宏观经济学产品市场和货币市场地一般地均衡

第十四章国民收入决定理论[2]

——IS－LM模型

[IS-LMModel]第一节投资的决定第二节物品市场的均衡与IS曲线第三节利率的决定第四节货币市场的均衡与LM曲线第五节物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型第六节凯恩斯的基本理论框架

一、实际利率与投资

1.投资：重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资，它不会导致原有资本存量的增加。净投资——追加资本的投资。总投资——由净投资和重置投资组成。第一节投资的决定2.决定投资的因素①实际利率水平实际利率=市场利率－通货膨胀率②预期收益率（预期利润率）预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。③投资风险3.投资函数投资量是利率的递减函数：

i=e－dre—自发投资，是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资

rd—引致投资r—利率，

d—投资对利率的敏感程度（利率对投资需求的影响系数）4.投资需求曲线与其经济含义投资与利率成反方向变化利率上升——投资成本上升——投资需求减少二、资本边际效率1、资本边际效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]——实际上就是项目的预期利润率或内部收益率。表示一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益。

2、资本边际效率递减随着投资的增加,资本边际效率具有递减规律。原因?——预期收益率下降3、企业投资与利率的关系关键是理解厂商的投资决策(1)资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；

(2)如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。

第二节

物品市场的均衡与IS曲线一、IS曲线的含义二、二部门经济的IS曲线三、三部门经济的IS曲线一、IS曲线的一般含义：

产品市场均衡时（总需求=总供给时），国民收入和利率组合的轨迹。二、两部门经济的IS曲线1.IS曲线的含义2.IS曲线的方程式3.IS曲线的推导4.IS曲线向右下方倾斜的原因1.IS曲线的含义∵两部门经济产品市场均衡条件：i=s——IS表示产品市场达到均衡[i=s]时，利率与国民收入之间关系的曲线。即，在每个利率水平下，要实现产品市场均衡对应的收入水平是多少。①IS线上任何一点都满足I=S（产品市场的均衡点）②IS曲线反映产品市场均衡时，收入与利率的反向变动关系

i=s均衡条件

i=e-dr投资函数

s=-a+(1-b)y储蓄函数

+e1－

d1－1－

d

+e

dy=－rr=－y2.IS曲线表达式i=s=y－ce－dr=－+(1－)y我们的目的是找到r与Y的关系，通过I、S为桥梁IS曲线斜率为负，可以断定是一条向右下方倾斜的曲线，具体形状如何呢？3.IS曲线的推导思路：利用投资曲线、储蓄曲线、投资=储蓄三个工具，实现r→Y0Ir0IS45。0YrIS0YSi=si=i(r)10001000100011000300075075075075025002350050050050020002000250030001234.IS曲线向右下方倾斜的原因0yrIS例：(教材P487)Y=－

rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;……500+12501－0.5

250－0.5三、三部门经济的IS曲线1.三部门经济的IS曲线的含义：表示产品市场均衡（i+g=s+t)时，国民收入与利率各种可能组合的轨迹。2.三部门经济中IS曲线表达式：

定量税的情况：

y=+e+g－T+TR1－-d

1－rr=

+e+g－T+TRd-1－

dy+e+g－T0

+TR

1－(1－t)

d11－(1－t)1－(1－t)

d

+e+g－T0

+TR

dy=－r

r=－y※既有定量税，又有比例税的情况税收函数：T=T0+tY3.影响IS曲线斜率大小的因素：（1）投资对利率变化反应的敏感程度[d]

投资对利率变化的反应越敏感[d越大]，IS曲线的斜率的绝对值越小，IS曲线越平坦；反之则越大。（2）边际消费倾向[]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，IS曲线越平坦；反之则越大。（3）边际税率[t]越大，IS曲线的斜率的绝对值越大，IS曲线越陡；反之则越小。1－(1－t)

d4.IS曲线的移动

自发性消费增加、自发性投资增加、政府支出增加（购买性支出和转移支付）、或税收减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动。

