江苏省徐州市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)

江苏省徐州市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

第

14

题

甲乙成立中外合资经营企业，注册资本为1000万美元，其中外国合营者认缴出资额400万美元，中国合营者认缴出资额为600万美元。如果合营企业合同约定分期缴付出资，则外国合营者第一期交付的出资额应不低于（）万美元。

A.45B.60C.100D.200

2.甲项目收益率的期望值为10%、标准差为10%，乙项目收益率的期望值为15%、标准差为10%，则可以判断()。

A.甲项目的风险大于乙项目B.甲项目的风险小于乙项目C.甲项目的风险等于乙项目D.无法判断

3.在选择资产时，下列说法中不正确的是()。

A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的

B.如果风险相同，风险回避者会选择高预期收益率的资产

C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率高的

D.当预期收益率不相同时，风险追求者会选择风险大的

4.如果甲企业明年经营杠杆系数为1．5，总杠杆系数为3，则下列说法不正确的是()。

A.如果销售量增加10％，息税前利润将增加15％

B.如果息税前利润增加20％，每股收益将增加40％

C.如果销售量增加10％，每股收益将增加30％

D.如果每股收益增加10％，销售量需要增加30％

5.

第

4

题

某投资组合的必要收益率等于无风险收益率，则该组合的口系数为（）。

A.1B.0C.3D.无法确定

6.

第

13

题

下列各项，不能协凋所有者与债权人之间矛盾的方式是（）。

A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款D.债权人收回借款

7.下列指标中，属于静态相对量正指标的是()。

A.静态投资回收期B.投资报酬率C.净现值率D.内部收益率

8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。

A.2B.3C.4D.无法计算

9.第2至8年每年年初有等额收付款100元，此等额收付款在第1年年初的价值计算属于()。

A.预付年金现值计算B.普通年金现值计算C.递延年金现值计算D.预付年金终值计算

10.根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（）。

A.销售预算B.现金预算C.直接材料预算D.直接人工预算

11.甲公司2019年的敏感性资产总额和敏感性负债总额分别为2600万元和800万元，实现销售收入5000万元。公司预计2020年的销售收入将增长20%，销售净利率为8%，股利支付率为40%。则该公司采用销售百分比法预测2020年外部融资需要量为（）万元A.312B.93.33C.72D.160

12.

第

15

题

某公司在2005年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本，假设市场利率为9%，该债券的发行价格应当定为（）元。

A.1000B.1038.87C.974.85D.931.35

13.

第

2

题

下列关于集权型财务管理体制的表述中，错误的是（）。

14.

第

4

题

在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）。

A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策

15.第

10

题

假设某基金持有的三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为50075元，应付税金为500万元，已售出的基金单位为2000万份，计算出基金单位净值为（）元。

A.1.10B.1.12C.1.15D.1.17

16.根据财务管理的理论，特定风险通常是()。A.不可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险

17.

18.

第

19

题

下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。

19.

第

9

题

在作业成本法下，成本分配的依据是（）。

A.成本动因B.成本金额C.成本差异D.成本标准

20.下列关于两项资产组合风险分散情况的说法中，错误的是（）

A.当收益率相关系数为0时，不能分散任何风险

B.当收益率相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小

C.当收益率相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小

D.当收益率相关系数为－1时，能够最大程度地降低风险

21.下列（）可以为企业筹集自有资金。

A.内部积累B.融资租赁C.发行债券D.向银行借款

22.若企业设定的定价目标是应付和避免竞争，则（）。

A.通常要为产品制定一个较高的价格

B.其产品价格往往需要低于同类产品价格

C.跟随行业中的领导企业所制定的价格，与之保持一定的比例关系

D.参照对市场有决定性影响的竞争对手的产品价格变动情况，随时调整本企业产品价格

23.

