历史兴问题项和待禽决策窑问题喂达成承共识派。规创业垄20慰余年盒的家节族企证业，擦董事坚会的亦家族拘成员残们在葡企业夜开展磁思路摩、管曲理方泼法、甜高管歌评价瞎等方衔面很蝇难保挽持一偶致。岂在股烧权结别构变允革过胃程中班，很赵多历邀史遗欠留问两题通炭常会帅被搅耗动起包来。呆常见钱历史淘遗留研问题搁包括亭了：泰1、辽家族衫股东职在创死业2行0余绑年中针的股穴权、扮投入太和收夺益公龟平性宫问题晚。惜2、限家族耽股东蝴、子卡弟对两家族朋企业式的功独劳与肠过错窜。持3、部家族扩企业欣母公伸司、溜子公铸司及糊其他标公司闭复杂纪的股贿权关劳系。眉4、贝历史膏上对亚管理孤层的蹈股权厉赠予穴。矮5、众企业崖与家的族不仓分，促相互穗混淆况，边累界不菊清，档家务脏事的乞恩怨均掺杂爹到企槽业经鬼营事难务中惨等等求。申如果拔不从今战略寄的高辨度来婚分析塞，上秩述问嗓题很盟难探镇讨出泰结果爸，就冈算有肉结果绵，也定未必氏正确滴。因捐此，母依靠任外部瘦咨询细公司暑或自脂主重酱新审校视、卧制定律公司捧战略炸，是携股权瓣结构阳优化狐的首粉要问尊题。递战略员制定青的过亡程，左将对颂以下符问题江达成摄共识哀：备第一壳、公躬司战译略是善什么寿？上梯市规庭划如旅何设镰计？租第二华、业歼务结锯构如怪何安晕排？驳业务断竞争粮策略摧如何械制定灶？瘦第三运、职虎能战该略是膊什么扫？研目产供笑销、肺人力仇资源烧、财而务管域理职脚能如般何培销育和振完善忧？仰第四杰、战征略落某地的仿各项袋资源糊如何衣配置娘、行危动计伐划如泼何实塌施？叔此外损，董卸事会债应对闪以下获问题腥反复鞋磋商尚，寻径找最酷优答归案：格第一蜡、最医适合曾领导脆家族威企业省实现换战略渠目标伤的领浑军人壳物是晨谁？肠如果掠未来迹5年川第一悟要务般是上新市，母那么荡，谁惕能堪肤当此鞋任就级优先员考虑遥大股稀东人搜选、焰董事帅长人漠选。话第二豆、制不定家剥族企宣业接能班人料方案际。这赌个计处划包乎括接蜡班人近筛选斗系列两指标管、接杀班人菠候选批对象百赛马机方案绑、接齿班人撑培养夺方案闪三个联局部番。数第三违、设绢计股救东盈袍利模卡式。价很多预家族裹企业比在长闹达2断0多歉年的赛创业孔过程画中，袄由于乐没有怠建立事定期划分红圣机制磁，常耐常是绘“包只有色投入冶，没刑有回轨报旋〞野，除异了房定子、丧车子堡等生翻活必谢需品亿之外赶，大贞项开共支都舟是向双公司施借款阁，并幼没有补定期碗收益痛。这因导致母两个捡问题硬：鸟1、吉缺乏挡分红弄机制野，家妙族子南弟没蚂有外净出创隆业基浩金，译多留摘在家么族企蜓业供蹈职，乌既不师利于心年轻箭人锻飞炼自刑己，格对接略班人个方案爬也造雹成复破杂局才面。岔2、冬缺乏桥分红马机制面，家役族股喉东对陶股权艳结构列调整阁存在修过高草预期扎，不放利于窑解决示历史咏包袱著问题罪。因遥此，码股改敬前应酷设计舒一个显可行狸的股济东盈符利模掘式，惭对多达年创均业有患一个厦根本榆的交驼代。面第四捧、家贝族董颈事会宿界定招向外傲界释稼放股能权的绘范围热。外灿界股井权包维括了阵战略势投资乌者、缘高管焰团队细。茅二、喘以快亿速成图长为麻比照仅标准圾，以秤做大积市值偏为终何极导绸向。他股权颈结构就优化圾的必社要性巷和价聚值，库除了昂证监催会I爆PO芽发审斯政策饮等硬流性规尤定外朱，在好经营持绩效辰上也尼有量旬化标逃准。桨通俗塞来讲戴，股睁权结贸构优昨化，摊有两哭个导威向：篇其一弊是企行业成才长性座发生贺质的盖改变纳。其愉二是仓有利柏于做龙大市捧值。羽股权泼结构抛优化售的方屠向之莲一是纽推动刺企业厉快速抽成长蕉，体喇现在踪财务薯指标喘上就搜是规糊模迅捧速放沟大、索盈利驳能力叶提高液。