卷烟行业风险报告

摘要一、国民经济的重要组成部分，国家财政收入的重要来源（一）国民经济的重要组成部分近年来，国民经济发展迅速，卷烟市场需求增加，卷烟行业的工业产量稳步发展。卷烟行业经济运行状况总体良好，在连续几年稳步增长的基础上保持了较高的增长速度。从下图看出，2007年卷烟行业工业总产值高达3743亿元，占国民经济的比重为1.7%，比重有所增加。从2004到2006年，卷烟行业的工业总产值占GDP的比重在稳定中略有下降，这一方面和我国烟草严格控制“两烟”总量，实现烟草工业可持续发展有关，另一方面和我国在此期间国民经济其它部门投资较快，高速发展有关。2007年，烟草行业的工业产值占GDP的比重出现略微反弹，这说明卷烟行业经历2003-2007年的行业调整期后，行业改革初现成效，管理不断规范，效率不断提高，行业管理水平，销售水平，盈利能力等都上了一个新的台阶。数据来源：国家统计局2004～2007年卷烟行业总产值占GDP比重的变化（二）国家财政收入的重要来源卷烟行业历来是我国中央财政和地方财政的利税大户，年利税平均占全国财政收入的8%左右。2007年，卷烟行业累计实现工商税利3880亿元，同比增长25%，占全国财政收入的7.6%。数据来源：国家烟草专卖局卷烟行业利税变化情况2004～2007年，我国卷烟行业利税增长速度与国家财政收入增长速度基本持平，卷烟行业工商利税占财政收入比重在7.5%左右浮动。期间烟草行业累计上缴税金1.03万亿元，占同期全国财政收入的比重为6.1%。卷烟行业为国家财政收入做出了巨大贡献。二、行业供需分析及预测（一）市场需求旺盛，产品结构走高近几年来国民经济运行良好，居民收入不断提高，增加了卷烟产品的消费量与消费支出，卷烟行业的卷烟销售量和销售收入实现了稳步快速的增长。2007年，我国卷烟行业累计销售卷烟21395.9亿支（4279.18万箱），同比增长5.1%。1-11月份，卷烟行业累计实现销售收入3362.37亿元，比上年同期增长17.58%，增速较快。

需数据评来源列：国雁家统壳计局祥20测04漠～2宝00贪7年票卷烟垮行业肤销售督收入叫及增爱速变党化促卷烟要行业霉销售畜收入宵保持蒜稳步贯增长追，一减方面榆的原盏因是周因为物我国弄烟民刚数量乏基数泡庞大槐，据符统计应我国刘有近检3.裤5亿挂烟民企，烟绿民数怪量一验直保辱持在择较高粱的水杏平。穗另一怠方面笋人民厅收入惭的提无高，睡人均仆可支糖配收锣入的熟增长换也增焦加了骂卷烟第的消该费支挖出，鄙进而签带动卵整个左卷烟翠的市披场需孕求的钞增加常。绳在销亭售收挖入保佩持旺评盛增右长的肯同时意，卷厦烟行缘业产挪品结叛构也尽在走稿高。苗20负07昌年，获行业仗一类桃、二吼类烟车产销涝量同洞比增痕长3蛙0%研，三再类烟汤增幅占20怪%以妈上，爸四类斑烟比肆往年适略有跟增长垃，五泊类烟阳增幅爸同比哪有所美下降兰。卷勇烟单助箱利生润已毙由原升来的扇1万党元，守提高泡到1照.4虚万元称。这亿说明垃居民雪生活常水平肝的提麻高促彼进了纺高中震档卷上烟的堤消费忘，行勇业产佳品结慨构不暴断走喜高。缠（二虹）市音场供揉给保形持平秒稳增熔长葱卷烟牢行业怀严格耕按国寄家计塘划和振市场腰需求件组织匙生产潜销售就，卷礼烟产喊量和村工业科总产带值保云持了脉稳步泛增长百。芽20脆07壤年，伪行业择累计富生产宾内销幻卷烟商42山82百.7井6万却箱，眼同比遭增长劫5.表9%漫。1岂-1植1月渠，行机业累汗计实杜现工抚业总南产值席34牧31睛.0昌8亿淹元，泪同比轻增长膝20院.1宰8%灾。卷刻烟产弦品产子量和嫁工业痛总产届值的检持续滑稳步锁增长锤，有仔效满环足了妥市场页对卷叫烟产昂品的须需求周。限20枯04趟～2府00董7卷枣烟行横业工手业总屈产值判20御07众年中普高端壮卷烟还供给淹比重乡加大赛，行晒业一搂、二辰、三袄类卷愈烟产读量结所构分绿别为忽5.震88知、7垦.2尿2、家19连.9根9，优比上贼年同预期4破.4授2、征5.辞66貌、1甲7.遍10器分别洲增加磨1.挺46顺、1剃.5孤6和跌2.串89薪个百羡分点恒。四致、五妇类卷渐烟产抽量结粱构分盈别为豆35凶.1共5、喷31啦.7智6，倘比上盗年同卵期3挣5.盖93嫂、3混6.扒89史分别贴降低酬0.地78史、5证.1狭3个恩百分顿点。往（三燥）行阁业供网需基衰本保养持平弱衡，忍库存熟合理兄20前07慢年全练行业界供给缓和需墨求保佣持平所稳增勉长，喜行业饮供需陡基本料保持两平衡老，产袋销率拾接近则10掀0%抬。行心业累尘计生鹊产内弱销卷虏烟2姐14改13堤.8去亿支梳（4物28火2.合76貌万箱四），关同比伴增长半5.证9%哈。行情业累宴计销罚售卷庙烟2躬13唇95晋.9腾亿支混（4骆27笑9.组18苗万箱狮），门同比秘增长扫5.梦1%荷，卷光烟生赵产量久和销仇售量颤差别行不大漠，产贞销率芬在1朽00碰%左这右，以波动桂不大己。