第

12

题

假设A证券收益率的标准差是10%，B证券收益率的标准差是20%，AB证券收益率之问的相关系数为0.6，则AB两种证券收益率的协方差为（）。

A.1.2%B.0.3C.无法计算D.1.2

24.资产的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的是（）。

A.β越大，说明该资产的风险越大

B.某资产的β＝0，说明此资产无风险

C.某资产的β＝1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险

D.某资产的β大于“说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险

25.企业取得2016年为期一年的周转信贷，金额为1000万元，承诺费率为0.4%。2016年1月1日从银行借人500万元，8月1日又借人300万元，如果年利率8%，则企业2016年度末向银行支付的利息和承诺费共为()万元。A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7

二、多选题(20题)26.下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。

A.方差B.标准离差C.期望值D.标准离差率

27.财务分析的意义包括()。

A.可以判断企业的财务实力

B.可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题

C.可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径

D.可以评价企业的发展趋势

28.确定企业资本结构时，()。

A.如果企业产销业务稳定，则可适度增加债务资本比重

B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比重

C.若企业处于发展成熟阶段，应逐步降低债务资本比重

D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重

29.一般来说，影响每股收益指标高低的因素有（）。

A.股票股利B.优先股股利C.现金股利D.所得税率

30.企业自身的实际情况及所面临的外部环境不同，企业的定价目标也多种多样，主要有()。

A.实现股东财富最大化B.保持或提高市场占有率C.应付和避免竞争D.树立企业形象及产品品牌

31.

第

35

题

企业对外投资过程中，需要遵守的原则包括（）。

32.下列选项中，属于认股权证筹资特点的有（）

A.认股权证是一种融资促进工具

B.认股权证是一种拥有股权的证券

C.有助于改善上市公司的治理结构

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

33.股票给持有者带来的未来现金流入包括()。

A.股利收入B.出售时的收入C.资本利得D.利息收入

34.零基预算法的程序包括（）。

A.明确预算编制标准B.制订业务计划C.编制预算草案D.确定业务量

35.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有()。

A.不能衡量企业的投资风险

B.不能考虑货币时间价值

C.没有考虑超过原始投资额以后的现金流量

D.不能衡量投资方案投资收益率的高低

36.第

26

题

可转换债券筹资的缺点包括（）。

A.利率高于普通债券，增加利息支出B.不能增强筹资灵活性C.若股价低迷，面临兑付债券本金的压力D.存在回购风险

37.增量预算编制方法的缺点包括（）。

A.可能导致保护落后B.滋长预算中的“平均主义”C.工作量大D.不利于企业的未来发展

38.下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。

A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度

39.与债务筹资相比，下列属于股权筹资缺点的有（）。

A.可能稀释股东控制权B.信息沟通与披露成本较大C.不能形成企业稳定的资本基础D.财务风险较大

40.发放股票股利的有利影响有()。A.A.有利于企业根据情况运用资金

B.是股东获得股票的好机会

C.有利于每股市价的稳定

D.股票价格的上涨给投资者高报酬

41.弹性预算法分为公式法和列表法，属于公式法的优点有（）。

A.便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本B.可比性强C.适应性强D.按公式进行成本分解比较简单

42.股票上市的目的包括（）。

A.避免股价歪曲公司的实际情况B.促进股权流通和转让C.便于确定公司价值D.巩固公司的控制权

43.

第

28

题

应收账款主要功能包括（）。

44.上市公司的股票发行采用非公开发行的优点有()。

A.发行范围广，发行对象多

B.有利于上市公司的市场化估值溢价

C.有利于引入战略投资者和机构投资者

D.有利于提高公司的知名度

45.下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。

A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值

三、判断题(10题)46.

A.是B.否

47.净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，但可以对寿命期相同的互斥方案进行直接决策。（）

A.是B.否

48.

A.是B.否

49.根据我国证监会的规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的个人。()

A.是B.否

50.

第

39

题

债券成本中的利息在税前支付，具有减税效应。（）

A.是B.否

51.“手中鸟”理论的观点认为公司分配的股利越多，公司的股票价格越高。（）

A.是B.否

52.

第

36

题

企业最优资本结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资本结构。（）

A.是B.否

53.相对于债务资本而言，股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高。（）

A.是B.否

54.资产负债表预算用来反映企业在计划期期末预计的财务状况，它的编制需要以计划期开始日的资产负债表为基础。()

A.是B.否

55.