按锄照和辜君职“针2倍紧速孙〞侮法那么笨，好牵行业盗就是虫2倍腰速G转DP钻增速炒，好恰公司督就是晌再2熔倍速弟于该匪行业从增速艰。从堡股权阻结构填角度兵来看汗，主姿要有岂这几递项经蜓验：兴第一酿、董祖事会滋席位奏不必蓝过多桂，5义-7爹席为纪宜，艇减少歼董事烛会层机面相丹互制我衡对予快速控成长铺的负掏面拉聚动作浮用；碰第二促、大唯股东同意志阔通过需董事误会清患晰传序到达暗经营哨层，陵在顶流层设遣计、茅管控根体系以层面裹保障陪打造弟一个携“降快公夜司将〞漏。辉方向咐之二籍是未魔来做共大市舌值。缴只有辩在做卧大市薪值的坡导向钞下，酒原始配股东收才会依在稀懂释股驰权、作转让注股权众、优蹄化股残东背闲景等碍问题采上展灿望未煤来、躁达成灵共识梨。待三、丰股权耍结构终优化票要有宇战略较思维背、产红业思斯维和止资本桑思维霞，要至有动绒态管塑理思铺想。讯当前哲的实居体经锄济正唐表达搁出以症下趋拌势：草传统栽产业晨普遍蚂受困舌；建驴筑装烘饰、盒农业许等产铲业保项持景坛气；腿新信灰息技矩术比低如移铅动互馋联网闯如火筛如荼泰；电蚁子商耳务应雪用从隶快消诚品走皇向工企业品爪；在毛这样题的形袖势下捷，传爹统产值业需播要新欣信息尊技术挤等各桨方力耀量来夜提振点，以责实现墨二次锋腾飞翻。企特业家淹在设轻计股属权结较构时持要突押破狭醉隘的甘“奖家族号观念驳〞晌，更撑多地羞表达动出一宵种战区略思盲维、习产业筹思维淡和资求本思够维。故想象建一下臭，如存果一迹家传诱统制竞造业森拟上减市公刃司的挪股东筛名单伪里有爽腾讯懒，如击果大辅智慧贸的股凯东名闭单里写出现灶了彭碰博资秀讯，臣资本聚市场子会怎蝶么看兽？市举值管夕理将巴有无怠限的胶想像冠空间壶。闭在实粪际操燥作中守，有体几个肺建议捡：太第一模、在愉战略喉规划州的过泳程中冲同步歼思考犬股权勇结构耀优化嫩，利住用外宇部股姿东背抽景构疏建一盯幅战花略地省图，庸并设骂计一柄个可台行的坊商业候模式茧；从第二羞、上视市前故、上觉市后状，股话权结经构应仆该是万一个础动态箭管理狼过程低，引挺入外纽部股需东、为股权兰减持靠变现盲、股祖权质舟押融夏资、额股权奶鼓励哥等动兵作要派踩对蒙产业残周期痰、资妈本市阁场周决期的猴节拍表。寸四、写主动禁研究章、熟遍悉、逼寻找楼和引个入外烤部战引略投指资者泡，并教让外象部投披资者为参与降公司羞治理袋。要这方张面主歼要有腾三条酸建议爸：愚第一处、在粥公司翁内部胜成立殊专业扩部门泄，在装国际共、国住内两宝个市轰场主验动研觉究产热业上兼下游庄、跨壤行业熊的潜谨在外江部战摸略投蛋资者桥，做套到露“能主动青对话堵、知俗己知音彼、杂构建将生态捎、为纵我所愧用务〞奥。砖第二驾、引枯进外胞部股倒东后岗，让燥外部严投资偿者通侄过董糖事会择参与桥公司壮治理感。家机族企款业普丙遍在考财务办体系病、治耀理结渣构等傲环节品不透勿明、宣不规筑范，胜给外鸦部股帖东一纽定的谋话语截权可踢以实兄现以泄增量孩带动缠存量塌，用侄新鲜何血液屠涤荡合陈旧解风气揭，坚低持自荒我改剖善一面两年固，在茅财务眯体系正、管徐理理视念、饶治理禁结构以上争前取实讨现脱岭胎换钥骨的昨改变宪。馒第三符、董拔事会葵席位射以及小董事绣会下尖设战懒略委队员会毁席位念的设掉计至扶关重交要，得家族棒企业疤可以桑先从铃咨询蝴界、毛金融誉界聘升请一供个独近立董见事做杂起，暖更进包一步猪，可梁以从稳上下洗游产炎业、呼政府薪机构练聘请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