2023年报业广告传媒行业分析报告

2023年报业广告传媒行业分析报告2023年5月目录一、粤传媒:具有优质资源的传统报业集团 3二、长期战略逐渐清晰:“三化一大”打造综合传媒集团 6三、传统资源产业化积极推进，体彩电商等项目不断孵化落地 91、借助《足球报》打造云彩平台，未来向全彩种发展 102、发挥物流配送优势，线上线下打造区域电商业务 12四、收购香榭丽进入户外广告市场，广告营销平台雏形渐显 131、户外大屏LED广告价值凸显，行业将保持稳定增长 132、收购香榭丽助力广告营销平台 15五、盈利预测 18六、重点关注事项 191、股价催化剂 192、风险因素 19一、粤传媒:具有优质资源的传统报业集团粤传媒前身为广州九州阳光传媒股份有限公司，主营业务主要为中央、省、市各级报社和出版社提供印刷服务，同时兼营广州日报及其系列报纸的广告客户代理、制作业务;过去几年公司经营状况不甚理想，印刷业务毛利率不断下降，营收增长乏力;公司于2023年启动重大资产重组，通过非公开发行股票向实际控制人广州日报社全资子公司广传媒收购其旗下传媒类经营性资产，2020年10月资产重组方案获得证监会审核通过，实现了广州日报社经营类业务的整体上市;公司于12年7月更名为广东广州日报传媒股份有限公司;资产注入后公司拥有了广州日报社下属优质资产，包括《广州日报》、《舞台与银幕》、《羊城地铁报》、《老人报》等14张报纸的印刷、发行、广告独家排他经营权和新嫌体业务;公司营收和利润规模随之显著提升，12年公司营收和利润规模分别达到18.8亿元和2.76亿元，其中广告和发行业务是公司营收重点，占到总营收的比重分别达到61%和23%;目前公司拥有员工近5000人，下设22家子公司，经营13家报刊以及2家网站;.广报经营主要负责《广州日报》的广告、印刷、发行等经营工作，其中广告业务目前是公司主要盈利来源，《广州日报》不仅是华南地区发行量最大的报纸，也是全国第一份广告收入过十亿元的报纸;2022年《广州日报》以165.68亿元品牌价值位列中国报业第二名，仅次于《人民日报》;.大洋传媒负责经营广州日报社旗下的《老人报》、《舞台与银幕》、《岭南少年报》、《广州早报》、《新现代画报》、《广州文摘报》、《美食导报》、《大东方》、《共鸣》等9家系列报刊的广告经营业务，大洋传媒下属先锋报业负责《足球报》、《篮球先锋报》等体育系列报刊的经营管理;地铁报业公司负责《羊城地铁报》的经营管理。.新媒体公司主要经营新媒体业务，拥有“大洋网”()和“求职网”等网站资产，其中大洋网是广州市网络主流媒体，区域综合城市门户网站;13年11月5日，公司公告称将“广州日报求职广场网站有限公司”更名为“广州广游信息服务有限公司”，正式进入游戏娱乐行业;.印刷板块:公司拥有世界一流的报纸印刷设备，全自动化的报纸生产流程使得最大印刷能力达到654万对开张/小时，公司印刷印刷能力已连续10年保持全国第一，同时也是亚洲地区规模最大的印刷厂之一，年印刷总收入近三亿元;未来除报纸印刷外，将重点发展商业印刷和包装印刷业务;.发行物流板块:公司自办发行系统目前拥有3000个发行投递员、200辆发行车、100个直属报刊站点，形成了覆盖广东珠三角地区高效的发行网络;公司计划通过整合现有庞大的报纸投递、零售、运输、发行站点和数据库营销及呼叫中心资源，打造现代物流信息配售平台，加快推动由单纯的报纸发行转向多种经营业务发展，推进发行网络向物流网络转变;公司实际控制人为广州日报社，通过广州传媒控股有限公司和广州大洋实业投资有限公司控制公司68.49%的股份;控股股东曾承诺，在政策允许条件下，未来将无条件允许上市公司购买其未注入的报刊采编业务资产，包括广传媒持有的赢周刊30%股权和第一财经有限公司(主营《第一财经日报》)25%股权、以及《看世界》、《南风窗》等以时政类内容为基础的报刊杂志资产;二、长期战略逐渐清晰:“三化一大”打造综合传媒集团公司长期目标是构建包括传统纸媒、新媒体集群、户外LED大屏媒体、影视动漫、游戏等业务在内的多元化综合性文化传媒集团;目前公司已经形成了传统媒体(广州日报+系列报)、新媒体集群(大洋网、网络游戏、体彩、电子商务等)以及户外LED大屏媒体(香