湖南省郴州市中级会计职称财务管理

湖南省郴州市中级会计职称财务管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

2.

第

17

题

预算的作用不包括（）。

3.产权比率与权益乘数的关系是（）。A.产权比率×权益乘数＝1

B.权益乘数＝1/（1-产权比率）

C.权益乘数＝（1＋产权比率）/产权比率

D.权益乘数＝1＋产权比率

4.第

1

题

评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标是（）。

A.已获利息倍数B.速动比率C.资产负债率D.现金流动负债比率

5.企业财务管理体制是指明确下列哪方面的制度()。

A.企业治理结构的权限、责任和利益的制度

B.企业财务层级财务权限、责任和利益的制度

C.企业股东会、董事会权限、责任和利益的制度

D.企业监事会权限、责任和利益的制度

6.甲公司预计2019年各季度的销售量分别为100件、150件、120件、160件，预计年初产成品存货15件，年末留存30件，年度内每季度末产成品存货量为下一季度销售量的20％。甲公司第四季度预计生产量为（）件。

A.166B.154C.160D.158

7.某企业2010年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2011年销售量增长10％，固定成本(不含利息)不变，则2011年企业的息税前利润会增长（）。

A.8％B.10％C.12.5％D.15％

8.下列项目投资决策评价指标中，属于反指标的是()。

A.净现值B.获利指数C.静态投资回收期D.内部收益率

9.

第

14

题

甲乙成立中外合资经营企业，注册资本为1000万美元，其中外国合营者认缴出资额400万美元，中国合营者认缴出资额为600万美元。如果合营企业合同约定分期缴付出资，则外国合营者第一期交付的出资额应不低于（）万美元。

A.45B.60C.100D.200

10.

11.

第

18

题

某企业2007年和2008年的销售净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2次和1．5次，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（）

12.下列各项财务指标中，能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。

A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产

13.

第

20

题

下列不属于企业资金需要量预测方法的是（）。

14.下列各项中与存货有关的成本费用中，不影响基本经济订货量的是（）

A.常设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费C.存货资金的应计利息D.存货的总需用量

15.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为()万元。

A.70B.90C.100D.110

16.距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为()。

A.后付年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金

17.相对于股票、留存收益筹资，吸收直接投资最大的好处是()。

A.能尽快形成生产能力B.有利于降低财务风险C.有利于增强企业信誉D.扩大公司知名度

18.甲企业上年度资产平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年度销售增长5％，资金周转加速2％。则预测年度资金需要量为（）万元。

A.14834．98B.14823．53C.14327．96D.13983．69

19.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择.其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%.最优的投资方案是（）。A.A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

20.将财务控制分为定额控制和定率控制，所采用的分类标志是()。

A.控制的功能B.控制的手段C.控制的对象D.控制的依据

21.小明打算购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。

A.1年B.6个月C.1季度D.1个月

22.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是()。

A.变动成本B.混合成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本

23.

第

14

题

甲公司用一台已使用2年的A设备从乙公司换入一台B设备，支付置换相关税费10000元，并支付补价30000元。A设备的账面原价为500000元，预计使用年限为5年，预计净残值率为5%，并采用双倍余额递减法计提折旧；B设备的账面原价为300000元，已提折旧30000元。置换时，A、B设备的公允价值分别为250000元和280000元。甲公司换入的B设备的入账价值为（）。

A.220000B.236000C.290000D.320000

24.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。

A.单项资产在资产组合中所占比重B.单项资产的卢系数C.单项资产的方差D.两种资产的标准差

25.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为240万元.发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为360万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。

A.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

B.当预期的息税前利润为300万元时，甲公司应当选择发行普通股

C.当预期的息税前利润为360万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

D.当预期的息税前利润为400万元时，甲公司应当选择发行长期债券

二、多选题(20题)26.

