旅游ETF（159766）投资价值分析

1、景气度持续提升，旅游行业复苏动力足、中央地方多措并举，推动旅游经济恢复旅游“十四五规划定中长期发展基调1年是四的局年也是疫背下行的整布之2年1国务发《于发五旅业展划通上政上旅的发指方明目，到25年游发平不提现旅体系加确自主创快进字网络智化特智慧游发方足健全现旅业快游业给结性大优旅产供力，推动旅”游，形多业合展局面。中央向地方辐促旅政策频发并逐步细落2年2发委十四部门联发布关于进服务业域困行业复发展的干意见，提括服行普性困10条饮业等体业困共33）及应配情防措和障施3年3月文部布《文化和游部于推在线旅游场高量发的意见指出发在线游平台营整旅要资源积作带通住餐游乐等相旅经者同展推旅业质展3年4月文部发布《文化旅游办公关于进一规范游市秩序的通，指在旅市场恢发的键亟需强场序合理保游合权有效增强场今以，地先出促游费政。3年3，林省面全发文优政排0元用于“客，对招游入、组游包、游列的外旅社予金奖。4月13亚启动3年游费第期放活发总额为万元全游客通程等个台取全国三的线票三亚本地酒店宿产。相的发展规与落实处扶持政策力行有序复表：223出台刺激旅游市场发展关策时间 发布单位 政策名称 政策内容2022.1国务院“十四五旅游业发展规划》强化自主创新集合优势资源结合疫情防控工作需要加快推进数字化网络化智能化为特征的智慧旅游落实区域重大战略域协调发展战略“十四五”规划重点任务、主体功能区战略；立足健现代旅游业体系加快旅游业供给侧结构性改革加大优质旅游产供给力度。2022.2发改委等14部委《关于促进服务业领域困难业恢复发展的若干政策》202年继续实施旅行社暂退旅游服务质量保证金扶持政策，对符合条件的旅行社维持80%的暂比例鼓励有条件的地方进一步提高退比例加强银企合作建立健全重点旅游企业项目融资需求库符合条件的预期发展良好的旅行社旅游演艺等领域中小微企加大普惠金融支持力度等。2022.3文旅部《关于抓好促进旅游业恢复展纾困扶持政策贯彻落实工的通知》做好普惠性减税降费政策在旅游业领域的落地服务推动普惠金融策在旅游业领域加快落实落实阶段性缓缴失业保险费和工伤保险政“免申即享用好旅游服务质量保证金扶持政策认真落实格、科学、精准的疫情防控措施等。2022.4文旅部公厅《关于进一步调整暂退旅游务质量保证金相关政策的知》支持旅行社行业纾困发展旅行社可全额暂退保证金或暂缓交纳足保证金期限延至223年3月31日。2023.3文旅部《文化和旅游部关于推动在旅游市场高质量发展的意见》积极发挥在线旅游的枢纽和引领作用加快推进智慧旅游发展推旅游业创新发展促进新技术应用和迭代创新创造更多新就业形和新就业岗位成为旅游产业升级和旅游消费激发的新引擎提升业管理的数字化水平，推动中国在线旅游行业发展处于国际领先地位。2023.4文旅部《文化和旅游部办公厅关于一步规范旅游市场秩序的知》在旅游市场恢复发展的关键时期亟需加强市场秩序综合治理保游客合法权益，有效增强市场预期。各政府网站，表：地方促旅消费政策时间 发布机构 政策内容2023.3吉林省文化和旅游厅在旅游市场推广方面安排100万元资金用于支“引客吉计划对招徕游客入吉、旅游包机、旅游专列的省内外旅行社给予资金奖补。2023.3河北省交通运输厅从3月31日起，河北省在周的周五1:0至周日2:0推出旅游包车高速通行优惠服务对在河北下高速且安装使用EC的游包车实河北段通行费免费政策。2023.4三亚市旅游推广局三亚市旅游推广局启动223“轻松到三亚旅游消费券第期发放活动，消费券发放总金额为300万元。2023.4山西省文化和旅游厅省文旅厅推出223年山西文化和旅游消费季惠民政策，包括助企民活动门票优惠政策大组团奖励等百余项内容涵“吃住行购娱”各方面，为旅游经济增长及旅游业务体量提升提供政策利好。各政府网站，、旅游板块当前胜率较高短期估值压缩明显盈比较高我们深报业研究率子资产置列一》中定了率概念业配研体可分胜率研和率研中胜强截上相强弱追标的赢的胜通四同维度的子一业胜为势量报景度期以及交行动率大，行跑基的率越。价格动量龙股量短期超价格动量龙股量短期超修正营业成环比分单季度利率比E环比......趋势动量财报气度量预期动量交易为动一致预期OE一致预净利率.......陆股通业流向资料来源：我们对旅游行业的胜率进行了刻画，发现旅游行业当前胜率达到历史高位。从209末今相行胜率历变，前游及闲航机和店餐饮业率高。图：旅游板块相关中二级行业历史胜率序化.0.0胜率（）胜率（）.0.0.0.0--1-9-0-0-1-1-1-8-0-0-1-1-1-8-0-0-1-1-1-8-0旅游及闲 航空机场 酒店及饮，，统计日期截至2023年05月26日当前游业气各度都好旅及闲业自2年8开业的盈和况有为明的际期业的长和量际在提升旅行估近有较回，备定价比。图：中信二级行业旅及休闲历史胜率细指时序变化.0.0.0胜率（）胜率（）.0.0.0.0.0动量得分 景气度分 成长性 盈利 营运，，统计日期截至2023年05月26日对比同业胜分我发旅游休期店的率关行业里名为年以旅及闲率都于药分行业。图：相关行业胜率分时间序列胜率（胜率（）0201-0131 -1 -1 -1 -1酒店及饮 食品 中药生产 旅游及闲，，统计日期截至2023年05月29日旅游块前市率、销均于222年1月来低配置性价较。中旅主题数例至3年5月5，指率为33市为位于203初来据的位估压明显，于价较的置区。图：中证旅游主题指估值当前处于较低位3.93.73.53.33.12.92.72.5223//3 223//3 223//3 223//3 223//3市净率 市销率，，统计日期截至2023年05月25日、疫情影响消退，基本面改善有望加速业绩兑现新冠阳性率低位运，感阳性率稳步下滑。2年12月9以，份报告人群新冠病毒核酸检测阳性数及阳性率呈现先增加后降低趋势，阳性人数12月22达高4万）波下3年4月27日至2阳性从2下至4流感性自23年3达以稳下，截至4月23已至情人生来的响步退促疫情以积的游求放。图全国报告人群新型状病毒核酸检测阳数阳性率