榭丽传媒)的多元化布局，公司表示后续将通过投资并购的外延式发展战略推动公司的多元化发展;为了实现上述目标，公司提出了“三化一大”即“产业化、平台化、移动化和大数据”的发展战略，目前公司已经搭建起基于发展战略、盈利能力以及产业布局为考量的投资并购平台;产业化是指公司利用现有媒体的优势资源进行相应的产业化延伸发展，包括向社区报集群、游戏娱乐、艺术收藏、教育培训、彩票娱乐等产业的拓展;以区域报为例，公司已经开办了5张社区报(清远、大沥、增城、番禺、惠州五份社区报)，13年内争取区域报数量达到10张，社区报容易复制，受互联网冲击较小，成本低回收期短，未来将通过向其他省市拓展进行区域复制打造社区报集群规模，并积极实现包括020在内的商业模式探索;平台化是指对公司传统优势资产和资源进行平台化的整合和延伸，以打造出新的业务平台和商业模式，发挥和挖掘现有资源的最大效应;公司提出的平台战略包括多种媒体互动营销平台、印刷生产大平台、电商物流服务平台、智能云媒体服务平台;以多种媒体互动营销平台为例，公司目前已经组建了包括《广州日报》、十多份系列报、大洋网、户外LED屏等多媒介广告资源平台，打破了原先单一媒体营销限制、实现了报刊、户外、互联网和移动互联网媒体资源整合，为公司客户提供多样化的广告宣传选择;.移动化是指公司将充分抓住移动互联网发展大潮，加大对移动互联网技术应用的内部研发孵化，并适时进行有针对性的外延投资并购实现在移动互联网行业的布局，推进移动互联网业务发展;内部孵化方面，公司目前已经成立专门的游戏公司进行游戏业务的布局，游戏业务将充分发挥公司的客户、受众、媒体等资源优势，并有利于公司把控移动互联网入口，并带来财务上的收入贡献;.大数据:研究数据发掘技术，开发数据分析工具，利用数据资源驱动传统媒体转型;公司已于12年底成立广报数据科技公司，在原来数据业务基础上着力发展数据分析及其相关咨询业务，运用数据挖掘、人工智能分析技术，面向政府部门、社会机构和商业组织决策提供数据分析服务，为公司向互联网转型提供数据支撑，同时也有利于公司进入利润率较高的咨询业，更好完善公司业务结构，促进实现公司整体战略目标;公司已初步搭建起以公司经营投资部、新媒体公司和广报投资公司组成的投资平台，公司表示将充分利用上市公司资本运作平台优势，抓住当前文化传媒行业互联网和移动互联网高速发展的窗口期，通过投资并购，进入新媒体领域，推动多元化发展。.公司经营投资部主要负责符合公司发展战略方向的重大战略投资并购项目;.新媒体公司负责新媒体领域高成长性、高附加值的新媒体项目;.广报投资公司负责有助于实现公司多元化战略部署和传媒产业链布局的投资项目。三、传统资源产业化积极推进，体彩电商等项目不断孵化落地公司旗下的《广州日报》、《老人报》和《足球报》等优质资源是公司进行相应产业化延伸(老人产业、体育产业和艺术品产业)的基础和优势，公司目前已经积极推进云彩平台、“宅之便”电子商务等项目的孵化落地;云彩平台借助《足球报》、《足球大赢家》积累的权威资讯优势和广大受众基础已于近期上线，后续将发展为全彩种购彩平台;借助公司便捷通畅的发行配送网络而搭建的“宅之便”电商业务，目前已构建了包括“线下(连锁店、报纸宣传、DM直邮、投递员宣传)+线上(商网站、二维码、呼叫中心)”的立体化销售体系，未来有望打造成为“广州第一管家”;上述项目的相继落地充分体现了公司管理层积极拓展的管理作风，也将会带来优质资源产业价值的充分释放;1、借助《足球报》打造云彩平台，未来向全彩种发展先锋报业旗下的《足球报》拥有强大的采编队伍和丰富的信息资源，每周高达540万份的发行量也使其成为中国发行量最大、报道最权威的体育报;伴随着中国足球彩票的发展，《足球报》社也同步推出了足彩专刊《足球大赢家》，现每期发行量超过100万份，已成为中国发行量第一的足彩专刊;借助《足球报》和《足球大赢家》积累的权威资讯优势和广大受众基拙，公司积极支持先锋报业进入互联网彩票销行业，其打造的彩票代购平台—云彩彩票已于2022年10月8日正式上线，目前客户可通过登录互联网，下载安卓手机客户端或关注云彩微信的方式实现网络购彩;目前云彩平台的主打重点为足彩业务，除了售彩佣金收入外，借助公司积累的专家和