黄金基础知识

黄金基础知识第一页，共八十六页，编辑于2023年，星期六黄金不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，并始终贯穿人类社会发展的整个历史，只是其金融与商品属性在不同的历史阶段表现出不同的作用和影响力。

黄金是人类较早发现和利用的金属，由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号，享有其他金属无法比拟的盛誉。正因为黄金具有这样的地位，一段时间曾是财富和华贵的象征，用于金融储备、货币、首饰等。随着社会的发展，黄金的经济地位和商品应用在不断地发生变化，它的金融储备、货币职能在调整，商品职能在回归。随着现代工业和高科技快速发展，黄金在这些领域的应用逐渐扩大，到目前为止，黄金在金融储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位。第二页，共八十六页，编辑于2023年，星期六黄金的主要需求（一）国际储备

这是由黄金的货币属性决定的。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。20世纪70年代黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。（理财qq6730-2008）

（二）珠宝装饰

华丽的黄金饰品一直是社会地位和财富的象征。随着现代工业和高科技的发展，用金制作的珠宝、饰品、摆件的范围和样式不断拓宽深化。随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加。

（三）工业与高新技术产业

由于金所特有的物化性质：具有极高抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100％；在金的合金中具有各种触媒性质；还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其他金属、陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使其广泛应用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通讯、宇航、化工、医疗等领域。第三页，共八十六页，编辑于2023年，星期六数据来源《黄金年鉴2007》第四页，共八十六页，编辑于2023年，星期六目前世界黄金总存量为15.8万吨。平均每个地球人30克，大约是1盎司，按700元/盎司计算，大约合人民币5000多元。中国黄金的总存量大约为5000吨（包括央行储备600吨），人均3.5克（印度人均15克）。世界黄金年产量大约保持在2400～2600吨。中国2007年的黄金产量270吨（人均0.2克左右），黄金制造业需求为300吨。第五页，共八十六页，编辑于2023年，星期六

马克思说：“货币天然是金银，金银天然是货币。”“除黄金之外没有别的标准，除黄金之外的标准也无从谈起……黄金是无国籍的，永远、甚至普通地为一般民众接受”。——戴高乐

第六页，共八十六页，编辑于2023年，星期六“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。”——凯恩斯第七页，共八十六页，编辑于2023年，星期六