图全国哨点医院流感病例新冠和流感病阳率中国疾病预防控制中心 中国疾病预防控制中心五一旅游需求旺盛折强劲复苏动力节游客数收规还恢至29年随情影消和济步苏五假旅火度已超疫前人数收均过9年其接游人升至24人当于29年的旅总收达6元相当于019年平的。一期游亮数据折出民费苏动力也旅板的绩改提了本支。图：黄金周接待游客数及占9年百分比 图：黄金周旅游总收及占9年百分比5,000,005,000,005,000,005,000,00,00-5-5-5-5-5-5-5-5-2-5-5-5-5-5-2

6%五一春节4五一春节2%0%0%0%0%0%--2

,0,0,0,0,0,00

五一春节五一春节--2左轴：金周待游总数万右轴：恢至年百位：数

左轴：金周游总入（元）右轴：恢至年百位：， ，出入境政策边际放境游迎来持续恢复22年1月来我陆放宽出境制施自23年1月8我实冠病感“类管以来至3月7日全移民理构检出境员2万次入境交运具7艘架列次同分别升，其中2月25出境达3人次为0年以首单突百。根据付发的据3年13国整境游费已至年同的3均金额加一着境游关策续复出境旅游望来续复。表：22年1月以来出入境相关政策政策文件 发布时间 主要内容取消入境航班熔断机制，并将登机前取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明对于入境重要商务人员、体育团组等，“点对点”转运至免隔离闭管理区（“闭环泡泡”)，开展商务、训练、比赛等活动对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”⚫⚫2022年11月关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知⚫关于新型冠状病毒感染“乙乙管后优化移民管理政策施的公告