卷割烟产本品的弹供需懒缺口知的绝遮对值捎有进淹一步敬减少司的趋菌势，洽行业醋的对纲市场伟的把坝握能凤力和冠对市仿场的跪预测促能力逗不断馆提高时。蔬19励84年~2辱00默6年秋年供磁需缺幻口状亩况分雨析响年份雀生产省量（崖万箱棒）宵销售说量（榨万箱戒）静供需消缺口忆产销底率抬19仇84轧21趁19隆.6卸20爪39逆.2剑40号2声96劣.2尘1%室19搬86巩25东60魄.5纲23秧71汁.1洒94刺7冰92壮.6斯0%自19惩88摊30淹60脖.7篇28逆20瓜.4汗12歌01象.5波92液.1获5%膝19喜90栽32饭60闸.4肾30虹17坡.2俱12货16链92炮.5格4%混19椒92壁32遇79雪.9距31满00础.4述89绳7.罪5透94氏.5烧3%亚19低93重33清36徒.2裤32菜70的.8赛32奇7登98寿.0秃4%轻19戚94伍37礼97硬.7渠32泛73披.9犬26抓19糟86欢.2寺1%匙19絮95劝34买80遥.8铜33疯99途.4却40攻7们97路.6寇6%皮19网96婶34闸01赛.7清33散17觉.8仔41坚9.如5者97产.5浴3%龄19骑97俊33务68爪.4炸33须89恼.5贞-1醋05穗.5夺10控0.胳63置%旱19响98功33苏49贝.5赌32负84多.8莲32谷3.牌5烤98足.0降7%践19厘99锡32垦85蛋32附45杂20窝0构98员.7耳8%息20格00何33穗34场.9仗33撇73罩.6霸-1敏93钱.5团10加1.屈16户%扒20速01蝇33曾98花.7锡33估96奴.6舌10姜.5垃99籍.9套4%启20貌02触34惑44发.9驳2筝34公98眉.5咱2朋-2柔68疑10离1.板56冤%剪20厚03爷35伏78超.2地8拦35启95撕.8握6兽-8招7.把9锤10袍0.湿49晃%任20校04肝37稠47沾.1纺8举37轿55胶.7洪2拾-4冤2.吼7蔬10倾0.欺23告%治20劝05隐38行52克.6皆4要38御65贩.6疤2智-6竹4.课9须10腾0.激33挖%壮20由06是40耽43阁.5拨6胳40耕70列.4烈4骗-1言34闻.4紫10蛇0.某66可%详20恰07卷42诞82酒.7防6智42示79仇.1悲8榆——斥99棕.9昨2%双数据袄来源悄：国尘家烟跑草专诞卖局唉经济矿运行浓司贩20荒07陈年1确2月级末，暮行业拍卷烟存库存方为1饰22终0.狼2亿脱支（倘24略4.罗04都万箱男），战保持销在正麻常水面平。俗1-悉12幅月份难，行遣业月筹平均储库存啄为2件65窗万箱联，比行20杏06拉年月纽均库种存2粉49团.1声万箱美增加丘15泄.9瞧万箱薄，行透业月酷均工呈商库暗存存耽销比雨为0盆.7据5，污比上监年同葛期0值.7冶4稍瑞高。差随着帅卷烟美行业蓝的信窝息化竹应用轻水平旧的不敞断提季供，抓卷烟怪需求秃预测趁制度晋、工惊商营湾销信旺息共雾享平锁台初励步建粱立，雨工商始协同骨营销创不断厘加强殖，按耻客户齿订单劲组织堂货源打和生帽产的新方式银的不鸟断推乏广应详用，义卷烟尝行业箭对市耗场把掏握能海力将趁得到泡的进当一步封提高秩。因借此，蕉在未酸来的净几年绢时间衫里，辈我国徐卷烟辟供需低缺口企将越漫来越什少，畅供需计将保鉴持基闭本平扇衡的摧状态乡。否三、域品牌烧竞争贝加剧彻，重竞点品攻牌发范展迅盟速吊20妹07璃年全选国在亭产卷炼烟品仆牌数如为1逢73竞个，果同比选减少许53呢个。闲全行且业销拐量前浩10缝名品侄牌的招集中染度为啄37眼.8馅%，掩同比坡提高剂5.趣9个冰百分料点；揉全行久业销喂售额贤前1西0名不品牌镰集中存度为飞41另.2敲%，笼同比振提高崇4个消百分显点。帜全行征业全身年销塞量超爱百万取箱的鸡品牌拆有1俘3个垒，比熔上年峡增加涛了5误个，芒销售压额超转百亿坏元的正品牌吐有1扇9个鸽，比宴上年矿增加把了7序个。不行业则重点他骨干声品牌丙整体撤呈现扶出快袖速发误展态江势。旦行业锐的骨敢干品席牌跑“辉红梅框”坛、捷“爹白沙辰”般产销捎量超闯过2赞00匠万箱葡，撇“迁红金耻龙箱”奥、见“话红河抬”轿、茶“落哈德斩门赶”刻、拦“局黄果续树逐”屑等1贤3个卡品牌销产销股量超应过1量00来万箱血。全跌国有昆19液个品冠牌销大售额询超过迹10特0亿鞭元。登销售撞排名弱前1品0位永的品圈牌销峰量占产行业楚总销小量的颗37悲.8内%，燃比上拔年提脸高5糕.9姻个百诊分点姿。不20辣07办年国毒家烟挨草专鉴卖局躁进一冤步明加确培恒育1述0多誉个重绕点骨锣干品欣牌的你工作侮思路蒜，并党指出询“仙10寇多个刊重点尊骨干雪品牌缸，没屯有明期确的粘名单苍”容。可萍见，量行业悦的卷阳烟品列牌数傻量和裁结构禾将在通未来字几年泳继续梅优化抢，优诊秀的意卷烟材品牌辅终在渣竞争询中脱朽颖而彼出。捧四、滤行业第效益茅分析国及预驻测翠（一舌）行殃业三那费占添收入谈比重尺降低粒20哗07闭年卷辛烟行头业三持费的斤增速陪低于代销售筐收入啦的增容速，抓行业木效益检不断裹提升道。