内容资源，通过提供专业购彩资讯信息并获取增值收益;公司未来目标是希望将云彩平台打造成全彩种互联网售彩平台;互联网售彩的广阔空间为公司这块业务提供了想象空间;2021年全国售彩规模达到2615亿元，预计未来5年彩票行业将保持CAGR15%的增长水平，2020年售彩规模将达到4000亿元;12年我国互联网售彩规模为230亿元，同比增长53%,占彩票总销售额的8.9%;按照海外国家网络售彩占比20%-40%的比例测算，理论上讲，2020年我国互联网彩票网络售彩的规模将达到800-1600亿元;2、发挥物流配送优势，线上线下打造区域电商业务公司自办发行系统目前拥有3000多位发行投递员、200多辆发行车、以及100多个直属报刊站点，目前已基本形成覆盖广东珠三角地区的高效发行网络;公司计划通过整合现有庞大的报纸投递、零售、运输、发行站点和数据库营销及呼叫中心资源，加快推动由单纯的报纸发行转向多种经营业务发展;公司目前重点发展的“最后一公里”配送业务、大宗商品货运业务、“宅之便”连锁及电商销售业务等项目均在积极推进汇总，未来均有望打造成收入千万级的新业务;“宅之便”是广报经营发行分公司拥有超过10年以上的物流配送品牌，并拥有众多便民服务配送站点;公司通过将上述站点打造成为报媒与读者的销售与展示窗口，并引进众多知名企业的优质平价产品来为客户提供日常生活用品的展示、销售和配送服务;同时公司线上的“宅之便”电子商城网站已经上线，消费者可通过“宅之便”网站直接购买百货用品、食用油、办公用品、洗涤用品等产品;借助公司的发行网络和配送优势，“宅之便”电商业务已经构建了包括“线下(连锁店、报纸宣传、DM直邮、投递员宣传)+线上(电商网站、二维码、呼叫中心)”的立体化销售体系，未来随着业务功能的完善和延伸，未来有望打造成为“广州第一管家”;四、收购香榭丽进入户外广告市场，广告营销平台雏形渐显1、户外大屏LED广告价值凸显，行业将保持稳定增长户外广告媒体可细分为商业楼宇广告、公交地铁广告、LED大屏幕广告、卖场终端广告、航空终端广告等其他类型的电子屏广告，其中以商业楼宇广告、公交地铁广告和LED大屏幕广告为主。根据易观国际统计数据显示，2021年我国户外电子屏广告市场规模为88.31亿元，过去5年CAGR为16.14%;2022年第3季度，中国户外电子屏广告市场规模达到24.76亿元，环比增长15.3%;其中商业楼宇广告、公交地铁广告和LED大屏幕广告占比分列前三名，分别占比37.6%,20.9%和17.8%。户外LED大屏幕因其全彩屏高清晰、高零度、可实现图文声像同步播放以及人屏互动的特征成为备受关注的户外广告形式，一般户外LED大屏幕主要集中于重要商圈和交通要道，覆盖的高质量受众群体均具有较强消费能力，其强化受众品牌认知的广告效果也越来越得到广告主和品牌客户的认可;同时户外LED大屏新媒体紧跟新媒体技术进步，融合微博、LBS地理定位、人脸识别等社交媒体和移动终端应用，并向全国联网的互动式广告发布平台发展，这都会为产业带来更大的发展和想象空间;2020年我国户外LED大屏幕广告市场收入规模达到12.15亿元，同比增长35.5%，预计12年市场规模为15.93亿元，目前一二线城市的LED市场竞争已经趋于成熟，行业的主要参与者包括郁金香传媒、香榭丽传媒和凤凰都市传媒已经占据了一二线城市极具市场价值的400多块户外大屏;行业未来增长主要来自广告主营销下沉而带来三四线城市户外广告市场的崛起，以及整体经营效益的提高带来行业规模化和集中化发展，预计未来行业将保持在15%-20%的增速水平;2、收购香榭丽助力广告营销平台公司及其全资子公司新媒体公司拟以现金和发行股份相结合的方式购买香榭丽传媒100%的股权，交易对价为4.5亿元;其中以10.92元/股的价格向特定对象发行3319.64万股购买香榭丽80.56%股权，以支付现金8750万元购买香榭丽19.44%的股权;香榭丽承诺13-16年实现净利润分别不低于4600万元、5683万元、6870万元和8156万元;如在承诺期内实际实现的净利润总和超出承诺利润总额，则超出部分的40%将用以奖励以叶玫为主的香榭丽管理团队;香榭丽传媒作为我国户外LED大屏行业的领先企业，经过多年发展，形成了覆盖全国主要城市的户外LED媒体资源网络，并与大量优质公司建立了稳定的合作关系;伴随着户外LED广告规模的增长，香榭丽营收规模也快速成长，10至12年分别实现营业收入1.16亿元、1.74亿元、2.40亿元，年复合增长率达43.79%，实现净利润2535.26万元、3647.28万元和3695.35万元，年复合增长率达20.73%;按照屏幕经营权归属不同，户外大型LED屏幕资源可以分为自主经营屏幕和代理屏幕两种。