2022年12

有序恢复受理审批中国公民因出国旅游、访友申请普通护照，恢办理内地居民旅游、商务赴港签注恢复受理审批外国人申请普通签证、停留证件以及居留证件延期换发、补发恢复口岸签证签发，恢复执行24/7214小时过境免签政策恢复签发中华人民共和国及边境地区出入境通行证逐步恢复陆路口岸（通道）客运通关恢复毗邻港澳口岸边检快捷通道逐步恢复水运口岸客运通关继续运行空港口岸重点货运航班“绿色通道”、陆路口岸和边境检查站重点物资车辆“快速通道”、水运口岸“边检登轮码”网上自助办理便利措施全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签注“全国通办”实施内地居民申办赴港澳地区探亲、工作、学习证件“全国通办”调整在澳门就读的内地学生逗留签注有效期全面恢复口岸快捷通关2023年5月关于进一步调整优化若干出入境管理政策措施的公告国家卫健，国家移民管理局，中国青年报，“行“游“住三维旅游产业旅行产链涉细行范较较广括费服交运输相行中行即代与行关产，主要及路铁路空等通输游表与民游接关服务主涉旅景景及景提套运文宣等服务的企住代与旅游程所的宿务盖店饮关企业伴着疫对日常活响减弱游相产的苏见面的恢复复，将动述行回，来确性的资会。图1：旅游行业产业价链示意资料来源：、景区行业：板块关注度提升，复苏度超预期景区行业：板块关度升，复苏度超预期。9年以，疫的响，景区板块受显著响，景区入断式下；当前随疫情逐步复景区度比0年明缓，始所上。图：国内头部景区年景区收入开始回升000800600景400区收200入000（万000元）0000000000黄山景区 丽江景区 峨眉山区 桂林景区，2022年“类管实施式布对冠病感者再行离措施不判密接再定低险对新病感者施级分类收治适调整疗障政策检策略整“愿检检在政策放宽的背景下旅游行业迎来复国内头部景区客流比增长明显以一旅数据据旅算3“一假全国内游游计4亿人，比长，按比径至9同的国内游入6元同增长按可口恢至9年同期的部中山景共待客178万次比年长眉景区待客1次实门收入8万元，较9分增长和西区共待客8万人次。中收公客量为1万次比9同增长。图1：头部景区百度搜指数明显回升百度指数，，数据区间为：201901/0202/0525、航空机场：民航业持续恢复，客运数据全线回暖今年以来，我国民业续恢复，稳步向好。来看3一度行业共成输周量9亿公同增长总运规相于9同的。客运据看国客规模复疫前九，一季全业完旅运输量9人，增长其，航线完成6亿次规相当于9同期的从经主来，一季国航南空东航等运入旅周量重标上均同提京兴旅客同长州白机业扭为。图1：北京首都机场飞起降架次与旅客吞量 图1：白云机场飞机起架次与旅客吞吐量60,00050,00040,00030,00020,00010,0000

1,0009008007005004003002001002012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04

45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

7006005003002001002012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04左轴：飞机起降架次（次） 右轴：旅客吞吐量（万人）， ，

左轴：飞机起降架次（次） 右轴：旅客吞吐量（万人）图1：上海机场飞机起架次与旅客吞吐量 图1：美兰机场飞机起架次与旅客吞吐量50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

8007006005004003002001002012019-012019-04219072019-102020-012020-042020-072020-102021-01221042021-072021-102022-012022-042022-072022-10223012023-04

18,00016,00014,00012,00010,00080006,0004,0002,0000

300250200150100502012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10221012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04左轴：飞机起降架次（次） 右轴：旅客吞吐量（万人）， ，