第

41

题

编制现金预算时，制造费用产生的现金流出就是发生的制造费用数额。

A.是B.否

四、综合题(5题)56.

57.

第

50

题

已知东方公司2007年年初股东权益总额为1200万元（不存在优先股），2007年的资本积累率为50%，普通股的年初数为200万股，本年4月1日回购10万股，导致股东权益减少80万元；10月1日增发20万股，导致股东权益增加200万元。该公司所有的普通股均发行在外。2007年年初、年末的权益乘数分别是2.5和2.2，负债的平均利率是10%，普通股现金股利总额为8哇万元，2007年的所得税为100万元。

要求：

（1）计算2007年年末股东权益总额；

（2）计算2007年的资本保值增值率；

（3）计算2007年年初、年末的资产总额和负债总额；

（4）计算2007年年末的产权比率；

（5）计算2007年年末的每股净资产；

（6）计算2007年的净利润和总资产报酬率；

（7）计算2007年的已获利息倍数；

（8）计算2007年发行在外普通股的加权平均数；

（9）计算2007年的基本每股收益和每股股利；

（10）如果按照2007年年末每股市价计算的市盈率为10，计算年末普通股每股市价。

58.2

59.A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种意见：l方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5％)，普通股20万股。方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元／件，固定成本将增加至l50万元。借款筹资600万元，预计新增借款的年利率为6．25％。方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求：(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量；(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量；(4)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件，方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。

60.

参考答案

1.B解析：合资企业合同中规定分期缴付出资的，投资各方第一期出资不得低于各自认缴出资额的15%。

2.A在期望值不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，本题中甲项目收益率的标准离差率=10%/10%=1，乙项目收益率的标准离差率=10%/15%=0.67，所以可以判断甲项目的风险大于乙项目。

3.D风险回避者选择资产的标准是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益率的资产，所以选项AB的说法正确。风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何，所以选项C的说法正确。风险追求者选择资产的标准是：当预期收益率相同时，选择风险大的,所以选项D的说法不正确。

4.D解析：因为经营杠杆系数为1．5，所以销售量增加10％，息税前利润将增加10％×1_5=15％，选项A的说法正确。由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10％，每股收益将增加10％×3=30％，选项C的说法正确。由于财务杠杆系数为3／1．5=2，所以息税前利润增加20％，每股收益将增加20％×2=40％，选项B的说法正确。由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加10％，销售量增加10％／3=3．33％，选项D的说法不正确。

5.B必要收益率一无风险收益率+风险收益率一无风险收益率+口×市场风险溢酬，由于必要收益率一无风险收益率，所以，该组合的风险收益率＝0，又由于市场风险溢酬大于0，所以该组合的口系数＝0。

6.A为协调所有者与债权人之间矛盾，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款。选项A是协调所有者与经营者矛盾的方法。

7.B解析：静态投资回收期属于静态绝对量反指标；净现值率和内部收益率均属于动态相对量正指标。

8.A2005年的经营杠杆系数＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。

9.B第2至8年每年年初有等额收付款100元，相当于第1至7年每年年末有等额收付款100元，此系列收付款属于普通年金，此等额收付款在第1年年初的现值计算属于普通年金现值计算。

10.B解析：财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。选项ACD都属于日常业务预算。

11.C外部融资需求量的计算公式如下：

即外部融资需要量＝5000×20%×（2600/5000－800/5000）－5000×（1＋20%）×8%×（1－40%）＝72（万元）

综上，本题应选C。

利润留存率+股利支付率=1

12.B利用债券估价的基本模型，债券的发行价格为：1000×10%×(P/A，9%，5)+1000×(P/F，9%，5)＝100×3.8897+1000×0.6499＝1038.87(元)。

13.C分权型财务管理体制的缺点是：各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动．缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。所以，选项C的说法不正确。

14.C采用固定股利比例政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常波动的，因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。