香榭丽传媒目前经营的167块户外LED大屏幕中，自主经营屏幕数量为23块，其中自有屏幕数量16块，独家经营屏幕数量7块;代理屏幕数量144块，其中紧密式代理屏幕33块和松散式代理屏幕111块，总面积超过26,500平方米;凭借对屏幕资源的有效运营，香榭丽传媒毛利率始终维持在50%左右。按照客户投放果道的不同，香榭丽传媒的广告客户以果道客户为主，销售金额占比在60%以上，直接客户占比接近30%左右，公司的广告客户主要包括汽车、酒类、食品饮料、数码家电、化妆品、金融保险等行业知名企业，香榭丽通过与客户签仃合作协议，在客户提出的点位、播出时间、频次等播出要求为其投放广告。借助本次收购，公司的多种媒体互动营销广告平台将扩展至户外LED大屏新媒体领域，丰富了公司的广告发布平台，提高了公司的整体广告经营和整合营销能力;香榭丽依托公司提供的资金、客户、果道、品牌和公共资源的支持，有望快速搭建基本覆盖三线城市的全国最大户外LED大屏媒体运营平台，占据并巩固行业龙头地位并扩大市场影响力;本次收购也将体现良好的协同效应，双方将实现客户资源的共享和互补，通过共同组建业务开发团队，提供更加丰富全面的整合营销服务实现对现有客户资源的二次开发，并深度挖掘新客户的整合营销需求;收购香榭丽传媒是公司实践战略的第一步，更彰显了公司管理层战略转型的力度和信心;公司表示将充分利用外延式发展战略主要是立足于公司的多种媒体广告互动营销平台，通过发行股份、现金收购等多种手段，并购具有独特业务优势和竞争实力、能够和公司现有业务产生协同效应的相关公司来快速推进公司业务扩张和企业转型升级。五、盈利预测公司长期发展战略“三化一大”即“产业化、平台化、移动化和大数据”逐渐清晰，并已搭建起基于发展战略、盈利能力以及产业布局为考量的投资并购平台，公司表示未来将通过投资并购的外延式发展战略推动公司多元化发展，公司长期目标是构建包括传统纸媒、新媒体集群、户外LED大屏媒体、影视动漫、游戏等业务在内的多元化综合性文化传媒集团;收购香榭丽传媒是公司实践战略的第一步，本次收购不仅使得公司媒体互动营销广告平台延伸至户外LED大屏领域，提升公司整体广告经营和整合营销能力，更彰显了公司管理层战略转型的力度和信心;包括广游信息游戏发行平台业务、云彩彩票采购平台、宅之便电子商务项目的孵化和布局，充分表明公司积极拥抱新媒体业务的心态和决心;我们认为随着公司战略的清晰释放以及项目的不断落地，之前受困于传统媒体估值难以提升的困境得以打破;我们认为投资者可以乐观看待公司未来的战略转型推进;业绩回顾与投资建议:公司前三季度实现营收11.95亿元，实现归属于上市公司股东净利润为2.32亿元，分别同比增长一2.78%和2.18%;前三季度EPS为0.34元;本次收购的香榭丽传媒承诺13-15年净利润分别不低于4553万元、5683万元和8156万元，本次交易完成后公司给出的13-14年备考利润指引为32327.96万元、33626.71万元;按照增发摊薄后股本(增发3319万股，增发后总股本为7.25亿股)计算的EPS为0.45元和0.46元。六、重点关注事项1、股价催化剂外延战略稳步推进;产业链延伸;宏观经济回升带来广告回暖;游戏业务取得超预期进展。2、风险因素传统媒体遭遇新媒体冲击;并购整合风险;宏观经济放缓。