左轴：飞机起降架次（次） 右轴：旅客吞吐量（万人）近期国内多家航空司布四月运营数据航空显著改善同比暖明显由于去基较低且五一期流峰期月国代性空司客运数据比升著从运运投来航比升东同提升吉航同比升航空比升倍旅周转量东国航同分升和祥航空同提超6倍平均座上上五代表航公的座均在70以提了15个分以上其吉祥空春航的座率分到和%。表：国内代表性航空司四月主要客运数均升明显客运数据同比变动中国国航东方航空南方航空吉祥航空春秋航空客运运力投入（按可用座公里计）+467.%+736.9%+285.7%+14.8%+302.1%国内+415.%+704.8%+268.%+108955%+246.2%国际+14170%+870.7%+146408%+163734%+756101%地区+802.%+1839.5%+454.%--旅客周转量（按客运人公里计）+630.%+959.7%+4155%+164342%+436.2%国内+574.%+919.5%+394.8%+15851%+367.%国际+17102%+199.3%+279199%+231.2%+1650%地区+14903%+5859.5%+544.4%--平均客座率+15.8ct+15.1pct+18.6pct+15.1pct+16.0pct国内+17.1ct+15.4pct+19.4pct+16.4pct+17.1ct国际+9.6ct+15.4pct+33.1ct+8.66ct+17.1ct地区+28.2ct+46.1pct+10.4pct--各公司公告，旅游行业疫后需求显今年五一假期热城机票预订量反超疫前从五一出数来成海州杭等机票订已过9年预订的平与同时出游在断暖一间境机预订量已复至9年5月1日5月4日的。国曼、国吉马西亚吉东亚区热门的飞泰马来加的平均支付格较节降成左。图1：热门城市3年五一机票预订量同比9年五一机票预订量101101715121012171914 14604020000000成都 海口 广州 杭州 深圳 重庆 北京 西安 上海 昆明中国新闻网，、酒店餐饮：酒店价格上升明显，驱动酒店业绩改善酒店景气度明显复，头集中度进一步提。3年此积的旅休闲需求集回补酒店气度有望著复。行龙头受益供需局的化231以恢趋明优于业均情况著店连锁化率龙集度望一步升。成本与需求相对刚撑疫情复苏后高业弹租人旧销固定成基不入率化此行业苏入提对绩边贡较大现业弹我们算RvR每化1酒集利变约5同时酒住属旅客行性求出复苏反确性。表：三大连锁酒店集团RR业绩弹性测算vR变动-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%锦江利润变动-34%-28%-21%-14%-7%0%7%14%21%28%35%华住利润变动-24%-19%-14%-10%-5%0%5%10%14%19%24%首旅利润变动-27%-21%-16%-1%-5%0%5%1%16%21%27%公司公告，疫情加速连锁化进头逆势拓店提升成性疫情动小体店清，行业锁加单店抗险力情影下速22年，我国房量比1上升59较29年降10单酒客房数量同比下降02，较29年下降30；连锁酒店客房数量同比增加2较9增加7；2酒连化率比升pct至3。行业端给清酒店团定势店伐过盟模实速扩张市进步龙中202华旅全净店394767家全净加店710329家随高率的盟占提店集团体利力进步提，速张来陡峭成性率。图1：连酒店客房数上升（万间） 图1：7202酒店集团净开酒店数量（）0000000000000