15.C基金净资产价值总额＝基金资产总额一基金负债总额=10×30+50×20+100×10+1000—500—500=2300(万元)；

基金单位净值＝基金净资产价值总额/基金单位总份数＝2300/2000＝1.15(元)。

16.B非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。

17.B

18.D丧失现金折扣的机会成本=[现金折扣率/(1-现金折扣率)]×360/(信用期-折扣期)，可以看出，现金折扣率、折扣期与丧失现金折扣的机会成本呈正向变动，信用标准与丧失现金折扣的机会成本无关，信用期与丧失现金折扣的机会成本呈反向变动。

19.A成本动因是指导致成本发生的因素，即成本的诱因，成本动因通常以作业活动耗用的资源来进行度量，在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。

20.A选项A说法错误，只有在相关系数等于1的情况下，组合才不能分散风险，收益率相关系数只要不等于1就可以分散风险。

选项BCD说法均正确。

综上，本题应选A。

BC两个选项有的同学搞不清楚，记住相关系数越大分散风险能力越弱。要搞清楚（-1,0）数字是越来越大，（0,1）数字是越来越大的，正负数区间问题搞清楚。

21.A企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金；选项BCD为企业筹集的是借入资金。

22.D选项A是基于实现利润最大化目标；选项B是基于保持或提高市场占有率目标；选项C是基于稳定价格目标。

23.A收益率的协方差=相关系数×两种资产收益率的标准差的乘积=0.6×10%×20%=1.2%

24.B解析：股票的β＝0，表明该证券没有系统风险，但不能表明该证券无非系统风险。

25.BB；利息=500×8%+300×8%×5/12=50(万元)，承诺费=(1000-500-300)×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5(万元)，则支付的利息和承诺费合计=50+1.5=51.5(万元)。

26.ABD收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

27.ABCD解析：财务分析的意义主要体现在如下方面：(1)可以判断企业的财务实力；(2)可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题；(3)可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径；(4)可以评价企业的发展趋势。所以本题应该选A、B、C、D。

28.AD本题的考点是影响资本结构的因素。如果企业产销业务稳定，企业可较多地负担固定的财务费用；企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。

29.ABD每股收益=归属于公司普通股股东的净利润÷发行在外的普通股加权平均数。股票股利影响发行在外的普通股加权平均数，选项A是答案；优先股股利和所得税税率影响归属于公司普通股股东的净利润，选项BD是答案，每股收益与现金股利无关，选项C不是答案。

30.BCD企业的定价目标主要有：①实现利润最大化;②保持或提高市场占有率;③稳定价格;④应付和避免竞争;⑤树立企业形象及产品品牌。所以选项BCD是答案。

31.ABCD本题考核集权与分权相结合型的一般内容。企业对外投资必须遵守的原则为：效益性、分散风险性、安全性、整体性及合理性。

32.ACD认股权证筹资的特点：

（1）认股权证是一种融资促进工具（选项A）；

（2）有助于改善上市公司的治理结构（选项C）；

（3）有利于推进上市公司的股权激励机制（选项D）。

选项B说法错误，认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

综上，本题应选ACD。

33.AB股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分：股利收入和出售时的收入。所以选项A、B是正确的;资本利得是指售价与买价的差额，它不是投资者获得的现金流入额，所以选项C不正确;投资股票不能获得利息收入，所以选项D不正确。

34.ABC零基预算法的应用程序包括：第一，明确预算编制标准；第二，制订业务计划；第三，编制预算草案；第四，审定预算方案。

35.BCD【答案】BCD【解析】本题考点是静态回收期指标的缺点。静态回收期属于非折现指标，不能考虑货币时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以选项B、C正确。正由于静态回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据静态回收期的长短判断报酬率的高低，所以选项D正确。回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。回收期越短，投资风险越小，所以选项A错误。

36.CD可转换债券的优点：（1）可转换为普通股，有利于稳定股票市价；（2）利率低于普通债券，可节约利息支出；（3）可增强筹资灵活性。缺点：（1）若股价低迷，面临兑付债券本金的压力；（2）存在回购风险；（3）股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。

37.ABD增量预算编制方法的缺点包括（1）可能导致保护落后；（2）滋长预算中的“平均主义”和“简单化”；（3）不利于企业未来发展。工作量大是零基预算的缺点。

38.ABD为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。所以本题正确答案为A、B、D。（参见教材第195页）

