情绪修复有助于市场企稳

公募基金周报PAGEPAGE1敬请参看敬请参看文末免责条款2012年201好买基金研究中心公募基金周报情绪修复有助于市场企稳市场回顾基础市场上周，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2163.40点，跌36.02点，跌幅为1.64%；深成指收于8634.42点，跌284.40点，跌幅为3.19%。大盘股强于小盘股。中证100下跌1.21%，中证500下跌5.49%。23个申万一级行业1行业上涨，其中，金融服务、黑色金属、家用电器表现居前，分别为0.37%、-1.27%、-1.32%，餐饮旅游、医药生物、农林牧渔表现居后，分别为-7.12%、-7.57%、-9.19%。上周，中信标普全债指数上涨0.07个百分点。上周，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指下跌0.30%。标普500上涨0.06%；道琼斯欧洲50下跌1.12%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌1.51%，印度孟买下跌0.57%。上周各类指数表现指数名称收盘指数涨跌幅（%）上证综合指数2163.40-1.64沪深3002290.60-2.35深证成份指数8634.42-3.19上证基金指数3534.77-1.60深证基金指数4206.47-1.59中证1002212.40-1.21中证5003087.55-5.49道琼斯工业平均指数12359.92-0.30标准普尔500指数1277.810.06道琼斯欧洲502400.15-1.12法国巴黎CAC40指数3137.36-3.33伦敦金融时报100指数5649.68-0.88俄罗斯RTS指数1423.70-0.73东京日经225指数8390.35-0.77恒生指数18593.06-1.51韩国综合指数1843.14-1.72印度孟买Sensex30指数15848.80-0.57中信标普全债指数1292.770.07中债国债全价指数118.080.14中债企业债全价指数96.250.38数据来源：Wind、好买基金研究中心1月4日至1月6日上周申万一级行业涨跌幅数据来源：Wind、好买基金研究中心二、基金市场上周，保本型上涨0.06%，货币型上涨0.04%。其余各类基金都是下跌的，债券型跌0.01%，指数型跌2.52%，混合型跌3.99%，股票型跌4.66%。

上周各类基金平均净值涨跌幅数据来源：Wind、好买基金研究中心QDII净值截至日为2012上周，股票型排名前三的分别是长城品牌优选涨0.25%，鹏华盛世创新跌0.84%，博时主题行业跌1.15%。混合型中排名第一的是国联安安心成长跌1.46%。QDII中排名第一的是广发标普全球农业涨3.42%。上周指数型中排名第一的是国泰上证180金融ETF涨0.64%。权益类基金收益率排名前五股票型涨幅前五混合型涨幅前五名称周涨跌幅(%)名称周涨跌幅(%)长城品牌优选0.25国联安安心成长-1.46鹏华盛世创新-0.84金元比联成长动力-1.51博时主题行业-1.15博时价值增长2号-1.52鹏华价值优势-1.38博时价值增长-1.53东方策略成长-1.66广发内需增长-1.57封闭式净值涨幅前五QDII涨幅前五名称周涨跌幅(%)名称周涨跌幅(%)广发聚利0.48广发标普全球农业3.42银华信用债券0.39招商标普金砖四国3.11易方达岁丰添利0.29国泰纳斯达克1003.05建信信用增强0.29招商全球资源2.87工银瑞信四季收益0.11南方金砖四国2.85指数型基金涨幅前五名称周涨跌幅(%)国泰上证180金融ETF0.64国泰上证180金融ETF联接0.61海富通上证周期ETF联接-0.14国投瑞银沪深300金融-0.14华宝兴业上证180价值ETF-0.15数据来源：Wind、好买基金研究中心注：QDII净值截至日为201博时转债A涨0.90%，天治稳健双盈涨0.67%，华宝兴业可转债涨0.66%。