604020000000000008 09 00 01 02

07 08 09 00 01 02资料来源：盈蝶，中国饭店协会， 资料来源：各公司财报，行业走出周期底部步上行区间1新疫情面发令于退期末尾酒业上霜2达到1以低点31级各项经指转正行入上周未疫民出意反叠行上行周期响我预将放更业弹。图2：目前我国酒店行正处于新一轮周期行段平均出租率同比 平均房价同比 每间可供出租客房收入比--3-9-3-9-3-9-3-9-3-9-3-9-6-2-6-3-9-3-9-3-9-3-9-3-%-%-%-%，、免税行业政策释放力度加强暑期出游旺季进一步提升需求继离岛免税政策海离岛免税市场“乙类管新政后再表现出劲增长。0年6，南岛免新释力远预期除政释节的不确性1离岛税物额从3元升至0万元2取行税元上，当放高奢侈购）岛商品类从38增加至类引酒子费等热品放购数量限化、手机酒商的单买数5放竞，许有税经资质业均可与岛税务营多利叠为南来前未的税长间，2020年半至1，即在内情复有影的况，南岛免税场然现随着2乙乙策出南免税市购金迎新轮增度表出的需扩随暑游旺季的步近离免的购需将一提。图2：海南离岛免税月购物金额（20072030）,0,0,0,0,0,0,0,00左轴：离岛旅客免税购物金额（万元） 右轴：同比

，免税政策释放背后的根本原因为引导消费回流，近年来离岛免税政策释放力度不断加强从物额看1年税物仅为0元人0年6月税政台这数字为10万元人免商种来前商品种至5消了件品税额定购便度看年以海离免购便利不提除车码等域场提货可择寄年月担提即即提货方式进步化游的购体。201103.6 201103.6 免税试点运行；适用对象18岁，免税购物限额500元/人年离岛免税政策调整内容时间201210.2 适用对象年龄调整为16周岁增加3类免税商品种类；免购物限额调整为800/人/年2015201502.6 继续增加免税商品种类；放宽部分热销商品的单次购物数量限制201601.8

非岛内居民取消购物次数限制，免税购物额度调整为1600人/年三亚海棠湾免税店和海口美兰机场免税店开设网上销售窗口201811.7

自208年2月起，免税购额度调整为3000元/人/年取消购物次数限制；201701.0201701.0 适用对象扩大到乘坐火车离岛的旅客2018201812.6 政策适用对象扩大到轮渡离岛旅客202006.

免税购物额度提高至10万元人/年；免税商品品种由38增至45种；取消单件商品800元免税限额规定；以额度管理为主减少单次购买数量限制的商品种类鼓励适度竞争具有免税品经销资格的经营主体均可平等参与海南离岛免税经营202303.8

增加海南离岛免税购“担保即提“即购即提提货方式除在机场火车站码头指定区域提货以及可选择邮寄送达或岛内居民返岛提取方式外，可对单价超过5万元（含）的免税品选择“担保即提”提货方式202102.2 增加海南离岛旅客免税购物提货方式，除在机场、火车站、码头指定区域提货外，可选择邮寄送达方式提货202102.2 增加海南离岛旅客免税购物提货方式，除在机场、火车站、码头指定区域提货外，可选择邮寄送达方式提货财政部中华人民共和国中央人民政府，海关总署，2、标的指数：中证旅游主题指数(930633.CSI)、标的指数基本信息中证游题（代S证全为本涉及景行酒等务的市司票为份反旅类公司整体现为场供样化投标证游主指以008年12月31为日10基点发日为05年5月8日。表：中证旅游主题指基本信息指数全称中证旅游主题指数指数代码9363CI发布日期20558基点日期2081/1样本空间成份股有32支样本选方法样本空间中证全指指数的样本空间选样方法对样本空间内的股票按照近一年(新股上市以来)的A日均成交金额由高到低排名剔除排名后10的股票;对样本空间的剩余股票，取涉及景区、旅行社、酒店等业务的上市公司股票纳入旅游主题;()中剩余股票按照最一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名前50的股票为指数样本股。，、成分股行业分布中证游题数分行业性明聚旅休闲航机场酒饮相关行。前证游题指成股4于中二行分中旅游及业9只中信级业类空机行业8属信二级行分中酒及饮行业从分对信二行来看市布前三的业成中旅主题数的重。图2：中证旅游主题指成分中信二级行业布房地产发和营3酒店及21