第

29

题

在独立方案中，选择某一个方案并不排斥选择另一个方案。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件有（）。

27.下列属于股票回购动机的有()。

A.提高财务杠杆，降低资金成本

B.巩固既有控制权、有效防止敌意收购

C.降低股价，促进股票的交易和流通

D.现金股利的替代

28.下列各项中，能够成为预计资产负债表中存货项目金额来源的有（）。A.销售费用预算B.直接人工预算C.直接材料预算D.产品成本预算

29.下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有（）。

A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售

30.下列各种类型的企业中，可以保持较高的财务杠杆系数的有（）。

A.固定资产比重较大的资本密集型企业B.变动成本比重大的劳动密集型企业C.处于初创阶段的企业D.处于成熟阶段的企业

31.

第

28

题

下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。

A.产品边际贡献总额B.商业信用C.固定成本D.利息费用

32.某企业集团采用集权与分权相结合型财务管理体制，下列各项权利中，集团总部应当分权给子公司的有（）。

A.业务定价权B.收益分配权C.费用开支审批权D.经营自主权

33.

第

30

题

下列关于期权的说法，正确的有（）。

A.期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利

B.按所赋予的权利不同，期权主要有看涨期权和看跌期权两种类型

C.看涨期权又称认售期权

D.在进行期权投资时，可以买进看跌期权同时买入期权标的物，也可以买进看涨期权同时卖出期权标的物

34.现金周转是指企业从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使现金周转期增大的方式有（）。

A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期D.延长应收账款周转期

35.下列选项中，会稀释公司每股收益的有（）

A.发行认股权证B.发行可转换公司债券C.发行短期融资券D.授予管理层股份期权

36.下列有关作业成本法的说法正确的有()。

A.作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法

B.作业是产品和间接成本的纽带

C.作业成本法与传统的成本计算方法对于直接费用的确认和分配一样

D.作业成本法与传统的成本计算方法对于间接费用的分配不同

37.

第

34

题

股东出于（）考虑，往往要求限制股利的支付。

A.税赋B.稳定的收入C.控制权D.投资需求

38.

第

28

题

下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。

A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期等额支付的养老金C.年资本回收额D.偿倩其会

39.用因素分析法计算资金需要量，需要考虑的因素有（）。

A.基期资金平均占用额B.不合理资金占用额C.预期销售增长率D.预期资金周转变动率

40.

第

34

题

关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有（）。

41.下列各项因素中，对存货的经济订货量没有影响的有（）。

A.订货提前期B.送货期C.每日耗用量D.保险储备量

42.如果企业存在固定性经营成本和债务利息成本，在没有优先股股息且其他因素不变的情况下，下列措施能降低总杠杆系数的有()。

A.增加边际贡献总额B.提高单价C.增加债务利息D.增加单位变动成本

43.股权筹资的缺点包括（）。

A.控制权变更可能影响企业长期稳定发展B.财务风险较大C.信息沟通与披露成本较大D.资本成本负担较重

44.关于基本的财务报表分析，下列说法中错误的有（）。

A.对偿债能力进行分析有利于投资者进行正确的投资决策。

B.各项资产的周转率指标经常和企业偿债能力的指标结合在一起，以全面评价企业的营运能力。

C.盈利能力指标主要通过收入与利润之间的关系、资产与利润之间的关系反映。

D.现金流量分析一般包括现金流量的结构分析、流动性分析和获取现金能力分析。

45.

第

35

题

下列各项中会引起经营风险的有（）。

A.原料价格变动B.销售决策失误C.生产质量不合格D.发生自然灾害

三、判断题(10题)46.投资者投入的无形资产，应按该无形资产在投资方的账面价值作为入账价值。（）

A.是B.否

47.编制预算的方法按其业务量基础的数量特征不同，可分为固定预算法和弹性预算法。其中，固定预算法的适应性和可比性都较强。（）

A.是B.否

48.财务分析与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是构建激励与约束机制的关键环节。（）

A.是B.否

49.利用5C信用评价系统来评估顾客的信用时，其中“条件”反映的是公司或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源。()

A.是B.否

50.