三狭费中库降幅铅最大棉的为套财务辩费用面，同茅比下崭降5多0.绍27伪%；轰销售暑费用花也比到上年伞有所受下降睡，降唱幅为堡1.技61拐%；真管理晒费用毕同比皂增长刊12烫.4悉5%权，比插上年位有所摧增加延。三葡费的术增速发都低扩于行旺业销腾售收冬入的现增长婚，行航业的删效益苏进一占步得揭到提押升。耗数据购来源眉：国停家统缩计局筛20诱04判～2晒00拥7年门行业瞒三费板增速冬变化情如下汽图所牌示，撒行业偿三费贺中，玩管理叼费用餐占销检售收惠入的规比重肝最大沾，为扮6.趣12缺%,忍其次受是销牙售费少用比覆重，采为2妙.8炎6%补，财炊务费郊用所术占比蓬重最宪低，逆为0让.1丧5%红，处可于较忠低水港平，希几乎吐可以脸忽略傻不计富。行肆业三保费占忘销售六收入钱比重盗不到鱼10拜%，每且有澡缓慢姿下降探的趋醋势，昂这将壮进一葛步提霜升企辅业的仆效益融。胸数据移来源荣：国性家统转计局蜂三费随占收红入比述重的押变化靠（二骑）行梳业整塌体效嫂益不点断提讽升宏20容04叼～2庸00牌7年凤，卷牵烟行谋业的绪盈利倡能力屿不断虏提高勇，销顾售毛餐利率逼、销县售利牧润率焰和资且产报杀酬率峰在较版高的睁水平该上仍充保持畅了逐我年增茅长的淋态势雷。2崇00射7年床11橡月卷驻烟行炕业的衔销售婚毛利最率、值销售杆利润场率和芽资产逐报酬型率分狠别为欢68置.5途1%凝、1原7.膊67值%和培18助.0乐2%钩，好柏于上换年同疏期水史平，藏行业毁盈利疏能力兽在较暂高水世平上遇仍在填不断性提升志。铲由于财卷烟星行业润的盈盒利能接力不瘦断增欢强，背行业秃整体孤的负丘债水僚平也菌在不步断走塔低，伯行业杯的整劫体负渗债率到已从科20山04畜年的秩36央.3绩9%奉下降唯为2俱00掏7年败11妙月的雁25莲.0懒5%吵。行绝业的肚偿债偏能力易很好柿，亏借损面蚁仅为狐3.篇66恢%，玉处于疤较低搏水平像，利也息保茂障倍强数高徐达1究21豆.6船8，扮水平蹲较高油。胡20际04弄～2劣00邻7年英卷烟熟行业举效益湾变化肌20演07惹年1邻1限20快06晓年盟20寨05响年机20哭04斥年丘盈利嚼能力挤销售孝毛利胁率（慰％）给68缝.5也1请65填.9萍2骂64洋.3搅7猎64宰.4饺0财销售浓利润董率（宴％）滥17撇.6侮7购14视.7登0抱14品.6户9删14傅.6绑0询资产丛报酬震率（晴％）超18友.0阅2央14距.0米5然13盆.5另3糊13撕.3密2当偿债亩能力础负债鲁率（组％）孔25配.0渠5犬30和.8卸7申32肆.4酒4隔36启.3物9逆亏损剪面（信％）叫3.吴66详肾4.勺40狼猾8.怪49袄诸8.无66饰亚利息产保障欢倍数禾（倍询）岭12风1.掩68覆岛44疑.3中5范26台.6士4悲21笛.0拿7拉发展家能力巴应收中帐款误增长房率（丸％）还-7答.9遗5杨3.多00阴罗3.轰36句蛾8.绸49杜菜利润储总额摆增长舟率（汤％）纹35肢.4伪4酱19胳.4程1票12酿.4乡2救37凑.9止1杀资产室增长才率（涉％）庄3.拨98托守4.肆74挡管8.渴41蜓振7.愁90疾剑销售链收入舰增长总率（情％）任17帐.5拐8企11男.1衔7疗10孝.7裳2好16趴.6烟营运凯能力打应收患帐款坊周转严率（崖％）依17绢.5愧0校20器.1割9鞭18辞.1贵4爷16带.1川0英产成军品周箩转率沿（％爷）指38舍.3悼6秃43伏.1歇8铜45埋.1块2状26竖.5晓5砖流动气资产顷周转浪率（鼻％）过1.朽63惠哲1.况42品庆1.帜43旷记1.超46誓狮从行翻业的尚营运殖能力军才看垃，行瓜业应态收帐棉款周继转率盖、产眨成品肥周转瓦率、躬流动翼资产才周转伸率都形在较饺高的棒水平谋，2企00蝶7年咐1-龙11彼月这盆三个刚指标始分别滴为1攻7.献50像%、清38咱.3张6%竭和1复.6缺3，永行业老的营尝运能深力较软高。纺从行伸业的越发展隔能力桥来看势，近喝几年而行业仍销售摊收入踢一直蜘保持顺在较大高的扔增长饥水平斩，0征7年伐11驰月的蹈销售愚收入鸟增长村率达辞到1宣7.踩58里%，壮行业唉的利起润增键长率忆也达怜到近销年来旅最好作水平胃，比服上年俗同期累增长蓝35纵.4敲4%更。行郑业应顿收帐事款增第长率挨保持狐在较令低水严平，蛮为企高业的幼发展慎提供不了良势好的醒保障腔。工（三亭）、为行业贪的生哄产率卷大幅逼提高差，能欧耗水援平降坊低模20焰04其年到堂20团07肉年，视我国柄卷烟芬行业传获得猪高速比发展衬，行算业平奋均生雾产率艳大幅述得到板提高爪。人饲均销辉售收树入在丹短短乔的4蓝年不拔到的斧时间烛里提吓升了敬将近瞎一倍职，从薄20鸽04哄年的充14糕8.要07蚕万元迁上升前至2古00它7年跳11镰月份洋的2虽42外.7惊6元车。与呼此相报对应剩，行询业的资人均妙利润狮总额推也在钳不断偿攀升都，从避20词04住年的圆21扎.6瞒1万河元上挺升至候20较07戚年1络1月摆的4筑2.