旅游及闲39航空机场37，，统计日期截至2023年05月25日长期势看旅休航空场酒餐板年来取了错收，长期置值现。图2：指数细分板块（信二级）对应走势.5.0.5.0净值（.5倍）.0.5.0.5/19/19/20/20/21/21/22/22/23旅游及闲 航空机场 酒店及饮，，统计日期截至2023年05月25日、指数业绩表现对比中证题数从8年12月31日日至累计益著赢深30、中证00等流基。图2：中证旅游主题指与宽基指数走势对比876净5值（4倍3210 中旅主数 0 0 ，，统计日期截至2023年05月25日相对深0证0、证0等流基数，证游题数中长期资优显在十三时区收均高其主宽指。图2：区间回报：指数S宽基指数1008060区间40收益（20）0-20-40近十年 近三年 近一年 近半年 近三个月中证旅游主题指数 沪深300 中证500 上证50，，统计日期截至2023年05月25日与其旅休空场店数比中证游题数然现出了较的势这我选取证指空输数AC饮宿进行对比比他关指数证游题长期体出更秀收益表现。图2中证旅游主题指与旅游休闲航空机场店餐饮主题指数走对比.0.0.0净.0值（.0倍.0.0.0.0 中证旅主题数 中证全航空输指数 A餐饮住宿数，，统计日期截至2023年05月25日、成分股市值分布中证游题数分的总值布宽指沪深300相、要大市值深30成分重72以以值过0亿而证00指数重上成股市在0以，证旅主指成股重中证旅主题数沪深30中证50中证10<10亿250000231610-0亿中证旅主题数沪深30中证50中证10<10亿250000231610-0亿800460361130-0亿276653693350-00亿362175500>=00亿3687840000，，统计日期截至2023年05月25日中证游题分市值布要在000元市以，在0下00元市区间样一的比相较其宽指兼各类市值格投需。图2：中证旅游主题指成分股市值分布<亿,20>0亿3681-亿,805-0亿36

3-亿,276，，统计日期截至2023年05月25日、成分股估值分析中证游题数分前10权股重约，分集度较高。十成股3年一期RE较，备投价。表：中证旅游主题指前十大权重股票排序代码 简称权重市净率（%）市销率9年以来市 总市值净率百数 亿元)年初以来收益率一致预期OE中信一行业1.SH 中国石化.3 .8.5.0 ,.8.8.%旅游及闲2.SH 中国石油.7 .7.8.8 .3.1.%酒店及饮3.SZ 中国建筑.3 .3.6.3 .5.8.%旅游及闲4.SH 中国移动.6 .8.5.4 ,.9.2.%航空机场5.SH 宝钢股份.7 .4.6.3 ,.9.2.%航空机场6.SH 中国神华.2 .7.1.0 ,.3.3.%航空机场7.SH 中国移动.9 .7.6.8 .8.1.%酒店及饮8.SH 中国电信.1 .7.9.7 ,.5.5.%航空机场9.SH 中国中铁.6 .3.6.7 .9.0.%航空机场.SH 中国铁建.8 .0.5.5 .2.4.%旅游及闲，，统计时点截至2023年05月25日中证游题数十权重主集旅及闲空场行当市场行下重分股净水处于29年来的60分水以下，数前存较的投机窗。图2：中证旅游主题指估值当前处于较低位8030

00256010

20-1840-17，，统计日期截至2023年05月25日、投资指数好于投资个股投资中旅主指相对资个具明的优个的部险大，而指的部险们对去年数日益率及股合日益率分结进测算在510最区个收益显于数益即个在0间尾风险于数。图2：投资中证旅游主指数好于投资个股86收4益率2（0 000000000589收益分数指数成股 中证旅主题数，，统计区间为2019年1月2日截至2023年05月25日3、投资标的：旅游ET（76）旅游E（6国基管有公于21年7月15日立年7月3上发的中证游题的TF产品。产品基本要素基金简称旅游EF基金代码157产品基本要素基金简称旅游EF基金代码1576基金管理人富国基金管理有限公司基金经理曹璐迪成立日期201715上市日期201723上市板深圳证券交易所单笔申购金额下限5000单笔赎回份额下线(份)5000投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