即扩张性的财政政策使IS曲线向右移动；紧缩性的财政政策使IS曲线向左移动。

定量税的情况1－(1－t)

d-Y

+e+g－T0+TR

dr=四、产品市场的失衡及其调整0YrISrEYAABrAi<si>sB0A0注意辨别：I是需求方；S是供给方※关于IS曲线的小结产品市场均衡的条件下，……利率给定的条件下，国民收入如何变动，即r→Y（利率决定国民收入）第三节利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给二、货币需求三、货币供给四、货币市场的均衡与利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给

凯恩斯认为，利率是由货币的需求和供给决定的。

二、货币需求(重点)1.什么是货币需求2.凯恩斯的货币需求理论3.货币需求函数4.货币需求曲线5.流动偏好陷阱1.什么是货币需求：——指人们愿意在手头持有货币的要求。2.凯恩斯的货币需求理论——又称流动性偏好理论(1)为什么称流动性偏好理论从资产选择理论分析：资产分类：金融资产、实物资产

是以货币的形式保有财富？还是将其转化为债券、股票，或者干脆是购入实物？人们的选择依赖于各种情况带来的收益及成本流动偏好[LiquidityPreference]P494——人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。由于货币具有完全的流动性，人们总是偏好将一定量的货币持有手中。(2)流动性偏好理论的内容——决定货币需求的三大心理动机①交易动机[TransactionMotive]：指人们为了应付日常的交易活动而要求持有货币的动机。产生原因是收入与支出间的不同步性。在交易动机下形成的货币需求叫货币的交易需求。货币的交易需求是收入的递增函数。②谨慎动机或预防动机[PrecautionaryMotive]：预防意外支出的发生而要求持有货币的动机。产生于未来收入和支出的不确定性。在预防动机下形成的货币需求叫货币的预防需求.

货币的预防需求也是收入的递增函数。③投机动机[SpeculativeMotive]:是人们为了抓住有利的购买生利资产（例如债券等有价证券）的机会而持有货币的动机.在投机动机下形成的货币需求叫货币的投机需求.

货币的投机需求是利率的递减函数。L1——货币需求1交易动机和预防动机产生的全部货币需求量记为L1，L1=kY,k：货币的收入弹性，k=△L1/△Y

3.货币需求函数

L=L1+L2

L2：货币投机需求货币的投机需求是利率的递减函数：L2=－hrh——货币需求的利率弹性，即货币投机需求量对实际利率的敏感程度；h=△L2/△r

货币需求2——L2

货币总需求函数货币总需求函数可表示为:L=L1(y)+L2(r)L=ky－hr4.货币需求曲线——流动性偏好曲线（见书P497）

L1L2rL三、货币供给1。货币的种类2。货币供给量的概念及确定3。货币供给曲线1。货币的种类（1）现金[Cash]=纸币[PaperMoney]+铸币[Mint]（2）存款货币=商业银行活期存款[DemandDeposit]（3）企业定期存款[TimeDeposit]和储蓄存款[Saving]（4）准货币[NearMoney]——包括政府债券、金融债券和商业票据等。（5）货币替代物——如信用卡M1=现金+商业银行活期存款M2=M1+定期存款+储蓄存款M3=M2+近似货币或准货币gofile.htm2。货币供给量的概念及确定

货币供给量：是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。货币供给量是一个外生变量，是国家用货币政策来调节的，具体来说，由中央银行决定,由其货币政策进行调节。名义货币供给与实际货币供给M——名义货币供给m——实际货币供给P——价格水平M=mP

m=M/P3。货币供给曲线rm货币供给量的增加表现为直线的向右平移四、货币市场的均衡与利率决定当市场利率高于均衡利率时，货币需求小于货币供给，这时人们手中货币太多，购买债券，使债券价格上升，利率下降当市场利率低于均衡利率时，货币需求大于货币供给，这时人们手中货币太少，抛出债券，使债券价格下降，利率上升0rm,LLmr0E货币供给和需求的变动与利率的变动0rm,LLmr0r1m´r2L´教材P499图14－11第四节