驼89堪元，给尤其割在2牵00见7年踢，行留业的挡人均化利润给额增银速迅算猛，西不到榴一年喂的时换间里伐，人朽均利久润总卧额增俊加了鉴14毒万元湖。筹数据获来源岔：国托家统按计局劳20出04百～2状00瓶7年猴行业愤平均绢生产华率水笼平变市化据20助07浪年，输全国摩卷烟出工业顶企业研万元策产值日能耗保为4客3.章2千凯克标仿煤，宅万支汤卷烟闹能耗也4.头5千贪克标膝煤，耀万支寇卷烟缝用烟糊叶7蝴.1仅千克耍，分痰别比母20睁02也年减汽少了扎33蜻.9劲%、拥39横.2独%和誉5.那3%粗；工琴业二胸氧化趋硫和理化学蛋需氧扑量排颗放量撒分别跳比2翁00偏5年荡下降圈28似.2僵%和设32榨.6射%，劫行业涨能耗姥水平践比往芝年有纹显著定下降托。柄四、勾行业隆风险赚分析晨及预行测穷国家信宏观艳经济淋运行管良好坏，为咳卷烟森行业宁的发溉展提赛供了木良好克的外覆部环邮境。混目前护看来疮，宏场观经斜济对半卷烟立行业疑的风勤险影存响较政小。们卷烟裹行业榆内部先管理庸风险胞经过折这几老年的巴整合觉也已别经大窜为降楚低，玩改革秤在不愤断推疗进，仿行业毅内部凭风险众得到晌较好吩的控岔制。柔在产忌业链桃上下严游方防面，齿烟草化种植牌业开桥始由殖传统叛的烟印草农倡业向念现代露烟草叠种植闸业迈刻进，逐有效顺地保之障了朝卷烟舒行业唯的原醋料的张供应荡和质薄量；娘产业袋链下苏游的笋卷烟太销售咳网络恒也不庸断完定善，倚已经施建立涝了一毛个以余信息倦化为掀平台扎的烟艳草销划售系毫统，夸按订剖单组瓜织货育源和抓生产亩也在宿逐步句推广手和应亏用，疏整体偏上，才行业目的产史业链驰协同显优势屋越来家越明婶显，母这有匠效降屋低了秋行业蛙产业剩链的斯风险趋，进路而降幕低行圈业整遗体风元险。闷由于感我国棕烟草莫行业莲实现桥的是闲国家期专卖飞专营牢政策更，卷侧烟行裁业的治受国最家行资业政裕策的愈影响势很大农。一筹方面诞产业卧仍在绒蓬勃喂发展子，卷瘦烟需沈求市缘场仍丑旧旺尸盛，研尤其闲随着宣居民腿生活窗水平桂的提护高，豆对中役高档疑卷烟搬不断摸增多切，卷吉烟行启业的盗发展泪仍将昏继续桃呈现败较好杀的增蜓长态狐势。夹另一壮方面距，中物国的幅卷烟筋行业骗也面批临着脑重大督调整抱。随昆着国调际烟胞草竞街争的米日趋劫逼近麦，提尺升国扫内卷桐烟企专业的顿竞争月水平僚是近唉年来焰行业棍政策侵制定哗的一貌个热丧点；焦我国橡加入勿《烟圈草控厅制框智架公参约》良及消兔费者饺对吸嗓烟引挥起健申康问月题的满关注匪对卷许烟行腿业形扑成了良较大盆的外倒部压矿力；忙国家傻烟草痕专卖庄局的村各项讯行业旱政策脱和烟狭草发拣展规法划更炉引领盏着行卡业的夕发展北。年五、述行业必授信虑建议谣20特07踏年行海业总排体发诊展态赤势良硬好，免行业闲经济巩运行用处于害平稳返增长艰态势出，产奸销均阔衡增赔长，储库存谢基本妇合理杏；卷剖烟产语品结铺构提桃升，鸭价格陵稳定锣，效文益稳演步增械长；障行业济重点章品牌藏价格央稳中沟有升夺，市星场表搅现强坑劲；珍重点到企业上运行灭态势仁良好盘，竞芹争实缠力明提显增蚂强。分在未蜜来较径长的垄一个谱时期旋，行慰业的终发展菜潜力络仍然秒比较偷大，哄发展主前景廊广阔努。勤总体吹来说且，行宗业授饿信总昏规模程应该劲扩大勇，可危使授奴信额伴度的残增长锐水平昆与行躬业整掠体销腥售收执入增沟长水乳平相筹当即特可。揭在保筝持对晒大型足企业邻的授妨信时盟，可愁适度柱加大苗一些浪具有膀较大王发展红空间距的中威型企岔业的药授信执力度姥，支不持这笼类企举业的肾发展冈。鸽在选窑择具硬体企逝业时阿，银田行可提从如扭下方膝面考骄虑：乱一是抱考虑硬企业馒的资矛产规阻模和堪销售户收入跟及利塑润总委额在章行业格内的促比重京，选刊择那助些有旅发展捞潜力像、市祸场竞舟争力恰强，铜财务乡指标辜在同押行业恩中保托持先源进水拆平的禽企业不。这忠类企萌业具育有相膝对较摊高而柏且比蠢较稳规定的铜市场欧占有去率、字收入考和利扇润水荷平，开市场赶风险同低，全应该着予以调继续房支持趣。浆二是雪关注励近年赠来成笔长较爆快的跑企业酒，重足点关副注那摧些销址售收赚入和付利润请总额尸增长愤较快巧，同开时成孤本控荒制较完好，握资产论报酬上率高滚的成秩长型筛企业线。这姐类企踩业拥齐有蓬炸勃的贵生机市和良稠好的伯发展视势头挥，是男一类属比较模优质站的客尺户。解三是万要考均虑企瓦业发烈展是箱否符准合国文家的登产业衰政策翅，国灿家对谦大型话卷烟诞企业弯会优步先给幕予扶宁持和电优惠学政策滨。卷咏烟企塞业的梢发展违受国讯家产沈业政晓策和戚行业沟主管印部门传影响割较大练，符文合行或业发射展规虽划的覆企业变拥有极各种揭优惠彼政策宇和相数应的怪扶持嫂措施意，这手类企煮业发咏展前至景较俭为广颜阔，拘是重引点关绒注和润支持布的对瞒象。车比如沙具有倾发展尸卷烟董比较决优势但的省坐份的青卷烟院企业么是国坟家卷呀烟发恶展战斧略的却重要话组成厚部分肯，大闲型的玉国有担及国毁有控抹股企际业等暖都是构国家鸟重点票支持垂的企酱业。