格林斯潘：“赤字开支只是暗地将财富充公的一种简单方案。黄金就位于这种阴险方式的道路中。它充当了财产所有权的保护者的作用。”上面这句话出自格拉斯潘1966年的文章《经济自由论》。在文中，他指出创造出更多的货币其实就是暗地里将财富充公。格林斯潘是一个忠实的黄金痴迷者，正是他掀起了美元的这股贬值浪潮。当格林斯潘成为美国联储（FED）的主席后，他所创造出的货币比美国历史上历届FED主席创造的货币总和还要多。第八页，共八十六页，编辑于2023年，星期六1816年，英国正式采用金本位1900年，美国在法律上实行金本位1914年一战爆发前夕，英国宣布停止黄金兑换，金本位制宣告结束1925年，英国宣布恢复金本位，实际上是金块本位制1929-1933年，美国和资本主义世界经济大萧条1931年，英国被迫终止金块本位，英镑贬值30%1933年4月19日，美国取消金本位制，旨在禁止除属于外国的一切黄金出口（理财qq6730-2008）1934年初，美国罗斯福政府宣布黄金官价为35美元兑换1盎司黄金，美元兑黄金贬值65%，同时立法禁止个人持有和买卖黄金1944年，44国在美国召开国际货币金融会议，建立布雷顿森林体系1949年，美国拥有世界各国政府和各国际机构黄金储备的71%1960年，美国短期外债超过黄金储备规模；第一次美元危机爆发1961年底，美国与欧洲7个主要国家央行联手建立“黄金互助基金”，旨在稳定伦敦市场金价1964年，外国央行持有的美元规模超过美国黄金储备1965年，美军地面部队在越南集结1968年，“黄金互助基金”破产；黄金双价制建立1971年，美国尼克松政府关闭黄金兑换窗口1972年，美国确定的黄金官价上升为38美元/盎司1973年，黄金官价上升为42.22美元/盎司；黄金双价制解体；石油禁运第九页，共八十六页，编辑于2023年，星期六美国黄金储备与海外美元差额（亿美元）第十页，共八十六页，编辑于2023年，星期六1974年，美国与沙特达成一项“不可动摇”的协议，沙特同意把美元作为石油的唯一定价与结算货币，保证石油美元回流美国1975年，美国在时隔40年后重新开放个人黄金市场，美国财政部开始向公众出售黄金库存1976年，IMF开始进行5年黄金售金计划，计划出售5000万盎司黄金1978年，IMF修改章程，从法律上正式明确黄金的非货币化地位，取消黄金官价，禁止重新确立固定的黄金价格，规定任何使用黄金作为支付手段的须经绝大多数成员国投票赞成1979年10月，美国财政部宣布将定期黄金拍卖改为意外拍卖1979年12月27日，苏联入侵阿富汗1980年9月22日，两伊战争1982年，墨西哥债务危机。80年代整个拉美债务危机1987年10月，美国股灾1988年，两伊战争结束，苏联从阿富汗撤兵1989年底、1990年初，日本股市和房地产泡沫破裂1992年9月，英镑危机1994年墨西哥金融危机1997年东亚和东南亚金融危机1999年巴西货币危机2000年美国新经济泡沫破裂2001年阿根廷债务危机2002年，欧元投入流通2007年以来，美国次级债危机第十一页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第十二页，共八十六页，编辑于2023年，星期六近40年来黄金的走势可以分为三个阶段：第一阶段是1968年-1980年。期间金价从最低每盎司35美元上升至最高873美元。这段时间延续了12年，均价上涨了18倍，最高价上涨24倍。金价在此期间因为美元信用危机及恶性通货膨胀，再加上世界政局的动荡不安(期间发生了中东战争、前苏联入侵阿富汗、两伊战争以及第一次石油危机)等因素引发了全球恐慌，为了追求资金的避险和安全，资金纷纷进入黄金市场，金价也是在1980年1月21日达到了最高价每盎司873美元。第二阶段是1980-2000年。金价从最高873美元下跌至最低255美元。这段时间持续了20年，均价下跌60%，最大跌幅为70%。