固定收益类收益率排名前五债券型涨幅前五货币型涨幅前五名称周涨跌幅（%）名称周涨跌幅（%）博时转债A0.90宝盈货币A0.17天治稳健双盈0.67国联安货币A0.10华宝兴业可转债0.66华夏现金增利0.08汇添富可转债A0.61海富通货币A0.08富国可转债0.57东方金账簿货币0.05数据来源：Wind、好买基金研究中心上周，表现最好的是瑞和远见，跌2.14%。目前杠杆前三的分别是申万进取5.49，银华鑫利3.94，国泰估值进取3.09。分级股基进取份额收益率及杠杠排名前五净值涨幅前五杠杆前五名称周涨跌幅（%）名称杠杆大小国投瑞银瑞和远见-2.14申万菱信深成进取5.49国联安双禧B中证100-2.59银华鑫利3.94银华瑞祥-4.26国泰估值进取3.09长盛同庆B-4.99银华锐进2.83国投瑞银瑞福进取-8.22信诚中证500B2.78数据来源：Wind、好买基金研究中心基金动态一、基金发行上周基金发行名称认购起始日期认购截止日期投资类型管理公司光大保德信行业轮动2012-1-42012-2-10股票型基金光大保德信基金管理有限公司国富亚洲机会2012-1-42012-2-20QDII基金国海富兰克林基金管理有限公司数据来源：Wind、好买基金研究中心二、基金分红上周基金分红名称最新分红权益登记日除息日红利发放日投资类型管理公司南方避险增值0.0152012-1-52012-1-42012-1-4保本型基金南方基金管理有限公司汇丰晋信平稳增利C0.0162012-1-62012-1-42012-1-4债券型基金汇丰晋信基金管理有限公司数据来源：Wind、好买基金研究中心三、基金经理变更上周基金经理变更名称现任基金经理最新任职日期投资类型管理公司嘉实策略增长邵健,张弢2012-1-4混合型基金嘉实基金管理有限公司易方达亚洲精选管宇,李弋,张小刚2012-1-1QDII基金易方达基金管理有限公司数据来源：Wind、好买基金研究中心焦点点评一、全国金融工作会议召开为期两天的全国金融工作会议正式召开，这个自1997年开始隔5年举行一次的全国金融工作会议，每次都将推动国内金融领域重要改革。此次金融工作会议的重点将是风险管控与推进改革并重。国务院总理温家宝出席会议并讲话，他在讲话中对今后一个时期的金融工作作出部署，要求多方面采取措施，确保资金投向实体经济。点评：与以往相比，由于临近新一届中央政府换届，、全国金融工作会议主要是稳中求进，推出的重大改革不会太多，特别是对于一些争议较大的议题。更多的是承前启后，总结过去数年金融改革和发展的成就，并对存在的问题进行梳理。二、中小企业集合债曝首例违约担保代偿事件1月4日下午，北京地杰通信设备股份有限公司在中国债券信息网发布公告称，公司目前经营状况恶化，自主偿债能力较低，已向债券担保人中关村科技担保有限公司申请，请其履行担保责任，确保本金及利息按时全额兑付。点评：这将是中国债市发生的首例担保代偿事件，由于2012年众多中小企业的生存状况进一步恶化，未来可能有更多类似事件发生。对于债券投资者而言过去从未违约的债市可能面临更大的风险，而中小企业想要发债也更加困难。三、美非农就业大超预期失业率创近3年新低美国政府发布的12月非农就业报告显示，12月就业的环比增量大幅超越市场预期，而失业率降至8.5%，是近3年时间以来最低的。12月就业报告是迄今最强有力的一份表明美国经济的活跃度提升的报告。点评：非农就业数据的利好说明美国经济有复苏的良好迹象，如果就业维持如此强劲增长，美国经济有望实现强劲复苏。四、温家宝：深化新股发行制度市场化改革提振股市信心全国金融工作会议1月6日至7日在北京举行。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝出席会议并讲话。指出要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。点评：重融资、轻回报”已成为当前中国股市的一大顽疾，此次会议强调深化改革，强调完善分红制度，是对投资者权益的保护，将有利于提振股市信心，有利于中国资本市场的健康发展。