期货交易策略分析

期货交易策略分析(1)定位不明确套期保值者的目标：经营，获取正常的经营利润(2)认为套期保值没有风险套期保值的需要分析行情aab节较多，在交c本的控制是abc.系统化或预期基差的变化来谋取利润展a.最佳套期保值比率取决于套场的价格的相关性b比率等于套保期限内，保值者头寸价格变化为XRQ，头寸价格变动方差为V=2+R222RpXQXQpdVdR=2R2pXQ,dVdR0得到最佳套保比率R=XQXQb.锁定库存风险套期保值的作用料的成本或产品的销售a本掌握定价权1.循环套保(在期货市场上不断地3.预期套保(一般来说，期货的决4.策略套保(企业应该根据风险偏机定保值策略点从生产从供需交易计划监督控制交易结果监督 资金和总规模风险控制是否在限定的财务评价期货交易和现货交易应委托委托个体形式机构投资者(商品指数基金，期我国国内期货市场由于历史较短，市场的主体仍是以价差交易，波动率交易价差交易(价差套利)包括a.跨期套利b.动率和做形式存在且持有用抵押的方式”，即首先将取固定收益，再以短期国债作抵押参与期货交易a中均产品和畜产品五大类b重最大构构投前进行迁仓交易商品的理论基础a.商品在经济动策略买入商品的核心b.组合效用机益(移仓收益和成本)a价格上涨机益(移仓收益和成本)c.抵押收益(利息收益)(CTA)，狭义上的商品投资基金主要是指公募期货投资基金资2.1949(美)海登斯通证券公司理查德.道前建期货基金3.期货投资基金主要是指公募期货投资基金，是一种型基金，其具体运作与共同基金类似，交易策略略b策略和略c.分散型投资策略和专为了给他们的投资者带来高于平均的收益择投资或备择投资工具基金的主要投资方式就是卖空和杠杆交易bc.全球宏观(1)方向性策略：a.股票多略(2)事件驱动策略：a.兼并bc况投资(3)相对价值套利策略：a.b定收益套利a期货球股票和债券市场向于自己的判断间一般长达一年或几年之上b相对价值型交易化作出交易决策，交易品种一般固定在某一个行业或某个类(基本金属精矿加工费)短周期交易策略(农产品的季节性)1.事件型交易策略往往依赖于某些事件或某种预期引发是一种自下而上的投资方法，仅仅c口事件d.关税政策e.收储抛储d的价格偏差水平来决定采用的交易策略构型交易策略依据的是均值回归原理，即假cd关品种价差交易策略交易的核心理念是认为市场行为反映一切中对随观能做到抄底抛顶需要非下表a体现了供求关系的变化.程序化交易需要解决好数据规则和交易者思想的协调bcde工具，交由电脑进行自动决策和执行b化交易适合中a立b流(1)真理性交易系统的稳定性(2)稳定性A.程序化系统设计原则b个品种 (3)简单性a.从上到术1.交易策略的提出b.从下到统计特征而寻找对应的战略战术a败的关系b统的风险控制系统的交易对象(期货合系统的交易对象(期货合约)必须做如下检验b.检查是否具有足够长的交易历史B.设计步3.交易策略的公式化可识别并可检验的公式系统。骤检验a相对b的是相关合约之间和空头头寸交易的优点b.价差别价格更容易预测不理性的投机交易，分析价(1)季节因素(2)持仓费用(a.仓储费用b.(3)进出口费用(a.关税b.增cd.信用证开证费e.运输费用f.港杂费等)5.套利交易影响因素(4)价差关系(5)库存关系(6)利润关系(大豆产业中的(7)相关性关系套利交易(理论依据是持有成本理论)正向期现套利：期货价格大于现货价格正向市场此时的套正向期现套利比较适合商品的生产厂家和此时的套利行为是反向期现套利(构建现货空头，期货多头)为了降低b.运输费用c.检验费(检验费由卖方承担)e正向期现套利持有f=交易手续费+交割手仓储费+增值税+资金占用费用a.商品必须符合期货交割的要求(交割是4.期现套利的注意事项b.要保证运输和仓储(注册仓单的时间点c.有严密的财务计划(财务安排上要为期d.注意增值税风险(进行现货交割时，卖1.定义：跨期套利是指在同一市场(即同一交易所)买入(或者卖出)某一交割月份期货合约的同时，卖出(或买入)另一交割月份的同种商品约价差出现有利变化时对(1)随个交割日的临近，基差逐渐趋向于零；(2)同一商品不同月份之间的最大月间价差由持有成本决定。a=现货价格+运输费用+持有成本c存货资金占用成本+对同，从而出现月间价差变化，依据事件的发生建立买近卖远或者买远卖近的的跨期套利交1)事件冲击型套利a.挤仓多头挤仓多逼空(资金性溢价)空头挤仓空逼多(仓单压力贴水)b.库存变化(库存的变化对于近期合约的价差变化影3.分类c.进出口问题(如豆油油脂进出口问题金属进出口2)结构型套利(一部分反映的是供求关系的影响，但更多是反映市场中a远期和近期合约的价差大于其持有成本时，出现的买近抛远的套利机会。(是一种期现套利)3)正向可交割跨期套利b.进行交割的正向跨期套利的核心在于持有成本品时机同常区域内件b.波动程度相当1.定义：跨市套利是指在某个市场买入(或者卖出)某一交割月份的某种合约的同时，在