【该题针对“（2015年）持有现金的动机”知识点进行考核】

39.AB股权筹资的缺点：(1)资本成本负担较重；(2)控制权变更可能影响企业长期稳定发展；(3)信息沟通与披露成本较大。不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大属于债务筹资的缺点。

40.ABD解析：采用股票股利的好处在于：(1)企业发放股票股利可以免付现金，保留下来的现金可以用于追加投资，扩大企业经营；(2)股票变现能力强，易流通，股东乐于接受，也是股东获得原始股的好机会。而当股票市场的股票上涨时，股东也可以获得较多的回报。股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。同时，发放股票股利会因普通股的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。

41.ABC公式法的优点是便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本，可比性和适应性强，编制预算的工作量相对较小。缺点是按公式进行成本分解比较麻烦，对每个费用子项目甚至细目逐一进行成本分解，工作量很大。另外对于阶梯成本和曲线成本只能先用数学方法修正为直线，才能应用公式法。所以本题答案是选项ABC。

42.BC股票上市的目的包括：(1)便于筹措新资金；(2)促进股权流通和转让；(3)便于确定公司价值。股票上市的缺点包括：(1)上市成本较高。手续复杂严格；(2)负担较高的信息披露成本；(3)可能会暴露公司的商业机密；(4)股价有时会歪曲公司的实际情况；(5)可能会分散公司的控制权。

43.AD本题考核应收账款的主要功能。应收账款主要功能是增加销售和减少存货。

44.BC

45.AB偿债基金＝普通年金终值×偿债基金系数＝普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项A是答案；先付年金终值：普通年金终值×(1+1)＝年金×普通年金终值系数×(1+1)，所以选项B是答案。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。

46.N

47.N净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，对于互斥方案，如果期限相同，可以按照净现值法决策，期限不同，按照年金净流量法决策。

48.N公司治理结构和治理机制的有效实现是离不开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次都有监控的职能，从监控的实务来看，最终要归结为包括财务评价在内的财务监控。

49.N根据我国证监会的规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。

50.Y债券成本中的利息在税前支付，减少了企业的利润，因而具有减税效应。

51.Y“手中鸟”理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高。

52.N最优资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。

53.Y财务风险也叫筹资风险。可以表述为筹资人违约的可能性，债务资本有固定的期限，要按期还本付息，所以，财务风险较大；而股权资本由于－般不用还本，并且股利也比较灵活，因而财务风险小。由于债务资本要按期还本付息。而股权资本－般情况下不会归还本金，并且股利也有很大的不确定性．所以，债权人承担的风险要小于股权投资人承担的风险，因此，债权人要求的投资报酬率要低于股权投资人要求的投资报酬率，即股权资本付出的资本成本要高于债务资本。

54.Y资产负债表预算用来反映企业在计划期期末预算的财务状况，它的编制需要以计划期开始日的资产负债表为基础，结合计划期间各项业务预算、专门决策预算、现金预算和利润表预算进行编制。

55.N本题考核制造费用预算的相关内容。由于制造费用中有非付现费用，如折旧费，因此在计算制造费用产生的现金支出时应在制造费用中扣除非付现费用。

56.

57.(1)资本积累率＝(年末股东权益－年初股东权益)/年初股东权益×100%

即：50%＝(年末股东权益－1200)/1200×100%

解得：年末股东权益＝1800(万元)

(2)客观因素导致的股东权益增加额＝200－80＝120(万元)

资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末股东权益总额/年初股东权益总额×100%

＝(1800－120)/年初股东权益总额×100%

＝1680/1200×100%

＝140%

(3)年初资产总额＝1200×2.5＝3000(万元)

年初负债总额＝3000－1200＝1800(万元)

年末资产总额＝1800×2.2＝3960(万元)

年末负债总额＝3960－1800＝2160(万元)

(4)2007年年末的产权比率＝2160/1800×100%＝120%

(5)2007年年末的每股净资产＝1800/(200－10+20)＝8.57(元)

(6)2007年负债平均余额＝(1800+2160)/2＝1980(万元)

2007年利息费用＝1980×10%＝198(万元)

2007年收益留存额＝(1800－1200)－120