货币市场的均衡与LM曲线一、LM曲线的含义——货币市场均衡时（货币供给[M]=货币需求[L]），国民收入和利率水平各种可能组合的轨迹。货币需求函数可表示为:L=L1(y)+L2(r)在一定的价格水平下,一定时期的货币供给量为常数[M0]货币交易需求线性函数:L1=ky货币投机需求线性函数:L2=J－hrM=L=L1(Y)+L2(r)m=ky+J－hrL=L1(y)+L2(r)货币需求m=L均衡条件M=m货币供给m－

J

ky=+r

r=+ykhJ－mhhk二、LM曲线的方程式书中LM方程式是在J为0的情况下三、LM曲线的推导（A）先画L1曲线（B）画L1+L2=M曲线（C）画L2曲线（D）画LM曲线起因：（A）中低的Y对应低的L1（L1与Y正比），对应（B）中高的L2（L1+L2=M），对应（C）中低的r（L2与r反比）0M2r0M10YrLM0YM1L=M=M1+M2M1=L1(Y)L2M=L1(Y)

+L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M22500M2=L2四、LM曲线向右上方倾斜的原因0YrLM五、LM曲线的三个区域：Yr0凯恩斯区域中间区域古典区域LMh=0，LM垂直，古典区域h=∞，Lm水平，凯恩斯区域0﹤h﹤∞，中间区域1、流动性陷阱[LiquidityTrap]

流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率下降到很低水平时，货币需求就会变得无限大(h)

，此时无论增加多少货币供给，都会被人们储存起来。即存在流动性陷阱此时LM曲线变成一条水平线,叫做Keynes区域发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。

2、古典区域如果利率水平上升到一定高度后,货币的投机需求为零(h=0),即货币需求不受利率影响,LM线成垂直古典学派认为,人们只有交易需求而无投机需求,因而垂直区域称为古典区域.3、中间区域在货币供给既定的情况下,为保持货币市场均衡,交易需求量必须随利率上升而增加.L=L1+L2=kY-hr当rL2M=L(保持均衡)L1

Y因此利率水平与收入水平同方向变动六、LM曲线的斜率r=+ykh

J－mhLM曲线的斜率的大小取决于两个因素：①货币的交易需求对国民收入变化的反应越敏感[即k越大]，LM曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡，反之则越小。②货币的投机需求对利率变化的反应越敏感[即h越大]

，LM曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦，反之则越大。七、LM曲线的移动

r=

LM曲线的移动主要考虑货币供给量变动的因素：

货币供给量增加，LM曲线向右移动；货币供给量减少，LM曲线向左移动。

J－mhkhy+YrLM1LM2y=+rhk0

m－JK在此我们不考虑价格的变化八、货币市场的失衡及其调整0YrYArELML＜MrAL＞MAA′BB′●●●●第五节

产品市场和货币市场的同时均衡与IS－LM模型一、两个市场的同时均衡二、均衡收入和均衡利率的决定三、均衡收入和均衡利率的变动一、两个市场的同时均衡产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平衡：

i=s,且L=mi+g=s+t,且L=m凯恩斯理论的循环推论：P505二、均衡收入与均衡利率的决定I=SI=e-drS=-a+(1-b)YL=ML=J+kY-hr以两部门经济为例：对这两个联立方程求解，解出y和r，得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。

+e1－

d1

1－y=－rm－

J

khky=+ri=s：L=m：即：三、四个区域的非均衡情况0YrISr0Y0LMEAI<S，L〈MI〉S，L〈MI〉SL〉MI<S，L〉M四、均衡收入与均衡利率的变动

IS曲线和LM曲线位置的变动，将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动。LM不变时，IS向右移动，引起国民收入和利率的增加。哪些因素引起IS曲线的向右平移？自发消费、自发投资、政府购买支出、转移支付的增加以及税收的减少会引起收入和利率的增