A.是B.否

51.引起个别投资中心的投资收益率提高的投资，不一定会使整个企业的投资收益率提高；但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。（）

A.是B.否

52.第

40

题

采用计划成本进行材料日常核算时，月末分摊材料成本差异时，无论是节约还是超支，均记入“材料成本差异”科目的贷方。（）

A.是B.否

53.第

44

题

债券上标明的利率一般是年利率或固定利率，不存在浮动利率。（）

A.是B.否

54.

第

36

题

在企业目标资本结构一定的情况下，资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数。（）

A.是B.否

55.在现代的沃尔评分法中，总资产收益率的标准评分值为20分，标准比率为5．5％，行业最高比率为15．8％，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产收益率的实际值为10％，则A企业的该项得分为24．37分。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

甲方案各年的净现金流量为：

乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如表1所示：

表1

注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。

若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时问价值系数如表2所示：

表2

要求：

(1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量；

(2)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)；

(3)计算甲、丙两方案的静态回收期；

(4)计算(P／F，g％，l0)和(A／P，8％．

10)的值(保留四位小数)；

(5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

(6)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

57.

58.

第

50

题

某企业2005、2006年的有关资料见下表：

项目2005年2006年销售量（件）4000048000销售单价（元/件）5050单位变动成本3535固定经营成本（元）200000200000利息费用（元）5000050000所得税税率33%33%发行在外的普通股股数（股）10000001000000

要求：

（1）计算2005年和2006年的边际贡献、息税前营业利润、净利润和每股收益（保留小数点后4位）；

（2）计算2006年和2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；

（3）利用连环替代法按顺序计算分析经营杠杆系数、财务杠杆系数对复合杠杆系数的影响。

59.某公司目前的资本结构如下：负债均为长期借款，金额为50万元，年利息率为8%，普通股10万股，每股净资产15元，权益资本成本为12%。该公司目前的息税前利润为329330元，公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为60%，假定该公司未来利润稳定不变，且股票市价与其价值相等。要求：(1)计算该公司每股收益和每股市价；(2)按照账面价值为权重计算平均资本成本；(3)该公司拟再借款70万元，并以此新借款按市价购回部分股票（四舍五入取整）。采取此项措施后，由于资产负债率提高，使得所有负债的平均利率上升为10%，权益资金的成本上升为14%，公司的息税前利润不变，如果以股票的总市值的高低作为判断资金结构合理与否的标准，问公司是否应借款回购股票。

60.A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见:方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5%)，普通股20万股。方案二:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的年利率为6.25%。方案三:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求:(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。(2)计算每股收益相等的销售量。(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量。(4)根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的收益最高?如果公司销售量下降至30000件,方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。

参考答案

1.A

2.D本题考核预算的作用。预算的作用包括：（1）预算通过引导和控制经济活动、使企业经营达到预期目标；（2）预算可以实现企业内部各个部门之间的协调；（3）预算可以作为各目标业绩考核的标准。

3.D产权比率＝负债/所有者权益，权益乘数＝资产/所有者权益，1＋产权比率＝1＋负债/所有者权益＝（负债＋所有者权益）/所有者权益＝资产/所有者权益。

4.D虽然速动比率和流动比率也是评价企业短期偿债能力的指标，但现金流动负债比率能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，用该指标评价短期偿债能力更加谨慎。资产负债率和已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的指标。

5.B【答案】B

【解析】企业财务管理体制是明确企业财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制，决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。

6.D第四季度预计生产量=第四季度销售量+第四季度期末(即年末)产成品存货一第四季度期初(即第三季度期末)产成品存货=160+30—160×20％=158(件)。

7.C解析：本题考核经营杠杆系数的定义公式。根据2010年的资料可以计算2011年的经营杠杆系数=边际贡献／息税前利润=(800+200)／800=1．25，根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率=经营杠杆系数×销售量增长率=1．25×10％=12．5％。

