华信永道-837592-北交所新股申购报告：住房公积金信息化龙头高端市场市占率第一

北交所新股申购报告北交所新股申购报告及新能源需求广阔—北交《北交所周观察：易主席强调高质量发展北交所，期待一揽子政策措施—J——北交所新股申购报告诸海滨(分析师)aibinkyseccn售与集成、外包服务四大业务板块，其中软件定制开发为主要收入来源，2022客户覆盖广阔+技术实力突出，缴存人数前一百城市市场占有率排名第一。可比公司(剔除负值)2022PE均值为61.57X、中值为60.00X。公司已建立了能力与技术实力有望进一步加强。、新股破发风险。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/17 北交所新股申购报告2/2/17 1.1、背景情况：深耕公积金信息化十五载，蚂蚁集团间接持股15.15% 41.2、业务情况：软件定制开发为核心业务，2022年收入占比71.67% 51.3、商业模式：主要采用直销模式，2022年前五大客户收入占比26.37% 71.4、募投项目：建设综合服务能力提升及数字智治一体化平台项目 8 3.1、电子政务：迈入“数字政府”时期，2022年市场规模4269亿元 11 长春、郑州、武汉等多地建有分公司，客户覆盖24个省、市、自治区 5图4：拥有软件定制开发、维护、第三方产品销售与集成、外包四大业务板块 5 2022年非招投标模式主营收入占比为62.45% 7 图10：2022年实现营业收入2.41亿元(+3.57%) 9 图13：2022年软件定制开发业务毛利率为52.31% 10 图15：2022年实现归母净利润3607.63万元(+2.58%) 10 图17：2021年我国软件业务收入94994亿元(+16.43%) 11GDP% 11图19：我国电子政务历经信息化起步期、电子政务时期、数字政府时期三个阶段 11 2 表1：维护服务包含日常维护、应急响应、系统优化、监管评估四种类型 66.37% 7表3：本次拟募集资金12917.72万元，用于综合服务能力提升项目及数字智治一体化平台项目 8表4：主要可比公司为万达信息、熙菱信息、久远银海及神玥软件 143/3/17表5：可比公司2022PE均值为61.57X，中值为60.00X........................................................................................................14 北交所新股申购报告4/4/17领军企一。案究所获蚂蚁集团持股。公司控股股东为众邦融鑫、刘景郁、王弋、姚航、吴文、李通过全资子图2：控股股东合计持有47.41%的股份)不断开拓市场，在长春、郑州、苏州、武汉、宜昌、成都、福州、深圳及内蒙古均存人规模前一百的城市中，华信永道服务的缴存人数占比超过40%，缴存人数及客业第一。5/5/17参与多项行业标准规定，研发实力突出。公司曾先后参与《住房公积金基础数贯标、省级综合服务平台、贷款“不见面”等创新应用的行业企业之一。公司目前公司专注于住房公积金及银行业数据化领域，业务主要分为软件定制开发服务、维护服务、第三方产品销售与集成、外包服务四个板块。有软件定制开发、维护、第三方产品销售与集成、外包四大业务板块软件定制开发服务IT发化软件定制研发服务。新一代应用技术套件平台已经结合利用云计算、大数据、区块链、人工智能等先进技术，能够有力支撑未来住房公积金数字化转型、信创改造求。 北交所新股申购报告6/6/17维护服务。表1：维护服务包含日常维护、应急响应、系统优化、监管评估四种类型1询请求，数据及代码备份，协助客户进行新增需求分析，需求变更的统一发布，自动化运维工，日常业务培训，运维过程产出资料文档及更新等。一线无法处理的事件或故障通过问题管理。2应，编写应急预案，实施应急演练，针对日常突发的重大安全事件的响应处34维管理流程进行审核、改进及优化。第三方产品销售与集成第三方产品销售与集成对主要业务形成有力补充。在开展用户信息化建设及解决方案的实施过程中，客户可能存在对非自研的软、硬件产品的购买和集成需求。集成服务根据用户信息化建设的目标，为客户提供将第三方硬件设备、软件产品与用户业务定运外包服务外包服务解决方案是基于客户对政务服务平台一体化建设与运营服务融合的刚融合服务的解决方案。提供面向公积金缴存单位和缴存人线上和线下服务的一体化客服信息系统、专业客服座席外包、柜员外包、新媒体代运营等外包服务。是达成必要补充。服务2022，住房公积金类客户 北交所新股申购报告7/7/17100%60%40%20% 112第三方产品销售与集成外包服务图6：住房公积金类客户2020-2022年收入占比高于60%%0101主要采取直销模式，通过招投标及非招投标方式获取项目合同。