相对于场外基金的申赎模式，EF基金提供了场内二级市场交易的便利性。与同在内易的F基相比EF基进步供了内高率报，投资可根日的场行实判加准地握资会同时TF交易对场基来费用加内EF交易需承场申产生的购赎投资提了加利交易合级成分股申的制及级场日交确的资者可基对场情的判进场、的EF套利易。投资范围投资范围本基金的投资范围主要为标的指数成份股，备选成份股(均含存托凭证)和其他股票。为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于部分非成份股(包含主板，创业板及其他经中国证监会允许发行的股票，存托凭证)，债券(国，央行票据，地方政府债券，政府支持机构债券，政府支持债券，融债券，企业债券，公司债券，次级债券，可转换债券，可交换债券，可分离交易可转债，短期资券(含超短期融资券)，中票据等)，资产支持证券，债券回购，银行存款，同业存单，衍生工具(股指期货，股票期权等)货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金可根据法律法规的规定参与融资及转融通证券出借务。基金的投资组合比例为:本基金投资于标的指数成份股和备选成份股(均含存托凭证)比例不得低于基金资产净值的90且不低于非现金基金资产的80，因法律法规的规定而受限制的情形除外。本基金每个交易日日终在扣除股指期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应当保持低于交易保证金一倍的现金，其中现金不包括结算备付金，存出保证金，应收申购款等。如法律规对该比例要求有变更的，在履行适当程序后，以变更后的比例为准，本基金的投资范围会做相调整。,在费方游EF6的常用去了售务，适长期持的资该TF的管费为管费为。表：旅游E（6）日常费用费率类型 旅游ETF(15766)管理费率0.50%托管费率0.10%销售服务费率-，表1：旅游T（6）申购赎回费率交易方向条件旅游ETF(15976)备注认购费率前端金额<50万0.50%普通投资群体50万<=金额100万0.30%普通投资群体100万<=金额1000/笔普通投资群体，根据品23年季报，游EF底层仓票比，主要中交运储和政基资净约8持风偏向成成区间计益2化收约3最撤5。图3：旅游T（6）业绩走势1.21.151.11.0510.950.90.85222222EF 基准，，统计区间为2021年7月15日至2023年5月25日种类 累计收益ETF 2.02%基准 1.97%年化收益 年化波动 夏普比率 最大回撤 跟踪误差 信息比率-5.9种类 累计收益ETF 2.02%基准 1.97%年化收益 年化波动 夏普比率 最大回撤 跟踪误差 信息比率-5.93% 31.0% -0.04 -25.3% 2.38% 0.004-5.94% 31.3% -0.04 -25.4% - -，，统计区间为2021年7月15日至2023年5月25日旅游E（6以来断来快规增长基规由21年7月至203年4底由2元到36亿元份增约。截至3年5月25日游T模达3亿元获资的追捧，以投者供足的易动，品备规优。图3：旅游T（6）发行以来规模52222规模(亿元)，，统计区间为2021年7月15日至2023年5月25日表1：旅游T（6）规模基金代码基金简称基金规模（亿元）规模日期15976旅游ETF27.6220235/25，，统计区间为2021年7月15日至2023年5月25日4、基金公司：富国基金、管理经验丰富，产品链条完整富国金中成最发展快基公之富国金立于999年，是经国监批设的首十基管公之一23年拿蒙利尔银参成国批十基公中一实现资股基公经过多的国金仅在国本场演中积了富投管经验而不将方东先进念管技融到公经管的项践中，投者供业的基投理服。富国基金产品完善覆盖股票、混型、券型、货市场另类资、DFOF基等种型产至23年5月26日国金管运作0基金管资规达87亿元富基金司是国募场上历底丰产类丰经业优资产理模居场列的基金理司一。图3：富国基金旗下产规模分布 图3：富国基金旗下产数量分布数据截至223年05月26日

数据截至203年5月26日、F产品种类全面，投资选择多样在富基众的品中，TF基产线盖票债商品型另投和币场四大含基数业题B