8.CC【解析】反指标是指越小越好的指标。选项ABD均属于正指标。

9.B解析：合资企业合同中规定分期缴付出资的，投资各方第一期出资不得低于各自认缴出资额的15%。

10.C

11.B净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变，假设权益乘数为A，则2007年的净资产收益率=7%×2×A=14%×A，2008年的净资产收益率=8%×1．5×A=12%×A，所以，与2007年相比，2008年的净资产收益率下降了。

12.B股利发放率(股利支付率)＝股利支付额/净利润＝(股利支付额/普通股股数)/(净利润/普通股股数)＝每股股利/每股收益，所以本题正确答案为B。

13.C企业资金需要量的预测可以采用因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。

14.A根据基本经济订货批量的计算公式可知，影响经济订货批量的因素有：变动的订货成本（差旅费、邮资等）、变动的储存成本（存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费等）和存货的总需用量。常设采购机构的基本开支属于固定的订货成本。

综上，本题应选A。

15.C贴现法，是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法，所以本题中年末应该偿还的金额就是本金100万元。

16.C递延年金是指第一次收付款发生时闯不在第一期期末，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。

17.A解析：股权筹资的优点有：①企业稳定的资本基础；②股权筹资是企业良好的信用基础；③企业财务风险较小。因此B、C选项不正确。而扩大知名度属于发行普通股筹资的优点。相比较而言，吸收直接投资最突出的优点是能尽快形成生产能力。

18.B预测年度资金需要量：(15000-600)×(1+5％)÷(1+2％)=14823．53(万元)。故选项B正确，选项A、C、D不正确。

19.A乙方案净现值率为－15%小于O，说明乙方案经济上不可行。丁方案的内部收益率为10%小于设定折现率12%，因而丁方案经济上不可行。甲方案的年等额净回收额=1000×(A/P，12%，10)=177(万元)，丙方案的年等额净回收额为150万元，甲方案的年等额净回收额大于丙方案的年等额净回收额，因此甲方案最优。

20.B［解析］财务控制按控制的手段可分为定额控制和定率控制。

21.Di=(1+r／m)m-1，式中，i为实际利率，r为名义利率，m为每年复利计息次数。在名义利率相同的情况下，实际利率越高对投资者越有利。计息次数越多、计息周期越短，实际利率越高。综上，本题应选D。

22.C解析：选项A，变动成本是指总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。选项B，有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成同比例变动，不能简单地归入变动成本或固定成本，这类成本称为混合成本。选项C，约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。选项D，酌量性固定成本属于企业“经营方针”成本，是企业根据经营方针确定的一定时期(通常为一年)的成本。

23.AA设备已计提折旧=50×2/5+（50—50×2/5）×2/5=32（万元），

换入B设备的入账价值＝50－32+3+1＝22（万元）。

24.BσP2=W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ1，2σ1σ2，可见两项资产组合收益率方差的计算公式中并未涉及单项资产的β系数。

25.D假设企业原来不存在优先股，预计筹资后的息税前利润为EBIT，增加债务筹资方式的每股收益＝（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）/普通股股数1，增发优先股筹资方式的每股收益＝[（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利]/普通股股数2.二者的每股收益相等时，（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）/普通股股数1＝[（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利]/普通股股数2，由于增加债务和增发优先股这两种筹资方式的普通股股数是相同的，即普通股股数1＝普通股股数2，所以，（EBIT－利息1）×（1－所得税税率）＝（EBIT－利息2）×（1－所得税税率）－优先股股利，由于该方程无解，因此对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式不存在每股收益无差别点。也可以这样理解，增加债务和增发优先股两种方式下息税前利润与每股收益形成的直线斜率是相同的，即两条直线是平行的，因为两条平行线不可能相交，所以两种方式不存在每股收益无差别点。因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(360万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(240万元)，可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上，即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于240万元时，甲公司应当选择发行长期债券，当预期的息税前利润低于240万元时，甲公司应当选择发行股票。