招投标模式指获取从利率来看，2022年非招投标模式的各项业务毛利率均高于招投标模式。利率更高%%202020212022名名称售金额(元)2022年度123房公积金管理中心88%438% 北交所新股申购报告8/8/17名名称售金额(元)5410.42.37%2021年度1252%3房公积金管理中心34.8542.391%50.008%3.932020年度12366.654房公积金管理中心622.6554.096.88.01%公司招股书、开源证券研究所募投资金拟用于综合服务能力提升项目及数字智治一体化平台项目，具体资金综合服务能力提升项目及数字智治一体化平台项目序号项目名称投资总额(万元)募集资金使用金额(万元)项目建设周期项目备案情况14040个月2体化平台项目3232个月综合服务能力提升项目综合服务能力提升项目计划对深圳分支机构进行规模升级，同时拟在济南、杭州等地设立新的服务机构。以满足周边市场客户的服务需求，有效解决公司客户需数字智治一体化平台项目数字智治一体化项目主要建设内容包含数据标准规范体系建设、数据中台建设 北交所新股申购报告9/9/17%%收入季度性特征明显：华信永道客户主要为全国各住房公积金管理机构，其采征鲜明。图9：2020-2022年四季度收入占比均高于50%，季度性特征明显202020212022图10：2022年实现营业收入2.41亿元(+3.57%)20152016201720182019202020212022营业收入(亿元)yoy40%30%20%10%0%-20%-30%000000101软件定制开发(万元)第三方产品销售与集成(万元)软件定制开发(万元)第三方产品销售与集成(万元)外包服务(万元)%、18.42%。 北交所新股申购报告10/10/1760%50%%20152016201720182019202020212022%0202 2022年各项费用率基本持平。2022年销售费用率、管理费用率、研发费用率、1年相比基本持平。40%30%20%10% 20152016201720182019202020212022期间费用率研发费用率销售费用率财务费用率管理费用率比增长0000720182019202020212022 归母净利润(万元)yoy300%200%100%0%-200%-300%201520152016201720182019202020212022 北交所新股申购报告11/11/17业实现业务收入从48,232亿元增长到94,994亿元。根据前瞻产业研究院数据，工信部、开源证券研究所P9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%20162017201820192020软件行业GDP占比电子政务是软件行业重要组成部分之一，我国电子政务市场大致经历了信息化起步期、电子政务时期、数字政府时期三个阶段：(1)政府信息化起步期(1993-2002年)：该时期注重政府内部行政事务电子化管理，以提升办公自动化水平为主。(2)电子政务时期(2002-2019年)：该时期逐步由“注重垂直行政管理”向社会公众服务”转变。(3)数字政府时期(2019年-至今)：该时期聚焦数字政府建设，服务并支撑转型。国电子政务历经信息化起步期、电子政务时期、数字政府时期三个阶段研究所12/12/17驱动着政务处理与软件应用和信息技术服务的深度融合，推动政务服务向数字化、转型。000000620172018202020212%%019 中商产业研究院、开源证券研究所住房公积金制度是我国住房制度改革的产物，是国家住房保障制度的重要组成住房公积金业务规模持续增长，缴费群体不断扩大。根据国家住建部、财政部增长4.59%；实缴单位数达416.09万个，同比增长56.79%，2017-2021年CAGR为12.22%。0000020172018201920202021住房公积金年度缴存额(亿元)0000020172018201920202021住房公积金年度提取额(亿元) 北交所新股申购报告13/13/17000020172018201920202021住房公积金贷款发放额(亿元)12000500400300020172018201920202021住房公积金实缴职工数(万人/左)住房公积金实缴单位数(万个/右)多项政策赋能指引住房公积金信息化持续发展，预计未来五年住房公积金信息系、构建普惠便捷的数字民生保障体系、建立高效利用的数据要素资源体系、构筑化的高质量发展。以上政策工作将有力推动住房公积金信息化行业持续发展，根据问询函披露预 北交所新股申购报告14/14/17久远银海、神玥软件。其中神玥软件在公积金领域客户较多；久远银海与万达信息的政务类、医保类客户较多，并为部分住房公积金客户提供信息化服务；熙菱信息表4：主要可比公司为万达信息、熙菱信息、久远银海及神玥软件股票代