近一段时间以来，我国股市表现疲弱，投资者信心不足，股市与宏观经济走势明显不相符合，加快资本市场改革、有效提振股市信心将成为今后金融工作的一个看点。好买观点一、情绪修复有助于市场企稳上周仅有三个交易日，A股高开低走，再次收出一根周阴线，延续2011年末走势，大小盘股表现分化，大盘股明显强于小盘股。此次大盘股与小盘股迥异的表现，应该可以看成08年末小盘股相对收益超过大盘股的回归，从历史上来看，小盘股相对于大盘股大幅超额收益美国人在2001年中出现，其后逐步走向回归之旅，在2004年两者表现无显著差异后，直到2008年末，小盘股再次大幅超越大盘股，在2010年末达到高峰。我们计算2009年至2010年末中证100和中证500的走势来看，涨幅分别为51.35%、154.54%，前者仅是后者的三分之一，反观上一次的大小盘差异回归之路，也是在下跌中完成。从美国等成熟市场的股市来看，小盘股和大盘股也存在大幅超额收益后收敛的过程。上周的市场表现疲弱，曾出现百股跌停的惨状，这也表明市场情绪极度虚弱，其原因一是节前连续三日阳线，积累了一定的获利筹码，而在节后并未如期迎来“利好”，在利好落空之下出逃；二是，连续近14个交易日的缩量盘整，市场信心接近崩溃，久盘必跌现象再现；三是，短期资金面未见显著宽松。短期来看，积极的因素正在逐渐累积，一是温家宝主席在全国金融工作会议上讲话称，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。其次，1月6日，央行在其网站发出公告，决定在春节前暂停央行票据发行，并将根据银行体系的实际资金需求展开短期逆回购操作，以促进春节前银行体系流动性平稳运行。这些信息在短期内有助于增强投资者信心，有助于市场企稳。二、债券型、封闭式基金、QDII基金投资策略截止到2012年1月6日，银行间7天质押式回购利率收于4.31%，较前周大幅下行100多bps，年底资金供给紧张局面维持。在上周共510亿资金到期的情况下，央行未进行公开市场操作，全周净投放510亿元，下周将有650亿公开市场资金到期。1月6日上周国债收益率曲线相比前一周未有明显变化，中债银行间国债到期收益率曲线短端1年期、3年、5年分别为2.7391%、2.8741%、3.0230%，变动幅度均很小。企业债收益率明显降低，短端下降快于长端，1年、3年、5年、10年分别为4.8088%、4.7462%、4.7608%、5.1273%，10年期以下均下降15个BP左右，而10期以上则在5个BP左右。从资产配置模型来看，1季度经济处于衰退末期，信用产品表现要好于利率产品，且1季度资金面较前期宽松可有，债券型基金的投资机会相对比较确定。我们建议投资期限在6个月左右的投资者选择信用债占比高，组合久期相对较长的基金品种。上周，25只传统封闭式基金净值平均下跌3.72%，价格平均下跌1.80%，折价率11.54%。两个指标来看，一是到期年限，平均是2.97年左右，二是折价率，折价率的年化益率在4.48%，维持在今年以来的高位。现阶段可建仓封闭式基金。上周美股收高。美国12月份非农就业数据进一步证实劳动力状况持续好转，但欧元汇率下跌及其背后的欧洲债务危机问题，仍然令市场感到紧张。周五的数据显示，欧洲各商业银行在欧洲央行的隔夜存款达到了4550亿欧元的记录新高。这显示各银行更倾向于寻求央行的安全性，而不是相互借贷以获得高利率收益。纽约商业交易所原油期货价格下跌0.3%，收于每桶101.56美元。2月份交割的黄金期货价格下跌0.2%，收于每盎司1616.80美元。在QDII的投资策略上，还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，以权益类作为主要配置，其他基金作为辅助配置。在权益类QDII配置中，在重点配置美国市场的同时，适当增加新兴市场的比重，在主动管理型与被动指数型中做到均衡配置。

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