26.ABD本题考核完全独立方案的前提条件。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：

(1)投资资金来源无限制；

(2)投资资金无优先使用的排序；

(3)各投资方案所需要的人力、物力均能得到满足；

(4)不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；

(5)每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。

27.ABD股票回购的动机有：现金股利的替代、改变公司的资本结构、传递公司的信息、基于控制权的考虑。股票回购会使股价上升，所以，选项C不是股票回购的动机。

28.CD“存货”包括直接材料和产成品，影响这两项的预算是直接材料预算和产品成本预算，所以选项C、D正确。

29.BCD现金周转期=存货周转期十应收账款周转期一应付账款周转期。如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：(1)加快制造与销售产成品来减少存货周转期；(2)加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；(3)减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。

30.BD固定资产比重较大的资本密集型企业和处于初创阶段的企业，经营杠杆系数高，应保持较小的财务杠杆系数；变动成本比重大的劳动密集型企业和处于成熟阶段的企业，经营杠杆系数低，可以保持较大的财务杠杆系数。

31.ACD

息税前利润＝产品边际贡献总额一固定成本

从以上两式可以看出：产品边际贡献总额、固定成本、利息费用均影响财务杠杆系数。商业信用属于无息负债，不影响财务杠杆系数。

32.ACD总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。

33.ABD看涨期权又称认购期权，看跌期权又称认售期权，所以，选项C的说法不正确。

34.CD选项A、B会缩短现金周转期。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，现金周转期就越长。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，现金周转期就越短。

35.ABD此题考核的是稀释性潜在普通股。会稀释公司每股收益的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

综上，本题应选ABD。

36.ABCD解析：作业成本法与传统的成本计算方法的主要区别在于对间接费用的归集和分配不同。

37.AC股东出于稳定的收入考虑往往要求公司支付稳定的股利，反对公司留存较多的利润。出于税赋考虑和控制权考虑往往要求限制股利的支付。投资需求是公司应该考虑的因素，因此选项B、D不是答案。

38.BCD零存整取储蓄存款的整取额相当于预付年金的终值。

39.ABCD因素分析法下，资金需要量＝(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率)×(1－预测期资金周转速度增长率)。

40.ACD本题考核经济周期相关知识。在企业经济繁荣期应增加劳动力，所以选项8错误。

41.AD本题的主要考核点是存货的经济订货量的影响因素分析。根据存货陆续供应和使用模型下的存货的经济订货量的计算公式可知，影响存货经济订货量的因素有五个，即：存货全年总的需求量、一次订货成本、单位存货年变动性储存成本、每E1耗用量和每日送货量，即送货期对存货的经济订货量也有影响。订货提前期和保险储备量均对经济订货量没有影响。

42.AB影响总杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量(额)、固定性经营成本、利息。总杠杆系数与单价、销售量(额)反向变动，与其他影响因素同向变动。单纯提高边际贡献总额，会使总杠杆系数的分子、分母同时增加，杠杆系数会降低。所以本题答案为选项AB。

43.ACD股权筹资的优点：(1)是企业稳定的资本基础；(2)是企业良好的信誉基础；(3)企业的财务风险较小。缺点：(1)资本成本负担较重；(2)控制权变更可能影响企业长期稳定发展；(3)信息沟通与披露成本较大。

44.BD各项资产的周转率指标用于衡量各项资产赚取收入的能力，经常和企业盈利能力的指标结合在一起，以全面评价企业的盈利能力，选项B的说法不正确：现金流量分析一般包括现金流量的结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、财务弹性分析及收益质量分析，选项D的说法不正确。

45.ABC经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。

46.N一般情况下，投资者以无形资产向企业投资时，企业应按投资各方确认的价值，借记“无形资产”科目，贷记“实收资本”或“股本”等科目。但是，为首次发行股票而接受投资者投入的无形资产，应按该项无形资产在投资方的账面价值作为实际成本。

47.N固定预算法又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量(如生产量、销售量等)水平作为唯一基础来编制预算的方法。固定预算法的缺点表现在两个方面：一是适应性差；二是可比性差。