这20年间因为美国实行低息政策，促进了美国房地产经济的繁荣，推动美国经济发展，导致美元强势，继而黄金黯淡下来，期间即使海湾战争爆发，短期推动了金价上涨，但长期的扩张性货币政策，使得此间美元始终保持强劲势头，所以金价趋于缓慢下降。第三阶段是2000年至今。2000年以后美国经济稳定增长并没有产生相应的黄金价格负相关趋势。相反，2000年后随着美国新经济泡沫破裂和2007年次贷危机的全面爆发，黄金价格摆脱了1980年后持续20年的熊市。金价从最低255美元/盎司上升，上升到2008年3月17日的最高点1032.55美元/盎司。第十三页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第十四页，共八十六页，编辑于2023年，星期六1、基本供求因素世界黄金市场的供应：(1)新开采的黄金。(2)回收或动用现有地面存金,主要包括官方售金和再生金。黄金市场需求：(1)官方储备。(2)黄金投资。(3)工业用途。(4)私人储藏、装饰。第十五页，共八十六页，编辑于2023年，星期六在商品属性层面，黄金价格的变化与一般商品价格有相同的一面。供求关系变化对金价有直接影响：供大于求时，金价下跌。反之则金价上涨。黄金供给因素：矿产金、回收金、央行抛售、投资回吐黄金需求因素：首饰制造业需求、工业用金、投资需求、交易所交易型基金ETF第十六页，共八十六页，编辑于2023年，星期六南非、美国、中国、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、印尼、加拿大等。产金2005（吨）2006（吨）1南非315.1291.82美国262.3251.83中国229.8247.2世界黄金生产总成本：05年317美元，06年247.2美元。第十七页，共八十六页，编辑于2023年，星期六首饰消费2005（吨）2006（吨）1印度578.1521.52美国349380.73中国241.4244.7印度、美国、中国、土耳其、埃及、沙特阿拉伯、阿联酋、印度尼西亚、日本和意大利等。第十八页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第十九页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第二十页，共八十六页，编辑于2023年，星期六1994－2007全球黄金供应变化第二十一页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第二十二页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第二十三页，共八十六页，编辑于2023年，星期六1994－2007全球黄金需求变化第二十四页，共八十六页，编辑于2023年，星期六全球投资需求第二十五页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第二十六页，共八十六页，编辑于2023年，星期六2、美元走势——金价与美元指数阶段性负相关3、国际重大政治局势4、世界金融危机5、通货膨胀率6、油价——金价与油价阶段性正相关7、利率因素8、经济状况9、股票及其他投资市场（如金属价格）第二十七页，共八十六页，编辑于2023年，星期六1970年，全球储备货币约为380亿美元，当今超过5万亿美元，增长131倍；全球各种信用资产总量超过400万亿美元，而实体经济规模（以GDP衡量）约为60万亿美元，虚拟经济是实体经济的7倍。（理财qq6730-2008）第二十八页，共八十六页，编辑于2023年，星期六国际地缘政治伊朗核问题国际经济美国经济发展状况原油价格国际金融美元和欧元黄金价格国际投资美国资本市场日本套息交易第二十九页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十一页，共八十六页，编辑于2023年，星期六1、国际政治形势不稳定造成信用货币的稳定性动摇，从而影响黄金价格