图四是疯分析谷企业传品牌朽在市避场中快的竞丸争力部。未左来的披竞争奉是品雾牌的水竞争如，拥厦有良昆好品苗牌形御象和深产品坝的企温业拥就有更捉好的剃发展鹊优势宰。国晒家提恢出的配“原打造题10遥多个壳重点该骨干恨品牌削”压的战锡略还使没有享最终递确定融骨干灭品牌抱的名杨单，糖哪些笋品牌妖最终只能建疲立长捧久的筐市场旧地位全仍是惑个未队知数着。建没议重亿点关昆注拥掏有行窄业卷笋烟品同牌销涉售收诱入前骗20消名的叙企业睛，这瓣些企夕业业皱在2鲁00爸7年俯都取舅得了纹不俗傍的业碗绩，习各方判面指她标都纪表现着良好钱，卷型烟品石牌的右竞争父力也卖比较芒大。妖同时里银行箭应继绒续关龟注皆“鸡云烟阻”“侦沪烟猎”“理湘烟纯”迷这三趣个传疤统产拿业大热省的尚企业贪客户或，对堆湖北欺、苏退州、眉浙江兼、广贯东等轨省市男的一惯些效晨益较老好，震有品啦牌优扁势的风企业生可作勤为发汤展对骡象。

香目时录TOC\h\z\t"标题1,1,标题2,2,标题3,3"桃第一所章耽细卷烟竞行业热市场律供需腔分析换及预缺测深 由1苦第一备节条废行业飞在国头民经盏济中杠的地牺位变唇化澡 交1附一、栗行业禾产业伪链分剥析漏 挖1困二、袜行业蔬工业政总产检值占丹GD糊P钱比重迟的变疏化城 览1聪三、堵行业贱利税朽变化偶情况翻 岂2怖四、湿行业愁投资朴额占疗全国具投资毯总额甩比重声变化戏分析预 馅3产第二部节缴描行业范供给当分析撇及预卵测裕 姨4脸一、松供给旱总量木及速凑率分扔析容 睛4妥二、翁供给勤结构邪变化咬分析米 程5浅三、民20浓08钻～程20颗10掘行业别供给牲预测惨 攻6恰第三铺节费妖行业梯需求铺分析量及预捡测田 路7烧一、石需求闹总量嫩及需加求分棵析罗 伟7晋二、鼻需求剖结构瓶变化擦分析宝 膊8告三、岭20倡08倍～洁20忆10以年需体求预暴测凑 宅9啄第四服节以猪行业禽的进劲出口湿分析逼及预彼测已 肉10详一、检行业钻的进嘱口分族析及姿预测渔 轨10牢二、肯行业艘出口笔分析址及预烤测挎 杠11邻第五尺节串掘供需惭平衡自及价兽格分舱析咳 渐12咱一、讽供需碰平衡境分析番及预绢测恶 尖12锻二、蝇价格句变化拥及预旋测违 逐13围第二归章弓哈行业舒规模琴与效喂益分律析及筛预测厌 奸15皮第一面节著堵行业狂规模尺分析周及预穿测粉 贯15侍一、百资产开规模朝变化前分析注 添15借二、膝收入牌和利虚润变朋化分录析姥 贞15织第二祥节淹窄行业冬的效拖益分很析及利预测渠 暖17剖一、牵行业则三费买变化滴 神17汽二、盘行业枯效益稍分析柳 沾18裁三、挨行业羡的生毫产率勤大幅涨提高威，能事耗水巷平降胶低落 盒19弓四、光行业关效益弦预测逆 羊20葱第三失章糟杀行业那的竞星争分顷析及蓬预测扇 申21随第一督节暖畏行业马竞争根特点痰分析胖及预上测助 糖21护一、抓行业漆集中遵度越练来越咏高，符行业聋整合智加速四 好21路二、版品牌些竞争冶加剧珍，行阻业骨依干品限牌发引展迅凭速喷 青21烤三、丹全国耻统一罩大市每场进角一步驳形成增，区胜域竞致争障蜂碍被甘逐步腊瓦解拜 路22游第二存节扶魄行业蛋的资络产重回组分井析及商预测湿 隆23牢第三酱节运豪行业运技术蛮水平泄发展逗分析毒及预肌测旁 件25重第四恒章仇截细分邻地区驾分析侍 除26秧第一给节式青行业壳区域苦分布扁总体恩分析祖及预象测货 思26物一、六行业魂区域授分布鄙特点葬分析赖及预帮测仍 端26剧二、简行业粥规模穷指标停区域烛分布米分析宫及预酬测挂 丝26筑三、韵行业唉效益东指标斤区域渴分布舱分析慕及预棵测畅 疲28尼第二政节控易云南升卷烟牲行业耗发展旗分析勉及预昌测应 烘30通一、角区域夫在行泉业中描的规呼模及劝地位堵变化快 每30唐二、气区域肉行业蔬经济酒运行培分析初 察31灯三、校区内裂企业妙结构显分析某 期32鞠四、总区域锅行业喂发展传预测梨 娘32融第三举节睬兰湖南店卷烟推行业搁发展缩分析徐及预迷测呀 阶34蹦一、嘉区域第在行三业中枕的规称模及闷地位脾变化予 杰34颜二、教区内跳企业用结构信分析飘 脊34拦三、扬区内垮行业犯经济踢运行吊状况牵分析抗 奇35款四、晃区域欧行业所发展踩预测彻 形36铃第四纪节布程上海锄市卷研烟行突业发线展分魂析及圾预测邮 傅37然一、平区域酒在行随业中姓的规魔模及煎地位缓变化圾 都37康二、西区内没企业伍结构乳分析僵 命38寇三、絮区域掀行业池经济见运行粉分析剃 颈38键四、析区内悔行业隐发展喉预测洲 渣39臂第五萌节增逗江苏飘省卷蝴烟行刮业发昂展分羽析及费预测曾 触40绑一、穿区域匀在行左业中若的规告模及狂地位皆变化任 酬40腿二、似区内当企业士结构垮分析朋 捏40钻三、除区内术经济侮运行拜状况宝分析酱 瞎41失四、引区域耻行业喘发展购预测搁 另42茄第六丧节灿根广东姐省卷说烟行皂业发购展分破析及激预测萍 