48.N财务考核与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是构建激励与约束机制的关键环节。（参见教材12页）

【该题针对“（2015年）财务管理环节”知识点进行考核】

49.N5C信用评价系统中的“条件”是指影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境，而公司或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源是对“资本”的描述。

50.N我国法律目前尚未对公司超额累积利润行为做出规定。

51.Y投资收益率的决策结果与总公司的目标不一定一致，但剩余收益可以保持部门获利目标与公司总的目标一致。故本题的说法正确。

52.Y无论是超支的差异还是节约的差异，发出材料结转差异时一律通过贷方核算，转出超支用蓝字登记，转出节约用红字登记。

53.N债券上标明的利率一般是年利率或固定利率，近年来也有浮动利率。

54.N企业追加筹资有时可能只采取某一种筹资方式。但在筹资数额较大，或在目标资本结构既定的情况下，往往需要通过多种筹资方式的组合来实现。这时，边际资金成本应该按加权平均法计算，而且其资本比例必须以市场价值确定。

55.Y总资产收益率每分比率差=(15．8％-5．5％)／(30-20)=1．03％，A企业的该项得分=20+(10％-5．5％)／1．03％=24．37(分)。

56.(1)初始的净现金流量=-800-200=-1000(万元)

第1～10年各年的营业现金流量=销售收入付现成本一所得税=500-200-50=250(万元)

终结期现金流量=80+200=280(万元)

第10年的现金净流量=250+280=530(万元)

(2)A=182+72=254(万元)

B=1790+720+18+280—1000=1808(万元)

C=-500-500+(172+72+6)×3=-250(万元)

(3)甲方案静态回收期=1+1000／250=5(年)

丙方案的静态回收期=4+250／254=4.98(年)

(4)(P／F，8％，10)=1／(F／P，8％，10)=1／2.1589=0．4632

(A／P，8％，10)=1／(P／A，8％，10)=1／6.7101=0.1490

(5)NPV甲=一1000+[250×(P／A，8％，6)-250×(P／A，8％，1)]=-1000+250

×4．6229-250×0．9259=-75.75(万元)NPV乙=-800-200+250×(P／A，8％，10)

+280×(P／F，8％，l0)=一1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22(万元)

由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性；因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。

(6)乙方案年金净流量=807.22×0.1490=120.28(万元)丙方案年金净流量=725.69×0.1401=101.67(万元)所以，乙方案优于丙方案，应选择乙方案。

57.

58.(1)2005年和2006年的边际贡献、息税前营业利润、净利润和每股收益：

2005年：

边际贡献＝40000×(50－35)＝600000(元)

息税前营业利润＝600000－200000＝400000(元)

净利润＝(400000－50000)×(1－33%)＝234500(元)

每股收益＝234500÷1000000＝0.2345(元)

2006年：

边际贡献＝48000×(50－35)＝720000(元)

息税前营业利润：720000－200000＝520000(元)

净利润＝(520000—50000)×(1－33%)＝314900(元)

每股收益＝314900÷1000000＝0.3149(元)

(2)2006年和2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数：

2006年：

经营杠杆系数＝600000÷400000＝1.5

财务杠杆系数＝400000÷(400000－50000)＝1.14

复合杠杆系数＝1.5×1.14＝1.7l

2007年：

经营杠杆系数＝720000÷520000＝1.38

财务杠杆系数＝520000÷(520000－50000)＝1.1l

复合杠杆系数＝1.38×1.11＝1.53

(3)2007年与2006年的复合杠杆系数的差额＝1.53－1.71＝－0.18

2006年的三个杠杆系数关系：

1.5×1.14＝1.71①

第一次替代：1.38×1.14＝1.57②

第二次替代：1.38×1.11＝1.53③

②－①＝1.57－1.71＝－0.14，经营杠杆系数下

降引起的复合杠杆系数的降低；

③－②＝1.53－1.57