2、国际政治形势不稳定造成资源供给稳定性受到威胁，从而影响黄金价格

3、重大国际地缘政治事件与黄金价格相互影响和验证

（理财qq6730-2008）第三十二页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十三页，共八十六页，编辑于2023年，星期六一般来说，世界石油价格与国际金价成正相关系。原因是石油价格的上涨往往使得以石油等原料作为投入的生产成本上升，从而可能发生成本推进型的通货膨胀，而当通货膨胀出现后，为避免通货膨胀风险，黄金就成为理想的投资和保值工具，因而黄金需求增加，金价上升。同样道理，世界石油价格下降时，黄金价格亦会趋于下降。第三十四页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十五页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十六页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十七页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十八页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第三十九页，共八十六页，编辑于2023年，星期六美元指数与黄金价格黄金价格美元指数第四十页，共八十六页，编辑于2023年，星期六美元汇率与黄金价格的波动，具有深度联动关系：美元汇率上升及相伴的资产价格上扬，短期资本就会涌入美元货币和美元资本市场，金价就相应走低；美元汇率下跌及相伴的美元资产价格下跌，短期资本就会流出美元货币和美元资本市场，涌入黄金市场，金价就明显走高。

第四十一页，共八十六页，编辑于2023年，星期六在国际地缘政治、国际经济形势发展稳定，并且通货膨胀率较低条件下，紧缩货币政策的利率水平提高，会形成一定程度的黄金价格水平下降。这是因为利率水平的高低直接影响短期资本的机会成本，高的利率水平意味着投资黄金市场短期资本成本提高，造成对黄金需求的积极性下降，从而金价下跌。美元利率第四十二页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第四十三页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第四十四页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第四十五页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第四十六页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第四十七页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第四十八页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（一）国际黄金市场的演变1.国际黄金市场演变阶段2.现代国际黄金市场的特点（二）国际主要黄金市场1.美国黄金市场2.伦敦黄金市场3.苏黎士黄金市场4.东京黄金市场5.香港黄金市场第四十九页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（一）国际黄金市场的演变1.国际黄金市场演变阶段第一阶段：1945-1968年，西方工业国建立黄金总库，把私人交易的黄金价格和官方美元价格联系起来，据此控制黄金的市场价格。第二阶段：1968-1972年，放弃黄金总库，建立双重黄金市场。目的是把各国中央银行之间的黄金交易和私人黄金市场隔离开来。1972年加拿大温尼伯格商品交易所试验黄金期货。第三阶段：1973-1982年，1973年美元和黄金脱钩，西方主要工业国放弃双重黄金市场，形成统一的国际黄金现货市场。其间美国政府和IMF多次拍卖黄金。1975年美国政府允许私人买卖、储备黄金。为增加黄金市场流动性，1974年COMEX引入黄金期货,1982年引入黄金期权。第四阶段：1983-1992年，金融自由化的浪潮推动国际黄金市场进一步开放，以伦敦为交易中心，苏黎士为转运中心，联结东京、香港、纽约、开普敦等地的全球市场运作模式基本成型。1988年伦敦黄金市场重组，传统封闭的黄金经纪业务逐步向其它金融机构开放。通过黄金银行为中介，黄金市场和其它金融市场的联系更为紧密。第五阶段：1993至今，银行推出多样化的场外黄金衍生工具、融资工具。各国央行在管理黄金储备上更积极地利用国际黄金市场。第五十页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（一）国际黄金市场的演变2.现代国际黄金市场的特点（1）黄金市场是一个多层次的体系。按照组织化、公开化程度的高低，国际黄金市场可分为：①从事黄金期货/期权交易的期货交易所②从事全球性的现货――远期黄金批发业务的市场③区域性现货市场的特点是以银行、黄金经销商、综合性财团为市场主体④在黄金主要生产国的黄金市场⑤在欠发达地区的黄金市场（2）黄金市场有不同的分工，相互衔接。（3）黄金的实物流向基本上是由官方机构流向私人持有者。（4）各类黄金业务相互交叉、渗透。第五十一页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（二）国际主要黄金市场1.美国黄金市场（1）以黄金期货交易为主，目前纽约的黄金市场已成为世界上交易量最大和最活的期货市场。（理财qq6730-2008）（2）纽约商品交易所是1994年合并组建的，是全球最具规模的商品交易所，同时也是全球最早的黄金期货市场。纽约商品交易所的期货交易分为NYMEX及COMEX两部分，NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归COMEX负责。（3）COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你黄金期货、期权和基金。COMEX黄金期货每宗易量为100盎司，交易标的为99.5%的成色金。迷你黄金期货，每宗交易量为50盎司。（4）COMEX的黄金实物交收占很少的比例。