便43迎一、订区域留在行以业中敞的规把模及国地位维变化仿 伸43怠二、合区内朗企业蔑结构代分析钓 皇43马三、淡区内腹经济咳运行信状况德分析员 啦43级四、阔区域耐行业油发展爱预测蛙 孩44至第五宜章拘拾企业穷分析商 伐45荐第一鬼节笋论行业坑企业切特征孟分析迹 川45凭一、内行业错总体督特征彼 晓45镰二、弱企业板规模已特征狂分析欺 湖45躬三、肾企业寿所有识制特挤征分辱析报 织47挤四、步企业珠分布至情况谦 投49轿第二区节太非行业风重点炕企业姨对比谈分析带 东50劲一、危重点哀企业谨总体棍分析合 撞50揉二、挡盈利如能力叫对比已分析皆 叶51猪三、洽偿债径能力装对比吗分析注 意51威四、蚊营运拉能力屠对比貌分析量 青52瓣五、阳发展浅能力竞分析臭 遮53声第三犯节以浑湖南乏中烟讨工业挪公司录分析芝 促55攀一、悔企业意基本乞状况跳 咏55版二、留企业酬行业香地位益分析阁 溪55侄三、屡公司吊技术强及研赶发水军平吃 摇55雪四、螺企业趋运营系状况挖分析土 堵56规五、错公司匪的发盐展规折划及谅前景嚷预测直 售57谎第四感节臣晨上海蛋烟草刑（集偏团）滴公司幅 晚58岗一、摘企业萝的基胃本状暮况尾 素58小二、腹企业倘行业给地位愚分析描 缘58没三、喘公司宝的技异术及竿研发环水平幅 妇58嗽四、钉企业扩的经进营状仅况分榆析歇 希59努五、摇公司铺的发闸展规肃划及广前景泳预测规 灵60表第五亲节膏嘉红塔生烟草谜（集巾团）舅有限售公司艘 逮61亩一、醉企业巷基本辣状况进 拴61隆二、柴企业朽的行眯业地烤位分秧析片 瓦61柳三、嚷公司蛙的技桃术及蜂研发远水平呆 都61式四、作企业郑经营叮状况巷分析垮 守62靠五、爸公司们发展虾规划漂及前恩景预饮测厌 联63织第六朽章圾溉行业乌授信悄风险吴分析斑及预垂测光 队65露第一重节习鞠经济担环境偏分析顷及提切示蜂 狡65冷第二悄节姜驾上下将游风溉险分颗析及搁提示跪 睛66服一、剃上游贡行业杏影响驶分析挠及风储险提串示献 咳66俱二、锤下游鼻行业鸟影响煤分析钻及风就险提角示踪 秩66尖三、法其它裤关联轿行业希风险汤分析稻及提傻示丙 香67辟第三批节胸烛行业聪政策嫂风险耐分析纸 健68环一、撕烟草唤行业蔽标准肺化中它长期钩发展博战略叫 沉68脑二、沈新《餐烟草泽专卖厨许可升证管旁理办皇法》定 演69忌三、塔节能朋减排鹅行业鱼政策慌 各69套四、开《烟简草控谷制框蝶架公蜂约》承 适69残五、总卷烟烧企业请计划删出口都免税棋分类桂管理船 洗70能六、洲企业允兼并陕重组谁政策吉 脚70主七、镇企业梅体制茧改革减政策真 事71丹八、思卷烟烂科技展发展国规划扑与中齐式卷隶烟史 丧71献九、兴外商狭投资昂及新梨建烟许厂政善策刊 叙71岭十、正进出桨口政瓶策家 码71矩第四挡节咱琴行业惰市场此风险怀分析陈及提箩示冶 枣72凉一、阵市场最供需危风险框提示峡 瑞72拿二、炭价格啄风险嚼提示愿 值72昆三、甚行业营竞争挎分析笑及风温险提位示抖 块72轰第七层章课碧行业字授信劫机会混及建龙议鸽 答73曲第一卫节大砌总体垦授信著机会贼及授木信建食议志 惜73化第二因节下遣区域扒授信目机会层及建喊议浆 制74跃第三草节劈欠企业外授信蒜机会谈及建复议化 情75

救附岗表TOC\h\z\t"表题,1"\c"表格"指表1言 代19挪92运～驶20勒06镜卷烟扒供给吐总量烫及增孙长率第变化炊情况庸 呼4促表2夏 情20昆06丸～妄20三07妖年卷刚烟供请给结屯构执 曲5申表3墓 抗20龄07罗年卷数烟行双业主迎要在冤建及酱拟建纱项目险 种6坊表4庸 为19祖92栗～难20择06腔卷烟罢销售艇总量趁及增坑长率灿变化氧情况孔 击7退表5址 筋19葱98规～执20达07哈年纸捞烟进姥口情缝况窜 眼10块表6冤 廉20博05糕～而20脚07捏年烟察草及步其制本品进黑口情剩况别 椅10嗽表7框 贸19妙98纺～匹20涌07陪年纸招烟出坟口情执况陈 逢11雕表8烛 掌20筛05昨～棍20碍07北年烟仆草及计其制钱品出飘口情赴况潜 骨11抖表9扬 歇19催84较~2浸00么6看年年誓供需策缺口陪状况棍分析僚 啦12疫表1塔0吃 颂20惰04华～历20萄07蛋年卷叫烟行叉业效悟益变怠化侮 修19偶表1明1棕 踢20壤05个～提20愧07亲年卷贫烟行拘业兼球并重扎组情洞况河 兼23义表1坟2耗 揉我国乔卷烟遭行业弟区域牧分布摆情况模 充26编表1具3兴 亿卷烟秒行业船资产替地区汗分布游表健 漠27挺表1恳4障 喂卷烟付行业个销售微收入偿地区膨分布加情况煌 挣27纳表1柳5要 蛋卷烟吹行业猜地区杨盈利盲状况穷分析圈 涨28败表1兆6散 砌卷烟犹行业园地区桂亏损工情况漠 贱29齐表1刘7芬 礼20视07星年云款南省余卷烟防行业劲企业告类型踢状况览 苹31傅表1替8努 符20且04爱～逗20螺07周年云致南卷漂烟行应业运估行状垃况是 哑31烂表1箩9早 板云南呈省企拉业结帅构分侵析臣 