2023年IPTV行业分析报告2023年4月目录一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国” 31、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力 32、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎 43、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显 6二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位 71、政策监管已趋完善稳定 72、合作心态开放，促进多方共赢 83、积极持续投资影视内容形成积累 9三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张 91、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU 92、机顶盒“小红”领先布局 113、IOTV：发挥IPTV与IPTV的协同效应 12一、IPTV真正受益于“三网融合”、“宽带中国”1、三网融合：网络运营商推动IPTV的动力我国“三网融合”方案提出、试点已有多年，从目前三网融合进程中来看，电信系更占优势，IPTV是电信系进入视频领域重要的成功战略。电信系网络运营商在现有网络上开展IPTV视频业务也非常平滑。我国拥有超过4亿多电视用户，网络用户近2亿，宽带网络用户为IPTV的潜在客户。三网融合试点的第一阶段（2023-2021年）已经收官，即将迈入推广阶段（2022-2020年），第二批54个试点城市已经包括全国大部分重要省市，覆盖人口超过3亿。在电信、视频网站、广电等各利益方的参与下，我国IPTV用户数已从2022年的470万户发展到了2021年底的2300万，成为全球IPTV用户最多的国家。预计未来两年仍将有40%-50%的增速，2022年底用户数有望达到3400万的规模。2、宽带中国：IPTV高清化及增值业务的增长引擎带宽决定着IPTV是否能够实现高清内容的传输，进而决定IPTV的用户体验。今年四月工信部、国家发改委等部委发布《关于实施宽带中国2022专项行动的意见》：目标2022年新增光纤入户覆盖家庭3500万户，同时宽带接入水平将有效提升，使用4M及以上宽带接入产品的用户超过70%。各省级网络运营商也反应迅速积极，出台相关规划。IPTV业务作为电信运营商推动宽带升级服务的重要卖点。运营商的推广积极性高。例如2020年上海电信发布的＂二免一赠一极速＂的＂城市光网＂计划，与百视通联手推出IPTV3.0视频业务，共同发力高清IPTV业务。电信与百视通的合作使得此次宽带升级实施顺利，上海IPTV用户也发展到了百万规模。而带宽约束被打破后，高清点播也将成为IPTV增值业务的重要增长引擎之一。从IPTV存量的广度上来看，我国IPTV当前的区域性明显，集中在上海、江苏、广东等经济发达地区，其中仅江苏一省就已经发展了430万的客户规模，占比18.9%。这种情况与中国电信在发达地区宽带基础建设优异相关。西部和北部地区市场依然广阔，有待于中国联通和中国移动的发力。宽带及光纤业务作为中国电信目前最为核心的一块领域，其市场领先的优势由来已久，相比而言，覆盖了大部分北方省市的中国联通和中国移动的积极性是行业的最大变数。2021年以来，两家公司都在宽带业务方面积极发力，以中国移动为例：2021年中国移动新增FTTH覆盖家庭超过180万户；使用4M及以上宽带产品的用户超过50%；新增宽带端口320万个；新增固定宽带接入家庭超过120万户。3、与有线电视的竞争：捆绑销售、一线入户优势明显IPTV最直接的竞争者是各地的有线电视。价格上来看，由于历史原因，我国有线电视网的公益属性导致其价格相对较低，这也成为有线电视网络市场化程度低、升级换代困难，“三网融合”中竞争能力弱的原因。IPTV基于IP网络传输，通常要在边缘设置内容分配服务节点，配置流媒体服务及存储设备，而有线数字电视的广播网采取的是HFC或VOD网络体系，基于DVDIP光纤网传输，在HFC分前端并不需要配置用于内容存储及分发的视频服务器，运营成本大大降低。但带来的问题是如要实现视频点播和双向互动则必须将广播网络进行双向改造。从技术角度看，IPTV成本较高，难以与有线电视比拼价格。但IPTV的优势在于可以直接利用互联网，而与宽带的捆绑销售能够大大降低客户对价格的敏感度。