第五十二页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（二）国际主要黄金市场2.伦敦黄金市场（1）伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到300多年前。（2）每天进行上午和下午两次黄金定价，由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格长期以来一直影响着纽约和香港的黄金交易。伦敦市场的黄金供应者主要是南非。伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别。（3）伦敦黄金市场主要指伦敦金银市场协会(LBMA),该市场不是以交易所形式存在，而是OTC市场。LBMA充当的角色是其会员与交易对手的协调者，其主要职责是作为投资者与规则制定者之间的桥梁，通过其职员及委员会的工作，确保伦敦始终能够满足全球金银市场革新的需求。其运作方式是通过无形方式——会员的业务网络来完成。LBMA的会员主要有两类：做市商和普通会员，做市商有9家，均为知名投行，如巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行、高盛国际、JP摩根等。LBMA黄金的最小交易量为1000金衡制盎司，标准金成色为99.5%。第五十三页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（二）国际主要黄金市场3.苏黎士黄金市场（1）瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，而且也是世界上最大的私人黄金存储与借贷中心。苏黎士黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。（2）苏黎士黄金市场没有正式的组织结构，由瑞士三大银行——瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账，这三大银行不仅可以代客户交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。（3）苏黎士黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎士黄金官价，全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。苏黎士金市的金条规格与伦敦金市相同，可方便参与者同时利用伦敦市场，增加流通性，其交易标的为99.5％的成色金，交割地点为苏黎士的金库或其他指定保管库。第五十四页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（二）国际主要黄金市场4.东京黄金市场（1）1991年4月，东京工业品交易所将黄金市场原有的日本传统的定盘交易方式改为与世界主要市场一样的动盘交易，同时引进电子屏幕交易系统，该系统完全实现了电子化操作、远程控制。后来交易所又在配备全新系统的基础上，采用了全电子化连续交易技术。（2）2004年，黄金期权获准上市，日本的黄金期货市场更加活跃。在24小时的黄金交易市场中，东京市场成为伦敦、纽约交易时间外的亚洲时段的重要交易市场。（3）日本市场与欧美市场的不同之处在于，欧美的黄金市场以盎司/美元计，而日本市场以日元/克计，每宗交易合约为1000克，交收纯度为99.99%的金锭，在指定交割地点交割。第五十五页，共八十六页，编辑于2023年，星期六（二）国际主要黄金市场5.香港黄金市场（1）香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。（2）目前香港有三个黄金市场：其一是以华资金商占优势，有固定买卖场所，黄金以港元/两定价，交收标准金成色为99%，主要交易的黄金规格为5个司马两为一条的99标准金条，目前仍然采用公开叫价、手势成交的传统现货交易方式，没有电脑网络反映实时行情的金银业贸易场；其二是由外资金商组成在伦敦交收的黄金市场，同伦敦金市密切联系，没有固定交易场所，一般称之为“本地伦敦金市场”；其三是黄金期货市场，是一个正规的市场。其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。（理财qq6730-2008）第五十六页，共八十六页，编辑于2023年，星期六世界黄金市场第五十七页，共八十六页，编辑于2023年，星期六MACD指标由正负差(DIFF)和异同平均数(DEA)两部分组成，前者是指标的核心，DEA是辅助。DIFF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，其正负差的名称由此而来。（1）快速平滑移动移动线（EMA）是12日的，计算公式为：今日EMA(12)=2/(12+1)×今日收盘价+11/(12+1)×昨日EMA(12)

2）慢速平滑移动平均线（EMA）是26日DIFF=EMA(12)–EMA(26)

DEA是DIF的移动平均BAR=2×(DIF-DEA)

第五十八页，共八十六页，编辑于2023年，星期六一段时间累积的波动率波动率数值偏大，行情易否极泰来，出现拐点数量化MACD是不传之密第五十九页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第六十页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第六十一页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第六十二页，共八十六页，编辑于2023年，星期六第六十三页，共八十六页，编辑于2023年，星期六RSI=100-100/(1+RS)RS=n日内收盘涨幅合计/n日内收盘跌幅合计

RSI=A/(A+B)A=n日内收盘涨幅合计B=n日内收盘跌幅合计第六十四页，共八十六页，编辑于2023年，星期六RSI是指固定期间内价格上涨总幅度平均数占总幅度平均值的比例，从而探测出市场买、卖的意向和实力，进而做出未来市场的走势判断。RSI的原理是假设收盘价是买卖双方力量的最终体现，将收盘上涨视为买方力量占优，将下跌视为卖方力量占优。RSI反映了价格变动的四个因素：上涨的天数、下跌的天数、上涨的幅度和下跌的幅度。第六十五页，共八十六页，编辑于2023年，星期六RSI计算期间长度为9日和14日,当然投资者也可自己尝试换用其它不同的时间周期长度来衡量价格走势。从计算公式可以看出，该指标在0-100区间内变化。RSI值大多处于30-70之间，达到70或80时被认为已到达超买状态(Overbought)，至此市场价格可能会回落调整。当该指标跌至30或20以下即被认为是超卖(Oversold)，市价将出现回升。

基本应用方法（见图3-3）：

1.RSI金叉：快速RSI从下往上突破慢速RSI时，认为是买进机会。

2.