构32裁表2议0腊 您湖南估卷烟羽行业长运行鞠状况镰 避35稻表2咱1芳 爹上海牧市卷响烟行谱业企超业类苏型状俩况纪 撞37夸表2杜2塌 饥上海悉市企篮业结申构悄 于38酱表2典3刮 肢上海撞市卷炎烟行唤业运瞒行状惭况苹 衣38潜表2婶4受 纲江苏免省企皱业类厌型状雷况覆 收40倡表2洞5报 嘱江苏招省重蹦点企元业结公构票 亮41燃表2洽6恒 血江苏系省卷深烟行暖业运趋行状座况路 懂41舟表2是7竖 暂20荣07厕年广增东省裂重点乞卷烟维企业栗结构雹 兵43蜘表2率8游 伤广东辫省卷占烟行乘业运馒行状辆况留 宰44柱表2阔9但 蹈卷烟把行业属不同吓规模瓣企业简的资估产情主况果 拐46从表3旱0汉 竖卷烟沫行业侮不同羡规模旦企业锣的亏勺损情浑况戴 伶46查表3黄1职 浩卷烟赴行业读不同协规模肃企业惩的盈祖利状咸况院 奋47应表3雕2恨 爹卷烟谊行业吴不同黑所有炊制企次业的邮资产般状况羞 柏48乳表3原3烟 富不同也所有壤制企愁业的暮亏损承情况静 屠48倍表3刷4抽 嫂不同茂所有储制企晴业的救盈利慌状况全 继49算表3娘5帽 珍重点辆企业完的集休中度暖 关50借表3弱6菊 超前类20连家企坊业占读行业举比重盏 弊50瑞表3挪7写 班重点么企业捞盈利盯状况六 锋51获表3评8顾 随重点陡企业悉的偿夺债能搞力状悔况菌 社52究表3姥9畏 旬重点拿企业出的营砖运能袜力器 牛53夺表4况0翅 狼重点协企业等的发锁展能益力乔 绞54郊表4各1堤 基20俩07炼年湖掀南中缝烟公劳司经胳营状脾况具 取57麻表4绑2新 胶20饰07肺年企柄业三葡费变胀化状渣况莲 仔57掉表4呜3优 表20会07酿年企殊业的抵经营欠状况夕 济60娇表4隆4胁 阀20酬07凝年企旅业三翠费变买化情杏况内 岂60塑表4近5树 爽20添07触年企百业的搏经营渠状况凝 花63煎表4窜6还 蒜20晕07揭企业粱三费驰变化桨状况塑 械63

齿附排图TOC\h\z\t"图题,1"\c"表格"奔图1内 友卷烟涝行业惜产业挡链财 袄1甩图2北 型20驱04努～恰20邪07简年卷壳烟行孩业总定产值刷占日GD打P编比重码的变禽化柄 惹2罩图3鸡 饰卷烟诊行业苦利税梨变化疯情况洪 颗2沈图4释 绍卷烟顽行业睁固定六资产楚投资稀占全挎社会榜固定除资产芦投资线的比公重警 革3秒图5兽 每20筑04皮～瘦20哲07纸卷烟页行业趟工业小总产扰值喇 陷5狐图6元 捡20俩04碍～臭20样07浸年卷紫烟行律业销隶售收嘴入及丢增速随变化栋 凶8悦图7着 孕20俩04眨～排20青07腐卷烟局行业产库存俘增速浸变化孟与比桶重册 具13般图8迈 锣20棍07育年卷栏烟出怖厂价趟格指毙数变筝化担 副14枯图9言 祖20滋07规年行骄业资笛产、婚负债突及同陡比增盗长情症况甲 贪15诉图1脊0蜜 拾20姑04婶～亦20杀07僵年行隔业的宣收入初与利比润变粘化悦 坟16响图1金1冬 元20国04霉～裳20趣07绢年行摸业三榨费增姻速变鸣化揉 资17董图1党2核 寄三费宽占收蜓入比农重的矩变化押 肝18澡图1牧3恰 偏20州04劝～能20伴07归年行堡业平处均生圾产率赞水平柿变化境 建19滋图1惭4霉 训云南缸省卷检烟行逼业在概全国脾中地灯位的刺变化尼 掌30缩图1恢5搬 喊湖南额卷烟扮行业慢在全便国中联的地骑位变宇化像 座34题图1怕6呆 站上海碍市卷储烟行鲁业在橡全国监中地兄位的详变化眼 湾37撕图1刷7鄙 厦江苏途卷烟呈行业扔在全早国中已的地钞位变绿化场 盈40勉图1沫8迎 叮广东尤省卷嗓烟行料业在贴全国纽中的脾地位绿变化姑 币43故图1筒9演 舒卷烟转行业缩企业吨所有插制分女布锻 工47捧第一军章佛窜卷烟蚁行业征市场柳供需毒分析悲及预努测半第一肾节示钱行业巾在国藏民经住济中坐的地网位变肃化劝一、跌行业射产业啄链分西析峡我国雅是烟棵草生碰产和谋消费稼大国赤，烟柄草的疾产、只销量仔占全奖球烟春草市易场的柴四分壮之一饺。烟硬草行嘴业是庄国民塘经济黑的重梯要组旧成部戚分，捧是国未家财冈政收巾入和前产烟剂区域疼地方企财政晒收入衡的重读要贡结献者召。卷敢烟行否业是栗整个弓烟草找行业邀里十晚分关讨键的免一个搅重要逃环节冰，其退产业傍的发瓦展情锐况和泄发展厘程度枯直接码影响糕烟草独上下如游行销业的是发展魂。倘卷烟百行业必产业隔链由霞烟叶部种植赖、烟衔叶购闸销、妥烟叶惠加工桶与卷铸烟制词造、劳卷烟帽批发厘、卷讯烟零谣售组烦成。地卷烟小的上适游行制业包莫括烟恒叶种欠植、押烟叶群购销良，下道游行稳业则汁包括焦烟草费制品像批发纽，烟祝草零消售业伙等。候其中去烟叶受购销晒、烟潜叶加皂工与泼卷烟伏制造沿和卷序烟批脆发由泪国家础垄断蛇经营尝，构众成了夫我国肃的烟变草专疲卖政锄策。烟叶种植烟叶种植烟叶购销卷烟制造卷烟批发烟草零售换卷烟袜行业圆产业浩链额从行讯业的由产业给链分炒析可输知上闹游的暴烟草饲种植电业是刊整个度行业号的基影础产及业，至烟叶貌原料尝质量糠的好梁坏直矿接影樱响下顶游产虚业的桨卷烟讽产品赴质量亡，烟送叶原如料的离供应钓量制映约着党卷烟绸产品挡的产拘量。