金融期货产品与制度设计

金融期货产品与制度设计第一部分：金融期货的发展与意义金融衍生品保持持续增长的态势全球衍生品市场交易量仍然继续增长：国际衍生品总交易量2006年118.59亿张合约，2005年99.74亿张合约，全球衍生品交易量截至2006相较过去10年增长了将近6倍利率衍生品主要是在发达国家为主。股指期货的概念与特征概念：股指期货交易指的是以股票指数为交易标的的期货交易报价单位以指数点计采用现金交割1973：芝加哥期权交易所1982：堪萨斯期货交易所股票期货在印度最为活跃代当前抬股指烂期货半发展陪特征提：热产品将不断才创新亡交易指量呈事迅速引上升蜻趋势子各国纵指数雄产品禁体系务日趋浴完善凝，地来区之竭间市见场竞膜争日峰益激早烈（俊非专球属权库问题奏）傍成为景发展开中国财家推塞出金者融衍傅生品果的首负选损股指秩期货浆推出浪对股染票市坛场的刚影响菌不改脆变股霞市基辞本运殿行趋返势：欲短期至影响糠并不陪一致昼，取槐决于盖推出馆时现乖货市辩场所充处的凭市场友环境凤和估壁值水吼平；望基本嗓面因絮素决叶定现图货市罢场长床期走泉势，做股指荣期货拦并不悬能改烫变其木大趋洁势；凡全球童经验巩：股削指期昏货推自出前辱后，按有涨侧有跌覆，没站有定序律爱推出惕股指惧期货邻的意罚义炮1汽）资协本市常场出咐现转喇折性絮变化灰：随薄着股缠权分圈置改妹革工泛作的匠基本望完成塌，市总场基村础性村制度挺建设贷的不真断完污善，高我国钓资本市市现决了转敌折性腾变化皂。短藏端几蹈年，佣股票尘市场殊总市米值，体交易威量、克指数涛、开迷户数摇和融谅资规使模等支呈现茶倍数骄级增撕长。营2程）股文指期滤货有律利于案规避断股市贪系统琴性风谜险：究股指占期货迎的推渴出，携为市柱场提挣供了沫做空遮机制嚼，改衫善了只资本典市场生结构汗，有兔利于叫多空柿双方斑力量己的平墓衡和贱资本间市场保的平惜稳发培展。愁3衔）危者机时刺刻，痛市场季对股盘指期颤货的币需求聪更为痕强烈径股指吧期货汁成交访量迅寿速放志大，慕现货道市场术风险富得以领在期喜货市帖场得征到提绿前释葛放。酸有助司于股燥票市尝场稳腹健发缎展，兽有助独于提敬高我辨国金澡融市孔场弹葛性；酱有助往于本上土金三融机邀构做泪大做旺强；震有助秒于应不对国禾际市盘场竞泳争，腰维护月我国掀金融昏安全误；有冈助于沙我国毁期货录市场做发展置第二玩部分械股指侦期货苏合约编的设帮计原奏则肝股指录期货黑标的激指数纠选择现考虑途基本淡原则怠：较歌好的迹套期捆保值榴与套犯利效吼果；疮较强仆的流妨动性旨；防造止市盏场操方作；花指数必编制炼符合枕国际侦惯例吧并有耳一定惠的认摸同感门其他未原则纹：兔上证揪综指笋：总坟股本替加权幻，股愈改后坚，仍畅然有色大部霸分股谱份是研限售卵沪深书30舰0爬：可芳交易竭，可惯流通登的是催指进稠行加感权，遇总体愧是高山度相亲关，绸某些案时间喇不是违很相招关。粉合约弯面值密风险雕管理宜与市豪场发针展同忽步管火理的灿思路骂合约屯月份问价格虫限制心保证雅股指想报价由与现续货价略格收军敛读交易争时间沟最小发波动北价位题当日卸结算胞价顿交割肤结算渴价清最后锹交易描日暗/俩交割姥日仍中金幕所仿夏真交逗易合勉约规免则骑第三识部分鸦机构芽投资骄者股袜指期兽货参炊与模渴式混机构汇投资演者参戒与股糕指期画货的折必要免性贤机构稀投资刃者参椒与股狭指期鸡货政烦策建僚议（春基金乖公司当、证歪券公挺司）责基金残公司羽：时证券臭公司洽IB应：冶In湿tr付od知uc象in魄g裕Br祖ok崇er机第四吓部分斑股指杀期货赌的应笛用策袭略丹股指昂期货瓜的基昨本功净能与陷运用笼策略遭功能弟：价遣格发哪现（荒pr豆ic谢e撤di晓sc松ov认er栗y旁）抄规避功风险剩（裁Ri刮sk羞t蚊ra应ns惹fe痒r饼）粱资产柔配置芹（熟As典se扎t惊Al古lo沿ca峡ti某on挡）临运用你：套富期保驶值（冰He娘dg墓in挥g座）投视资组穴合管鞭理（老Po泳rt承fo怕li广o奥Ma窝na李ge凭me连nt校）盒投机粪（包晶括套京利）漫（夜Sp脏ec献ul特at换io悼n事Ar狭bi炼tr拒ag孟e唉）疼套期拔保值姥考虑宾市场蜜风险降与贝脖塔系止数浅举例公：绸影响掀保值撇效果症的主煌要因象素：挺基差很风险桥：股爱票指疑数期叫货与发现货妇指之圆差俱期货偶合约且的不播可分翻割性心贝塔插系数抵的额辞不稳净定性搞与个绸股或盼行业样相关他的非锈系统较风险的投资核组合灭管理蠢套利疤交易盐策略截性资争产配浓置判高效炼率低斗成本萌的策恢略性冰资产欲配置材工具付对现搏货市碰场的逝冲击谦变小巾，市姐场冲滑击成框本大蹲大降终低急投机瞎交易蹲第五蜻部分芝相关魔法律除法规龙及中拆金所竞规则秩体系锋第六库部分举股指钓期货材的风团险管伍理及后中金仓所仿锅真交誉易情泻况耽股指料期货开风险产管理虹九大朱举措压保险撕金制浇度踏价格叨限制推制度由持仓倾限额引制度成强行砍平仓摆制度呢搭户闹报告户制度继强制桥减仓挂制度接结算窜保证径金制太度垦风险钟准备衰金制姓度树风险眼警示难制度诞分级殿结算勾与联贞保制自度轧交易说结算燥会员骗：只堡能自彩己交想易自邀己结毙算笨特别拼结算蛾会员哪：指苍的是趋商业牢银行强全面旋结算余会员蹲：期鬼货公酱司铺交易准所财材务安泽全保银障系酷统伍（从虏外网冷内保津证交孙易所俩的运哀作）灾中金周所仿冰真交蒸易及蓝会员捡发展贪情况疲第七肠部分混股票体市场践与股末指期何货市碰场跨达市场造监管掩联合疲调查引机制其第八违部分蜘股指订期货暴交易套与股旺票投布资区兼别（性期货乎市场咱与现哄货市熔场联脂系紧径密）求未来挑股票路市场堡的投唐资者中将是划股指书期货右