在各地网络运营商的支持下，IPTV与宽带捆绑营销，对于用户来讲，更像是宽带赠送的增值业务，收费模式则可以订制，包月、按频道等，灵活而更有针对性。而“三网融合”进程中的电信系宽带接入商的强势，使用户在互联网光纤一线入户后，较为自然的选择IPTV作为电视方案。二、以“合作”姿态在产业链中占据有利地位1、政策监管已趋完善稳定由于电视内容播控属于国家宣传范畴，监管较为严格。根据广电总局43号文规定，IPTV集成播控总平台牌照由中央电视台持有，而分平台牌照由省级电视台申请。广电总局要求通过IPTV集成播控平台及各地分平台来达到“可管可控”的方针。与央视的合资公司正式落地将解除市场对百视通IPTV业务政策性风险的担忧。过去拥有IPTV全国性运营牌照四家分别是：上海文广（百视通）、央视国际、南方传媒、中国国际广播电台。5月18日，百视通和央视IPTV合资公司“爱上电视传媒有限公司”完成工商注册正式成立，成为全国唯一中央级集成播控平台。其中百视通股权占比45%。合资公司同时减少了与地方台和有线网运营商的沟通成本。IPTV的发展对地方电视台和有线网络运营商的冲击最大，43号文再次强调IPTV总分二级播控平台的落实，城市台丧失了内容的运营主导权，收入分配权掌握在省平台手中；而IPTV是网络运营商直接抢占了有线数字电视的客户。CNTV在广电系统内有良好的关系，能够有效降低沟通成本。2、合作心态开放，促进多方共赢公司一方面与CNTV合资成立全国集成播控平台，另一方面在与中国电信为主的网络接入运营商的的长期合作中建立了良好的伙伴关系和市场经验。长期的市场运营环境使电信运营商在产品推广、业务计费、系统维护、客户服务方面有相对广电系统比较显著的优势。百视通合作心态开放，在与电信运营商和电视台的长期合作中积累了市场经验。从历史上看，在IPTV市场的第一轮抢占中，机制灵活的百视通通过与电信运营商合作，迅速地抢占了市场；而具有显著资源和内容优势的CNTV却受体制制约，用户开发非常缓慢；IPTV市场最终形成了以百视通用户为主体的局面，为统一播控平台合资公司中具体条款方案的商定创造了条件。百视通与其它牌照商也有较多合作，如2021年5月，百视通与国广东方宣布启动互联网电视业务全面发展合作，利用其国际资源加快自己的国际化策略。百视通与终端制造商的合作：1）一体机：2020年4月，百视通联合海尔推出卡萨帝电视。此外，公司与康佳、三星、夏普均有智能电视方面的合作。2）互联网电视机顶盒：2021年1月，百视通与联想共同推出了互联网电视机顶盒A30。3、积极持续投资影视内容形成积累随着产业竞争的激烈，最终影响用户选择的还是内容之本。百视通注重在影视内容上的投入，每年在内容上的投入约为3-5亿，持续的投入建成了较大的网络视听版权库，节目总量超过40万小时，其中高清节目总量超过5万小时，覆盖了70%的热播剧和国内外强档电影。以美国的Netflix为例可以看到精品内容的重要性，2022一季度年Netflix业绩大幅超预期，自制剧和独播剧是重要推力，根据Netflix的统计，平台上最为热播的top200部剧中有113部为独有，尤其是2月1日独家上线13集的自制内容“纸牌屋”受到热捧为网站吸引了大量流量。三、未来增长看点在IPTV挖潜与OTT扩张1、IPTV增长依靠增值业务提升ARPU百视通70%以上的营业收入来自IPTV业务，2021年该项业务营收达到14.2亿，同比增长73%。截止2021年末，公司IPTV用户数已达1600万，同比增长60%；ARPU值增长8.3%，达88.62元/年。不同于网络视频用户，电视用户转换成本高，客户粘性大。根据CSM和艾瑞的调查，IPTV用户有较高的忠诚度，基本养成了较为稳定的收视习惯，优酷和PPS一周之内所有访客平均使用天数均不如IPTV。而IPTV丰富的点播内容和互动性，更把年轻人重新吸引到电视机前，存量客户的价值效应即将凸显。IPTV的收入模式包括：用户基本收费、高清、广告、按部点播（PPV）、增值服务等方面。过去，用户基础收费一直是IPTV最主要的收入来源。国外IPTV发展经验表明，随着用户数的增加和协同效应的增强，将实现收入模式由基础服务费向多样化增值业务转型，有利于整体提升IP