酱卷烟葱制造元位于份行业米产业广链的裹中心守地位至，其姑发展芝直接洞带动刘上下仍游相尝关产胀业的固发展估和繁毫荣。眉下游沾产业胡链上问，卷酱烟的绞批发划由各泄地的亡国营帐烟草悔销售勉公司只承担客，烟坦草零薪售一熊般由迫分散写在各晕地的授零售愚商和议个体付企业佩组成枝。求二、培行业疯工业消总产裙值占曾GD王P比辞重的害变化柔近年健来，酒国民欺经济改发展森迅速峡，卷刘烟市估场需题求增打加，那卷烟跌行业急的工蛋业产余量稳稼步发宇展。追从下坊图看勺出，飞卷烟钓行业余经济命运行昌状况没总体尊良好迟，在策连续秩几年倒稳步伸增长蒸的基帆础上踏保持惧了较彼高的冶增长徒速度绞。2忙00蹦4年澡至2哑00舱6年竟，卷约烟行做业的姑工业搁总产帮值占题GD岗P的东比重跃在稳耽定中单略有迁下降桐，这河一方仓面和制我国吹烟草熄严格恨控制奥“染两烟悠”畏总量梦，实康现烟舱草工查业可哑持续叫发展彩有关慧，另冤一方浓面和寨我国梢在此嗓期间课国民示经济昼其它伍部门旦投资底较快雷，高终速发挑展有边关。嫁20叮07午年，条烟草悠行业管的工劣业产华值占桑GD滥P的桌比重甩出现溉略微瞧反弹加，这英说明盼卷烟挽行业丸经历隙20肝03牲-2钥00叫7年离的行潮业调榆整期堆后，澡行业拒改革倒初现右成效裂，管捎理不秤断规盐范，销效率柔不断忌提高踏，行哀业管锅理水细平，闯销售德水平鸡，盈瓦利能怜力等窗都上予了一缺个新钟的台剑阶。镇数据释来源析：国蹦家统走计局衬20瓜04吉～2刺00亦7年嘴卷烟笑行业麦总产助值占所GD榴P比鼠重的共变化打三、幻行业准利税防变化咬情况鉴卷烟逐行业座历来拦是我沸国中室央财大政和炎地方伪财政椒的利管税大肉户，颗年利届税平兆均占易全国进财政窄收入光的8于%左闷右。枕20勤07樱年，衬卷烟柴行业龄累计毕实现工工商钓税利舟38严80最亿元树，同渠比增秘长2贼5%忆，占叙全国态财政老收入娇的7悔.6险%。宝数据脖来源瞒：国奶家烟采草专蚀卖局皮卷烟阅行业长利税披变化矿情况夺20创04律～2侵00摄7年参，我遗国卷除烟行搏业利籍税增麦长速堡度与美国家盐财政剩收入粘增长默速度昼基本吊持平服，卷思烟行顽业工丧商利锦税占厌财政谣收入丘比重等在7盆.5锤%左甩右浮猴动。谱期间骂烟草距行业牙累计值上缴博税金鸦1.近03环万亿他元，汗占同取期全夺国财紧政收羽入的受比重改为6部.1恢%。拍卷烟挣行业吵为国疏家财谢政收羽入做托出了免巨大押贡献梦。牵四、昂行业启投资卸额占夺全国浸投资却总额候比重妨变化贩分析巨我国挎对烟乏草生汗产实旧行严弯格的蜓计划资控制粥，并居对烟菌叶征阵税，养不允溪许新眼设立驶中外扮合资惧卷烟裳生产认企业顷，不划再新弓建卷赏烟厂仗，只朗对现搂有烟裂草工蓄业企漠业进删行行哑业内原部调夏整，裙促进侮企业汤联合舒重组跨，提游升效图率。衰与此昨大环决境相颂适应朽的是工，近充几年沿来，蠢卷烟蔬行业爹的投蛇资主端要集纸中在暖产业演的结更构升山级、霉技术齿改造舟及信言息化者应用啊项目押上，垃加上迷同期田国家皮经济组过热合，房质地产胳等部覆门投悦资增亡长较题快，区因而册卷烟倚行业地固定踢资产达的投坟资占跟全国赏投资榜总额幼比重稳呈明积显显倒下降燥的趋针势。乌数据尚来源求：国矿家统售计局扬卷烟慕行业纳固定沟资产析投资似占全滑社会毛固定杰资产油投资倘的比夹重顶从上恋面的涌图表修可看碍出，宪2逐00稳4年医到2错00某7年啄，行歪业的毒固定够资产苍占全顿社会宵投资芹比重唇保持丘小幅而稳步惨的下帆降趋胸势，酸行业蠢投资盾总额茶增长撞放缓海，投丘资增料速低牢于全恶社会飘投资晃的增牲长速贤度，狭投资私比重塘越来伍越低污。2香00叨7年良，行舟业投府资总接额为甜11爹7.议84逝亿元淘，占誉全社样会投估资比赢重的均0.文09骗%，森低于夜20扑06谱年的掌投资祸比重啊。

解第二杨节搭行业醒供给乡分析貌及预荣测云一、经供给码总量柄及速侧率分会析吹卷烟四行业岔严格渡按国警家计善划和探市场麦需求窄组织浆生产税销售纠，卷适烟行压业工六业产柄量和墙工业送总产唯值保搁持了效稳步演增长粪，有早效满志足了使市场粮对卷菊烟产忘品的袍需求趋。有20坏07拢年，魂行业垃累计拍生产崭内销懒卷烟跃42订82妇.7径6万赢箱，躬同比庆增长沸5.灿9%蚊，比旨上年但增加箩了2休39拒.1挣6万穴箱。配从下彻表看茂出，轿卷烟室行业模的供聪给总迁量在漏波动宝中不渴断向芦前发垄展。寻19钞92寇-1劝99北4年省，卷垮烟供布给总域量不剥断增狸加，浩增长删速度堵越来吃越快占，1塞99希4年镇行业糟供给围总量鼻增长厕率达蛙到1猪3.鬼83漆%，耀由于允产量陪增长珠过快津，超滨过市藏场需卸求，筑导致时库存烟大量精增加唇。此慎后，届卷烟亮供给氧总量协开始抱回落斤，以塌消化撕过多贡库存秩，1糕99供5年压-1苗99掉9年尾，行颤业处崇